Upbound Group报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

请参阅今天的盈利发布，该发布可在我们的网站上找到，以了解非GAAP财务指标的描述以及与最具可比性的GAAP财务指标的对账。最后，Upbound Group不对第三方提供的盈利电话会议记录负责，也不编辑或保证其准确性。请参阅我们的网站了解唯一授权的网络广播。说完，我就把电话转给费姆。谢谢史蒂文，大家早上好。我将首先回顾我们第一季度的业绩以及我们在2026年优先事项方面取得的进展。然后我会把它交给哈尔，以便更详细地讨论我们的财务业绩和前景。之后，我们将回答您的一些问题。第一季度代表着Upbound 2026年的良好开局。我们在困难的运营环境中表现出色，实现了符合财务目标的业绩，产生了强劲的现金流并降低了资产负债表的杠杆率，同时继续推进支持长期价值创造的关键举措，我们相信Upbound扩大且日益数字化的投资组合非常适合满足消费者在这种环境中的需求，因为消费者正在寻求灵活、方便和负担得起的金融解决方案。去年收购Bridget后，我们拥有了三个互补的品牌，为类似且规模庞大的目标消费者群体提供广泛的财务解决方案，多元化帮助我们应对类别波动，创造多种增长途径，并为我们提供更多机会随着时间的推移加深与客户的关系。我们的工作以一套明确的2026年优先事项为指导。我们正在打造一个互联互通程度更高的科技金融平台，同时促进整个公司的可持续、盈利增长。我们的重点是利用数据、高级分析和人工智能来改善个性化、加强承保并提高整个组织的运营效率。当我们谈论变得更加互联时，这指的是为客户创造更好、更深入的体验，并为公司创造更高效的运营模式。这意味着在客户所在的地方与他们会面，在他们的财务过程中提供更广泛的解决方案，并使用在我们品牌和渠道的任何每次互动中收集的数据，从产品开发、价值主张、客户获取、转化和承保到账户管理和保留做出更明智的决策。随着时间的推移，这种更强的联系应该转化为增强的客户参与度、更好的结果和更高的资本回报。我们还在为公司推进更统一的运营结构。从实际角度来看，这意味着共同的交付模式、共享资源和共享数据基础，使每个品牌能够更快地发展，而无需在多个地方重现相同的工作。最终，这种运营模式有助于确保团队拥有有效执行关键企业计划所需的清晰度、重点和工具。除此之外，我们还在整个企业中以实用的方式应用分析和人工智能。我们最初的重点是改善承保、客户沟通、运营效率以及增强服务和收款结果的用例。这些都是有针对性的举措，旨在实现更好的决策、更高的生产力和更好的客户体验。我们正在优先考虑可以衡量影响并扩展有效措施的领域。我们希望改善商户体验和入职，并消除摩擦点，这将增强商户和消费者的转化率。这些努力应转化为更忠诚的客户、重复的互动、更高的每位客户LTV和总体更低的客户获取成本。实现这些优先事项的一个重要组成部分是领导力和组织清晰度。我们继续投资于关键的高级领导职位和人才，我们很高兴 欢迎我们的新任首席技术官Balaji Kumar。Balaji在金融服务和零售领域拥有超过25年的技术领导经验。加入Balaji增强了我们实现系统现代化、加速执行和构建可扩展技术能力的能力，以支持我们最近加入的领导层包括Hal、我们的首席财务官、Rebecca Wooders、我们的首席增长官和现在Balaji，以及我们经验丰富的高管团队的平衡，我们相信我们为2026年和未来的长期增长做好了准备。现在让我们来谈谈我们的细分市场以及我们第一季度的业绩如何体现这种方法。从Bridgit开始，我们对该部门今年年初的增长和势头感到满意。第一季度，付费用户和每用户月均收入均同比增长两位数，推动收入同比增长超过40%。这一业绩反映了强劲的需求和稳健的执行，因此该部门仍有望实现2026年的财务目标。Bridgit将继续谨慎投资于产品和营销，随着业务继续增强其价值主张，推动整个平台的参与度和货币化，这将在未来几年实现额外的增长和盈利能力。随着品牌规模的扩大，越来越多的用户发现Bridget灵活、透明的财务、健康和流动性解决方案的价值，随着我们继续扩大客户使用该平台的方式和地点，我们对Bridget未来的机会感到兴奋。特别是，产品开发仍然是Bridget的重要重点。随着信贷额度试点的持续推进，我们正在准备今年晚些时候更广泛的推出，采取一种审慎的方法，优先考虑单位经济、客户成果和长期价值创造。关于acima，由于过去一年采取的审慎承保行动被证明是有效的，我们在充满挑战的经营环境下为加强投资组合健康而做出的有针对性的努力的积极成果在第一季度变得更加清晰。第一季度租赁费用约为8.8%，较去年下半年的高水平有了显着改善，其中较第四季度改善了130个基点。这一改进验证了我们团队为保护投资组合质量和改善长期经济而采取的数据驱动方法，并为我们在2026年期间持续投资业务奠定了基础。承保收紧，加上宏观因素，再加上影响需求的宏观阻力，给我们第一季度的GMV带来了压力。GMV本季度的业绩低于我们的预期，低于去年第一季度的业绩，而去年第一季度的业绩是在我们做出有意义的承保改变之前。稍后，HAL将回顾我们的指导方针，以及GMB和更强劲的第一季度亏损表现预计将如何影响我们的业绩。2026年剩余时间。Acima将继续遵守其方法，并继续创造有意义的增长机会。我们正在强化灵活租赁解决方案的价值主张并扩大我们的数字能力。与此同时，我们正在投资商户关系，并通过我们的直接面向消费者市场加强全国数万家零售商以及在线的客户体验，该市场第一季度同比增长约9%。我们还对小型、中型和大型零售商的商户渠道以及商户基础的多样性感到鼓舞，这有助于在不同类别的需求变化时支持弹性。在本季度，我们与现有的商户合作伙伴签署了一项新协议，进一步发展了我们的合作伙伴关系，预计将在第二季度推动有意义的GMV 半年的修订后的协议加强了我们的整合，并为Acima提供了独家权利，作为该国最大的电子商务家具零售商的结账选项。在Rent A Center，我们的重点仍然是持续的成本优化，同时为更一致的性能奠定基础。这一进展在第一季度表现得很明显，该部门连续第二个季度实现同店销售额同比增长。在过去几个月收紧战略之后，该团队继续优先考虑投资组合质量，同时推进旨在改善客户体验和商店层面执行的计划。这不是一个单一的举措，而是一种一致的综合运营方法，将扩大数字能力的投资与加强现场参与和执行的有针对性的工作相结合。特别是，我们专注于有望随着时间的推移提高绩效的可衡量举措，从加强现场同事培训和执行到为Renasender最强大和最忠诚的客户扩大相关产品。我们还对上周宣布的亚马逊合作伙伴关系感到兴奋。虽然还为时过早，但这种合作可以方便地收取亚马逊订单并以超过1700家企业拥有的商店租金退货，提高商店相关性，提高品牌知名度和店内流量，并支持新客户获取。这些举措可以利用我们现有的足迹、增强客户体验并帮助我们向更多的消费者推出灵活的金融解决方案组合。在转向合并财务亮点之前，我想简要地回顾一下我们在整个业务中看到的情况。在整个企业中，我们继续通过以更深思熟虑的方式连接数据能力和团队来加强平台。我们正在改进个性化，做出更有针对性的数据驱动风险决策，并寻找更有效地吸引跨品牌客户的机会。这项工作的重点是执行基本面，瞄准跨渠道的正确客户，同时提供推动重复业务的价值和服务，然后随着时间的推移一致地扩展这些改进。同样重要的是要承认我们所面临的运营环境，非主要消费者继续面临杂货、租金、公用事业和能源等基本类别成本上涨的压力，这影响了购买行为并对可自由支配支出造成压力，特别是对于较大的门票项目。与此同时，第一季度的退税季节比正常情况强劲。虽然这支持了许多消费者的流动性，但最近地缘政治事态发展导致能源价格上涨部分抵消了这一点。尽管第一季度的背景充满挑战，但我们的综合业绩仍然稳健，符合我们的预期。收入12亿美元，同比增长3.7%。调整后EBITDA增长近8%，达到1.36亿美元，非GAAP稀释后每股收益为1.08美元，比上年增长8%。这些结果反映了整个平台的纪律执行和成果的改善。本季度现金流和去杠杆化也强劲。经营活动提供的净现金为1.71亿美元，同比增加2300万美元，自由现金流为1.36亿美元，高于上年的1.27亿美元。季度强劲的现金生成支持业务再投资、严格的去杠杆化和更广泛的资本配置优先事项，我们对第一季度业绩和整个公司团队取得的进展感到鼓舞。我们正在投资最重要的领域，在投资、成本和承保方面保持纪律，并扩展支持随着时间的推移运营杠杆的能力。展望未来，我们的优先事项很明确，我们的领导团队已经到位，我们在2026年余下的时间里，我们将继续专注于执行。有了这些，我会把电话交给哈尔，让他更详细地了解财务状况。

谢谢Faymi，大家早上好。我将首先回顾第一季度的部门业绩，然后花时间研究资本配置和流动性，然后在结束我们的展望和指导之前。正如您从fami那里听说的那样，我们在充满挑战的运营环境中表现出色，这通过改善投资组合绩效和强劲的现金生成来证明。这两个因素是我们如何思考可持续长期价值创造的核心。从布里奇特开始。第一季度整个业务表现强劲。收入为6800万美元，是Bridget收入对2025年第一季度综合业绩贡献的两倍多。值得注意的是，Upbound于2025年1月底收购了Bridget，并且没有在其报告中包含Bridget去年第一个月的收入。剔除去年收购的时机影响后，Bridget比较收入增长了40%以上，与近期的业绩趋势一致。本季度收入增长反映了付费用户的持续扩张和每月ARPU的改善，在向Bridgid高端转移、更深入地参与市场优惠以及更高的可选加急转账收入的支持下，月度ARPU同比增长近12%，达到14.41美元。季度末付费用户约为160万，同比增长约27%。净提前损失率约为3.5%，与最近几个季度一致且符合预期。Bridg第一季度调整后的EBITDA贡献约为2，290万，同比增加一倍多，随着未来一年规模效益的继续增强，我们仍然专注于严格的增长和有衡量的产品推出，并在随着时间的推移扩大能力时明确强调单位经济性。至于Acema，第一季度收入为6.49亿美元，同比增长约2%，主要原因是租金和手续费收入增长近3%，部分被商品销售收入下降1%所抵消。GMV约为4.27亿美元，同比下降约6%。这一结果反映了几个因素，包括消费者状况收紧，限制了可自由支配支出，特别是耐用品支出，以及由于我们在客户获取方面保持谨慎，2025年故意采取的承保收紧行动。这些紧缩行动是故意的，重点是改善长期投资组合经济性，而不是最大限度地提高短期成交量，特别是考虑到更广泛的非主要消费者格局。这把我们带到了这种权衡的另一面，即性能损失，这是一个明显的成功故事。第一季度CEMA租赁扣除约为8.8%，环比改善约130个基点，同比下降10个基点。我们监测的早期指标（包括付款行为和拖欠趋势）支持我们对投资组合正在受益于去年实施的承保行动的信心。未来一年，我们将继续跟踪宏观经济趋势，并重点优化模型。Acima的调整后EBITDA为8900万美元，同比增长约4%，而调整后EBITDA利润率为13.7%，同比增长40个基点。收入增长、毛利率60个基点的增长以及亏损业绩结果的改善，都是CEMA盈利能力提高的原因。随着今年的发展，我们仍然专注于保持可持续增长与稳健的投资组合业绩和盈利能力的平衡。在Rent A Center，我们严格的方法导致第一季度同店销售额增长约40个基点。继上季度同店销售额恢复增长后，第一季度收入为4.82亿美元，同比下降约2%，原因是商品销售额下降被r改善部分抵消我们特许经营商的租金和费用、收入以及较低的收入贡献。我们对Rent A Center的承保方式仍然谨慎，因此第一季度租赁费用约为4.7%，环比下降20个基点，同比上升10个基点，反映出业绩稳定在我们的目标范围内，略好于预期。调整后的中心租金EBITDA为6700万，同比下降约6%。下降的原因是特许经营业务的收入和利润贡献下降以及利润率的通胀压力。我们仍然对团队正在执行的举措感到鼓舞，包括在数字客户体验方面的持续进展，将产品供应扩展到Rent A Center最强大的客户，以及努力增加商店流量，例如Fanny之前提到的亚马逊合作伙伴关系。回顾整个组织，我们对本季度的整体表现感到满意。鉴于Bridget更广泛的运营环境，我们继续看到强劲的增长和参与度。而我们的自有租赁业务继续根据消费者需求和支付行为的变化进行动态调整。我们在过去一年中采取的行动正在转化为亏损表现，该表现好于Acema和Rent A Center的预期，虽然一些交易量相关指标反映了这些行动，但综合起来，我们的表现增强了我们对我们模式弹性的信心以及我们在不确定的环境中为核心消费者提供服务的能力。转向现金流、流动性和资本配置我们模型的持久优势之一仍然是将收益转化为现金的能力，第一季度是另一个例子。经营活动提供的净现金约为1.71亿美元，高于上一季度的1.48亿美元，自由现金流约为1.36亿美元，高于一年前的1.27亿美元。虽然第一季度现金流呈季节性强劲趋势，部分原因是退税的时机和假期购物季之后，但这些数据反映了稳健的基本表现，并且尚未包括我们在第四季度电话会议上讨论的所有预期现金税收优惠。随着这些好处在今年晚些时候实现，我们预计现金生成将得到进一步支持。我们将继续投资于与房利美概述的战略一致的关键举措，重点关注技术现代化、数据平台举措和支持承保、个性化和运营效率的数字能力。我们在全年资本配置方面仍然以选择性和回报为导向。我们预计资本支出将与2025年相似，并在2026年继续评估步伐和投资回报率。我们还通过提供每股0.39美元的季度股息来推动股东回报，本季度股息约为2300万美元，股息收益率约为8%。股息仍然是我们资本配置框架的重要组成部分。强劲的自由现金流可以支持股息，同时还可以追求我们的其他优先事项，包括再投资和去杠杆化。转向流动性和债务季度末流动性约为4.65亿美元，反映了手头现金和可用左轮手枪容量。净债务约为14亿美元，杠杆率为12个月调整后EBITDA的2.6倍，较2025年底的2.9倍有意义地连续下降。虽然杠杆率可能会因全年现金流入和流出的时间而略有波动，但我们对第一季度实现的债务削减感到高兴。我们继续优先考虑有纪律的去杠杆化，作为长期两倍范围内增量现金目标杠杆的主要用途 term.总而言之，我们本季度的资本配置行动反映了一个纪律严明、一致的框架，重点是加强资产负债表、支持股东回报和选择性地再投资以推动长期价值。这种纪律为我们提供了灵活性，并在我们进入今年剩余时间时为公司提供了良好的定位。在此背景下，让我谈谈我们展望未来的前景和指导。我们的期望反映了持续的谨慎和承保、严格的运营执行以及针对我们的战略优先事项的稳步进展。我们的前景假设当前充满挑战的外部经营环境、不平衡的宏观因素会持续下去，给我们的核心消费者、可自由支配收入和需求水平带来压力，但也往往会使我们的补充灵活金融解决方案系列与这些客户更加相关。考虑到我们的业务轨迹，包括总体符合或高于预期的第一季度财务业绩，我们相信我们有能力实现我们在之前的财报电话会议上共享的2026年收入、调整后EBITDA和非GAAP稀释每股收益的目标范围。值得注意的是，这些目标是合并收入约为47亿至49.5亿，调整后EBITDA为5亿至5.35亿，非GAAP稀释每股收益为4至4.35美元。我们还预计2026年自由现金流约为2亿美元。正如我们在之前的财报电话会议中提到的那样，该指导包括2026年非普通课程法律和监管和解中估计约7000万美元的付款流出，并假设资本支出相对平稳，以支持业务增长计划。这些因素有利于Upbound推进其资本配置优先事项，因为我们专注于为股东提供引人注目的和可持续的回报。我现在将继续在acima分享最新的部门层面评论，我们修改了我们的前景，以考虑到第一季度业绩、故意承保、我们完成的紧缩政策以及我们对持续宏观阻力的预期。我们预计2026年GMV和收入将同比持平至个位数。全年亏损应该略好于我们最初的预期，稳定在全年9%的低位区域。相对于之前的指导，我们对ACIMA利润率的前景有所改善，我们现在预计ACEMA调整后的EBITDA利润率将相对于2025年略有上升，抵消收入压力。至于Bridgid，我们的前景保持不变，年化收入增长率在2.65亿至2.85亿之间超过30%，调整后EBITDA在5000万至6000万之间。这些预期假设付费用户持续增长，同时将净预付损失率维持在当前水平左右。随着Rent A Center今年的到来，我们仍然专注于有序的增长以及新产品和功能的有节制的推出。虽然公司自有部门的趋势已经稳定，但特许经营业务的收入和利润贡献下降预计将对全年业绩产生适度影响。因此，我们预计Rent A Center部门今年收入将持平至低个位数。调整后的EBITDA利润率没有变化，到2025年应保持相对平稳。展望2026年第二季度，我们预计合并收入为11至12亿，调整后EBITDA为1.2至1.3亿，非GAAP稀释每股收益为1至1.10美元。这些预期反映了典型的季节性动态和持续的承保纪律。关于损失率，我们预计租赁中心和CEMA的租赁扣除率将连续保持持平或略高。第二季度GMV应会连续改善，同比下降至个位数，并在今年剩余时间内继续改善，并在下半年恢复同比增长。BRIdget第二季度的净提前损失率应处于3%的中间范围，与历史季度趋势一致。现在，在我们结束时，我想强调房利美之前提到的几点。第一季度，公司继续执行其战略优先事项，提供稳健的运营和财务业绩，同时保持平衡增长、风险和回报的纪律。过去一年为加强投资组合表现而采取的行动正在业绩中得到体现，特别是在亏损趋势和现金产生方面。展望未来，我们仍然相信自己有能力应对当前环境并继续为股东创造长期价值。我们多元化且互补的投资组合、强劲的现金流产生和严格的资本配置方法使我们在2026年剩余时间处于有利地位。感谢您今天早上抽出时间，接线员。您现在可以打开提问热线。

Upbound Group（纳斯达克股票代码：UPBD）周四召开了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/vawjtdz7/

Upbound Group报告2026年开局良好，第一季度收入为12亿美元，同比增长3.7%，调整后EBITDA增长近8%至1.36亿美元。

该公司专注于构建一个技术支持的金融平台，利用数据分析和人工智能来提高个性化、承保和运营效率。

Bridgit部门实现了显着增长，收入同比增长超过40%，并继续投资于产品开发和营销。

Acima的租赁冲销率提高至8.8%，尽管GMV因承保收紧而下降;不过，该公司预计将在2026年下半年恢复GMV增长。

Rent A Center连续第二个季度实现同店销售额同比增长，并宣布与亚马逊建立新的合作伙伴关系，以增强客户获取能力。

管理层表示有信心实现2026年收入47至49.5亿美元、调整后EBITDA 500至5.35亿美元以及非GAAP每股收益4.00至4.35美元的指导目标。

该公司继续优先考虑削减债务，将杠杆率降至12个月调整后EBITDA的2.6倍，并目标是长期保持两倍的杠杆率。

Upbound Group迎来了新任首席技术官Balaji Kumar，以加强技术能力并支持增长计划。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加Upbound Group 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。演讲者演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后您会听到一条自动消息，建议您举手撤回问题。请再次按星11。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的第一位发言者、Upbound Investor Relations的Steven Koss。请继续。

史蒂文·科斯

早上好，感谢大家参加讨论公司2026年第一季度的业绩。今天早上，我们在市场开盘前发布了收益发布稿，该发布稿和所有相关材料，包括现场网络广播的链接，可在我们的网站investor.upbound.com上获取。Upbound Group今天致电，我们有首席执行官Sami Kuttam和首席财务官Hal Khoury。请注意，这次电话会议上提供的一些陈述是前瞻性的，并且受到可能导致实际结果与我们的预期存在重大不利差异的因素的影响。这些因素在我们的盈利稿以及公司最新的10-K表格、即将推出的10-Q表格和其他SEC文件中进行了描述。除法律要求外，Upbound Group没有义务公开更新或修改任何前瞻性陈述。此次电话会议还将提及非GAAP财务措施。

费姆

Hal Khoury（首席财务官）

操作者

谢谢正如这次提到的，我们将进行问答环节，以提醒提问，您需要在电话上按Star 11并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。你的第一个问题涉及凯尔·约瑟夫和史蒂文斯的问题。您的线路现已开通。

凯尔·约瑟夫

嘿，早上好伙计们。感谢您回答我的问题。第一季度有很多活动。显然，每个人都关注提高退税，然后在三月份我们看到了天然气价格的上涨。但我只是希望你们能够了解每个部分，并向我们介绍业绩，并向我们提供节奏以及客户在整个季度受到这两个大宏观因素的影响。

费姆

早上好，凯尔。是范妮。我先开始，哈尔可以插话。我将尝试涵盖大部分细分市场，但只是为您提供一个对消费者的高级概述，因为它们在业务之间的方向上是相同的，尽管它们的影响略有不同，并且与我们业务的季节性相同。也许我会从高层宏观开始，然后探讨对企业的影响。但正如我们在准备好的讲话中所说，对于我们的核心消费者来说，运营环境相当艰难。你知道，劳动力市场似乎有所降温，整个季度工资增长略有放缓，通货膨胀似乎非常非常粘性。你知道，我们非常密切关注的指标之一是燃油价格，而过去几个月燃油价格显然非常波动。因此，想象一下一个现金短缺的消费者，他们已经在不断地支付工资，这给他们的可自由支配支出带来了很大的压力。因此，人们非常谨慎地对待他们的钱寻找价值，希望扩大其能力，尤其是在较大的门票项目上，这应该为我们的消费者群体提供良好的贷款，而且，抱歉，就我们的产品而言。因此，非主要消费者一直具有弹性，并且在几个周期内都做到了这一点。你知道，为什么正确地承保对我们来说很重要。我们在过去几个月里已经做到了这一点，特别是在acema上，它提高了130个基点。就纳税季节而言，情况有点好坏参半。平均收入约为10%，比你过去略高，这是人们谈论的低端。你知道，进入。进入纳税季节的速度在二月份开始有点慢，并在三月份赶上。当一些资金开始流入时，你开始产生一些燃油价格的影响。因此，我们看到人们仍然开始清理拖欠和损失，但肯定没有像过去几年那样频繁地行使支付选项。这对收入产生了影响，但也对我们的毛利率产生了影响。Rent a Center的情况较小，但Acema的情况更为严重。您看到我们的毛利润同比增长约60个基点。因此，纳税季节符合我们的预期，从毛利润的角度来看，cema略有改善。然后对于布里奇特来说，布里奇特的纳税季节性，你知道，这是我们利润最高的季度，因为消费者通常在纳税季节的第一季度现金充足。我们对营销支出轻描淡写，您也看到了这一点，本季度的EBITDA利润率几乎为35%。布里奇特今年开局非常好。所以凯尔，在第一个问题中，尽我所能地回答，但是。我会在后续行动中将其留给您。

凯尔·约瑟夫

是的，不，那很好，谢谢。然后稍微深入了解Acema，稍微提醒我们承保变更的具体时间。你知道，显然他们正在取得他们想要的效果，但你知道，只要想想增长轨迹，你知道，GMV是最终收入的领先指标。随着时间的推移。

费姆

当然.是的，我们真的开始收紧政策，我想说是在去年第二季度，一直到夏季，一直到第三季度。因此，我想认真地说，一旦我们完成了大部分变化，我们将在第三季度开始进行一些变化。但看，我们对Acima的投资组合健康状况感到非常满意。我们很快就认识到了一些疲软，并在2/4内使其恢复到我们的预期水平，因为我们表示第四季度将达到10%左右的峰值。它做到了这一点，并在第一季度下跌了130个基点。因此，第一季度的GMV略低于我们预期的水平。逐年持平。但考虑到一些承保变化，考虑到我刚才提到的一些宏观压力，将这些结合在一起，我们下跌了约6%。但如果你退后一步，看看ACIMA过去几年所做的事情，你会发现GMV的增长是acima的一个伟大故事。如果仅考虑过去两年，第一季度的GMV增长仍然为正，几乎处于个位数的中间水平。所以对gmv有点软弱，但对投资组合的位置和投资组合的健康状况非常满意。正如您在修订后的指南中看到的那样，我们认为今年的利润率将比我们想象的更好。所以再次，好消息。违约率下降，损失持平，投资组合的健康状况良好。你知道，如果事情从这里开始变得更好，我们确切地知道去哪里获得一些GMV以及到底去哪里获得一些增长。但如果情况从现在开始变得更糟，我们也有一个衰退剧本，我们可以激活，甚至更紧。好消息是，我认为我们现在相当保守。因此，如果情况恶化，我们不得不收紧一点，你会期望看到一些贸易下降来我们的方式，这显然将有助于绿色专线小巴。所以我想说，凯尔，到今年下半年，我们应该会恢复GMV的增长。

凯尔·约瑟夫

明白了。真的很有帮助。感谢您回答我的问题。

操作者

谢谢您的下一个电话是鲍比·格里芬（Bobby Griffin）与雷蒙德·詹姆斯（Raymond James）的电话。您的线路现已开通。

鲍比·格里芬

大家好早上好.我想谢谢你回答这些问题。范妮，我想留在Acema。您是否可以帮助了解一些背景信息，例如GMV下降有多少是由于紧缩行动而不是行业其他任何措施造成的？我想问的是，我想在我们关注并充分了解的其他同行的背景下，每个人都在不同的时间经历不同的客户过渡和事情，以及收紧的行动。但是否有应用程序增长或活跃门户或类似的指标只是为了帮助我们了解acema的定位，保持强劲，没有其他因素导致GMV下降？

费姆

是的，听着，我认为这是我已经提到的事情的结合。鲍比，介于承保和对消费者的一般温和之间。我想说，我们在第一季度看到的大部分情况都与承保紧缩有关。我想我们很快就找到了柔软度的地方。我们迅速采取了行动，您可以看到这一点反映在我们第四季度和第一季度的GMV中。考虑到环境的不确定性，我们认为这是正确的立场。不知道市场波动和成本上升将如何影响消费者多久或影响。所以大部分都在承保方面。鉴于市场的不确定性，我们认为这是正确的方法。就类别以及GMV的来源而言，我想说大多数类别在个位数较低的地区同比下降。但对我们来说，当你看看我们收紧的时间时，你会发现我们确实收紧了珠宝类别，而且这一数字可能会下降到青少年中期。但总的来说，我会说这是一个围绕第一季度GMV表现的承保故事。

鲍比·格里芬

谢谢，这很有帮助。然后也许只是转向布里奇特，你知道，我们没有去年第一季度的完整背景，但看起来它有一个良好的开端，调整后的EBITDA为2300万美元。您能提醒我们新产品的内置内容吗？我知道我们上季度谈论的一些新产品的推出有点延迟，但2026年新产品推出指南中又有哪些内容？当我们思考第一季度的强劲开局时，有什么最新消息吗？

费姆

当然.是啊对布里奇特在本季度的表现非常满意。哈尔提到收入较同期增长超过40%。本季度订户增长27%，ARPU增长12%，这是一个好兆头。EBITDA贡献为2300万美元，利润率近35%。你知道，随着我们测试其中一些新产品，损失率与我们想象的相符，逐年有所上升，订阅者数量不断增加，只是测试而已。我们在市场上进行了多项定价测试。你知道，我们最近将工资准入的最高限额从250提高到了500。我们在过去几个季度谈论过的新信贷产品仍在扩大规模，表现符合我们的预期。我们准备在今年晚些时候推出它。比我们今天所拥有的更广泛。我在过去的电话中提到过几次。对于我们在试点中批准的人来说，超过90%的人实际上是在开设账户，这只是告诉你需求的水平和该产品将达到的转化水平。你知道，我们正在采取谨慎的态度，正如我们上个季度所说的那样，你知道，鉴于市场的不确定性。你知道，每当你推出新产品时，你都会关注客户体验，确保承保正确、绩效正确，以及经济部门、经济学正确。所以我们正在这方面取得进展。今年的指南要求我们继续进行定价测试，并在今年晚些时候上线信贷额度。这将更像是2027年的故事，而不是2026年的故事。再次，要保持谨慎，确保我们在更广泛地推出之前获得有关性能的早期信息。

鲍比·格里芬

谢谢祝第二节好运。

操作者

谢谢您的下一个电话来自Vincent Kaintik和btig的线路。您的线路现已开通。

文森特·凯恩蒂克

嘿，早上好。感谢您回答我的问题。首先，想谈谈你的人才。所以，首先，欢迎您的新任首席技术官。我只是在想，到目前为止，你已经增加了一些新的人才。如果你还想为上升的队伍增加更多的人才。然后我还看到Bridgit的营业额有所增加，所以我想知道对盈利的期望是否会有任何变化。谢谢

费姆

谢谢你的问题。是的，很高兴触及两者。我从我们的新首席技术官巴拉吉开始正如我所提到的，你知道，你知道，建立团队，你知道，自从我接替米奇以来，在过去的六七个月里，我们在哈尔有了一位新的首席财务官，我们有了新的增长官，丽贝卡，现在我们有了新的首席技术官，因为我们继续努力寻找，你知道，加速我们的转型，加速我们的增长和我们的数字化转型，你知道，充满竞争和活力的景观。这就是这个团队要做的。对我们来说，重要的是要确保我们拥有一个能够与增长组织一起追随的人，并真正再次提高我们在人工智能方面、数据分析方面以及全面自动化和数字平台方面的能力。巴厘岛，我们很高兴能有他在大楼里，并从他身上寻找未来的大事。在布里奇吉特一侧。是的，两位创始人仍在从事该行业，但将在2026年过渡到更多的咨询和咨询角色。首席技术官哈米尔（Hamill）于本月4月转为顾问职位，首席执行官祖宾（Zubin）将于今年下半年转为顾问职位。你知道，这是一个自然的演变，你会期望创始人最终会继续前进。在整个过程中，他们一直是出色的合作伙伴，只要我们拥有他们，就很幸运拥有他们。大多数创始人不会坚持这么久，而是想继续从事下一个令人兴奋的大事。到目前为止，他们一直是我们的出色合作伙伴，好消息是，他们建立了一家伟大的业务，我们可以从协同的角度、交叉销售的角度来做很多不同的事情，而我们正处于所有这些事情的最前沿。因此，我们非常看好我们拥有这项业务并进一步发展的能力。正如大多数公司所做的那样，作为建立伟大业务的一部分，他们还建造了一个伟大的长凳。因此，我们很高兴能够从内部进行晋升，让已经在该行业工作了几年的领导者承担越来越多的责任，并保持我们与布里奇特一起拥有的势头。所以，对我来说，这是创始人的自然演变。迄今为止，他们表现出色，我们期待着继续与Bridgit一起推进整合计划。

Hal Khoury（首席财务官）

嘿，文森特，我是哈尔。也许只是为了在一个强大的替补席上抓住范妮的观点，你知道，这显然在整个企业的高层带来了出色的领导力。但我还要说，你知道，事情不仅如此，我们还希望引进更多人才来支持我们领导组织的业务，特别是在我们一直在谈论的数字技术和进步领域，人工智能承保和整个平台的专业知识。非常高兴能够回应范妮关于我们组织中更广泛人才的观点，以延续我们所拥有的势头。

文森特·凯恩蒂克

好的，太好了，非常有帮助。感谢所有这些细节。其次，我实际上想转向租中心。所以，你知道，只是看看收入和EBITDA与GMV增长的关系。我只是想知道，什么时候能让该业务在收入和息税折旧摊销前利润方面再次增长。然后我确实想谈谈亚马逊的合作伙伴关系。我认为这真的很有趣。如果你能谈谈我们应该期待的事情，我不知道，步行交通，或者如果你可以在那里谈论任何经济学，那就太好了。谢谢

费姆

是的，很高兴稍微转向Rent A Center。租赁中心业务的又一个强劲季度。第四季度同店销售额连续第二个季度增长80个基点，第一季度增长40个基点。再说一次，当你看到我们的损失时，运营环境艰难。业绩连续提高20个基点，同比相对持平。如果你将其与其他企业进行比较，你会发现Rent A Center的消费者的收入可能最低，而且现金最短缺。因此，我们必须非常注意消费者在租赁中心业务中的位置。因此，在困难的运营环境下增长40个基点。我们对此非常满意。该部门继续产生可观的自由现金流。就亚马逊的合作伙伴关系而言。是的，我们上周宣布这一消息非常兴奋。几个月来，我们一直在与他们一起试行这个概念，并测试了不同的进入市场的方式。我们一开始有一些储物柜，然后转向只把它放在柜台上，双方都同意这是更好的做法。因此，我们将于6月份在1700多家企业拥有的商店开业并运营。正如我在准备好的讲话中提到的那样，这是我们真正利用我们的足迹、创造一些新的品牌知名度（特别是针对年轻一代）、增加商店流量并增加一批新客户或潜在客户的一种方式。你知道，我们知道当人们走进我们的商店时，我们的同事都是出色的销售人员，还有承保人和客户经理以及我们要求他们做的所有其他事情。但首先也是最重要的是，他们是一个销售组织，让人们走进大门对他们来说将是件好事。在试点中，我们有大约20家商店，其中近25家商店分散在全国各地。从流量的角度来看，我们看到每周每家商店大约有50名顾客进来，或者消费者进来，因此交通繁忙。他们中的大多数实际上都是租赁中心业务的新手。所以你可以计算一下。1700家商店中每家商店每周50美元。一年来，有数百万客户进入租赁中心业务，我们有责任将这些人转化为租赁和我们没有的东西。我们现在已经启动并运行的试点项目将成为我们六月份推出的一部分，届时有人会选择Rent-A-Center作为他们的接送或送车选项。我们将能够在亚马逊应用程序上实时为他们提供促销商品。所以，你知道，非常实时的营销。所以我们对此感到非常兴奋。所以量化对我们的影响还为时过早，但这是与亚马逊这样的合作伙伴开始的一个很好的地方，并希望在我们前进的过程中也将他们介绍给其他一些新兴品牌。

文森特·凯恩蒂克

好的太好了这真的很有趣。非常感谢

操作者

谢谢您的下一个问题来自Loop Capital Markets的Anthony Chucumba。您的线路现已开通。

安东尼·楚昆巴

早上好.感谢您回答我的问题。所以我只是想看看你提到的与一家大型在线家具零售商的合作伙伴关系是否能变得更有色彩。我想那是Wayfair具体的。如果你能在半独家结账合作伙伴方面多给一点颜色，那到底意味着什么？早上好安东尼

费姆

谢谢你的问题。是的，另一个是我们现有的合作伙伴，我们再次试图进一步扩大我们的关系。这种独家服务为我们提供了一个在他们网站上查看的结账选项。它使消费者能够直接选择CEMA并拥有自己的结账按钮，而不是通过瀑布，我们显然必须竞争这些应用程序。但这也给了我们第一眼。因此，希望它不仅能为我们带来更多的应用程序和更多的租赁，还能为我们带来更好的质量外观。所以我们摆脱了一些竞争和一些反向选择。因此，该计划将在本季度晚些时候启动并运行，并有望为今年下半年的GMV带来一些不错的顺风。

安东尼·楚昆巴

这很有帮助。然后是布里奇特的一个非常快速的。所以你谈的是形式上的，收入增加了。我认为这是形式上的，40%。你知道，看到EBITDA利润率下降了一点，你知道，按GAAP计算下降了几百个基点。我只是想知道调整后EBITDA利润率的形式是多少。

费姆

安东尼，就只删除一月的一个月而言，已经很接近了。实际上已经相当接近了。看，在33%到35%之间。其中一些只是营销支出和营销资金的时机。但我很高兴能够在第一季度为Bridgit创造这样的EBITDA和这样的现金流（如果你愿意的话）。正如我在季节性地说过的那样，这将是我们进入下一个季度的重要季度。考虑到我们在营销方面看到的一些牵引力，无论是第四季度的支出还是第一季度的支出，我们将在第二季度将其倾斜到第二季度，因此我们将回到青少年到青少年中期。Bridgit第二季度的EBITDA利润率，如果您还记得去年进入第二季度时，我们没有看到同样水平的转化率和营销支出的吸引力。因此，考虑到我们目前的情况，我们预计去年实际支出并不多。我们正在努力发展这项业务，以及我们在当今环境中看到的一些转化率以及客户获取成本，我们将在第二季度深入研究。当你查看布里奇特今年的指南时，你会发现我们完全符合第二季度的目标。从EBITDA利润率的角度来看，它将从30多岁左右开始，并更多地在十几岁左右。明白了。谢谢。谢谢安东尼。

操作者

谢谢你的下一个问题是约翰·赫克特和杰弗里斯的一行。您的线路现已开通。

约翰·赫克特

打扰一下。早上好伙计们。感谢您回答我的问题。他们中的大多数人实际上都被问过并得到了答案。但你知道，Asima专注于那里，DTC市场正在表现出良好的势头。我认为这就像10%的GMV增长。该群体与商户产生的群体相比如何？我们如何看待那里的焦点？

费姆

是的，这是我们的一大焦点，在过去几年里，这对我们来说是一个很好的增长故事。约翰，我认为我们已经开始效仿一些大型零售商，比如亚马逊、沃尔玛，这些零售商一年前投放市场，但对我们来说仍然是一个非常好的渠道。这主要是99%的回头客，因此与一般人群相比，它的表现相对较好，因为我们能够向回头客进行营销。它与整体宏观环境有一点缓冲。这就是可能只是其他零售商、普通零售商和直接面向消费者的零售商之间的区别。他们正在回头客，这样我们就可以更好地向他们推销。他们已经与我们订婚了。我们仍在涉足个性化服务，包括Rent a Center和acima。一旦我们拨打了电话，这两个业务的渠道对我们来说将非常强大，您会听到我们谈论未来的主题。

约翰·赫克特

好的，这非常有帮助。然后跟进是您表达了您的长期杠杆和资产负债表目标。你知道，速度有多快，比如其中有多大对你来说是首要任务。您认为这是短期内会发生的事情还是只是逐步部署？同时我们如何考虑将其称为资本配置计划呢？

Hal Khoury（首席财务官）

是的，嘿，我是哈尔。也许我会买那个。显然，我们的目标和愿望是继续降低债务和我们的整体杠杆地位。但首先也是最重要的是，它将继续致力于推动整体业务。我认为，在我们考虑总体自由现金流时，总需求将取决于今年年底GMV增长的情况。但当然，我们确实有一些明显的逆风和顺风即将到来。当然，从税收的角度来看，我们看到一些退款以及加速税收折旧的好处来自一项美丽的大法案，这将是一个顺风，我们将利用并利用我们的现金流来偿还一些悬而未决的诉讼，监管责任。因此，我们正在考虑偿还这笔钱，然后积极偿还债务。因此，我们的目标仍然是随着时间的推移，使总体杠杆率范围达到两倍。但我想说，这方面没有真正的时钟。但只要确保现金的来源和用途得到适当使用即可。

费姆

如果我可以从承保的角度加上严格一点的好处，其中一个好处是更高的现金流产生。如果我们没有获得正确的风险调整保证金，它使我们有能力偿还债务。从承保的角度来看，我们要做出的权衡是，我们专注于最大化风险调整利润率。如果它存在，我们就会求助于gmv。如果它不存在，那么我们将从现金流中受益。

Hal Khoury（首席财务官）

也许最后，我们已经给出了今年自由现金流约2亿美元的看法和前景，这也取决于整体业务和销量的表现。这个数字可能有一些好处，我们也可以通过今年的余额来看看对资产负债表的贡献。

约翰·赫克特

太好了非常感谢你们。

操作者

谢谢您的下一个问题已上线。Keybanc Capital Markets的Brad Thomas，您的热线现已开通。

布拉德·托马斯

谢谢.早上好，萨米。我想再次询问承保趋势，您是否可以帮助我们更好地了解当今承保趋势中的保守主义程度。我认为我们都担心汽油价格在更长时间内保持高位的环境，这只会削弱消费者支出。因此，您能否帮助我们思考，您在当前的承保中可能有什么样的缓冲，以及它如何与您的指导联系起来，然后也许只是快速跟进。你知道，显然我们在Rent a Center有着悠久的历史，在acima有着中等的历史。但对于Bridgid客户对天然气价格上涨可能持续更长时间的世界的敏感性有何看法？

费姆

布拉德，谢谢，谢谢你的问题。看，在承保方面，你知道，我们保持高度纪律，高度，我会说保守在我们的，在我们的姿态。我刚才提到了风险调整保证金部分，你知道，我们专注于确保从资本配置的角度来看，我们实际上得到了正确的风险调整保证金部分。所以我想说，我们现在相当保守，指南让我们保持相当保守。我想说，从投资组合收益率的角度来看，在ACIMA方面，当90天收购较低时，这些年份的收益率通常较高。我们并没有真正在指南中预测这一点。我们在那里也采取了保守的做法。但我们认为，在这种环境下，这是目前正确的事情。正如我前面提到的，如果情况好转，我们确切地知道去哪里才能实现增长。如果情况变得更糟，我们还有一个可以激活的剧本。但无论我们下半年要做什么，我们都觉得投资组合处于一个非常好的位置，我们有合适的工具和人员来确保我们在方法上保持非常严格的纪律。就Bridgit方面的情绪而言，我认为这与我们周围的其他企业非常相似，你知道，薪水到薪水和现金短缺。你知道，我们收购Bridgit的主要好处之一是我们与消费者更具相关性并拥有这些流动性解决方案。我提到了我们通过营销支出获得的一些吸引力。我认为这是因为人们感受到了压力，需要额外的现金和额外的流动性。因此，这对订户增长和我们的利润率来说都是个好兆头。随着我们测试越来越多的从250人扩展到500人，信用额度在更长的一段时间内为500美元，你知道，所有这些都意味着更多的订户增长，并希望未来有更好的保留。我认为宏观背景也支持了这一论点，就这些消费者而言。

Hal Khoury（首席财务官）

这里是哈尔，也许我可以把它粘在那里。我们的信贷和承保建模有相当复杂的地方。你知道，从业务部门来看，显然客户资料的表现会有所不同。跨风险层级、跨类别、从起源的角度来审视这一点。但你知道，说我们对我们的整体信用管理以及这个运营环境一直保持谨慎，我认为这是正确的决定。当然，我们也有机会的领域。特别是当我想到你在那里提到的Bridgit业务时。考虑到那里的利润率，我们可以更积极一点。但你知道，随着未来几个月的展开，我们将监控这一点，并更好地了解更广泛的环境，这将使我们能够感觉到放松一点的能力。

布拉德·托马斯

这很有帮助。谢谢作为您谈论的新家具合作伙伴协议的澄清问题，我只是想尝试澄清一下。Faymie，我想你提到了排他性这个词。我只是想理解，这是新结账功能的独家经营权，还是您成为这家零售商的唯一租赁提供商，而该级别没有其他竞争对手？

费姆

布拉德，这只是关于拥有结账按钮，而不是排他性的。太感谢了

布拉德·托马斯

抓到了，抓到了。好的，再次感谢。谢谢.

操作者

谢谢您的下一个问题来自Hong Nguyen和TD Cohen的路线。您的线路现已开通。

洪阮

谢谢感谢您回答我的问题。大部分都被问过了。但也许我想深入研究布里奇特。显然，那里的增长非常非常强劲。但您继续重申您的预期，即部分增长将从26推迟到27。我想，我的意思是，在更加不稳定的宏观环境的背景下，我的意思是，您如何看待此时的产品发布、今年、明年的增长节奏，以及什么可以让您更有信心更早地推出这些新产品，或者也许您必须推迟它们。

费姆

早上好，洪。谢谢你的问题。我不会说我们会推迟它。我认为我们现在非常谨慎。你知道，对我们来说最简单的事情就是现在广泛地打开它并增加一批订阅者，但我们还没有做到这一点。我们认为，采取谨慎的做法并随着时间的推移推出是更谨慎的。你知道，正如我所说，市场环境有利于越来越多的订阅者接受我们的报价。因此，从某种意义上说，环境对我们现有的产品来说非常有利，我们应该从我们现在所引导的产品中看到一些有希望的好处。但环境并不允许我们对新产品采取真正的积极进取的态度。我认为我们向新客户推出新产品太不确定了。尤其是当你再次去的时候，我们谈论了这个。你知道，工资访问产品通常在10至12天内得到回报，每个订阅者平均可获得75至100美元的风险敞口。信用额度，您在更长的时间内最高可达500美元。因此，我们只是想在推出之前非常谨慎和小心。所以我说现在需求已经存在，我们只需要确保性能跟上，然后我们就会推出它。因此，环境并不适合在新产品上更具侵略性。但我认为我们在今年年底到2027年之间所做的指导是合适的。

洪阮

明白了。也许还有另一个关于法定应计的问题。我看到你们加了几百万美元。我认为大部分问题发生在上个季度，当时你预计其中大部分问题将很快得到解决。所以我的意思是，你能提供最新情况吗？是的，谢谢你。

费姆

当然.是的，我想说，本季度的应计金额更多地是在正常过程中，在过去的几个季度中，你会看到更大的增长，因为多州之间的案件和我们已经解决的麦克伯尼州之间的案件尚未得到偿还。我们实际上在季度末后就得到了回报。但我认为我们本季度增加的200万只是正常过程，与我们过去几个季度谈论的一些更大的案件无关，也许只是为了继续前进

Hal Khoury（首席财务官）

不过，我们确实认为，我们在资产负债表上为法律解决方案所做的准备和储备是适当的，你知道，我们再次谨慎乐观地认为，我们将在未来几个月内真正解决这些问题。

洪阮

明白了。谢谢。

操作者

谢谢您的下一个问题涉及William Ruder的线路，现已开放。美国银行的威廉，你在吗？

威廉·鲁德

嗨，抱歉，由于通话时间很晚，我处于静音状态。我只想问一个问题，当你看到油价飙升时，你有没有看到你的客户在减少活动方面的立即反应？我想知道你能多快看到他们行为的变化。就这样。谢谢。

费姆

早上好，比尔。我不会说这是对它的立即反应，可能是更渐进的，但我们确实看到了它的影响。我们讨论了较低的支出和锻炼的人以及90天买断。我们确实注意到了，但我不会说这是一个立即的震惊，因为人们还必须用手臂去周围，你知道，它会去哪里、影响、它会持续多久等等。因此，这并不是立即激增，但今年他们使用退税的方式肯定发生了明显的变化。

威廉·鲁德

太好了谢谢

操作者

谢谢您的下一个问题与Loop Capital Markets的Casey Coates一致。您的线路现已开通。

凯西·科茨

早上好.谢谢你把我挤在这里。我只是想询问产品组合的更新。我知道家具继续承受压力，我相信你提到了压力和珠宝，但你看到其他类别的优势了吗？谢谢

费姆

嘿凯西，早上好。是的，我认为在整个董事会，我会说，鉴于大部分的减少，在GMV来自美国承销，收紧，从收紧，承销，这是相当广泛的基础。正如我早些时候在电话中所说，你知道，大多数类别都是低个位数到中个位数。但珠宝，鉴于它是最高的损失内容和风险最高的部分，这可能是一个下降最多的，当你看看它一年比一年。

凯西·科茨

谢谢

操作者

谢谢我现在不想再提出任何问题，我们现在想回到法赫米·卡兰做总结发言。

费姆

谢谢接线员。感谢今天加入我们并更新我们第一季度业绩的所有人。我非常感谢我们才华横溢、敬业的同事和商户的共同努力，他们帮助取得了强劲的第一季度业绩，同时为未来的转型一年奠定了基础。我们感谢您的兴趣和支持，并期待着下季度再次向您通报最新情况。祝大家有美好的一天。

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