Emergent BioSolutions 2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

Emergent BioSolutions（纽约证券交易所代码：ESB）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/qw3ajghx/

Emergent BioSolutions报告2026年第一季度收入为1.56亿美元，超出指导水平，调整后EBITDA为3600万美元。

该公司已在2025年将净债务减少约22%，并旨在进一步改善。

战略举措包括在国际上扩展MCA业务并寻求增值的外部机会。

Emergent BioSolutions已与加拿大政府达成了价值1.4亿美元的多产品协议，并与ASPR达成了价值5400万美元的合同。

该公司宣布与SAB Biotherapeutics建立战略制造合作伙伴关系，以推进1型糖尿病自身免疫候选药物。

操作者

日安，感谢您的支持。欢迎参加2026年第一季度Emergent BioSolutions盈利电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后您会听到一条自动消息，建议您举手。要撤回您的问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的第一位发言者、副总统财务主管弗兰克·瓦戈（Frank Vargo）。请继续

弗兰克·瓦戈（副总统财务主管）

谢谢弗兰克大家下午好欢迎参加我们的2026年第一季度财报电话会议。我是乔爸爸。今天和我一起的是我们的首席财务官里奇·林德尔。让我们转向第五张幻灯片。我们在Emergent的愿望是成为解决世界各地公共卫生威胁的领导者。在过去的25年里，我们建立了我们认为是世界上最多样化的生物防御产品组合。我们的医疗对策解决炭疽、天花、天花、埃博拉病毒、肉毒杆菌中毒和天花疫苗接种的并发症，以及领先品牌的纳洛酮特许经营权，我们的纳洛酮鼻喷雾剂拥有十年值得信赖的品牌领导地位。我们相信，我们在行业中的独特地位证明了公私合作伙伴关系对国家安全至关重要。转向幻灯片6自2024年实施多年转型计划以来，我们稳定了公司并调整了规模，为Emergent提供了未来增长的坚实基础。2026年是我们转型的关键一年，因为我们投资于高增长机会。我很高兴地注意到，这一过程现在正在顺利进行。我们专注于分部收入增长和经营业绩的改善。我们正在产生强劲的现金流，用于持续投资内部研发和质量能力。我们已经确定了产品收购机会，可以解决未满足的医疗需求，并有可能实现可持续的长期收入增长。削减债务仍然是我们的首要任务。2025年，我们的净债务水平减少了约22%，并计划进一步改善我们的资产负债表和信用评级。总的来说，这些活动旨在为创造可持续的长期价值创造奠定基础。要转到幻灯片8，我们将看看第一季度的亮点。由于我们新兴团队的巨大努力，我们第一季度的业绩在我们的收入和利润表现中都显而易见。我们报告第一季度收入为1.56亿美元，超出了指导范围的高端，也超出了内部预期。调整后EBITDA为3600万美元，也高于我们的内部预期，即23%的利润率是由于持续努力提供精简且运营高效的以客户为中心的业务模式而推动的。例如，自2025年第一季度以来，净运营资本增加了超过1亿美元。我们的现金余额比上一年增加了1100万美元，达到1.6亿美元，流动性总额增加到2.6亿美元。我们强大的现金状况使去年在资本配置方面偿还了1.1亿美元的债务，我们继续创造价值四月份，我们宣布对前期贷款进行再融资，这使我们能够获得更优惠的利率。我们还将左轮手枪修改为5000万美元，并建立了一项新的7500万美元延期提取定期贷款机制。我们还继续进行股票回购计划，在第一季度回购了900万美元的股票。自2025年股票回购计划启动以来，Emergent已回购了约3400万美元的股票。就我们的整体业务表现而言，MCA表现非常好，反映了全球需求的增长和我们国际市场的战略多元化，目前占我们MCA总收入的37%。本季度我们收到了四份合同产品订单。在NALAXO业务方面，我们继续保持共同领导地位。我们采取有竞争力的定价策略，最近推出了最新产品，提供Narcia Naval喷雾携带箱和多包装配置，这两种产品在推出的第一个月就表现非常好。我们相信，在幻灯片9中，世界是一个日益危险的地方，面对潜在威胁的公共卫生准备至关重要。我们为与加拿大政府的长期合作伙伴关系感到自豪，在第一季度，我们将签署了价值1.4亿美元的多产品协议。我们还通过ASPR执行了5400万美元的巨额奖励和约2150万美元的交付订单，向战争部供应Biothrax。我们的MQ业务是我们未来增长的重要驱动力，随着最近融资的增加，我们看到了多种机会来获取高增长和对我们的MQ投资组合的补充产品。我们每天都在努力推动、获取、意识和可用性拯救生命的Nalaniso，以实现第10号幻灯片保护稳定器的使命。我们与美国公共利益客户、加拿大卫生官员、零售客户和所有有需要的社区保持一致。我们正在密切关注惊人的服药过量死亡率，确保尽最大努力帮助消除每月数千人的死亡。我们相信，非处方药物获取纳洛酮应该被更广泛地接受和正常化，就像其他救生紧急工具一样，就像呼吸机或灭火器一样。本周的新闻报道称，全国对超过500亿美元的阿片类药物结算基金的关注是否有助于扭转阿片类药物危机的不利影响。仅普渡大学和解协议就为州政府提供了超过50亿美元的教育和纳洛酮购买。要扩大纳洛酮的获取和认识，并最终将过量死亡人数降至零，还有大量工作要做。联邦州计划还继续通过SOAR和物质使用整笔赠款支持纳洛酮资金和服务。我们刚刚宣布为职业棒球运动员戴维斯·施奈德（Davis Schneider）推出一项新的提高认识的举措。大卫·施奈德（David Schneider）以纪念他已故兄弟的方式分享了他的个人故事。我们的目标是提高人们对纳洛酮的认识，帮助拯救阿片类药物中毒的生命，这样就不会有更多的家庭感到同样的心碎。此外，我们最近宣布与不列颠哥伦比亚省合作，为该省的KCON Nalaxone供应Narcane鼻喷雾剂，违反了该订单，申请了美元的额外投资美国不列颠哥伦比亚省政府为1800万加拿大人美国公共利益频道的表现符合我们对本季度的预期美国食品药品监督管理局批准了我们的纳尔康鼻喷雾剂配对Case in Multipath行动兑现了提供的承诺为患者和客户提供新的产品线延伸。我们将继续通过“准备救援”活动与全国各地的公众接触，特别是在大学校园，以帮助推动年轻人可能面临风险的地方的收养。自2016年以来，Emergent已向美国和加拿大的人们、社区和企业提供了超过1亿剂纳洛酮鼻喷雾剂，以帮助拯救生命免受阿片类药物中毒。在幻灯片11中，我们很高兴分享我们持久和可持续发展的部分足迹。我们现在正在扩大位于马萨诸塞州的Canton制造基地。我们与补贴农场生物制品公司的新战略合作伙伴关系使我们能够重新启动广州工厂的生产，以支持日本Enceasure疫苗。Emergent与Substitute Farm签订了美国分销协议，以在美国FDA批准后支持美国政府的产品机会。这个机会确立了我们建立外部制造合作伙伴关系的新方法，不仅仅是服务收费CDMO方法，而是允许我们分享产品潜在成功的方法。此外，就在昨天，我们宣布与SAB Biotherapeutics建立第二次战略制造合作伙伴关系，以推进他们的1型糖尿病自身免疫候选药物。这项工作将由我们的WITIFACT团队领导。我们很高兴能够与如此充满活力的公司合作。让我们听听Rich的意见，他将介绍我们的财务业绩。里奇谢谢乔，大家下午好。

感谢您今天加入我们的电话会议。我们在2026财年开始时第一季度表现强劲，收入超过了我们指导的高端。我们还推进了关键战略优先事项，并改善了我们的现金和流动性状况与上一年相比，我们正在顺利执行2026年扭亏为盈计划，以过去两年完成的稳定和精简行动为基础，努力实现短期财务和运营目标。我们还预计两周前宣布的再融资将提供具有战略意义的资产负债表灵活性，降低利息成本，延长期限并增加增量资本的获取机会，以支持运营执行和我们的长期增长计划。请参阅幻灯片13，我们的第一季度业绩符合我们的预期，并反映了执行方面的持续进展。执行2026年第一季度的总收入为1.56亿美元，高于我们之前第一季度收入指引1.35至1.55亿美元的高端。作为上次财报电话会议的提醒，我们指出，我们2025年的业绩受益于大量国际订单，我们目前预计2026年不会重演。该订单为我们2025年第一季度业绩贡献了约6000万美元的收入和5000万美元的调整后EBITDA，并显着影响了这些指标的同比比较。从2026年开始，我们将在调整后的EBITDA中重新添加非现金股票补偿。这与我们的同行一致，并提供了更可比较的现金盈利能力视图。它也与我们新债务协议下的契约计算一致。第一季度，调整后EBITDA和调整后EBITDA利润率分别为3600万美元和23%，反映了季度收入状况。调整后毛利率为52%，反映了我们运营的高固定成本性质。我们还保持了严格的成本纪律。2026年第一季度运营费用为5700万美元，同比下降1000万美元，研发支出比2025年第一季度下降约三分之一。总收入为1.56亿美元，得到纳洛酮的稳健贡献的支持。由于我们继续保持市场领导地位，在美国政府订单时间和出货量的推动下，NCM投资组合的表现超出了我们的预期。国际NCM收入占本季度NCM总收入的37%，代表着美国政府以外的持续强劲需求和多元化。在幻灯片15中，我们强调了季度财务指标的持续改进。流动性和现金均同比增加1100万美元，与2025年第一季度相比，我们的净债务减少了1.22亿美元，即约22%。因此，我们的净杠杆率继续改善，26季度调整后EBITDA为2.4倍，而25季度为2.7倍。当我们评估资本配置优先事项以进一步加强我们的长期增长形象时，这一水平为我们提供了有意义的财务灵活性。这一观察结果为我们2026年4月的债务再融资交易提供了一个很好的线索，该交易在幻灯片16中重点介绍了。还指出，与2025年第一季度相比，我们的定期贷款债务总额减少了1亿美元，并且我们增加了7500万美元的新的完全承诺延期提取定期贷款，从而提高了融资能力。正如乔早些时候指出的那样，2026年4月的债务再融资是紧急优先的一个重要里程碑，它增强了我们保留流动性以支持持续运营和推进长期战略计划的能力。其次，它降低了我们的利息支出，释放了现金流，可以重新部署到支持增长的创造价值的投资中。最后，它有意义地扩展了我们的成熟度并改进了契约条款。总而言之，这些行动有助于建立更强大的金融基础，以支持持久的长期增长。转向资本所有在该地点，我们为2026年不断增长的国际MCA、内部研发投资和业务发展制定了多项战略增长优先事项。持续的债务管理仍将是我们2026年扭亏为盈的重要组成部分。如前所述，2026年4月的再融资为我们提供了显着更大的财务灵活性，并支持我们的长期战略增长规划。提醒您，我们有一项5000万美元的股票回购计划，直至2027年3月31日，我们将继续利用该计划，在2026年第一季度以900万美元回购了90万股股票。截至第一季度末，按照当前估值水平，该计划下仍有4650万美元的授权回购能力可用。我们相信，有纪律的回购可能是创造股东价值的一种有吸引力的方式，它们反映了我们对长期前景的信心。在我们3月31日的资产负债表上，我们之前披露，假设我们与Barda的合同继续取得进展，今年第二季度可能欠Ridgeback Bio 5040万美元的或有对价。正如我们现在预期的那样，这些条件将会得到满足。我们已将该金额记录为流动负债项下的应计收购义务。在幻灯片19中，我们强调了我们的收入和盈利能力指导。我们将全年总收入指引维持在7.2亿至7.6亿美元。预计商业收入将持平或略有增长，销量抵消了预期的价格调整，我们预计Narcan将保持其领先的市场份额。MCA收入与之前的持平或略有下降的指导一致，国际销售贡献很大。调整后的毛利率预计在45%至47%之间，反映了产品组合和预期的定价动态。我们正在更新调整后的EBITDA指引，以考虑非现金股票薪酬的增加，因此我们预计全年调整后的EBITDA将在1.55至1.75亿美元之间，第二季度我们预计总收入将在1.7亿至1.85亿美元之间。总而言之，我们已全面开始多年计划的扭转阶段，并且正在重点和紧迫地执行。我们第一季度实现了稳健的收入和盈利能力，符合我们的内部预期。我们的定期贷款再融资将期限延长至2031年，并增强了我们的财务和运营灵活性。我们还在本季度通过股票回购向股东返还资本，到2027年3月，4，650万美元的授权回购能力仍然可用。就此，在我们开始问答之前，我想将2026年业务展望更新和闭幕词转回给Joe。

大家下午好，感谢大家加入Emergent，讨论其2026年第一季度的运营和财务业绩。按照惯例，今天的电话会议向所有参与者开放。它正在录制并受Emergent BioSolutions的版权保护。除了今天的新闻稿外，所有网络广播参与者都可以看到此网络广播附带的幻灯片演示。在今天的电话会议上转向幻灯片2，Emergent可能会做出与其业务、未来事件、前景或未来业绩相关的预测和其他前瞻性陈述。这些前瞻性陈述是基于我们目前的意图，信念和对未来事件的预期。任何前瞻性陈述只讲截至本电话会议之日，除非法律要求，紧急生物解决方案不承诺更新任何前瞻性陈述，以反映新的信息，事件或情况.投资者在评估这些前瞻性声明时，应考虑这一警示性声明以及Emergent向SEC提交的定期报告中确定的风险因素。在今天的电话会议上，Emergent还可能讨论某些非GAAP财务措施，包括调整GAAP数据，以提高公司运营业绩的透明度。请参阅今天新闻稿中的表格。转向幻灯片3，今天电话会议的议程包括总裁兼首席执行官Joe Bapa的讲话，他将介绍公司在公共卫生、准备、业务绩效和关键亮点方面的领导力的最新情况。执行总裁兼首席财务官Rich Lindahl随后将审查2026年第一季度财务业绩，并提供2026年全年指引的更新。乔将讨论公司增长的关键催化剂，然后进行问答环节。最后，为了方便那些可能正在收听本网络广播重播的人，本次电话于2026年4月30日举行并录制。从那时起，Emergent可能发布了与今天通话中讨论的主题相关的公告。说完，我现在想把电话转给乔·波平

乔·波宾

Rich Lindell（首席财务官）

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

乔感谢里奇转到第21张幻灯片，现在让我介绍一下我们认为的未来关键增长动力，包括短期和战略增长动力。踏入二零二六年，我们的现金及流动资金状况更趋稳健，并于四月进行再融资。我们有能力通过4个杠杆的有机增长来投资可持续的长期增长，通过内部研发投资Tembexa，Ibanga和rexibacuumab，第二条产品线扩展，第三条是在国际上发展MCM业务，第四条是加速业务发展机会，如Colectsado等项目，就像我们刚刚宣布的日本Encephalus疫苗以及未来的更多项目。转到幻灯片22上的资产管道，Tembexa，Ebanga和Raxibacumab都已获得批准，增量开发计划正在进行中。正如我之前提到的那样，期待在FDA监管机构批准后担任美国政府的Farm Biologics日本脑炎疫苗物质的分销商最终，我们很高兴分享，就在本周ATN-2000获得了新加坡卫生科学局的扩大批准，将mpox纳入第23张幻灯片以结束第一季度。2026年是过去两年扭亏为盈努力的稳定而成功的延续。我们相信我们已经取得了重大进展，现在有机会实现有机和非有机增长。我们成功稳定了业务。我们已经剥离了非核心资产。我们大幅减少了债务，同时将资本返还给股东。如今，我们正在投资于部门收入增长，投资于前景光明的内部研发管道，扩大我们的国际ICM足迹并寻求增值的外部机会，所有这些都是为了提高财务实力。与此同时，我们致力于与运营商在整个运营过程中确保患者安全、质量和合规性。请打开提问热线。

操作者

谢谢正如这次提到的，我们将进行问答环节，以提醒提问，您需要在电话上按Star 11并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。您的第一个问题来自摩根大通的Jessica Fy。您的线路现已开通。嘿伙计们，下午好。感谢您回答我的问题。我想问您对纳洛酮系列的长期看法。我知道您谈到2026年该业务将持平或略有上升。我们应该如何考虑可能需要几年的时间范围？

Jessica FY（股票分析师）

当然.谢谢你的问题。我们看待纳洛酮的方式是正在发生一些事情。第一，我们对能够利用纳坎推出新的创新感到兴奋。我们确实有一个推出手提箱的机会。我们认为这是完美的大学校园。我们还看了一下多包。我们认为多包是一个更有效的方式来提供纳洛酮纳洛酮特别是高容量用户。我们确实认为国际上仍然有一些显着的好处，尤其是在加拿大。我们还认为第二季度第三季度比第一季度有优势，这只是因为我们业务的季节性。我们知道，例如第二季度是大约70%州的财年结束。因此，我们认为短期内存在一些好处，因此总是会有一些季节性。除此之外，显然是关于你问题的长期部分，我们确实认为市场将继续增长，因为不幸的是，仍然有很多人因阿片类药物过量而死亡。因此，我们确实预计联邦政府将继续在那里投入资金。我们看到，在美国政府2026年预算中，SOAR拨款和来自联邦拨款的其他拨款。联邦政府要么有所增加，要么至少保持稳定。因此，两党继续支持克服阿片类药物过量的领域，所以我们确实期望这一点。最重要的是，我们预计交易量上升的另一个原因只是大型制药公司的集体诉讼和解金额约为500亿美元。我们所认为的一切，特别是现在普渡大学本周刚刚达成和解，我想确实如此，他们的和解资金中有约50亿美元进入。这些资金将用于州和地方市政当局的教育计划，或者使用或购买纳洛酮的采购。因此，我们认为出于这些原因，市场将会增长。我们希望保持市场领先地位。我们将在定价方面保持竞争力。因此，我们无法确切地说定价将走向何方，但这就是为什么我们说，你知道，全年持平小幅上涨的原因，这就是我们如何看待未来销量增长，将继续成为市场领导者，然后显然我们必须在价格上具有竞争力。这就是我们谈论未来销量增长的方式。保持市场份额并期望获得具有竞争力的价格。这就是我们的想法。谢谢你的问题。是啊然后，当您推动国际市场发展时，可能会转向ICM业务，您能否提醒我们如何考虑您在国际ICM销售中保持的利润率，以及与美国Legacy ICM业务相比如何？

Rich Lindell（首席财务官）

是的，我认为从逻辑上讲，是的，事实上，我们提供美国最惠国定价，因此我们有更高的价格在国际MCM业务，这推动了更高的利润率。因此，您应该假设国际销售额高于MCM细分市场的平均水平。

Raghuram Salvaradju（股票分析师）

谢谢接线员，下一个问题。接线员，还有问题吗？哦，对不起。你的下一个问题来自HC Wainwright的Raghuram Salvaradju。您的线路现已开通。

操作者

好的谢谢有的.您的下一个问题将与摩根大通在线联系。您的线路现已开通。是的，谢谢。您的下一个问题来自富国银行的Alex Kelsey。您的线路现已开通。

Rich Lindell（首席财务官）

嘿，乔尔，里奇，弗兰克。很高兴收到你们的来信。里奇，我想当你谈论应计收购义务时我错过了。你能再说一遍这到底与什么有关吗？也许更重要的是，我们应该在2026年预期现金流出吗？是的，谢谢你的问题，亚历克斯。这与伊邦加计划有关。这是我们从Ridgeback Bio手中收购Ibonga的版权的情况。早在2023年，我们获得BARDA合同后，我们透露，该安排的一部分最终是向Ridback Bio付款，前提是我们继续根据合同取得进展。这将是第二季度的现金流出。

操作者

感谢接线员的问题。还有其他问题吗？在这个时候我不再提问，现在想让乔·爸爸做结案陈词。

Joe Papa（总裁兼首席执行官）

谢谢你接线员感谢大家今天加入我们的电话会议。我要感谢所有投资者、客户和员工对我们公司的大力和持续支持，并期待在全年提供进一步的更新。谢谢大家，祝大家度过美好的一天。感谢加入我们。祝你有美好的一天。

操作者

是的，感谢您参加今天的会议。这确实结束了程序，您现在可以断开连接。

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