医疗财产信托报告2026年第一季度结果：完整收益电话记录

周四，Medical Properties Trust（纽约证券交易所代码：MPT）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问www.example.com。

在www.example.com上观看网络广播

Medical Properties Trust报告财务表现稳定，投资组合EBITDARM覆盖率同比保持稳定在2.5倍。

该公司的急性后投资组合显示出显着改善，EBITDARM增加了约8000万美元，其中Median、Earnest Health和Vibra的大幅增长领先。

虽然由于美国人员短缺和英国资金压力，行为健康投资组合面临挑战，但该公司正在采取战略行动来解决这些问题。

该公司乐观地认为，到年底，年现金租金将超过10亿美元，佛罗里达州、得克萨斯州、亚利桑那州和路易斯安那州的租户租金收缴工作取得了具体进展。

Medical Properties Trust的国际资产，特别是在德国和瑞士，贡献积极，而英国的Circle Health在私人薪酬领域表现强劲。

HSA和其他美国运营商正在采取措施提高运营效率和财务稳定性，包括加强收入周期管理和基础设施升级。

该公司报告称，正常化FFO为每股0.14美元，符合预期，并强调了重组带来的一次性4400万美元税收优惠。

Medical Properties Trust继续保持财务灵活性，进行了战略性、适度的收购和一些资产处置，包括最近在德国的收购和出售美国小型医院。

珍妮（会议接线员）

感谢您的支持。我的名字是Jeannie，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加医疗财产信托2026年第一季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止在这60分钟通话期间出现任何背景噪音。议长发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按 * 键，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按 * 1。谢谢我现在想将电话转给高级副总裁查尔斯·兰伯特。请继续

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

早上好.欢迎参加医疗财产信托电话会议，讨论我们2026年第一季度的财务业绩。今天和我在一起的是爱德华·K。小阿尔德格公司董事长、总裁兼首席执行官Steven Hamner、执行副总裁兼首席财务官Kevin Hanna、高级副总裁、主计长兼首席会计官Rosa Williams、高级运营副总裁兼秘书以及Jason Pry，资产管理和承保董事总经理。我们的新闻稿于今天上午分发，并以8 K表格向美国证券交易委员会提交。如果您没有收到副本，请在我们网站的投资者关系部分找到。此外，我们还举办了今天通话的实时网络广播，您可以在同一部分访问该广播。在这次电话会议期间，我们将做出预测和某些可能被视为前瞻性陈述或1995年私人证券诉讼改革法案含义内的其他陈述。这些前瞻性陈述受到已知和未知的风险、不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致我们的财务业绩和未来事件与此类前瞻性陈述中表达或基础的内容存在重大差异。我们建议您参阅公司向美国证券交易委员会提交的报告，以讨论可能导致公司实际业绩或未来事件与本次电话会议中表达的情况存在重大差异的因素。今天提供的信息仅为截至目前的信息，除非联邦证券法要求，否则公司不承担更新任何此类信息的义务。此外，在电话会议过程中，我们将描述某些非GAAP财务措施，这些措施应作为可比GAAP财务措施的补充而不是代替可比GAAP财务措施。请注意，在我们的新闻稿中，Medical Properties Trust已根据G法规的要求将所有非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP指标进行了核对。您还可以访问我们的网站，了解最直接可比的财务业绩和相关对账。我现在将电话转给我们的首席执行官埃德·奥尔达克。

埃德·奥尔达克

Rosa谢谢Ed。过去的一个季度标志着我们成熟的投资组合继续取得稳定的业绩，而新运营商开始从转型走向稳定。随着我们展望2026年及以后，这一进展日益明显。在此背景下，我们的国际资产提供了有意义的稳定力量。在德国，Median提供了迄今为止最好的运营期之一，得益于高入住率、改善报销以及骨科和其他康复服务的持续需求。鉴于Median的规模和运营纪律，我们对Median在整个2026年实现强劲业绩的能力充满信心，瑞士医疗网络通过战略收购和扩大门诊活动，巩固了其在瑞士医疗保健市场的领先地位，重点关注严格的资本部署和综合护理模式的增长。在英国，Circle Health受益于私人付费、利用率和更高的敏锐度，在普通急症领域继续表现良好。病例组合Priory报告称，英国对住院心理健康服务的需求继续处于创纪录的水平。从历史上看，国家医疗服务体系为绝大多数患者向私人医疗服务提供者报销，但正如我们之前报告的收入更新，NHS正在大幅减少报销。作为回应，Priory继续优先考虑服务线优化、成本管理和某些设施的选择性重新定位。我们和Priory认为这是一种暂时的情况，但任何复苏的时间和程度都是不可预测的。为了我们今天上午的补充报告中报告的Priory EBITDARM覆盖范围，我们更好地修改了分配的中央成本，反映了回顾性、最近和未来设施水平的实际表现。回顾性应用这些分配的效果是，将Priory的过去12个月覆盖率减少40个基点，将行为健康财产类型的覆盖率减少20个基点，而对合并投资组合则完全没有。转向美国投资组合，我将从与最近转型关系最密切的运营商开始。在hsa，管理层专注于改善其有限的流动性和现金收款。4月，HSA聘请并全面介入Conifer管理其收入周期运营。此外，HSA将从明天开始使用其自己的Meditech电子健康记录系统。HSA相信这些都是至关重要的步骤，将改善收集、提高运营效率并降低IT费用。管理层还在继续努力增加服务线、招募医生并改善设施和设备。HSA最近获得了设备融资，并已开始用这些资金订购高优先级更换设备。此外，CMS最近还对佛罗里达州的医疗补助定向支付计划授予了临时批准。HSA预计，与2025年相比，其净效益将大幅增加，这将大幅改善其流动性状况。HSA正在进行许多资本项目，包括新的停车甲板、结构和电气重新认证、伤口护理中心改进、电梯升级和现代化、屋顶翻新和关键设备更换。转向Knorr，前几个月的运营一直保持稳定，EBITDARM已经超过了年底生效的全部合同租金义务。住院人数领先于去年，NORA正在努力增加介入放射学等服务线，并在卡尔弗市重新启动新的急诊室建设。这款新的最先进技术版本包括23个私人病房，将治疗和办公空间增加了80%，并完全符合国家规定的地震标准。该项目预计将于2027年夏季完工。 我们对Nor为改善这些设施而采取的措施感到鼓舞，这些设施为洛杉矶县一些服务最薄弱的社区提供了护理。更广泛地说，在过渡到美国投资组合的过程中，投资组合的表现仍然与承保预期保持一致。正如Ed提到的那样，从2025年第三季度起，Quorum和Honor Help将支付完全稳定的租金，随着HSA现已升至75%，随着我们度过坡道期，我们有望实现这些资产的全额合同租金。至于美国其他运营商，业绩趋势保持稳定Earnest Health在急性后康复中仍然表现出色，住院康复表现强劲，提高了运营杠杆率并增强了资产负债表。再融资后，Earnest计划在2026年底之前将MPT旗下的所有6个LTCH设施转换为IRFS，并转型为一家纯粹的康复运营商。Ernest Rehabilitation医院的EBITDARM覆盖率历来明显高于LifePoint的平均LTCH，或者虽然业绩已从2024年的高速增长中放缓，但入院人数和急症率继续支持稳定的现金产生。继上季度讨论的资产负债表和投资组合重新定位行动后，由于康复和长期急症护理领域销量加速，Vibra的EBITDARM覆盖率提高至三倍。Fibra在加州的资产表现尤其出色，其中包括雷丁工厂，该工厂的业绩领先于MPT的承保预期。展望2026年，我们预计租金上涨、转型资产稳定以及核心运营商的稳定业绩将持续取得进展。总的来说，这些趋势让我们对整个投资组合的正常化合同租金有了清晰的认识。随着2027年的临近，我们相信该投资组合越来越能够提供持久的可持续现金流和长期战略增长机会。

谢谢查尔斯，也感谢大家今天上午参加我们的2026年第一季度财报电话会议。稍后您将听到团队其他成员的详细信息，但让我首先总结一下我们在多元化医院组合中看到的情况。总投资组合EBITDARM覆盖率同比保持稳定，为2.5倍。我们的急性后投资组合取得了出色的业绩，EBITDARM同比增长约8000万美元，其中中位数增长24%，Earnest Health增长16%，Vibra增长61%，继续取得出色的业绩。继2025年底执行新的20年主租赁协议后，一般急性绩效基本稳定，EBITDARM同比增长近4000万美元。这些强劲的业绩被我们的行为健康产品组合部分抵消，该产品组合继续应对美国和英国市场两个完全不同的挑战。虽然这两个市场继续面临强劲的需求，但美国的供应商正在努力解决人员短缺问题，而英国的需求则受到NHS资金压力的抑制。罗莎将很快详细说明为解决这一问题而采取的战略行动。展望未来，我们对2026年初整个投资组合的趋势感到鼓舞，我们在急症后的势头继续增强，我们的一般急症护理业绩保持稳定，整个投资组合表现强劲，我们继续看到行为领域的强劲需求趋势。此外，我们最近转型的租户租金组合继续按预期上涨，佛罗里达州、德克萨斯州、亚利桑那州和路易斯安那州的租户将全额支付到四月份的租金。Quorum和Honor Health在去年第三季度达到了完全稳定的租金，HSA在3月份上涨至75%，我们继续预计从10月份开始，HSA将每月支付100%。基于这些令人鼓舞的趋势，我们仍然有信心实现年底年化现金租金超过10亿美元的目标。

罗莎·威廉姆斯（高级运营副总裁兼秘书）

Kevin Hanna（高级副总裁、主计长兼首席会计官）

凯文谢谢你罗莎。今天，我们报告了2026年第一季度正常化运营资金（FFO）为每股0.14美元，这符合我们的预期。正如我们在上季度披露的那样，由于一次性现金租金收入，业绩比原本高出约3至4美分。本季度G & A费用同比下降，主要是由于2024年和2025年某些现金结算奖励的公平市值发生变化，导致股票补偿费用下降，其中目前尚未赚取或归属奖励。此外，正如我们在10-K表格文件中讨论的那样，我们将另外七个法律实体纳入英国重组，于第一季度生效，这导致第一季度一次性获得了4400万美元的税收优惠。史蒂夫

史蒂文·哈姆纳（执行副总裁兼首席财务官）

谢谢你凯文。我只有一些简短的评论。我们的资产负债表与第四季度相比相对没有变化。我们最近的到期日是今年10月到期的5亿欧元无担保票据，其息票仅为0.99%。我们的2亿美元定期贷款将于2027年6月到期，我们的左轮手枪也将受到我们的延期权的限制。我们发行的14亿美元无担保票据将于2027年10月到期。我们保留在最近的季度更新中讨论过的选择，并继续围绕我们充足的证券价值和契约灵活性进行规划，以随着收入的持续增长，最大限度地提高去杠杆化和利息覆盖率。正如我们之前所建议的那样，我们短期内对收购资金的使用预计将是适度的、战略性的和增值性的。在本季度，我们仅完成了对德国一家医院的2300万欧元收购，这是我们之前报告过的，并且已经谈判了一年多。与我们之前的指导一致，即处置可能继续保持在适度水平，我们再次单独完成了美国两家小型医院的销售。运营上，正如已经讨论的那样，我们于2024年9月重新租用的医院收取的现金租金将继续按照合同加价支付。除了我们之前根据四月份收到的现金租金解释的俄亥俄州和宾夕法尼亚州的小型设施外，我们对这些设施的年化租金（扣除我们已出售的设施）约占之前主租约所需合同现金租金的74%。截至2024年9月过渡时，一旦HSA从今年第四季度开始达到完全稳定的现金租金，这一比例预计将增长至之前租金的98%左右。其余2%通常与俄亥俄州和宾夕法尼亚州的设施有关。第一季度我们再次没有收到这些租户的租金，我们相信他们在不久的将来恢复运营盈利能力的可能性越来越大，部分原因是当地卫生监管机构尚未授予重新开业的必要批准。因此，我们确认了与这2项融资相关的贷款抵押品的损失。正如Ed提到的那样，我们仍然相信，第四季度的现金租金（包括我们在合资企业租金中的部分）在本季度将接近10亿美元。Prospect Medical Holdings完成了其剩余医院的出售，并继续在正常过程中收取患者和其他应收账款。MPT之前讨论的季度末债务人持有（DID）贷款约为6000万美元，主要由破产财产提起诉讼的索赔的收益担保。截至3月31日。这些收益估计将大大超过我们的DID贷款承诺。如果存在如此超额，我们还将获得超出我们的DID贷款余额的大量但尚未确定的部分。虽然未偿还，但DID贷款的利息约为16%，尽管我们将仅在收到时确认任何此类收入。这样，我就会将电话转回接线员以提示任何问题。珍妮，

珍妮（会议接线员）

此时我要提醒大家，要问问题，请按Star，然后按电话键盘上的数字一。请限制在一个问题和一个跟进。我们将暂停片刻来编制问答名单。你的第一个问题来自摩根大通的迈克·穆勒（Mike Mueller）。请继续。

迈克·穆勒（股票分析师）

是的，我知道你对四月份现金收款与之前的主租约相比的租金百分比给出了一些颜色，但你能更明确地说明实际收款金额吗？您是否仍然瞄准与管家池相关的大约160人？

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

我们是的，迈克。当我给出这些百分比74%、98%时，这是相对于1.6亿美元的目标金额。因此，展望未来，我们将收集1.6亿美元中的74%。

迈克·穆勒（股票分析师）

明白了。好的。只是想确保这是正确的思考方式。然后是第二个问题。我知道您谈到了保持财务灵活性，因为这与即将到来的到期日有关，但您能告诉我们您今天是否正在走这条路吗？第一，您认为您主要在哪里寻找重新投资，特别是对于26岁成熟度的重新投资？费率是多少？我的意思是，只要谈谈，如果可以的话，就更具体地谈谈我们应该成为什么，我们应该在接下来的几个季度里期待什么。

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

是的，我们无法真正准确地知道什么是优惠券，它将由很多因素驱动，包括，你知道，正如你指出的，顺序，我们可能首先解决什么，我们可能会全面解决什么。我只是指出供参考，仅此而已。我们最近的担保贷款是对我们的德国投资组合进行的，大约一年前我们以10年期，大约5%以上的票息进行的。显然，一年多前，我们确实获得了优先票据，目前交易率在6至7%之间。我并不是预测这就是我们能够进行再融资的地方，但这些都是我们都必须考虑的数据点。

迈克·穆勒（股票分析师）

好的，谢谢。谢谢。

迈克尔·卡罗尔（股票分析师）

你们能向我们介绍一下HSA目前的财务状况吗？考虑到过去几个月发生的噪音以及罗莎提到的佛罗里达DPP付款是否会被用来弥补他们的应付账款，或者您认为他们可以使用其中的一些收益来偿还你向他们提供的流动资金贷款？

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

迈克，先回答这个问题的最后一部分。答案是肯定的，我们认为他们将使用部分DID资金来偿还我们的消融。我们还相信，他们现在真正有兴趣进行永久性消融，希望在不久的将来取代我们100%的ABL。问题的第二部分是从税收角度来看，他们的财务状况如何。他们继续表现出色。按当前现金租金计算，他们的EBITDA覆盖率约为三倍，但他们仍然没有收到我们和他们希望的那么多现金。如果您还记得最近在他们的新闻稿中，他们已与Conifer达成一项交易，以接管他们的收入周期管理。这实际上是上个月刚刚发生的。他们最近刚刚开始摆脱旧的管家Meditech许可证，并拥有自己的真正意义。第一家医院，我相信，是在四月下旬的某个时候。他们从大约78%到大约82%的现金收集。这是一个很大的数字。但他们需要在90年代明显上升，这些数字才能发挥作用。

迈克尔·卡罗尔（股票分析师）

好吧，这很有帮助。然后快速切换到优先级。当罗莎强调NH付款削减被取消、确实或减少时，这什么时候真正开始影响他们的损益？那么补充金中1.6%的覆盖率是否完全反映了这些较低的付款，或者随着更多的较低付款开始计入计算，我们应该预计覆盖率将继续下降？

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

不，我们希望我们接近底部。正如我想我说的，或者罗莎在她准备好的发言中说的，我们认为这是一个暂时的情况，但这是不可预测的。从历史上看，英国的私人服务提供者提供了绝大多数的心理健康服务，尤其是住院服务。因此，这意味着如果NHS不支付费用，那么这些人就会得不到治疗，我们认为这是不可持续的。因此，我们希望能够落后12倍、1.6倍的覆盖率，再次请记住，这是一个我们接近底部的预算覆盖率，但无法保证这一点。我们对最初的承保感到满意。我们的设施继续全额支付租金。我认为最大的收获是这是不可持续的。但我们再一次无法预测任何复苏的时间或速度。迈克，这是个政治问题对我们和英国所有行为健康运营商来说，好消息是需求异常强劲，并且持续增加。NHS限制了行为领域NHS患者的私人护理床位数量。显然，正如史蒂夫指出的那样，这种情况不可能永远持续下去。

迈克尔·卡罗尔（股票分析师）

然后很快，当你说这是暂时的时，你认为NHS可以改变这些标准吗？我想这需要一些时间，对吧？这在未来一年左右不会发生。

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

我不知道我们是否同意。你对那里的病人有这么多的需求，这实际上只是一个资金和政治问题。NHS资金的一个政治问题以及公众要求他们获得行为健康问题。它实际上可以在一夜之间修复。我并不是说它会是，但它有可能是。

迈克尔·卡罗尔（股票分析师）

好的谢了

John Kielechewski（股票分析师）

嗨谢谢早上好.我的第一个问题只是关于一个美丽的大构建对您的投资组合的潜在影响，您会考虑一旦该法案实施，流量表将如何影响您的租户，也许特别是HSA，因为它正在跟踪。你说一次性保险全租。

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

是啊约翰，从美丽的大法案来看，总体而言，非常广泛地说，我们的运营商总体上并不相信这会产生负面影响。显然，有一些医院对其他医院的影响会比对其他医院的影响更大。HSA在他们的投资组合中很幸运，他们不相信这会对他们的任何设施产生重大影响。

John Kielechewski（股票分析师）

好的，这很有帮助，谢谢。然后我的第二个问题是，您是否向该地区的任何租户借钱？

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

非常有限。在本季度，我们提供的唯一流动资金贷款是向我前面提到的宾夕法尼亚州小租户发放的，而且不到100万美元。我们之前曾报道过，我们正在通过担保贷款为Rosa提到的HSA向Meditech ESM系统转换的约2500万美元费用提供资金。这实际上生效了。她可能早在今天或明天就说过了。我们在本季度通过该贷款了约1300万美元。然后，我们还通过第二笔担保贷款提供了大约1200万美元的按人头负债，这些负债在展望加州医院今年早些时候退出破产时仍然存在。

John Kielechewski（股票分析师）

很有帮助，谢谢。

Pharrell Granath（股票分析师）

你好，早上好，我是法雷尔·格拉尼夫。我的第一个问题只是关于性格。Quickly想谈谈上次电话会议中提到的第一季度的预期配置。我相信这与展望剩余的沃特伯里资产有关。这是在本季度完成的还是仍在进行中？

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

是的，Waterbury交易已于本季度完成。我想我在讲话中提到，虽然这些收益已经收到并支付给我们，但遗产公司继续收取应收账款，并且可能会继续这样做至少几个月，只是在正常过程中。这些收益也将用于偿还我们的文凭。

Pharrell Granath（股票分析师）

谢谢另外，当仅考虑您的投资组合时，您如何评估潜在的处置目标，或者您是否有某种产品作为增值或更稳定的资产接收进来，以获得更多关注而您考虑处置？

查尔斯·兰伯特（高级副总裁）

显然，我们有很多进入，并且在过去的20多年里，我们有不同的资产。当这些进来时，我们会看看全貌，看看它是否是我们想要摆脱的东西，或者价格是否足够高，以至于我们愿意接受。除了我们正在积极营销的少数几个剩余的管家封闭设施之外，我们没有一份物业列表，但除此之外，我们没有正在积极营销的设施。

Ed Aldev（董事长、总裁兼首席执行官）

好的，非常感谢。目前没有进一步的问题。我现在将把电话发回给Ed AlDegg，请他发表闭幕词。非常感谢与往常一样，如果您有任何其他问题，请在电话结束后立即致电我们。感谢您抽出时间，

珍妮（会议接线员）

乘客们请今天的通话到此结束。感谢大家的加入。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。