利乐科技2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢库尔特，大家早上好。欢迎参加利乐2026年第一季度财报电话会议。我将回顾一季度非常积极的亮点，即利乐在这个独特的不确定时期的定位以及实现2030年目标的进展，然后将其交给马特，以涵盖更详细的财务和资产负债表。尽管正值石油和天然气行业历史上最动荡的时期之一，但我们在2026年开局时仍取得了公司过去10年来最强劲的第一季度业绩之一。如果排除墨西哥湾海王星项目的好处。去年第一季度，收入为1.56亿美元，调整后EBITDA为2600万美元，创下10年来新高，巴西和墨西哥湾的第一季度业绩也是如此。此外，工业化学品和生产测试子部门均实现了10年来的高收入，利润率贡献强劲。我们的业绩最鼓舞我们的是，即使在当前油价上涨和当前油价下潜在客户支出活动增加之前，我们每个部门和许多子部门的运营和财务基本面都在改善。我们预计离岸项目可能会被拖入非常规活动，美国最终会做出反应。将此与我们的One Touch Tetra 2030战略中列出的重大增长机会相结合，虽然我稍后将在电话会议上更新该战略，但我们对利乐在未来几年在2026年的处境感到非常满意中东持续冲突，并且考虑到该地区历史上约占公司收入的5%，我们预计不会对我们的财务业绩产生总体负面影响。这是因为到目前为止我们所看到的是我们美国核心业务地区的活动，欧洲和拉丁美洲可能会抵消我们中东业务可能出现的任何削减。这也适用于我们的供应链，因为我们所有的化学制造工厂都位于美国和欧洲，而我们的元素溴来自阿肯色州，该州也是我们关键矿产资源的所在地。从长远来看，波斯湾和中东的发展将如何影响全球石油和天然气市场以及我们的业务还有待观察，但总的来说，我们相信这可以增加对美国和国际石油会议活动的投资，并为已经强劲的海上和深水前景提供顺风。完成液和产品。我们的工业化学品业务第一季度收入创历史新高，同比增长15%，环比增长13%。自二零二一年能源服务因COVID 19而受到抑制以来，其首次占第一季度分部总收入的50%以上。德克萨斯州南部和Haynesville西部的高压天然气区块支持墨西哥湾沿岸的液化天然气工厂，这推动了更高价值完井液的大量生产。由于井孔空间的处理，西德克萨斯州的压力不断增加，也导致修井用流体密度更高。展望未来，我们已经做好了准备，将进入传统的欧洲季节性第二季度完井液高峰。巴西能源服务第一季度收入和调整后EBITDA处于10年来的最高水平。尽管我们没有执行任何海王星工作，但我们第一季度在墨西哥湾的业务（不包括去年第一季度的海王星工作）也创下了10年来最高的收入和调整后EBITDA。关于NEPTUNE项目，我们对不断增长的管道感到非常鼓舞。墨西哥湾油井更深、更热的趋势仍在继续，我们用于水和回流业务的最高密度溴化锌完成液第一季度的强劲收入就证明了这一点。尽管美国压裂船队同比下降24%，而且一月份由于寒冷天气而进展缓慢。我们的奥维整体收入同比增长1%，环比增长3%。随着我们的自动沙尘暴技术继续在美国、阿根廷和中东非常规陆地作业中获得市场份额，我们的生产测试子部门第一季度收入达到了10年来的最高水平。我们在国际上发展该部门的战略取得了成功，过去10年来，国际生产测试收入首次超过PT子部门总收入的50%。展望26年剩余时间，石油和天然气价格仍存在重大不确定性。然而，考虑到我们的地理足迹，我们相信来自中东的任何阻力都将被我们其他地理市场的实力所抵消。随着第二季度的到来，我们预计将进一步了解离岸和中东以外地区的客户活动。目前，我们维持了之前的26年指引，即2025年收入增长个位数，完工流动利润率在25%至30%之间，水量在十几岁左右回升。在谈到我们实现One Tetra 2030目标的战略进展时，在去年9月的投资者日上，我们为公司概述了明确的战略路径。尽管自那次事件以来，世界发生了很大变化，但我们对该公司在深水特种化学品、电池储能电解质、关键矿物和采出水淡化等关键增长轨迹的看法有所加强。我们预计到2030年，溴需求将支持我们的深水完工液和电池存储电解质翻一番，从而推动对具有成本效益的元素溴（关键原料）的需求和可靠获取。这一点在中东当前发生的事件中变得更加明显。全球超过50%的溴供应来自该地区。我们位于阿肯色州西南部的溴工厂项目继续按时按预算进行。该项目的第二阶段正在进行中，第三阶段定于2027年进行，并于2028年初首次投产。该工厂的设计年产能高达7500万磅，是我们现有长期第三方供应协议的两倍多。2025年，利乐的电解质收入大幅增长，美国能源信息署报告称，25年电网新增了创纪录的15千兆瓦公用事业规模电池存储。EIA预计，到2026年将再创纪录地达到24千兆瓦，增长率为60%，因为人工智能和云计算推动了数据中心电力需求的快速增长，可扩展的长期储能变得越来越重要。利乐专有的纯流动溴化锌是这些系统的关键输入，支持安全，不易燃的性能在公用事业规模。利乐的OASIS TDS采出水端到端脱盐，以实现有益的再利用，通过多项工程努力和客户商业参与，继续获得发展势头。自60天前实现24.7稳态运行以来，我们的二叠纪盆地试点项目已在96%以上的稳定运行，并继续满足我们的性能规格。我们相信，电表背后的发电、获得负担得起的天然气和土地以及其他因素将推动德克萨斯州西部数据中心的显着增长，并加速产水淡化市场的发展，远远超出我们2030年的目标。监管机构继续专注于了解该技术、制定许可标准并鼓励该行业为生产水处理挑战提供解决方案。TETRA很荣幸能够参与国家石油委员会生产水委员会并支持最近宣布的美国环境保护局重复利用行动计划2.0。对于利乐在阿肯色州的锂和镁关键矿产资源，我们将继续推进与技术提供商的关系并进行工程研究。我们与Magrathea Meta成立了合资企业推动国内金属镁生产并将这一资产货币化。该合资企业将利用我们的特种化学加工专业知识和大规模镁资源基础，以及Magrathea专有的电解镁生产技术，该技术已由美国战争部部分承保。4月，Magrathea在旧金山湾区的小型试点操作中成功将富含镁的Tetras Mac UVA盐水转化为高纯度镁金属。这家名为Arkansas Magnetic的合资企业目前正在为第一个计划在阿肯色州Evergreen Bromine工厂进行锂锂示范工厂的工程研究。过去六个月碳酸锂价格的强劲反弹促使我们考虑加速开发585，000吨常绿碳酸锂资源的选择。值得提醒的是，Evergreen是阿肯色州西南部一个占地6，900英亩的盐水单位，利乐拥有65%的盐水矿权，埃克森美孚拥有35%的盐水矿权。当前LCE价格约为每公吨25，000英镑，加上直接锂提取技术的效率进步，使其成为一个非常有吸引力的选择，可以加速未来更多的发展，因为我们正在考虑如何推进这一机会。说完，我就把电话转给马特。

谢谢你布雷迪。大家早上好。完工液和产品收入为9200万美元，调整后EBITDA为2600万美元，较2025年第四季度分别增长10%和12%。连续增长是由于我们的工业化学品业务以及美洲湾和巴西正在进行的深水项目的销量增加，布雷迪早些时候提到了同比完工液和产品收入以及调整后EBITDA分别下降1%和23%。值得提醒的是，我们2025年上半年的业绩包括影响深远的利乐NEPTUNE项目，我们之前指出，预计今年上半年不会重复这些项目。尽管如此，深水和高压高温管道竣工机会持续增加。凭借我们一流的服务交付和独特的流体化学解决方案，我们有能力参与海上深水活动的预期增长。正如布雷迪之前提到的那样，欧洲和中东的地缘政治动荡导致全球市场动态迅速变化。因此，中东的海上活动有所放缓，进入该地区的物流继续面临更高的成本和运输延误。与我们的整体业务相比，我们在该地区的业务相对较小，但我们2026年第二季度在中东的部分完工液销售可能会被推迟。然而，如前所述，我们的高氯酸和溴基完工液是在中东以外地区生产的。因此，我们的流体生产没有受到影响，我们看到来自我们历史上未支持的地区和客户的现货销售询问数量不断增加，这足以抵消水和回流服务的任何延误。收入6500万美元环比增长3%，同比增长1%。结合我们的业绩来看，在同一12个月期间，美国FRAC活动同比下降了24%以上。调整后EBITDA为900万，环比增长20%，较上年增长9%。盈利能力的提高是由成本削减举措和利润率更高的自动化技术在美国以外的持续市场渗透推动的。Vaca Morda Basin的项目初创公司将使我们能够在2026年在阿根廷的收入翻一番，利润率总体上增长与更广泛的市场状况相比。我们的优异表现凸显了我们服务交付、差异化技术和地理多元化的实力。随着大宗商品价格上涨，并且12个月的带钢价格仍高于今年年初的市场预测，我们看到我们的客户正在考虑增加2026年的活动计划。如果发生这种情况，我们将完全有能力从石油和天然气价格上涨可能导致的美国页岩盆地活动的任何增加中逐步受益。关于我们的资本结构，本季度末我们拥有3600万美元的现金和1.82亿美元的债务，净杠杆率为1.5倍。经营活动使用现金1200万美元。资本支出总额为1900万美元，其中Arkansas Bromine项目的840万美元。调整后自由现金流总额使用量为3，200万美元，基本业务调整后自由现金流使用量为2，350万美元。现金的使用是由与我们强劲的2025年财务业绩、三年净投资资本回报率以及出色的股东总回报表现相关的更高激励薪酬推动的。现金使用也反映了本季度末我们AR余额的增加以及欧洲季节性库存的增加，这些库存将在第二季度货币化。我们预计在2026年产生正的基础业务自由现金流，这些现金将被再投资于我们的阿肯色州Bromine工厂。总体而言，我们开局良好，并对今年实现稳健财务业绩的能力充满信心，同时继续实现2030年目标。全球市场条件业务不断发展，但总体而言，它们为我们服务的市场提供了适度的顺风。我现在将电话转回布雷迪，请他发表总结意见。

利乐科技公司（纽约证券交易所代码：TI）发布了第一季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/733196623

利乐科技报告称，2026年第一季度业绩强劲，收入达到1.56亿美元，调整后EBITDA为2600万美元，均为10年来新高。

在所有部门稳健的运营和财务基本面的推动下，工业化学品和生产测试子部门实现了创纪录的收入。

中东持续的冲突历史上约占收入的5%，由于其他地区的活动抵消，预计不会对财务业绩产生负面影响。

该公司的One Touch Tetra 2030战略进展顺利，在深水特种化学品、电池储能电解质和采出水淡化方面存在重大增长机会。

阿肯色州溴项目已步入正轨，第二阶段正在进行中，预计将于2028年完工，旨在将现有的溴供应能力增加一倍。

国际生产测试收入超过分部总收入的50%，在阿根廷成功扩张，非常规陆地业务的市场份额也有所增加。

尽管石油和天然气价格存在不确定性，但该公司维持了2026年个位数收入增长和强劲的完工流体利润率的指导。

该公司正在评估加速锂和镁开发的选择，利用与正在进行的溴项目的协同效应。

管理层对利乐科技应对当前市场状况并朝着2030年目标迈进的能力表示信心。

卡莉（接线员）

感谢您的支持。我的名字是卡莉，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家来到利乐科技公司。2026年第1季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按STAR，然后按电话键盘上的数字1即可。如果您想撤回您的问题，请再次按Star One。谢谢我现在想把电话转给Curt Halliott。请继续。

柯特·哈利奥特

嘿，早上好，感谢您参加利乐2026年第一季度财报电话会议。今天电话会议的发言人将是总裁兼首席执行官Brady Murphy和首席财务官Matt Sanderson。在我们开始之前，我想提请您注意10 Q表格中的安全港声明。我们今天发表的一些言论可能具有前瞻性，并且受到我们向SEC提交的文件中概述的风险和不确定性的影响。实际结果可能与明确或暗示的结果存在重大差异。此外，我们可能会参考调整后的EBITDA、自由现金流和其他非GAAP财务指标。请参阅我们的新闻稿了解GAAP对账，并请注意，这些对账并不能替代GAAP财务。因此，我们鼓励您参考我们昨天提交的10 Q。布雷迪和马特发表评论后，我们将开通问答热线。我现在把电话转给布雷迪。

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

马特·桑德森（首席财务官）

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

好吧，谢谢马特。同样，尽管波斯湾冲突造成持续的不确定性，但我们业务的长期前景似乎比2026年年初时还要好。因此，总体而言，我们对利乐在这种市场条件下的执行能力非常有信心，我们认为利乐会做出谨慎的财务决策来支持我们的增长，并继续在实现2030年目标方面取得进展。因此，让我们开始提问和回答。

卡莉（接线员）

此时，如果您想问问题，请按星号键，然后按电话键盘上的数字1。我们将暂停一会儿来编制问答名单。您的第一个问题来自Northland Capital Markets的Bobby Brooks。

鲍比·布鲁克斯

嘿，早上好伙计们。感谢您回答我的问题。看起来像是早上好。Oasis的商业讨论似乎进展顺利，剧本中真正让我印象深刻的是引言、多项工程努力和客户商业参与。您能否稍微揭开一下它的样子，并与年初或六个月前的样子进行一些比较？

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

当然，鲍比，谢谢你的问题。所以，是的，我们对正在进行的对话感到非常鼓舞。还记得我们在上次电话中提到，我们正在建设每天100，000桶的工厂。实际上，我们现在正在针对较小规模的工厂和每天100，000桶的工厂进行几项并行工程研究。这些工程研究需要时间，而我们仍在进展中。我们认为从这些项目中获得了我们所需的东西，至少可以在第二季度结束之前与客户进行更多的商业讨论。我们从运营支出和资本支出方面的初步工程研究中看到的情况以及与客户进行的一些讨论令我们感到鼓舞。但我们仍然有一段路要走，以完成这些努力，我们将继续这样做。所以这真的是一种更新。同样，我们正在进行工程研究，在我们真正签订任何长期合同之前，我们需要完成工程工作。Bobby.

鲍比·布鲁克斯

明白了。也许只是在客户讨论方面，似乎在过去，特别是自从投资者日以来，可能有更多的人进入、接触，想要了解技术并了解更多信息。这种趋势是否仍在继续，或者也许我偏离了基础，只是任何类型、任何颜色的那种动态。

马特·桑德森（首席财务官）

是的，鲍比，这是马特。所以我绝对说，你知道，我们不能透露，你知道，我们所接触的客户，但肯定是那些接触、那些对话、像布雷迪提到的那些工程研究，你知道，这增加了，正如你所说，你意识到了这样一个事实：这不是一项工程工作。这是针对不同的客户、多种机会。我们对我们的技术、Oasis专利产品的性能以及与之相关的经济性感到非常鼓舞。我认为也只是在继续进步。我认为正如您所知，处置的一些挑战，与处置相关的一些成本，这些成本持续上升。随着我们继续进行工程工作，我们能够证明，在我们看来，利乐绿洲解决方案与替代方案相比具有非常高的成本竞争力。

卡莉（接线员）

您的下一个问题来自马丁·马洛伊、约翰逊·赖斯。

马丁·马洛伊

早上好，祝贺你们取得了良好的季度成绩。问题是关于，我的第一个问题是关于深水方面以及任何迹象。我知道你们的26名员工中没有海王星项目，但您能谈谈您在与深水完工液客户的对话中看到的情况，特别是今年下半年或明年的海王星潜在项目吗？

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

是的，当然，当然，马蒂。我的意思是，我们一直对深水区的前景感觉良好，这可以追溯到投资者日，当时我们概述了在迈向2030年时相当强劲的复合年度增长。我想说，最近的事件只会加强这种前景，因为你知道，当你看到中东目前正在发生的石油供应时。你知道，这些项目对于我们的客户来说已经在财务上非常强劲，正如你可以想象的那样，他们正在考虑可以推进什么，推进什么是有意义的。我们听到了我们实际上遇到的一些问题，正如我们提到的那样，你知道，我们已经看到的中东以外的工作将抵消我们从中东业务中看到的任何影响。尽管它大约占我们收入的5%。我们已经看到机会已经远远弥补了潜在的损失。所以，是的，我们看到了这方面的一些变化，但至少就我们的基础业务而言，这已经是一个强劲的前景。海王星方面的深水完工液。正如我们所说，管道继续增长，井变得越来越热，更具挑战性。你知道，锌在墨西哥湾仍然是一种选择，但随着腐蚀变得越来越热，在处理生产设施时，它也有自己的挑战。因此，我们看到管道继续增长，我们也看到墨西哥湾以外的机会继续增加。因此，今年你可能会看到也可能不会看到海王星项目，但我想说明年的可能性正在继续显着增加。

马丁·马洛伊

非常有帮助.然后对于后续问题，只是想问，您发表了一些评论，但在您的新闻稿中您确实谈到了外观，评估了加速锂和镁开发的选择。我不知道您现在是否还有更多可以与我们分享的信息。这是否与加速Bromine项目有关，或者是否取决于Bromine项目，或者这与Exon合资企业有关？

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

是的，我们正在以最快的速度加速Bromine项目。该项目是我们的首要任务，你知道，我们肯定会优先考虑该项目在27年底之前完成并在2028年开始。现在这样做的好处是，我们所有的上游，我们设置的盐水井、管道、一些从盐水场去除H2的预处理厂能力，这些类型的东西都将为我们在该地点建造的任何额外工厂准备就绪。正如我们在电话中提到的那样，我们目前正在进行工程研究，并计划与Magrathea一起建造一座镁示范工厂。此外，我们已经为位于同一地点的锂工厂进行了相当多的工程设计，该工厂将再次受益于我们已经为Bromine项目提供的大量基础设施和投资。因此与此相关的很多协同效应。我们还没有准备好发布有关这些项目的任何财务信息。但随着我们的前进，您可以预计我们将在适当的时候到来。

马丁·马洛伊

太好了，非常感谢。

卡莉（接线员）

您的下一个问题来自Clear Street的Tim Moore。

蒂姆·摩尔

谢谢.我的第一个问题是关于电池储能。你知道，我们都知道，eos，你知道，存在一些，你知道，供应制造业的问题，你知道，这些问题似乎是暂时的。所以我只是有点好奇，你知道，你有滚动更新吗？你知道，看起来你有足够的电解质饲料供应，如果它们开始严重增加，你知道，在夏天之后，它们可能会迅速将电解质输送给它们。只是有点好奇您如何看待后勤和供应方面。

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

是的，是的，蒂姆，我们不想对任何明显领先于Eos的预测发表评论，但显然我们非常关注他们的预测，所以我们不仅可以计划溴，而且还可以计划我们需要生产的完整电解质生产。所以我们确实对此有很好的可见性，但真的不能谈论任何细节。正如我们之前提到的那样，除了长期供应协议外，我们还获得了额外的第三方溴供应，以满足我们从Eos获得的预测。这真的不值得担心。当然，一旦我们在2028年拥有自己的工厂运营，如果他们继续实现他们公开表示正在努力实现的8千兆瓦小时的生产，我们将处于有利地位，不仅可以满足他们的需求，还可以满足我们预计的深水增长。

蒂姆·摩尔

这很有帮助，布雷迪。我确信我们会在两周内从他们那里收到最新消息，但他们似乎可以解决这个问题。另一个问题，只是转换齿轮。我不知道这是否更适合马特，布雷迪，但对于阿肯色州Bromine项目，我的意思是，很高兴听到布雷迪，你准备好的关于生产的评论仍然预计，你知道，2028年初。你能不能告诉我们接下来的一些建设里程碑，你知道，我们。我预计资本支出将在未来几个季度大幅上升。我认为三月份季度只有700万。如果马特能分享一些色彩。

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

当然，我就要那个。如果马特想补充什么，我相信他会的。所以，是的，项目正在按计划进行。我们已经完成了第一阶段。第一阶段很重要，因为在现场竖立溴塔是一个后勤挑战。这是一个130英尺高的大型钛结构。建立并确保这一点是一个非常重要的里程碑。但同样，溴塔周围的许多实际现场施工、来自上游的管道、所有这些、预处理，所有这些仍需施工。因此，是的，27日和28日将会有更多的建筑活动。你知道，我们再次预测今年剩余时间和2027年将有良好的现金流。因此，我们希望从我们的自由现金流中尽可能多地筹集资金。如果我们确实需要额外的资本，如果我们必须朝着这个方向前进，我们有非常好的选择。但目前，我们的资金来自现金流，这就是计划。

卡莉（接线员）

您的下一个问题来自Stifel的Patrick Ouelette。

帕特里克·韦莱特

嘿，我是帕特·昂珀为史蒂文·吉加罗发言。史蒂文·吉加罗。感谢您回答问题。当然.您能谈谈您在镁生产方面的机会吗，也许包括您对需求的任何感觉以及合资企业的任何色彩吗？我相信我看到合资伙伴提到到2029年每年7，000吨。

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

是啊因此我们正在进行讨论。我们已经敲定了合资企业，这太棒了。大约一周前，我们召开了第一次正式的董事会会议。我们真的很喜欢这项技术。您可能知道，美国确实不生产任何镁。世界严重依赖中国的镁生产。因此，正如你可以想象的那样，它被列入关键矿物名单，引起了现任政府战争部的关注。因此，我想说，现在开始谈论第一座商业工厂的规模还为时过早，我们正在就此进行一些讨论。我们将有充足的盐水流量来使工厂达到我们想要的规模。但还有一些其他考虑因素，我们，你知道，我们希望考虑我们可以提前达成什么类型的承付款协议，你知道，我们可以或可能不会从政府资金中获得什么类型的支持。是的因此，仍有一些考虑因素需要考虑。为了证明这项技术，该示范计划显然将是小规模的。但就商业规模而言，我们还没有做出最终决定吗？

帕特里克·韦莱特

好的，谢谢你的颜色。这似乎是一个很好的机会。只是稍微改变一下齿轮，思考一下液体。深水钻井平台活动的完工时机似乎将导致2027年液体需求大幅增加。这是合理的，你可能会把深水钻井平台的增加转化为需求的任何方式？

马特·桑德森（首席财务官）

是的，帕特里克，在这个收益电话。马特，早在二月份，我们就提到了今年完成液和产品的预期情况并给出了一些软指导，强调我们在2025年取得了非常强劲的表现，我们服务的市场中的许多钻井平台都处于完工活动中。然后我们表示，我们预计这些钻井平台将在26年投入更多钻探活动。但话又说回来，当然，回到2027年，看到一些更高的完成活动，就像你提到的布雷迪提到的那样，当然，当今世界正在发生的地缘政治事件确实凸显了全球需求。所以我们看到，你知道，项目即将上线，如果你看看一些正在进行的租赁活动，再次正如布雷迪提到的那样，它往往更深、更热、更具挑战性的环境，需要更高密度的盐水和更奇特的化学物质，这再次发挥了四醇的优势。因此，我们对2026年所看到的情况感到非常高兴。我们说第一季度出现了一些温和的顺风，相当非常强劲的表现。然后，正如我们在二月份的电话中所指出的那样，我们预计2027年，其中一些完成活动，以及即将进行的完成活动类型确实会使Tetra受益。

帕特里克·韦莱特

太好了感谢所有的颜色。我会把它翻过来。

卡莉（接线员）

您的下一个问题来自chs的John Dawantang。

约翰·达万堂

早上好.感谢您回答我的问题。早上好.我的第一个是。早上好.对不起，您能谈谈您合作伙伴的锂项目DID状态吗？第一，如果您可能需要在那里进行自己的井投资，以按时加热溴项目。第二部分是，如果您决定自己钻探井，这是否会为您自己的锂生产工作注入资金？如果你想加速这一点。谢谢确保我理解了这个问题，这个问题有点像锂DID的状态是问题的第一部分。对的您正在钻探锂井的合作伙伴，那里的状况如何？您认为您需要这样做。您必须自己钻锂井还是按照自己的意愿来获得溴的盐水？

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

是的，所以让我澄清一下。我们在上游钻探的盐水井含有锂、溴和镁。这三种矿物质都位于同一个盐水中。所以我前面提到的，我们将为溴项目钻探的井，将为溴塔提供原料，这些井中已经含有锂和镁。所以我们真的不需要钻探额外的井来提取锂甚至镁。这就是这个项目的真正好处。我们从同一个上游投资中获得了三种非常关键的矿物。现在，植物本身是一个不同的问题。如您所知，我们现在正在建设溴工厂。锂工厂稍后会到来。我们还没有准备好摆弄锂工厂。在我们准备好这样做之前，还有一些更多的技术、评估和工程研究要做。但正如我所说，锂的当前经济状况使其足够有吸引力，让我们投入一些。一些人加速了这一过程。

约翰·达万堂

对的谢谢你。我想我的问题是，您是希望您的合作伙伴钻探井，还是希望自己钻探井？

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

当你说我们的合作伙伴时，你指的是谁？标准锂和Equinor。好吧，他们在我们的盐水租赁中有自己的项目，Standard Lithium和Equinor。这是与我们的盐水租赁不同的项目。他们拥有已获得批准的雷诺兹装置。我们从该生产中获得锂的版税。所以从技术上讲，他们并不是真正的合作伙伴。他们本身就是合作伙伴。Equinora和Standard Lithium有一家合资企业，但我们有。我们拥有盐水租赁权，并从生产中获得特许权使用费。因此，讨论中有不同的单位。我们将在Evergreen装置钻探，生产溴以及未来锂和镁的盐水。他们将在他们自己的单位，雷诺兹单位，在那里我们得到了一个版税的锂，但仍然。当我们将来需要的时候，我们可以从生产中得到尾盐水。我们还可以获得卤水中的其他矿产权。希望这能澄清一点。

约翰·达万堂

是的谢谢谢谢。如果可以的话，还有另一个问题。米非司酮市场正在发生的事情是受到伊朗冲突的影响以及它如何流经供应链和。工业需求呢？

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

是的，我们的米非司酮业务继续表现非常强劲，正如我提到的那样，它是我们化学品、工业化学品业务的一个重要组成部分，第一季度比去年大幅增长，但我们没有，我不会说我们看到任何重大变化由于当前的冲突。我们确实不存在任何与此相关的供应链问题。对于这个市场。我们并没有大量向中东销售高氯酸。但我们的欧洲业务非常强劲，我们的美国业务非常强劲。我们在上次电话会议上提到，我们看到了一些新的新兴市场，因为它与芯片制造要求有关。因此，这项业务对我们来说表现非常好，我们完全预计它会持续到未来。

卡莉（接线员）

您的下一个问题来自Daniel Energy Partners的Josh Jain。

乔什·贾恩

早上好.感谢您回答我的问题。第一个只是关于国际生产测试，您谈到国际收入超过50%。随着时间的推移，您认为这种情况会怎样？您能否回顾一下今天看到强势的一些市场，以及最近的事件如何可能改变您的前景？

马特·桑德森（首席财务官）

是的，谢谢，乔什。如前所述，我们在今年年初看到了一些阿根廷业务的强劲表现。正如我们在准备好的讲话中提到的那样，我们看到这种情况在整个季度都在持续，并预计2026年我们的收入将增加一倍以上。其他市场，你知道，我们显然已经触及了一点中东，我们在那里有一些敞口，尽管相对较小。但我们也在其中一些市场、地区看到了继续部署技术和自动化的机会。正如我们所提到的那样，我们在北美非常成功，您知道，自动化并为我们的北美客户带来不同的差异化技术，例如沙尘暴、自动钻探等。这些技术可以出口和使用，并在国际市场上创造价值。所以当我们谈到时，我们对我们的地理多元化感到非常满意。同样，当我们从能源生产地的角度看待世界时，实现多元化现在受到了很多关注。因此，不仅仅是美国土地，其他市场也在研究如何确保自己的能源，我们很高兴参与其中。

乔什·贾恩

在这一点上，你能扩大一下吗？当我们考虑更长期的能源安全以及过去八周发生的事情为您的多个业务线（国际和海外）带来的更广泛的机会时，游戏规则是否发生了变化？您开始看到这一点了？您是否正在与客户进行增量对话？8到12周前您可能还没有经历过。也许再详细说明一下。

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

是啊我认为，当你考虑当前形势和未来希望定位在海上的能源市场时，深水显然是未来石油的关键市场。对的然后也是美国和阿根廷的常规活动，因为相对而言，随着向非常规市场投入更多钻井平台和压裂人员，获得额外产量的周期时间很短。因此，正如马特所说，我们也看到中东地区更多的传统活动开始增长。我们将看看当前环境如何影响可能会或不会影响未来的活动。但我们现在想要进入的市场，在欧洲的强势地位，在美国的强势地位，在拉丁美洲的强势地位，海上深水，非常规的。我们认为这些是我们真正想进入的市场。当您谈论未来供应的安全时。

马特·桑德森（首席财务官）

是啊我认为我们在讲话中提到的另一个方面是，我们看到不同客户对不同地区的现货销售询问比我们历史上服务的情况有所增加。就我们的完工液而言，正如布雷迪提到的那样，世界上一半以上的溴来自中东。显然，该地区的一些挑战已被广泛宣传，因此我们正在与一些客户进行这些对话，并再次就能否使用我们的所有液体支持他们的业务进行现货销售询问（就来自阿肯色州在北美生产的溴基液体而言）。所以我们显然对其中一些感到满意。我认为在能源安全方面，你强调得对，目前的情况，我认为每个人都认识到世界需要各种形式的能源，并且将在很长一段时间内需要各种形式的能源。

卡莉（接线员）

您的下一个问题来自Northland Capital Markets的Bobby Brooks。

鲍比·布鲁克斯

嘿，谢谢你让我重新加入队列。刚刚进入国内陆上完工液市场。您从客户那里听到了什么关于今年下半年活动前景的消息，是吗？如果油价上涨持续下去，他们是否处于观望状态？只是想听听您对此的看法。

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

鲍勃，您询问了我们的美国土地完工液业务。这就是我理解你的答案吗？是的因此，对我们来说，完成液很大程度上是一项离岸业务。我们确实有一些完成液的土地业务，但总的来说是。相对于我们的近海和深水市场，它的规模较小。但我们看到了一些与土地机会有关的有趣趋势。我在评论中提到了他们。一些压力非常高，你知道德克萨斯州南部西海恩斯维尔的天然气田正在满足液化天然气项目的需求，为完工工作提供更高密度的盐水。所以这种趋势对我们有利。然后在德克萨斯州西部，德克萨斯州西部的孔隙压力变得如此之高，以至于一些额外的工作、一些修井活动也需要更重的盐水。因此，这两个领域是我们正在增长的大部分活动。在陆地应用的完工液方面，对于深水来说，它仍然相对较小，但实际上它已经开始以有意义的方式增长。

鲍比·布鲁克斯

感谢您的清晰度。我将回到队列中并祝贺这个伟大的季度。

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

谢谢. Bobby.

Carly（操作员）

您的下一个问题来自约翰逊·赖斯的马丁·马洛伊。

马丁·马洛伊

谢谢你回答我的后续问题。我只是想把注意力集中在阿根廷。你提到了今年晚些时候即将实施的一些项目，让你对那里的前景充满信心。你能不能多谈一谈你们在那里提供的服务？你是否看到了一些，你是否期待对早期生产设施的需求，这些设施在过去是相当有利可图的，或者这更多的是在回流和测试方面？

马特·桑德森（首席财务官）

是的，确实以上所有内容。因此，我们确实看到了持续的兴趣，并获得了今年的一些早期生产设施项目。但正如我提到的那样，就一些技术而言，例如沙尘暴自动化，该技术已在美国的非常规游戏中部署并得到了验证，我们正在看到该技术被部署到阿根廷。所以今天我们有沙尘暴。所以这是两者的结合。从历史上看，我们的业务对早期生产设施更加依赖，但现在我们确实看到了两者的结合。你知道，越来越多的早期生产设施正在执行。这些机会的管道是非常健康的。但是，我们也从美国的非传统游戏中获得了一些差异化技术，并将其部署到那里的运营商的vaca muerta中，这带来了一些价值。因此，我们对这项业务的持续发展感到非常满意。

马丁·马洛伊

太好了非常感谢

Carly（操作员）

目前没有进一步的问题。我现在把电话转给Bredy请他做总结发言

布雷迪·墨菲（总裁兼首席执行官）

是的，非常感谢大家。我们感谢您参加我们的电话会议，我们期待着在我们的第二季度收益电话会议上与您交谈。我们现在就结束通话。谢谢

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