骨科儿科2026年第一季度收益电话会议：完整成绩单

谢谢，Tripp大家下午好，感谢你们今天加入我们。我们很高兴通过强调我们最有意义的指标--患者影响来开始2026年。第一季度，我们支持了创纪录数量的45，000名儿童的治疗，将我们的累积影响扩大到近140万名儿童。长期以来，接受帮助的儿科患者得不到不适合他们需求的解决方案的服务。我们骨科致力于通过专注的创新和对这一最重要的患者群体的持续承诺来改变这一现状。2026年开局强劲，第一季度收入增长13%，调整后EBITDA和自由现金流较上年大幅改善进一步凸显。随着我们仔细观察本季度，由于1月和2月我们的许多OPSP诊所因天气原因关闭，我们看到第一季度开局疲软，但3月份趋势反弹。此后，势头仍然强劲，并持续到第二季度。整个业务增长保持稳健，在国际上表现尤为强劲，在新产品和诊所增长的推动下，OPSB持续扩张20%。重要的是，我们正处于多年创新超级周期的最早阶段，我们认为这是我们历史上临床意义最大、技术最先进的系列产品发布。在本季度，我们开始看到最近的测试版发布的小额贡献，包括三个phip和vertiglide。这些产品正在产生强劲的需求，我们相信，随着我们在第二季度进入全面市场发布并增加部署，我们已经做好了准备，在接下来的每个季度中产生更有意义的影响。随着这些产品的不断扩大规模，早期趋势强化了我们对ASPS利润率更高和资本效率提高的预期。随着我们扩大产品组合并从这个无懈可击的地位巩固我们的核心骨科平台，我们看到了持续增长的明显机会。我们一致的执行力巩固了我们对2026年持续收入增长、扩大盈利能力和实现自由现金流盈亏平衡的信心。我们通过传统产品组合继续在每个业务中获得份额，随着我们执行超级周期并进一步扩大opsb，份额增长只会继续加速。我们强大的竞争地位正变得越来越主导，并且随着我们进一步执行我们的战略并以行业中独特的方式展示利润和利润的扩张，我们的竞争地位只会变得更加强大。我们仍然专注于提高股东价值，同时提高未来每年帮助100万儿童的成本。因此，我们将2026年收入指引提高至2.63亿至2.67亿美元，收入增长11%至13%，并重申我们对调整后EBITDA和全年自由现金流盈亏平衡点约为2500万美元的预期，由持续的份额收益推动，OPS B扩张和多年新产品发布周期的执行转向我们的T & D业务在2026年第一季度增长了14%受我们旗舰创伤和畸形系统销量增长的推动。新植入物和OPSB系统的测试版发布提前回归。随着我们深入推出PMP Tibia，我们继续看到病例数量增长的成功，并且随着我们推出3 P髋关节，我们将获得更多份额。我们还很高兴能够推进下一个3 P系统3 P Small/Mini的测试版发布，该系统将于第二季度晚些时候启动。除了这些产品之外，我们还在推进3 P系列中的下一个系统以及下一个PMP系统。PMP Retrograde更接近3 P，我们的3 P髋关节系统超出了早期预期，第一季度的套件可用性有限。我们将在第二季度增加3 P髋关节的供应，并开始3 P小型迷你的测试版发布。我们预计下半年经济增长将受到更有意义的影响 年我们还将在未来几年继续推进其他系统。3P平台正在形成强劲的势头，我们相信它将成为我们领域最先进、最全面的儿科钢板系统。总体而言，TD仍然是该业务的关键增长动力，并得到一致的执行和高度临床相关性且日益强大的管道的支持。我们相信，我们开发工作的深度和质量使我们能够很好地维持创新、推动未来收入增长并巩固我们在市场上的领导地位。从我们的专业支撑业务来看，OPSB仍然是该业务的主要增长动力，本季度增长超过20%，为收入扩张和盈利能力做出了有意义的贡献。在绿地开业和选择性Aqua招聘的支持下，我们的诊所扩张战略继续提前于计划取得进展。随着新产品的不断推出和销售队伍的持续扩张，同店销售额仍然强劲增长。总体而言，我们有望实现或超过到2027年底扩展到27个地区的目标。在OPSB中，我们看到了新产品开发引擎的影响。我们最近将模块化髋关节支撑产品组合推向商业发布，并启动了Traxio Halo重力牵引系统的测试版发布。Traxio的早期反馈非常强烈，最初的客户参与度包括多次请求此差异化系统的报价。此外，我们仍有望测试版推出OP Contracture Management Brace，该产品旨在直接与我们的Orthex外固定平台集成，进一步增强我们手术和非手术产品的协同效应。OPSP正在按计划推进，实现每年推出四到五款新产品的目标，加强一致的创新节奏。展望未来，我们将继续有效执行OPSB的三大支柱战略，其中包括销售队伍扩张、有针对性的产品创新和严格的诊所增长。总体而言，我们对业务的表现及其在我们脊柱侧弯更广泛的增长战略中日益重要的作用感到非常满意。由于响应和Vertiglide系统的销售额增加以及7D技术产生的收入，我们在2026年第一季度实现了13%的增长，我们再次对我们的EOS产品感到特别满意。在本季度，我们继续通过Response Ribbon、Pelvic和Vertiglide系统进军EOS领域，我们相信这些系统为年轻脊柱侧弯患者提供了一种有前途的新的成长友好治疗选择。更仔细地观察这一进展，尽管套件的可用性非常有限，但我们仍然看到对Vertiglide的强劲需求。目前约有80名外科医生接受了培训，并安排了额外的培训课程，这一成功促使我们在第二季度全面向市场发布这一重要系统。通过额外的SET部署来支持，以满足不断增长的需求。这种日益增长的采用以及7D放置正在推动我们的响应融合系统的更高利用率，这一切都先于我们下一代脊柱侧弯融合平台Veraxis的预期限量发布。专为治疗儿童脊柱畸形而设计。Veraxis从头开始为成长中的患者和治疗他们的外科医生设计，通过将先进的植入物设计、简化的器械和集成的数字规划结合到一个单一的凝聚力平台中，代表了融合技术的一个重大变化，年底前将进行首次手术。此外，我们仍有望通过elli进行首次住院治疗，elli是我们第四季度的第三款也是最复杂的EOS产品。值得注意的是，ELLIE是下一代智能机电延长脊柱植入物，旨在通过射频功率传输提供一致、可靠的功率。我们前任预计将于2026年底首次植入LE设备。我们为我们的EOS产品所取得的成就感到自豪，它们进一步增强了我们对EOS战略正在发挥作用的信念。我们相信，OP将继续建立无与伦比的儿科脊柱侧弯技术组合，使临床医生能够通过一套全面的先进解决方案治疗即使是最复杂和严重的儿科脊柱畸形。谈到我们的国际业务，美国以外地区第一季度表现强劲，增长超过20%，其中欧洲、中东和非洲地区的出色销售以及在我们新的代理结构下在巴西的良好表现凸显了这一点。在欧洲、中东和非洲地区的持续成功得益于传统TND产品在我们代理市场的销量增加以及规模虽小但增长迅速的脊柱侧弯特许经营权。我们很高兴我们的T和D产品组合脊柱侧弯产品以及最近我们的外固定设备获得了欧盟的全面MDR批准。我们现在正在积极努力在欧洲市场推出这些期待已久的产品，我们预计这种扩大的准入范围将支持改善欧洲、中东和非洲地区增长2026 LAAM将建立在巴西结构性改进的基础上。虽然我们仍然持谨慎态度，但我们确实相信情况正在好转，在接下来的几个季度，我们预计将把这种逆风变成潜在的顺风。我们通过收购一家巴西分销商在巴西进行的结构性改进将改善我们的现金收集，随着时间的推移，订单模式将正常化，并实现额外的增长和市场渗透。此外，我们再次成为欧洲儿科骨科学会的最大赞助商。四月初，我们在西班牙塞维利亚举行会议，展示了一系列此前因监管限制而无法在欧洲上市的新产品。这些产品受到外科医生和分销商的好评，预计将为今年下半年的收入增长做出贡献。最后，除了传统领域之外，我们正在7D经验的成功基础上再接再厉，并开始推出数字化手术前互操作工作流程管理平台Playbook，并预计将于2026年部署测试版发布站点。除此之外，我们还完成了IOTA Motion机器人用于儿科人工植入物放置的部署和首批病例，预计2026年将进行更多部署。Beyond OrthopediaX还在对人工智能进行深思熟虑、有针对性的投资，以产生有意义的临床和运营影响。我们正在推进多项人工智能计划，包括将智能嵌入我们的Playbook平台、利用人工智能工具支持手术前规划以及评估增强OPS B诊所患者护理和效率的机会。今年早些时候，我们完成了内部人工智能飞行学校，以建立组织准备，我们还制定了一个企业目标，部署6到8个有针对性的人工智能代理，以提高切实的效率。继去年优先考虑数据安全和基础控制之后，我们在2026年的重点牢牢放在执行上，从实验转向规模实施，为外科医生、临床医生和我们的团队带来真正的价值。总而言之，我们相信该公司正在进入迄今为止最引人注目的扩张阶段，并在多年产品发布超级周期的支持下，该周期将日益影响未来几年的业绩。这些新技术意义上更加先进，临床差异化，可以解决重大未满足的需求，支持更高的平均售价、提高的毛利率和更强的投资资本回报。它们还增强了我们跨客户捆绑解决方案的能力，支持儿科医院更广泛的合同机会，并加强我们传统产品组合的份额收益。与此同时，OSV通过新产品的推出和纪律不断扩大规模 通过绿地开业和AQUI招聘来扩张诊所，我们预计这一轨迹将在未来几年保持下去。总的来说，这些举措预计将在长期内推动盈利能力和现金流产生的显着改善。更广泛地说，我们相信我们的医院和外科医生合作伙伴越来越认识到与专门致力于改善儿童护理的自我维持儿科平台合作的价值。我们正在共同推进历史上服务不足的医疗保健领域的创新，并为患者和企业建立更强大的长期前景。就此，我想将电话转给弗雷德，以提供有关我们财务业绩的更多详细信息。

弗雷德感谢戴夫。仔细看看P和L，我们2026年第一季度的全球收入为5，940万美元，比2025年第一季度增长了13%。本季度收入的增长主要得益于创伤和畸形脊柱侧弯以及OPSD的强劲表现。美国收入为4530万美元，比2025年第一季度增长11%，占总收入的76%。本季度的增长主要由创伤、畸形、脊柱侧弯和OPSD驱动。我们的国际总收入为1，410万美元，比2025年第一季度增长22%，占2026年第一季度总收入的24%。Trauma告诉我，全球收入为4300万美元，比上一年增长了14%。期间增长主要由众多产品线驱动，特别是我们的Tron产品、XFix和OPSB。2026年第一季度，脊柱侧弯的全球收入为1540万美元，较上年增长13%。本期增长主要由Response和Vertiglide系统销量增加以及7D技术产生的收入推动。最后是运动医学。2026年第一季度的其他收入为90万美元，同比保持稳定。简单谈谈几个关键因素，2026年第一季度毛利率为73%，同比保持一致。2026年第一季度总运营费用比上年同期增加250万美元，增幅5%，达到5，170万美元。销售和营销费用与公关相比增加了190万美元，增幅为11%，主要是由于销售佣金费用增加以及2026年第一季度销量总体增加至1850万美元。2026年第一季度，一般和行政费用增加70万美元，同比增加2%，达到3100万美元。这一增加主要是由于支持最近的诊所扩张和其他小规模收购的额外人员，这部分被之前重组行动实现的节省所抵消。2026年第一季度，研发费用减少了10万美元（5%），至220万美元。本期GAAP每股净亏损为每股基本股和稀释股0.45美元，而去年同期为每股基本股和稀释股0.46美元。本期非GAAP每股净亏损为每股基本股和稀释股0.42美元，而去年同期为每股基本股和稀释股0.39美元。2026年第一季度的调整后EBITDA为220万美元，而2025年第一季度为亏损40万美元。第一季度结束时，我们有5090万美元的现金。短期投资和受限制的现金。2026年第一季度的Set部署为230万美元，而2025年第一季度为360万美元。请注意，尽管2026年部署的设备数量低于历史年份，但这些主要是作为创新超级周期的一部分推出的所有新产品，并且每部署一美元产生的收入水平远高于我们之前的遗留系统产生的收入水平。2026年第一季度使用的自由现金流为500万美元，比2025年第一季度使用的840万美元增加了40%。调整后EBITDA的增加、部署的套件的减少以及运营资本指标的改善都有助于同比改善。3月31日，我们修改了与Braidwell LP的现有信贷协议，增加了2000万美元的延期提款期贷款工具。该修正案通过在2027年6月之前按需获得额外资本，增强了我们的财务灵活性，同时在我们现有的定期贷款内保持一致的经济性和能力。重要的是，这种结构使我们能够保留流动性并避免稀释，因为该工具是完全自由裁量的，并且仅在2029年到期时付息。我们认为这是对我们资本工具包的谨慎补充帽子进一步增强了我们的资产负债表，并使我们能够在保持严格的资本部署的同时，为增长或战略举措提供机会。谈到Dave提到的指导，我们提高了2026年全年收入的预期为2.63亿至2.67亿美元，同比增长11%至13%。我们还继续预计第一季度将产生约2500万美元的调整后EBITDA，部署约1000万美元，并在2026年实现自由现金流收支平衡，我们预计EBITDA和自由现金流将表现出类似的季度季节性模式到2025年。重要的是要注意，某些时期的自由现金流将为负，而其他时期的自由现金流将为正，但仍会累积跟踪我们的年度指导指标运营商。现在开始问答环节

周四，OrthoPediatrics（纳斯达克股票代码：KIDS）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/kbq3vk2p

Orthoiatrics报告称，受国际市场和OPSB部门强劲表现的推动，第一季度收入增长了13%。

该公司正处于多年产品发布超级周期的早期阶段，Vertiglide和3 P hip等新产品表现出强劲的需求。

2026年收入指引已上调至2.63 - 2.67亿美元，增长11-13%，调整后EBITDA和自由现金流盈亏平衡预计为2500万美元。

运营亮点包括T & D业务增长14%、脊柱侧弯产品的进步以及成功的国际扩张。

管理层强调了保持增长和实现自由现金流盈亏平衡之间平衡的重要性，同时随着产品周期的发展对加速增长持开放态度。

操作者

下午好，欢迎参加骨科儿科公司2026年第一季度电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。我们将在今天的通话结束时主持问答环节。提醒您，此通话被录制以供重播。现在我想将电话转给Gilmartin集团的Tripp Taylor，请他发表一些介绍性评论。

特里普·泰勒（主持人）

感谢您参加今天的电话会议。与我一起来自公司的有总裁兼首席执行官David Bailey和首席运营和财务官Fred Hite。在我们今天开始之前，让我提醒您，公司的言论包括联邦证券法含义内的前瞻性陈述，包括1995年私人证券诉讼改革法案的安全港条款。这些前瞻性陈述受到许多风险和不确定性的影响，公司的实际结果可能存在重大差异。为了讨论风险因素，我鼓励您查看该公司最新的10 K表格年度报告，该报告于2026年3月4日提交给SEC，以及随后的10 Q表格季度报告。在今天的电话会议上，管理层还将讨论某些非GAAP财务指标，这些指标是绩效的补充衡量标准。该公司相信，这些措施为投资者评估其一段时间的运营提供了有用的信息。对于本次电话会议上引用的每个非GAAP财务指标，公司在第一季度财报中将非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标进行了对账。请注意，非GAAP财务指标作为分析工具具有局限性，不应孤立地考虑或作为根据GAAP编制的OrthoPediatrics财务结果的替代品。此外，此电话会议的内容包含时间敏感信息，仅在今天（2026年4月30日）的直播日期准确。除非法律要求，本公司没有义务修改或更新任何声明，以反映本电话会议日期后发生的事件或情况。就此，我想将电话转给总裁兼首席执行官大卫·贝利（David Bailey）。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

弗雷德·海特

操作者

谢谢为了提醒提问，请按手机上的星号11，等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请再次按星号11。提问时间。我们的第一个问题来自TD Cowan的Matthew Blackman。您可以继续。哦太好了你能听到我说话吗？听起来不错是啊

马修·布莱克曼（股票分析师）

太好了好吧，感谢您回答我的问题。下午好，伙计们。我先问弗雷德一个问题，然后我给你一个问题，戴夫。我听到你谈论天气的影响，一月、二月。有没有办法量化opsb对T和D的影响？与天气相关的逆风，这些收入是您重新夺回的还是只是损失？然后我有一个后续问题要问戴夫。

弗雷德·海特

是的，所以这条评论是针对我们的诊所的，这些诊所在一月份关闭了一周，在二月份关闭了一周，通常这些预约会重新安排。因此，正如戴夫提到的那样，我们看到整个业务在三月份出现了良好的反弹，并且这种情况在四月份继续存在。所以我想说，绝大多数都是在三月份得到清理的，现在是四月份，现在一切都过去了。

马修·布莱克曼（股票分析师）

好吧，但你做的一些确实在某种程度上加速到了第二节。你知道，不过第一节输了。这就是一些要点。好吧，好吧，很公平。然后戴夫，在3 P平台上，我清楚地听到了你的声音。早期，但非常令人鼓舞。你要从这里坡道。听起来，在2 H26年，您将推出更大规模的3 P产品，也许会获得一些3 P Small/Mini的动力。您认为这是否至少对我们来说意味着TD下半年增长的明显上升，或者我们是否需要除了3 P和3 P Small/Mini之外的更多套件、更多平台来影响美国T & D增长。2027年会发生这种情况吗？只是试图思考这里的移动部分，也许我们会在该系列中看到明显的、也许是转折的时候。非常感谢，伙计们。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

是的，马特，问得好。因此，现阶段我们在3 P端可用的设备很少，事实上，我认为我们有一些机会作为隐形设备，但我们还没有这样做，只是因为我们想让它们提供给越来越多的用户，因为我们正在通过我们的租借池移动这些设备。更多的盘，希望在第二季度的后半部分来到这里，当然第三季度也会受到影响。额外的套装，它不是一个巨大的套装数量。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

所以你知道，我确实认为这将对我们T&D业务的植入方面产生一些有意义的影响。但这些推出需要数年时间。你知道，过去几年你已经看到了。即使是像PMP Tibia这样的产品（我认为现在已经推出两年半了）仍在推出，并且仍然影响着收入的增长。我认为，我们真正希望看到的是3 P早期非常强劲的平均售价，除了极高的需求、非常强劲的利润率之外，这款新产品和Vertiglide以及脊柱侧弯方面的资本效率大大提高，因此驾驶需要更少的资本部署来推动收入。因此，它的影响不仅仅是上半年的收入回升，还包括盈利能力、现金使用等等。我们将从Small Mini中看到更多功能，从PMP Retro和脊柱侧弯侧的新系统中看到更多功能。我们在3 P和其他系统早期看到的情况非常令人鼓舞，并认为它可能会在下半年开始影响我们业务植入方面的增长，实际上是在2027年和2028年。

马修·布莱克曼（股票分析师）

好的，谢谢你们，真的很感激。

弗雷德·海特

谢谢马特。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自Stifel的Rick Wise。您可以继续。

Rick Wise（股票分析师）

你们俩下午好，很高兴看到，尽管赛季开局、天气和一切都充满挑战，但你们还是表现出色，而且这种势头还在继续。既然我已经赞美了你，我希望能够在高层次上了解你，尽管第一季度的表现出色，而且我们在执行方面听到的一切听起来都很棒。业务的每一部分都运作良好。去年的一些挑战是通过决心变成潜在的顺风来实现的。新产品的推出显然为下半年的强劲增长做好了准备。为什么要保持顶线指导不变？这只是。除了在设立一年时谨慎之外，还有什么特别的原因吗？或者您知道的任何事情我们应该听到或了解？也许未来会面临一些挑战。当您在这里开始推出时，请帮助我们思考您的其余部分。基本上，你没有改变你的指导的其余部分。

弗雷德·海特

是啊因此，显然将全年指导增加了100万美元。戴夫继续谈论超级周期，这太棒了。而且我们还有更多节目即将推出，这太棒了。这些盘将在下半年或实际上是第二季度末出现，以帮助今年下半年。但正常情况下，我们喜欢等待这些事情出现并出现在数字中，然后我们才能远远领先自己。因此，我认为，在传统时尚中，我们将继续保持保守，让数字在出现时自己说话。

Rick Wise（股票分析师）

听起来不错我确信调整后的EBITDA线的强劲表现也会得到类似的答案。弗雷德，我听到了你所说的，关于考虑到业务的需求，某些季度会更好或更强。但看起来，你知道，你已经在那里做好了更高利润率的产品，而且，你知道，不断增加产量并利用固定成本基础。听起来你有能力做得更好。

弗雷德·海特

是的，我们对第一季度损益中出现的杠杆率感到非常满意。你知道，销售额增长13%，G & A增长2%。这对我们来说非常鼓舞人心。通常，第一季度是今年销售额最低的季度。因此，如果你在第二季度和第三季度增加一些增量收入（这通常是我们最强劲的），那么它应该会很好地下降到底线。

Rick Wise（股票分析师）

你了非常感谢，很高兴看到今年的良好开局。

弗雷德·海特

谢谢，里克。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自btig的Ryan Zimmerman。您可以继续。

Izzy

大家好，我是伊兹为瑞安报道的。感谢您回答问题。我只是想从国际上开始，看到本季度强劲增长22%，我想知道这是否是今年剩余时间的正确基线，或者我们是否认为随着您开始看到新产品的更多贡献，它可能会更强劲一点，特别是随着欧盟的医疗救助计划上线。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

是的，好问题，伊兹。我不确定我们是否会在22%的增长上远远领先于自己。很高兴看到这一点。2025年第一季度的增长肯定会加速。我认为2025年第一季度的增长率为19%。我认为这里的头条新闻是，我们看到这些拥有许多传统产品的机构的业绩和持续增长。正如弗雷德提到的那样，我们不想在集合部署以及其中一些新产品的集合部署产生多少收入方面操之过急。但可以肯定地说，今年下半年我们将迎来一个非常好的机会，因为我们开始部署一些现已通过欧盟mdr在欧洲批准的套件。因此，这些设备进入我们的仓库然后送到我们的客户手中的时间有点限制，当然不是需求。因此，当我们看到其中一些场景出现时，我认为我们将能够就我们认为下半年可以看到的内容提供一些更新的指南。所以现在还为时过早，可能还不会超越我们。但很高兴看到我们的代理市场引领的这种增长加速。我认为，值得注意的是，套装销量非常有限。过去几年，我们一直面临着平衡利润率和利润率与一些较低利润率的销售额的挑战。我想说，本季度以及未来几个季度的大部分收入主要只是通过我们的机构和欧洲医院发出的补充订单。我认为我们所呼吁的对巴西分销商的收购肯定已经开始稳定巴西市场。我认为我们希望在接下来的几个季度里开始为需求极高的市场创造一些顺风。但我们需要调整我们的模型，以便能够消除部分需求。因此，随着我们看到这种发展，我们有可能看到增长加速。但是嘿，如果22%的增长非常强劲，我想我们对此非常满意。如果我们能留在球场上，我认为将是伟大的一年。

弗雷德·海特

是啊话虽如此，我只想说，我们确实预计在今年剩余时间内，国际市场每个季度的增长都将超过国内市场。虽然可能不会达到22%，但我们认为，在这一点上，它将继续非常好地增长，并可能在今年剩余时间和明年开始超过国内增长。

Izzy

谢谢。谢谢。然后我看到了今天的新闻稿，听到了你对Traxio发布的评论。所以我希望你们能多谈一点关于你们的推出计划以及我们可以期待的未来。感谢您回答问题。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

是啊因此，Traxio被恰当地命名为Halo重力牵引产品。它主要针对这些儿童设计，旨在帮助正在照顾非常复杂的早发性脊柱侧弯产品的儿童、患者和医生。因此，最初推出的牵引装置有几种尺寸。这些设备以资本购买的形式出售，然后在儿童医院内补充或回购该设备的不同组件。最终我们将推出Traxio的手术组件，这将是连接到这些孩子头骨上的真正Halo本身。我认为令人兴奋的是，第一，需求非常高。很多医院都打电话给我们，市场上确实没有这样的东西。大多数提供牵引服务的医院都不得不临时安排，在内部建造了很多此类设备。因此，您可以想象医院对拥有FDA批准的可以照顾患者群体的设备的需求，即使从纯粹的风险管理的角度来看。看到它与我们的EOS业务以及最终融合业务的联系也确实令人鼓舞。因此，我们过去曾讨论过治疗脊柱侧弯的整个疾病状态，而不仅仅是融合的最终状态。您可以看到Traxio以及它如何适应患者可能从支具到Halo重力牵引，最终到我们的早发性脊柱侧弯产品套件，然后到Apofix等潜在的非融合产品，然后最终到最终融合（如果需要）。我认为它创建了一个与脊柱空间中的任何产品都不同的投资组合，我认为它对于我们对这些脊柱侧弯儿童医院的价值主张来说是一个非常强大的补充。

Izzy

谢谢

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

谢谢，林赛。

操作者

我们的下一个问题来自Needham and Company的Mike Mattson。他可以继续。

乔·西丰

嘿伙计们，这是Mike的Joe Sifon。也许只是，你知道，考虑到你们在Opsburg所呼吁的快速增长，这在整个公司收入中所占的比例越来越大。我只是想知道您是否可以为SG & A费用提供更多颜色。我想，从现在开始，就收入的一定比例而言，我们是否应该预计未来毛利率会出现小幅改善，随着未来的运营杠杆将出现真正的利润率扩张？

弗雷德·海特

当然了我认为就像我们在第一季度看到的那样，EBITDA的真正杠杆来自G和A，今年它既涉及G和A的现金部分，也涉及G和A的非现金部分。我认为我们在第一季度看到的杠杆率在今年剩余时间的每个季度都将相似。有点关于销售和营销，但这确实不是我们的重点。这一切实际上都是在业务的G和A方面。随着业务在第二和第三季度大幅增长，G和A的美元可能会上涨一点，但杠杆作用将会很好地发挥作用。

乔·西丰

好吧，是的，那太好了。然后我想也许可以通过脊柱侧弯产品来度过难关。我知道这可能还为时过早，但你们宣布了出色的测试版发布，产生了需求响应，增长非常好。所以我只是想知道这与之前的预期相比如何。我可能错了，但我相信你们说过脊柱侧弯产品的真正拉动驱动力可能是由Ellie驱动的，所以只是想知道情况是否仍然如此。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

是的，当然ELLI是早发性脊柱侧弯方面最复杂、也可能是最大的机会。但我能说的是，我们看到了人们对Vertiglide的显着兴趣，也许对Vertiglide对EOS适应症的特定类型技术的兴趣比我们推出时的预期更大。我很高兴我们有近80名外科医生已经接受过培训，目前我们必须让外科医生在安排病例以转移库存时提前通知我们。通过指出您的评论，我也非常高兴的是，许多历史上不是我们融合平台响应的大用户的外科医生和儿童医院是EOS产品Vertiglide的主要用户。所以我认为我们在剧本中提到的，这正是策略的一部分。当然，我们希望在Vertiglide、ELLI和Ribbon Pelvic的早发性脊柱侧弯中成长为这种蓝色的海洋成长机会。但我认为这也带来了机会，可以向一些主要机构展示我们在脊柱侧弯方面的表现有多好，这些机构可能使用我们的大量创伤畸形产品，但在我们的融合系统中没有太多反应经验。我们已经开始拉过了。您可以想象，考虑到Vertiglide的访问权限有限，这一数字相当小。但我们肯定与历史上没有接触过我们的融合平台的儿童医院和医生有联系。这是我们看到的优秀司机之一。我想我在剧本中喊的是什么。我们希望在这里继续看到的是，随着EOS产品组合的更全面推出，我们将为外科医生提供更多套件。在vertiglide方面，我们推出了ELLI，正如您所知，我们刚刚说过的，这是一个更大的机会。接下来，继续部署响应，还推出了我们的下一代融合系统Veraxis，这对医院来说是一套非常非常引人注目的技术和价值主张。更不用说事实上，您还在此基础上得到了支撑，这提供了一些光环和协同效应，以及现在EOS方面的Traxio系统。随着这些产品的推出，这对我们来说是一个非常好的设置。

乔·西丰

好吧，是的，太好了。那是。这都很有帮助。也许只是一个快速的。既然你们已经完成了欧洲的欧盟耐药性批准，那么你们是否还瞄准了其他地区进一步扩大目录，或者也许，我想是时候考虑进军中国了？只是想知道你们在想什么。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

是的，我们没有给出具体细节，但你可以假设我们在日本的存在非常非常小，基本上在印度没有存在，在中国也没有存在。虽然从历史上看，我们的资金都集中在欧盟的mdr上，但我认为其中一些市场对我们的产品有着显着的需求。您可能会期望我们正在努力如何进入市场，特别是在印度这样的市场，我们与外科医生有着强大的联系。在美国和加拿大接受过培训的外科医生是印度领先的外科医生。因此，虽然这不是指南的一部分，也不是目前我们未来收入预测的一部分，但我认为随着时间的推移，我们将很自然地扩展到一些更大的市场。我认为，你知道，在未来几年里，这对我们来说可能是一个真正的绝佳机会。

乔·西丰

是啊好吧好吧，有道理。好吧，祝贺季度表现强劲。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

嘿，谢谢。

操作者

谢谢

David Turkley（股票分析师）

谢谢我们的下一个问题来自《公民》的大卫·特克利（David Turkley）。您可以继续。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

嘿，晚上好。我只是想跟进最后一个。你有没有给出时间

David Turkley（股票分析师）

我们的访问系统？因此，我们预计Ellie和Viraxys将在今年年底前进行首次手术。就是这样。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

我在想象，这是否意味着那是国内的，

David Turkley（股票分析师）

就像这已经被批准了，或者您对该设备的批准或流程是什么？那是510吗？是的是的，所以它是510。所以我们现在正朝着这个方向努力。它还没有清除，但我们预计它在今年下半年。当然，就时间而言，这有点不确定，但我们的成功，特别是这510种产品，一直非常强劲。一般来说，所有的测试，我们得到这些东西通过相当快。同样，我预计Veraxis不会对下半年的收入产生巨大影响。当然更多的是2027年、2028年的推出。但我们的目标是让外科医生使用该产品，以便我们可以在第四季度的某个时间点开始获得反馈。我认为我们正在朝着这一目标迈进。我想你说过OPSB本季度增长了20%。回顾笔记，我想

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

你说今年可能有六个领土。我想知道你是否能给任何颜色，如果你做过任何这些，也许如果你有或你期望在格林菲尔德或阿奎更高的26。是啊到目前为止，指南是到2027年，我认为我们将达到其中27个市场，或者可能稍微领先一点。我预计，我们肯定会在2026年达到必要的六个市场。这里的持续需求为Greenfield和Aqua Hire提供了机会。在现有的一些开放区域内甚至有机会扩大我们的诊所业务。Super.看到我们已经拥有一年的相同商店销售、诊所地点，进展非常顺利。我们看到那里的收入有所增加。然后还有机会让这些地区的诊所更充分地渗透到我们已经所在的地区。虽然我们在这一点与开放新领土之间取得平衡，但显然，对现有领土的更深入渗透并不需要那么多的费用基础。因此，当我们有机会在我们已经到达的地方加速患者护理和收入时，我们必须权衡我们希望加速进入新领域的程度、程度。但我认为可以肯定地说，我们在2026年走在正轨上，如果不是走在正轨之前，也将达到或超过我们2027年的目标。

David Turkley（股票分析师）

谢谢

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

谢谢，戴夫。

Kaitlyn Roberts（股票分析师）

谢谢我们的下一个问题来自Canaccord Genuity的Kaitlyn Roberts。您可以继续。

弗雷德·海特

嗨感谢你回答问题。你注意到了。嗨拉丁美洲怎么样？您指出您购买了巴西最大的分销商。只是好奇有多少拉丁美洲的业务，你知道，这个分销商包括，你会寻求应用相同的公式，并获得更多的，你知道，分销商那里继续推动，你知道，更多的一致性在该地区。

Kaitlyn Roberts（股票分析师）

因此，从历史上看，我们大约有15或16家库存分销商。这是其中较大的销售之一，但不是那里的大部分销售。这相当于我们在巴西销售额的150。不过，好消息是，我们现在有一个法人实体，我们在那里有一个运营实体，我们在巴西的所有其他销售都是通过这个法人实体进行的，这极大地增强了我们在巴西收取现金的能力，以便更及时地向他们交付库存，因为我们现在在巴西库存库存，并更好地为其他库存分销商服务。因此，我们目前没有购买更多分销商的大计划。这一切都是为了更有效地收集现金，更好地为我们的合作伙伴服务，以便我们能够继续在越来越多的程序中发展整个地区。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

明白就Veraxis而言，您对未来在这里推出儿科脊柱畸形领域的竞争格局有何看法？

Kaitlyn Roberts（股票分析师）

是的，我的意思是，当然，我们业务中的儿科或儿科脊柱畸形或脊柱融合部分是最有竞争力的。一直都是。大多数成人方面的公司都有良好的畸形矫正系统，这种双重功能，可以说，就像儿科畸形一样。我认为我们看到的baraxis是一个由儿科脊柱外科医生建立的系统，而不是一个为成人设计的系统。因此，我认为，当医生看到来自大型儿科或大型儿童医院的同事在那里所做的开发工作时，我认为该产品的竞争地位，再加上我们提供的任何其他竞争对手都没有提供的产品，我认为这是一个非常难以击败的价值主张。所以，是的，我们很兴奋。再说一次，现在还早。我们还没有做过第一个案例，但我很高兴看到它与其他竞争对手的对比如何。事实是，市场上已经存在多年的反应仍在继续占据份额。因此，我们希望能够超越我们自己的、你知道的、真正一流的技术。甚至将进一步加速我们过去几年经历的份额争夺。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

太好了谢谢

操作者

谢谢

Ben Hahner（股票分析师）

谢谢我们的下一个问题来自莱克街资本市场的Ben Hahner。您可以继续。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

下午好，先生们。感谢你回答问题。首先，近80名Vertiglide外科医生接受了培训。你能谈谈全国范围内做这类手术的人的数量吗？有没有80%，20%的手术都是前外科医生做的？总的市场是什么样的，

Ben Hahner（股票分析师）

这些东西和女孩。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

是的，是的，好问题。本，这是一个艰难的问题，因为我认为外科医生能够进行其中一些手术的技术非常有限，以至于该技术本身对谁真正使用该产品（例如引导生长）来矫正脊柱畸形是一个限制因素。但公平地说，每家进行脊柱畸形矫正（包括300个手术）的儿童医院都至少有一名（如果不是多名）愿意照顾这些EOS产品的医生。当然，费城儿童医院、波士顿儿童医院、瓦舒医院等地方以及其他几个账户正在进行更大量的非常复杂的手术。但总的来说，我们认为Le Veraxis之间是一个低于1亿美元、也许是8000万美元的市场机会，竞争基本上非常有限，而且我们客户的需求也严重未得到满足。我认为我们从客户身上看到的是，我们认识到我们将承担他们关心的这些复杂事情。这就是我们从反应中看到的

Ben Hahner（股票分析师）

就说得通了

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

谢谢那里的颜色。

Ben Hahner（股票分析师）

然后在赛道上SEO只是善良

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

你知道，显然是医院，是什么。与MacGyvering此类事情相比，这显然会改善经济状况，但对于进行此类资本购买的医院来说，经济状况如何？那么与Synatec集团的关系是如何产生的？是的，所以我们通过在蒙特利尔的其他一些合作伙伴关系与Synatec建立了联系。如您所知，收购Pega后，我们在蒙特利尔设有业务。因此，我们能够与他们建立良好的关系，因为他们通过我们的专业支撑业务帮助我们开发非手术方面的不同产品。我认为，随着经济的发展，如果你做这个手术，这几乎是儿童医院必备的产品之一。我想说，并非所有儿童医院都进行该手术。你必须有愿意让患者住院几周的医院。通常，这些孩子会获得光环，并在最终接受外科手术之前在光环设备中生活长达六周左右。所以你可以想象，对于儿童医院来说，经济效益可能相当强劲，因为他们在医院里有这些患者，然后再进行多次外科手术。我还认为，Traxio并不是医院要求开出的一百万美元PO。因此，这并不是一次大规模的资本购买，我们看到了对此的抵制。不过，这对我们来说是将Traxio与7D合作的又一个机会，vertiglide回应了其中一些非常非常新颖的系统，坦率地说，您无法从任何其他公司那里获得这些系统来利用机会捆绑我们的服务和产品。我们现在在大型儿童医院进行的此类捆绑讨论比公司历史上任何时候都多。我认为，随着我们开发这一点以及一些更具差异化的产品（例如Traxio）的推出，我们进行这些谈判的地位只会增强，并有望再次推动未来几年收入的加速。太好了最后，对我来说，想想你们在骨科以外、儿科领域看到的机会，那里的任何更新，正在发生的任何对话，人们应该期待今年剩余时间的任何事情？是的，我不这么认为。我的意思是，我们长期以来一直与儿科医疗保健其他专业的许多技术并肩作战。我们要感谢自己，因为我们喜欢将自己视为其他企业家的灯塔，他们可以帮助我们满足我们在儿科医疗保健的许多情况下看到的一些未满足的需求。因此，我认为，当时机成熟时，当我们表示时机成熟时，以及拥有正确文化的正确公司，我们可以帮助在全球范围内扩大收入时，我们将非常机会主义。但我认为我们目前看到的任何事情都没有悬而未决。但你永远不知道。我们将继续做我们正在做的工作，成为像Iota Motion这样的人的良好合作伙伴，这有点超出了我们的号召范围，并继续帮助这些公司商业化，当时机成熟时，我们可能会涉足其中一些其他的子专业。知道了

Ben Hahner（股票分析师）

好极了

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

好吧，谢谢你们回答问题，先生们，

Ben Hahner（股票分析师）

并祝贺所有进展。

操作者

当然了

Ravi Misra（股票分析师）

谢谢，本。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

谢谢为了提醒提问，请按手机上的星号一一键。我们的下一个问题来自Truist Securities的Ravi Misra。您可以继续。感谢您回答问题。晚上好.这里也许只是一个哲学问题。早上好.晚上好.只是也许，我很想了解，你知道，公司如何在一个看似相当重要的产品周期中平衡11%至13%的增长前景。您过去曾谈到过竞争对手离开这个领域，这为您提供了纯粹专注于儿科的机会。但话又说回来，今年的部署额约为1000万美元。所以有时我会想，为什么这些人或管理团队不真正加速集合部署来获取收入呢？我想听听你对推拉的看法。你知道，我们是否低估了在实地设置的杠杆潜力，或者你是保守的，并根据你如何看待这个问题来衡量？

Ravi Misra（股票分析师）

谢谢

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

这是个好问题我想说，当我们思考我们希望以多快的速度加速收入与产生正的自由现金流时，组织内部肯定存在一种健康的紧张关系。然后，当我们不可避免地产生正自由现金流并且这个数字开始变得更大时，我们想用其中多少正自由现金流来加速增长。您说得对，我们面前有一个很好的机会来推出这些新产品，并继续扩展我们的一些传统产品。鉴于该领域一些准竞争对手的市场撤离。我认为，你知道，过去几年我们一直在寻求提高EBITDA并实现自由现金流收支平衡。我们的承诺是坚定不移的，我认为没有什么会阻止我们偏离这条道路。但能够在2026年实现这一目标，现在就像我们在2027年、2028年所想的那样，比如说到2030年，随着超级周期真正开始加速，我不确定我们的战略是否会最大限度地利用业务最终产生的资本。我们可能会开始利用业务原本会产生的一些额外自由现金流来扩展其中一些产品，我认为只有当你有我们面前的机会时，这才是明智的竞争之举。但在短期内，兑现我们的承诺，平衡收入增长与我们的盈利能力预期，以及推动自由现金流收支平衡是我们眼前的当务之急。然后我认为我们将有一些更大的决定，好的决定，好的机会来执行，也许会拿出更多的库存时，我们得到更多的第一，第二和第三局的超级周期。在这个阶段，我们在击球手的盒子里。所以现在不用面对这些，但是是的。随着我们进入2027年到2030年，我认为我们可能会希望在街上放置更多的库存，特别是具有3P和VertiGlide等产品的利润率的库存，并且其资本回报率比我们的传统系统要好得多。

Ravi Misra（股票分析师）

太好了，谢谢。然后就最后一个了。在Vertiglide周围有80名外科医生的基础上，我们是否应该将其视为一旦Ellie进来就为该领域提供一点种子，或者这将是，你知道，儿科专家的另一个子集？谢谢.

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

它很精明。我想，那是。我们至少谈论了Ellie，你知道，显然它没有被批准，但我们在理论上谈论它，以及当我们接受培训时与外科医生一起谈论ELI的潜在特征。任何正在接受Vertiglide培训或有兴趣接受Vertiglide培训的外科医生都肯定是使用ELLI以及我们的骨盆响应丝带的候选人，这是个好消息。您还将看到我们的小体型系统在响应方面的销量增加，因为这些患者都是非常年轻的患者和治疗这些患者的外科医生。所以，再次提出一个精明的问题。答案绝对是肯定的。有机会谈论即将推出的ELI。我认为重要的是要注意，伊莱不是Vertiglide的替代品，Vertiglide也不是Ellie的替代品。在这个非常复杂的患者群体中，有不同的适应症，需要带状骨盆、Vertiglide和Ellie。因此，毫无疑问，能够在治疗该患者群体的外科医生中获得思想认同对我们未来的前景非常有利。

操作者

谢谢现在我想将电话发回给大卫·贝利，请他发表闭幕词。

大卫·贝利（总裁兼首席执行官）

太好了谢谢接线员感谢大家的时间，在接下来的几个月里，我们将参加一些会议，我们期待着与大家见面。所以谢谢你，祝你有一个愉快的夜晚。

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