TSB Industries报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

TSB Industries（纽约证券交易所代码：LXU）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/dkm3tfec/

TSB Industries报告2026年第一季度财务表现强劲，由于运营改善，净销售额、调整后EBITDA和每股收益同比大幅增长。

该公司在El Dorado工厂的碳捕获和封存项目正在按计划进行，预计将于2026年底或2027年初完成。

与Benham Constructors达成了2090万美元的和解协议，而针对Leidos的诉讼仍在继续，寻求超过3亿美元的损害赔偿。

持续的中东冲突导致氨和尿液市场的供应严重中断，使TSB Industries因其位于美国的业务而受益。

该公司处于有利地位，拥有稳健的资产负债表，在当前地缘政治格局和强劲的市场基本面的支持下，可以进行潜在的扩张和对增长机会的投资。

管理层强调了工业客户供应安全的重要性，以及棕地扩张的潜力，以满足不断增长的需求。

LSB Industries预计，尽管其工厂计划进行周转，但其产品的需求将在2026年持续强劲，价格也将上涨。

操作者

欢迎参加TSB行业2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。正式演示结束后将进行问答环节。如果有人需要接线员帮助，请按电话键盘上的0键。作为提醒，本次会议正在录制中。现在我很高兴介绍高级副总裁兼财务主管克里斯蒂·卡弗。请继续。

克里斯蒂·卡弗（高级副总裁兼财务主管）

大家早上好。今天加入我的还有我们的董事长兼首席执行官Mark Behrman、首席财务官Cheryl McGuire和首席商务官Damian Renwick。请注意，今天的电话会议包括前瞻性陈述。这些声明基于公司当前的意图、预期和预测。它们并不能保证未来业绩，各种因素可能会导致实际结果出现重大差异。有关可能导致实际结果与前瞻性陈述预测或暗示的结果存在重大差异的风险和不确定性的更多信息，请参阅公司最新10-K表格年度报告中列出的风险因素。在电话会议上，我们将参考非GAAP结果。请参阅我们网站lsbindustries.com投资者部分的新闻稿。有关前瞻性陈述和非GAAP业绩对账的更多信息。GAAP结果。此时我想把电话转给马克。

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

谢谢你，马克，大家早上好。让我首先讨论一下中东持续的冲突及其对我们行业的影响。这是我们经历过的最严重且时间较长的供应中断之一。仅驼鹿的地层就占全球氨海运贸易的20%和全球氨海运贸易的30%。虽然情况仍然不稳定，但这些动态正在两个市场造成重大的供应限制。我们通过两种主要方式看到这一点。首先是海峡航运和产品全球运输能力的中断。其次，也可能更重要的是对中东现有化肥生产设施的影响，其全面程度尚不完全清楚。这些动态加剧了全球市场现有的供应挑战，包括特立尼达氨产量减少、印度天然气减产、澳大利亚停电、无人机对俄罗斯制氮厂的袭击日益频繁、中国氨的潜在出口限制，以及中国持续的出口限制。尽管迄今为止供应中断严重，但尽管全球磷酸盐需求受到一些破坏，但全球对氨和铀的需求仍然保持稳定。在印度国内消费、化肥和全球工业升级的支持下，化肥和工业需求相当强劲。转向天然气全球约20%的液化天然气通过该海峡运输。显然，这已经被严重破坏，而且几乎没有替代液化天然气供应可以抵消这一点。我们预计欧洲天然气价格将越来越高，因为他们正在努力在明年冬天之前填满储存。在此期间，我们预计将对美国天然气价格感到担忧，该价格具有令人难以置信的弹性和负担得起。如今，它的交易价格远低于每MMBtu 3美元。我们还相信，这对市场的影响不会是短暂的。即使海峡完全开放，恢复正常也需要一段时间。我们预计2026年整个价格都会上涨。甚至持续到2027年初。翻到第四页，我们的工业业务处于售罄状态。即使我们在第一季度提高了产量，我们也优化了生产组合，以高于典型市场价格的价格最大限度地提高硝酸铵的现货销售。这使我们能够为AN供应中断的客户提供支持。美国AN市场继续面临压力，国内产量大幅下降，而需求强劲。我们预计这些建设性的市场动态将继续影响市场价格，供应中断预计将持续到2026年大部分时间。当我们思考采矿市场细分时，我们很高兴看到采矿业的复兴。我们所看到的不是时间的，而是结构性的。铜需求远远超过供应，创纪录的金价也刺激了新的供应。其中大部分活动都发生在美国西部。采石业和总产量也一直在增长。住宅建筑需求的下降正在被私人和公共建筑需求的上升所抵消。在政策变化和永不满足的电力需求的支持下，即使是煤炭仍然具有弹性。化学部门也表现积极。对进口亚甲基二苯异氰酸酯的反倾销税已确定五年。一般来说，美国的化学品生产商以美国液化天然气为原料，而国际同行则支付更高的挥发油投入，这些投入受到霍尔木兹海峡的干扰。转向第五页，让我们转向国内氨市场。我们的春季氨生产活动很顺利，并以最低的库存退出。内陆价格继续与国际价格同步，因此我们预计这种情况将持续到夏季燃料。美国海湾地区的新国内供应继续增加，尽管存在一些延误。然而，这种新供应远未达到全球供应中断的程度，只能大致抵消特立尼达的生产损失。第一季度有利的天气窗口使种植者能够使用氨，导致我们之前设施的出货量高于预期，并且季度末的库存水平较低。三月下旬，氨供应似乎受到限制，许多客户似乎正在处理分配问题，并且无法确保足够的供应来满足种植者的应用需求。AG对氨的需求受到氮定价价差的支持，氨交易相对于铀和铀有显着折扣。鉴于当前粮食经济充满挑战，今年种植者尤其受到激励，以最大限度地降低投入成本。虽然配菜氨需求占总氮需求的比例相对较小，但我们预计这种定价关系将持续存在，并激励种植者在第二季度最大限度地购买氨和施用。如前所述，转向UAN种植者经济对即将到来的农作物年度来说具有挑战性。我们相信，种植者艰难的利润环境导致整个供应链中的风险承担和产品定位有限。我们目前认为，由于远期尿液进口的不确定性，北美市场面临氮短缺的风险。由于伊朗冲突和霍尔木兹海峡问题，铀定价自2月底以来有所走强，而美国的定价相对于世界其他地区一直存在折扣，这使4月下旬和5月的进口量面临风险。UAN需求在整个2026年一直保持稳定。我们预计这种情况将持续到第二季度和7月。我们认为，当前的供应链库存水平较低，如果第二季度的定价价差或尿液的可用性成为问题，需求可能会试图放弃使用尿液。我们目前估计6月30日的库存结转量非常低，约为2025年的水平。美国生产系统的铀短缺、计划外停工或进口减少可能会比目前预期进一步减少产量。最后，美国农业部最近预测2026年作物季节玉米种植面积为9500万英亩，我们预计整个施肥季节的氮需求将强劲。现在我将把电话转给谢丽尔，讨论我们第一季度的财务业绩和前景。

谢丽尔感谢达米安，早上好。在第六页，您将看到我们2026年第一季度财务业绩的摘要。正如马克之前提到的那样，我们始终专注于提高资产的可靠性和效率，我们相信这些结果与上季度的结果一样，反映了我们的这些努力和进展，这有助于我们利用紧缩市场条件的能力。如第7页所示，第一季度调整后EBITDA同比增长44%，从去年第一季度的2900万增加到今年的5200万。这一增长反映了更高的定价以及更强劲的销量和产品组合，但这部分被天然气和其他运营成本的上涨所抵消。在第八页，您可以看到我们的资产负债表仍然稳健，第一季度末现金约为1.8亿美元，净杠杆率为1.4倍。本季度运营现金流为5200万美元。减去1500万美元的维持资本（维持我们运营所需的资本）后，我们的自由现金流约为3700万美元。这反映了本季度强劲的自由现金流，我们对这些结果感到鼓舞。展望未来，我们将继续专注于维持高水平的自由现金流，我们强劲的资产负债表使我们能够灵活地投资于增长机会并推动长期价值创造。展望第二季度，由于我们的产品销售一空，我们预计对我们产品的需求将保持强劲。我们还预计，坦帕氨和诺拉安的价格将保持高位，平均每吨分别约为775美元和480美元，而第二季度迄今为止，天然气成本平均低于每MMBtu 3美元。我们El Dorado工厂的计划正在进行中，这是持续运营改进的关键一步。预计此次停电将影响约35，000吨氨生产。此外，我们预计在此期间将产生约1500万至2000万美元的周转相关费用。正如我们在上次电话会议上讨论的那样，我们确实建立了即将扭亏为盈的氨库存，因此预计在大部分氨停运期间运营我们的下游生产。尽管出现了扭亏为盈，但总而言之，我们预计第二季度调整后EBITDA将明显高于2026年第一季度和去年第二季度，在强劲的市场基本面和下游生产持续改善的推动下，现在我将把它交给马克谢谢谢丽尔转向第九页，我们的El Dorado低碳项目正在取得进展，我们将继续与美国环保局第六区的高级官员的目标是在今年年底或明年初封存二氧化碳。除了之前钻探的注入井外，本季度我们还完成了地下水平管道的钻探，该管道将将二氧化碳从捕获设备区域输送到注入井，从而封存二氧化碳。下一步是完成捕获区的土木工作，并为今年夏天交付捕获设备做好准备。不同捕获设备的组装和连接预计将于今年秋末完成。在商业方面，我们的团队继续寻求低碳产品供应机会，为这些产品创造溢价，并评估销售所产生的环境属性的潜力。我们很高兴，因为我们即将完成我们的项目并实现氨脱碳的愿景。正如我前面提到的，在过去几年中，我们一直高度关注提高我们设施的可靠性，这已经转化为更高的生产率，改善产品组合和降低成本。在这段时间里，我们经常被问到什么时候我们会开始看到这些投资的结果，我想我可以肯定地说， 可以说，在生产业绩显着改善的带领下，EBITDA连续两个季度达到5000万美元以上之后，我们开始看到我们的团队在过去三年中所完成的所有辛勤工作的成果，但我们还没有完成。随着我们继续投资我们的业务，包括Sheryl提到的El Dorado扭亏为盈，以及我们之前俄克拉荷马州工厂第三季度的计划扭亏为盈，我们预计我们的整体生产业绩将继续改善。在之前的电话会议中，我们通过生产目标、流程效率和El Dorado碳捕获项目等具体举措，为每年额外增加5000万美元的EBITDA铺平了道路。其中很大一部分预计将在今年年底实现，其余部分将在明年年底实现。我们在本季度结束时现金状况强劲，本季度产生了大量的自由现金流。我们还相信，今年剩余时间我们将产生有意义的自由现金流。这笔钱，加上我之前提到的约2100万美元的和解付款，将为我们提供财务灵活性和众多选择，因为我们正在考虑为股东创造价值的最佳方式。我们目前正在审查几个向项目投资资本的机会，这将使我们能够扩大化肥和工业生产能力。其中包括清理活动以及评估潜在的收购或合作机会，这些机会能够增加我们的产量，同时获得有意义的规模。毫无疑问，不断变化的地缘政治格局，包括中东冲突和相关的生产设施中断，以及重要贸易渠道的持续影响，正在对全球化肥的供应产生重大影响。我们预计这种情况将持续到2026年剩余时间并持续到2027年。我们改善的运营业绩使我们能够最大限度地提高化肥产量，并在这个困难时期为美国农民提供额外供应。我们对整个业务的持续执行感到鼓舞，并相信这使我们能够继续支持我们的客户并实现可持续增长和长期价值创造。在我们开始提问之前，我想提到的是，Cheryl将参加5月18日在奥斯汀举行的巴克莱杠杆金融会议以及6月16日和17日在纽约市举行的沃尔夫研究材料未来会议。此外，达米安和我将参加6月30日和7月1日的花岗岩研究虚拟会议系列。我们期待着在这些活动中与你们中的一些人交谈。我们准备好的发言到此结束，我们现在很乐意回答您的问题。谢谢，女士们先生们，如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1，确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按Star 2。对于使用扬声器设备的与会者，可能需要在按星号键之前拿起听筒。请稍等，我们就问题进行民意调查。我们的第一个问题来自瑞银集团卢卡斯·博蒙特（Lucas Beaumont）的系列。请继续。

谢谢克里斯蒂，大家早上好。我对2026年第一季度的业绩感到满意。它们符合我们的总体预期，并反映了我们在过去几年中建立和执行的运营纪律的影响所做出的越来越大的贡献。过去两个季度，我们的进展日益明显，推动了运营和财务业绩的改善。我们为提高工厂的安全性、可靠性、效率和产出而进行的投资继续取得成果，改善了整体ESG绩效，净销售额、调整后EBITDA和每股收益同比大幅增长。我们的结果反映了我们迄今为止取得的进展，我们预计未来会看到更多的改进。我们对生产绩效改进、优化产品组合和严格的商业执行的重视增强了我们最大限度地提高盈利能力的能力。随着当前的市场动态开始反映在未来几个季度的定价中，这一点将变得更加重要。关于埃尔多拉多工厂碳捕获和储存（CCS）项目的进展，我们对满足我们的预计时间轴感到满意。我将在稍后的电话会议中提供更新。最后，正如我们之前讨论的那样，我们卷入了与阿肯色州埃尔多拉多工厂建设氨工厂相关的工程和采购合同的诉讼。本月早些时候，我们与该案两名被告之一Benham Constructors达成了和解协议。根据和解协议的条款，Benham同意向我们支付约2090万美元。和解协议并不解除或以其他方式解除我们对Leidos的任何索赔、权利或补救措施，包括我们对欺诈和违反合同的索赔。我们计划继续严厉起诉针对Leidos的索赔，并继续寻求超过3亿美元的实际和惩罚性赔偿。对莱多斯的审判定于今年10月开始。现在我将致电达米安，提供有关商业环境的更多详细信息。

达米安·伦威克（首席商务官）

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

卢卡斯·博蒙特（股票分析师）

早上好.谢谢所以，我的意思是，我想我只是想听听您对氮市场走向的看法。所以，我的意思是，我想，实体市场正在发生的事情与我们看到的破坏程度之间似乎存在一些脱节。我的意思是，某些地区的价格上涨了很多。你知道，你所在的地区，UAN，成本曲线，到目前为止还没有那么多，但是，我的意思是，我们还没有看到贸易流动的任何恢复。我认为，即使事情证明他们是可信的，明天恢复，我们可能还有四个多星期的时间才能重新开始生产，然后两到三个月的时间才能开始看到再次进入进口市场。所以我想，就从我们今天的情况来看，你如何看待未来几个月的市场动态的演变，以及这对定价和需求最终的破坏意味着什么。

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

早上好，卢卡斯。我要说的是，我认为你是对的。我认为人们认为，如果永久停火，事情就会相对较快地恢复正常。我认为这是一个用词不当。我认为有这么多，首先，有这么多的供应，已被淘汰出市场。我们要花，你知道，相当长的时间来弥补。我们需要更长时间来弥补的部分原因是中东的设施受到了破坏。我想我们大多数人都不知道生产设施受到了什么样的破坏。因此，我们不知道一些受损的工厂需要多长时间才能恢复上线。我还认为人们可能错误地估计了等待离开海峡的船只的后备、需要多长时间以及协调以及哪些船只优先。所以我认为从大局来看，你知道，我们认为当然需要到今年年底，我相信要到明年，直到我们再次恢复正常。至于，你知道，我们对定价的看法，以及我们的想法？供应需求。我会把它交给达米安，他可以为您提供更当前的实地景观。

达米安·伦威克（首席商务官）

是啊早上好，卢卡斯。我想你是对的观察市场的反应很有趣。我认为美国，特别是对于铀，我们的定价是，我认为你会称市场价格有相当大的折扣，而且你知道，印度基于政府对吨的支持而出价非常高，所以我认为他们在最近的招标后处于相当好的地位。然后巴西的交易价格也高于NOLA铀目前的价格。因此，我认为，随着我们整个季节的工作，在未来四、六、八周内，人们对美国的产品可用性存在一些担忧。我认为这一切都会得到证实。另外，你可能会看到，我的意思是，坦帕氨还没有安定下来。这将或应该从今天的水平上升。正如马克所说，在海峡重新开放后，我们可能还有几个月的时间才能看到一切平静下来，然后全世界都会了解到哪些工厂被损坏，或者重启情况如何，尽管世界各地都存在其他问题，俄罗斯工厂受损，特立尼达的生产可能会长期停止，然后是您看到的典型中断，比如澳大利亚的Burbitt缺席数周。所以我们对定价非常积极、乐观。

卢卡斯·博蒙特（股票分析师）

是的，谢谢，这很有帮助。所以我想只是在工业方面，你知道，我知道你的书有很大一部分是承包的。是的但我想工业需求如何更广泛地反应和定价？我猜是什么，我猜是一种，你们正在积极主动地做什么，以充分利用当前市场？其次，我只是有一个问题，比如，工业与化肥组合之间的区别，以及我们认为行业需求破坏将来自哪里，以达到平衡，例如需求与今年供应较低的需求。

达米安·伦威克（首席商务官）

因此，我想我们的投资组合对采矿业的权重相当大，正如我在之前的评论中所说，全球采矿活动，尤其是在美国，非常强劲，而且新项目的渠道非常强大。因此，这确实支撑了对炸药用硝酸铵的强劲需求。我们正在尽最大努力，并优化我们的生产结构，以利用当前的形势，特别是在美国，一些供应已经退出市场。因此，我们当然正在优化这一点，并最大限度地提高我们在该市场的现货销售额。就其他工业需求而言，一直相当稳定。我们讨论了硝酸需求以及我们通过聚氨酯和mdi看到的情况，这在美国仍然强劲，并且该行业的基本面继续保持不变。美国生产商很好地免受中东其他全球生产商正在经历的一些问题的影响。我们看到他们最大限度地提高产量，这使我们的产品保持了非常强劲的需求水平。就需求破坏而言，正如你所说，当买家的经济状况开始变得过于紧张时，你会看到买家选择退出。您已经在磷酸盐中看到了这一点，这些生产商经历了氨和硫的双重打击。我的意思是，硫磺价格处于极高的水平，硫酸价格也随之而来。所以你正在看到这种情况的发生。你还会透过氮分子看到，世界上的一些地区只是简单地决定不施氮，特别是非洲或亚洲等地区。即使是无法获得产品的国家，他们也根本没有选择。因此，你会看到这种情况开始发生，市场将理性有效地行动，就像它总是这样。

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

我认为其中之一，只是补充一个想法，并不是没有考虑到供应安全，但我认为考虑到世界各地发生的所有活动，不仅仅是在这场特定的冲突中，而是追溯到俄罗斯、乌克兰冲突的开始，我认为人们现在真正关注供应安全。因此，当我们考虑我们的工业业务时，工业客户需要该产品，因为通常它要么是另一种产品的原料，正如达米安所说，硝酸，要么你想开采铜或黄金或其他东西。我的意思是，你需要这样做，因为你显然需要使用一些炸药来进行采矿。所以我认为，正如我所说，它真正让人们关注的是供应安全，我认为这确实为我们创造了一些非常有趣的机会，因为我们确实有客户真正渴望长期产品，并希望知道他们拥有产品。因此，我们可能有一些机会真正扩展我们的网站。对的因此，客户合同和客户需求支持一些棕地扩张或去隔离。

达米安·伦威克（首席商务官）

我认为这只是另一点。马克谈到了供应安全。这是我们作为供应商一直关注的事情，通过我们的三个工厂，我们有能力通过三个工厂中的每一个工厂为我们的客户群提供核心工业产品。这是我们业务的巨大优势。我们的客户当然对此表示赞赏，并重视供应安全。我认为这将继续反映在我们未来的工作以及客户被我们提供的价值主张所吸引的身上。

卢卡斯·博蒙特（股票分析师）

太好了，谢谢。最后，在自由现金流方面，我的意思是，看起来你们今年可以轻松地额外增加1亿美元。自由现金流可能比去年多2亿。另外，你还将从你提出的法律和解中获得2000万美元。您提到了正在寻找新项目来部署，我想您是否可以在那里分享更多细节？我的意思是，我们是否应该回顾一下上次投资者日，在那里你概述了某种增量利润率提高或某种黄金制作项目，或者未来还有其他正在考虑的事情吗？

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

我们在之前的电话会议中讨论了扩大El Dorado氨工厂产量的能力。就是这样。我们确实获得了美国农业部的拨款，为此提供一些资本。因此，虽然我们还没有确定该项目，但我们正在做最后一个项目，我们将在DID之前完成最后一阶段的工程，我认为我们很有可能继续推进该项目。由于现任政府真正专注于增加国内肥料产量，我们正在考虑如何在政府的支持下扩大埃尔多拉多的其他地区，甚至可能在埃尔多拉多的一些新产品。另外，正如你提到的，我们当然有资本可以投资该项目。所以我认为，你知道，那就是在埃尔多拉多。这个计划是尝试弄清楚我们如何在当前的环境和我们拥有的以及我们将在我们的另外两个设施产生的资本的情况下进行扩张。我们正在重新审视我们之前的设施中的一些事情，无论是去堵塞，无论是像硝酸产量一样增加还是其他事情。因此，我认为我们有能力利用我们的现有资产真正投资这些资本，以获得非常有吸引力的回报。因此，显然，我们目前的重点是确保我们的假设是正确的，然后再继续前进。但我再次认为，政府确实在寻求本土或增加国内化肥产量，我们希望利用这一点并支持这一点。

卢卡斯·博蒙特（股票分析师）

非常感谢

Andrew Wong（股票分析师）

下一个问题来自RBC Capital Markets的Andrew Wong。请继续。嘿，早上好。感谢您回答我的问题。马克，事实上，我只是想跟进有关政府对化肥支持的评论。我知道美国农业部早些时候就有这笔资金。还有其他事情发生了吗？或者最近发生了什么？政府可能会考虑有什么更大的事情可以让LP参与？

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

早上好，安德鲁。是的，听着，我不知道美国农业部还有另一个像拜登政府时期推出的最初资助计划一样的资助计划。我可以告诉你的是，你知道，几周前我作为一个行业贸易小组的成员在华盛顿特区与政府进行了交谈。是的，政府拥有并且希望拥有相当数量的资本。致力于增加国内化肥产量。所以我认为他们想要支持这一点。我想.我的意思是，他们已经发布了很多新闻稿。我认为它们已经发表了很多文章，谈论我们美国拥有丰富的天然气以及天然气和氮化肥的廉价成本，这些化肥只是天然气的衍生物。因此我认为他们不想进口并依赖其他国家提供肥料。也就是说，你知道，他们将其视为粮食安全，这非常重要。甚至到了，你知道，如果我们到达了那一步，成为出口商与进口商。所以我确实认为有可用的资金，你知道，我认为对于合适的项目，他们会支持这一点。你知道，有资本的新项目，

Andrew Wong（股票分析师）

那太好了据我所知，就今年而言，周转时间表会更紧。你能谈谈这有多灵活吗？考虑到当前的价格环境，您是否能够推迟一些工作，并让计划更快地实施，或者这可能对您已经制定的计划造成太大破坏？

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

是的因此，我们目前正在El Dorado进行扭亏为盈，在进入扭亏为盈之前我们确实进行了交谈，但老实说，我们从去年开始推迟了扭亏为盈。当你做重大项目工作时，就像扭转局面一样，你知道，要安排承包商并找到合适的承包商和这些承包商中合适的人员。你知道，如果你开始推动事情，你就会面临没有想要的承包商或人员的风险。因此，我们选择不推动这一转变。我确实认为我们会以良好的状态摆脱困境。我对此真的很兴奋，因为我认为我们不仅会提高可靠性，而且我们还在现场做了很多工作，你知道，这为我们未来的扩展做好了准备。因此，无论是电气工作，还是现场的其他基础设施，都可以让我们真正利用它进行一些扩展。普赖尔的工作。因此，普赖尔在七月份对此有了转变。我认为我们具体有一个问题需要解决。因此，我们要做的是尽可能快地完成这一转变，但我认为，如果我们不完成这一转变，我们将面临延长停工时间的风险。所以我们专注于此。我认为我们会度过这些转折。正如我所说，我认为我们不会在秋季晚些时候看到定价跌落悬崖。因此，我认为我们将有机会真正利用定价市场，因为我认为它会持续更长时间。

Andrew Wong（股票分析师）

好的，非常感谢您提供的细节。

罗布·麦奎尔

当然.提醒您，如果您想提出问题，请按电话键盘上的Star one。下一个问题来自花岗岩研究中心的Rob McGuire。请继续。早上好，祝贺该季度的到来。

达米安·伦威克（首席商务官）

嘿，罗布。嘿，马克。因此，计量吸入器关税和反补贴税。计量吸入器关税和关税如何影响硝酸需求和TSB拆除计划？您认为关税和反补贴税将如何塑造市场？

罗布·麦奎尔

嘿，罗布。对于我们国内的mdi生产商来说，这是一个非常积极的故事。是的所以我们有。当然，我们的客户群正在耗尽。他们也在考虑自己的扩张，我们正在与他们进行一些早期讨论，从供应的角度来看，这可能是什么样子。所以，你知道，我认为这在美国是一个非常积极的顺风。而且，你知道，我们也看到它更广泛地与我们的一些其他生产商，我们不供应，然后带来额外的产能。所以这是一个非常积极的故事。

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

谢谢你，达米安。然后就项目而言，我们应该寻找与您的价值创造项目进展相关的今年转折点吗？

罗布·麦奎尔

嗯，我认为正如我在准备好的评论中提到的那样，你知道，我们预计在今年结束时将看到这5000万美元的价值创造中的很大一部分。所以运行利率，然后我们预计将在明年年底实现平衡。所以我想再说一遍，今年我们将结束，我认为谢丽尔上个季度、上一次财报电话会议整理了一张图表，谈论了我们的现状以及我们正在经历的步骤。所以我不知道今年年底大约有一半，明年年底剩下的部分。我说的是今年年底的运行率。

达米安·伦威克（首席商务官）

谢谢，马克。然后，我们是否应该在第二季度寻找与第一季度看到的类似的UAN组合？这里是否有进一步AM生产的空间？

罗布·麦奎尔

是的，您会看到相同的混合。我们可能已经达到了真正依靠的极限。所以这种情况将持续到年底。罗伯

达米安·伦威克（首席商务官）

谢谢，达米安。最后一个硫酸，你们仍然在商业基础上生产和销售吗？或者，换句话说，你们能否从最近这里的价格上涨中受益，或者这真的不是目前的产品？

罗布·麦奎尔

是的，听着，我们仍然在那个市场，尽管这对个人资料来说并不重要。是的，硫价格正在上涨，但硫成本也在上涨。所以利润率相当稳定。好吧，非常感谢你。

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

谢谢，罗布。

操作者

谢谢问答环节就此结束。我会把电话交还给马克·比尔曼，让他做闭幕词。

马克·贝尔曼（董事长兼首席执行官）

我感谢大家对TSB Industries的兴趣。我希望你能看到我们正在取得进展。我们对未来取得的进展感到兴奋，我希望在我们即将举行的会议上与你们中的一些人交谈。所以谢谢你，祝你有美好的一天。

操作者

谢谢今天的会议到此结束。此时您可以断开线路。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。