文字记录：马丁·玛丽埃塔材料公司2026年第一季度盈利电话会议

谢谢杰奎琳早上好，感谢您参加今天的电话会议。在回顾第一季度业绩之前，我将花点时间讨论一下我们本周早些时候宣布的领导层任命。正如您可能已经看到的那样，克里斯·赞博斯基（Chris Zamborski）被任命为马丁·玛丽埃塔材料公司（Martin Marietta Matters）的首席运营官，自5月1日起生效。克里斯是一位备受尊敬且久经考验的领导者，最近担任我们西部和专业部门的总裁。自2018年加入马丁·玛丽埃塔以来，在他的领导下，这两家企业都实现了有意义的增长和强大的运营执行力，克里斯在他所担任的每个职位上一直产生了重大而积极的影响。他深厚的运营经验、纪律严明的领导风格以及对我们文化的坚定承诺使他非常适合这个职位。在Chris担任首席运营官的情况下，Kirk Light将领导我们的西部和专业部门，同时继续担任西南部门总裁。此外，我们的东部部门总裁Oliver Brooks、中部部门总裁Bill Bedrazic、卓越运营副总裁Ronnie Walker以及安全与健康副总裁Jessica Kosian将直接向Chris汇报。这一任命和增强的领导结构反映了我们各个部门、地区和职能部门的深厚人才队伍，所有这些都专注于一致的执行、持续改进和对我们的一种文化的共同承诺。我很高兴欢迎克里斯担任新职位，并相信作为首席运营官，他将继续在帮助引导马丁·玛丽埃塔取得更大成功方面发挥关键作用。至此，我现在要谈谈2026年季度的开局强劲，收入增长了17%，达到14亿美元。第一季度创纪录的有机总出货量增长7.2%，明显超出了我们的预期，这受益于中西部和科罗拉多州的建筑季节提前开始，以及基础设施的持续强劲和我们地理足迹上的大量非住宅需求。展望未来，整个业务的基本面仍然有利。值得注意的是，该季度的业绩反映了持续经营业务调整后的EBITDA以及持续经营业务调整后的每股稀释收益均改善了14%。我特别高兴地报告，从总事故率和损失时间事件率来看，我们的团队在第一季度实现了公司历史上最强的安全绩效。这一成就反映了我们文化的力量、对世界级安全的坚定承诺以及整个组织根深蒂固的运营纪律。Quikrete Asset Exchange于2月23日收盘，这是我们迄今为止最大的总额收购，也是本季度的亮点。重要的是，这笔交易通过将投资组合从更具周期性的水泥和混凝土资产转移，加速了我们的总体主导战略，提高了我们盈利状况的质量和持久性，同时提供4.5亿美元现金重新部署到总体收购中。因此，与公司的SOAR 2030战略计划一致，我们于4月19日达成了一项最终协议，收购New Frontier Matters，这是对我们每年生产超过800万吨骨料的中央部门的补充。该交易预计将于今年下半年完成，但须获得监管机构批准和其他惯常成交条件。展望未来。我们的并购渠道仍然活跃，主要专注于在有吸引力的下水道沿线地区的纯粹聚合机会。就像今天早上的新闻稿中强调的那样。我们的核心骨料产品线第一季度出货量达到创纪录的4390万吨，增长12%，收入达到创纪录的11亿美元，增长14%。我们的特色业务也创下了新的季度记录，收入为f 1.43亿美元，同比增长63%，毛利润4500万美元，增长17%。尽管宏观经济持续存在不确定性和波动性，但我们继续受益于专门为持久性和弹性而建立的业务，这使我们能够继续专注于我们可以控制的内容，无论潜在的经济趋势如何。随着4月份产品需求持续强劲、4月1日价格上涨的影响以及持续的OPTIM努力，我们重申2026年全年调整后EBITDA，中点持续运营指引为24.3亿美元。转向终端市场趋势，我们继续看到美国基础设施的建设性背景。我们总量最密集和反周期的终端市场持续的联邦和州投资继续提供有意义的多年融资可见性，并且我们展望下一次地面运输重新授权。值得注意的是，《基础设施投资和就业法案》（IIJA）下的大部分授权资金尚未部署，截至2月底，近一半的高速公路和桥梁资金仍未分配。政策制定者正在与委员会就一项为期五年的后续陆路交通法案进行谈判，目标是在当前的IIJA于9月30日到期后，在10月1日之前重新授权。虽然时间安排仍取决于立法程序，并可能包括临时持续决议，但美国道路和运输建设者组织（ARTBA）的行业评论表明，州交通部门对其项目管道保留多年的可见性，并继续在联邦资金稳定的假设下进行规划。因此，我们预计短期持续解决方案不会扰乱2026年和不久的将来的建筑活动。除了基础设施之外，强劲的数据中心和发电活动总量继续推动大量非住宅建筑需求。墨西哥湾沿岸的密集型液化天然气项目也势头强劲，包括亚瑟港液化天然气项目等项目，马丁·玛丽埃塔正在积极供应该项目。随着2025年第三季度出货量的积极变化，仓库和分销建设趋势继续复苏，并继续保持有利的趋势。相比之下，与高利率相关的负担能力压力继续影响轻型、非住宅和住宅建设活动的步伐。总而言之，所有这些趋势都凸显了我们整个足迹长期建筑需求的持久性，对我们的公司和股东来说都是个好兆头。我现在将把电话转给迈克尔，讨论我们第一季度的财务业绩。迈克尔，交给你了。

马丁玛丽埃塔材料（纽约证券交易所代码：传销）公布了第一季度财务业绩，并主持了周四的收益电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/eajqs9v6/

Martin Marietta Matters报告称，受有机总发货量增长7.2%的推动，2026年开局强劲，收入增长17%，达到14亿美元。

该公司重申了2026年全年调整后EBITDA指引，中点时为24.3亿美元，理由是基础设施和非住宅需求强劲。

Quikrete资产交易所已建成，为进一步的总收购提供了4.5亿美元，对New Frontier Matters的收购预计将于今年下半年完成。

运营亮点包括公司历史上最强劲的第一季度安全业绩以及核心骨料和特种产品业务第一季度出货量创纪录。

管理层强调，在持续的基础设施投资和强劲的非住宅建筑活动的推动下，对建筑需求的持久性充满信心。

操作者

女士们、先生们，欢迎参加马丁·玛丽埃塔材料公司2026年第一季度财报电话会议。所有参与者目前均处于仅听模式。公司准备好的发言后将进行问答环节。提醒您，今天的通话正在被录音，并将在公司网站上重播。我现在将电话转给主持人、马丁·玛丽埃塔材料公司投资者关系副总裁杰奎琳·鲁克女士。杰奎琳，你可以开始了。

杰奎琳·鲁克（投资者关系副总裁）

早上好，感谢您参加Martin Marietta Mat材料公司2026年第一季度财报电话会议。今天和我在一起的有董事长、总裁兼首席执行官Ward Nye和高级副总裁兼首席财务官Michael Petro。提醒您，今天的讨论可能包括美国证券法定义的前瞻性陈述。这些陈述与未来事件、经营结果或财务表现有关，并受到可能导致实际结果存在重大差异的风险和不确定性。马丁·玛丽埃塔（Martin Marietta）没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述，除非法律要求，无论是由于新信息、未来发展还是其他原因。有关更多详细信息，请参阅今天的收益发布和其他公开文件中包含的法律声明，这些文件可在我们自己的网站和美国证券交易委员会的网站上查阅。总结我们财务业绩和趋势的补充信息可在本网络广播期间和我们网站的投资者部分获取。请注意，我们在幻灯片5上的2026年全年指导摘要仅反映持续运营。非GAAP指标与最直接可比的GAAP指标的定义和调节见我们提交给SEC文件和我们网站的补充信息的附录。今天的财报电话会议将由沃德·奈（Ward Nye）开始，他将讨论我们2026年第一季度的运营业绩展望，并支持市场趋势。Michael Petro随后将审查我们的财务业绩和资本配置细节，之后Ward将发表闭幕词。请注意，所有比较均与上一年同期进行。随后将进行问答环节。请将您的问答参与限制为一个问题。我现在将把电话转给沃德。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

Michael Petro（高级副总裁兼首席财务官）

谢谢沃德，大家早上好。正如Ward指出的那样，由于有机出货量增长超过7%和大约一个月的收购贡献，我们的核心骨料业务第一季度实现了创纪录的11亿美元收入，同比增长14%。在东部部门基础设施和非住宅实力的带动下，4月份每日发货量继续高于预期，第一季度的有机定价受到地域组合的负面影响，主要受有机出货量强劲增长20%以上推动我们的中部和西部部门的平均售价和毛利率低于东部和西南部门报告的总额毛利润下降3%，至2.88亿美元，原因是销量的增长和潜在的有机定价改进被地域组合和采购会计影响所抵消，其中包括与Quickrete库存公平市值上升相关的2200万美元非现金费用以及更高的折旧、损耗和摊销费用（现已在我们的产品线报告中披露）。重要的是，随着成本优化工作的继续，每吨销售商品的基本有机成本（不包括直达运费和时间相关项目）低于我们暗示的3%指导。其他建筑材料收入下降5%，至1.16亿美元，与第一季度典型的季节性一致，由于科罗拉多州和明尼苏达州的沥青厂冬季常规停工，毛损失为1600万美元。我们的特种业务实现收入1.43亿美元，毛利增长17%至4500万美元，这两个季度记录都反映了2025年7月收购Premier Magnesia的贡献，以及有机定价收益，这部分被有机出货量减少和能源成本增加所抵消。在资本配置方面，2月23日完成的Quikrete资产交换标志着公司的一个重要里程碑，结束了我们的SOAR 2025剥离计划，提供了4.5亿美元的现金，同时也是我们历史上最大的聚合物收购。随着这笔交易的完成，我们现在已经推出了SOAR 2030，由强大的资产负债表支持，并专注于聚合带动的收购增长。quikcrete的整合正在提前进行，自关闭以来的结果超过了我们的EBITDA和利润率预期。此外，随着部门盈利能力正常化，我们预计在未来几年内将实现约5000万美元的协同效应重要的是，4.5亿美元的现金收益加上公司大量的自由现金流产生，为推进我们非常活跃的并购渠道提供了充足的能力，并在市场波动期间机会性回购股票。根据这一资本部署框架，我们在第一季度回购了2亿美元的股票，并宣布收购New Frontier Matters，这补充了我们在从堪萨斯城到圣路易斯的I 70走廊上的差异化地位。请注意，我们重申的2026年指南不包括New Frontier的捐款，因为交易尚未完成。根据历史实践，我们将在年中重新审视指导意见。这样，我现在将把

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

回电话给沃德。谢谢你，Michael 2026年第一季度标志着SOAR 2030的启动，这是我们公司投资组合持续发展的重要里程碑。Quikrete资产交易所的关闭加强了我们日益以聚合物为主导的基础，并因今年已宣布的额外聚合物收购活动而进一步加强。与我们高绩效的差异化专业业务相结合，这些行动创建了一个有弹性和持久的企业。这一精简且有重点的投资组合得到了有吸引力的长期需求驱动因素、卓越的市场地位以及深深植根于安全、商业和运营卓越的文化的支持，增强了我们对SOAR 2030的信心，以及我们为股东实现可持续增长和持久价值创造的能力。如果操作员现在提供了所需的说明，我们将把注意力转向解决您的问题

操作者

谢谢。我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提出问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回您的问题，只需第二次按Star One即可。如果您被要求提出问题并且正在通过设备上的免提电话收听，请拿起您的手机并确保在提出问题时您的手机没有处于静音状态。再次，这是明星一加入队列，我们的第一个问题来自特雷新郎与史蒂文斯线。您的线路已开通。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

早上好沃德和迈克尔感谢回答我的问题。因此，鉴于更具挑战性的短期成本环境，特别是围绕柴油和潜在的住宅需求疲软的背景下，沃德，你能告诉我们一些支持你决定重申全年EBITDA指导的关键假设吗？具体来说，也许你是如何思考全年定价的节奏，包括任何赶上更高的柴油成本，你知道什么水平的增量或年中增长是嵌入在这一前景。谢谢没错.谢谢你的问题。很高兴听到你的声音。有几件事。第一，正如你所指出的，我们重申了我们今年对EBITDA的指导。我们对此非常有信心。如你所知，这实际上排除了任何来自新边疆，因为它还没有关闭。其次，我们倾向于在年中回来重新评估我们的指导。我现在就告诉你，我对重新评估的结果感到非常乐观。所以我期待着年中的到来。我想说几件事。第一，如果我们只考虑一些原因，如果我们正在研究我们的发货趋势，您可能还记得，当我们在二月份宣布今年的指南时，我们说过，如果我们认为有任何地方我们可能有点保守，那可能是关于发货前景。您可以看到第一季度的情况。从今天准备好的言论和头条新闻中，您还可以看出，四月也非常有吸引力。因此，我的猜测是，相对于定价，我们会看到出货量可能会趋于指南的高端。我不考虑定价，也不担心我认为这一年将如何推出。我们确实在准备好的发言中呼吁，我知道迈克尔做了什么，我们看到，特别是在中部和西部组的数量增加了21%。我的意思是这是一个很大的数字。请记住，那里的价格明显较低，我的意思是每吨美元低于东部和西南部。因此，我们在四月份看到的是，我们看到混合回到了我们通常期望的节奏类型。所以我们看到东部确实很好地赶上了这一点。还请记住，我预计今年年中价格上涨的幅度将比去年更大。显然，柴油机的影响和其他因素将是这一问题的推动因素。我们的指南中没有考虑到这一点。所以，这再次让我对我们正在做的事情充满信心。我知道你的部分问题非常专门涉及柴油以及我们如何看待这一点。因此，如果你考虑一下我们今年将消耗的柴油这一事实，我们就称之为5500万加仑，这是假设柴油价格可能在第二季度达到峰值，然后不会回到较低水平，但可能会在第三季度和第四季度稍微温和一些。我们认为柴油逆风的总体影响，包括受其影响的其他项目，对总业务的影响将约为3600万美元，对整个公司来说可能为5000万美元。所以它不会是任何物质上的东西。我要提醒您的另一件事是，如果我们回到过去，记住乌克兰和俄罗斯第一次爆发冲突时柴油定价的情况，柴油价格飙升。然后我们看到了一段时间的逆风，然后我们实际上在那年晚些时候看到了利润率的良好扩张。这并不像当时那样明显。所以我觉得这很容易控制。再说一次，对于你的观点，随着基础设施的发展和大量非住宅活动的发展，我认为成交量的背景将继续非常有吸引力。但是特雷，我希望这能有所帮助。

特雷新郎

确实如此。沃德，这非常有帮助。特别是关于你谈论的第二季度的3600万，我猜那里的权重会更大。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

任何颜色，只是为了我们的建模，它在那里的权重更大。我会把它交给Michael，让他更多地与您谈论您可能遇到的任何建模问题。

Michael Petro（高级副总裁兼首席财务官）

是的，特雷，你说得完全正确。因此，考虑到现货利率，我们认为第二季度将有2000万至2500万美元通过。但仅就有机成本节奏而言，与去年相比。请记住，去年第一季度，我们的每吨销售成本（COGS）增长不到2.5%。然后我们在第二季度和第三季度分别获得了6%和4%。因此，我们现在已经度过了艰难的成本补偿增长。因此，我们对今年剩余时间的每吨隐含成本感觉非常好，假设我们确实也受到了一点柴油逆风的影响。

特雷新郎

明白了。好吧，谢谢你的颜色。我会传递下去的。

操作者

我们的下一个问题来自汤姆森研究集团的凯瑟琳·汤姆森（Catherine Thomson）。您的线路已开通。

凯瑟琳·汤姆森

嗨感谢您今天回答我的问题，并感谢您对IIJA重新授权的颜色和准备的评论。因此，我们一直在就这项法案的重新授权与各种联系人进行交谈。总的主题是，我们听到的众议院资金是5500亿美元，没有任何法案会倒退。听起来这与你所说的非常接近。但我认为同样重要的是，要澄清的是，与之前用于地面运输的3500亿美元相比，其中有多少是真实的。如果你能进一步弄清楚，公路和桥梁与其他可能属于这一类的东西相比，表面有多少是真实的。非常感谢，内森。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

不客气谢谢你的问题。所以我想说几件事。我们完全同意你所听到的，这其中没有任何倒退。我认为非常重要的是要注意，当我们正在研究众议院和参议院可能提出的意见时，两个管辖委员会都没有计划纳入更广泛的基础设施组成部分，例如能源宽带计划或其他占2021年基础设施法一半以上的内容。所以我认为，就你的观点而言，这将是一项高速公路、桥梁、道路和街道核心基础设施法案，我们目前看不到任何东西会改变这一总体概念。据我了解，众议院的目标是标记立法文本，所以我们肯定会知道更多。但我认为你所表示的数字肯定是我从格雷夫斯主席和该委员会其他成员那里听到的。我还认为，我们很可能会看到参议院的数字明显领先于参议院。因此，随着这一问题的讨论，我认为我们将看到一个很好的，坚实的，强大的核心地面运输法案即将出台。我认为他们的目标仍然是及时完成这项工作，这样他们就不必有一个cr。我确实认为，如果他们必须有一个cr，这很可能是一个。我认为可能会相对较短。当然，凯瑟琳，如你所知，如果他们最终陷入危机，这意味着联邦高速公路资金将继续以不间断的方式流向各州，并将保持在目前实际上非常高和有吸引力的水平。我认为另一件事是未被注意到的，但我认为重要的是要记住的是，如果我们看看马丁·玛丽埃塔州交通部的预算，这些预算并非在所有情况下，但在绝大多数情况下都是逐年增加的，这告诉我们，他们预计不会看到任何来自联邦方面的干扰。所以我试图解决时机是什么样子的。我试图解决众议院出来的情况，因为我认为这将导致我试图解决我们在参议院看到的情况，我也试图解决CR问题，如果我们有一个，坦率地说，我们一点也不担心。所以，凯瑟琳，我再次希望这有所帮助。

凯瑟琳·汤姆森

是的谢谢

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢你，凯瑟琳。

操作者

我们的下一个问题来自亚当·托尔海默和汤普森·戴维斯的台词。您的线路已开通。

亚当·托尔海默

嘿，早上好，伙计们。不错的季度。亚当，关于并购的三部分问题。你能给我们一些早期的想法吗？我知道在新边疆的Quikrete上才几个月。那里是否存在任何独特的协同机会？最后是并购渠道和交易前景。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，你在用帽子戏法打击我们，亚当。我想说几件事。坦率地说，奎克雷特超出了预期。整合进展得非常顺利。业务表现好于我们预期。我的意思是，我们看到的EBITDA为1700万美元，按年化计算，这将远远领先于我们看到的任何数字。事实上，我们已经解决了并正在继续非常明智地解决库存加价问题。我的意思是，这就是我们始终必须管理的购买价格会计的暴政。您还记得，当我们达成这笔交易时，我们说我们认为我们将获得大约5000万美元的协同效应。我认为我们在这个数字中没有看到任何让我们感到任何程度的心痛。希望我们能够在《新边疆》中看到更多信息。我们对这笔交易感到非常兴奋。因此，如果你考虑一下收购Quikrete的原因，我们在弗吉尼亚州购买了非常有吸引力的资产，在密苏里州和堪萨斯州购买了有吸引力的资产，在不列颠哥伦比亚省购买了有吸引力的资产。New Frontier正在做的是在密苏里州目前非常有吸引力的市场地位增加更多资产。我们对这笔交易感到兴奋，不仅是因为它的位置，还因为随之而来的真正高素质的团队。因此，我们很高兴欢迎他们加入马丁玛丽埃塔，希望尽快。这是一笔有趣的交易，因为正如我们在准备好的评论中指出的那样，这是约850万吨年化集料和约150万吨年化沥青。但请记住，这项业务与我们几年前收购的舵柄业务很相似，这意味着它是一项免费船上（离岸价格）沥青业务。所以我们没有参与那里的铺设。这确实是一家材料生意。同样，我们认为这将很好地促进我们在中部地区所做的事情。正如迈克尔在他的评论中所说，这对我们来说确实是一个区别于管道的因素。看上去很吸引人。看，正如我们在去年的资本市场日讨论的那样，我们已经确定了每年至少3亿吨的业务，这些业务与我们认为对我们有吸引力的SOAR相关市场有关。正如我在评论中指出的那样，我们继续主要关注纯粹的总交易，我认为New Frontier就是一个很好的例子。我的意思是，850万吨不是一笔微不足道的收购，我们继续看到更多收购的机会，我们期待着今年、明年及以后能够非常成功地做到这一点。所以亚当，我希望这三个部分完美。

亚当·托尔海默

谢谢你，沃德。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

非常欢迎。

操作者

我们的下一个问题来自花旗银行的安东尼·佩蒂纳里（Anthony Pettinari）。您的线路已开通。

安东尼·佩蒂纳里

早上好.嗨，安东尼。嘿你知道，如果我看看我们可以看到的合同授予数据，你会看到，你知道，多年来你们各州的合同授予增长非常强劲，我认为，你知道，过去12个月的数字看起来不错，但我认为对于一些州，你知道，也许我们已经看到了减速和一些更软的奖励。看看过去三到六个月。如果我查看ARPDA数据，你会发现，对这些奖项的理解非常沉重，尤其是在年初，而且奖项和收入确认之间存在很大的滞后。我只是想知道是否有哪个州您对合同授予数据感到惊讶，无论是积极还是消极，或者只是有点像我们应该如何思考随着一年的进展而流动的数据。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

安东尼，谢谢你的问题。我想说几件事。首先，如果我们看看ARTBA的数据，其中没有任何令我感到惊讶的事情。我认为另一件值得注意的事情是ARTBA通常会说，价值合同奖励在第一季度可能特别不稳定。这实际上是因为州和地方政府通常只是在年初投标较少的工作。我认为重要的是，因为我试图为您提供一个关于如何思考未来的指南。正如你的问题所表明的那样，我关注的是支出权力，我认为相对于我们的主要州来说，这确实很重要。因此，如果我看看对我们来说尤为重要的德克萨斯州，它上涨了近15%。如果我看看科罗拉多州，科罗拉多州是我们西部的主要州之一，增长了近7%。如果我看看佐治亚州，它对我们来说是一个至关重要的州，我们是佐治亚州最大的骨料生产国，增长了近7.5%。然后在加利福尼亚州，有趣的是他们上涨了近6.5%。所以，当我们关注联邦政府的行动时，当我们思考时机和波动时，这并不罕见，尤其是在第一季度。当我们在公共方面考虑交通部顶级州的支出权力水平时，这实际上给了我很大的信心。在这方面有帮助的另一件事就是看看今年迄今为止发生的事情。现在，请记住，如果我们考虑第一季度，全年销量的约18%将出现在第一季度。所以我的意思是，这不一定是今年剩余时间发生任何事情的驱动因素，这就是为什么我们从不在第一季度末更新我们的指导。当你到了半年时，你会有更好的感觉。但我确实认为这是值得注意的。如果我看第一季度用于高速公路和街道的总吨量，则与上一季度相比增长了23%。所以我的意思是，我认为这让我们很好地了解了它现在的发展方向，并让我回到了我早些时候给出的一些评论。如果我们在任何地方都持保守态度，那可能是在销量前景上。我认为，当我们看待成交量前景时，我们非常看好公众渡过难关的方式。所以安东尼，我再次希望这对你也有帮助。

安东尼·佩蒂纳里

不，这非常有帮助。我会把它翻过来。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢，安东尼。保重

操作者

我们的下一个问题来自泰勒·布朗和雷蒙德·詹姆斯。您的线路已开通。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

嘿，早上好，泰勒。你好吗？

泰勒·布朗

我很好我嘿，首先，祝贺大家担任新角色。听起来那里有一些运动，所以这很好。但是，嘿，从大局来看，今天早上的数字中有很多感人的部分。我认为定价可能与报道的基础持平。吨毛利润下降。您有Quikrete Geo Mix购买会计。我的意思是，所有这些都产生了巨大的影响。那么，迈克尔，有没有什么方法可以让我们摆脱混乱，得到一些色彩，你知道，就像平均利润和毛利润在喜欢的基础上看起来是什么样子。中等个位数定价、高个位数单位盈利能力算法仍然完好无损。今天早上我刚刚收到一些问题。只要有一些颜色就会有帮助。

Michael Petro（高级副总裁兼首席财务官）

是的，不，当然，当然泰勒。我要说的是，从有机的角度来看，我们的全年指南仍然保持不变，这会让你知道，总毛利润上升，称其为今年的两位数。正如沃德提到的那样，现在看看今年剩余时间的情况，销量可能会增加。所以成交量趋于高端。事实上，我的意思是，当我们在四月结束时，我们正处于全年指南的高端，考虑到我们已经存入的存款量和定价，很难在一个日历年内弥补。考虑到未来三个季度剩余时间的Geo组合，我们在第一季度看到的定价。所以我们说的是，看，我们看到东部分区的扩大，四月份的平均价格领先。因此，我们开始看到平均售价的地理结构转变，这也会流向利润，因为它不仅平均售价更高，东部的生产成本也更低。因此，我们将在第二季度看到这一点并进入今年剩余时间。但是，但是弥补这个可能很困难。所以我们说，嘿，看，有机定价可能会接近4%，但你知道我们即将退出，事实上我们已经在全国范围内取消了中期定价。我们预计也会在东部地区看到很多这样的情况，我们今年完成了收购。因此，有机指南中没有任何内容让我们停顿。事实上我们对此感到非常有信心。然后回到全年EBITDA指南，正如Ward提到的那样，Quikrete实际上在短短一个月内就表现得比预期好得多，EBITDA达到1，700万，EBITDA利润率为42%。因此增长良好，它们的数量实际上超出了预期，但报告的平均售价稍低。但请记住，我们总是说，这是ASP稀释，但利润增长。那么，这是什么意思呢？这些都是相对较低的生产运营成本。因此，我们将开始看到，一旦我们吃完库存加价，这是沃德提到的，有大约4400万，剩下的咀嚼通过在第二季度，但当然，这是一个增加回EBITDA。但仅仅出于建模目的，第二季度的毛利润将会受到打击。但泰勒，这是否回答了你的问题，或者你需要的更多颜色？

泰勒·布朗

是的，只是。不，只是你们在资本市场日提出的算法是牢固完好无损的。这就是要点。

Michael Petro（高级副总裁兼首席财务官）

是啊基于价格成本价差。当然了是啊实际上要考虑五年的时间，而不是一个季度或一年。所以我们所说的是，这个行业和Martin Marietta Matters有着悠久的历史，特别是在五年内提供200个基点的利差。我们要说的是，今年或这五年期间，我们预计将扩大约50个基点。因此，请关注五年内的情况，而不是任何特定季度的情况。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

坦纳，让我再补充一件事。我认为这很重要，因为你已经做到了，而且有很多活动部分。对的因此，切入并试图获得真正明确的数字非常重要。我想确保你也能清楚地看到性价比。因为我是从两个不同的角度来看的。第一，它看起来像什么有机？第二，在合并的基础上，它看起来像什么？这是我想告诉你的。如果我们考虑有机农业的商品成本，我会说几件事。第一，取出外部货物，因为这只是通行证。如果我们真正考虑的话，我们在铁路维护和轨道维修费用方面遇到了一些奇怪的一次性问题。如果我们综合考虑，每吨相同的COGS有机上涨了约2.7%。同样，剔除公平市场库存加价，外部运费和收购的DDA COGS上涨了约1.7%。因此，我认为就迈克尔的观点而言，我们预期看到的成本价差是完全完好无损的。正如您可能还记得的那样，我所接受的部分内容是，我们实际上在今年非常有目的地降低了我们的资本支出指南，因为我们觉得过去几年我们对该业务的投资非常负责任。这确实体现在我们看到的维修和供应费用的降低上。所以我想给你们更多的颜色。这些是我们在资本市场日讨论过的问题。这些是你在模型中建立的东西。难道他们真的是一个不折不扣的人吗？当我们深入研究这些时，我认为没有任何问题，它们确实如此。

泰勒·布朗

是啊不。非常非常有帮助，非常感谢DNA的披露。谢谢

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢你，泰勒。

操作者

我们的下一个问题来自Phil Ing和Jeffries的作品。您的线路已开通。

杰西

嘿，伙计们，早上好。杰西在QuickRead上为Phil服务。他们仅通过悬而未决的交易宣布今年年初的定价是否存在任何干扰？我知道它可能比你预期的要晚一点关闭。您还可以在刚刚收购的一些地区宣布中期吗？谢谢你的问题。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

简短的答案是，我们预计这些市场将进入中期。我们已经向客户发送了同样的信件。显然，正如我们之前所指出的那样，Quikrete业务的总体平均售价（ISP）与Martin Marietta的通常水平并不相同。因此，我们的目标是尝试让这一点更接近我们企业中看起来正常的情况。所以，是的，这是我们预计年中价格上涨的具体领域之一。

杰西

好的太好了然后只需快速跟进。几个季度以来，您在顶级业务领域拥有专长。任何对你来说都很重要的事情，无论是增量的机会，还是任何你因拥有它几个季度而更加有罪的事情。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

你知道吗？我想说，我们的信念仍然不变。这是一项非常有吸引力的业务。现在我们有了合成和天然的菱镁。这是一家继续赢得增长权利的企业。他们的计划执行得非常非常好。这不一定是季节性的业务。所以，我再次认为在季节性业务中拥有这一点很重要，因为它在一年中的部分时间里为您提供了良好的稳定性。因此，我们所看到的一切，我们喜欢他们的安全文化正在变得与我们的更加一致。他们的利润率仍有提升空间，核心业务运行良好。所以从我的角度来看，没有什么值得担心的。

杰西

欣赏它的颜色。谢谢.

操作者

我们的下一个问题来自摩根士丹利的安吉尔·卡斯蒂略。您的线路已开通。嗨

安吉尔·卡斯蒂略

感谢回答我的问题。早上好。我只是想回到中年。早上好.只是想回到中年谈话。我希望您能谈谈您在沥青市场与Ready Mix中看到的情况。我想Ready Mix已经推迟到了四月份。您是否也能尝试在现成混合方面获得中期成绩或其他成绩。如何解决这些市场中看到的能源或通货膨胀问题？

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

因此，当我们思考热混合本身时，我想说几件事，有几件事值得注意。第一，我们实际上可以储存大量液体，所以如果我们看看我们今天的财政状况，特别是在明尼苏达州，因为我们收购蒂勒时购买的部分内容是一个非常重要的油库，我们使用冬季填充来完成这一任务。我认为从能源角度来看，我们的沥青业务将处于非常有利的地位。同样，如果我们考虑沥青业务，加州并没有很大一部分，但加州也有基本上存在的索引。所以当它流过时，我们会处于良好的状态。再说一次，从EBITDA或其他角度记住，这些下游企业不会为其增加大量EBITDA。在某些方面，实际上更多的是采取行动并推动其进入这些市场。所以我认为我们会处于一个非常好的位置。我认为相对于混凝土。再说一次，如果你看看我们现在拥有的混凝土，你会发现这确实是一个非常简洁的市场。它确实在亚利桑那州。你知道，我们现在谈论的是混凝土业务，按年计算，我们称其为大约120万立方码。所以，如果你回到几年前并记住，看，这曾经是大约1000万立方码的业务，现在已经减少到大约120万立方码。亚利桑那州对我们来说是一个有吸引力的即食混合市场。我们看到那里的价格有所上涨。因此，我们预计业务的表现与我们所指出的方式非常一致。同样，考虑到我们在沥青和液体储存方面可以做的事情，我们也不认为能源部分会对热库方面的业务构成威胁。

安吉尔·卡斯蒂略

非常有帮助.然后沃德，我想跟进您的评论，即四月份有一个非常好的开始，我想可能会将您的发货量推向更高的水平。你能多谈谈吗，特别是在私人方面，我认为你已经付出了很多。在公众方面，这真的很有帮助。但正如你在四月份看到的和你在第一季度看到的一样，天气听起来可能允许一些活动提前开始，但你是否看到那些可能不在积压中的项目进展得更快，只是更大的信心，或者我们如何调和一些量的力量和你可能在私人方面看到的情况，仅仅考虑到我们听到的一些成本上升、利率上升和其他因素？

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

当然.我会很好地转向它的私人方面并说几句话。首先，如果我们在本季度看到的与仓储相关的情况，那么仓储增长了57%。如果我们看看相对于数据中心的情况，数据中心增长了62%。如果我们看看我们在不同形式的能源程度上看到的情况，例如，液化天然气在本季度增长了20%。如果我们去看看页岩的情况，我的意思是，页岩是在百分比的基础上上涨的，一个荒谬的百分比，仅仅是因为它来自如此低的基数。但我认为重要的是要提醒人们，可能早在2010年或2011年，我们每年向美国各地的不同页岩区运送约750万吨石头。想想这意味着什么。这比我们刚刚收购的New Frontier业务少了大约一百万吨。所以，当我看到仓库发生的事情时，当我看到数据中心发生的事情时，当我看到相对于能源发生的事情时，这些都是我们看到的事情，正如你所说，在私人方面，这给了我们一定程度的信心。但我对仓库的看法是，这不再只是亚马逊的一场演出了。它比这要广泛得多。我们看到了沃尔玛，我们看到了罗斯配送中心，德尔海斯现在正在北卡罗来纳州建造一个很好的配送中心。但更具体地说，如果我们今天查看液化天然气项目管道，目前由马丁·玛丽埃塔供应的项目，它们将消耗约1060万吨。如果我们看看我们认为相对于液化天然气和其他方面可能会出现的项目，我的意思是，那就是另外3300万吨。抱歉，我给你的第一个项目数字实际上是液化天然气，该项目涉及1060万个数据中心的总重量为327万吨，据估计，仅今年就有200万吨以上。所以再说一遍，如果我们关注不可避免的沉重一面，那里没有什么对我们来说不具有吸引力。现在，就住宅和轻非住宅而言，您会得到与我们相同的故事，即这些都是受利率影响严重的地区。它们现在在任何方面都没有蓬勃发展。因此，我真正感兴趣的是，我们的销量正在实现两位数的增长，而且我们业务中对利率敏感的部分坦率地说，这些部分目前没有采取任何行动。但这是我们所知道的。如果我们总体来看美国的整体房地产市场，马丁·玛丽埃塔特别指出，我所看到的一切都表明，仅仅是为了恢复平衡，就需要增加约400万套住房。因此，当我关注这些对利率更敏感的领域时，对我来说，这不是它们是否回归的问题。他们会回来，问题在于他们什么时候回来。然后，如果我们回到这个概念，我认为基础设施是否会在一段时间内保持稳定？我的意思不是四分之一或几个月，而是几年。我认为是的。如果我们看看能源数据中心、仓库等的增长率，在我看来，这也可能是多年的增长。我认为在那里的某个地方，你会看到私人决定不再是观众，而是参加比赛。安吉拉，我希望这能为您提供一些您询问的领域的细节。

安吉尔·卡斯蒂略

非常有帮助.非常感谢福特。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

我们的下一个问题来自瑞银集团的Stephen Fisher。您的线路已开通。

余志稳

谢谢.早上好.只是想再次跟进年中的物价上涨。听起来你对他们非常有信心。你能提醒我们这有多少是自动的吗？我想你提到加州有索引。那么，从过程的角度来看，有多少是通过谈判达成的？你有没有从客户那里得到任何初步的反馈？人们是否只是因为燃料和一切方面的通胀压力而下定决心这种情况会发生？这是一个问题，然后只是澄清您对下半年住宅业务的住宅市场的假设。谢谢

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

史蒂文，我感谢你的问题。我想说几件事，斯蒂芬。第一，让我们确保水桶非常干净。所以当我们谈论指数化和其他与流动性相关的东西时，在加州等地的ASPHalt发生了什么。所以我不会把它放在同一个桶里，我在石头上做年中定价。所以我要说的是。我们看到去年的年中定价是以总量计算的。我们主要在我们进行新收购的领域看到了这种情况。我认为我们肯定会再次看到这种情况，但我认为由于您强调的通胀趋势，情况将更加广泛。所以，如果你想说，看，我们不会击球1000，但如果你说我们去年击球300，那你就会进入名人堂。听着，我们不会达到300，也不会达到1000，但我们会介于这两者之间。我认为出于你所说的所有原因，这将是一个非常有吸引力的百分比。我认为客户从成本角度看到了他们试图管理的内容中的通货膨胀。我们也是。如果我们要成为我们业务的负责任的管理者，我们就需要这样做。因此，我想打破并区分您在加州具体谈论的内容与我们正在谈论的年中增长的内容，并让您了解我认为我们在这方面可能会看到什么样的认识。斯蒂芬，我希望这有帮助。是的，这很有帮助。

余志稳

如果您对RESI下半年的业务预期有评论，那也太好了。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，你知道，我们对Resi的期望非常低。我认为这不会让我们失望。我认为这种情况还会继续下去。至少在我看来，这方面不会有任何真正的流行音乐。这正是我们以这样的方式预测今年的原因。因此，RESI的发展与我们想象的一模一样。这就是为什么我对其余部分很感兴趣。你会看到Resi还没有参加派对的精彩作品。与此同时，我们回到我之前分享的想法。马丁·玛丽埃塔（Martin Marietta）非常有目的地在人口大量流入的州建立了业务。而且我们大多数MSA的房地产市场都非常紧张。所以我认为这只是时间问题，但今年不会。

余志稳

太感谢了

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

我们的下一个问题来自罗希特·塞斯（Rohit Seth）与B的台词。莱利证券。您的线路已开通。

罗希特·塞思

嘿，谢谢你回答我的问题。您几个季度前开始谈论网络优化。只是想了解第一季度最新趋势。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢你的问题。情况继续进展顺利。正如您所记得的那样，我们当时说过我们可能会在半年后回来，让您更好地了解它的运作方式。但同样，如果我们回到我不久前经历的概念和数字，真正关注有机成本上涨了2.7%，像我们看待综合成本的方式一样看待综合成本，上涨了1.7%，真正关注维修、用品，我的意思是，坦率地说，这些都是本季度的绿色。因此我们仍然觉得该计划本身正在发挥作用。它还有一些成熟的过程需要经历，我们期待着在半年后与您进行更有力的对话。

罗希特·塞思

好的谢谢为了澄清一下你们拥有的上行杠杆的指导，指导中没有提到年中定价。您要在年中解决的网络优化也不在指南中。然后是NFM收购，对吗？

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

完全正确。所以，我要说的不仅仅是指南的潜在好处。我认为，这些都将是指南有意义的好处。

罗希特·塞思

好吧谢谢

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

我们的下一个问题来自Loop Capital Markets的Garrick Schmoy。您的线路已开通。

扎克·帕切科

早上好.这实际上是扎克·帕切科今天为加里克表演的。感谢回答我的问题。只是简单介绍一下竞标环境。只是好奇，考虑到石油通胀压力，您现在是否看到任何重新竞标，或者这不是真的突然出现的事情？谢谢.

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，这是一个好问题。简短的答案是否定的，我们真的没有看到这一点。它非常稳定，非常一致，没有真正的惊喜。如果我们看到任何与此不同的事情，我们显然会在半年后谈论它。但当我们四月底坐在这里时，这在很大程度上还没有发生过。但这是一个好问题。

扎克·帕切科

谢谢

操作者

我们的下一个问题来自垂直研究的Mike Dudas。您的线路已开通。

迈克·杜达斯

早上好，杰奎琳，迈克尔·战时。也许迈克尔的一个。考虑到收购以及任何营运资金或现金流变化，从资产负债表和本季度末的情况来看，净水平将相当相似。当我们看到交易结束、收购以及您进一步收购的能力时，我们应该如何思考这一点？沃德，管道和您的想法是否加权增加了您现有的一些水平，也许是您最近刚刚购买的一些水平或公司过去几年购买的一些水平？或者马丁准备好走出一些其他领域，在当前地区之外实施飙升？谢谢你知道吗，让我参加

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

其中两个，迈克尔会回来参加其中的第一个。这就是我们今天在东海岸业务中所处的光荣地位的一部分。现在我们已经拥有了，特别是在与海德堡的交易使我们进入加利福尼亚州和亚利桑那州之后，我们的足迹从第一到第二，现在遍及每个大地区，现在我们的足迹就像我们与Quikrete所做的交易一样，例如，在美国西北部也有更重要的足迹。因此，我认为，作为一个实际问题，我们将进行的交易往往会有某种螺栓的感觉，相对于它与马丁·玛丽埃塔的整体业务有多接近的概念。我喜欢这一点，因为你所做的最危险的交易是当你进入这个国家的一个全新地区时。你在那里没有团队，你没有历史。有一个。你必须进去并重新塑造自己。我认为我们已经不再需要这样做了。这是否意味着有时的财务交易看起来不像平台交易？不，这根本不是这个意思。因此，我所关注的，并且继续关注的是我们正在研究或可能正在研究的一些潜在交易的规模和范围。因此，我们可能会在今年、明年或其他时候的某个时候来找您，进行财务交易，您会说这看起来和感觉像是一项平台交易。但当你从地理位置来看时，你会说，但它就像交易的螺栓。我认为这可能是两全其美的。现在，以此为目标，迈克尔可以回来与您谈谈我们的财务状况。是啊从资产负债表的角度来看，这些交易，New Frontier形式上，专门针对您的

Michael Petro（高级副总裁兼首席财务官）

问题是，不会真正改变我们的杠杆率，因为请记住，我们的现金收益来自quikrete交易，第一。第二，我们只是在2025年SOAR结束时坐在这里，产生了超过10亿美元的自由现金和股息后的流动，我们已经说过我们将主要通过总体下滑并购来恢复工作。因此，我们在这里谈论的管道，我们认为它正好适合自由现金、流量产生和重新部署。

迈克·杜达斯

太棒了，先生们。谢谢

Ward Nye（主席、总裁兼首席执行官）

谢谢

操作者

我们的下一个问题来自Longbow Research的David McGregor。您的线路已开通。

麦理

是的，大家早上好，谢谢你们回答我的问题。沃德之前有人问过你竞标的事我想我想回到那个更大的话题上来。只是让你的感觉，你是如何看到国家点回应项目成本通胀。你是否看到他们将资源倾斜到更大或更小的项目上？也许向前推进了多少27岁。您是否看到任何取消项目，因为他们将有限的资源集中在首要项目上，以及他们修改工程师估计的速度有多快？

Ward Nye（主席、总裁兼首席执行官）

所以很好的问题都在那里。不，我们没有看到任何东西被推出，大卫，第一。第二，我们继续看到它们的趋势是更大的项目，而不是更小的项目，我认为这强调了我认为，回到我们进行的IIJA对话，我认为各州倾向于看到资金和他们的方式有任何中断，因为我认为他们觉得事情会及时完成。如果不是一个CR，那么我们就进入了一个新的周期。你知道，当我查看之前给你的这些数字时，只是简单地谈谈第一季度的情况，当时我们说街道和高速公路增长了23%。如果我们考虑到我们今天坐在这里，但仍有一半的资金尚未部署。我认为州点希望发挥作用，并且希望尽早到位。当我们回来更具体地审视我们的州点并思考德克萨斯州在想什么、北卡罗来纳州在想什么、佐治亚州在想什么、佐治亚州在想什么、佛罗里达州在想什么时，我的想法是同样的？这些州需要增加产能，我认为他们非常注重产能，这再次让我们转向我认为将继续是一种日益集中的工作类型。人口流入程度不如我们所看到的州往往默认进行更多的维护和维修。这根本不像修建新道路或修建新车道那么集中。我仍然认为这就是我们现在重点关注的地方。大卫，我回答了你所有的问题吗？还是还有其他部分我没有回答？

麦理

不，那很好，沃德。也许我只是想了解一下您对年中定价的看法，以及您今年如何追求增长的任何特征，这可能会使它们对下半年的实现比平时更有影响。是的，只是新年的复合福利。

Ward Nye（主席、总裁兼首席执行官）

好吧，我认为我们将清楚地看到新的一年的复合收益。我的意思是它总是在那里。我认为你问的问题是一个好问题，那就是你在一年内会实现多少？历史告诉我们，通常我们会在投入资金的一年中意识到大约25%。然后您将获得明年的复合福利。如果我们继续看到非保留地和保留地的工作速度和速度，我认为你可能会看到比历史上的25%更高的实现率。目前我不愿意在我的滑雪板上进行建模，所以我请求您不要将其纳入模型。但至少历史上是这样的。但同样，如果你回到我们看到的基础设施上升、仓库上升、数据上升、能源上升的数字，我认为这种情况不会在未来几个月内减弱。所以大卫，这至少让我认为你有可能看到更大的实现。

麦理

明白了。谢谢你，沃德。感激

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

保重，大卫。

操作者

我们的最后一个问题来自沃尔夫研究中心的Ivan Yee。您的线路已开通。

伊万·易

嘿，早上好。谢谢你把我挤在这里。上周，CNX在财报电话会议上强调了佛罗里达州Martin Marietta Matters装载设施的大规模扩建。你能再评论一下这个吗？该设施的容量增加了多少？这是否特别支持数据中心的增长？最后，与卡车相比，您通过更多铁路运输体验到哪些成本优势。谢谢

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

你知道吗，我会拿走它的前端。迈克尔也会拿走一些。所以我们将把它分开一点。

Michael Petro（高级副总裁兼首席财务官）

所以，如果你回去想一想，伊万，我们通过铁路运送的石头比该国任何其他石头生产商都多。因此，我们每年将通过铁路运输约3000万吨。显然我们想做更多这样的事情，因为你必须有两件事才能做到这一点。市场上需要该产品的铁路生产采石场和铁路站场。从历史上看，我们在佛罗里达州的主要工作是通过铁路建设我们的基础设施，因为我们正在做的是我们是该市场最大的花岗岩进口国。所以我们将通过花岗岩通过铁路进入，这意味着我们将通过csx进入。所以你提到我们将乘坐诺福克南方号进入，我们也将乘坐巴拿马船从新斯科舍省出发。所以这些就是我们的车辆，实际上是为了将花岗岩带入花岗岩饥饿状态。所以，如果我们看看@florida。从持续增长的角度来看，该州的沥青生产商将更喜欢花岗岩产品，因为它不吸收液体沥青。因此，如果我们回到液体价格发生了相当大的变化的观点，那么通常平均每吨超过500美元。如果你可以放下沥青混合料并回到液体上，这实际上非常有帮助。另一件事是花岗岩的抛光方式不如石灰石。因此，如果您正在寻找沥青上的上衣，那就更好了。现在，相对于佛罗里达州的其他数据中心和相关活动（排名第一），我们通过Bluewater和Yonquist Brothers所看到的情况扩大了我们在该市场的整体影响力。因此，我们有能力通过卡车进入比以往更多的市场。我们正在增强继续通过铁路打入该市场的能力。迈克尔，你想补充什么吗？是的，我只想说，考虑到我们的铁路网络，不是特别在佛罗里达州，而是特别在德克萨斯州和东德克萨斯州，我们在第一季度开始看到的一件事，沃德提到它是海尼斯维尔页岩，正在重新上线。这是通往液化天然气出口设施的直接管道。因此，我们在东德克萨斯州和西路易斯安那州拥有铁路终点站，我们可以到达其他人根本无法到达的终点站。所以我们看到那里有加速。然后，我们现在还有德克萨斯州西部的航站楼，我们可以在那里到达Stargate及其周围的阿比林，还可以从俄克拉荷马州米尔克里克一路到达德克萨斯州阿马里洛，为那里的大型数据中心项目提供服务。因此，您将开始看到这些项目在今年剩余时间内开始上线。您实际上会看到，我们在第一季度遇到的平均销售价格（ISP）混合逆风开始逆转为顺风，因为我们通常以相当有吸引力的平均销售价格（ISP）在码头销售这些产品，因为其中包含了铁路货运。所以我希望这能回答你的问题。

伊万·易

谢谢

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

非常有帮助.

操作者

谢谢你安娜。

Ward Nye（董事长、总裁兼首席执行官）

问答环节到此结束。我现在将把会议交给沃德奈先生做闭幕词。艾比感谢大家并感谢大家参加今天的财报电话会议。我们对该公司2026年的强劲开局感到非常高兴，其特点是出色的安全业绩、稳健的运营执行和弹性的财务业绩。结果反映了我们战略的实力、我们投资组合的质量，最重要的是，我们整个组织员工的奉献精神。即将进入今年最繁忙的施工月份。马丁·马里奥塔（Martin Mariota）将在2026年剩余时间里保持强势地位。我们的总量主导的投资组合集中在美国最具吸引力的市场，在差异化的特色业务和强大的资产负债表的支持下，为我们提供了韧性和灵活性，使我们能够在各个周期中保持一致，并继续为股东带来长期价值。我们期待在夏天分享2026年第二季度的业绩。与往常一样，我们可以回答任何后续问题。再次感谢您抽出时间，

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