Pacira BioSciences 2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢你苏珊。下午好，参加今天电话会议的各位。就在一年多前，我们推出了我们的5 × 30战略。该计划旨在加快业绩，并使公司实现可持续增长和股东价值创造。提醒您，五乘三十的目标是围绕所服务的五名关键患者取得可衡量的进展产品、收入、盈利能力、渠道和合作伙伴关系。总的来说，我们相信推进这五个目标将推动股东价值持续到2030年并远高于2030年。首先，我对第一季度的业绩感到满意。我想表彰我们团队的非凡努力。我们稳健的第一季度业绩增强了我们的信心，相信I buy 30正在实现预期的业务业绩，并且我们走在正确的战略道路上。实施一年后，我们在所有五个目标方面取得的进展都很明显。这反映在我们的商业业绩、财务业绩和管道进展中。我将从我们的旗舰产品Exclarel开始。自成立以来，Exparel一直是Pacira在阿片类药物配对创新领域领导地位的基石，通过我们团队的不懈努力，Exparel在首次推出十多年后正在展现新的增长。这在制药行业是罕见的，也清楚地证明了我们的商业，医疗和市场准入组织的实力。我们于2025年下半年实现的销量加速增长已持续至2026年。这一势头反映了一系列根本性的改进，这些改进正在加强我们特许经营的长期持久性，包括在2025年初实施无疼痛法案后扩大医疗保险患者手术包之外的覆盖范围，一个新的产品特定J代码，可以简化计费和报销，Bran将在不久后更详细地讨论提高对非阿片类药物管理计划的认识和采用，这一点可以通过鼓励市场研究结果来证明。我们现在拥有两个家族的21项橙色图书专利，保护服装免受仿制药挑战者的侵害。这与之前提起诉讼的单一专利相比是一个巨大的演变，并支持2025年达成有利的限量和解。这项多年的服装专利侵权诉讼始于2021年，一直持续到2024年。除了Exparel在术后疼痛控制方面的领导地位外，Zilretta和Iovera在早期干预OA疼痛管理方面的地位也在不断扩大。对于Zilretta来说，今年开局强劲，销售额同比增长15%。我们相信，我们去年实施的增长计划现在正在开始取得成果。其中包括我们专门的Seretta销售团队、扩大的患者访问计划以及通过强生医疗技术合作扩大的促销范围。从生命周期管理的角度来看，我们很高兴地报告肩关节OA第三阶段注册研究的招募已经结束。这个地方有望在今年晚些时候取得顶级成绩。肩关节OA的未满足需求很大。尽管没有FDA批准的产品，但在美国每年约有100万例肩关节OA注射。如果这一III期试验达到其目标，Zilretta可能成为第一个标签适应症为肩关节OA的产品。Iovera在2026年也取得了强劲的开局，第一季度销售额比2025年增长了21%。我们开始看到去年推出的特定产品报销代码和由经验丰富的医疗器械客户经理组成的专门销售团队的好处。从生命周期管理的角度来看，我们的登记研究和痉挛状况有望在年底前取得最高结果。这里 未满足的需求仍然很高。美国每年有630万痉挛患者寻求治疗，我们相信我们强劲的商业表现和先进的生命周期管理将支持持久的收入增长。重要的是，这种势头进一步加强了我们在术后疼痛控制早期干预OA疼痛管理方面的领导地位。随着我们通过5 x 30战略推动商业组合的势头，我们现在正在推进创新的临床阶段管道。在这里，我们优先考虑机械地降低风险的资产，这些资产有可能在2030年以后推动股东价值。除了商业产品的临床数据外，我们的临床阶段资产正在进入催化剂丰富期。即将到来的关键里程碑包括PCRX 201，我们在当地实施的膝关节OA基因疗法仍将在今年晚些时候获得顶线数据。美国约有1500万人受膝关节OA影响，且持久治疗选择有限，未满足的需求仍然很高。我很快就会在分级销售中谈论PCRx 201。PCRx 2002是我们用于手术后疼痛的非阿片类止痛药罗匹卡因的新型水凝胶制剂PCRx 2002旨在在手术时通过单次应用实现快速起效和长效镇痛。我们预计今年晚些时候开始第二阶段开发。这项资产有可能补充Exarel，使其成为一种易于使用的长效疗法，其专利保护期可延长至2042年。此外，我们的基因治疗平台继续产生有前途的临床前候选药物，以推进我们的5x 30管道目标。其中包括用于退行性疾病的PCRx 1003、用于干眼疾病的PCRx 1002、用于K9 OA的PCRx 1001，我们认为其具有巨大的许可潜力。让我简单地强调一下PCRx 201，这是我们领先的HCAD计划，它代表了膝关节oa治疗的潜在范式转变。在我们在第一阶段研究中观察到的令人鼓舞的耐久性的基础上。我们的两部分第二阶段上升研究正在步入正轨。A部分已全部入组，共有49名患者，如前所述，我们将在今年晚些时候获得这项为期52周的研究的最高结果。与大多数第二阶段研究一样，Ascend并不具有功效。主要目标是安全性，但我们也将寻找疗效趋势。关键的次要终点包括通过数字评级量表、Womack和Q评分测量的疼痛和功能较基线的变化。与此同时，我们正在推进PCRx 201的商业可行制造工艺。这项工作对于在年中左右启动B部分至关重要。我们预计B部分将招募三个组的大约90名额外患者，分别接受两种不同剂量的PCRx 201和一种活性类固醇对照药物。虽然现在量化商业机会还为时过早，但我们认为PCRx 201具有三个关键属性来强调其市场潜力。首先是耐久性。我们相信，证明持续一年的治疗效果代表着新冠肺炎的变革性进展。这将比目前可用的膝关节骨关节炎治疗方法长得多，目前可用的膝关节骨关节炎治疗方法通常可提供约三到六个月的持续时间。其次是商品成本。PCRx 201在本地交付。这与需要更高剂量才能达到预期效果的全身方法不同。较低的剂量水平加上高效的制造支持有利且商业上可行的商品成本概况。对于任何旨在治疗骨关节炎等慢性高患病率疾病的治疗来说，这都是一个重要考虑因素。第三是健康经济价值。如果我们目标的耐久性在临床上得到证实，我们相信PCRS201可以为医疗保健系统提供有吸引力的价值。值得注意的是，PCRF201是一种IL 1受体阻滞剂。IL 1是一种经过充分验证的减少炎症的DE风险目标。目前有两种FDA批准的药物可以阻断爱荷华途径和其他炎症性关节疾病。既不 一种方法对于早期OA干预是实用的，因为它们的短半衰期将需要非常高的全身剂量或每日膝关节注射。PCRX201是对Zilretta和Iovera的补充，可以扩大我们的领导力早期干预OA疼痛管理简要地转向合作伙伴关系，这仍然是我们5 × 30战略的关键支柱，我们正在采取一种有纪律的，有针对性的方法来发展业务。我们正在优先考虑战略上一致的资产，这些资产在财务上是增值的，并利用我们的商业基础设施。与此同时，我们正在利用战略合作伙伴关系，通过将我们的商业范围扩大到尚未开发的美国和国际市场来获得新的收入来源。我们与市场领导者Johnson and Johnson Medtech和LG Chem的战略合作都是我们战略实施的绝佳例子。这些合作伙伴关系推进了我们到2030年建立五个合作伙伴关系的目标，并有效地扩大了我们的商业覆盖范围。总而言之，我们对第一季度的业绩和我们的5x30战略背后的动力感到满意。随着每一个5 × 30目标的明确进展，我们仍然相信我们将在2030年及以后实现可持续增长和价值创造。就此，我想将电话转给布伦，分享有关我们第一季度商业表现的更多细节。布拉德谢谢你弗兰克，下午好

周四，Pacira BioSciences（纳斯达克股票代码：PCRx）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://edge.media-server.com/mmc/p/5gk3mj9y/

Pacira BioSciences报告了强劲的2026年第一季度业绩，这是在其5 x 30战略的推动下，该战略专注于五个关键目标：服务的患者、产品、收入、盈利能力、管道和合作伙伴关系。

在扩大报销范围和知识产权保护的支持下，该公司的旗舰产品服装重新增长，销量增长了7%。

由于敬业的销售团队和战略合作，Zilretta和Iovera的销售额也分别增长了15%和21%。

该公司的临床管道正在取得进展，预计今年晚些时候PCRx 201和PCRx 2002将实现关键里程碑。

Pacira BioSciences保持强劲的财务健康，本季度末现金和投资为2.02亿美元，并继续根据回购计划执行股票回购。

该公司重申了2026年全年的收入指导为7.45至7.7亿美元，并为其关键产品制定了具体的产品销售目标。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎来到Q1 2026 Pacira BioSciences。Pacira Biosciences Inc.收入电话会议在这个时候，所有参与者都在一个只听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题，请再次按星号11。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的第一位发言者、投资者关系主管Susan Mesco。请继续。

Susan Mesco（投资者关系主管）

谢谢大家下午好。欢迎参加今天的电话会议，讨论我们2026年第一季度的财务业绩。与我一起出席的还有首席执行官Frank Lee、首席商务官Brendan Tehan和首席财务官Sean Cross。首席行政官兼秘书克里斯汀·威廉姆斯、首席法律官托尼·马洛伊和首席医疗官乔纳森·斯洛宁也出席了今天的问答环节。在我们开始之前，让我提醒你，这次电话会议将包括前瞻性声明受联邦证券法的安全港条款。这些陈述代表了我们今天的判断，可能涉及风险和不确定性。这可能导致我们的实际结果、业绩或成就出现重大差异。有关可能影响公司的风险因素的信息，请参阅我们向SEC或Pacira网站提交的文件。最后，作为提醒，我们将在今天的电话会议上讨论非GAAP财务措施。对这些指标的描述以及我们与GAAP的协调可以在今天下午发布的新闻稿中找到。说完，我现在将把电话转给弗兰克·李。

Frank Lee（首席执行官）

布拉德

谢谢你布拉德。我将首先介绍销售和利润率趋势的最新情况。第一季度服装净销售额增至1.433亿，而2025年为1.365亿。约7%的销量增长被小瓶混合的变化以及去年上线的第三个收件箱的折扣部分抵消。此外，第一季度销售额还受到冬季风暴扰乱航运并引发退货的影响。随着2026年的发展，我们预计第二季度销量和收入增长之间的增量将与2025年下半年相似，并且随着我们在年中与Zilretta签订第三份分包协议，第一季度销售额增长了15%，达到2680万部，而我们在2025年报告的2330万部。正如布伦提到的那样，这在很大程度上归因于去年实施的增长计划，包括我们专门的Zilretta销售团队。iovera的销售额增长了21%，达到620万部，而2025年第一季度为510万部。同样，正如Bryn之前提到的那样，这在很大程度上归因于去年实施的增长计划，包括我们专门的Iovera销售团队。就综合毛利率而言，我们第一季度非GAAP毛利率为80%，而去年为81%。毛利润率继续受益于我们增强的大规模EXPRO制造流程的成本和效率的提高以及我们两个制造工厂的持续改进计划。对于非GAAP研发费用，第一季度从去年报告的2，310万增加到2，540万。这一增长与我们正在进行的PCRx 201第二阶段研究以及我们的标签扩展研究有关，所有这些研究都预计今年晚些时候会出现顶线读数。此外，我们还支持三个有前途的基于HCAD的临床前项目。第一季度非GAAP SGNA费用为8，390万美元，而去年为7，620万美元。您可能还记得，去年的SGNA费用受到诉讼结果有利以及随后收回的520万美元法律费用的积极影响。考虑到这一点，我们与去年基本持平。正如我们上季度讨论的那样，我们现在正在利用现有的商业基础设施，这些基础设施完全可以支持收入增长。所有这些导致第一季度调整后EBITDA约为4，020万美元。至于资产负债表，我们继续处于强势地位，本季度末现金和投资为2.02亿美元。凭借强劲的资产负债表和产生大量运营现金流的业务，我们相信我们有能力推进5 x 30的增长战略并创造股东价值。在资本部署方面，我们将继续保持专注于三个关键领域的纪律性战略方法。首先，通过利用我们现有的商业基础设施来推动收入增长。其次，推进创新管道，成为肌肉骨骼疼痛和邻近症领域的领导者。我们优先考虑市场资产的增值，以利用我们既定的商业足迹和降低风险的临床阶段计划，第三，机会性地向股东返还资本。第一季度，我们又执行了5000万美元的股票回购。因此，我们报废了约220万股普通股。自去年该计划启动以来，我们的股份总数已减少约900万股，并将已发行普通股减少至3930万股。提醒您的是，截至3月31日，我们的股票回购授权还剩1亿美元，该授权持续到今年年底。展望未来，我们仍然致力于保持良好的营业利润率，同时推进我们的5 x 30战略。这让我们看到了2026年全年财务指引，我们今天重申这一指引，总收入为7.45亿至7.7亿。对于服装n等产品销量6亿至6.2亿。就季度趋势而言，我们预计2026年剩余时间将基本遵循Zilretta和Iovera的历史模式。我们的指导假设2026年将与2025年基本保持一致。虽然我们对这两种产品感到鼓舞，但从今年开始，我们将等待获得更多可见性，然后再更新我们的假设。我们2026年收入指南的最后一部分涉及兽医市场许可协议的700万美元预期收入。非GAAP毛利率为77至79%。关于季度节奏，我们预计未来两个季度将继续受益于成本较低的EXRAIL库存的销售。由于销售成本较高的库存以及停工相关的成本和其他费用，我们预计第四季度的利润率将略低于全年指导范围。非GAAP研发费用为1.05亿至1.15亿，由于我们准备启动PCRx 201第二阶段升级研究的D部分以及某些EXPAREL和Zilretta产品开发工作，我们预计第二季度研发费用将上升，随后季度支出与下半年的第二季度相比略有下降。非GAAP SGNA费用为3.2亿至3.4亿。关于LGA支出的时机，我们预计今年上半年将高于下半年，原因是与代理相关的股票薪酬为5400万至6200万。最后，对于那些建模调整后的EBITDA，我们预计2026年的折旧费用约为3000万美元。然后我会把电话转回给弗兰克。

感谢今天加入我们的所有人。我很高兴地报告，我们在2025年下半年观察到的上升势头已持续到2026年。我们的商业执行到位，整个产品组合的需求趋势强劲，我们的收入增长与我们在2月份预览的情况一致。我将从我们的旗舰产品Exparel开始，我们的业绩超过了去年第一季度的销量增长，同时继续扩大患者和提供者的接触范围。我们继续在医院、门诊和ASC环境中看到良好的势头，这些环境中正在进行越来越多的Exarel辅助手术，并且我们的客户也看到了优惠的报销。除了分享出色的临床结果之外，我们的重点是展示服装增强的经济价值。为了支持这一点，我们最近在骨科研究中展示了强调Exparel令人信服的价值主张的现实世界研究数据，以及在骨科研究学会、美国骨科外科医生学会和管理护理药房学会等重要会议上进行的几项卫生经济学和成果研究。这些现实世界的数据证明了Exparel所提供的临床和经济价值。我们期待随着今年的进展报告更多数据读数。我们的举措包括全面的现实世界Igord登记处，该登记处目前已有超过3，500名OA患者登记，并为Exparel、Zilretta、Iovera以及其他治疗提供有价值的信息。这些数据有助于指导膝关节骨关节炎患者在整个治疗过程中的最佳实践。重要的是，商业付款人继续认识到Exclarel的价值主张，并不像手术包外报销的政策那样痛苦地实施。目前，我们已通过Exarel捆绑包之外的单独报销覆盖了超过1.1亿人的生命。随着覆盖范围的不断扩大，我们预计今年剩余时间市场的变化将加速。简而言之，我们对第一季度取得的进展感到非常鼓舞。在2025年的势头的基础上，不断扩大的报销、不断增加的协议采用和令人信服的现实世界证据的强大组合正在推动需求，所有这些都相互支持并发展我们的业务。随着机构承诺采用最佳阿片类药物节省护理实践，Exparel将在2025年取得强劲成绩，并在2026年取得良好开局，继续获得市场份额。随着准入范围的扩大和最佳实践的发展，我们仍然相信自己有能力为Exarel实现持久、可持续的增长。转向齐雷塔和艾弗拉。随着我们去年进行的宝贵商业投资开始取得成果，这两款产品将在2026年取得强劲开局。如您所知，去年我们为Zilretta推出了一支专门的Pacira销售团队，以确保有针对性的促销影响。此外，通过与JJ MedTech的战略合作，我们将Zilretta在美国的商业影响力基本上扩大了两倍。对于Iovera来说，我们同样受益于去年组建的一支专门的销售团队。展望未来，我们相信Zilretta和Iovera都有巨大的上涨潜力，成为更有意义的收入来源。总而言之，我们对我们的三种商业产品在2026年取得强劲开局感到高兴，我们相信我们有能力实现成功的可持续利润增长。说完，我将把电话转给肖恩，要求他进行财务审查。

肖恩

Frank Lee（首席执行官）

谢谢肖恩。最后，2026年将迎来一个强劲的开局。DCERA的运营势头强劲、清晰、纪律严明。我们的5 x 30战略正在推动强大的执行力，并加强我们在手术后疼痛和早期干预OA疼痛管理方面的领导地位。我们期待在这一势头的基础上再接再厉，为公司定位，实现2030年及以后的可持续增长和价值创造。再次感谢您今天加入我们，以及您对我们使命的持续支持和信心。这样，我们就准备好开始提问了。

操作者

接线员为了提醒提问，您需要按手机上的Star 11并等待您的姓名被公布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题将来自HC的Douglas Toy系列温赖特。您的线路已开通。

道格拉斯·玩具

道格拉斯，嗨，下午好。感谢您回答问题。我有两个问题。肖恩，也许作为一个起点，如果您能帮助我们了解一下今年剩余时间研发支出的节奏。只是为了确认一下，听起来我们将在第二季度加大力度，然后在第三季度重新缩减，就像我们看到201年的增长一样，我们认为2027年会增加支出。

道格拉斯·玩具

谢谢然后我有后续行动。

肖恩

嘿，道格，谢谢你的问题。所以让我把它交给肖恩，他可以告诉我们一点。谢谢，弗兰克，也谢谢你的问题，道格。很高兴提供有关今年研发节奏的更多细节。正如我们几分钟前的评论中提到的，我们正在准备启动PCRX 201的ascend研究的B部分，我们对此感到兴奋，然后是某些Exparel产品开发工作。因此，我们预计第二季度的支出将从第一季度的2540万美元增加。所以只是为了提供更多的细节，我们预计它将在3000万的范围内。然后我们会在第三季度和第四季度回到更接近第一季度的水平，这就是我们看到的情况。随着今年的到来，我们显然会提供更多更新。

道格拉斯·玩具

好的太好了这对特定性非常有帮助。然后就宏观层面而言，你知道，我一直好奇的一件事是奥巴马医改补贴的到期，我们已经开始看到入学人数有所下降。你知道，我认为，如果我们看看一些医疗科技公司第一季度的业绩，甚至一些没有看到任何戏剧性的医院名称。但我只是很好奇，你知道，你从医院频道听到了什么，你知道，就他们如何思考今年剩余时间的规划而言。谢谢

布拉德

谢谢，道格。听着，我们会密切关注这个问题，所以让我把这个问题交给布拉德，以表达他的观点。道格，非常感谢你的问题。显然，我们总是在关注更广泛的宏观环境，我相信人们正在关注这些变化对他们个人意味着什么。我们将密切关注Exparel最适合解决的程序，并将继续在我们看到其进展时提供更新。我觉得现在下结论还为时过早，

道格拉斯·玩具

好的太好了非常感谢，我先走了。

操作者

我们的下一个问题将来自丹尼斯·丁·杰弗里斯（Dennis Ding Jeffries）。您的线路已开通。

安西娅

丹尼斯，嗨，我是牙医的安西娅。感谢您回答我们的问题。本周早些时候，我们看到了针对膝关节骨关节炎的无细胞再生疗法的数据，93%的患者的总体疗效表明，在活动性和疼痛减轻方面取得了具有临床意义的改善。有关该试验的信息并不多。因此，我很好奇你们如何构建该数据，以及201将如何与该产品区分开来，然后任何关于PCRx 201读出的有前途的功效趋势的额外颜色也会有所帮助。谢谢

Frank Lee（首席执行官）

哦，嘿，谢谢你的问题。而且我不知道你提到的公司的名称。那是什么？我认为创意医疗技术。是的，所以，好吧，所以有很多不同的细胞和再生治疗公司。所以让我把它交给乔纳森，看看他是否对此有任何看法，因为当然，有很多不同的严谨程度的不同研究。

乔纳森·斯洛宁（首席医疗官）

谢谢，弗兰克。是的，不评论任何特定的公司。我们相信HCAD平台是持续缓解膝关节骨关节炎的正确方法。我们在扩大规模方面取得了巨大进展。我们正在完成B部分的商业规模制造。正如我们之前所阐述和预期的那样，报名是准时的。为了回答您的第二个问题，我们预计A部分的顶部数据将在今年年底读出。只是提醒您，它的主要功效是安全性。我们将关注的是总体数据，以了解PCRX 201在与活性对照药物的随机临床对照试验中的表现。所以我们在看。安全性是我们的主要疗效，但我们也将关注疗效的次要终点。因此，我们将讨论审查这些数据，然后我们将继续前进。我们将评估我们所处的位置，但我们正在寻找的趋势与第一阶段试验的耐久性和功效一致。

安西娅

好的谢谢

操作者

我们的下一个问题将来自Truist Securities的Les Zaluski。您的线路已开通。莱斯，

Jeevan

嘿，这是Jeevan在四个或更少。感谢回答我们的问题。您如何描述三月份以来的择期手术趋势以及冬季风暴的持久影响？另外，我们应该如何看待整个投资组合中美国以外的合作伙伴关系的潜在优势？谢谢

Frank Lee（首席执行官）

谢谢你的问题，Jeevan。所以我会请布伦对我们所看到的、我们现在所看到的发表一些评论。他早些时候提到过。我会让他对此发表一些评论，然后我会提到一些关于X US合作伙伴关系的期望。所以布伦特。

布拉德

是的，非常感谢你的问题。如果我们看看Exclarel可以提供帮助的手术的年度变动总数，尽管Exclarel增长了7%以上，但这一数字基本上同比持平。如果我们具体来看第一季度的市场程序上升了中间个位数，我会说与Exclarel相比上升了4%至5%，如果这能让你有一些道理的话。然后我们将看看第二季度的进展如何。

Frank Lee（首席执行官）

只是为了回答您关于美国以外伙伴关系的问题，所以让我稍微后退一步。这是我们在美国和XUS签署五个合作伙伴关系的5x 30战略的重要组成部分。如您所知，我们已与LG化学签署了合作伙伴关系。他们是亚太地区的领先公司，我们计划在其他主要地区签署类似类型的合作伙伴关系。现在就此类合作伙伴关系和顶级影响提供指导还为时过早，但我想说这并非微不足道。这些将是重要的合作伙伴关系，不仅将推动2030年甚至2030年之后的收入。这就是我们现在的处境。如您所知，第一次合作伙伴关系的目的是在不久的将来提出申请。因此，我们将从2017年开始向您提供相关指导。

操作者

谢谢我们的下一个问题将来自尼达姆的塞尔日·巴林格（Serge Ballinger）。您的线路已开通。

Serge Ballinger（Needham分析师）

嗨，下午好。感谢您回答问题。第一个是之前关于冬季风暴影响的问题的后续。我认为您预计的是一个潜在的较软的Q由于这些风暴，看起来您的所有三种产品都有相当稳健的同比增长。所以只是好奇是否有任何影响，或者您是否能够在本季度剩余时间内重新夺回它。然后我的第二个问题是关于“无痛苦”，如果我没记错的话，“无痛苦”法案的期限为三年，到2027年结束。只是好奇这里是否有任何立法来延长或修改该术语。谢谢.

布拉德

谢谢你的问题，Serge。关于冬季风暴，我们可以提供更多的颜色。我去找布伦布伦，也许你可以谈谈我们在冬季风暴中看到的东西，我会说没有痛苦。是的，当然。非常感谢你的问题，Serge。所以冬季风暴确实有影响。它们不仅影响运输能力，而且正如您所料，在可能发生这些手术的地区，这些手术并没有发生，这导致重新安排，不一定是在本季度内。因此，我认为存在某种遗留问题，因为患者希望重新安排这些手术。尽管如此，我认为我们对服装销量相对于整个可用市场的表现感到非常满意。这就是我对冬季风暴的看法。但我相信我们已经过去了，并期待第二季度的到来。

Frank Lee（首席执行官）

谢谢布莱恩和瑟奇关于没有疼痛的问题。谢了实际上，最初没有任何痛苦计划在2027年底到期。也就是说，我们一直与CMS和其他利益相关者保持着非常密切的联系，我们非常鼓舞的不仅是无痛的吸收，而且还将覆盖范围扩大到商业生活。布伦之前提到，现在我们共有1.1亿人在捆绑包之外并且还在增长。因此，如你所知，没有任何痛苦主要覆盖医疗保险的生活。因此，我们可以告诉您的是，我们对与CMS和其他利益相关者进行的市场研究以及无痛苦接受的讨论感到非常鼓舞。我们将通过索赔分析确认我们看到的很多情况。我要说的是，没有任何痛苦正在做它想要做的事情。商业付款人也加入进来，这非常令人鼓舞。

Serge Ballinger（Needham分析师）

谢谢

操作者

我们的下一个问题将来自摩根大通的Hardik Parikh。您的线路已开通。

Hardik Parikh（摩根大通分析师）

大家好，感谢回答我的问题。我只是想问你肖恩的情况，我想我听到你说你预计下半场SGNA会走低。你能谈谈下半场你预计的降级程度吗？相对于2024年，只有SGNA似乎提高了过去五个季度的水平。我只是想了解未来的正常化运行率。谢谢

Frank Lee（首席执行官）

嘿，谢谢那个哈尼克。让我把它转向肖恩。

肖恩

是的，谢谢你的问题。所以，如果你看看我们报告了本季度的LGA 8，390万。您可以在不提供超级具体细节的情况下查看，但您可以查看我们周二或周三在代理中提交的信息。我在这里失去了时间的概念。这提供了我们在代理季节预计支出的一些规模，你知道，超出了典型的事件过程。然后我们预计第三季度和第四季度会回落，你知道，也许比我们本季度的支出略低一点，总体上方向正确。

Hardik Parikh（摩根大通分析师）

谢谢

Susan Mesco（投资者关系主管）

现在我想让苏珊发表闭幕词。谢谢接线员，也感谢所有在电话中提出的问题和今天的时间。我们对未来的机会感到兴奋，并继续专注于以纪律和目标执行我们的5 x 30增长战略。展望2026年剩余时间，我们相信自己有能力巩固我们的势头，让Pacira取得长期成功。再次感谢您的持续支持。晚安

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。