成绩单：联合爱马仕2026年第一季度盈利电话会议

谢谢大家并欢迎大家。感谢您加入我们。今天的电话会议将由Federated Hermes首席执行官兼总裁Chris Donahue和首席财务官Tom Donahue主持。与我们一起参加问答的还有Federated Hermes limited首席执行官Saker Nusseibeh和货币市场首席投资官Debbie Cunningham。在今天的电话会议中，我们可能会做出前瞻性陈述，我们想指出的是，联邦爱马仕的实际结果可能与此类陈述所暗示的结果存在重大差异。请查看我们向SEC提交的文件中的风险披露。无法保证未来的结果，Federated Hermes也不承担更新任何这些前瞻性陈述的义务。克里斯，谢谢你，早上好。我将回顾Federated Hermes的业务表现。汤姆将对财务结果发表评论。第一季度结束时，我们管理的资产达到创纪录的9，070亿美元，主要是股票和货币市场策略的收益。第一季度股票资产收盘时达到1010亿美元的历史新高。第一季度，在净销售额22亿美元的推动下，股权资产较年底增加了29亿美元，增幅为3%。第一季度股票销售总额达到91亿美元的历史新高。结果继续由我们的IDT基本量化策略主导。第一季度，IDT股票和市场中性策略的总销售额达到创纪录的58亿美元，净销售额超过35亿美元。截至4月24日的第二季度，这些IDT策略的合并基金和独立管理账户（SM）净销售额为6.87亿美元。现在查看截至3月31日的基金业绩排名，9只IDT基金策略中有7只在过去三年中处于晨星类别中表现最好的四分之一。第一季度，我们还实现了32只股票基金和单独管理账户（SM）策略的净销售，当然包括各种IDT产品、亚洲（日本除外）基金和战略价值单独管理账户（SM）。IDT的产品包括中型股增长型和大型股增长型以及其他五种。对于我们的全球努力来说很重要的是，于25年6月推出的IDT US Equity UCITS基金吸引了美国以外客户的强劲需求，该策略第一季度的净销售额为1.77亿美元，该基金的资产已增长至约8亿美元。从第一季度末的整体股票基金表现来看，并再次使用晨星过去三年的数据，我们51%的股票基金击败了同行，30%位于其类别的前四分之一。截至4月24日的第二季度，合并股票基金和单独管理账户（SM）的净销售额为6.06亿美元。现在转向固定收益，第一季度资产略低于1000亿美元，比年底减少3.29亿美元。固定收益第一季度净赎回量为4.22亿。然而，第一季度我们有25只固定收益基金和独立管理账户（SM）实现了净销售，其中以三只超短基金为首，即Total Return Bond Fund、Collective和the Fund组合Short Term Income和Core AG和Core Plus独立管理账户（SM）。就第一季度末的表现以及使用晨星过去三年的数据来看，我们41%的固定收益基金击败了同行，21%位于其类别的前四分之一。截至4月24日的第二季度，固定收益基金和单独管理账户（SM）的合并净赎回为2.14亿笔。在替代私人市场类别中，第一季度的资产与年底相比略有下降，因为汇率的影响抵消了8200万美元的净销售额。IDT市场中性基金和最近推出的ETF净销售额总计为3.41亿美元。贸易融资策略也实现了正的净销售额。我们完成了欧洲直接贷款3的最后收盘，这是我们欧洲直接贷款基金的第三款。第一季度该基金筹集了7.8亿美元。作为参考，EDL 1筹集了3.3亿，EDL 2筹集了7亿。我们现在在T全球私募股权公司投资基金是PEC系列的第六个年份。到目前为止，我们已经关闭了大约3亿。PEC 1至PEC 5各筹集了约400至600美元，PEC V筹集了约5亿美元。我们也在市场上与欧洲房地产债务基金，一个新的拉欧洲债务基金。4月9日，我们完成了对美国私人房地产管理公司FCP Fund Manager LP 80%股权的收购。此次收购于4月份完成时增加了32亿美元的管理资产。FCP为我们带来了多户住房专业知识，补充了我们在长期平台上长期存在的英国房地产能力。第二季度开始时，我们的净机构授权约为11亿美元，尚未向基金和单独账户提供资金。预计约有14亿美元的净资金将进入私人市场策略，包括直接贷款、私募股权和贸易融资。固定收益预计净销售额约为11亿美元，核心加收益约为18亿美元，部分被政府债券策略赎回约8亿美元所抵消。股票策略预计净赎回约为14亿美元，全球股票净赎回预计为30亿美元，抵消了IDT新增的17亿美元。全球股票赎回主要是来自一家机构客户的次级建议资产，该客户通知我们他们有意将这些资产的管理内部化。在我们业务的EOS部分，我们继续与该客户保持着牢固的关系。客户做出了内部化的战略决策，而不是由通常领先于基准的绩效驱动。继续谈到货币市场，第一季度末货币市场资产总额再次创下历史新高，增加了20亿美元，达到6，850亿美元。反映季节性模式，货币市场独立账户增加了80亿。货币市场基金资产在第一季度比年底总额减少了60亿美元。市场状况仍然有利于现金作为一种资产类别。除了相对安全和波动时期的吸引力外，与银行存款和直接投资于国库券和商业票据等替代品相比，货币市场策略提供了赚取有吸引力收益的机会。我们估计货币市场共同基金（包括次级建议基金）的市场份额在第一季度末约为6.9%，低于2025年底的7.0%。现在让我们来讨论一下数字资产以及我们在那里所做的事情。我们将这一领域视为基础设施的演变，而不是投机性资产类别。我们正在制定数字计划，旨在提高分销效率、结算速度、透明度、运营自动化和全球影响力，同时维持监管、信托和治理标准。重要的是，数字结构必须增强对现代金库投资组合和抵押品工作流程的访问、效率和集成度。它们必须在监管框架内运作、保护投资者并提供估值完整性。通过与运营合作伙伴的深入合作，我们有能力在建设数字能力时正确评估代币化基金的治理、所有权代表、转让限制和风险管理影响。虽然我们最初优先考虑与我们在流动性管理方面的核心优势一致的产品，但我们当然希望随着时间的推移，我们会看到为许多或所有市场类别的ETF或其他共同基金私募市场工具开发的数字产品。该公司的数字计划包括即将推出的货币市场管理数字国债基金，预计该基金将支持传统和连锁分销。初始储备股类别将提供一个非代币化的Genius合规结构，适合寻求高收益的机构投资者和稳定币发行人优质储备资产。我们还在开发链上份额类别，旨在一旦完全数字化的转账代理模型可用，将官方账簿和记录放置在区块链基础设施上。这种双轨方法提供了传统托管和完全连锁模式之间的灵活性。我们有选择地与受监管的数字资产中介机构合作，重点关注代币化基金作为受监管的金融工具。最初的用例强调链上现金流动性解决方案，并从长远的角度支持随着市场结构的发展而增加的资产类别。正如我们之前提到的，我们正在参与纽约银行和高盛之间发起的合作计划，该计划将涉及货币市场基金份额的镜像代币化，以提高货币市场基金份额的可转让性、抵押品效用和实时所有权跟踪。我们还将数字参与范围扩大到美国货币市场之外，以制定全球战略。在英国和欧洲，我们正在探索数字英镑流动性产品，并评估代币化，以实现更广泛的受监管基金分销。我们正在参与代币化产品，其中联合爱马仕基金被用作基础资产，而不是直接代币化。这包括我们与Inbox的联盟，Inbox是第一家受FCA监管的数字证券交易所，提供UCITS货币市场基金的代币化访问。该平台使专业投资者能够跨多个区块链持有受益所有权代币，并直接在链上获取货币市场流动性。我们正在探索类似的合作机会，最终查看最近的资产总额。截至几天前，管理资产约为9020亿美元，其中货币市场6680亿美元，货币市场1070亿美元股票、1010亿美元固定收益、220亿美元另类私募市场和30亿美元多资产货币市场共同基金资产4870亿美元。汤姆感谢克里斯。

联邦爱马仕（纽约证券交易所代码：FHI）公布了第一季度财务业绩，并于周五召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Beninga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://www.webcaster5.com/Webcast/Page/2125/53870

Federated Hermes报告称，第一季度管理的资产达到创纪录的9，070亿美元，股票和货币市场策略取得了显着增长。

该公司完成了对FCP Fund Manager LP 80%权益的收购，增加了32亿美元的管理资产，并增强了他们在多户住房方面的专业知识。

Federated Hermes正在积极开发数字计划，包括即将推出的货币市场管理数字国库基金，以提高分销效率和运营自动化。

货币市场资产创下6，850亿美元的历史新高，但市场份额从2025年底的7.0%小幅下降至6.9%。

该公司预计第二季度机构授权净流入约为11亿美元，预计固定收益和私募市场策略将实现净销售。

由于薪酬和分销费用增加，运营费用比第四季度增加了2%，而由于天数减少和房地产开发费降低，收入略有下降。

Federated Hermes强调了对数字资产整合采取谨慎但战略性的方法，强调监管合规性和运营效率。

管理层指出，目前对代币化产品的需求较低，但他们正在为该领域的未来增长做准备。

操作者

欢迎参加联邦爱马仕Q1分析师电话和网络广播。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果在会议期间有人需要接线员协助，请按电话键盘上的星号0。请注意，本次会议正在录制中。我现在将会议交给主持人、联邦投资者管理公司总裁雷·汉利（Ray Hanley）。你可以开始了。

雷·汉利（总裁）

汤姆·多纳休

与上一季度相比，第一季度总收入减少390万美元，即1%。天数减少导致收入减少1050万美元。第四季度收入包括820万美元的房地产开发费。第一季度货币市场平均资产增加了830万份收入，而股票平均资产增加了560万份收入。第一季度的利息和绩效费总额为388，000美元，而上一季度为160万美元。大约283,000的第一季度费用被补偿费用抵消。第一季度运营费用较上一季度增加540万美元或2%，主要是由于季节性薪酬和相关费用增加850万美元，激励费用增加350万美元，平均基金资产增加340万美元。第一季度收购FCP的交易成本约为150万美元，而第四季度为130万美元，几乎全部属于专业服务费类别。现在展望第二季度，第二季度发生的额外FCP交易和相关成本已包括420万美元的收购价格，作为补偿和相关费用，以及记录在专业服务费中的420万美元和600万美元的主要FCP贷方同意费，估计交易相关的第二季度每股收益影响为0.11美元。此外，我们预计第二季度FCP将增加约1200万美元的收入和1100万美元的运营费用，其中初步估计第二季度无形资产相关费用为380万美元。现在回到Q1。在其他费用细目中，第一季度的下降主要是由于第一季度的贡献低于第四季度。有效税率为26.1%。我们估计2026年的税率将在25%至28%之间。第一季度末，现金和投资为6.45亿美元。现金和投资（不包括非控股权益应占部分）为6.07亿美元。我们经常谈论我们希望利用业务的自由现金流，通过三种主要方式（收购、股票回购和股息）随着时间的推移为股东创造价值。到2026年为止，这三种方法都得到了有意义的使用。在第一季度，我们以6600万美元的价格购买了120万股FHI股票。4月份，我们使用了2.16亿现金和2，310万FHI B类股票作为FCP控股权收购的初始购买价，并于5月份支付，FHI董事会宣布派发股息0.38美元。季度股息增加0.04美元，较上一季度增加近12%，这是我们连续第113次季度股息。

雷·汉利（总裁）

霍莉，我们现在想开始提问。

操作者

当然，此时我们将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，在再次按下STAR键之前可能需要拿起手机。那是明星一号提出问题。请稍等，我们就问题进行民意调查。您今天的第一个问题来自摩根大通的肯·沃辛顿（ken Worthington）。

Ken Worthington（股票分析师）

嗨，早上好。感谢您回答这个问题。克里斯，你花了很多时间思考数字现金。有几个问题。您认为当今现有客户中的哪一部分关心并随着时间的推移将利用数字货币市场基金而不是传统现金产品结构？如果你想一想大约十年，你认为整个现金市场中的哪一部分关心代币化货币市场基金与其他形式的代币化现金流出？

Chris Donahue（首席执行官兼总裁）

现在很难看到10年。要求、要求或想要这些代币化产品的客户比例非常低。因此，您在我们和其他人身上看到的是为明天做好准备的巨大努力。如果你想说你感觉我们在保护我们的特许经营权，那你是对的。如果你想说你感觉我们有点FOMO。，你是对的这不是通常的客户需求，我们必须进行这种交易。但随着时间的推移，当你看到事物的数字化流行时，我们就会到达那里。所以十年来，我认为这将是一笔常规交易，但我真的很难说具体金额。我会让黛比为她的客人提供10年的服务。

黛比·坎宁安（货币市场首席投资官）

哇，十年了。那是很长的时间。这很有远见，但我通常不是。补充一下克里斯所说的，我的意思是，如果你建造它，他们就会来。所以这就是现在的态度，历史上作为一个前提，成功随之而来。所以我不知道，可能不到25%的零售客户。但我认为，从机构客户的角度来看，你看到的东西，可能是在25至50%的利用率，一旦所有的舒适性是有与它的受托方面，克里斯在开始时提到。

Chris Donahue（首席执行官兼总裁）

肯，我将再次以这个结束，那就是，记住，基本产品只是硬币的流动性。无论所有花哨的东西如何有效，这就是您所需要的。接下来是，如果他们对整个事情没有根本的信任，那么它就行不通。因此，除了正在创建的所有整洁玩具之外，你还必须致力于这两件事。

Ken Worthington（股票分析师）

太好了，谢谢。我认为你正在做的事情很棒。随便吧。我对30亿美元的两分。克里斯，你提到了全球股权撤回。我认为你没有提到时机。该任务的时间是什么？该任务的费用与（例如）相比如何。新的ADT资产获胜？

Chris Donahue（首席执行官兼总裁）

好吧，这可能是第二季度的出发点。而且费用低于平均水平。？这就是你想问的吗？是的

Ken Worthington（股票分析师）

完美了太感谢了

操作者

您的下一个问题来自TD Cowan的Bill Katz。

罗宾·胡利安

早上好.我是罗宾·霍利安（Robin Houlion），比尔·卡茨（Bill Katz），感谢您回答这个问题。你能提醒我们SCP下一个基金推出的时间轴和对实物资产的需求吗？您目前从LP中看到的内容？

汤姆·多纳休

是的罗宾，这是汤姆。基金启动。所以他们现在正在投资基金6，我认为他们的投资率约为30%。所以他们必须，你知道，弄清楚什么是正确的时机，什么是最佳的时机，以便继续投资。在完成基金六的道路之前，他们不会开始基金七。所以那可能是2027年的年中。在FCP交易中，我只是想更正一个数字。我说的是作为补偿的购买价格。我想我说的是420万。第二季度将达到620万。在FCP上，自从我们关闭以来，我们有他们的团队、我们的产品营销团队和其他一些人正在做好准备、研究和准备基金7的推出。我们对此感到非常兴奋，尽管它在未来的某个时候会下降。

罗宾·胡利安

太好了，谢谢。

汤姆·多纳休

然后作为后续活动，您能谈谈对IDT ETF套件的需求吗？ETF是否吸引了新客户，或者大部分需求来自喜欢ETF包装的现有客户？好吧，由于我们通过中介机构，我们使用了很多相同的中介机构，但我们正在通过更多的RIA极大地扩大这一影响力，这些RIA非常关注ETF。因此，它是旧中介机构、新中介机构、底层客户（实际上是所有者）的结合。我们没有看到那么多，但我们看到的是对我们所谓的投资组合构建（PC）的更大推动，您可以看到我们的中间客户希望了解这些东西如何适应、如何工作以及如何制定解决方案。这是对您的问题的更一般答案的另一个叠加。明白了，谢谢。

操作者

今天的下一个问题来自自主研究的Patrick Davitt。

帕特里克·达维特

嘿，大家早上好。

黛比·坎宁安（货币市场首席投资官）

黛比，上个季度你建议货币基金今年的有机增长可能会有点低。显然，考虑到税收噪音，很难判断货币基金过去几个月发生了什么。因此，随着更多迹象表明美联储可能全年保持不变。鉴于前景的变化，我很想了解您对从零售或机构或两者转向该资产类别的可能性的最新想法。谢谢当然.谢谢没什么变化我的意思是，我们已经看到了两位数的增长，然后在2024年和2025年的低青少年中，我认为将更多地出现在个位数的增长区域。但我确实认为，从避风港的角度来看，这是从收益率的一般利用率来看，你知道，在三个政府收益率372至375什等地区优质收益率386至390，你知道，免税应税等值物，你仍然在寻找取决于你所知道的，无论是州免税还是联邦免税。你知道，从应税当量的角度来看，A的收益率分别为4%、5%和6%。因此，这些都是风险非常非常低的产品的真正长期回报。所以我认为增长将会继续。我认为，随着其中一些数字产品创新的推出，我们可能会发现新的用例。我认为，该资产类别的传统客户和新客户的增长速度不会像24岁和25岁时那么快。我的意思是，资产达到这一水平取决于你所关注的是谁，无论是Crane、imoney net、ICI，但在7.5%至8.2%的某个地方，即2万亿美元的峰值范围，我认为这将继续在8万亿美元的范围内稳定增长。但增长幅度越大，增长百分比就越明显，即使是相同的美元金额，也开始下降。

帕特里克·达维特

对，对，对。好吧，这很有帮助。看起来货币基金昨天（本月的最后一天）表现非常强劲。所以我很好奇你给出的AUM数字是否包括这一点。

黛比·坎宁安（货币市场首席投资官）

不，我们给出的AUM数字实际上是截至周三的。太好了好的，非常感谢。

操作者

我们已经到了问答环节的最后，现在我将把电话交给Ray Hanley作总结发言。

雷·汉利（总裁）

我们的通话到此结束，我们感谢您今天加入我们。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们努力确保准确性，但自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。