完整成绩单：AptarGroup 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢盖尔大家。同样，请将您的吐槽保留到第二季度，而当盖尔正式接任首席执行官时，您可以保留到第三季度。现在，我将首先强调我们第一季度的业绩，在稍后的电话会议中，我们的首席财务官Vanessa Canu将提供有关本季度主要驱动因素的更多详细信息。总体而言，该季度的进展基本上符合我们的预期。报告的增长受益于有利的货币走势。然而，基本业绩反映了混合的经营环境，主要是受2024年第一季度和2025年第一季度异常增长后预期的紧急药品去库存推动的。在更广泛的投资组合中，需求趋势保持健康，我们的几个核心增长平台继续表现良好。我们的制药部门在关键领域的需求持续增长，包括普洛斯-1、生物制品、全身性鼻给药、鼻减充血剂和眼科配药，增强了我们对商业消费者长期增长的信心。分配也对美容和瓶盖的体积和混合改进做出了积极贡献。在美容领域，优质香水和精选个人护理应用的实力支撑了需求。关闭受益于高产品产量，但这被两个部门树脂定价较低的转嫁所抵消。我们的团队仍然专注于纪律执行、投资组合优化和整体运营弹性。在我将电话转给Anessa之前，让我谈谈我们的制药管道，我们的核心业务继续提供全身性鼻给药，而且注射剂现在占我们机会的更大一部分。紧急药品分配系统的下降对第一季度核心销售额产生了3%的负面影响。在过去的几个月里，多个项目取得了关键的临床和监管里程碑，其中许多项目利用了aptel市场领先的鼻内给药技术和药物给药技术。我们的平台支持一系列2期计划，包括ENA-呼吸道病毒不可知呼吸疗法。这些计划依赖于我们交付系统的精确性、可靠性和可扩展性，并得到aptel综合配方和监管能力的支持，强化了我们作为值得信赖的开发合作伙伴的角色。我还想分享一些有关Neffy的批准更新，Neffy是一种治疗1型过敏反应（包括过敏反应）的紧急治疗方法。最近，美国食品和药物管理局批准更新Neffy的处方信息，删除了年龄标准。此外，加拿大卫生部与阿联酋阿联酋药物机构一起批准了Neffy。在处方市场，CIPLA最近宣布，他们获得了美国FDA的批准，使用我们的定量吸入器阀门生产了首款AB级仿制药Ventolin。这种药物用于治疗或预防患有可逆性阻塞性气道疾病的人的支气管痉挛，这是我们的技术用于原始药物的另一个例子，然后在仿制药的批准过程中发挥关键作用。我还想重点介绍本季度推出的几款产品。我们的注射剂弹性体组件在美国用于血液衍生物药物我们的眼科分配技术正在拉丁美洲用于眼部护理产品，在欧洲，我们的阀门上袋喷雾技术也用于婴儿鼻盐水。最后，我们最近与Essentials Injects的合作将Aptel Digital Health连接生命周期准备数字解决方案与Ensemble On-Body交付系统集成在一起，支持从临床开发到商业化的患者参与、患者依从性和数据洞察。在美容方面，我们最新的高级香水泵之一出现在Dior Addict by C上克里斯蒂安·迪奥。此外，随着品牌转向更多无酒精的水配方，他们需要专门设计的泵，以分配更高的粘性或BI相液体，同时提供消费者期望的香水细雾。护肤香水的趋势也在不断增长，这些香水与微胶囊香水一起补水、舒缓甚至保护，其中分子悬浮在配方中以提供受控的香味释放。我们的几款泵旨在满足消费者日益增长的需求和相关的分配挑战，包括我们为欧洲推出的Galen的Aqua Allegoria无酒精混合和微胶囊系列的喷雾技术，用于护肤和化妆品。继娇韵诗双倍精华露取得成功后，娇韵诗推出了双倍精华露粉底，以采用我们专利的双重分配技术和渐进剂量。最后，Clorox在北美的Daily Air喷雾中使用了我们的定制致动器，凸显了早期客户参与的价值，快速原型设计和特定应用工程可以加速产品的推出。转向瓶盖我们经常用于亚洲酱汁的分配瓶盖现在出现在纽曼自己的烧烤酱上。最后，我想强调一下我们的技术，它将美容和个人护理产品彻底颠覆，就像我们对番茄酱和其他调味品所做的那样。我们推出了倒置无盖瓶盖，用于单手分配，可与洗发水和护发素、沐浴露、婴儿肥皂、乳液、宠物洗发水等一起使用。这项技术已经应用于宠物护理洗发水系列，其他版本也在家庭护理和头发护理市场上取得了成功。它采用了我们获得专利的SimplySqueeze流量控制阀，反映了我们对转变品类和让世界各地消费者更轻松日常生活的承诺。我还想简要介绍我们与ARS Pharmaceuticals正在进行的诉讼的最新情况。案件继续取得进展，我们很高兴法院驳回了Ars的解雇动议。我们现在已经进入发现阶段，我们还提出了一项动议，驳回南区反垄断案件，或者将其转移到纽约，那里的潜在商业秘密案件正在审理中。由于这些事情仍在进行中，我目前没有什么可以分享的了。现在我想将电话转给Vanessa，分享有关季度业绩的更多详细信息。

凡妮莎谢谢斯特凡，大家早上好。让我首先总结一下本季度的亮点。我们报告的销售额增长了11%，根据货币影响和收购进行调整的核心销售额与上年持平。我们的调整后EBITDA为1.89亿美元，比上年增长3%，调整后EBITDA利润率为19.2%，而上年为20.7%，主要是由于产品组合不佳和运营挑战。在美容院。调整后每股收益为1.19美元，而上一年度按可比汇率计算的调整后每股收益为1.30美元。有了这些高水平的评论，让我们仔细看看细分市场的表现。我们的制药部门的核心销售额下降了1%，主要是由于进入今年的产品组合不太有利。由于急诊医学的预期下降，我们预计同比比较将面临挑战。就此而言，我们之前传达的估计，即2026年全年急诊药品销售额将下降约6500万美元，这一数字仍在继续。第一季度，紧急药品分配系统的下降对制药核心销售额产生了3%的负面影响。让我按市场细分。从我们的专有药物输送系统开始，处方核心销售额下降了10%。紧急药品分配系统的下降对处方核心销售产生了5%的负面影响。此外，正如Stefan之前指出的那样，2025年第一季度是该部门在许多应用领域表现强劲的季度，这造成了具有挑战性的比较。展望未来，我们预计随着今年的进展，关键终端市场将持续增长。消费者医疗保健核心销售额增长4%，主要是由于眼部护理和鼻减充血剂产品销售额增长。注射剂核心销售额增长了20%，主要是对用于GLP-1的弹性体组件的需求强劲。生物制品和抗血栓药物服务在本季度也做出了积极贡献，我们继续看到附件一和生物制品项目以及活性材料科学解决方案的强大管道建设。本季度核心销售额下降1%。口服固体剂量销售的增长不足以完全抵消益生菌和糖尿病试纸销售的下降。制药公司本季度调整后的EBITDA利润率为33.3%。比上年下降150个基点。利润率下降是预期的，主要是由于高利润率的急诊药物销售下降，而特许权使用费继续对利润率产生积极影响。转到我们的美容部门，核心销售额增长了3%，本季度销量有所增加。从美容香水、面部护肤品和彩妆品这两个最大的终端市场来看，核心销售额增长了3%，主要是由于高档香水泵和彩妆品的两位数销售增长。本季度，大众市场上知名香水技术的销售额也有所增长，抵消了护肤品销售额的下降。个人护理核心销售额增长了6%，所有地区的增长基础广泛。身体护理和头发护理的应用继续表现出强劲的需求。Beauty本季度调整后EBITDA利润率为11.1%，下降了100个基点，主要是由于北美的产品组合不太有利，而且我们仍然感受到上季度报告的供应商火灾的影响，尽管我们确实看到利润率从2025年第四季度开始连续改善。转向封闭部分，核心销售额与上年持平，但销量有所上升。核心销售受到树脂定价较低影响。从关闭的两个最大的终端市场来看，食品核心销售额下降了3%，主要是由于我刚才提到的树脂影响，部分被对我们的酱汁和调味品分配关闭的持续需求所抵消。饮料核心销售额增长10%，主要受乳制品饮料和液体咖啡销售额增长推动 奶油。该部门调整后EBITDA利润率为13.1%，比上年下降270个基点，主要是由于之前报告的维护问题（我们的关闭团队正在继续解决）以及由于本季度北美极端天气条件而导致的临时工厂关闭。此外，我们还在整个公司层面注销了本季度的少数股权投资。主要由于上述因素，第一季度综合毛利率同比下降210个基点。由于SG & A以绝对美元计算的增长，我们认为销售、研发和管理成本主要是由于货币效应和收购的影响。排除货币影响和收购，SG & A美元同比持平。SG & A占销售额的比例从2025年第一季度的17.5%下降至17.1%，同比下降40个基点。这些金额包括上一年期间不存在的非普通课程诉讼的约400万美元法律费用。调整后的每股收益为1.19美元，按可比汇率计算同比下降8%，原因是与我们的资本投资和收购相关的折旧和摊销费用增加，以及1700万美元的利息费用，由于本年度借款利率较高，较上年增加600万美元。本季度调整后的有效税率为22.6%，而上一年为25.8%，这是由于更有利的盈利组合和基于股票的薪酬带来的更大的超额税收优惠。在现金流方面，本季度自由现金流同比增长一倍以上，达到5300万美元，其中包括1.19亿美元的运营现金，扣除6500万美元的资本支出，我们在本季度回购了价值1亿美元的股票，并支付了3100万美元的股息，向股东返还了总计1.31亿美元的资本。最后，我们以强劲的资产负债表结束了本季度，截至3月31日，现金余额为2.23亿美元，净债务为11亿美元，杠杆率为1.43。在我们转向展望之前，我想简单谈谈中东冲突对第一季度的影响。对我们结果的影响很小。当我们展望第二季度时，我们看到投入成本显着增加，最引人注目的是原材料、运输和能源。我们在很大程度上将这些更高的成本转嫁给客户，在某些情况下，这些客户由树脂指数合同条款支持。虽然迄今为止我们尚未经历任何材料供应链中断，但我们正在密切关注情况。请注意，随着成本的转嫁，利润率将经历一些压缩。我们的重点是抵消对我们整体盈利的影响。现在展望第二季度。我们预计2026年全年第二季度调整后每股收益将在每股1.32美元至1.40美元之间，有效税率范围为22.5%至24.5%，欧元兑美元汇率为1.18。资本投资预计在2.6亿至2.8亿美元之间，折旧和摊销费用目前预计在3.1亿至3.2亿美元之间。这样，我将把它交给Stefan，在我们进入问答之前提供一些结束语。

AptarGroup（纽约证券交易所代码：TLR）发布了第一季度财务业绩，并于周五召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问www.example.com进行咨询。

访问www.example.com的完整电话

AptarGroup第一季度业绩好坏参半，由于有利的货币走势，报告销售额增长了11%，但核心销售额保持持平。

该公司预计2026年全年急诊药品销售额将下降约6500万美元，上半年将产生重大影响。

战略举措包括制药终端市场（特别是注射剂和消费者医疗保健）的强劲增长，以及美容和瓶盖的持续创新。

运营挑战包括维护问题和极端天气导致的临时工厂关闭，影响关闭部门的利润率。

第二季度的未来指引显示，调整后每股收益在1.32美元至1.40美元之间，预计急诊医学以外的处方部门将恢复增长。

操作者

AptarGroup的。我们的新闻稿和随附幻灯片已发布在我们网站的投资者关系页面下。在这次电话会议上，我们将讨论某些非GAAP财务措施。这些措施与最直接可比的GAAP财务措施进行了核对，并在新闻稿中列出了对账情况。请参阅昨天发布的新闻稿，了解非GAAP指标与本次财报电话会议期间讨论的最具可比性的GAAP指标的协调。一如既往，我们将在我们的网站上发布此次通话的重播。我现在想把电话会议交给斯蒂芬谢谢

Stephan

玛丽，大家早上好。我们感谢您今天加入我们的电话会议。正如之前宣布的那样，我将于今年晚些时候退休，我们将于9月1日欢迎Gael Touya担任Aptel的下一任首席执行官。我仍将主持7月31日的第二季度财报电话会议，因此请在该电话会议上发表任何讲话。盖尔和我在过渡期密切合作。盖尔今天加入我们，想说几句话来开始通话。

盖尔·图亚

盖尔，谢谢你，斯特凡，大家早上好。我很高兴参加今天的电话会议，非常感谢我作为候任首席执行官受到的热烈欢迎。我非常期待在未来几个月内与我们的投资者和利益相关者建立更密切的联系，并很高兴今天与你们在一起。

Stephan

Vanessa Canu（首席财务官）

Stephan

谢谢凡妮莎。就我们的前景而言，展望第二季度，并排除制药公司内部急诊药品去库存的影响，我们预计每个部门将出现稳健的季度增长。值得提醒的是，由于急诊药物比较，今年上半年面临挑战，下半年应该会有所缓解。制药公司内部在急诊药品终端市场之外，我们预计我们的处方部门将恢复健康增长。我们还预计，许多制药终端市场将持续增长，主要受注射剂和消费者医疗保健业务的强劲推动。除了制药之外，我们预计在强劲的需求和美容领域的持续增长的支持下，季度销量将强劲，尤其是香水领域的优势。在进入本季度时，我们继续在充满活力的环境中运营，我们仍然关注潜在的供应链不确定性和成本波动。在我们积极管理这些条件的同时，我们会保持纪律，并专注于在第二季度执行时可以控制的内容。我们在许多终端市场看到的需求非常积极。我们的管道继续在制药、美容和封闭领域建设。我们看到了健康的订单活动。就此，我想开始提问。

操作者

谢谢如果您想在此期间提出问题，只需按电话键盘上的星号1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按星号1。为了时间和对所有参与者的公平性，请限制自己回答两个问题，然后回到队列中。如果您还有更多问题，请在我们整理问答列表时待命。您的第一个问题来自Key Bank的Paul Knight。您的线路已开通。请继续。

Paul Knight（Key Bank股票分析师）

谢谢，斯蒂芬。按照您的建议，我们将把这些言论保留到七月。您一开始就NEFI被批准用于美国和加拿大的任何年龄段所发表的评论，以及其他一些亮点。这些活动和批准是否足以表明我2026年的知名度更高？

操作者

提醒大家取消静音。好吧，我们再试一次。这个有效吗？你现在能听到我说话吗？接线员，你能听到我说话吗？响亮而清晰。好吧抱歉，保罗。

Stephan

我们有一个新系统，所以提醒一下。没有哪一种产品能真正发挥作用。我想任何地区的纳洛酮都是例外。这些增量批准更多地证明了随着时间的推移，我们预计这将成为一款成功的产品。我认为显然能够将市场扩大到30公斤以上的儿童。额外的地理批准显然是个好兆头。但我不会将其转化为对一个季度甚至全年剩余时间的重大影响。话虽如此，我们对今年剩余时间的处方增长感觉非常好。显然，第一季度的可比性非常困难，但我们已经在第二季度预计处方药将强劲增长，不包括急诊药物。最后，您是否在弹性体业务中增加了GPT 1产能？你知道，我们进行了大量投资，现在我们有足够的容量。我们确实有能力通过在现有的大型建筑中安装额外的设备来增加额外的容量。

Paul Knight（Key Bank股票分析师）

很好，谢谢。

操作者

您的下一个问题来自Goncham Panjobi的线路，请继续。您的线路已开通。

甘尚·潘若比

是的，嗨，早上好。你们能听到我说话吗？是啊你们好吗，先生们？

Stephan

好吧早上好.恭喜你，斯特凡。首先是一次精彩的跑步。盖尔，你也是如此。我们的团队祝愿你在新职位上一切顺利。我想首先，关于Rx成分，我想你说过下降了5%，如果你愿意的话，不包括纳洛酮去库存。你知道，你在一年前的第一季度25次比赛中提到了艰难的竞争，但根据我的记忆，第二季度的竞争也相当艰难。我认为25年第一季度上涨了10%，第二季度上涨了8%。对第二季度Rx x纳洛酮的期望是什么？你知道，我知道你没有给出具体的指导，但你是否预计它也会根据严格的竞争而逐年增长？嘿，谢谢恭喜。简短的答案是肯定的。所以，是的，如果你愿意的话，第二季度的竞争也很严格，但我们预计第二季度Rx将出现非常稳健的增长，当然不包括急诊药物。

甘尚·潘若比

好的，谢谢你。然后是消费者，您说26第一季度增加了4%，但从我记得的去年的情况来看，您有一个相当容易的比较，只是考虑到正在发生的库存以及某些原因，咳嗽和感冒等。所以这是否符合您在消费者方面的计划。然后，如果我可以问一个更广泛的问题，因为它涉及一些关于供应链不确定性的评论，以及您的业务在整个投资组合中的任何部分是否有任何好处，因为它涉及任何类型的预购，只是考虑到客户的不确定性，因为它涉及供应链等。谢谢。

Stephan

是的，让我拿第二个。盖尔，也许你可以对消费者医疗保健的增长发表评论。

盖尔·图亚

我们确实没有看到太多预购，老实说，随着需求的反弹，有几个产品线，你知道，我们甚至无法满足预购的需求。所以它相当有限。但我明白这个问题。消费者医疗保健，盖尔。是的，消费者医疗保健。我的意思是，在第四季度表现良好后，我们连续七个季度恢复了积极趋势。所以符合预期。我们继续拥有非常强大的眼科业务，管道转换良好。热药表现良好，从咳嗽和感冒中，我的意思是，我们已经看到库存调整的结束，我们知道在某些国家，我的意思是，那是一个低感冒和流感季节，尤其是在美国。

操作者

好的，太棒了。再次感谢再次恭喜你。谢谢您的下一个问题来自美国银行证券公司的乔治·斯塔福斯（George Staffos）。您的线路已开通。去吧

George Staffos（美国银行证券股票分析师）

非常感谢大家好。早上好.再次祝贺盖尔和斯蒂芬，我们将把烤肉留到七月。恭喜第二节。甘山问题的澄清点。对不起，因为我在这里打双重电话。你是不是说过制药公司还会增长

Stephan

由于紧急药物的影响，还是仅仅是Rx的影响会增加X EMED的影响？我们应该如何思考这一点？是的，是后者。是后者。所以我们只是想强调一下，我知道你们都感到很欣慰，pharmma x急诊药品在第四季度增长了10%，而本季度略有下降，但我们再次预计第二季度将出现良好的增长。因此，不要在这里对一个季度进行太多解读。

George Staffos（美国银行证券股票分析师）

好吧制药X EMED的增长。我的问题只是一个关于短语的问题，一个关于关闭的问题。Stephan、Gael，您是否认识到它并不是您业务的巨大推动力，但可能在某个地方发生了一些管道填充？如果这是一种风险，你如何对抗或审视它？那么关于关闭，您预计我们什么时候会恢复到该细分市场的正常利润率？您是否看到任何形式的吸收，因为美国250的烧烤季节可能比预期的要强烈一些？您的客户正在谈论这一点还是正在谈论这一点？这很好，但我们不会烘烤它。谢谢伙计们

Stephan

好吧，我还没有听说过美国250强，尽管这是值得庆祝的，这是肯定的。所以让我们一起烧烤吧。回到GLP 1，我的意思是，需求非常强劲。我仍然听说消费者不必等待几周，而可能需要几天才能服用处方药。礼来在塞潘的表现也非常强劲，我认为上涨了80%左右。因此，很明显，当人们看到其他人减肥时，他们希望加入该基金，并且对该产品的需求强劲。盖尔，你听说过有关管道建设的消息吗？

盖尔·图亚

嗯，有一个非常健康的管道。我的意思是，就在我们说话的时候，因为显然它吸引了很多玩家。

Stephan

不，我是说建立库存。不，不没有存货清单。我的意思是，这根本不是我们从客户那里听到的。是啊

Vanessa Canu（首席财务官）

关于关闭。让我开始吧，也许凡妮莎也会加入。显然，我不拐弯抹角了。对我们遇到的一些维护问题感到失望，以及我们在中西部手机上收到的两打龙卷风警告，但这些警告并没有起到任何作用，因为我们不得不关闭工厂，人们避难总共长达11天。因此，我的预期是下半年止赎将恢复到正常利润率。但我指望你，凡妮莎。当然，斯特凡，你是绝对正确的。我认为我没有什么可补充的了。

George Staffos（美国银行证券股票分析师）

我们确实面临一些挑战，我确实在准备好的讲话中指出了这些挑战，我们确实希望看到关闭利润率的连续改善，这已经纳入了我们的指导中。谢谢你，凡妮莎。谢谢你，斯蒂芬。谢谢你，盖尔。我会把它翻过来。

操作者

您的下一句台词来自雷蒙德·詹姆斯的马特·罗伯茨。您的线路已开通。请继续。

马特·罗伯茨

凡妮莎和玛丽，早上好紧急情况。回到第一季度的三个百分点逆风，这也是美元金额吗？或者也许我周五早上的计算器坏了。所以只是进行一次理智检查，因为它似乎有点低。但具体来说，两个Q25与一个Q25的紧急增长以及值得一提的制药类别中的任何其他考虑因素如何比较？我注意到慢性阻塞性肺病并不在准备好的言论中，而只是看看那里是否发生了其他事情。

Stephan

是的，我想关于你的具体问题，我会要求你跟进玛丽。我认为这是一个非常具体的问题，我们可能不知道。总的来说，让我们再次确认6500万仍然是一个正确的数字，大约是我们今年上半年预期影响的2/3，下半年剩余的影响。因此，当第四季度到来时，这应该几乎被淘汰了。当然，我们将与27第一季度进行一个清晰的比较。因此，上半年，6500万的大部分将完成，我们现在对这是新水平感到相当有信心。如果扣除6500万，这是新的水平，我们预计根据客户的其他动向，从较低的个位数增长到中等个位数。我认为我们不想谈论这些细节。

马特·罗伯茨

太好了，我很感激斯特凡。虽然我们在制药公司，但利润率仍然在范围内，尽管我认为混合影响下降了1.1.5个百分点，而上季度有缉毒人员和紧急情况的三个百分点。所以考虑到你在4q和1q看到的，26年的长期范围是否仍然可以实现，或者你如何看待全年的进展，特别是在1Q，就像我说的，尽管混合仍然在范围内。因此，任何其他驱动因素，无论是成本效益，是否有任何变化，在本季度的版税收入或注入利润率提高了这么多。你在边缘看到的任何颜色？

Stephan

是的，我的意思是制药是一项伟大的业务，当然急诊医学利润率非常高，因此利润率有点低，但仍在范围内。因此，为了回答您的第一个问题，是的，我们确实预计制药公司将实现今年的长期EBITDA利润率目标，并且随着今年的进展，您知道，将以收入增长的方式回归。我想我们上次也说过，我们预计该公司今年将达到长期EBITDA利润率目标，这通常是我们不会给出今年的指导，但这显然是制药公司存在的结果。除此之外，当我说其他任何话时。

Vanessa Canu（首席财务官）

是的，我认为我唯一要添加的更新是我们

马特·罗伯茨

看看全年的情况，这确实与我们看到的更高成本的传递有关。我在准备好的发言中确实提到了这一点，当我们转嫁这些成本时，它确实对利润率产生了压缩影响。但很明显，我们的重点是中和美元对我们底线的影响。因此，您可能会在细分层面看到基于这些成本转嫁的一些压缩。这就说得通了再次感谢。

操作者

您的下一个问题来自威廉·布莱尔（William Blair）的马特·拉鲁（Matt LaRue）系列。您的线路已开通。请继续。

Matt LaRue（William Blair股票分析师）

大家早上好。也许只是跟进边际点。你知道，在紧急医疗库存发生之前的前六个季度，企业毛利率平均约为38%，然后显然由于库存而低于这一水平。正如您提到的那样，您还遇到了美容围栏的操作问题。但随着我们进入后半场，所有这些都在改善。那么，认为到第三季度或第四季度企业毛利率可以回到这个范围是否公平？

Vanessa Canu（首席财务官）

是的，我的意思是，马特，我们正在指导第二季度，我们不是指导第三季度、第四季度，但我认为这一切都与斯蒂芬刚刚分享的内容以及我们在上次通话中分享的内容一致。

Matt LaRue（William Blair股票分析师）

我们有.这确实是一个毛利率的故事。总体EBITDA利润率的影响是一个毛利率的故事，因为您会看到，从SBA的角度来看，第一季度我们的利润非常紧张，因此没有问题。所以这确实是毛利率。对的这来自混合影响，这来自我们必须解决的运营问题。美容围栏和所有这些都将从第二季度开始逐步改善。所以方向上你绝对正确。好吧然后也许只是跟进运营问题，比如维护，这是你可以控制的事情，然后是你的一家供应商发生火灾，这是你无法控制的事情。但只是想知道这些在本季度的进展如何，我猜你对何时完成这些事情的期望是什么。

Stephan

是的，我想我们，我只能重复我们之前说过的话。我当然希望下半年的这些问题，无论是在美容和外壳，已经通过了连续的改善。

Matt LaRue（William Blair股票分析师）

好的谢谢

操作者

您的下一个问题来自Jefferies的Daniel Rizzo的系列。您的线路开通了。请继续。

Daniel Rizzo（杰富瑞股票分析师）

嘿伙计们，感谢你们回答我关于纳洛酮的问题。我想知道，你知道，在我们度过了最初的库存或这个问题之后，从长远来看，我们是否会再次看到这种情况，紧急服务或该产品的买家重新加载，可以这么说，你会看到巨大的激增，然后它有点拉平，然后它下降。它会像那样凹凸不平，还是只是，我不知道，只是超过了第一轮的订购？我们应该如何思考呢？

Stephan

是的，嗨，丹。我当然会期待第一个。我的意思是，这是一种非常独特的情况，创始人获得了不止一批仿制药的柜台批准，所有这些资金来自和解协议，或者每个人都准备好为赢得合同而战。现在它已经变得更加不有组织，但它是一个竞争激烈的市场。人们赢得了一个州，却失去了另一个州。我没有看到同样的动态重复。现在你会有肿块吗？我相信你知道，没有生意你就没有。而这一个的可见性比大多数都要低，因为我们无法跟踪最终用户的库存水平。但是，因为，你知道，我们有50个州在这场比赛中，应该有一些晚上出来。你有十几个竞争对手。所以这应该是均匀的。我没想到会这么大。我不应该再说一遍，但在可预见的未来。

Daniel Rizzo（杰富瑞股票分析师）

好吧，不，这很有帮助，这就是我的假设。但你也提到你的客户中没有预购。我想知道你们是否已经储备了自己的库存，或者只是计划，鉴于物流、投入成本和一切的波动性，我不会把事情理顺并确保你们有供应安全。

Vanessa Canu（首席财务官）

是的，丹，当然。因此，我们的采购团队、我们的供应链团队正在非常非常严格地管理这一点，确保供应安全，研究，你知道，显然，你知道，我们如何平衡地理位置，甚至监控我们一些供应商的健康状况，只是为了看看能源成本上升可能会对这些供应商的整体健康状况产生什么影响。因此，我们实际上将增加一些安全库存。因此，我确实预计我们会看到库存上升的趋势，但出于所有正确的原因，并且故意这样做，以确保我们在中东危机中得到良好的管理，这是

Daniel Rizzo（杰富瑞股票分析师）

其长期影响。你能提醒我，新冠疫情之后你必须这样做吗？就像新冠疫情后的新冠后勤问题一样？这是类似的事情吗？我不太记得了。请记住，新冠疫情的主要挑战是美国的劳动力供应。当我们从新冠疫情中走出来时，人们的口袋里仍然有政府的资金，并没有真正回到欧洲制造业，公司继续运营，因为这些公司得到的是政府的支持，而不是个人。所以它恢复得相当顺利。所以这是非常不同的。非常感谢

操作者

提醒您，如果您想在此期间提出问题，只需按电话键盘上的星号1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按Star One。下一个问题来自富国银行的加布·哈迪（Gabe Hady）。请继续。

Gabe Hady（富国银行股票分析师）

斯蒂芬·吉尔，玛丽·凡妮莎，早上好。我想询问一下本季度的活跃情况。我知道你们谈论了益生菌，我认为未来测试条将面临另一个阻力。我知道我们谈论了很多关于注射剂的GL 1，但我认为对于口服固体剂量的GL 1，你们都有一些解决方案。您可以在那个舞台上为我们强调什么吗？

Stephan

是的，我当然不会在活性膜上投入太多，活性膜是一种进入MPP 1药物中的敏感药物水泡的膜。我认为现在还为时过早。我知道我们正在酝酿一个，但现在对此进行任何计算还为时过早。我认为活性材料业务拥有非常令人兴奋的管道，例如减少硝胺。这是FDA正在打击的一个更大的话题，也许是唯一可以减少氨氯地胺而不改变其他任何东西的解决方案。我认为本季度出现的另一个动态是，从用糖尿病测试条刺伤手指（我们制造测试条小瓶）的进一步转变到更多的闪光血糖监测和连续血糖监测。如您所知，我们参与了雅培的自由和行话，所以它的意义更多

Gabe Hady（富国银行股票分析师）

你知道，第一个季度的下降或第二个季度的增长，这在任何特定季度如何平衡。但总体而言，我们继续看好活性材料。但我不会把它挂在口服GSK 1上。明白凡妮莎，我不认为你提出了具体的阻力，我一般来说，从历史上看，你们都能够很快赶上价格成本阻力。但第二季度是否有一些专门针对树脂滞后或其他运输等方面的内容？您落后了，预计下半场会回来？

Vanessa Canu（首席财务官）

没有，没有任何实质性的东西可以叫出来吗？加布，这就是。所以是的。所以我会回去从是的开始，当然我们会看到树脂价格上涨的影响。我们已经感觉到，在我们的业务中，我们的关闭业务实际上是我们从细分市场的角度来看影响最大的领域。但当然，这确实会影响所有部门的关闭。我们通常受到指数化、美容和制药的保护稍微少一点，但即使如此，我们也会将其传递给客户。你知道，我们在其他成本上升的时期也这样做过，所以这是我们有很强的实力的事情。然后，就对第二季度的影响而言，我们已经开始，你知道，这些成本通过收件箱，你知道，我们预计第二季度的整体业绩不会受到任何净重大影响，这已经纳入了我们的指导中。

Gabe Hady（富国银行股票分析师）

好的，完美。我想很高兴看到这一点。最后一个问题是，您确实提到了之前关于自己可能建立一点安全库存的问题的答案。这是在原材料方面吗？完了好的一面。我只是在考虑管理费用的吸收，因为这里的情况会降级，而且我不知道，九个月后，某些产品线可能会生产不足。所以只是好奇，我想斯特凡，是否有任何具体的事情，你可能提到过你在哪里，就像我说的，建立一点安全网。

Vanessa Canu（首席财务官）

是的，不，这是在原材料方面，你知道，只是为了确保，你知道，我们不会耗尽任何关键投入。

Gabe Hady（富国银行股票分析师）

好的谢谢

Stephan

谢谢戴夫。

操作者

您的下一个问题来自美国银行证券公司的乔治·斯塔福斯。你，你的线路开通了。请继续。

George Staffos（美国银行证券股票分析师）

嗨谢谢大家。只是几个快速的。首先，凡妮莎，如果你提到它，我会错过它。你能谈谈少数股权投资注销是什么吗？你知道，金额是多少以及背后的原因。然后你知道，通过关于关闭的讨论，显然你正在管理运营问题，你会在下半年解决它们。提醒我们林肯顿工厂的表现如何。你知道，我知道这可以追溯到10多年前，但在你将其用于食品和饮料之后，情况如何？总的来说，你如何看待你现在关闭的运营网络？林肯顿尤其表现如何？谢谢，祝你们在季度好运。

Stephan

让我从林肯和凡妮莎开始，也许你可以回答另一个问题。林肯做得很好。像任何其他植物一样，它有时会出现一些问题，但总的来说，它已经成长为一种表现良好的植物。它还有我们谈论过的一些天气问题。我认为这不仅在中西部，在南部也是如此

Vanessa Canu（首席财务官）

那里有一些雪，但除此之外，实际上对林肯很满意。我们在威斯康星州工厂谈论的维护问题实际上更多。然后凡妮莎，也许你会谈论这次冒险。是的，是的，当然。还有乔治，我在讲话中没有过多谈论这件事。

George Staffos（美国银行证券股票分析师）

我只是，我只是，我评论说，你知道，还有一笔少数股权投资的注销。这不是最重要的物品。你知道，斯特凡刚刚提到了维护挑战和天气问题。不幸的是，这是影响关闭的另一个因素，在本季度是负面的。这并不是一个很大的数量。这是少数股权投资。这是我们几年前进行的风险投资。正如我们对所有投资所做的那样，我们评估投资的可收回性，然后我们选择对其进行准备。所以，你知道，这可能不是最重大的影响，而是另一件影响本季度关闭利润率的事情，但对整体而言并不重要。我的意思是总共几百万美元，10万美元。有任何方法可以把它的尺寸大于

Vanessa Canu（首席财务官）

利润率同比影响约为50或60个基点？好吧，喊出来很重要，但我不会花太多时间在上面。

George Staffos（美国银行证券股票分析师）

是的，我的意思是，总的来说，我实际上不想偏离太多的话题，你知道我们有一个项目，它为我们服务得很好，你知道，通过在从事创新的前沿公司占据职位来补充我们的内部创新，你知道我们经常交易数百万笔投资与董事会种子进行交易，并在技术上有所下降，总体而言，投资组合回报相当不错。但随着冒险的进行，你无法赢得所有这些，而那些你没有赢得的你必须注销。谢谢你们感激

操作者

谢谢乔治。

Stephan

目前没有进一步的问题。坦德先生，我把电话转给你。太好了，谢谢。让我缩小并总结这次通话。第一，感谢您推迟烘烤。感激不尽。本季度，团队表现稳健，克服了一些意想不到的挑战，并实现了良好的每股收益。随着过去两个季度的发展，急诊医疗去库存轨迹的可见性有所改善，我们已经确认了6500万人的估计，其中约三分之二将影响今年上半年和下半年的剩余部分。我们谈到第一季度对处方药来说尤其困难，但我们预计处方药（不包括急诊药物）将在第二季度恢复稳健增长，从而推动注射剂和消费者医疗保健的增长。我们没有过多谈论这个问题，但随着系统性鼻给药项目的数量不断增加以及对包括EGLP 1生物制品在内的注射项目的参与度不断增加，我们仍然对制药行业不断增长感到非常兴奋。附件1驱动的项目。值得提醒的是，在风险调整的基础上，肺部生物制品和全身性鼻给药仍然是我们制药管道中的高端市场。正如我在讲话中提到的那样，我们越来越多的客户选择披露他们与Aptel的合作，Aptel也是他们早期开发阶段的信誉建立者，这使我们能够为您提供更多关于正在进行的事情的信息。展望第二季度和其余26种急诊药物，我们已为所有三个部门的广泛增长做好了准备。制药业的持续强劲增长，当然包括注射剂、全身性鼻给药、消费者医疗保健美容等领域的强劲势头已恢复增长和封闭。我们预计持续创新将推动更多类别转换，包括个人护理应用。我们正在执行严格的生产力路线图，不仅是为了应对短期阻力，包括中东冲突的影响，而且是为了进一步提高我们的运营和供应链网络以及sga的效率。最后同样重要的是，我们强大的资产负债表为我们在投资业务并向股东返还资本时提供了强大的选择权。就此，我们期待在未来几周内与您交谈。

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