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鹰眼预警：红豆股份经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值
2026-04-30 23:16
新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
4月30日，红豆股份发布2025年年度报告，审计意见为无保留加说明段意见。
报告显示，公司2025年全年营业收入为22.29亿元，同比下降20.12%；归母净利润为-4.23亿元，同比下降108.1%；扣非归母净利润为-4.59亿元，同比下降61.08%；基本每股收益-0.18元/股。
公司自2001年1月上市以来，已经现金分红24次，累计已实施现金分红为15.45亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对红豆股份2025年年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为22.29亿元，同比下降20.12%；净利润为-4.23亿元，同比下降108.98%；经营活动净现金流为2.81亿元，同比增长381.43%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 营业收入增速持续下降。近三期年报，营业收入同比变动分别为-0.47%，-15.93%，-20.12%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 23.3亿 | 19.59亿 | 22.29亿 |
| 营业收入增速 | -0.47% | -15.93% | -20.12% |
• 营业收入增速大幅低于行业均值。报告期内，营业收入同比下降20.12%，低于行业均值-3.45%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 23.3亿 | 19.59亿 | 22.29亿 |
| 营业收入增速 | -0.47% | -15.93% | -20.12% |
| 营业收入增速行业均值 | 1.43% | -3.24% | -3.45% |
• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-4.2亿元，同比大幅下降108.1%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 3000.56万 | -2.38亿 | -4.23亿 |
| 归母净利润增速 | 99.51% | -893.78% | -108.1% |
• 归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，归母净利润同比下降108.1%，低于行业均值95.43%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 归母净利润（元） | 3000.56万 | -2.38亿 | -4.23亿 |
| 归母净利润增速 | 99.51% | -893.78% | -108.1% |
| 归母净利润增速行业均值 | 56.55% | -68.46% | 95.43% |
• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-4.6亿元，同比大幅下降61.08%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 1154.39万 | -2.85亿 | -4.59亿 |
| 扣非归母利润增速 | 267.46% | -2568.32% | -61.08% |
• 扣非归母净利润增速大幅低于行业均值。报告期内，扣非归母净利润同比下降61.08%，低于行业均值95.76%，偏离行业度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 扣非归母利润（元） | 1154.39万 | -2.85亿 | -4.59亿 |
| 扣非归母利润增速 | 267.46% | -2568.32% | -61.08% |
| 扣非归母利润增速行业均值 | 63.37% | -72.73% | 95.76% |
• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.8亿元，-1.1亿元，-1.5亿元，连续为负数。
| 项目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 |
| 营业利润（元） | -7833.69万 | -1.1亿 | -1.48亿 |
• 净利润连续两年亏损。近三期年报，净利润分别为0.3亿元、-2.4亿元、-4.2亿元，连续两年亏损。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净利润（元） | 3114.53万 | -2.37亿 | -4.23亿 |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款增速高于行业均值，营业收入增速低于行业均值。报告期内，应收账款较期初变动-49.67%高于行业均值-708.49%，营业收入同比变动-20.12%低于行业均值-3.45%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入增速 | -0.47% | -15.93% | -20.12% |
| 营业收入增速行业均值 | 1.43% | -3.24% | -3.45% |
| 应收账款较期初增速 | -18.73% | -15.98% | -49.67% |
| 应收账款较期初增速行业均值 | -296.9% | 131.54% | -708.49% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比下降20.12%，经营活动净现金流同比增长381.43%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 营业收入（元） | 23.3亿 | 19.59亿 | 22.29亿 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.22亿 | -1.85亿 | 2.81亿 |
| 营业收入增速 | -0.47% | -15.93% | -20.12% |
| 经营活动净现金流增速 | 292.92% | -143.97% | 381.43% |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于行业均值。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值-0.66低于行业均值2.48，盈利质量弱于行业水平。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.22亿 | -1.85亿 | 2.81亿 |
| 净利润（元） | 3114.53万 | -2.37亿 | -4.23亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 13.54 | 0.78 | -0.66 |
| 经营活动净现金流/净利润行业均值 | 3.16 | 1.12 | 2.48 |
• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为13.54、0.78、-0.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 经营活动净现金流（元） | 4.22亿 | -1.85亿 | 2.81亿 |
| 净利润（元） | 3114.53万 | -2.37亿 | -4.23亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | 13.54 | 0.78 | -0.66 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为34.27%，同比下降5.3%；净利率为-18.95%，同比下降161.62%；净资产收益率（加权）为-18.95%，同比下降164.3%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率低于行业均值。报告期内，销售毛利率为34.27%，低于行业均值41.25%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 36.33% | 33.49% | 34.27% |
| 销售毛利率行业均值 | 41.61% | 41.22% | 41.25% |
• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为1.34%，-12.1%，-18.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 1.34% | -12.1% | -18.95% |
| 销售净利率增速 | 92.66% | -1005.68% | -56.59% |
• 销售净利率大幅低于行业均值。报告期内，销售净利率为-18.95%，低于行业均值-5.38%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售净利率 | 1.34% | -12.1% | -18.95% |
| 销售净利率行业均值 | -2.33% | -4.07% | -5.38% |
• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期33.49%增长至34.27%，销售净利率由去年同期-12.1%下降至-18.95%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售毛利率 | 36.33% | 33.49% | 34.27% |
| 销售净利率 | 1.34% | -12.1% | -18.95% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.95%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 0.99% | -8.49% | -18.95% |
| 净资产收益率增速 | 110.64% | -957.58% | -164.3% |
• 净资产收益率持续下降。近三期年报，加权平均净资产收益率分别为0.99%，-8.49%，-18.95%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 0.99% | -8.49% | -18.95% |
| 净资产收益率增速 | 110.64% | -957.58% | -164.3% |
• 净资产收益率大幅低于行业均值。报告期内，加权平均净资产收益率为-18.95%，低于行业均值-4.86%，行业偏离度超过50%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 净资产收益率 | 0.99% | -8.49% | -18.95% |
| 净资产收益率行业均值 | -0.33% | -62.93% | -4.86% |
• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-14.16%，三个报告期内平均值低于7%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 投入资本回报率 | 0.75% | -5.06% | -14.16% |
从是否存在减值风险看，需要重点关注：
• 资产减值损失/净资产比值高于行业均值。报告期内，资产减值损失/净资产比值-2.64%高于行业均值-2.82%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 资产减值损失（元） | -980.07万 | -3224.05万 | -3824.01万 |
| 净资产（元） | 30.13亿 | 26.03亿 | 14.48亿 |
| 资产减值损失/净资产 | -0.33% | -1.24% | -2.64% |
| 资产减值损失/净资产行业均值 | -6.31% | -9.81% | -2.82% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为50.26%，同比增长24.29%；流动比率为0.88，速动比率为0.7；总债务为6亿元，其中短期债务为6亿元，短期债务占总债务比为100%。
从财务状况整体看，需要重点关注：
• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至0.88。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 1.33 | 1.4 | 0.88 |
• 流动比率较低。报告期内，流动比率为0.88低于行业均值2.59，流动性有待加强。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 流动比率（倍） | 1.33 | 1.4 | 0.88 |
| 流动比率行业均值（倍） | 2.76 | 2.73 | 2.59 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务/净资产比值高于行业均值。报告期内，总债务/净资产比值为51.08%高于行业均值36.4%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 总债务（元） | 12.68亿 | 9.26亿 | 7.4亿 |
| 净资产（元） | 30.13亿 | 26.03亿 | 14.48亿 |
| 总债务/净资产行业均值 | 36.4% | 36.4% | 36.4% |
• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.73，广义货币资金低于总债务。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 广义货币资金（元） | 14.47亿 | 12.44亿 | 5.38亿 |
| 总债务（元） | 12.68亿 | 9.26亿 | 7.4亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.14 | 1.34 | 0.73 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为4.9亿元，短期债务为5.1亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.953%，低于1.5%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 货币资金（元） | 14.18亿 | 11.84亿 | 4.94亿 |
| 短期债务（元） | 9.62亿 | 6.69亿 | 5.14亿 |
| 利息收入/平均货币资金 | 1.04% | 1.1% | 0.95% |
• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为1.69%、1.69%、2.48%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 预付账款（元） | 4177.9万 | 3589.71万 | 2681.21万 |
| 流动资产（元） | 24.77亿 | 21.21亿 | 10.8亿 |
| 预付账款/流动资产 | 1.69% | 1.69% | 2.48% |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为6.21，同比增长16.37%；存货周转率为5.44，同比下降1.6%；总资产周转率为0.61，同比增长5.65%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为6.2%、7.02%、7.58%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 存货（元） | 3.26亿 | 3.07亿 | 2.21亿 |
| 资产总额（元） | 52.67亿 | 43.78亿 | 29.11亿 |
| 存货/资产总额 | 6.2% | 7.02% | 7.58% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.1亿元，较期初增长3837.5%。
| 项目 | 20241231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 36万 |
| 本期其他非流动资产（元） | 1417.5万 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用/营业收入高于行业均值。报告期内，销售费用/营业收入比值为36.29%，高于行业均值25.35%。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 6.25亿 | 6.58亿 | 8.09亿 |
| 营业收入（元） | 23.3亿 | 19.59亿 | 22.29亿 |
| 销售费用/营业收入 | 26.82% | 33.61% | 36.29% |
| 销售费用/营业收入行业均值 | 23.97% | 25.54% | 25.35% |
• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期年报，销售费用/营业收入比值分别为26.82%、33.61%、36.29%，持续增长。
| 项目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 |
| 销售费用（元） | 6.25亿 | 6.58亿 | 8.09亿 |
| 营业收入（元） | 23.3亿 | 19.59亿 | 22.29亿 |
| 销售费用/营业收入 | 26.82% | 33.61% | 36.29% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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