成绩单：Agnico Eagle Mines 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢文森特。早上好，感谢您参加Agnico Eagle Mines Ltd 2026年第一季度电话会议。我想提醒大家，我们将作出一些前瞻性声明，所以请记住这一点，并参考免责声明在本演示文稿的开始。请下一张幻灯片。我们很高兴宣布今年开局良好，产量略高于预算，成本符合我们的指导。稳健的经营业绩加上出色的黄金价格，使Agnico Eagle Mines Ltd宣布在创纪录的营业利润率推动下，又一个季度的净利润创纪录。我们重申2026年的产量指导，预计今年上半年和下半年的产量权重约为48%和52%。我们还很高兴重申2026年的成本指导。考虑到过去几周市场的不确定性和压力，这不是一项小任务。正如您在这次电话会议上听到的那样，这是我们所有业务的强劲季度。稳健的运营、在推动增长管道方面取得强劲进展、持续出色的勘探成果，以及如上所述，又一个季度创纪录的财务业绩。我的团队稍后将更详细地介绍所有这些，但让我概述和总结我认为从这次通话中获取的三个重要信息。1.如前所述，我们今年有了良好的开局，运营业绩稳健，实现了创纪录的运营和财务业绩，Macassar的钢厂吞吐量创纪录，Meliadine的开发率创纪录，Detour的矿坑吨量创纪录。我们在实现这些稳健的经营业绩的同时，出色地控制了成本，充分利用了我们对成本控制的不懈关注，同时受益于我们业务模式中的某些结构性成本优势，包括例如在安大略省和魁北克省，我们生产了大部分黄金，我们所有的电力要么是水力发电，要么是核电，并且确实不会受到燃料和柴油价格变化的影响。至于努纳武特，我们确实通过柴油发电。我们对大量柴油进行了对冲，这既是出于必要，因为我们必须在短暂的驳船季节提前将柴油运上来，并将其储存在那里，也是出于我们的财政部对柴油风险敞口进行了一些非常聪明和积极的对冲。我们还受益于较低的员工流动率和可靠的供应链，这得益于我们几十年来一直是我们运营所在安全地区的最佳客户。2.我们继续加强财务状况并增加股东回报。本季度我们缴纳了13亿美元的2025年税款。我们向股东分配了3.75亿美元，向高质量增长项目投资了近4亿美元，同时我们的现金状况增加了近2.5亿美元。按照这些金价，我们将增加股票回购，并将正常发行人出价提高至20亿美元。和3.也许最重要的收获是，我们继续积极地将我们的业务再投资到行业中最好的管道中，投资到以相对较低的风险提供卓越回报的项目。我们正在取得稳步进展，在许多情况下都提前取得稳步进展。多姆和娜塔莎将花一些时间谈论这些项目。他们正在努力在未来十年内将Agneco Eagle的产量提高20%至30%，包括Detour产量提高到100万盎司，Malartic产量提高到100万盎司，Hope Bay产量提高到100万盎司，Upper Beaver产量和San Nicolas产量。此外，随着我们成品平台的预期整合，我们现在看到了一条进一步增长的道路，即每年建造50万盎司的数十年平台，我们认为这是北欧最具前景的土地计划。他将花一些时间复习一些继续的gre他和他的团队专注于绕道和马拉蒂克的勘探结果。但他也会花更多时间谈论完成的土地整理以及他和他的团队认为的长期潜力。远远超出了Ikari项目。我们的战略仍然专注于安全、负责任的采矿，专注于卓越的运营，提供可靠的低成本生产。我们在世界上最具前景、最安全的黄金司法管辖区拥有最好的土地组合。我们有一条在未来十年实现行业领先的生产增长之路。我们实现这一增长的执行仍在正轨上，在这样的金价下，我们认为我们可以实现这一增长，同时减少股票数量。现在，在我把电话转给杰米之前，我需要花点时间讨论一下安全问题。不幸的是，过去五个月里有两人死亡。这是不可接受的。我认识到并接受，我们员工安全的责任最终在于我自己和我的团队。我们已动员我们的团队，在整个公司、各个级别和所有员工加强我们的承诺，不仅要兑现我们的指导，而且要安全、负责任地这样做。没有什么比我们人民和社区的安全更重要的了，我们承诺做得更好。至此，我将致电我们的首席财务官杰米·波特，审查我们第一季度的运营和财务业绩。

Agnico Eagle Mines（纽约证券交易所代码：AEM）周五举行了第一季度财报电话会议。以下是电话会议的完整记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://app.webinar.net/Bb8qmxrpYd6

Agnico Eagle Mines Ltd报告第一季度业绩强劲，产量略高于预算，成本符合指导，这是由于黄金价格异常和创纪录的营业利润率。

该公司重申了2026年的产量指引，预计上半年产量权重为48%，下半年产量权重为52%。

重要的运营亮点包括Macassar创纪录的工厂吞吐量、Meliadine创纪录的开发率以及Detour创纪录的矿坑吨。

Agnico Eagle Mines Ltd通过增加现金储备、回购股票和分配股息来加强其财务状况，同时大力投资高质量的增长项目。

该公司继续专注于安全、负责任的采矿，并在最近发生两起死亡事件后致力于提高安全性。

管理层重申了对股东回报和对预计将在未来十年实现显着增长的项目的战略再投资的承诺。

关键的战略举措包括对勘探和开发进行积极的再投资，特别是绕道、马拉蒂克、霍普湾和新的芬兰土地项目。

该公司正在利用其区域专业知识和现有基础设施高效、负责任地推进项目。

文森特（接线员）

早上好，我叫文森特，今天我将担任您的会议接线员。此时，我欢迎大家参加Agnico Eagle Mines Ltd 2026年第一季度电话会议。所有线路都放在我身上，以防止任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按Star，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，请按二号键。谢谢你，阿马尔·阿尔·琼迪先生。您可以开始会议了。

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

杰米·波特（首席财务官）

谢谢你，奥马尔，正如前面所强调的，我们在稳健的运营业绩和持续的黄金价格上涨的推动下，又实现了一个强劲的财务季度。我们在本季度取得了几项创纪录的财务业绩，包括调整后的净利润约为17亿美元或每股3.41美元，调整后的EBITDA略高于30亿美元。我们在第一季度产生了约7.3亿美元的自由现金流。这一点尤其令人印象深刻，因为我们在本季度支付了约50%的2026年预期现金税，总额为18亿美元，其中13亿美元此前已披露与我们的2025年纳税义务有关。第一季度黄金产量约为82.5万盎司，实际上略好于计划，产量同比下降，反映了La Ronde、Macassar和Fosterville的矿山排序。由于第一季度约占我们年度产量指导中点的24%，加权到下半年，我们有能力实现全年产量目标。

杰米·波特（首席财务官）

总现金成本为每盎司1，093美元，所有维持成本为每盎司1，483美元，反映出与2025年第一季度相比，已实现黄金价格大幅上涨、产量下降以及加元走强相关的特许权使用费成本较高。重要的是，成本继续在我们的全年指导范围内，总现金成本为每盎司1，020美元至1，120美元，所有维持成本为每盎司1，400美元至1，550美元。在我们继续监控成本波动（包括柴油价格和外汇走势）的同时，我们相信我们的区域运营模式、当地采购策略和严格的对冲计划可以有效缓解潜在的成本压力。

杰米·波特（首席财务官）

关于柴油价格，我们2026年成本指南假设柴油平均价格为每升0.78美元。努纳武特移动设备和现场发电的直接柴油消耗量估计为每生产盎司黄金约108升，约占我们总运营成本基础的7%。

杰米·波特（首席财务官）

我们认为，我们面临的柴油价格波动低于行业平均水平，这反映出我们的大部分黄金生产来自地下矿山，这些矿山的柴油密集度通常低于露天矿山。此外，我们的大部分黄金生产来自位于安大略省和魁北克省的矿山，这些矿山受益于非石油电网。

杰米·波特（首席财务官）

总体而言，我们对柴油价格的敏感性估计为，柴油价格变化10%会对年度总现金成本产生约6澳元/盎司的影响。在考虑到我们的对冲头寸后，我们目前预计燃料或其他关键消耗品的采购策略不会受到任何干扰，并且我们对全年成本指引仍然满意

杰米·波特（首席财务官）

我们转向幻灯片5，我们处于公司历史上最强劲的财务状况。我们继续为股东带来有意义的回报，并进一步加强资产负债表并对业务进行严格的再投资。本季度，我们通过股息和股票回购向股东返还了约3.75亿美元，约占自由现金流的一半。正如之前宣布的那样，我们打算在5月份以基本相同的条款续签正常课程发行人的投标，限额增加至高达20亿美元。

杰米·波特（首席财务官）

按照目前的金价，我们的目标仍然是通过股息和回购返还约40%的年度自由现金流。我们还将寻找机会来抵消拟议的鲁珀特资源收购的稀释，包括通过额外的股票回购可能从组合投资销售中返还收益。与此同时，资产负债表不断变得强劲。第一季度末，我们的净现金头寸增至约29亿美元，使我们成为该行业最强劲的资产负债表之一。这一实力最近得到惠誉的认可，惠誉将Agnico Eagle的长期发行人评级上调至A，前景稳定。与此同时，我们继续对业务进行再投资，推进我们的五个关键管道项目，预计这些项目将在未来十年内支持20%至30%的长期产量增长。我们在当前的金价环境中处于非常有利的地位，持续专注于严格的资本配置和长期股东价值创造。

杰米·波特（首席财务官）

说完我就把电话转给博士。

Doc

谢谢吉米大家早上好。在我的部分中，我将谈论魁北克、努勒维特和芬兰第一季度的运营和项目更新。由Malartic和Meadowbank领导的生产有了良好的开端，我们在全年成本和产量方面处于有利地位。这是马拉蒂克第一季度的重要里程碑，我们通过地下约1公里的坡道在东戈尔迪取得了第一个采场。为什么它很重要。

Doc

根据2023年的研究，我们将在那里开采到2042年。但根据我们现在所知道的，我们将在那里采矿直到2060年。很可能。当时我很可能不会担任首席运营官，但我们有很好的替补来承担这个任务，

Doc

将从那里接手。所以这是非常积极的。关于竖井下沉，我将谈谈下一张幻灯片。凿井和生产提升机。事情也进展顺利。该计划是将这些矿石开采到地表。另一个轴，2027年中期，一切都与持续改进保持一致。La Ronde取得的重要里程碑。几年来，他们一直在致力于实现自动牵引。因此，这是利用LZ 5专业知识在该地区发挥协同作用的一个很好的例子。那么什么是自动牵引呢？我们在没有司机的情况下将矿石从3.2公里的地下开采到2.9公里。因此，这是使用技术而不是操作产生积极影响的一个真实例子，比如使用四辆卡车和八名操作员，四个白班，四个夜班。在目前情况下，这些人在转入地下之前，他们每班就能够有效工作10到12小时。使用技术。我们能够使用两辆卡车，由一人操作，一个夜班，一个白班。

Doc

所以一共有两个。我们能够每20小时运行。因此，这是利用技术提高生产力的一个明显例子。在La Ronde做得很好。同样在芬兰，我们所做的事情是，我们从主要来自加拿大业务的每个地点挑选了三人和四人，他们是关键人员。我的意思是总经理，持续改进的关键人物，副总裁，我们把他们带到芬兰，看看他们在那里做了什么。对于大多数人来说，这是第一次不仅看到驯鹿，还看到芬兰遗址。

Doc

这是关于他们如何在芬兰做到这一点，持续改进的心态，他们的领导能力和他们使用的工具。这也是一个非常好的机会，可以通过我们的关键人员建立关系和分享最佳实践，公司的人将会谈论这一点，但也对icari感到非常高兴。正在发生的事情对芬兰队来说非常积极。下一张幻灯片介绍增长项目“小北极”。如上所述，坡道和竖井进展顺利。

Doc

第二个竖井的第一个导孔在地下1.8公里处进行。没有与此相关的问题。Wesamax研究中的二号竖井和Marban仍在继续。进展顺利，我们希望在九月稍后向您提供更新

Doc

今年在希望湾举行。看看图片。所以我们处于有利的位置。这就是我们的目标。我们有能力在五月份与董事会一起宣布施工。营地已经准备好了，晶圆厂也准备好迎接施工队。工厂已经空了，随时可以开工，我们处于工程建设的有利位置。这是一个重要的目标之一。因此，我们将保证超过50%，并让我们对成本和进度充满信心。

Doc

我们将在现场参观时为即将到来的幸运儿提供更多细节，因为我们将在烧烤、木炭烧烤上烤麝香牛。这就是。该团队正在努力解决这一问题。这将是一件好事。在把麦克风交给娜塔莎之前。参观霍普湾，你会看到前10年的照片，但我们很可能会在那里待上10年，这就是盖伊要带你进入汽车店的东西。

Doc

我们对该地区的愿景是什么？过去两年，我们专注于填充补丁、新存款并为这项研究做好准备。但盖伊也准备在明年（即几年后）重新开始对希望湾遗址进行寻宝活动。因此，我将把麦克风传递给我的伟大同事娜塔莎。

娜塔莎

谢谢汤姆，大家早上好。我将介绍安大略省、澳大利亚和墨西哥的运营亮点。因此，这些地区在今年年初表现良好。在Detour Lake，他们的开采量创下了季度纪录，但他们第一季度的工厂吞吐量也创下了纪录，营业额是自该矿开始在Macassar进行露天开采以来我们看到的最低季度营业额。由于持续的优化计划，这里的工厂还实现了创纪录的季度吞吐量，到今年年底，我们将工厂的产量提高到每天2000吨以上。

娜塔莎

谢谢娜塔莎，大家早上好。再次很高兴能够报告我们在勘探方面取得的进展，因为显然这是能够实现我们正在推动的20%至30%增长的关键组成部分之一。我们在钻石钻探方面表现出色，完成了全年140万米总预算的25%或近360公里的钻探。矿场和关键价值驱动器项目拥有127台钻机正在运营。我们继续推进勘探之旅，使钻探更安全、更有效率，同时保持与过去几年相同的单位成本，旨在通过提高生产力来抵消通货膨胀。前往Monartic的Slide 10上的具体项目，第一季度有35台钻机正在运营，完成了75，000米的钻探，其中16台在地面，13台在靠近Idiotis Infrastructure和其他六个区域目标的地面上，包括街对面奥德赛的Marban矿床。正如多米尼克所提到的那样，竖井和拉姆开发正在提前推进，第一个采场目前正在东戈尔迪开采，考虑到东戈尔迪的发现洞是在几年前的2018年建造的，而且由于各个团队之间的良好合作，我们已经在那里找到了坡道和竖井，这是相当令人兴奋的。在这么短的时间内，这是令人印象深刻的。我们继续在东戈尔迪取得强劲的勘探结果，在矿脉中心105层36米以上的地层中，以及在奥德赛北部和奥德赛南部之间的内部区域中，新结构在53米的核心地带返回了9克。虽然我们还没有完全了解这种结构的真正厚度，但它继续显示出额外的优势。我们看到奥德赛北部和南部以及东戈尔迪的内部区域持续横向增长，在邻近的Maravan项目上，侧向勘探钻探继续在拟议露天矿的西部和北部进行，同时我们正在推进凝结钻探计划，以确认地表基础设施的潜在位置，现在在Detour Lake的第11号幻灯片上，Pine Rigs在第一季度完成了近40，000米的钻探，符合我们的预算。钻探继续重点关注露天矿以西的露天矿的西延伸，我们正在考虑在利用勘探坡道的早期开始地面采矿。一些强有力的结果，例如190米深度14米以上的8.9克和500米深度10米以上的10.7克，表明在每小时超过1公里的大面积范围内进行高品位地下矿化的巨大潜力。毗邻露天矿的西部，正如多米尼克所提到的，目前正在橡树湾短暂开发勘探坡道。由于我们很早就开始了伟大的冬季钻探计划，我们在冰上钻探方面取得了出色的季度。截至3月底，我们已完成了33，000米以北的钻探，完整的更新将在5月19日的新闻稿以及一直在讨论的项目公告中提供，最后在芬兰的第13张幻灯片上提供，我想就我们最近宣布的收购鲁珀特和猎户座资源的所有剩余份额以及70%的提议提供一些色彩B2 Gold和Fingold GV的利息。这是我们的企业发展团队和法律团队的一项出色工作。通过这三笔合并交易增加了我们目前的土地持有量，我们将整合近2，500平方公里的土地，这符合我们专注于区域杠杆的企业战略。我们在勘探、许可、矿山建设和运营方面拥有20年的经验，拥有在欧洲最肥沃的绿岩带运营的强大社会许可证。通过合并芬兰人随着Agnico的劳动力以及Rupert和Orion的劳动力，并消除财产边界，我们将在短期内积极探索E carry矿床的立即横向和横向延伸，以及Fingol GEV上发现的多个矿点以及Rupert和Orion拥有的大型土地位置。就我个人而言，这让我想起了2005年我的收购。收购时，约有200万盎司深至不到1公里，20年后，Kittila的储量已降至2公里以下的深度，并且仍然开放，全球储量为1000万盎司。考虑到过去的生产储量和迄今为止已知的资源。我在奥特尼矿床的结构上看到了类似的潜力，因为这些矿物系统与我们的加拿大绿岩带相似，已经表现出扩展的垂直地质肥沃性。通过这些交易，我们的目标是在芬兰为多个矿山提供一个数十年的平台，类似于加拿大魁北克、安大略省和努纳武特这三个地区，我们将在那里利用我们的区域专业知识。关于这一点，我将把麦克风还给阿马尔，并发表一些闭幕词。

现在，尽管取得了这一进展，本季度的工厂总吨仍低于计划，这主要是由于我们在调试新工厂时面临的挑战，我们预计新工厂将于第二季度在福斯特维尔全面运营。他们本季度的表现也非常出色。生产力发生了重大变化，这实际上是由于正在进行的矿山优化工作。本季度在开发和采场循环方面都有所改善，比诺·萨尔托斯也是如此。那里的团队继续非常努力地制定计划，以安全地从资产中提取最大价值。就举措而言，上个季度，多姆谈到了我们前往芬兰的知识共享之旅，以帮助其他网站了解他们的持续改进之旅，并真正激励他们这样做。当然，建立网络以与其他网站合作确实很棒。地点之间合作并真正最大化我们资产和基础设施价值的另一个很好的例子是Macassa和La Ronde之间。我只是想花点时间认识一下这里的两支球队。他们在过去的几个月里非常密切地合作，经过协调努力，成功获得批准，允许AK矿床的矿石在Macassa的LZ 5设施运输和加工。我们还成功完成了地下LTE网络的安装。预计连接将支持一系列优化计划，包括实施调度系统并使现场能够获得短时间控制。这可以使我们能够更快地做出决策，变得更加灵活，变得更加高效，从而进一步优化我们的成本。这些只是我们持续关注生产力和运营改进计划的几个例子。转到下一张幻灯片，我将向您介绍安大略省和墨西哥项目的最新情况。Detour Lake Underground项目在该综合体每年生产100万盎司的计划中发挥着非常重要的作用。我们仍处于这个项目的早期阶段，但我们正在取得非常好的进展，并且正在按计划推进。我们继续推进勘探坡道，并已实现820多米的开发，深度约147米。我们还开始挖掘工厂附近的输送机入口的覆盖层，并推进了营地扩建工程。为了补充计划中的批量样本，我们最早于2028年在考虑采矿的地区启动了高强度钻探计划，盖伊将很快就该计划发表讲话。在上海狸，本季度取得了很大进展，坡道和竖井都提前推进。坡道在该季度已推进500多米，深度已达108米。去年第四季度开始的竖井下沉已达到382米。与Detour Lake补充计划的760级别散装样本类似，高强度钻探计划在本季度继续进行。现在关于圣尼古拉斯，我们正在等待关键许可证的监管决定。但与此同时，我们将继续推进关键基础设施的工程建设，这将有助于进一步降低风险并建立对我们执行战略的信心。我们还将继续进行钻探活动，重点是计划雷区附近的谴责钻探和地质评估。最后，我想通过表彰我们运营和项目的团队在第一季度的严格执行以及在今年继续专注于推进我们的优化计划和关键项目来结束。因此，我将把电话转给我的朋友盖伊。

家伙

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

谢谢盖伊，谢谢杰米、多米尼克、娜塔莎以及我们团队中的其他所有人。真的很出色的工作。确实取得了巨大的成果。干得好正如你所看到的，我们将继续为所有利益相关者努力工作，我们将继续建立定义我们战略的相同基础支柱，这些支柱在过去近70年里为我们提供了很好的服务。我们将根据地质潜力和政治稳定性重点关注最佳采矿管辖区。我们将与我们的所有者一起进行投资，根据技术和区域知识做出投资决策，通过钻头和明智的收购创造价值。我们拥有独特的有利地位，拥有优质的项目管道，利用世界上最好的地区的现有资产，我们相信在这些地区我们拥有竞争优势。我们将继续专注于创造每股价值，并成为向股东返还资本的行业领导者。超过43年的连续股息支付和增加股票回购就证明了这一点。我们有一个明确且可执行的战略，在可预见的未来，为我们的所有者创造巨大的每股额外价值，并利用现有基础设施和区域竞争优势进行可控的风险。我们有资产，我们有项目，我们有资源，我们有人员。我们现在正在实现这一目标。我们将保持专注，不会分心。再次感谢你们加入我们的电话会议，并感谢你们中的许多人数十年来的信任和支持。我们将永远努力维护这种信任，我们永远不会认为这是理所当然的。接线员我可以问一下我们现在开放提问电话吗？

操作者

女士们先生们，我们现在开始问答环节再次，如果您想问问题，只需按电话键盘上的星号1即可。第一个问题来自美国银行证券的劳森·温德（Lawson Winder）。请继续。

Lawson Winder（股票分析师）

非常感谢接线员早上好，阿马尔团队。很高兴收到大家的来信，并感谢你们的更新。我想从完成的收购开始，自从宣布以来，我们还没有机会在此类论坛上向你们询问此事。盖伊，非常感谢你画的照片以及达到50万盎司时的颜色。但您能否帮助我们了解未来12至40、12至24个月的价值创造步骤是什么，以更好地了解最终是什么样子？所以，你知道，资源更新研究，你预计何时开始允许以及这种时间轴思维中的任何其他考虑因素？我很感激

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

我可以开始，但也许多姆和盖伊可以了解更多细节。第一件事，劳森，顺便说一下，很高兴听到你的声音。劳森，第一件事实际上是巩固所有这些财产。潜力很大。它们是很好的财产，但它们受到了单独的限制。这就是为什么它对我们来说非常重要。如前所述，我们的整个团队，尤其是企业发展团队和法律团队，在让我们同时巩固所有这些方面做得非常好。这确实是最重要的，然后我会把它交给我的同事，以巩固我们认为的欧洲最佳陆地位置。

多米尼克

谢谢，阿马尔。劳森，我是多米尼克。也许吧我认为我需要做的是放开这个项目的范围，比如说没有界限，我们应该把工厂、尾矿放在哪里，并修改基于新收购和勘探人员的研究时间表，但我们需要尝试第一次启动该项目，但也需要获得一些灵活性，例如，在工厂确保在研究中获得足够的细节以将其推向许可始终是一个挑战。这就是我们通过为研究团队和最终为施工团队配备人员来关注的焦点。

家伙

因此，正如我们在新闻稿中讨论的那样，盖伊现在正在赞美拉尔森，我们的计划是通过取消房产边界来获得当前信息的更新视图，在2027年底之前，我们将更好地了解取消房产边界的选择性。你知道，最佳坑设计和信息基础设施的位置。虽然我们会立即开始，但事实上，一旦收购完成，我们就会开始钻探，因为我们也知道财产边界也限制了靠近财产边界的钻探。是的但这就是我们的意图。到2027年底，我们应该根据当前信息对修订后的概念有一个想法。同时我们将继续钻探，并可能考虑其他迭代。所以也许你可以参考我们在《君主制》中所做的事情，你知道，我们很可能会提供它可能是什么的第一个版本，然后根据我们将要发现的内容继续钻探和调整。

Lawson Winder（股票分析师）

好的，谢谢，这很有帮助。然后是我对Detour Lake地下钻探结果的后续报道。有一些非常非常重要的拦截。当然，你知道，通过你今天所做的钻探，你是否了解地下绕行是什么？它在过去（比如12个月）是否以任何方式演变和变化？我的意思是，它是否开始看起来可以成为一个更大的系统？您是否可能重新考虑地下绕行的最终开发计划可能是什么样子？

家伙

好吧，我希望矿井以西的区域与历史上在Detour地面上开采的区域非常相似。你知道我们现在正在开采的矿坑靠近地表。所以显然我们正在展示一些伟大的结果。平均而言，我们认为该面积可能在2.5克到3.5克之间，类似的东西。显然，当你将这些结果与其他2、3克或20、30米的结果放在一起时，你知道，一些惊人的结果。所以这符合我们的期望，符合。但我们实际上只是在巩固该区域的模型。如您所知，我们关注历史绕道。为了有选择地开采高品位的核心，您需要大量的钻探，您需要正确的钻探间距。当我们通过坡道到达那里时，我们很快就能够从地下和勘探坡道更积极地钻探它。所以它正在像我们想象的那样发展。这一直是我个人非常喜欢的领域。

娜塔莎

嗨劳森。顺便说一句，我是娜塔莎。只是因为。我们确实有一个研究团队正在研究这个问题，并在我们继续探索计划时研究不同的迭代。但随着勘探的成功和高金价环境的结合，在Detour这里肯定有选择性。所以我认为这是相当早期的阶段。但是，该团队正在寻找不同的权衡可能更高的铣削能力，一个更大的地下，可能另一个推回坑。但同样，在早期。

Lawson Winder（股票分析师）

棒了非常感谢大家。

操作者

您的下一个问题来自Jefferies的Fahad Tareet的系列。请继续。

法赫德·塔利特

嗨感谢回答我的问题。本季度，宣布与B2 Gold达成Nunavut合作协议。您能谈谈背后的想法以及您希望从Goose的运营中学到什么吗？谢谢.嗯，这里是阿马尔。我先开始，然后也许多米尼克或约翰可以发表评论。总的来说，我们总是喜欢尝试与我们的同事和同行合作。我们在所经营的领域拥有丰富的经验。我们认为自己有一些竞争优势，但我们并不天真地认为自己什么都知道。因此，每当我们有机会与同行合作了解他们在做什么时，我们都会利用这一点。我认为我们的主人会希望我们这样做。从B2的角度来看，他们是好人。我们很了解他们，他们认为我们在运营方面做得很好，他们想看看他们是否也能从我们的运营中学到一些东西。所以这正是我们想在这个行业做的事情。我想差不多了。好吧然后也许只是杰米的一个。我注意到第一季度回购速度逐季放缓。这只是相当可观的现金纳税的一个功能吗？您能否提醒我们您未来希望在资产负债表上保留的最低现金金额？谢谢.

杰米·波特（首席财务官）

是的，不，完全正确。我的意思是，我们说过我们在二月份发布了指导意见，我们的目标是通过股息和股票回购相结合来返还约40%的自由现金流。由于支付现金税款，我们第一季度的自由现金流较低。所以我认为我们的比例接近50%。本季度回购了1.5亿股股票，是第四季度回购量的一半。这肯定会在第二季度和今年剩余时间增加，因为预计我们的自由现金流在最低现金余额方面将会更高。我的意思是，我认为我们对目前的状况感到满意，拥有31亿美元的现金，29亿美元的净现金，在30亿到50亿之间。我认为这是一个很好的位置，因为它可以为我们提供财务灵活性，以便能够执行我们的战略。但是，是的，预计今年剩余时间的股票回购活动肯定会增加。

法赫德·塔利特

好的太好了非常感谢

操作者

您的下一个问题来自乔什·沃尔夫森（Josh Wolfson）。RBC资本市场请继续。

乔什·沃尔夫森（股票分析师）

是的，非常感谢。感谢额外披露。在能源敏感性方面，我在本月晚些时候的《希望8》项目更新中提出了一个问题。你知道，从当前的价格市场来看，显然存在高度的通货膨胀。您知道，您如何考虑将一些投入价格纳入该项目更新，并考虑短期影响，而不是长期的、更合理的价格？谢谢

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

嗨，乔什，我是阿马尔。我先开始，然后多姆就会跳进来。你知道，根据我的经验，建设项目中最重要的是完成工程并制定好执行计划。你知道，我们看到了一些通胀压力，但实际上情况并没有那么糟糕。你知道，还有团队，正如多姆所说，我的意思是，你知道，你看了照片，你知道，营地就会在那里，电力背后就在那里，磨坊大楼，一半，磨坊大楼就在那里，水处理就在那里。因此，我们之所以能够实现这一目标，是因为基础设施已经到位，这使我们能够执行。我的意思是这一切都与执行有关。但同样极其重要的是团队所完成的工程量，这使他们能够更好地控制执行，从而控制成本。唐？

多米尼克

是的，乔什，我们将在五月提供更多有关经济的细节。这显然是一个积极的经济学，我们的假设都是基于长期观点。我们将为您提供一些敏感性，以了解这会产生怎样的影响。我们不知道未来。但正如阿马尔提到的那样，我对我们现在的处境感到非常满意。现在，我们已经在努纳武特采矿超过17年，我们已经与Miliadin、Meadowbank和Amarok合作了三个项目。所以现在是努纳武特再添一个的好时机。每年的产量将超过40万盎司，这将使我们每年进入Nuneput平台的产量可能达到100万盎司。

乔什·沃尔夫森（股票分析师）

太好了，谢谢。然后是另一个，我猜马拉蒂克的问题分为两部分。我的意思是，第一个问题是，是什么推动了本季度的成绩提高，我想我们去年也看到了类似的情况。我们应该期待它继续发展吗？第二部分只是您引用的9月份更新。鉴于我们的预期，我猜竖井项目要到年底才会真正完成，然后在明年下半年进行更大规模的更新。你知道，在九月份完成之前，我们应该如何考虑披露哪些信息。谢谢

多米尼克

是的，就成绩而言，这主要是一个排序的问题。这是唯一改变这一点的事情。我会让让·玛丽进入第二部分。

Jean Marie

嗨，乔什。是的，在九月，就像计划是提供更新一样。因此，我们对Kemal Arctic进行的最后一次更新是在2023年6月。我们想在9月份反映的是过去几年中我们看到的储量资源的更新。并开始就第二轴、Marban和Westamac如何开始结合在一起提供更好的想法。开始给出我们认为的成本和运营范围。但你是对的，研究将在今年晚些时候进行，但我们应该能够提供一个非常好的画面，说明骆驼北极每年达到百万盎司的样子。

乔什·沃尔夫森（股票分析师）

太好了，谢谢。期待这一更新。

操作者

您的下一个问题来自瑞银集团的Daniel Major。请继续。

丹尼尔·梅杰

嗨Marin团队，感谢提问。第一个问题是关于芬兰收购，然后是关于资产负债表和资本回报的类型。第一个问题是是否有理由专门使用Agnico股票而不是现金？然后我猜第二部分，您提到超过40%的现金流支付可能是为了减少收购后的股票数量。你能给我们一种量子的感觉吗？今年你可能很快就会拥有30亿至50亿美元的净现金。我们是否应该期望作为您想要持有的现金余额的限制，以及它将如何流向回购？

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

好吧，谢谢你的问题，阿马尔。我会回答第一个问题，也许杰米，你可以回答第二个问题。这是一个非常好的问题，关于为什么我们使用股票而不是现金。答案是我们想使用现金，他们想要100%的股份。我认为他们的观点（这是理所当然的）是，你知道，Agnico Eagle股票是很好的股票，他们想要100%的股票。我们在其他交易中使用了全额现金，我认为杰米是他对第二笔交易的答案的一部分。还可以纳入我们希望如何在今年剩余时间抵消一点股票发行吗？

杰米·波特（首席财务官）

是的，当然。丹尼尔，因此，我认为在我们的披露中，我们提到了可能会增加基于出售我们的一些投资组合投资的回购活动。因此，如果我们有机会根据我们对估值的看法采取更多行动，我们。我们将根据最低现金余额这样做。我想说，我们现在所处的位置非常舒适。随着现金余额的增加，我们将关注股票回购下的更多活动。但我想说最低目标是40%。根据我们的自由现金流表现或出售我们一些投资的收益，我们可能能够超过这一水平。

丹尼尔·梅杰

好的谢了然后是我关于圣尼古拉斯的下一个问题。她昨天见到了Tech和Anglo American，并讨论了这个项目。但我的意思是，对于你自己或另一个伴侣来说，这感觉有点低于50%。您是否曾就项目的所有权进行过任何讨论？如果机会出现，您是否热衷于整合？

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

是的，我想我们会考虑一下。我们仍然认为这是一个好项目。你知道，我不想预测我们的同事和合作伙伴的想法，但显然，如果他们说，嘿，你想看看吗？我们会看看它。

丹尼尔·梅杰

好的太好了如果可以的话，就简单地说一句。在芬兰，我注意到由于芬兰采矿业税收的变化，一些贝列登人推迟了对希维察的抵制。您能否向我们透露一下您对卡塔拉和新收购的看法？

多米尼克

是啊是的，芬兰的税收变化，这是包括在我们的评估以及我们的生活在Kittila。

杰米·波特（首席财务官）

是的，我只是想补充一句，该行业正在游说政府考虑改变这些税收的结构，使某些额外的费用可以扣除，以抵消影响。但所有这些都被考虑到了我们的建模中。

丹尼尔·梅杰

好的太好了非常感谢.

操作者

您的下一个问题来自摩根大通的贝内特·摩尔（Bennett Moore）。请继续。

贝内特·摩尔

早上好，阿马尔和团队。恭喜创纪录的季度。感谢您回答我的问题。我想，在芬兰的土地整合之后，当您继续思考该公司在2000- 30年代初之后的下一个增长阶段（澳大利亚也属于这张照片）时，您是否在福斯特维尔周围看到了类似的机会？

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

好吧，谢谢你的问题。事实上，你知道，我大约一个月前刚去过福斯特维尔，我的意思是，那里的人都很棒，但我们花了很多时间在福斯特维尔及其周围的一些最近的，我想说，非常好的勘探结果。我认为，正如你们中的一些人所知，我们已经巩固了一些土地。你知道，澳大利亚的那个地区是最初的淘金热，但没有人真正关注它。几十年来，你知道，现在还为时过早。但我对他们所取得的一些成果和他们的热情感到非常惊喜。现在，你知道，我们一直收到有关澳大利亚其他地区的问题。我们认为澳大利亚是一个采矿的好地方，不仅仅是金矿，但我的意思是，你知道我们，我们对我们所做的事情非常小心。我们非常有纪律，现在我们继续专注于澳大利亚的福斯特维尔以及我们在那里的团队以及相关的机会。谢谢你，林恩。我认为您推出Avenir业务已经大约六个月了。所以只是想知道事情进展如何。团队可能正在评估哪些新机会，然后您是否也可以评论他们可能或拉普兰绿岩带周围可能存在什么样的关键肥料机会。嗯，我的意思是这是一个好的，它是。我会请盖伊谈谈拉普兰地带的贱金属和关键金属，因为Avenir就有一些，你知道，这是一个非常热情的团队。他们正在关注很多事情。我要说的是，他们自然地缩小了所关注的范围并变得更加专注。你知道，这是一项令人兴奋的行业。它是一个独立的实体。我们支持它。再说一遍，你知道，我们没有义务做任何事情，但这确实给了我们一个机会去看到经过深思熟虑的事情，也许盖伊，你可以谈论芬兰的不宝贵机会。

家伙

是的，所以。是啊因此，显然，除了触发我们主要兴趣的是环线和主要断点周围的结构之外，我们还知道环线以北的情况也是一样的。这与附近Sakati矿床中的kivitza的岩石包相同，其中包括镍、铜、PG，甚至对于老矿场来说，这也是肥大细胞硫的证据，这可能是一种迹象。因此，我们拥有所有要素，但对我们来说，我们认为这可能是一个额外的因素，我们的主要重点仍然是充分探索黄金。如果还有其他东西，因为岩石的肥沃性就在那里。再说吧

贝内特·摩尔

太好了，谢谢。祝你好运。

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自CIBC World Markets的Anita Soni。去吧

Anita Soni（股票分析师）

嗨，大家早上好。感谢回答我的问题。我只是想询问一下今年生产坡道的节奏。所以我想你说过第二季度的产量将与第一季度的产量类似。我想，在第一季度，Qutila从关闭中恢复过来，然后天气又影响了那里的重新启动。那么，如果Cotilla要重新增加，第二季度有哪些事情可以抵消，我认为我应该对驯鹿迁徙进行建模，然后进入下半年，哪些事情正在增加？这是Macassar的AK项目。

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

嗨，安妮塔，我是阿马尔。老实说，这更多的只是思维排序以及我们的计划。你知道，你对第一季度的具体项目有一个很好的观点。你知道，总是有的。我们试图将其分散到一年中。你知道，当我们进行维护、停工时，我们会尝试，正如你提到的那样。完全正确。你知道，驯鹿季节总是存在不确定性。但我认为我们的团队确实非常擅长考虑所有这些并预测全年。我们通常不会给出，你知道，48%、52%。我们决定这样做，因为我们只是想让人们知道实际上一切都进展得很顺利。正如所提到的，你知道，第一季度实际上略高于预算。所以没有什么特别的。这主要只是思维排序和其中的各种其他元素。

Anita Soni（股票分析师）

然后，就从长期资本配置问题来看，很多问题都已经被提出和回答了。但我只是想了解一下，当您考虑现金余额增加时，您在资本方面的优先事项在哪里？只需根据股东的资本回报重新排名它们即可。我的意思是，目前的资产负债表相当强劲，他们正在积累大量现金。所以，你知道，现在对企业的再投资在哪里。它是否已经提高了对股东的资本回报？

杰米·波特（首席财务官）

是的，谢谢，苏尼特。我想说，我的意思是，对业务的再投资始终是一个非常重要的优先事项。对的我们正在推进的五个关键价值驱动力项目是在当前黄金价格环境下30至60%的IRR项目。因此，我们希望尽快在这些方面进行投资，我们正在这样做。我的意思是，我们的资本支出从去年的23亿美元增加到今年的30亿美元，全部投入。我们将继续寻找机会来加速这一进程，推进生产。除此之外，我现在想说，在这种金价环境下，我们很幸运，因为我们可以做到这一切。我们有能力对业务进行积极的再投资。我们有能力为股东带来非常强劲的回报。我的意思是，40%是今年我们自由现金流返还的下限，我认为这非常有吸引力。我们可以继续加强资产负债表。拥有30亿至50亿美元的净现金头寸再次为我们提供了财务实力和灵活性，即使在金价低得多的环境下也能够执行我们的业务战略。所以我认为我们的优先事项并没有真正改变。我们将继续寻找机会加速对业务的再投资，同时加强我们的财务状况并为股东带来强劲的回报。

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

是点我们理解这些问题。你知道，现金在资产负债表上的确切位置既是一门艺术，也是一门科学。你知道，这是一家价值1000亿美元的公司，无论是30亿美元、40亿美元还是20亿美元，实际上，这主要取决于首席财务官和财政部的自由裁量权。但是，你知道，我只是想表明这一点。我自己也是首席财务官，并不存在一个确切的完美数字。你要做的就是看看当时的所有情况，你知道，确保你拥有首席财务官最重要的事情就是公司的流动性。因此，我认为杰米和团队在平衡一切方面做得很好。

Anita Soni（股票分析师）

同意了谢谢你的回答。

操作者

下一个问题来自约翰·托马佐的观点，来自约翰·托马佐的非常独立的研究。请继续。

约翰·托马佐斯

非常感谢你为公司服务。我正试图使一个信封的Ikari矿山或中央拉普兰新矿山的概念在2034年来的背面是一个公平的猜测。每天15,000吨乘以2.25克，乘以95%的回收率，得到50万盎司。到了2034年，这可能会花费12亿美元。

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

是啊约翰，首先，我要感谢你为这个行业所做的贡献。这是一个非常好的介绍。我们对此还处于早期阶段。你知道，也许我们可以线下讨论一些细节。我不知道吉恩，你想吗？我的意思是，我们必须小心，因为这些都是非常非常早期的事情，我们正在努力解决，但继续吧，约翰，我可以先介入。

多米尼克

首先，约翰，我对你的问题感到非常惊讶，因为我以为你会问我们如何能够同时将所有这些放在一起。所以对这个问题有点失望，但在这次收听中10，000、15，000，我们必须定义它以及我们将达到的最低吞吐量的功能，比如说200，000加上我们在提供任何数字之前会小心，但我更专注于看看有一天会是什么，正如盖伊所描述的，这是一个很大的潜力，我认为这就是我会的地方就像我们让大多数人注意到它最终会是什么。因此，我们对合并感到兴奋，并继续关注，因为我认为到2027年底，我们会有更多话要说。所以约翰，我们在新闻稿中提到的是将Quetela和ICARI结合在一起时的50万盎司平台，这是目前的情况，因此我们需要努力，如果我们能将其打造得更大，我们不能努力，但只是想明确一点，50万盎司只是针对Ecari。这是我们目前对平台的愿景。

约翰·托马佐斯

如果可以的话，让我问另一个人，并感谢您的澄清。我以为我们只是在谈论新房产，我猜是资本支出，然后是三笔购买的考虑，以及422万盎司的当前资源略高于3.5万盎司的储备。开发资本为12亿美元，相当于每盎司1268美元的收购和开发资本支出。我们是否应该假设资源将增加一倍或三倍，而这不是我们为开发矿山支付的新常态？

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

约翰，这是。这里是阿马尔，我认为这可能是我们看待它的方式。收购成本是由我们的内部评估计算出来的，请记住，我们非常了解这个项目。我们已经在那里研究了六年多。我们通过自己的内部模型有效地收购了它，仅根据我们自己的感觉，我们认为相当保守的情况，以相当大的折扣获得了它。因此，我们在一个我们熟悉的地区收购了一项资产，我们已经在六年多的时间里一直在寻找该地区，并以相当大的折扣获得了土地包的其余部分。所以你知道我们对此很兴奋。我们认为这很有道理。我无法说出所有的数字，只能说，在我们决定继续之前，我们以通常的方式做了很多功课。

约翰·托马佐斯

谢谢

操作者

您的下一个问题来自丰业银行的Tanya Jakoskonik。请继续。

坦尼娅·雅各布尼克

哦，非常感谢您回答我的问题。所以我的第一个是给多米尼克的。多米尼克我希望当我们到达那里时，希望湾的雪会消失。那张照片展示了我们烧烤的很多内容。我只是想问一下，因为我们最近在一些项目上增加了资本金，我们是否仍然认为霍普湾的20亿美元将是一个合理的资本以及您一直在谈论的矿山计划。

多米尼克

嗨，坦尼娅。是的，我们看到了一些通货膨胀，但肯定会低于2.5。我们需要最终确定的事情是，我们现在拥有非常好的工程水平，但我们正在决定快速跟踪补丁7并尽早做出更多答案。例如，工厂开工量为每天6，000吨。嗯，这将是一个升级，但工厂的设计将为每天6，000吨。比较我们对Myliadine所做的事情。例如，我们希望再增加一个侧翼，以保持钻探的持续进行，并让盖伊在该房产上寻宝。因此，我们正在内部做出决定，最终会影响最初的资本支出，但这不会是一个很大的惊喜。会稍微超过2点

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

十亿美元，变化与其说是通货膨胀，不如说是通货膨胀，不如说是因为经济原因分两个阶段提高产量，你只需一次性完成这一切。正如盖伊所说，你们是否投资一些外围基础设施，以便我们继续加速勘探？

坦尼娅·雅各布尼克

好吧，那太糟糕了。你知道超过20亿只是因为计划而不是通货膨胀。是的，是的，当然。好吧，现在我有你了，我只想问你两个简单的问题。您在我们的战略中提到了重点围绕福斯特维尔并钻探该平台，看看除了圣尼古拉斯之外，墨西哥还有什么其他东西可以扩展该平台吗

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

除此之外，墨西哥圣尼古拉斯本身。因此，我们正在寻找扩大圣尼古拉斯的机会，但除此之外，坦尼娅，我们认为墨西哥没有什么实质性的机会。

坦尼娅·雅各布尼克

好的谢谢然后是我的最后一个问题，阿马尔问你。听到采矿业中每个人的死亡总是令人悲伤的。所以我向你们提出的问题是，从你们在矿场发生的悲惨事件中，你们学到了什么，从这些教训中对程序和流程做出了哪些改变？

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

好吧，谢谢你的提问，因为这非常重要，塔尼亚，我认为我们已经学到了我们已经知道的东西，这是永远不会放慢强调安全重要性的速度。有时这真的很令人失望。人们每天做的事情太习惯了。你知道，这是人性，我们的工作就是真正推动它。你知道，我们所做的是强制要求辞职，我们让我们所有工厂的每一名员工、每一个工厂，并重新强调这一点。我们有一个非常复杂和全面的安全计划，就像我们的大多数同行一样。你知道，坦率地说，发生这些死亡事件确实是毁灭性的。

坦尼娅·雅各布尼克

好吧，所以看起来这只是，你知道，所以我想你不会改变任何事情都是你从程序和过程中所说的。

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

好吧，我的意思是我认为这不想谈论细节。还有很多工作要做这些都不是。哦，卡罗尔，你为什么不跳进去？

卡罗尔

嗨，坦尼娅。正如你所理解的，任何生命损失都是悲剧性的生命损失。在这两起事件中，深入调查仍在进行中。当局、监管部门等也参与了这些调查。因此我们还无法分享这些调查的结果。但当然，围绕这一点我们可以学到一些东西。我们正在尽可能地分享，不仅是在内部，而且是在行业与行业同行之间，我们可以立即开始分享一些东西，以确保此类事故不会在其他地方发生。正如阿马尔所说，对我们来说，我们确实在强调安全生产的重要性，并确保我们遵守我们的程序，并始终寻找工作场所的风险以及如何减轻这些风险。为此，我们一直在研究主要危险，这些危险实际上可能成为改变生活的事故的危险，并采取关键控制措施。因此，我们正在继续沿着这条道路前进，我认为这对我们来说是非常重要的一步，因为我们继续迈向零事故的旅程。

坦尼娅·雅各布尼克

感谢你的评分可以肯定的是，所有的分享对于采矿业来说都是有益的。谢谢

操作者

没有其他问题了。我会把电话转回给阿马尔。

Amar Al Jundi（总裁兼首席执行官）

感谢大家加入我们。祝大家周末愉快。谢谢

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