成绩单：Green Brick Partners 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢你杰夫。我很高兴宣布我们的第一季度业绩，特别是考虑到我们在房地产市场许多消费者面临持续且持续的负担能力挑战的背景下取得这些业绩，以及国内和全球事件和趋势给消费者带来的不确定性和波动性不断增加，从汽油价格上涨到就业问题在这个新的人工智能时代。尽管面临这些挑战，我们团队的努力和纪律严明的方法为我们的业务和股东带来了又一个出色的季度。Greenbrick第一季度净利润为6100万美元，即稀释后每股1.39美元，总收入为4.65亿美元。本季度我们交付了908套房屋，仅比2025年第一季度减少2套，净新订单为1，037个。尽管正如我们在上次电话会议中提到的那样，由于DFW的恶劣天气，1月份损失了约7个销售日，但我们还是实现了这一目标。我们最大的市场订单本季度每个月都连续增加，3月份的销售额超过了2025年同期。这更符合正常的春季销售季节。我们相信，我们的投资级资产负债表和低财务杠杆为我们提供了灵活性，并利用不断变化的市场条件。第一季度末，我们的房屋建筑债务与总资本比率下降至11.5%，我们的房屋建筑净债务与总资本比率下降至5.5%。在公共住宅建筑同行中，我们还有4.75亿美元的可用流动性。我们行业领先的房屋建筑毛利率为28.9%，使我们能够灵活地调整房屋定价，以应对市场状况，从而获利。我们相信，我们行业领先的毛利率的基础始于我们对拥有和开发土地的承诺。我们在如何控制和购买土地方面仍然保持高度纪律。与许多同行的主要区别之一是，我们不参与表外高息成本土地储备安排，这种安排可能扭曲建筑商的经济杠杆和风险，并可能让土地银行间接控制建筑商的地块购买时间。截至第一季度末，我们约49，000件拍品中有77%已被自有。我们拥有3，400个拥有或签订合同的地块，以及与其他房屋建筑商或土地所有者的四家合资企业。这些合资企业占我们拥有和控制的总地块的7%，仅占我们总资产的2.9%。这些合资企业的评估标准与我们的其他土地投资相同，以确保我们仍然专注于有吸引力的风险调整回报并保护股东价值。正如许多关注我们公司的人所知，这种严格的土地收购和开发方法对我们公司来说并不是一种新理念。我们一直相信，以自我发展为中心的战略为我们提供更好的资本效率和回报，使我们能够获得更高的利润率、更低的成本和增强的库存控制，以便我们能够更好地确定土地和地块交付的速度。本季度我们产生了5600万美元的强劲运营现金流。在过去12个月里，我们产生了2.01亿美元的运营现金流，并通过回购向股东返还了7400万美元。尽管我们的资产负债表面临土地沉重和宏观经济阻力，但我们在本季度仍取得了强劲的回报，资产回报率为9.6%，股本回报率为13.1，跻身公共住宅建筑同行之列。我们以回报为中心的严格方法和经验丰富的运营团队为我们奠定了未来价值创造的基础。由于我们的全资抵押贷款公司Greenbrick Mortgage成立于2024年，并于2025年第一季度为其第一笔贷款提供了资金，本季度我们开始将金融服务业务作为一个单独的部门进行报告。2025年期间，Greenbrick Mortgage快速增长，到2026年第一季度末，已为我们的所有文本提供服务第一季度，Green Brick Mortgage的收入同比从130万增加到560万，资金到位贷款数量增加了近250%。第一季度金融服务部门的税前收入同比增长139%，达到430万份。虽然宏观经济格局防止了整个行业的短期阻力，但我们相信，过去十年推动Greebric成功的核心优势将使我们能够继续充满信心和灵活地应对任何挑战。一如既往，我们将专注于保持卓越运营，以我们严格的土地收购和开发方法为中心，为我们未来的增长奠定基础，并确保我们继续建立由经验丰富、敬业的员工组成的团队，他们推动我们的增长，并为我们的客户提供优质的家居和买家体验。我们相信，我们有能力维持同行领先的回报指标，并为股东提供长期价值。我们仍然专注于发展我们的业务，特别是我们的Trophy品牌。Trophy在DFW和奥斯汀的持续增长，再加上我们在休斯顿的第一个社区开业，第一季度为未来几年的持续增长带来了重大机会。这次扩张使我们能够继续为关键的首次和首次升级买家群体提供服务，同时进一步多元化我们的收入基础并加强我们的业务和德克萨斯州的主要市场。至此，我现在将把它交给杰夫，以提供有关我们财务业绩的更多详细信息。

谢谢你吉姆我想花几分钟时间来解决昨天提交的8-K表格，其中我们得出的结论是，向买家提供的某些收盘成本激励措施之前被错误地归类为住宅单元成本，而不是交易价格的降低。在根据ASC 606评估这些问题后，我们决定重述之前发布的2023年、2024年和2025年12月31日年终的经审计合并利润表，包含在10年级的年度报告中-K和截至2025年和2024年季度的未经审计的简明合并利润表，以反映收盘成本激励的重新分类为减少收入而不是住宅单位的成本。收盘成本激励的重新分类不会影响任何前期报告的毛利润、营业收入、净利润、每股收益、现金流、债务契约合规性、股东权益或公司运营和业务的强大基础经济。其影响将是房屋销售收入和相关平均销售价格的下降以及我们的毛利率的提高。我们目前正在完成前期财务报表的重述，并预计以10-K表格提交修订后的年度报告。然而，我们今天的评论反映了所引用的前期的这些变化，我们还提交了8-K，其中列出了我们对截至2023年、2024年和2025年12月31日的年度以及2025年和2024年每个季度的这一重新分类影响的初步评估。我们的2026年第一季度业绩不受待定重述的影响。Greenbrick第一季度净利润同比下降18.8%至6100万美元，稀释每股收益同比下降16.8%至每股1.39美元。第一季度LGA占住宅单位收入的比例为11.7%，同比增长80个基点，主要是由于混合以及更高的折扣和激励措施。鉴于具有挑战性的经济状况和市场住房库存供过于求，折扣和激励措施占房屋关闭收入的比例同比上升，从6.8%升至10.1%。我们的平均销售价格为493，000，环比下降4.1%，同比下降6.9%。908交付的房屋关闭收入为4.48亿，较去年同期下降7.1%，我们的房屋建筑毛利率同比下降320个基点，环比下降140个基点，至28.9%。我们第一季度成交的房屋中有63%是在本季度售出的，这主要是由我们的Trophy Signature Homes品牌推动的。由于本季度买家需求增加，我们新开工979套，同比增长13%，环比增长11%。本季度末在建单位为2，119套，同比下降7.7%，但随着我们增加第一季度开工量以更好地匹配我们的销售基础，我们环比增长了3.5%。本季度结束时，我们完成了419个规范，平均每个社区4.1个，第四季度减少了13%。我们将继续监控市场状况和季节性趋势，并将我们的开局与销售速度保持一致，以适当管理我们的投资和规格库存。我们的目标是在社区中维持约1.5个月的完整规格供应，主要是由于1月份的恶劣天气，本季度的交通量同比下降了7.1%。第一季度新屋净订单量为1037套，同比下降6.2%。平均活跃销售社区为103个，同比下降1%。因此，我们第一季度的销售速度小幅下降至每月3.4，而上一年为每月3.5。正如我们在之前的电话会议中指出的那样，我们仍预计下半年社区数量将增加。第一季度末我们的积压量为649台，积压量为r平均3.81亿美元，同比下降35%。我们经历了重大转变，因为Trophy Signature住宅占我们积压单位的40%，而2025年第一季度为27%。由于我们积压的奖杯订单组合增加，以及我们所有品牌的折扣和激励措施持续提高，积压的平均售价下降了13%至587，000美元。第一季度，我们以约700万美元的价格回购了114，000股普通股，授权股票回购剩余1.6亿美元。作为我们严格的资本配置战略和为股东回报价值的努力的一部分，我们将继续机会性地回购股份。第一季度，我们终止了有担保循环信贷安排，截至季度末，我们3.3亿美元的无担保循环信贷安排没有未偿还借款。本季度末，我们保持了1.45亿美元的稳健现金状况和4.75亿美元的流动性总额。我们相信，我们有能力应对充满挑战的市场条件和持续的波动，机会性地部署资本以最大化股东回报，并随着房地产市场的改善加速增长。这样，我现在就把它交给杰德。

谢谢你杰夫。我们继续看到所有消费者群体的销售环境充满挑战，但我们对首次购房者的积极反应感到鼓舞，他们受到负担能力挑战和就业市场疲软的影响最大。我们的团队对这些条件做出了良好的反应，第一季度销量相对强劲，本季度取消率较低（7.7%）就证明了这一点，这继续是公共住宅建筑行业取消率最低的行业之一。我们相信这体现了我们买家的信誉、我们产品的质量和我们社区的需求。利率买断仍然是推动交通和销售的必要工具，特别是对于首次购房者和快速搬家的房屋来说。我们通过为购房者提供价格优惠、利率下调和关闭成本激励，帮助解决许多消费者面临的负担能力挑战。本季度净新订单激励措施为9.9%，同比增加320个基点，但较上季度下降30个基点。凭借我们优越的填充和填充邻近社区以及行业领先的毛利率，我们相信我们的战略定位可以根据需要调整定价，以满足市场需求并保持我们的销售速度。虽然我们认识到保持利润率的重要性，但我们也认识到，我们行业领先的利润率为我们提供了巨大的定价灵活性，以便在波动的市场中进行有效竞争，并在适当时推动销售速度。我们也对我们全资拥有的抵押贷款公司的进展感到兴奋。第一季度，Greenbrick Mortgage关闭并资助了超过360笔贷款。FICO的平均得分为742分，平均债务与收入比略低于40%。与上一季度一致，我们在本季度完成了向所有德克萨斯州社区推出Greenbrick Mortgage，我们预计将于2026年下半年向亚特兰大建筑商Providence Group推出Greenbrick Mortgage。随着Greenbrick Mortgage继续将服务扩展到我们的大多数社区，我们预计到年底，其捕获率将在70%至80%之间，随着我们增加通过抵押贷款公司提供资金的贷款数量，这应该会产生额外的收入。我们继续缩短施工周期时间，比一年前减少了25天，降至130天以下。Trophy在达拉斯沃斯堡的平均骑行时间不到90天，这是历史上最低的，证明了我们施工团队和贸易合作伙伴基础的效率和质量。虽然我们所有市场的劳动力可用性仍然相对稳定，但我们正在监测与油价上涨相关的潜在成本增加。我们将继续与贸易伙伴保持联系，监控潜在的成本压力，并将根据需要进行调整，作为我们为未来增长做好准备的一部分。本季度，我们投资了约8900万美元用于土地和地块收购，投资了7800万美元用于土地开发，不包括报销。2026年，我们预计土地和地块收购量约为4亿，土地开发流出量约为4.2亿（不包括报销）。我们相信，我们优越的土地地位提供了竞争优势，这将成为未来几年强劲增长的基础。我们约拥有38，000件拍品，其中约11，000件拍品是根据期权合同拥有的。我们拥有和合同下的总地块中约有75%被分配给奖杯标志性住宅，不包括长期总体规划社区的约25，000块地块。我们的地块供应约六年，拥有约49，000个地块和合同。我们对未来的土地机会保持耐心和选择性，而不会损害短期和中期业务发展的能力。这样，我就把它交给吉姆关闭g评论。

周四，Green Brick Partners（纽约证券交易所代码：GRBK）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/867843540

Green Brick Partners报告2026年第一季度净利润为6100万美元，或摊薄后每股1.39美元，总收入为4.65亿美元，净利润同比略有下降。

该公司交付了908套房屋，净新订单1，037个，尽管由于其最大市场DFW的恶劣天气而损失了7个销售日，但仍表现强劲。

Green Brick Partners保持投资级资产负债表，房屋建筑债务与总资本的比率为11.5%，可用流动性为4.75亿美元。

该公司的住宅建筑毛利率为28.9%，是业内最高的，这为定价策略提供了灵活性。

Green Brick Partners继续扩大其Trophy品牌，在休斯顿开设新的社区，并计划在德克萨斯州市场进一步增长。

该公司的金融服务部门Greenbrick Mortgage的收入和税前收入同比显着增长。

管理层重申注重有纪律的土地收购和开发，强调公司的自我发展战略。

尽管面临经济挑战，该公司对维持增长和保持卓越运营仍然持乐观态度。

Green Brick Partners计划因会计重新分类而重述财务报表，这不会影响毛利润或净利润。

该公司看到入门级房地产市场的强劲需求，并在调整定价方面保持灵活性以维持销售速度。

操作者

大家好，欢迎参加Green Brick Partners 2026年第一季度盈利电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节，如果您想提问，请按电话键盘上的星号1。我现在想将会议交给首席财务官杰夫·考克斯（Jeff Cox）。请继续。

杰夫·考克斯（首席财务官）

下午好，欢迎参加Green Brick Partners截至2026年3月31日的第一季度财报电话会议。今天的讲话结束后，我们将举行问答环节。提醒您，此通话正在被录制并可供播放。此外，今天的网络广播还将伴随一场演讲，该演讲可在公司关系网站investors.greenbrickpartners.com上观看。今天的电话会议包括联合创始人兼首席执行官Jim Brickman、总裁兼首席运营官Jed Dolson和我本人，首席财务官Jeff Cox。这次电话会议上讨论的一些信息具有前瞻性，包括对公司2026年及以后财务和运营预期的讨论。在昨天的新闻稿中，公司详细介绍了可能导致其未来业绩与预期不同的重大风险。公司的声明截至2026年4月30日，公司没有义务更新其可能做出的任何前瞻性声明。评论还包括非GAAP财务指标。这些指标与G法规要求的其他信息的对账可在公司昨天发布的收益发布和上述演示中找到。说完，我就把电话转给吉姆。

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

杰夫·考克斯（首席财务官）

Jed Dolson（总裁兼首席运营官）

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

谢谢你，杰德。最后，我们对长期前景以及继续实现出色运营和财务业绩的能力仍然充满信心。我们的土地战略、多元化的产品组合和强大的资产负债表继续使Greenbrick与同行区分开来，并为股东提供有吸引力的长期回报。与我们行业的其他公司一样，我们继续应对充满挑战的环境。但我希望市场开始在正常化中找到更稳定的立足点。我相信2026年将是我们奠定基础的一年，以便我们能够在未来几年执行我们的战略并加速增长。面对所有这些挑战，我想表彰我们的团队的纪律执行力和成功驾驭这个市场的韧性。如果没有他们的专注力、领导力和承诺，我们的成果就不可能实现。我们准备好的发言到此结束，我们现在将打开提问热线。谢谢

操作者

谢谢如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。我们要求您将自己限制在一个问题和一个后续行动中，并在需要时重新加入队列。您的第一个问题来自btig的Ryan Gilbert。您的线路已开通。

Ryan Gilbert（股票分析师）

嘿，谢谢你们。听到这一消息绝对令人鼓舞，你知道，我想整个季度的需求有所改善。您如何向我们提供四月份迄今为止流量和销售速度方面的最新情况？

Jed Dolson（总裁兼首席运营官）

是啊，杰德，你为什么不把它？是的，我会说四月看起来和三月很相似，所以我们仍然处于一个强劲的春季。

Ryan Gilbert（股票分析师）

好吧，明白了。然后，你知道，围绕着你对充满挑战的销售环境的评论，但你仍然可以看到，你知道，消费者对你提供的激励措施的反应。我只是很好奇，吉姆，或者杰德，你是否可以扩大一下，我猜，你认为这种情况可以持续多久，或者你是否预计劳动力市场疲软会给首次购房者带来压力。到目前为止，情况似乎并非如此，但展望未来，你在想什么，是的，这是吉姆。

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

我们看到了强劲的需求，需求非常有弹性，这意味着买家受过良好的教育，定价的小幅变化确实可以加快销售速度。我们非常鼓舞人心的事情之一是，因为我们的税前利润率非常高，大约在17%或略低于17%，我们拥有巨大的灵活性。如果我们需要让买家在房屋上获得轻微折扣，即使是从目前的水平来看，我们现在几乎看不到这种情况。我们认为事情可能已经触底。但如果你能预测利率，我就会告诉你我们的利润率会是什么样子，因为它们现在高度相关，而且我们并没有从利率方面得到太多缓解。查德，你有什么想补充的吗？

Jed Dolson（总裁兼首席运营官）

我只想说，你知道，过去一周，你知道，过去一周抵押贷款利率很艰难，你知道，这可能会导致抵押贷款利率的一点点变化，就可能会导致我们的毛利率下降1%。

Ryan Gilbert（股票分析师）

好的，明白了。谢谢你们。

操作者

您的下一个问题来自公民银行的Jay McCandless。您的线路已开通。

Jay McCandless（股票分析师）

嘿，大家下午好。我的第一个问题是，您现在在土地市场上看到了什么？土地价格仍在继续上涨，或者您已经看到一些地区可能会得到一点休息，或者土地通胀可能会放缓一点？

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

这是一个好问题，杰。我们看到的是，在C-和D位置地块上，建筑商希望踩踏这些地块。显然唯一的买家是其他建筑商。如果建筑商想在C-或D位置大量踩踏，他想这样做是因为他没有赚取利润。所以它对其他建筑商来说确实没有吸引力购买，而且还没有痛苦到让我们感兴趣。有趣的是，这就是在更远的周边位置的周边位置真正发生的事情。相反，位于填充或就业中心地点的高利润土地仍然需求旺盛。我们非常兴奋的一件事是，我们昨天买了一大片，我们已经创作了多久，杰德？两年两年你知道，它很复杂，有很多活动部分。我们对此真的很兴奋，因为我们有资产负债表来解决这个问题。其他人没有。我们的管理团队负责处理大型总体规划物业带来的权利、下水道、供水以及所有其他挑战。我们对此感觉非常好，因为这是一个进入障碍。所有这些陆地光的家伙只是不能拉这样的交易关闭。

Jay McCandless（股票分析师）

很高兴听你这么说说到填充与奖杯，以及一些高端品牌与奖杯，我猜谁、哪个、哪个在本季度表现更好。上升了吗？是入门级的吗？您看到不同买家群体之间的需求如何？

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

我认为这是参差不齐的，这是定义它的最佳方式。奖杯是一颗明星。我们发现，杰德可以详细说明这一点，有一个非常大的买家库，低于35万美元，奖杯可以满足这个价格点，并且仍然可以赚取非常丰厚的利润。佛罗里达州做得很好。亚特兰大在市场上放缓了。我们感到惊讶，因为亚特兰大传统上即使在填充市场也非常强大。杰德，你想添加什么？

Jed Dolson（总裁兼首席运营官）

是的，我只想说，你知道，一些不奢华的，你知道，奢侈品继续对我们来说表现良好，对我们来说，价格在900英镑及以上范围内的房屋，我们看到了，你知道，斑点，比如500至800英镑范围内，我们有一些好月份，一些坏月份，具体取决于哪个子市场。我们在达拉斯真的很受鼓舞，三月和四月，我们在该买家（通常是文化买家）的销售额确实不错。所以我们对此感到鼓舞。但总而言之，我想说我们对奢侈品感觉非常好，我们对入门级感觉非常好，而中间的东西更具挑战性。

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

是的，杰。杰德谈论的一些中间的东西，50万至80万美元的价格点，我们认为速度慢得多的原因之一是我们的移民政策。其中许多房屋被出售给医生和高收入人群，而现任政府给这些人带来了不确定性，从而影响了住房。

Jay McCandless（股票分析师）

任何.吉姆，这是很棒的颜色。谢谢其他建筑商是否有任何担忧或问题，可能在该价位建造了有点太多，并且不得不在折扣上采取更积极的态度？

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

我认为这是在某些市场，我认为它相当孤立。法官和我今天早上讨论了它可能会普遍影响一些市场。我不担心。再说一遍，我不担心的原因之一是，如果我们的税前利润率为17%，而我们正在与街上税前利润率为3%的建筑商竞争，那就是土地光。这些人已经付出了他们能付出的一切，我们只是在等待并看看会发生什么。

Jay McCandless（股票分析师）

这是我最后一次恭喜在休斯顿首发。我想随着时间的推移。您认为Green Brick在该市场上可以拥有多少个社区？它是否总是一个奖杯市场，或者你们会寻找一些填充房产？

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

现在是让我们谈谈战略。基本上，我们想做的是进入任何市场，它真的必须是一个前10至12个城市的市场，因为奖杯将是我们的可扩展的品牌，进入该市场是有效的。我们仍将自我发展，我们希望拥有一支真正有经验的土地团队和一支具有战略优势的土地收购团队。所以这将使我们真正进入更大的市场。我们现在正在关注圣安东尼奥，我认为目前我们将其他品牌带到那里的可能性可能不太可能。但你永远不应该说永远。

Jay McCandless（股票分析师）

好吧，让我们一起行动吧。谢谢伙计们

操作者

再说一次，如果您有问题，电话键盘上的星号1。您的下一个问题来自德克萨斯资本的Alex Rigel。您的线路已开通。

Alex Rigel（股票分析师）

谢谢考虑到奖杯住宅积压的情况，我们是否应该对2026年期间平均房价的下降进行建模？

Jed Dolson（总裁兼首席运营官）

我认为这不仅仅是背部问题。这是杰德。我认为这更像是一个混合问题，而不是积压问题。是的所以，你知道，正如我们提到的，我们看到入门级的需求非常强劲。如果这在我们销售额中所占的比例更大，那么平均售价就会下降。

Alex Rigel（股票分析师）

休斯顿市场的销售如何影响ASPs？

Jed Dolson（总裁兼首席运营官）

他们将会是。休斯顿将继续压低ASP。你知道，当你看到时，你知道，Zonda根据第一季度开始推出了最大的市场，你知道，DFW是最大的，Alex。休斯顿排名第二，与排名第三的菲尼克斯队的差距大幅下降，达拉斯队的数量排名第三。而且，我们认为我们最终可能会成为今年收入第二大公司，仅次于霍顿博士。所以这些都是非常大的市场。但要拥有真正大的市场，你需要非常负担得起的住房。因此，休斯顿的平均售价将低于达拉斯，但这是两个非常强大的市场，我们将继续扩大在达拉斯的市场份额，我们对休斯顿的早期成功感到兴奋，我们期待能够在不久的将来成为那里更具主导地位的参与者。

Alex Rigel（股票分析师）

然后，就你对四月与三月保持一致的评论而言，这在历史上是典型的吗？

Jed Dolson（总裁兼首席运营官）

是啊我们最近研究了很多历史趋势，你知道，它与每年4月和每年3月的利率有很大的相关性。但在大多数情况下，是的，我们通常看到的是4月比3月略弱。五月是因为毕业典礼之类的。然后夏天开始了，你知道，春天实际上在五月结束，然后你就进入了夏天。

Alex Rigel（股票分析师）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自Rohit Seth和B。莱利证券。罗希特，你的线路开着，也许你的灯是静音的。

罗希特·塞斯（股票分析师）

嘿，谢谢你回答我的问题。就销售速度而言，你在第一季度的表现不错。看起来你有一些杠杆与你的强大的利润率。你认为你能保持去年第二季度到第四季度的销售速度吗？

杰夫·考克斯（首席财务官）

是啊塞斯，这是杰夫。我认为这是非常可行的。当我们看一下Jed之前提到的历史趋势时，我们在去年第二季度和第三季度分别为2.97和2.91。当我们看看我们本季度的表现与去年相比，我们下降了一点。但请记住，我们确实有天气事件，吉姆在他的讲话早些时候提到。因此，我们倾向于以与去年相同的速度发展趋势。

罗希特·塞斯（股票分析师）

好吧你能提醒我奖杯之家之间的分布吗？我知道书的其余部分的销售速度更快。

杰夫·考克斯（首席财务官）

因此，奖杯占我们第一季度销售额的50%、51%、52%。随着我们继续发展品牌和扩张，我们预计他们将继续加快这一步伐。我相信，在休斯顿和奥斯汀，我们失去的拥有和控制权中有75%被分配给了奖杯。因此，随着时间的推移，这将继续增加。

罗希特·塞斯（股票分析师）

Trophy每月移动五个单位吗？类似的事情？

Jed Dolson（总裁兼首席运营官）

这确实取决于社区。我的意思是，我会这样回答。我们有一些社区有两种不同的批量，第一季度我们平均每月销售20笔。所以，你知道，按照社区计数的定义，那就是10次销售。然后我们还有其他人，你知道，我们平均有三到四个。因此，我们可以为您提取一些更好的数据，以供下次电话会议使用。是的，我们的一些社区，你知道，特别是在我们取得成功并逐步淘汰的最后阶段，我们正在故意榨取利润并保持较慢的销售速度。

罗希特·塞斯（股票分析师）

好吧，你们是否不愿意突破利润下限？

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

不，我们真的不这么看。我们看，基本上我们总是对内部回报率、销售速度和价格进行建模。所以事情比这稍微复杂一点，因为我们还希望从我们的地块上获得资本回报，并考虑该资本的重新部署。所以这比仅仅说我们将根据保证金出售房屋稍微复杂一些。利润率和批量销售带来的资本是销售速度。但显然，当我们报告毛利率为28.9%，而同行报告毛利率为15、16时，我们对未来几个月感到兴奋，对我们根据需要调整价格的能力感到兴奋。

罗希特·塞斯（股票分析师）

明白这是一个好位置。感谢您回答我的问题。

操作者

问答环节就此结束。我将请吉姆·布里克曼发表闭幕词。

吉姆·布里克曼（联合创始人兼首席执行官）

好吧，感谢大家参加我们的电话会议。我们总是很高兴有人打电话给杰夫、杰夫、杰德或我自己，提出后续问题，并且真的鼓励您这样做。我们可以更详细地了解一些我们非常兴奋的总体规划社区。感谢您的电话。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。