墨菲美国2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

Murphy USA（纽约证券交易所代码：MUSA）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

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完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/497864854

Murphy USA报告称，在有利的燃料供应业绩以及销量和利润率关系战略管理的推动下，今年开局强劲，第一季度业绩超出预期。

该公司将PS & W/Rins业务更名为“Fuel Supply”，并强调4月份的平均燃油量与去年同期持平。

尽管第一季度取得了成功，但由于市场波动性大和地缘政治风险大，该公司没有更新2026年指引，这凸显了其运营需要适应性。

墨菲美国观察到增加客户忠诚度注册和流失客户的回报，其低价格模式的驱动下，不断上涨的燃料价格。

该公司专注于其日常低价战略，持续改进，并保持资本分配优先权，包括扩大其商店网络和股票回购。

注意到运营效率，商店运营费用得到良好控制，归因于劳动力模式的改进、缩减规模和战略维护方法。

尽管当前宏观经济环境有利，管理层强调了创新商店形式和产品的持续努力。

操作者

按Star，然后按电话键盘上的数字1。如果您想撤回您的问题，请再次按Star One。谢谢我现在想把电话转给克里斯蒂安·佩克尔。请继续。

克里斯蒂安·佩克尔

谢谢梅丽莎。大家早上好。感谢加入我们。今天早上和我在一起的还有总裁兼首席执行官唐尼·史密斯（Donnie Smith）Mindy West、首席财务官以及投资者关系和FP & A总监Ash Olds。在我们开始之前，我需要提醒大家参考我们昨天准备的评论中包含的前瞻性陈述评论。我还假设你们都已经阅读了我们的收益发布和准备好的评论。我们已经阅读了您的笔记。在我们打开问答之前，我有一些评论。首先，我希望您注意到我们正在重塑PS & W/Rins业务的品牌，并将其命名为Fuel Supply。我们为这一变化提供了冗长的理由，并对燃料供应结果进行了详细解释。所以我希望这有帮助。乐于助人.其次，我们向卖方分析师发送了后续说明，但我确实想借此机会澄清我们对4月份销量与上年持平的评论。该指标是以每个商店每月的平均值为基础，而不是总销量。所以我想指出这种区别。最后，正如我们可能会讨论的那样，第一季度表现强劲，但我们专注于长期构建股东价值。我们对第一季度的业务表现感到满意，但我们的重点仍然是让USA Murphy USA在任何环境中都做得更好，在有利和不利的环境中提高公司的盈利能力。所以梅丽莎，请继续向我们提问。

操作者

谢谢提醒您，如果您想提出问题，请按键盘上的星号1。请在我们编制问答名单时待命。您的第一个问题来自加拿大皇家银行资本市场的艾琳·纳达尔（Irene Nadal）。您的线路现已开通。请继续。

艾琳·纳达尔（股票分析师）

谢谢大家早上好。是的，感谢您对PSNW和Fuel Supply的解释。非常感谢。所以很明显，你说克里斯蒂安，今年开局非常强劲，势头似乎非常好。为了让今年剩余时间将您带到不超过似乎未更新的2026年指导的位置，必须发生什么情况。谢谢

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

早上好，艾琳，这是一个很好的问题。我认为考虑到我们仅第一季度就增长了的金额，目前需要很大的努力才能不超过。所以我认为，是的，我们可以肯定地说，我们给出的指导有点偏轻，但尽管如此，我们没有更新指导，我们通常不会遵循第一季度，我们不想养成这样做的习惯。年初的波动性太大，未知数太多，无法做出真正准确的预测。您可能还记得，我们的指导是围绕极低波动性、低价环境制定的。显然现在我们的处境不同了。但老实说，我的水晶球不会比你的更好。这是前所未有的波动性和地缘政治风险，而且每天都在发生变化，每分钟都在发生变化。所以老实说，我不知道该在模型中投入多少燃油利润才能为您提供准确的预测。所以在今年的这个时候，只是不会更新。我们要做的就是每天醒来，对当天的市场状况做出反应。我们知道我们必须灵活，根据需要改变我们的剧本，并确保业务在今年剩余时间内提供最佳结果，无论环境如何。但这就是我能说的关于我们年底可能会在哪里结束。显然，我们上个季度给出的指导最终将是保守的，但今年将是什么，现在说具体是什么还为时过早。所以我们将继续专注于执行。

艾琳·纳达尔（股票分析师）

这真的很有帮助，谢谢。然后作为后续内容，回到您所说的关于燃油利润率的一点，但您知道每加仑6.9美分，让我们称之为库存，重新评估燃油供应的库存收益。我们应该如何看待这一年中这个数字的演变？

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

嗯，正如我们解释的那样，第一季度的燃料供应业绩很高。核心业务产生了，你知道，包括影响在内的2.5美分，不包括价格上涨的影响。因此，如果价格继续上涨，那么您应该预计该业务部分的库存估值为正。如果价格下降，就会得到相反的影响。但与此同时，这应该有助于扩大零售利润率，希望销量以及我们可以将部分利润率放在街上，以创造分离并有机会增加销量。但这部分业务将继续按月、按季波动，并且在很大程度上取决于价格的方向，但也取决于价格变化的幅度和持续时间。

艾琳·纳达尔（股票分析师）

非常感谢

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

谢谢，艾琳。

操作者

我们的下一个问题来自高盛的邦妮·赫尔佐格（Bonnie Herzog）。您的线路现已开通。请继续。

Bonnie Herzog（股票分析师）

好的谢谢早上好.我确实有一个关于消费者的问题，我想我想知道，明迪，你对消费者的看法是否发生了变化。我正在考虑在加油站价格的背景下，追踪全国范围内的每加仑4美元左右。很好奇，你知道，购买模式可能发生了怎样的变化，特别是对于低收入消费者来说，如果有的话。那么，您是否看到更多消费者可能会降价销售，甚至可能会向您的商店降价？例如，这是一个让你获得分享的机会吗？你知道，你知道，加油站的任何改变行为都会有所帮助。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

谢谢.早上好，邦妮。是的，好问题。我首先从降价开始，因为坦率地说，当顾客在Murphy USA购买我们日常的低价时，大部分传统的降价已经发生了。因此，我们确实看到压力相对较小，特别是在非自由支配类别中，即使在价格较高的环境下也是如此。我们所知道的是，我们的日常低价模式吸引了顾客，一旦他们成为常客，我们就不会在商店内看到重大的降价行为。我们确实看到并且将看到商店内部做出的一些不同的决定和可自由支配的类别，例如咸味零食，甚至彩票，顾客有更多的场所和机会参与其中。请记住我们在准备好的讲话中所说的，墨菲顾客正在维持他们在我们商店的支出，因此结果实际上更强劲。墨菲商店的非尼古丁销售额增长了2%，利润率增长了4%以上。因此，我们仍然看到该核心客户的实力。我们看到大多数商店内部类别的利润率都有所增长。但我要提醒您，虽然这确实说明了我们的客户是谁，但这也与我们的团队和我们的报价有很大关系，因为利润率增长不会自动实现。我们的团队必须寻求创新，以实现新的促销和供应商合作伙伴关系。我们将继续努力并做得很好，因为我们正在看到结果。有趣的是，在这些更高的价格中，我们看到新顾客进入我们的商店。我们还看到最后一批顾客返回我们的商店。这告诉我们两件非常关键的事情。首先，他们正在改变自己的行为，成为更加追求价值的购物者，这正是我们所期望的。其次，这一点非常重要，他们记得Murphy USA是一家低价零售商，当他们在商店中寻求超值低价商品和低价燃料时，我们是他们的首选商店。所以我们知道我们有权留住这个客户，他们会在价格上涨期间回到我们身边。到目前为止，我们已经看到的情况让我们感到鼓舞。

Bonnie Herzog（股票分析师）

好吧，这很有帮助。如果我可以问一下，你知道，作为后续活动，我猜是一个不同的话题，因为我确实想评论你的，你知道，新命名的燃料供应业务，我绝对、绝对感谢这一点和所有的颜色。我认为这真的很有帮助，而且我想我很想更多地了解RIN的好处，这在第一季度确实非常巨大。然后，你知道，仅仅监测这一点，价格确实仍然相当高。所以只是想确保我明白，我们应该如何思考第二季度燃料供应所做出的贡献。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

谢谢你，邦妮。我们确实是在混合的基础上看待它的。您可以看到溜冰场中的意外之财，因为我们将其作为一个单独的类别报告。但它们实际上只是一个传递，因为当我们购买产品时，RIN价值实际上会计入购买成本。因此，随着一个方向持续移动超过四分之一，是的，它们可能会在短时间内产生轻微的影响。但随着时间的推移，这些影响随着租金价格的上下波动而抵消。这实际上只是燃料供应的一部分。这已经反映在我们一开始为产品支付的费用中。当我们观察本季度时，如果您试图在产品供应和批发上获得土地，那么产品供应和批发的目的是什么？我真的不能在这个季度发言，但在四月份，我知道我们在演讲中指导你们，我们的价格是每加仑35至40美分。我们可以放心地说，这些书显然没有在本月关闭，但我们预计零售额将在30多岁左右。这意味着产品供应和批发将会如此。我不想给出确切的金额，但由于市场持续波动，趋势高于我们预期的正常水平。

Bonnie Herzog（股票分析师）

一切都有道理。谢谢我会传递下去的。

操作者

我们的下一个问题来自托马斯·帕尔默与摩根大通的关系。您的线路现已开通。请继续。

托马斯·帕尔默（股票分析师）

早上好，谢谢你的问题。在早期的一些答案中，您已经指出了相对于竞争对手的价格优势，以及这如何帮助一些客户选择转向您。我确实想问您，当您看到燃油价格上涨时，您如何看待自己所拥有的相对定价优势。您是否认为吸引顾客的折扣水平可能有所不同？因此，当燃油价格较低且更加稳定时，可能需要相对于环境减少折扣。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

当然.汤姆，去年我们就说过，由于价格非常低的环境，这使得我们的价值表寻求客户的价格不太敏感，鉴于价格低廉和客户价格敏感性，我们在街上投入了大约2美分/加仑来维持我们的产量，但也有竞争。但当我们这么说时，请记住2美分不一定是全链条，它集中在某些区域。因此，在竞争非常激烈的地方，我们在其他竞争压力不大的地方投入了超过2美分，不到2美分。因此，我认为，随着我们回到更高的价格环境，我们将不得不减少激进。但在某些市场，我们仍然会在我们看到竞争压力的情况下定价，因为我们需要保持数量。

托马斯·帕尔默（股票分析师）

好的，谢谢你。考虑到资本配置优先事项的强劲收益以及这一超额资金的可能使用可能导致现金流上升，也许只是一个更新。谢谢.

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

是的，那是。这将是一个很好的问题。第一列资本总是会削减增长。因此，我们致力于今年建设45至55个站点。所以这将是首要任务。我们还将寻求通过按比例回购股票来平衡这一点。如果我们需要采购一些物资，以加强我们的新到行业商店，也可能有一些机会。你知道，我们需要出去买坦克，我们需要出去主动买其他东西。我们一定会这样做。去杠杆化可能是一种选择，但老实说，考虑到我们非常低的杠杆率，它不会成为一个高度优先事项。但这可能会在某个时候考虑在内。但你知道，我认为我们要做的，优先事项是保持不变，确保我们通过合理数量的股票回购来管理我们的增长层。正如我一开始所说，这是一个很大的问题。

托马斯·帕尔默（股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

下一个问题来自鲍比·格里芬和雷蒙德·詹姆斯的台词。您的线路现已开通。请继续。

鲍比·格里芬（股票分析师）

嘿伙计们，早上好。感谢您回答问题，并感谢昨晚准备的评论中的所有细节。我想明迪，当你思考这里地缘政治的发展以及供应市场内部的一些变化时，当我们试图确定我们可以进一步利用其中多少时，你会关注什么或者我们应该思考什么？我想我更多的是在需要采取什么措施或已经采取什么措施来将市场从宽松转向紧缩，并在多个季度保持在供应紧张的市场中，而不是仅仅短期利益，如果这一切都有意义的话。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

这确实有道理。早上好，鲍比。好问题。我想说，市场正在比以前更接近平衡。所以我想看到的是，我们看到出口正在增加。美国汽油总库存现已恢复至五年平均水平。所以他们并没有，你知道，低于它。但这消除了去年的悬念。我们还看到全球供应补充放缓，市场存在很多担忧，尤其是柴油和喷气燃料。海外基础设施可能发生的破坏程度以及需要恢复的时间仍有待观察。因此，这种情况持续得越久，我们可能会看到一些供应压力，这将通过我们独特的采购供应方式对我们有利。此外，我认为一家投资银行刚刚将Brenton WTI年底的预测提高了10美元。这也对我们有利。显然，保持较高的价格将继续影响客户的敏感度。但你知道，我预计至少在本季度剩余时间甚至整个季度，某些地区的供应将会出现一些紧张。但那里仍然有很多未知数。但这些就是我们正在关注的事情。这场冲突会持续多久，什么时候开放，基础设施受到多大破坏，需要多长时间才能恢复上线？

鲍比·格里芬（股票分析师）

好吧，这很有帮助。我很感激。然后换个话题进店里。我记得你说墨菲的无尼古丁香烟价格涨了2.所以这意味着相同商店的阻力在下降。一个在东北部快速检查。我知道你们一直在努力做一些事情。所以也许你有点好奇，想解开那里的一些进展。你知道，这种拖累仍然只是竞争和QSR因素还是我们可以从中收集到的其他因素吗？

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

是的，很多只是在东北地区的阻力，我们正在经历很多的QSR压力。这只是一个不同的竞争形势比我们在我们的穆萨市场。但我们不能坐以待毙。我们正在采取措施试图改善业务。我们专注于核心商品和食物供应。想想咖啡、早餐、三明治。我们确实在简化菜单、合理化分类、提高利润率。我认为我们正在做的另一件事是，我们正在积极努力将Quick Check商店内部的文化发展为销售第一的心态。这是我们在墨菲美国成功利用的东西，但它并不像我们一样是他们DNA的一部分。这实际上是一个有意识的改变，得到了我们在该业务中已经进行的领导层变革的支持。现在真正给你证据还为时过早。我们还处于早期阶段，但我们对我们将在那里产生什么样的影响感到非常兴奋。这种重点的转变将使我们的促销日历更加有效，就像我们在墨菲商店执行大型促销机会的良好程度一样。我们还应该看到有助于推动商店所有中心类别（而不仅仅是食品和饮料）的好处。但我们也知道，我们需要加倍提高效率，我们需要改善服务时间，我们需要确保我们的销售和促销日历得到具有正确利润结构的产品的强化，而不是考虑如何推动流量而不是利润率增长。但我真的很高兴看到快速检查的销售文化如何得以实施并真正推动结果，因为我认为我们会对结果感到非常满意，我知道他们真的很高兴做出这一改变。

鲍比·格里芬（股票分析师）

谢谢我感谢所有的细节。祝第二节好运。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

谢了波比

操作者

下一个问题来自爱德华·凯利与富国银行的关系。您的线路现已开通。请继续。

爱德华·凯利（股票分析师）

是的，嗨，早上好。你知道，看看加仑，随着价格上涨，你的加仑表现并不像我想象的那么积极。我知道天气有一些影响，但除了天气之外，情况似乎也是如此。四月似乎好一点。也许交易中有一些滞后。我只是有点好奇。你是否看到，你知道，消费者贸易下降发生，因为你会预期本季度？还有别的事吗

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

是啊我想告诉你的是，价格上涨带来的销量提升需要时间，而我们在这个周期中确实还为时过早。许多市场的价格仅在3美元中间区间。当他们离开三月时。从历史上看，一旦价格保持高位，尤其是持续高位高于4美元，我们确实会看到明显的变化。因此，四月份，我们看到成交量同比保持良好，大致持平。价格保持在高位的时间越长，我们吸引的顾客就越多。但这种转变不会一下子发生。这更像是一个渐进的构建。事实上，目前我们的连锁店只有四分之一的价格处于或高于4美元的水平。但重要的是，对于我们的Murphy Drive奖励，我们看到了大约600，000个忠诚度注册。这是自2022年以来我们看到的最高月度总数。我们认为这是这些客户积极寻求价值并选择墨菲作为日常生活的一部分的一个非常强烈的信号。但还要记住，价格敏感的客户只是影响销量的一个因素。您不能低估不同地区和不同竞争强度的市场动态。因此，科罗拉多州继续面临销量压力，因为我们在那里增长。其他人也在那里成长。不过，我们看到了一些市场稳定的迹象，因为利润率现在正在恢复到更新的常态。像佛罗里达州这样的市场，我们仍然看到竞争激烈的活动。因此，这给该地区的成交量和利润率带来了压力。这不是一个单一的市场，但佛罗里达州的许多市场仍处于高度竞争阶段，因为每个人都在努力吸引公平份额的客户。但然后我们可以看看德克萨斯州，我们称其为一个更成熟的市场。虽然市场上仍然存在新店机会，但参与者已经建立起来，因此在这样的状态下没有那么大的销量和利润率压力。然后当我们看看季度时，天气肯定也是逆风。我们会估计逆风。我认为当我们去年查看时，大约是%。考虑到我们在此期间关闭的数量之多，今年的数字可能会多一点。但如果你只是说是2%，那肯定是一个逆风，如果没有出现这种情况，我们本季度的销量将会上升或下降。当我们看Opus并将其与我们的数据进行比较时，它会告诉我们，即使面临所有这些压力，我们在所有地区的表现都优于其他地区。所以我认为价格敏感性会到来。这只是在周期中还为时过早，因为大多数这些价格。所有这些价格压力实际上都发生在3月份。那些顾客只有一两张薪水支票，一两次加油。他们甚至还没有收到这些购物的信用卡账单。所以这需要一些时间。

爱德华·凯利（股票分析师）

太好了谢谢这个颜色。我只是想跟进商店运营费用。第一季度控制得很好。你知道，看起来你的成绩低于全年指南。您能否更多地谈谈您对商店劳动力模式所做的改变及其产生的影响，以及我们应该如何考虑今年剩余时间的APSM增长？

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

是的，我们认为增长大致持平。这是非常积极的数据点，我们认为它证明了我们有能力实施去年所做的自助，在充满挑战的时期控制我们所能做的事情，这给了我们好处。现在我们看到的是商店劳动力模式的好处持续存在，确保我们的商店在繁忙期间配备足够的人员，但在不繁忙时不会配备过多的人员。因此，继续微调劳动力模式，继续在收缩方面取得进展，我们已将其作为重点领域。我们还将其作为销售团队的目标。因此，我们非常关注这一点以及维护心态的转变。因此，我们从积极主动、更加积极主动、采取商业思维方式，而不是过去我们只是试图清理门票的管理方法，现在我们后退一步，优先考虑门票并尽可能取消门票。我在一次投资者演讲中使用了这个例子，与其当树冠中的一个灯泡熄灭时，而不是呼叫技术人员并收取现场访问费用，即让您登上树冠所需的特殊遮阳伞的费用，为什么我们不等到第二个灯泡熄灭呢？因为当一个灯泡关闭时，它不会导致照明出现实质差异。但这样的事情可能看起来很小，但当你把它扩展到1800家商店时，这些小事情很快就会变成大事情。因此，我们只是采取了不同的方法来思考维护问题，更多地从业务的角度来思考它，而不是仅仅试图清除罚单。但需要提醒的是，随着我们的新店进入网络，我们确实预计大约一半的运营支出增长将反映同一家商店的趋势，即使不是比我们的同行更好，至少也是一致的。但当我们查看26条指导意见时，我们现在领先于这一点。但随着我们对新商店的青睐，随着这些商店的上线，我们确实预计下半年会有更多商店回到我们的指导范围内。

爱德华·凯利（股票分析师）

太好了谢谢

操作者

下一个问题来自Melius Research的Jacob Aiken Phillips。您的线路现已开通。请继续。

雅各布·艾肯·菲利普斯（股票分析师）

早上好，恭喜强势季度。所以明迪，只是。我知道您已经从事这个行业很长时间了，但您担任首席执行官的第一个完整季度和环境已经完全改变了。我很好奇，新的环境是否改变了你对实验、增长、投资、自助计划或资本分配或任何事情的看法。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

这是一个有趣的转折，坦率地说，我没有预料到在本季度。但这不会改变我们的整体战略。我们将继续采用日常低价，保持持续改进的心态。我们只会加速这一进程。资本配置保持不变。我们正在推动创新议程。我们希望更快地合作。我们想尝试测试这些东西。所以解锁是我谈论的事情。尽管它的重要性并没有因为燃料宏观环境的不同而降低，但我们知道我们仍然需要改善我们相同商店的基础业务。我们还需要做出决定，以改善我们将要建造的东西的轨迹。这在未来是新的。因此，虽然当事情像现在这样发展时，更容易打电话，但这并没有改变我们在未来需要改进业务方面的工作重点和强度，因为我们不能总是指望这样的环境来维持

雅各布·艾肯·菲利普斯（股票分析师）

然后就这样。去年，关于尼古丁，人们担心当时有禅宗促销活动，认为它应该被视为一次性活动。但显然你的表现仍然超级强劲。你能代码吗。抱歉，

系统

我们目前遇到技术困难。请待命。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

嘿，我们又上线了吗？嘿，对不起伙计们，显然我们已经取消了。我不知道我们停在哪里。雅各布，你能，你能提示我们吗？

雅各布·艾肯·菲利普斯（股票分析师）

哦是的，我再问一遍这个问题。因此，去年人们担心尼古丁会进行一次性促销活动，并且不会重复。但显然你在尼古丁类别中仍然表现得很好。那么，您能谈谈现在和全年的促销环境吗？是什么让您相信这实际上是一个耐用的组件？我相信有60万额外的奖励会员会有所帮助。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

是的，奖励会员确实有帮助。听着，我们喜欢这个类别。我们对此给予了很大的关注。正如我们在事先准备的评论中提到的，第一季度的促销活动非常有利，我们将继续看到强劲的表现。即使我们进入4月份，我们仍在继续增长份额，并加速这一类别的增长。它真的在以非常快的速度增长，重要的是，客户仍在试图找出他们想要的味道和强度。目前还没有明确的赢家。制造商知道这一点，因此他们正在投资试验。因此，您会看到与能量饮料类似的是，随着这些品牌投资试图赢得客户，您会看到持续的强劲促销活动。我们将继续成为这些制造商的首选零售商，以节省开支并吸引这些客户，特别是当他们瞄准易燃品客户时，我们在香烟中的份额为20%。因此，我们处于理想的位置，很乐意帮助他们的促销工作，并与他们一起展示了在我们继续赢得股东的同时保留这些客户发布促销的能力。我确实想提醒大家，每个人都记得我们在第三季度所做的促销，当我们笑起来时，这将是第三季度的一个非常艰难的比较。因此，在2026年之前，我们可能会想看看两年的时间。但我们将继续获得促销资金。我们可能不会有像那个特定的促销活动那么糟糕的促销活动。但我们确实看到了该类别的优势，我们确实有意图和能力继续扩大份额。

雅各布·艾肯·菲利普斯（股票分析师）

太好了再次感谢并恭喜。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

我们的下一个电话来自Keybanc Capital Markets的Brad Thomas。您的线路现已开通。请继续。

布拉德·托马斯（股票分析师）

早上好.非常感谢明迪。我想问一下我想问一下这里吸引一些增量客户的令人兴奋的机会。我知道这一切都取决于天然气价格保持在高位多久以及价格有多高。但您能否从历史上看该公司保留在此类时期引进的增量客户的能力？那么，随着汽油价格上涨的几个月和几个季度，该公司正在采取什么不同的做法或可能采取什么不同的做法。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

嗯，我认为我们的忠诚度计划是关键。你知道，墨菲驱动器奖励，快速检查奖励。我们看到的是，新会员数量正在增加，这是我们所预料的。当我们看到2022年价格飙升时，我们也看到了同样的情况。但60万新会员是我们有记录以来新会员最多的月份。我们还看到3月份活跃会员总数同比增长8.5%，总交易额也增长约12%。所以您可以看到这些客户的动态。是的，他们每次实地考察的购买量略少，但他们不得不更频繁地来。因此，这些数字计划、这些忠诚度计划对客户来说更有价值，因为它们对价格越来越敏感。正如我前面提到的那样，我们真正高兴地看到的是那些新客户或最后客户，最后返回我们网站的客户，我们因价格上涨而获得的新客户。我们成为首选商店，因为我们每天都是低价的。抱歉布拉德，你的另一个问题是什么？由于价格高，我们采取了哪些不同的做法？

布拉德·托马斯（股票分析师）

是啊我的意思是实际上只是围绕保留的想法。如果您正在考虑改变忠诚度计划以及如何向客户推销等方面的任何内容，请尝试留住更多进入您商店的潜在人员

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

您知道，在当前的环境下，我们继续使我们的数字程序更加复杂，能够为客户量身定制优惠。因此，我们肯定会继续利用这一点。但说实话，每天的低价就是每天的低价。当价格高且预算有限时，这只会意味着更多。重要的是，我们销售大量所谓的非自由支配类别。因此，像燃料和尼古丁这样的产品，我们的价格是最低的，客户知道这一点，而且在这种环境下，该优惠更能引起共鸣。所以不，我们不一定要做很多新的事情，但我们真的不需要。

布拉德·托马斯（股票分析师）

太好了如果我可以问一个关于墨菲商店基本模型的后续问题，那么去年投资者都问的问题是，你知道，它是否需要因为行业条件而发展？显然，2026年建立的是一个伟大的模式。当您考虑扩大粮食的机会或在劳动力减少的地点的情况下，是否会有任何增量投资或测试？因为这里的一年将变得如此不同。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

我不会说这是因为今年正在变得不同。不同.本季度我的感觉和上季度一样。我们创新议程的绝对一部分是评估能够为更多地点的更多客户提供盈利服务的新形式。我们还将考虑客户会从我们这里购买的下一层产品和服务以及旅行任务，然后很明显，我们如何最大限度地提高我们现有商店的生产力。所以我认为，是的，我们的模式需要发展。我认为我们的形式都需要发展。此外，我们在它可能需要演变，是否演变为一个完整的食物供应。在墨菲美国的地点，我想说的并不一定是，当然也不是无处不在，我们将非常考虑如何介入这一点。我不想对我们正在测试的内容和正在研究的内容提供太多色彩，因为现在还处于早期阶段，他们需要时间来孵化和证明自己。老实说，我们可能会打出一些单打和双打，但我们也可能会在几件事上取得突破。但重点并不会仅仅因为今年的情况不同而改变。我们知道明年可能会有所不同，明年可能会有所不同。从长远来看，我们在这里。然后我们需要确保我们的格式和报价正在不断发展。满足客户的期望，并以每日低价为他们带来价值。

布拉德·托马斯（股票分析师）

非常有帮助.谢谢你明迪。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

下一个问题来自Stevens Inc.的Puran Sharma您的线路现已开通。请继续。

Puran Sharma（股票分析师）

早上好，感谢您的提问，并祝贺您取得了强劲的成绩。也许只是想问您是否可以谈论更高燃油利润率的结构性压力，即长期结构性压力。你在新闻稿和电话会议中提到了这一点。更具体地说，在这种环境中，你会看到批发燃油价格或R Bob强劲上涨，你会期望看到零售，等式的零售方面面临更大的挑战。但你已经看到它坚持了下来。你认为是什么导致了这种情况？您认为这种燃油价格非常高的动态是否更有利于这一论点？

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

我认为这是一个很好的问题，一个有趣的想法，我认为你可能是对的。我认为我们看到的是，当价格不变时，边缘零售商的利润率就会变得更加高，他们感到更加拮据。早在2022年乌克兰入侵时，我们就看到了这一点，当时竞争对手正在进行修复，你知道，他们每天都会多次在他们认为第二天价格上涨之前免费修复。我们又看到这样的情况了。我认为，当事情变得非常紧张时，人们会变得不太舒服，而是更渴望继续前进并减轻压力。所以我绝对认为这正在发挥作用。事实上，边缘零售商变得更加利润。我们还看到市场上有很多竞争性的进入，而当这种情况发生时，服务成本并不会下降。这些零售商也需要从这些商店中赚取利润。因此，当价格上涨时，他们也会感受到压力，他们也会希望尽快跟上这一步伐。所以我认为这两种动力都在起作用。但在价格上涨的时期，我们能够发布有利的产品供应和批发结果，这绝对是不寻常的，或者对不起，我搞砸了燃料供应结果。我们将发布积极的燃料供应结果，但利润率也相当不错。这种动态也在四月份再次显现。

Puran Sharma（股票分析师）

好吧欣赏那里的颜色和对此的想法。我想更具体地了解我的后续行动，我想这就是四月份迄今为止您所看到的。5美分，我认为是PS & W利润的5美分左右。这是否包括我们自本季度初以来看到的当前价格飙升？您预计Arbob的价格飙升会出现一些正常化吗？只是想更好地了解RBOB的评论。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

好吧，它反映了我们目前所知道的。由于账目尚未合上，您可以意识到业务中的燃料供应部分有很多动态。因此，我们现在真正愿意评论的所有内容，我们知道零售利润率约为每加仑30美分或在30美分左右，我们认为我们将在35至40美元之间。这包括了我们所看到的所有波动性，我们在零售方面看到的价格上涨，当我说零售利润率时，我们考虑了零售方面的价格上涨，但也考虑了产品工厂批发方面的价格上涨。但请注意，业务的这一部分每天都会发生很大的波动，直到我们结账，我们真的不知道我们到底在哪里。

Puran Sharma（股票分析师）

我很感激谢谢你的颜色。

操作者

下一个问题来自科里·塔罗（Corey Tarlow）与杰弗里斯（Jeffries）的路线。您的线路现已开通。请继续。

Corey Tarlow（股票分析师）

是的，谢谢Mindy，我只是想知道您是否可以回顾一下您在本季度每个月看到的趋势。我问这个问题的原因是因为我相信你正在经历前一年的一些相当严重的风暴。所以我想知道您是否可以每月谈论一次销量和商品趋势，如果您可以向我们提供更多关于您整个季度看到的情况的色彩。非常感谢

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

是的，今年年初相当强劲，但燃料环境再次完全不同。因此，您可以意识到，该价格敏感的客户并不那么敏感。因此，当我们进入三月份时，我们确实看到了一些我们没有看到二月份的动力。然后在燃料方面，当我们观察一月和二月时，显然三月份的利润率爆炸性增长受到了挑战。我很抱歉我没有带来逐月比较。但在本季度，当我们看到市场波动性回归时，我们看到顾客在商店内的行为有所不同。他们受到压力，但仍在花钱，尤其是篮子中非自由支配的部分。然后显然燃油量会随着时间的推移而增加。只是没有足够的时间来季节化，让顾客真正成群结队地回来。但我们看到的忠诚度注册对我们来说确实是关键的领先指标，它告诉我们，如果价格仍然很高，我们将获得动力，特别是在进入夏季时。明白了。然后就PS & W业务而言，我再次认识到这只是一个月的数据，但当你想到我们在第一季度看到的接近10个数据以及四月份迄今为止看到的接近5个或大约5个数据时，你能和这一变化背后的驱动者谈谈吗？具体来说，如果有任何有意义的事情需要指出，是定价内部的变化吗？很好奇你看到了什么。是的，这是价格环境内的变化。尤其是三月份，价格走势的幅度和方向被放大。虽然我们看到四月份的价格继续上涨，但价格并没有那么剧烈，因此您不会预计当月产品工厂批发业绩会像三月份那样强劲。话又说回来，我无法、当然无法推断整个季度的情况。仍有待观察。

Corey Tarlow（股票分析师）

明白了。非常感谢。感谢帮助。祝你好运。客气

操作者

目前没有进一步的问题。我现在将电话转回明迪·韦斯特，请他发表闭幕词。

明迪·韦斯特（总裁兼首席执行官）

非常感谢您今天的参与，也非常感谢您对Murphy USA的兴趣。我希望你们能够更好地了解第一季度业绩不仅仅是波动性和价格相关影响的副产品，因为我们的团队非常努力地优化成交量利润率关系。我们还看到了我们为使商品和商店运营更具弹性所做的工作的好处。上个季度，我们坐在这里讨论了波动性回归可能意味着什么。今年根本没有看到这种情况真的发生。更不用说这么快了。显然，几个月内，很多事情都可能发生变化。也就是说，相反的情况也可能发生。所以我们并没有放松，因为宏正在按照我们的方式发展。第一季度我们强调了什么？我们强调改善业务。我们现在专注于什么？同样的事情.波动性确实对我们有利，您可以在我们的结果中看到这一点。但我们不能依赖波动性。我们在其中一些问题中讨论了它。自上季度以来，我们的重点没有改变。我们并不是因为环境改善而放松。不行我们还有工作要做来发展业务。我们对新店的建设非常满意，因此未来几年将继续保持高质量的增长。我们还需要努力继续改善现有业务。我们很高兴能够实现这一目标。我知道我们在座的所有人都充满活力，很高兴能够为建立业务而努力，并将墨菲美国公司提升到一个新的水平。所以我们会继续关注我们能控制的。我们将精确执行，继续发展我们的业务，使之变得更好。谢谢大家，我们下个季度再谈。

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