南方2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢克里斯汀，下午好，欢迎参加南方公司2026年第一季度财报电话会议。今天与我一起参加的还有南方公司董事长、总裁兼首席执行官Chris Womack和首席财务官David Perroch。让我提醒您，我们今天将发表前瞻性声明。除了提供历史信息外，各种重要因素可能导致实际结果与前瞻性陈述中所示的结果存在重大差异，包括我们在10K表，10Q表和后续证券申报中讨论的结果。此外，我们将在本次电话会议上提供非GAAP财务信息。适用的公认会计准则衡量标准包括在我们今天上午发布的财务信息以及本次电话会议的幻灯片中，这两个幻灯片都可以在我们的投资者关系网站investor.southerncompany.com上找到。谢谢你，格雷格下午好，谢谢你今天参加我们的节目。正如您从我们今天上午发布的材料中看到的那样，我们报告的第一季度调整后的盈利结果高于我们的预期，我们所有主要业务都反映出同比增长。这一业绩反映了我们卓越的执行力和战略的实力，即通过可靠且负担得起的能源服务于东南部地区的惊人增长，同时为股东提供持久的长期价值。我们继续看到非凡的增长和经济发展机会，因为我们的服务领域以很少有地区能比拟的速度吸引投资人员和就业机会。正如我们之前强调的那样，这种增长的很大一部分是由大负载客户的预计需求推动的。仅在过去两个月内，我们电力服务领域的电力需求就达到了23千兆瓦的合同负荷或后期负荷。我们与高信用质量的超大规模运营商签订了另外1.9吉瓦的客户负荷合同，使我们的电力子公司完全签约的大负荷协议超过11吉瓦。这些双边谈判协议的结构是为了使推动增量需求的客户能够承担为其提供服务的全部成本，从而有助于确保这种增长使所有客户受益。我们继续执行服务增长的计划，我们简单的方法保护现有客户。我们根据需求进行投资，以服务于增长，使我们能够提供定期、可预测和可持续的成果，同时为我们有幸服务的客户和社区提供有意义的利益。由于我们的规模、经验和专业知识，南方公司仍然处于实现这一目标的独特地位，所有这些都得到了建设性、长期监管框架的支持。在南方公司，我们正在利用变革性的增长机会，同时根据能源需求提供能源可靠性和费率稳定性。阿拉巴马州和佐治亚州的基本利率至少在2010年和2029年之前保持稳定增长，加上佐治亚州最近因燃料和风暴成本的恢复而申请降低利率，我们正在证明这种方法的价值。客户的费率稳定是一个有目的的目标，得到了我们建设性、有序的规划和采购流程、成本管理和深思熟虑的融资的支持。这种为目的而建立的方法还创造了额外资本投资的潜力，以在既定监管流程下提供增量增长机会。我们经常证明，随着增长机会的出现，南方公司有能力通过加强运营和电网改善基础设施投资将这些机会转化为价值，为客户和投资者带来利益。其中许多投资的建设正在顺利进行。在过去的两个月里，佐治亚电力公司两个电池储能系统的商业运营已完成，可提供近200兆瓦的容量，这是在全州范围内推进可靠、可持续的能源解决方案的重要一步。这些项目是我们批准的10千兆瓦新一代资源组合中包含的多个资源中的第一个，这些资源正在开发中，以推动我们地区的非凡生产力增长，包括预计将于2026年晚些时候上线的多电池系统和天然气燃气轮机。2027年。在我向大卫通报财务最新情况之前，我想强调最近宣布的与能源部达成的历史性265亿美元贷款协议，该协议将使阿拉巴马州和佐治亚州的客户在几十年内受益，因为我们预计这些贷款将转化为有意义的长期客户储蓄，同时减轻我们资本市场需求的压力。在能源部约30年的贷款期限内，这种较低成本的融资预计将为客户累计节省70亿美元。大卫，我现在将电话转给您，了解财务最新情况。

谢谢克里斯，大家下午好。2026年第一季度，我们调整后的每股收益为每股1.32美元，比2025年第一季度高出0.09美元，比我们的预期高出0.12美元。与去年相比，我们本季度业绩的主要驱动力是有意义的客户增长和使用量的增加，包括来自数据中心的使用量。在我们国家监管的电力公司。此外，我们天然气公用事业的收入增加以及南方电力等不受监管业务的能源相关收入增加是第一季度的积极推动因素。与2025年第一季度相比，融资成本上升和天气同比温和，部分抵消了这一影响。我们今天早上发布的材料中包含了全年收入的完整对账。我们调整后的第二季度每股收益估计为每股1美元。现在来看零售电力销售，第一季度天气正常零售电力销售比2025年第一季度高出2.3%。这代表了近代历史上第一季度零售总额最高的增长。事实上，所有三种客户类别的销售额均同比增长，其中包括住宅，随着积极趋势和净迁移的持续，我们的系统中增加了46，000名新客户。受数据中心持续增长的推动，经天气调整后，第一季度商务舱增长了4.5%。数据中心使用量在本季度同比增长42%，主要是由于大负载设施的使用量加速增长。我们的工业销售额增长了1.5%，在几个领域表现尤为强劲，包括阿拉巴马州多家钢铁制造商的强劲活动。更广泛地说，东南部继续脱颖而出，成为该国最具吸引力的经济地区之一，这得益于先进制造技术和其他能源密集型产业的多样化组合。仅在第一季度，就有超过70亿美元的资本投资和在我们地区创造近4，000个永久性就业机会的经济发展公告，其中包括亚特兰大北部的全球生物制药制造项目，为佐治亚州带来20亿美元的投资和300多个就业机会。持续的高质量增长强化了该地区需求仍然强劲且可见的原因，凸显了该地区未来增长的巨大机遇。在东南部以外的地区，我们的天然气公用事业继续保持增长势头，包括最近宣布的现代汽车在伊利诺伊州的投资，预计将为尼科尔天然气服务领域带来2，500个就业岗位和5亿美元的投资。展望未来，大负荷客户对我们的电力服务领域（包括数据中心）的兴趣。和大型制造商仍然强劲，未来管道容量远超过75吉瓦。我们继续取得令人难以置信的进展，将项目从大负载流程的各个阶段推进到最终执行合同。正如克里斯提到的那样，过去两个月里，佐治亚电力公司签署了两个项目，发电量为1.9吉瓦，使阿拉巴马州、佐治亚州和密西西比州的合同大负荷累积量超过11吉瓦。这些双边谈判的合同的定价和条款旨在保护和造福现有客户，也支持我们的长期财务前景。我们继续看到大负荷客户对电力的令人难以置信的势头和切实兴趣，并正在积极讨论到2030年代中期再增加12吉瓦的合同负荷，比我们上季度分享的增加2吉瓦。重要的是，预计大约6吉瓦或这些后期吉瓦的一半将在短期内敲定并执行合同。在两个多月的时间里，我们看到代表12千兆瓦的项目进入了大负载过程的下一阶段。示威者我们在吸引和与大负荷客户签署新协议方面取得的进展令人兴奋，并继续推动我们风险调整后的负荷预测的预计增长，这最终有助于为未来发电需求以及整个服务领域的发电提案或RFP请求提供信息。例如，佐治亚电力公司最近启动了全来源招标文件的监管程序，以采购2至6吉瓦的新可调度发电资源，包括预计将于2032年和2033年投入使用的火力发电、电池储能和可再生能源。通过RFPs进行的发电采购为客户带来了巨大的价值，证明了我们垂直一体化的国家监管市场具有长期综合资源规划的透明有序流程。如果公司拥有的资源是通过阿拉巴马电力公司和佐治亚电力公司的主动招标流程选择并最终由其各自的公共服务委员会（OSC）授权，那么这些发电投资将代表超出我们当前基本资本计划的大量增量投资。谈到南方电力，我们正在向前迈进，通过天然气涡轮机升级和阿拉巴马州和佐治亚州的多个现有设施增加400兆瓦的额外容量升级，预计将在2029年至2031年期间投入商业运营。这项增量投资预计将在未来几年内为我们的资本计划增加约7亿美元。我们继续评估南方电力的其他增长投资机会，包括额外的300兆瓦天然气增长率以及东南部和其他市场的其他新发电机会，以满足未来的需求。在我把电话转回给克里斯之前，我想提供一个关于我们第一季度融资活动的最新情况。我们将继续积极应对股权需求，以支持我们强大的信贷质量，并在2029年实现17%的FFO债务。在上一季度，我们通过我们的市场或ATM计划增加了5亿美元的股权，远期合同将在2028年之前由我们自行决定，加上之前获得的大量股权，包括南方700兆瓦的增量。抱歉，我之前提到过南方电力公司7亿美元的预计资本支出。我们预计，到2030年，股权或股权等价物的剩余需求约为18亿美元，以支持我们的资本计划和长期信贷目标。我们有能力继续以信贷支持和以股东为中心的方式为剩余的股权需求提供融资。我现在将把电话转回给克里斯。

南方银行（纽约证券交易所代码：SO）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://events.q4inc.com/attendee/395018905

南方航空报告称，2026年第一季度调整后盈利高于预期，其业务同比大幅增长。

该公司签署了1.9吉瓦客户负载的合同，使总负载超过11吉瓦，重点关注高信用质量的超大规模企业。

南方航空宣布与能源部达成265亿美元的贷款协议，预计30年内将节省70亿美元。

受客户增长和使用量（尤其是数据中心）增加的推动，2026年第一季度调整后的每股收益为1.32美元，比预期高出0.12美元。

该公司启动了全来源招标计划，预计2032-2033年将采购2-6吉瓦的新一代资源。

南方电力计划增加400兆瓦的容量升级，有可能额外增加300兆瓦，为基本建设计划增加7亿美元。

董事会批准年度股息增加0.08美元，连续25年增加。

管理层强调利率稳定的重要性，并通过战略性结构合同从增长中为客户带来利益。

Christine（会议运营商）

下午好，我叫克里斯汀，我是你们今天的会议接线员。在此，欢迎大家参加南方公司2026年第一季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果在会议期间有人需要接线员协助，请按电话键盘上的星号0。作为提醒，本次会议正在录制中。我现在想把电话转给投资者关系总监格雷格·麦克劳德。请继续，先生。

格雷格·麦克劳德（投资者关系总监）

David Perroch（首席财务官）

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢你，大卫。上周，南方公司董事会批准将年度普通股息每股增加0.08美元，将年化股息率提高至每股3.04美元。这一行动标志着我们连续第25年增长，现在将是连续79年增长。历史可以追溯到1948年。南方公司支付的股息等于或大于上一年。连续25年增加股息对公司来说是一个历史性的里程碑，并强调了我们对溢价风险调整后的股东总回报的关注，以及我们为股东提供定期，可预测和可持续价值的目标。我们对我们强劲的股息记录感到非常自豪，这将继续成为南方公司长期价值主张的一个组成部分。在我们结束今天的讨论时，我们第一季度的业绩强化了我们公司正在实现的一个简单观点。我们将在2026年取得良好的开局，这种势头让我们充满信心，继续实现长期目标。我们正在捕捉增长、保护客户并创造长期价值。我们正在以一种有纪律、可预测的方式这样做。有了这个基础，我们就有了光明的未来。感谢您今天下午加入我们，并感谢您对南方公司运营商的持续兴趣。我们现在准备接受提问。

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按Star 2。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们就问题进行民意调查。谢谢我们的第一个问题来自富国银行的Char Parizo系列。请继续回答您的问题。

Char Parizo（股票分析师）

嘿查尔。嘿伙计们。嘿伙计们。嘿克里斯。好吧，还不错。希望你一切顺利。好.好样的因为就在新核上，似乎有一个由公用事业公司和超大规模公司组成的财团，也许美国政府会围绕新的AP 1000提供一些支持。似乎有一些观点认为，超大规模企业愿意承担部分高于预算金额的成本通胀。您的一位同行强调，如果今年宣布第一笔交易，他们不会感到惊讶。您能评论一下您的观点吗？南方感兴趣吗？你是财团的成员吗？我想，只是根据第三单元与第四单元的学习曲线对新核的一些想法。谢谢.

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

好的当然我的意思是，一个非常非常好的问题。首先让我说，我非常高兴看到现任政府为支持新核电站的建设和建设而采取的所有行动。我的意思是，我已经说过了，你听我说过很多次了。随着我们看到这个国家的增长，我认为我们在这个国家提供新的核电以帮助、支持和满足这一需求非常重要。我认为，现任政府正在监管方面采取一些出色的措施。能源部正在领导的所有对话，以及今天关于供应链的长交货期的所有对话，所有这些问题都是我们显然必须解决的问题。所有这些都有助于降低与新建筑相关的风险。如你所知。我的意思是，我之前说过，南方公司不是在一个地方作出承诺，建立一个新的单位。我们将继续分享从Vogtle第3号和第4号机组中获得的经验，并在这个国家和其他地方与其他有兴趣向前迈进的行业和其他公司分享这些经验。但我对对话、承诺和正在采取的行动感到非常兴奋，特别是围绕AP 1000反应堆与一群公司合作开展更多工作。我很高兴看到采取这一行动和工作。再次明确，我们不适合南方公司做出此类决定。但看到本届政府领导的支持新核建设发展的工作确实令人兴奋和积极。

Char Parizo（股票分析师）

明白了。太好了。谢谢你。就南方电力公司而言，显然现有的收费协议将开始生效，那里有很多机会。我想重新谈判对话已经开始了吗？但更重要的是，是否与拥有这些资产的潜在超大规模者进行过任何形式的对话？人们对天然气的兴趣似乎越来越大。我只是有点好奇你是如何看待这个过程的。

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

当然，我想我会说答案是肯定的。我的意思是，我们正处于一些重新合同的机会之中，我们已经讨论了我们所处的位置以及我们对2030年代的看法。所以是的，这项工作正在进行中。与此同时，随着全国各地市场的所有活动，我们认为南方电力公司可能存在机会。所以是的，他们正在进行这些对话，看看什么是可能的、什么是可行的。我认为，他们带来了良好的施工支持和良好的工作，这些都是他们在整个公司与信誉良好的对手方一起经历的。所以，是的，我的意思是，他们正在整个行业进行对话，看看哪些机会符合我们的形象。但是，是的，我的意思是，让我从起点结束。对于你的问题，答案是肯定和肯定。我们两者都在做。完美了然后，然后，我认为这都比你的7到8%有利。您没有对此嵌入任何假设。是的，我的意思是，我的意思是，当我们考虑优点时，查尔斯，我们考虑的是强度和耐久性。我的意思是，我们如何延长我们已经制定的增长轨迹以及我们正在进行的南方电力和其他大负荷项目等项目的长度，所有这些活动都可以支持一些额外的资本投资，但它为我们的计划带来了更大的持久性。这就是我们看待所有这些上行机会的方式。非常有帮助.谢谢你，克里斯。回头见很高兴和你聊天，伙计。希望很快见到你。绝对的

操作者

我们的下一个问题来自巴克莱银行的尼克·坎帕内洛（Nick Campanello）。请继续回答您的问题。

Nick Campanello（股票分析师）

尼克，你好吗？嗨，下午好。你好吗？很高兴收到你的来信。所以我想你的回答有点像你在这里宣布的那样，增量，你知道，你看到的是加强，延长了7到8啤酒桶的耐用性。我想只是。我的问题更多地是关于负载方面以及您认为这如何影响雷格策略。你知道，我想当我退后一步时，你会发现，去年年底，你承诺了这些排除在外，从那时起，你在负载可见性和使用率方面都取得了显着的进步。那么，当您在下一次退出后实际上再次进入并提交申请时，这是如何创建或改变您围绕监管策略的理念呢？你知道，我想你是否提前了负载计划，这能否为客户提供进一步的逗留机会？谢谢.

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

是啊尼克，让我，让我现在开始。看看大卫想补充什么，但我认为我们的重点更多地是利率稳定性。因此，由于我们构建了这些大量合同，以确保他们支付全部份额，并确保从抵押品到从取消费到最低账单，以及我们希望签订的条款，所有这些都为我们提供了保护，但它也支持我们确保保护现有客户的能力。因此，这为我们提供了这种利率稳定的机会，佐治亚州将在28日之前冻结，阿拉巴马州将在29日之前冻结。因此，当我们做这项工作时，所有这些都支持监管策略，但更重要的是，它支持我们对客户稳定性的承诺，并确保我们所有的客户都从我们正在经历的增长中受益。大卫，你想补充什么吗？

David Perroch（首席财务官）

是的，克里斯。尼克，谢谢。好问题。你知道，当我们抓住这个机会时，我们看到了这些合同即将实现的道路。我们与这些大负载机会进行的对话确实是，势头正在增强，我们看到了为客户提供长期稳定性的机会。而且它确实得到了相当好的回报。这些坡道完全按照我们想象的那样运行。我们与能源部合作带来的机会进一步提高了负担能力和稳定性。借助这个机会，一切都进展顺利，并为客户带来了更多好处。

Nick Campanello（股票分析师）

尼克，我明白你的问题了吗？是的，不，我很感激。你能说当你设定了，你知道，当你做出那个承诺的时候，你是在你的负载可见性上符合计划还是提前计划？你如何描述这一点？

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

我想我们是一致的，是的，我们总是专注于，达到范围的顶端并实现我们所说的要实现的目标。我的意思是，这是你可以指望我们做的一件事。所以，是的，我们正在兑现承诺，正如我们在开场白中所说，我们正在兑现我们所说的要做的事情。因此，当我们看到今年年初这个良好的开端时，我们对26年的进展感到兴奋。但从长远来看，我们对我们制定的计划感到非常有信心。

Nick Campanello（股票分析师）

好吧然后我唯一的后续行动就是我们考虑注入额外的资本。我知道您已经对增量股权给予了敏感性，但目前只是对投资组合轮换的思考。

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，你知道，尼克，这是我们经常谈论的事情。我们总是环顾四周。我们很幸运能够拥有我们所发的牌，我们喜欢这个投资组合。但如果有一个机会，有更好的买家，我的意思是更好的东西的所有者，我们对此持开放态度。有。如果我们有机会进入并购买东西，我们也愿意接受。它必须在正确的情况下，我们一直在寻找。

操作者

我们的下一个问题来自朱利安·德莫林·史密斯和杰弗里斯的台词。请继续回答您的问题。

朱利安·德莫林·史密斯

嘿，朱利安，发生什么事了？嘿嘿，克里斯。团队成员们，非常感谢。谢谢。发生了什么事？让我捡起来。哪里？嘿，让我捡起来。哪里？我的朋友尼克刚刚把它留在这里。你们已经在这里谈论了8.5亿个QA累积账单积分。是否有可能该数字实际上会被修改得更高，因为您刚刚看到这个合同大负载数字会更高。

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

正确的？我的意思是，再说一次，我，那是某个时间点的快照。我想你最终会在这一点上处于更好的位置。我认为这部分是尼克想要的。你知道，我们首先没有我们的监管机构，但显然，由于我们可以继续根据其结构方式、如何为现有客户提供额外利益以及我们的重点是对现有客户的利率和账单施加下行压力，我们一直在寻找此类机会。因此，我们对利率稳定以及我们如何利用增长来支持利率稳定的深度关注，显然正如你所阐述的，这是我们的重点。我的意思是，正如我们所谈论的那样，我们已经表明佐治亚电力公司正在进行风暴恢复程序，包括燃料、燃料、燃料回收流程，以及这两项程序如何为客户提供福利和降低费用。这是我们的一个主要焦点。当我们考虑利率稳定性时。当我们签署这些大负荷合同的工作时。当我们专注于增长时，当我们管理这家公司时，我们尽一切努力保持利率稳定，但寻找机会为客户施加利率下调压力。这是我们的主要关注点。棒了

朱利安·德莫林·史密斯

让我在这里快速跟进，因为显然，您在南方企业层面在敲定合同方面显示出持续季度的成功。就像您在漏斗图中所示的那样，就在您的幻灯片中。但如果我看一下第四季度佐治亚电力大负荷经济发展报告。它在这里显示出一定程度的软化和收缩的承诺。听着，我只是想打针。佐治亚州与其他州（比如阿拉巴马州）相比有什么不同吗？其他州正在加速抵消佐治亚州？同样，这里还有一个时间元素。同样，有很多不同的数字浮动。但我只是想确保

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

我理解了这里的核心信息。我认为这更多的是关于时机，但我也认为这是我们一直在传达的另一个信息，即随着阿拉巴马州的活动继续增加，我们看到这种活动正在向西部转移。是的，我的意思是，佐治亚州有一些搅拌机，但我想说佐治亚州的火仍然很火。但我们也看到阿拉巴马州和密西西比州的活动有所增加。但我认为你也可以看到那种管道数量仍然是75吉瓦。我认为这反映了我们看到的所有活动。这种转变更具猜测性，但我认为你也会继续看到整个地区更加大规模的活动。

David Perroch（首席财务官）

是的，朱利安，还有一件事要考虑，那就是回忆一下我们在佐治亚州谈判这些合同时所遵循的规则，以及这些潜在客户需要通过张贴抵押品来证明他们的承诺。这确实动摇了那里的许多潜力，这些潜力本质上更具投机性，并使佐治亚电力公司能够真正与我们选择签约的高质量潜在客户组合合作。所以我认为你所看到的实际上是对其的改进，而不是根本的退化。事实上，如果有的话，我可能会将其描述为对该投资组合的强化。尽管如此，佐治亚州的实力正在增强。

朱利安·德莫林·史密斯

好的，明白了。太棒了。好吧，伙计们，我把它放在那里。非常感谢感激

操作者

我们的下一个问题来自高盛的卡莉·达文波特（Carly Davenport）。请收到您的问题。

卡莉·达文波特（股票分析师）

嗨，下午好。非常感谢你回答我的问题。也许这只是南方电力公司天然气车队的一个后续机会。我知道你今天宣布了其中一些，然后似乎还有另外300兆瓦的计划摆在桌面上。您能告诉我们评估这一机会的时机吗？从垂直的角度来看，您在南方电力公司的天然气车队上看到的升级机会是否真的涵盖了整个车队。如果我们在时间方面努力解决其余的机会，你知道，我们正在努力解决这个问题，你知道，那可能会在明年结束。左右但是，是的，我们制定了一项计划，探索真正升级南方电力公司内每个现有发电设施的机会。是的，该建设计划于今年2026年开始。所以这是一种非常立即的工作，即将完成。明白了。好的，太好了。谢谢你。然后也许只是为了联系佐治亚州，显然今年的选举中在太平洋安全委员会中领先两个席位。只是想知道您是否可以就迄今为止听到的候选人的重点领域提供您对设置的最新想法，以及对佐治亚州围绕负担能力和发展的最新温度有什么看法？

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

是啊正如你所知，我的意思是，他们的初选将于5月19日举行。如果有决选，那将是6月16日。所以是的，有很多对话。每个人都在进行竞选活动，关于数据中心和大负载客户以及速率稳定性等问题进行了大量讨论。所以我的意思是，所有这些问题都在竞选过程中进行辩论，我们将看看这将如何影响选举结果。我的意思是，在这方面我想补充的一件事是，南方公司已经存在了100多年，我们在政治上看到了很多曲折。但凭借我们所拥有的经验以及应对政治从一方或另一方走向的能力，我认为，我们拥有与两党合作的悠久历史。我们感到放心和有信心，由于我们在社区以及在那里生活和工作的员工所做的工作，以及我们对国家的承诺，我们非常有信心，无论这些选举结果如何，我们都有能力继续拥有建设性的监管环境。

卡莉·达文波特（股票分析师）

非常清楚。非常感谢您抽出时间。

操作者

我们的下一个问题是Steve d ' Ambrisi与rBC的关系。请继续回答您的问题。

史蒂夫·丹布里斯

嘿克里斯。非常感谢您回答我的问题。刚刚吃了一顿。你知道，似乎将这些大负载转移到后期阶段并最终确定的速度有了相当显着的加速。你知道，有很多千兆瓦的电力被扔了出去。所以你添加了两个，然后在后期阶段将最终确定扩展到12个。这与两到六吉瓦的功率或您目前正在研究的RFP的规模如何相互作用。就我们所看到的而言，我只是想确保我能够理解向合同管道增加2吉瓦意味着什么，或者新的RFP消耗了多少，然后是什么，你知道，任何增量签约都意味着后续的RFP，或者如果这有意义的话。

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，不，它是。它根据我们看到的工作结果和我们看到的大负载需求来说明负载预测的某种更新。但同时，我也不想认为我们在全州看到的其他大型制造业机会是理所当然的。我的意思是，有一个，我的意思是，正如我们所说，有很多投资，有很多人，有很多工作机会，有很多资本和很多兴趣我们的州。您在该RFP中看到的反映了负载预测的增加。我想对你说的另一件事，我们并不认为这是理所当然的，我们试图非常仔细地沟通这一点，但是，你知道，当你看到我们的结构时，我们拥有这种垂直一体化的结构，即有序的流程和我们在了解这些客户的需求和我们的响应能力方面可以通过这些双边谈判拥有的确定性满足他们的需求实际上就是回报、交付。这就是您通过这个rFP看到的。但这就是你在这个管道中也看到的，在我们谈论的这个漏斗中。我们强调了我们正在做的工作、我们正在做的活动，我想我们看到了我们正在使用的一个新短语，称为“回头客”。他们找到成功后说，好吧，你可以兑现承诺，让我们回来再多一点。因此，这让我们有理由非常看好我们所在地区的强劲活动和需求。

史蒂夫·丹布里斯

好吧，这真的很有帮助。然后，你知道，早期的几个问题是关于加速负载以及这对负担能力意味着什么。但你能不能谈谈这样一个事实，你知道，你们似乎对这些定价是为了让最低账单覆盖服务的增量成本。因此，在一定程度上，你知道，坡道费率超过或接近，你知道，超过最低账单并接近超大规模者的实际预测，这对客户费率意味着什么，以及时间轴将是什么与常客讨论这个问题。

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，让我开始。大卫，我会把它踢给你。我知道有关于增量的语言。我的意思是，我认为对我们来说，你必须更多地考虑充分，以确保他们支付全部份额。这样做的结果是，为现有客户提供了好处，这使我们甚至可以考虑保持费率稳定和冻结等事情，并通过与这些客户谈判来对现有客户费率施加下调压力，以确保他们承担全部成本。增长提供了机会。为现有客户提供好处。我的意思是，增长是一种美妙的价值和好处，也是我们能够做的事情以及我们能够为所有客户，特别是现有客户提供的东西的贡献者。

David Perroch（首席财务官）

是啊史蒂夫，你可能还想考虑一下，我认为我们合同中的一个差异化因素是合同中规定的最低账单。正如克里斯所说，它的目的是收回引入系统的所有成本。但如果你愿意的话，我们不会为了收回这些成本而被迫采用可变定价方法。这一切都包含在最低账单中。因此，您可以将其视为基本上向网络写入看涨选项，我们通过最低账单而不是通过可变定价来收回成本，并确保客户达到他们的坡道费率。这确实是一个非常深思熟虑的设计，我认为这是全国范围内的差异化因素，它确实有助于保护我们的客户，并为未来的利率提供稳定和下行压力。

史蒂夫·丹布里斯

好吧，那太好了。非常感谢抽出时间。感激

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

非常感谢

操作者

我们的下一个问题来自Nick Amicucci与Evercore isi的系列。请继续回答您的问题。

Nick Amicucci（股票分析师）

谢谢大家。是的，时机恰到好处。所以实际上，大卫，我想稍微磨练一下这一点。只是，我想吸引力的削减，你们利用杠杆的能力，你知道，虚拟发电厂的概念，只是利用你们所有的资产基础，因为你们完全集成了，这一点的吸引力只是加快了这一点，权力的时间类型的机制。你的问题是什么？是的，如果你可以，如果你可以对此发表评论并框架一下。这是你们胃口的一部分，吸引力的一部分，只是为了能够加快这一进程，加快时间来完成这一任务吗？你知道，这些类型的机制。

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

我的意思是，很好的观察。你用的是垂直集成这个词。我认为这确实对我们营销这些合同和进行这些对话有很大帮助。交易对手确切地知道他们所有的发电量将来自哪里，他们的输电基础设施将来自哪里，分销基础设施所需的来自哪里。因此，我们通过这些对话对客户保持非常透明，以确保他们了解成本构成，了解成本将如何发生，何时发生，并且我们能够实现这一目标。所以，你知道，你可能回答了你自己的问题，我让你回到我们工作的垂直一体化模式以及透明、结构化的监管流程，我们通过这些流程来建立对我们能够部署的资本的批准以及我们为服务这些合同而带来的资源。

Nick Amicucci（股票分析师）

太好了不，这很有帮助。然后，如果我们稍微考虑一下增量增长，你知道，只是未来的增长，你知道，只是供应链和涡轮机的可用性，显然你们已经，你知道，有点领先，你知道，这些更高的价格。所以当我们思考时，似乎你们能够支付很多费用。但就像思考未来的发电源和发电资产一样，你们正在考虑如何降低成本。是的，只是我们看到的天然气或其他东西的价格上涨，只是我们如何将其纳入费率基础并对此感到满意。

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

让我说，我们之前谈到了规模和规模，这是我们与OEM合作、与涡轮机供应商合作多年来建立这些关系给这段时间带来的好处之一。因此，我们保持一致，我们有自己的立场，我们正在与供应商进行持续对话，以确保他们了解我们的需求是什么，我们了解他们在哪里，并确保我们这种合作伙伴关系不仅在单位交付方面对双方都有价值，而且在定价方面。因此，我认为在这个市场上，我确实认为规模很重要，关系也很重要。拥有历史和经验也带来价值。我认为，当我们在这个令人难以置信的变革时期运营和运作时，我们正在将所有这些特征都发挥出来。

Nick Amicucci（股票分析师）

完美了谢谢伙计们

操作者

我们的下一个问题来自丰业银行的Andrew Wiesel。请继续回答您的问题。

安德鲁·威登（股票分析师）

安德鲁嘿大家好，下午好。我的第一个问题是关于佐治亚州的rFP。如果我错过了，我很抱歉，但当流程完全完成时，相对于此，当您能够了解公司拥有的资源，因此我们何时可能会看到资本支出更新？我想你说过这可能是大量的增量投资，然后相关的，我想你说过服役日期将是2032年、2033年。是否会更快地对某件事产生兴趣，表明需求可能会更早实现，或者该过程是否特定于该时间？

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

你知道，认识到南方电价和300兆瓦之前的进展。考虑到升级的进展，我对这里的整体发展轨迹感到好奇。是不是，是在追踪您在第四季度更新中提出的期望，以及您如何思考如何提高布朗菲尔德绿地开发的可见性的时机。谢谢是的，我认为它一直在按照我们的预期进行跟踪。我们对我们与现有客户谈判中的重新承包机会非常感兴趣。显然，从布朗菲尔德的角度来看，我们正处于对这些可能性的早期考虑。因此，我认为今年晚些时候我们可能会更好地向您提供更多有关所有情况的最新信息。但正如我们之前所说的那样，我们正在执行我们强调的内容，因此我们正在执行我认为非常有序的计划，并按照我们所概述的那样交付。但当我们看到结果和项目开始取得成果时，我们会继续向您发布信息。完美了我就这么多了。我们的下一个问题来自摩根士丹利的大卫·阿卡罗（David Arcaro）。请继续回答您的问题。大卫，嘿，非常感谢。感谢您回答问题。想知道您是否可以与供应链交谈，以及您目前在访问一些方面的情况。一些紧张的领域，例如涡轮机和劳动力，你在那里看到的，就是。你知道，在当前的市场上，这不是你可以认为理所当然的事情。不过，我要告诉你，我再次谈到我们公司的规模和规模。以及我们与这些供应商的关系。标题是，我们处于非常有利的位置。好吧，但尽管如此，这不是我们可以睡在上面的事情。我们必须继续工作，无论是涡轮机、变压器、电线电缆，你能想到的。这是我们的供应链组织在专注方面继续非常积极的事情。我们确实有，正如我们看到的那样，我们确实有涡轮机来支持这些rFP。另外，你提到了劳动力。你知道，我们与劳工合作的历史悠久。我认为，我们有着令人难以置信的关系，无论是建筑行业、其他组织、劳工组织。我们将继续根据我们的需求、我们的施工时间表以及所需的技能来更新它们。还有这种关系。我认为，这些关系将从我们身上结出果实。因为你必须预料到劳动力市场将会出现一些紧张。所以我认为这些关系非常非常重要。我的意思是，我回去做沃格尔的建筑。在高峰期，我们有大约10，000名工人在现场工作。我认为，我们通过该项目所经历的一切进一步加强了我们与劳工的关系。我们继续参与其中。我们继续就未来的事情以及我们的需求进行对话。我认为在一个非常有限的环境中，这些关系将为我们带来很好的回报。所以这就是我的答案。所以这与协调有关，但也与我们的很多经验有关。就我们所做的事情、我们所做的工作、我们所建立的东西而言。所以我对我们所处的位置感觉很好，但我们必须在那里不断变得更好。必须继续努力。明白了。是的，我很感激。非常有帮助.然后只是想仔细检查一下。那么什么时候需要新一代呢？我想随着你签署更多的大负荷合同。就像，我们如何考虑，你知道，下一轮的全源rFP。您是否期望在这里触发另一轮或更多的发电量达到一定水平的千兆瓦？只是时间问题。我想我之前在电话会议上提到过，我们正在中部建设10吉瓦的发电站，将支持到本十年结束的活动和需求。去年年底在佐治亚州获得认证的RFP 这一年将带领我们度过2000年代和30年代的早期阶段。然后，这个征求意见书更多地关注2032年、2033年的时间框架，介于另外2吉瓦、6吉瓦之间。我的意思是，所以我们在满足整个经济和整个市场的需求方面做得很好。从RFP的角度来看，阿拉巴马州也很活跃，因此对我们如何匹配需求和负荷预测以满足现在到30年代中期的这些要求感到非常满意。好的太好了谢谢谢谢。我们的下一个问题来自保罗·弗里蒙特和拉登堡·塔尔曼的作品。请继续回答您的问题。Paul.嘿，非常感谢。本季度的业绩非常强劲。我只是想追求一点南方力量。您能否告诉我们目前有多少产能已签约？我们在90年代中期就合同内容设定了数字，但我们知道其中许多合同是在30年代中期签订的。但我们之前发过信号。但可能会对其中一些合同进行一些早期审查，并就潜在的重新合同进行早期谈判。然后将有机会就其中一些可用能力进行新的对话。这使我们处于相当有利的地位，因为我们看到了定价机会。但我想我们又一次陷入了。南方电力公司认识到目前市场的需求以及他们对定价的看法，处于真正的有利地位。然后，当我看到400兆瓦时，我是否应该假设您已经签订了该容量的合同，或者将会或者很可能在它建成后您会签订合同？现在。我们进来了你是说400。我们宣布的行动有多少兆瓦？是的，直立。400兆瓦的立式。是的，这些都是正在进行的对话，你知道，已经相当晚了。我们将在相对不久的将来完成这些工作。但这些对话正在进行中。很可能到它建成时，它就会签约。这显然是我们的期望。然后我会假设。抱歉，你好？你还在吗？是的是的你完成你的问题。你，你会假设什么？哦，那么我想，关于300兆瓦的部分决定基本上将根据您可能承包额外金额的能力来评估。你知道，想一想。与我们多年来运营南方电力的方式一致的是，我们总是在寻找高信用质量的交易对手，通常，你知道，负载服务，也许是其他投资者拥有的公用事业公司、电磁兼容公司、市政设施。但是是的，我们，我们绝对不会建造它并看看谁出现。然后是最后一个问题。对我来说，每千瓦的价格似乎与至少建造新ct的成本相当接近。如果没有，你知道，距离新的ccgt还很遥远。那么，就您对新建设的考虑而言，这是否也可能围绕您在工厂竣工前承包工厂的能力展开？是的，当然。我的意思是新建或升级、相同的运营理念、长期战略、长期信贷、反信贷、值得信赖的交易对手。它恰好符合我们多年来坚持并将继续以同样的方式执行的商业模式。是的，我们之前说过我们不承担商业风险，我们不从事商业业务。所以一切都会是。而且，大多数，而且最有可能在您的服务领域中，您所签约的一方可能是另一个公用事业公司，例如合作社或类似的机构。是的，通常情况是这样。没错.太好了，非常感谢。谢谢问得好

我不想让你失望，但你要屏住呼吸直到今年年底，然后我们才能完成这个过程。所以这需要一年的过程，当然你知道，我们不会超越我们的监管机构和整个过程。这是第一个问题。第二个问题是服役日期能否早于2032年、2033年？换句话说，我知道你们中的很多人都在用这些日期指出新的天然气，但我知道这一切都是与这个refp无关的资源，与这个refp无关。我们将在今年剩余时间内完成选择过程，然后进入认证过程，该过程将使我们几乎持续到2027年。然后你知道，如果我们完成了这个过程并且我们的任何提案都被选中，这将导致，你知道，可能在2028年启动支出，并在32、33中交付。你知道，我想我们过去已经讨论过这个问题。这可能是一个不错的经验法则，因为在规划期限的后期和未来十年，公司拥有的资源可能是2/多的增量资本支出。是的，正如你所知，我们现在正在建造大约10吉瓦的发电量，让我们度过了本十年末，然后是去年年底获得认证的RFP，这让我们进入了2030年代的早期阶段。因此，我再次谈到我们整个公司非常有序的流程和规划流程。非常有帮助.好吧，那么只是为了澄清一下股票前景，首先是265亿美元的能源部贷款担保，我认为这将在不影响股票的情况下减少传统债务，这对吗？这是正确的思考方式吗？那么看起来3亿美元的增量股权与南方电力天然气升级带来的7亿美元相关。具体时间是什么？我认为上涨率是29到31。那么，我是否应该考虑到该计划的后期的股权，只是为了澄清一下，如果你确实推进额外的300兆瓦，这是否需要额外的股权，或者是否包括在内？抱歉，我想这有点像三比一。是的，这是，这是一个多方面的。所以，首先，是的，美国能源部的贷款肯定有助于我们的资本市场的需求，至少在可预见的未来照顾我们。很好的定价，有助于流动性以及佐治亚州和阿拉巴马州的召回。现在您谈到了南方电力的UP利率，是的，随着我们增加这些资本机会，我们将继续保持40%的股权比例。所以这是渐进的。这就是我们现在谈论的。你知道，在我们探索今天谈论的7亿美元以外的其他机会时，让我们遵守17%的FFO债务比例可能会达到约40%的持续股权比例。你知道，我们将探索当时可用的任何机会并利用市场环境。但我认为，继续预计约40%的增量资本将通过股权融资是一个很好的经验法则。好的，非常非常有帮助，谢谢，感激不尽。

操作者

我们的下一个问题来自理查德·桑德兰和特鲁斯特的路线。请继续回答您的问题。

理查德·桑德兰（股票分析师）

Richard.嘿，下午好。感谢抽出时间。

Chris Womack（董事长、总裁兼首席执行官）

B

今天的问答环节到此结束。先生，现在有结束语吗？

一

再次感谢你们加入我们。我们对我们正在经历的增长感到兴奋，我们对我们公司的运营感到兴奋。我会在我开始的地方结束。我们相信我们的未来光明。因此，感谢您今天参加我们第一季度财报电话会议。大家注意安全。祝你愉快

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