文字记录：林肯电气控股2026年第一季度盈利电话会议

史蒂夫谢谢阿曼达大家早上好。转向第三个下滑，我们在创纪录的季度销售额和调整后的每股收益表现的带领下取得了稳健的业绩，同时也应对了地缘政治和不断发展的贸易谈判带来的更高的运营复杂性。团队合作体现了我们本季度的成功。我们在应对短期动态方面保持敏捷，同时保持以客户为中心、投资长期增长并重新构想工作的完成方式。我们新的RISE战略在全球推出取得了成功，我们庆祝了一系列早期胜利，其中包括在美国推出我们的精英客户计划，作为我们的企业宽聚光灯计划的一部分，该计划提高了我们行业客户服务的标准。它使我们能够提供卓越的准时交付、无忧无虑的支持和增值服务，以帮助客户与我们一起发展业务。此外，我们还在哈里斯工厂之一调试了一条新的自动化生产线，将生产线的生产力提高了两倍，同时显着提高了质量。这项投资还展示了我们设计的自动化制造解决方案超越传统焊接机器人的广度。最后，我们推出了由中心主导的新焊接消耗品工艺创新功能，以加快我们进入市场的速度。我对进展的速度感到高兴，我们将努力保持这一速度。回到季度业绩。截至四月份，美洲地区的销售和订单势头有所改善，这让我们感到鼓舞。这与本季度连续三个月扩大的制造业PMI数据相符。我们的调整后营业收入利润率与上年持平。虽然我们的目标是小幅提高利润率，但价格上涨10%并没有完全抵消本季度的通胀。为了确保我们今年实现中性价格成本目标，我们已经宣布了整个焊接部门的新价格行动，这些行动将于5月初生效。现金流虽然季节性下降，但进一步受到库存水平暂时上升的影响。我们采取措施，以保持高填充率和服务水平，同时推行我们的聚光灯计划并将精选产品迁移到下一代处女产品。我们继续通过资本支出和研发投资于长期增长，并通过股息和股票回购向股东返还现金。ROIC表现保持在前四分位水平，为21.5%，转向幻灯片4花几分钟时间了解需求趋势。美洲地区的表现继续优于其他地区，消费品仍然是最具弹性的产品类别。这是由工厂活动以及能源和数据中心的基础设施投资推动的，这有助于抵消汽车生产放缓的影响。这些同样的终端市场驱动因素，加上非高速公路客户资本支出的增加，也支持了美洲本季度自动化的适度增长。在全球范围内，由于国际市场的压缩，我们的自动化产品组合的销售额达到了2.1亿美元，而上一年的销售额为2.15亿美元，与上一年的比较具有挑战性。截至4月份，美洲地区的设备和自动化订单率以及积压水平持续加速，这令我们感到鼓舞。这将支持美洲焊接部门从第二季度开始的适度销量增长，如果情况持续下去，下半年将进一步改善。在国际上，我们也看到欧洲客户的销售额大幅改善，北欧、东欧和中欧以及土耳其的有机销售额都在增长。此外，印度和澳大利亚也有所改善。我们国际业务的阻力主要来自区域自动化和能源项目的挑战性上年比较，以及较小程度上来自中东冲突。综合来看，中东地区仅占销售额的一小部分，我们估计约为8英里由于一些客户在4月份暂停了活动，冲突对销售造成了影响。EMEA订单率继续改善，我们正在监测一致性，因为活动可能反映了通胀上升和区域商品供应担忧之前的预购。在中东地区，我们与区域客户合作，为主动请求提供服务，我们的全球焊接专家团队随时准备根据需要支持他们的维修和扩建需求，无论是快速大规模金属3D打印替换件和备件，还是核心焊接和自动化解决方案，都能满足终端市场的性能，我们继续看到五个终端市场中的三个在本季度实现了持平或更高的有机销售增长。最值得注意的是通用制造业30%的高增长率，这代表了美洲工厂和制造活动以及数据中心和H Vac项目的加速。本季度重工业增长由全球非高速公路增长带动。建筑和AG设备都是在包括自动化在内的广泛解决方案中发展的。能源稳定，但美洲增长率高达百分之十，但在国际上被抵消。我们仍然看好能源，并预计美国将继续超越国际市场，拥有大量的待开发液化天然气项目和支持数据中心投资所需的能源基础设施项目。凭借我们在石油和天然气以及燃气涡轮机、电池、核能和可再生能源等发电应用领域的强大影响力，我们的能源团队对未来的机遇感到鼓舞。我们的两个面临挑战的终端市场--非住宅结构钢和交通运输--都是项目导向型和资本密集型的，这可能会导致波动性的结果。季度环比，非住宅在很大程度上受到国际疲软的影响，而交通运输则更广泛，主要受到资本支出较上年下降和生产率小幅下降的推动。在向Gabe致电之前总结一下虽然我们在更加复杂的环境中运营，但我们完全有能力适应和有效应对短期动态。我们在财务上遵守纪律，保持稳健的资产负债表状况，并继续产生强劲的现金流并管理业务以实现长期盈利增长。这一点在我们平衡的资本配置策略以及我们在整个周期中复合收益和增加股东回报以提供卓越的长期价值的记录中显而易见。随着我们新的崛起战略的启动，这对林肯电气来说是一个激动人心的时刻，整个团队都充满活力，以实现我们的使命，即成为帮助客户更好地建设并实现我们2030年目标的重要纽带。现在我将致电加布·布鲁诺，以更详细地介绍第一季度的财务情况。

谢谢史蒂夫。转到幻灯片5，我们第一季度的销售额增长了约12%，达到11.21亿美元，价格上涨约10%，外汇兑换率为2%，合金钢收购收益为1.6%。这被销量下降2.6%部分抵消。毛利润增长约9%，达到3.99亿美元，反映了销售额的增长。由于销量下降、价格成本恢复时机以及约100万美元的LIFO费用，我们的毛利率下降了80个基点，至35.6%。本季度价格成本不利90个基点。我们继续以中性价格成本姿态为目标，并在焊接部门实施了新的定价行动，该行动将于5月初生效。我们的销售、一般和行政（SG & A）费用增加了7%，即1，400万美元，达到2.11亿美元。这一增长是由外汇兑换、主要由商业驱动的可自由支配支出增加以及员工成本增加推动的。由于销售水平较高，SG & A的销售额百分比提高了80个基点，达到18.8%。4月1日，我们实施了季节性绩效加薪，使员工成本每季度同比增加约600万美元。我们预计今年剩余时间的季度销售、一般和行政（SG & A）运行率将为2.5亿美元。对于审查我们部门EBIT时间表的分析师来说，我们约140万美元的企业费用反映了我们将额外的中心主导企业投资分配给我们的可报告部门的决定。展望未来，我们预计今年剩余时间的企业费用每季度约为100万至200万美元。由于不包括特殊物品的销售额增加，报告的营业收入增长了13%。调整后的营业收入增长11.5%至1.89亿美元，调整后的营业收入利润率同比稳定在16.9%，增量利润率为17%。我们稳定的利润率表现反映了良好的SBA杠杆，抵消了销量下降和不利的价格成本状况的影响。调整后，第一季度稀释每股收益业绩增长18%，至2.47美元。每股收益增长16%至2.50美元。我们从外汇兑换中获得0.04美元的收益，从股票回购中获得0.05美元的收益。转到我们的可报告细分市场在幻灯片6上，由于价格上涨近8%，并且外汇兑换量下降1%，本季度美国的焊接销售额增长约8%，随着整个季度所有三个产品领域的订单加速，外汇兑换量下降幅度缩小至40个基点。随着大多数终端市场需求趋势的改善，我们预计第二季度销量将转为温和增长。随着我们开始在第二季度纪念去年的行动，第一季度美洲价格达到该领域的峰值。该团队最近宣布了新的定价行动，以缓解原材料和物流成本的上涨。我们预计，从第三季度开始，America ' s Welding将从这些新行动中实现整个季度的收益，每季度运行率为150个基点。我们将继续监控不断变化的运营条件，并将根据需要做出回应。由于销售额增加，美国焊接部门第一季度调整后EBIT增长约3%，达到1.28亿美元。调整后EBIT利润率下降100个基点至17.2%，主要是由于价格成本恢复的时机以及分配给该部门的企业费用增加。我们预计今年剩余时间美国的焊接利润率将在18%至19%中期的EBIT利润率范围内。转到幻灯片7，国际焊接部门的销售额增长了约4%，主要是由于有利的外汇兑换和我们合金钢收购的强劲销售，该收购将于8月初周年。这一增长被主要来自自动化的销量下降10%以及较小程度上的暂时下降所部分抵消n因中东冲突而导致的客户活动。调整后EBIT下降1.5%至2300万美元。利润率下降50个基点至9.7%，因为合金钢的收益被分配给该部门的销量下降和企业费用增加所抵消。我们现在预计国际焊接的利润率表现将连续改善，但在中东条件改善之前仍将保持在11%的范围内。转到幻灯片8上的Harris Products Group，第一季度销售额增长了42%，价格上涨了41%。巨大的价格影响反映了为降低创纪录的高金属成本而采取的行动，尤其是银和铜。该部门有效地管理了成本，并在本季度实现了中性价格成本目标。而金属价格仍处于高位。根据当前金属价格趋势和上年比较，我们预计哈里斯价格将从第一季度的创纪录水平回落。Harris销量压缩收窄，受益于零售渠道的增长以及空调生产活动的改善，我们预计这将在年中发挥积极作用。展望第二季度，由于与去年零售渠道的比较具有挑战性，我们预计细分市场销量将压缩。预计新客户数量将在今年下半年转向增长。调整后的息税前利润增加约68%，达到4100万美元，利润率提高330个基点，达到21.2%。盈利能力的提高反映了LGA从更高的销售额和有利的组合中获得的杠杆作用。我们预计，按照当前的金属价格，Harris部门的利润率将在19至20%之间。转到幻灯片9，我们本季度的运营产生了1.02亿美元的现金流，由于流动资金使用量增加，现金流较低。我们在短期内战略性地增加了库存水平，以确保高客户服务水平，同时我们将精选产品过渡到更新的型号，并确保我们利用早期需求增强的机会，特别是在美洲。我们预计下半年将减少库存水平。库存增加导致我们的平均运营资金与销售额之比上升80个基点，达到18.6%。移至下滑10，我们继续执行资本配置策略，向CapEx投资3900万美元，并通过更高的股息支付和股票回购向股东返还了1.01亿美元。我们保持了21.5%的稳健调整后投资资本回报率。转到幻灯片11来讨论我们2026年的运营假设，我们提高了净销售增长假设，以纳入最近宣布的为抵消投入成本上升而采取的价格行动。与我们最初假设的中等个位数百分比增长相比，我们现在预计净销售额增长将处于高个位数百分比范围内。我们的有机销售组合现在预计将是3/4的价格，中等个位数百分比和1/4的销量。考虑到今年正值早期，以及美洲强劲的订单率抵消中东冲突导致的销售下降的潜在代价，我们没有改变最初的债券增长假设，即低个位数百分比增长率。我们估计，中东冲突对销售额的影响为每季度800万至1000万美元，而冲突持续存在，美洲和国际焊接部门的影响平均分配。我们还继续预计合金钢收购将带来70个基点的并购收益，该收购将于8月初再次周年纪念。我们维持了对营业收入利润率改善的其他全年假设，即20%的增量利润率、利息、费用、税率、资本支出和现金转换，现在我想把提问的电话转过去。

周四，林肯电气控股公司（纳斯达克股票代码：LECO）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

在https://events.q4inc.com/attendee/925658209

林肯电气控股公司报告了创纪录的季度销售额和调整后的每股收益，尽管地缘政治问题和贸易谈判的挑战。

该公司的RISE战略涉及客户服务和自动化制造投资，取得了早期成功。

受制造业活动和基础设施投资的推动，美洲销售势头强劲，而国际市场则面临挑战。

该公司宣布采取定价行动以抵消通货膨胀，并目标是在第三季度实现价格成本中性。

管理层对未来需求（尤其是美洲）表示谨慎乐观，并继续投资于长期增长和股东回报。

操作者

欢迎来到林肯电气2026年第一季度财务业绩电话会议。所有线路已处于静音状态，该通话正在被录音。我很高兴向您介绍主持人、投资者关系和传播副总裁阿曼达·巴特勒。谢谢你可以开始了。

阿曼达·巴特勒（投资者关系与传播副总裁）

谢谢凯瑟琳，大家早上好。欢迎参加林肯电气2026年第一季度电话会议。我们今天早些时候发布了我们的财务业绩，您可以在presentation@lincolnelectric.com和投资者关系部分找到我们的发布和本次电话会议的幻灯片。今天与我一起参加电话会议的还有董事长兼首席执行官Steve Hedlund和首席财务官Gabe Bruno。在我们准备好的发言之后，我们很高兴回答您的问题，但在我们开始讨论之前，请注意，本次电话会议期间发表的某些声明可能具有前瞻性，并且由于我们的新闻稿和SEC文件中提供的许多风险因素和不确定性，实际结果可能与我们的预期存在重大差异。10 K和10 Q表格。此外，我们确实讨论了不符合美国公认会计准则的金融措施。非公认会计原则（GAAP）衡量标准与最具可比性的公认会计原则（GAAP）衡量标准的对账可在我们收益发布的财务表格中找到，该表格也可在我们的website@lincolnelectric.com的投资者关系部分找到，然后我将把电话转给Steve Hedlund。

Steve Hedlund（董事长兼首席执行官）

Gabe Bruno（首席财务官）

操作者

女士们、先生们，此时我们将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按下STAR，然后按电话键盘上的数字1即可，如果您想撤回问题，请再次按星号1即可。为了确保每个人都有机会参与，我们要求您提出一个问题和一个后续问题，您的第一个问题来自奥本海默的布莱恩·布莱尔。您的线路现已开通。

布莱恩·布莱尔（奥本海默股票分析师）

谢谢大家早上好。早上好布莱恩。很高兴更多地了解您的团队如何思考这里的周期定位以及未来几个季度总体需求加速和扩大产品增长的前景。自去年第二季度以来，消费品增长一直令人鼓舞。显然，第一季度的趋势非常强劲，设备方面的趋势有点起伏，但听起来您确实预计短期内会有所改善。该正面上的任何额外颜色都会有所帮助。

Steve Hedlund（董事长兼首席执行官）

是的，布莱恩，这是史蒂夫。我想说我们持谨慎乐观的态度。对的我们看到美洲业务的订单率良好。PMI数据持续强劲。与客户的对话令人鼓舞，但我们不想操之过急。对的我们希望看到欧洲每个月都更加一致，因为欧洲的波动很大。我们担心，我们看到的一些销量增长可能是由于定价和碳税等其他监管问题而导致的。对于中东将要发生的事情，我并不比其他人更清楚。并在那里祈祷。因此，我想我们的总体立场是谨慎乐观的。

Gabe Bruno（首席财务官）

是的，布莱恩，只要补充一下，正如我们提到的，你知道在美洲焊接领域，如果你看看实际数量，消耗品和自动化都有所增加，正如史蒂夫和我提到的那样，本季度订单的进展在3月份和4月份都在加强，设备方面也处于增长状态。史蒂夫提到的关键词对我们来说只是对我们在业务中看到的情况持谨慎乐观态度。

布莱恩·布莱尔（奥本海默股票分析师）

这一切都是有意义的，并且对于自动化来说是特定的。如果我错过了任何相关细节，我很抱歉。人们预计，第二季度战略将转向中等个位数的增长范围，这仍然是2026年的合理前景。您是否看到上季度引用的大型项目之外的报价范围有任何改进？

Steve Hedlund（董事长兼首席执行官）

是啊因此，布莱恩，随着我们退出第二季度，我们确实预计自动化方面将转向温和增长，并预计下半年我们会看到自动化业务的销量出现广泛增长。我们的订单量继续强劲，积压水平强劲，而且大量的项目活动造成了一些波动，正如您在第一季度看到的那样。但我们确实预计下半年会实现增长。

布莱恩·布莱尔（奥本海默股票分析师）

明白了，再次感谢

操作者

你的下一个问题来自摩根士丹利的安吉尔·卡斯蒂略。请继续。

奥利弗

嘿，早上好史蒂夫，加布，这是奥利弗今天早上的天使节目。只是一个关于您的发电厂终端市场的问题。我知道你们这个季度的表现高达30分。您能否帮助我们解开这个问题，其中有多少是由价格与销量驱动的，然后就在今年下半年，我们看到您的一些客户谈论的订单数高于这一数字，即使这如何转化为你们下半年的销量增长？

Gabe Bruno（首席财务官）

是的，所以只是高水平。我们的收件箱，特别是消耗品。在美洲焊接领域，我们的增长率较低，为两位数。所以我们对这种组合感到满意。您知道，第一季度总体增长中确实有很大一部分与自动化项目有关。但总体而言，我们看到了整个一般行业的广泛优势。所以我们很乐观，你知道，谨慎乐观，正如你所知，我们近三分之一的业务与一般行业有关。因此，正如我们现在看到的那样，PMI连续三个月改善，4月份的闪电数据也表明积极。我们正在密切跟踪这一点，因为它是我们业务的关键部分。

奥利弗

明白了。这非常有帮助。然后也许只是关于自动化的一个。这是否拖累了美国本季度的利润率？然后展望未来，就您在积压中签署的内容而言，利润率如何？我知道你们的目标是那里的青少年，所以那里的任何颜色都会有帮助。

Gabe Bruno（首席财务官）

是的，在第一季度，我们确实对自动化利润率产生了一些压力。您知道，正如您所知，这对整体业务的稀释并不是美洲焊接部门整体利润率表现的关键驱动力，因为正如我提到的那样，这是由价格成本驱动的。我们在这方面落后了一点，该部门的企业配置也增加了约40个基点。但我们预计销量的改善也将随之而来，自动化业务的利润率将达到个位数。

奥利弗

明白了。我很感激。

操作者

你的下一个问题来自贝尔德的米格·多布雷的台词。请继续。

米格·多布雷

嘿，大家早上好。我只是在这里澄清几点。加布，我很感激所有的评论，试图做笔记，但我想我在这里记笔记不够快，不够快。在定价方面，从价格成本的角度来看，您预计第二季度会恢复中性还是会推迟到今年晚些时候？至于指南中的嵌入价格，这是否反映了您所说的5月份焊接行业中发生的行为？这是否嵌入其中？哈里斯怎么样，因为显然，我的意思是，我们在哈里斯第一季度看到的情况太大了，我知道事情正在缓和，但我们应该以什么速度预计这种情况发生呢？是的，梅格，让我来处理

Steve Hedlund（董事长兼首席执行官）

第一部分，然后我会让你Gabe更具体地发表评论。显然，我们的目标是在利润率水平上保持价格成本中性，而且我们在实现这一目标方面有着悠久的历史。您看到的是第一季度后期我们投入成本的变化。然后，我们就无法向客户宣布定价、沟通所有这些并使其生效了。因此，我预计随着定价于五月初生效，我们将在第二季度恢复其中大部分。然后我认为我们今年的总价指南反映了我们已经宣布的定价假设。

Gabe Bruno（首席财务官）

因此，正如史蒂夫提到的那样，梅格预计进入第三季度时价格成本将保持中性。因此，价格上涨的时机将在第二季度产生积极影响，但就我们的价格假设而言，我们将在第三季度产生全面影响。如果你考虑300至400个基点之间的涨幅，我的想法是全年涨幅的四分之一与新的价格走势有关，而余额实际上与哈里斯指数有关。我们在哈里斯期间看到的情况是，采取新的价格行动并没有明显对全年产生影响。所以，如果你只考虑我提到的150个基点，从第三季度开始，取其中的一半，这实际上是整个定价变化假设的四分之一。

米格·多布雷

太好了，这很有帮助。然后我回到国际，我试图弄清楚那里的成交量下降。据我所知，中东的影响约为230个基点，但其余部分呢？因为至少在我看来，当我回顾前一年时，比较并不那么困难。我知道你谈到了艰难的竞争，但你知道，去年销量也下降了约6%。那么，您能否解开这里正在发生什么以及中东以外哪些地区正在做什么？

Gabe Bruno（首席财务官）

是的，所以最大的驱动因素是我们自动化业务中的项目时机。我们确实在欧洲的某些市场看到了一些优势，中东也产生了影响，但这是关键驱动力。在亚洲方面，我们在印度、澳大利亚等国看到了有利的趋势。但总体而言，最大的驱动因素是项目的时机和艰难的竞争。在自动化方面，我们落后于自动化国际，我们在美洲方面略有上升。

米格·多布雷

谢谢

操作者

Stifle的内森·琼斯提出了最后一个问题。请继续。

Andrea

大家早上好，感谢提问。这是来自内森的安德里亚，刚刚转向边缘一侧。您能谈谈林肯为推动短期利润率提高而采取的一些成本管理措施吗？

Steve Hedlund（董事长兼首席执行官）

是的，我们正在这一崛起战略下推动一系列以企业主导的举措。我们非常注重采购，并试图从全球支出中获得更多影响力。我们正在考虑尝试改进供应链规划，以便我们能够提高工厂运营和以更少的库存为客户服务的效率。展望未来，我们正在研究LGA生产力计划，所有这些因素的结合都反映在我们对增长战略期间增量利润率的假设中。只是提醒您，我们谈论了我们对2026年营业利润率和增量的预期。如您所知，我们的目标是20多岁。当您考虑我们的2030年目标时，我们谈论的是20多岁。因此，我们正在寻求做出重大改变，我们目前正在进行的许多投资都具有长期影响，同时我们正在继续改善短期利润率前景。

Andrea

你了谢谢，这很有帮助。我想，就哈里斯而言，您能向我们介绍一下哈里斯的主要利润驱动因素是什么吗？它主要是混合相关的吗，也许只是稍微多一点颜色？

Gabe Bruno（首席财务官）

嗯，混合当然是有利的。我们在零售方面确实有所加强，H Vac也好于预期。然后，当我们实现了价格成本中性姿态时，我们还会产生定价影响。利用LGA的杠杆，您可能会获得大约低至20多岁左右的增量利润率。因此，将其中的很大一部分以及我们的定价和策略混合起来。

Andrea

谢谢我再去排队。感激

操作者

我们还有很多问题。下一个问题来自Seaport Research Partners的Walt Liptak。请继续。

沃尔特·利普塔克

谢谢.早上好.嘿我想问一下。嗨的.国际利润率较低。我希望你能谈谈这个问题。我认为您谈到了全年的国际利润率为11%，我认为之前是11比12。我想知道您是否能帮助我们了解是价格成本更高，还是中东，你知道，有点量过剩，帮助我们了解国际盈利能力的情况。

Gabe Bruno（首席财务官）

是的，当然，第一季度的销量影响，而9.9%的下降产生了影响，我们确实希望看到更多的稳定，在整体业务概况，因为我们进入第二季度。项目的时间安排。正如我提到的自动化有影响。根据中东冲突的进展情况，我们将继续看到那里的影响。但从合金钢收购的角度来看，这种组合是好的。正如我在八月份提到的那样，双周年纪念日，我们预计这也会产生有利的影响。因此，对销量的影响对第二季度产生了影响，我们预计第二季度将会稳定下来。

沃尔特·利普塔克

好的太好了然后你知道，有点回到早期关于一些一般晶圆厂市场以及事物趋势的问题。本季度是否符合你们的想法，或者随着本季度进入四月份，你们是否看到了更多的好转？

Gabe Bruno（首席财务官）

是的，如您所知，我提到了美国焊接消耗品上传量达到两位数的水平。因此，这比我们在二月份讲话时预期的要强烈。因此，我们看到一般行业的实际交易量有所加强。我们继续看到这种势头进入4月。因此，这就是我们对复苏初期持谨慎乐观态度的原因，特别是美国的焊接业。

Steve Hedlund（董事长兼首席执行官）

是的，沃尔特，我想说Fab世代的改进，特别是在美洲消耗品的改进可能比我们的预期稍早一点，而标准设备可能比我们的预期稍晚一点。消耗品是工厂活动的重要晴雨表。随着工厂活动的持续强劲并希望信心的提高，我们应该会在相当短的时间内看到标准设备的推出。

沃尔特·利普塔克

好的，明白了。听起来不错谢谢

操作者

您的下一个问题来自KeyBank的Steve Parker。请继续。

克里斯蒂安·齐拉

大家早上好。这是克里斯蒂安·齐拉（Christian Zyla）饰演史蒂夫·巴特（Steve Barter）。除了您之前对第二季度销量预期的评论之外，还有一个澄清问题，您是否预计第二季度的总体利润率将与第一季度有点相似，然后是一个非常有意义的进步，以获得轻微改进的完整指南。你能帮助我们度过全年的节奏吗？

Gabe Bruno（首席财务官）

是的，不，我预计第二季度将比第一季度实现的情况有所改善，并且随着我们在第三季度完全实现价格成本中性，这种情况将逐渐稳定。

克里斯蒂安·齐拉

明白了。然后跟进，这主要是由后半部分的成交量还是混合驱动的？只是帮助我们解析出来。

Gabe Bruno（首席财务官）

因此，我们确实看到销量在逐步改善。你知道，正如我们在提高今年定价假设之前所说的那样，我们确实指出了今年下半年价格量的组合，因为我们已经纪念了2025年采取的价格行动，所以我们已经转向了下半年的量。我们为加强组合而发表的唯一评论是，美国的增强取决于中东冲突的进展可能会抵消这种影响，你知道，我们估计每季度的影响约为800万至1000万美元。是的，克里斯蒂安。因此我们的预期仍然是下半年销量持续改善。我们还没有看到任何东西可以让我们起飞，但我们正在谨慎监控需求趋势，以保持领先地位。因此我们谨慎乐观。

克里斯蒂安·齐拉

谢谢明白对我来说，最后一个问题是今年的现金流。我想我理解了流动资本或库存水平增加的评论。您是否预计这种情况会在全年重复，或者我们是否应该预计类似的26比25自由现金流，那么每个季度将适用约1.4亿、5000万美元？谢谢

Gabe Bruno（首席财务官）

是的，不，我们希望如此。我们仍然以100%现金转换为基础。因此，我们预计，虽然我们对一些产品转型进行短期投资，但这些转型将在今年下半年扭转。

克里斯蒂安·齐拉

太好了，谢谢。

操作者

贝尔德的米克·多布雷提出了最后一个后续问题。请继续。

米格·多布雷

嘿，感谢您的跟进。对我来说仍然回到了国际事务。如果，如果我们有点忽略中东冲突以及你所概述的拖累。因此，排除这一点，你知道，你预计在26年的任何时候，其余业务的销量会增长吗？就通货膨胀而言，这对定价和国际财富的流动有何影响？谢谢

Steve Hedlund（董事长兼首席执行官）

是的，米克，我想说，我们预计亚太地区的业务量增长，特别是西欧和更广泛的欧洲地区（不包括中东）会更加谨慎。我们很高兴看到本季度与前几个季度相比略有上升。但我们担心，这可能会与定价行动以及围绕碳边界调整机制的一些政府法规相关。因此，目前判断欧洲经济触底和改善还为时过早。但我们继续看到亚洲PAC的增长，并相信我们正在进行适当的投资以利用这种增长。我们在国际市场上的重要姿态是价格成本中性。因此，我们将采取一些行动来实现这一目标。这就是我们从第一季度看到的11% EBIT利润率改善的原因。

米格·多布雷

好吧

操作者

很感激。谢谢。

Gabe Bruno（首席财务官）

我们的问答环节就此结束。我想把电话转回给加布·布鲁诺做结束语。我想感谢大家参加我们今天的电话会议，并感谢你们对林肯电气的持续关注。我们期待着在未来讨论我们的崛起战略的进展。非常感谢，

操作者

乘客们请今天的通话到此结束。感谢大家的参与。您现在可以断开连接。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。