成绩单：仲量联行2026年第一季度盈利电话会议

谢谢Sean你好，欢迎参加我们的2026年第一季度财报电话会议。今天早上，我很高兴地报告仲量联行在2026年开始时将迎来非常强劲的季度。我们市场领先的咨询业务和弹性的收入基础相结合，推动了第一季度收入和盈利创历史新高。在办公室和工业领域租赁咨询的势头以及资本市场服务几乎所有行业和地区的增长的推动下，我们核心咨询业务的强劲增长基础广泛。我们的数据和人工智能优势正在推动这些业务的生产力提高、市场份额增加和强劲的财务业绩。收入的增加和我们严格的运营严谨性正在推动强劲的利润增长和利润率扩张。调整后EBITDA增长24%，调整后每股收益增长56%。外包的顺风和对项目管理的强劲需求支持了我们弹性收入的持续有机增长，本季度收入总体增长了高个位数。我们物业管理业务的转型也在取得进展，我们现已战略性退出或重新定位亚太地区近60%的目标合同。总体而言，我们正在通过咨询主导的方法建立可扩展的技术支持企业。我们预计我们弹性业务的收入和利润将随着时间的推移稳步增长，从而加强整个公司的整个周期表现。在三月份的投资者简报会上，我们介绍了加速2030战略、长期财务目标和促进价值创造的方法。这一战略以十年的进展为基础，这一进展带来了弹性基础、强劲的财务状况和独特的结构优势。通过我们的综合全球服务产品，我们在大型、不断增长和复杂的终端市场建立了规模。我们拥有资产负债表、强大的现金生成能力、资本实力和执行有针对性的资本部署的灵活性，重点关注ROIC，过去十年我们对专有数据和人工智能能力的投资正在扩大仲量联行的竞争优势。这些都是战略上至关重要和差异化的杠杆，使我们能够独特地巩固我们强大的市场地位。在此背景下，我们坚信我们拥有战略、人才、数据主导的方法和文化来推动协同规模，进一步提高我们的弹性并通过加速2030战略的六项当务之急创造令人信服的价值。在投资者简报会上，我们强调了投资管理业务的反弹策略。该战略的重点是实现两个主要目标，即客户的投资表现优异以及股东的盈利增长和利润率扩大。我们从事投资管理业务超过45年，在全球范围内运营各种基金策略，并拥有诱人的业绩记录。我们正在战略性地投资LaSalle，以加速弹性收入基础的增长，同时与更广泛的仲量联行投资组合产生协同效应。LaSalle的独特定位是通过仲量联行的集体关系、专业知识、平台和技术来区分和创新新产品。在许多方面，我们的全球脱碳基金L3PF的首次关闭体现了这一战略。在第一季度，该基金将与壳牌的业务部门合作，执行一项以改造为主导的方法，包括空置建筑的深度改造、轻型改造和地面开发，以解决高质量节能物业日益稀缺的问题。我们拥有在全球范围内执行这一战略的专业知识和能力，包括能源可持续发展、项目管理和财产管理去年，我们向Lazal的美国旗舰基金之一JLL Income Property Trust投资了1亿美元的增量总资本，因为我们看到了一个机会增强我们的竞争优势和规模潜力。今天，我们宣布承诺向我们的欧洲旗舰产品之一LaSalle Encore Plus基金增加1亿欧元投资，以支持其下一阶段的增长。对于仲量联行来说，这是一个引人注目的有机投资机会，具有吸引力的风险调整回报，与我们资本配置框架的战略和财务目标一致。我们继续评估一系列创新投资机会，同时考虑拉萨尔的战略增长计划以及仲量联行的其他资本配置优先事项。我们本季度的资本部署决策反映了我们的资本配置原则、资产负债表灵活性和杠杆周期长度。我们致力于以符合我们的资本配置框架的纪律性和严谨性来执行加速2030战略。第一季度，我们以约301美元的平均价格回购了3亿美元的股票，其中包括2亿美元的加速股票回购计划。这反映了我们承诺积极进行股票回购，扩大授权还剩27亿美元。至此，我现在将致电我们的首席财务官Kelly Howe，他将提供有关我们本季度业绩的更多详细信息。

谢谢你克里斯蒂安。第一季度利润和利润的强劲增长是我们专注于提高运营严谨性和积极业务势头的竞争地位的产物。收入增长了11%，包括200个基点的外币收益，几乎完全是有机的。我们的利润率也比上一年实现了健康的扩张。随后的评论以当地货币计算，以阐述基本的运营绩效。今年我们的财务实力使我们能够在本季度向股东返还大量资本。正如克里斯蒂安刚刚描述的那样，这使我们的份额减少了近2%。展望未来，随着我们全面启动加速2030年战略，我们保持相当大的财务灵活性，并有能力为利益相关者带来重大价值。现在从房地产管理服务开始，按部门回顾我们的运营业绩。收入增长是由工作场所管理任务扩展中的工作场所管理和项目管理引领的，新客户的胜利在较小程度上推动了个位数的高增长。美国的销量增加（包括新数据中心的胜利）带来了两位数的项目管理收入增长，其中包括个位数的高增长。物业管理领域健康的基本核心业务增长受到合同营业额上升的影响。我们继续采取行动并在前几个季度进行了讨论，管理费下降了个位数。正如Christian所提到的那样，我们目前已战略性退出或重新定位亚太地区近60%的目标物业管理合同。部分合同已成功重新谈判，部分限制了收入逆风，但也延长了全年与客户谈判的时间轴。我们预计合同转向的财务影响将在很大程度上被健康的核心业务增长和美洲新胜利的顺风所抵消。在软件和技术解决方案方面，高个位数的软件收入增长主要抵消了某些大型现有客户可自由支配的技术解决方案支出的持续缩减。对于该部门，我们的目标是全年收入实现中高个位数增长，并根据业务线和下半年加权进行差异。工作场所管理合同续签率稳定，我们的渠道也很强劲，尽管下半年项目管理领域的加权客户活动仍然健康，特别是在美国，这为我们在短期内保持了持续的势头奠定了基础。我们继续平衡投资，以推动长期盈利增长与近期业务业绩和持续的年度利润率扩张。接下来是租赁咨询收入的增长，这主要是由于办公室行业的持续增长势头，工业行业的加速发展以及数据中心的重大贡献。办公室租赁收入的增长明显超过了两年累计市场成交量1%的下降。全球租赁咨询收入增长29%，反映了强劲的持续和不断扩大的需求。租赁咨询调整后的EBITDA和利润率扩张主要是由收入增长推动的，部分受到今年早些时候实现的更高佣金等级和业务组合的影响。我们预计佣金级别的逆风将在今年缓和。展望未来，尽管宏观环境流动性，但我们的租赁渠道仍然健康，GDP增长前景仍然具有建设性，经合组织衡量的商业信心仍有所改善，从而为短期持续增长提供了乐观的前景。我们全年的目标是实现个位数的高收入增长。我们继续投资于人才并增强我们的专有数据优势，以推动长期盈利增长。转向资本市场服务部门，投资者竞标活动保持弹性，受债券市场流动性强劲、交易规模持续上升和定价稳定的推动。投资销售收入增长27%，债务咨询收入增长30%，股权咨询收入增长75%。本季度业务势头的延续反映在投资销售和债务咨询的两年叠加增长率分别为42%和81%。我们本季度投资销售收入增长明显超过全球市场销量，这与近期历史一致，部分原因是我们的人员实力、全球平台和专有数据收入增长以及较上年同期较低的贷款相关费用推动了调整后EBITDA和利润率的增长。展望未来，我们的全球投资、销售、债务和股票咨询渠道依然强劲，市场基本面依然健康。对于全年，我们的目标是低两位数的顶线增长，并看到长期持续增长的有意义的跑道。投资管理方面，咨询费的增长主要归因于我们过去12个月的资本筹集活动，但部分被亚太地区有意义的处置活动所抵消。由于需要几个季度的时间来部署新筹集的资金，我们预计咨询费的增长将随着时间的推移逐渐回升，推动今年的低个位数增长。此外，我们预计全年激励和交易费用将接近历史范围的低端，并加权到第四季度，转向自由现金流、资产负债表和资本配置。现金收益的增加在很大程度上被与增长相关的营运资本阻力所抵消，特别是在净可报销额内。资本支出的增加部分是由于时机的增加，远远抵消了运营现金流的改善，导致自由现金流的季节性流出与一年前基本持平。我们全年的自由现金流转换率目标与80%以上的长期目标一致。我们过去12个月的现金产生有助于减少净债务，加上调整后EBITDA较高，导致报告的净杠杆率较一年前有所改善，第一季度末为1.0倍。通常情况下，我们的季节性高峰期资本部署优先事项仍然首先侧重于推动各业务领域的有机增长和生产力，加权为资本回报率最高和核心服务中长期增长潜力的领域。我们正在有机地不断努力地增强我们的平台和服务差异化，并投资于我们的人才战略。我们的收购追求仍然专注于增强有机举措，以丰富我们的能力，加深我们跨多个业务线的客户关系，提供协同规模并增强我们的企业弹性。将资本返还给股东仍然是首要任务。正如克里斯蒂安所描述的那样，本季度我们的股票回购授权增加了275%，达到30亿美元，以及3亿美元的股票回购反映了我们向股东返还资本的承诺以及我们在股票中看到的价值。与2亿美元加速股票回购相关的大部分股票是在本季度以约290美元的平均价格交付的。该计划下的剩余股份将于第二季度交付展望未来，我们打算在计划上积极执行我们的回购授权。特定年份的年度回购总额将取决于更广泛的经营环境、我们的杠杆前景和估值，以及包括并购在内的其他投资机会的相对回报。关于我们2026年全年财务前景，我们对管道和基本业务的持续强劲感到鼓舞S.考虑到我们对提高运营杠杆的持续关注以及我之前提到的部门顶线增长目标，我们的目标是调整后的今年每股收益范围为21.80美元至23.50美元，反映中间点20%的增长。这与我们上季度提供的调整后EBITDA范围一致。尽管当前宏观环境的流动性限制了我们对经济更为敏感的业务的年底可见性，但强劲的第一季度业绩使我们处于接近区间高端的趋势。展望未来，我们打算将分部收入和调整后的每股收益作为我们的主要年度目标，因为它们更好地概括了我们整体衡量业务绩效的方式。克里斯蒂安，回到你身边。

周四，仲量联行（纽约证券交易所代码：JLL）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

在https://events.q4inc.com/attendee/468870337

仲量联行报告称，在咨询业务增长和弹性收入来源的推动下，2026年第一季度业绩强劲，收入和盈利创历史新高。

调整后EBITDA增长24%，调整后每股收益增长56%，租赁咨询和资本市场服务表现突出。

该公司推出了“加速2030”战略，重点关注长期财务目标、价值创造以及利用其专有数据和人工智能能力。

物业管理业务转型取得进展，亚太地区60%的目标合同战略退出。

仲量联行完成了3亿美元的股票回购，授权剩余27亿美元，预计其各部门的收入将持续增长。

操作者

感谢您的支持，欢迎参加仲量联行公司2026年第一季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。议长发言后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，只需按STAR，然后按电话键盘上的数字1即可。谢谢我现在想将会议交给投资者关系主管Sean Coghlan。你可以开始了。

Sean Coghlan（投资者关系主管）

谢谢大家，早上好。欢迎参加仲量联行公司2026年第一季度财报电话会议。今天早上早些时候，我们发布了收益发布稿以及幻灯片演示文稿和Excel文件，旨在补充我们准备好的评论。这些材料可在我们网站的投资者关系部分获取。请在通话期间访问ir.jll.com以及我们的幻灯片演示文稿和补充Excel文件。我们参考了某些非GAAP财务指标，我们认为这些指标为投资者提供了有用的信息。我们在收益发布和幻灯片演示中包括非GAAP财务指标与GAAP的对账。我们还参考了弹性和咨询收入，之前称为交易性收入，我们在收益发布的脚注中定义了这一收入。提醒您，今天的通话正在进行网络直播和录制。这次电话会议的文字记录和录音将发布到我们的网站上。任何有关未来结果和绩效计划、期望和目标的陈述都是前瞻性陈述。实际结果和表现可能与这些前瞻性陈述不同。由于我们在10-K表格年度报告和向SEC提交的其他报告中讨论的因素，该公司不承诺公开更新或修改任何前瞻性陈述。最后，请注意，除非另有说明，否则百分比差异均以当地货币计算。我现在将请我们的总裁兼首席执行官克里斯蒂安·乌布利希（Christian Ulbricht）发表开场白。

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

Kelly Howe（首席财务官）

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

谢谢凯利，在结束之前，我想谈谈中东持续的冲突。20多年来，我们一直在中东发展业务，业务位于沙特阿拉伯和阿联酋。如今，该业务的收入占比仅为个位数，增长潜力强劲。自冲突爆发以来，我们的首要任务一直是人民的安全并支持客户在该地区的业务。从商业角度来看，迄今为止我们的综合业绩没有受到重大影响，我们的管道在整个第一季度和之后继续建设。也就是说，我们故意采取保守的杠杆方式，并为广泛的结果做好了准备。我们专注于各种场景下全球业务面临的一级和二级风险。在某种程度上，紧张局势持续存在并成为全球经济的一个有意义的阻力。我想借此机会感谢世界各地的所有同事在推出加速2030战略后所表现出的毅力和专注。我们对仲量联行为利益相关者带来长期增长和价值创造的重要跑道感到兴奋。请接线员解释一下问答过程。

操作者

谢谢你们，女士们先生们，我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提问，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回您的问题，只需再次按Star 1，您的第一个问题来自摩根大通的Anthony Paulong。请继续。

Anthony Paulong（摩根大通股票分析师）

是的，谢谢你。我的第一个问题与指导有关。如果我今年晚些时候回到租赁和资本市场等领域的增长可能会是什么样子，那么它似乎要么与你们在投资者日上概述的未来五年的增长保持一致，甚至有点内部。所以我想是一个，对吗？但第二，考虑到环境的不确定性，我们是否应该认为这只是保守，或者您认为资本市场和租赁目前已经基本恢复到正常水平？

Kelly Howe（首席财务官）

谢谢你的问题。我很高兴解决这个问题。我们的指导显然反映了一系列场景。正如我指出的那样，我们目前正倾向于指导的高端，因为它与资本市场的租赁有关。我们的前景大致符合我们对更长期增长率的预期，也符合我们在投资者日上阐述的内容。也就是说，当我们回顾今年下半年时，有两件事。首先，我们有非常强劲的可比数据，因为我们第四季度的租赁季度非常强劲，而去年第三和第四季度的资本市场也非常强劲。因此，我们今年的指导反映了在一定程度上重复了那些非常艰难的竞争。然后，如果你看看这些业务的两年叠加基础，你会发现实际上增长率非常强劲，包括我们的指导。然后我确实认为，从宏观经济的角度来看，正如克里斯蒂安指出的那样，我们今天的业务受到的影响很少，但我们正在非常仔细地监控情况。如果有影响的话，那将是在今年下半年。这反映在我们为你们提供的指导范围内。

Anthony Paulong（摩根大通股票分析师）

好的谢谢然后我的后续行动是Encore plus，您注意到那里的1亿欧元投资。但也许你能退后一步，让我们了解一下那里筹集了多少资金吗？你想在那里筹集什么？只是想了解这对于启动AUM和lasalle的跳跃有多重要，而且，你知道，可能进一步共同投资以实现融资的数量级。

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

是的，第一季度整体资金、整体融资环境相对温和。Encore plus的具体资本，我们对那里的期望。团队稍后将为您提供。我想说的是，有一种持续的趋势，这种趋势已经发展了几年，当你作为一名基金经理用自己的投资启动这些基金时，这会为产品带来很大的信心，通常会带来一些其他投资者的支持，你有了这个跳跃式的开始，你希望看到你的融资团队获得相当大的动力。您有Encore Plus专门的号码吗？

Kelly Howe（首席财务官）

是的，所以我们投资了1亿欧元。这是一只欧洲核心基金。这是一只开放式基金，因此我们确实预计会进行有意义的第三方融资。目前我没有具体的号码可以为您提供。

Anthony Paulong（摩根大通股票分析师）

好的谢谢

操作者

下一个问题来自斯蒂芬·谢尔顿和威廉·布莱尔。请继续。

斯蒂芬·谢尔顿（William Blair股票分析师）

嘿，早上好。感谢您先回答我的问题。只是想看看您是否可以更多地谈谈您在资本市场上看到的情况，特别是您是否看到由于利率波动和一些持续的地缘政治或宏观担忧而导致交易推迟或延迟。所以，是的，只是好奇，那里的势头，这种势头在第二季度初一直持续。听起来这是基于你的评论，克里斯蒂安，但只是觉得值得一问。

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

好吧，今年年初全球资本市场的势头确实非常强劲，这反映在我们第一季度的数据中。这种势头在第二季度也得到了延续。美国市场对地缘政治环境几乎不以为然。到目前为止，在欧洲市场，我们已经看到一些交易被取消，我们也看到一些交易被推迟，但总体势头仍然如此强劲，这只是抵消了我们在其他情况下会看到的额外表现。亚太地区的情况也差不多。您可能还记得，2025年亚太地区相对疲软。他们的势头非常强劲，有很多大型交易正在进行。我们还没有看到那些暂停，但无论如何你可能不会在我们的数据中看到它。这就是这场冲突的结果。它带走了额外的优异表现，否则我们会看到这些表现，如果没有这场冲突，我们就会看到这些表现。

斯蒂芬·谢尔顿（William Blair股票分析师）

非常有帮助.就说得通了然后，作为租赁的后续行动，我们应该如何考虑今年剩余时间增量利润的潜在范围？听起来第一季度似乎因生产商如您预期的那样达到更高的佣金水平而陷入困境。那么，我们是否应该期待未来的分层利润率会更好呢？我知道季度之间可能会波动，但总体而言，您如何看待今年剩余时间的情况？

Kelly Howe（首席财务官）

是的，谢谢你的问题。我的第一个建议是不要按季度计算增量利润率，而实际上要按12个月的跟踪计算。也就是说，正如您指出的，今年第一季度，我们的生产商在今年早些时候达到了比我们预期更高的佣金水平。这是由于业务的强劲表现以及业务来源的地理结构。我们预计今年委员会的逆风将会缓和。也就是说，我们将继续围绕人才、技术和数据对该业务进行投资。我们预计今年（2026年），该业务的总体利润率将与上一年相对持平。

斯蒂芬·谢尔顿（William Blair股票分析师）

好的谢谢

操作者

下一个问题来自Jay Germani与kBW的台词。请继续。

Jay Germani（KBW股票分析师）

谢谢只是为了确认您最后的评论，资本市场上相对平稳的保证金率，对吗？

Kelly Howe（首席财务官）

需要明确的是，这是租赁。关于租赁，是的。正如克里斯蒂安指出的那样，在资本市场上，我们拥有强大的渠道。资本市场势头良好，我们预计今年资本市场全年将出现强劲的增量利润率。

Jay Germani（KBW股票分析师）

好吧仍在35%至40%范围内。

Kelly Howe（首席财务官）

是的，我想说30多岁左右通常是我们预计资本市场增量利润率的水平。

Jay Germani（KBW股票分析师）

好的谢了我想问一下关于人工智能的问题，以及你是如何管理这个项目的，因为有人担心这个领域未来可能会出现非中介化。然后我知道将数据保存在闭环系统中非常重要。那么，您能否就目前使用人工智能的销售团队的比例以及您预计未来将如何管理这一点进行说明？

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

嗯，如您所知，十多年来我们一直在投资技术，尤其是我们的数据平台。我们相信我们拥有行业内迄今为止最好的数据平台。我们所有的产品都绑定到该数据平台。因此，每个数据都会进入该平台，我们可以将所有数据带回到我们创建的任何类型的产品或代理。我们组织内的采用率非常高。我们的同事们对真正使用这些新的大型语言模型感到非常兴奋。因此，在这方面，我们感受到了真正的动力。公民发展方面每周都有几名代理人上线。然后，我们从企业中心的角度出发，研究一些非常有趣的方法，以真正提高生产力，同时改变我们进入市场的方式以及我们解决问题的方式。关于你的第二个问题，关于脱媒，我的意思是，我们在投资者日详细讨论了这个问题。目前，我们并不担心Fact中任何潜在的非中介化，目前，我们非常清楚，人工智能首先是我们组织的顺风，因为我们拥有这个非常非常丰富的数据平台，使我们能够提供大量专有数据，使我们的客户受益。这个数据平台随着我们所做的每一笔交易以及我们为企业客户提供的每一项服务而不断增长。除此之外，即使在人们猜测可能存在潜在脱中介的地区。被提及最多的是价值和风险咨询业务。归根结底，还有一个非常重要的方面，他正在确认潜在估值，而品牌方面绝对重要。我们相信仲量联行品牌也将在这方面发挥很大作用。因此，总而言之，目前我们还没有看到任何脱中介风险。

Kelly Howe（首席财务官）

也许只是为了跟进克里斯蒂安提出的问题第一部分的几个数据点，我们在投资者日讨论了一下这个问题，但我们看到仲量联行和我们的核心支持产品产品的采用率为75%。我们会密切监控。我们有25，000名员工每天都在开发企业AI应用程序。我们看到了60%的年增长率。我们预计这一数字将继续增长。

Jay Germani（KBW股票分析师）

谢了最后，在资本管理方面，考虑到本季度末加速回购，您对全年股票回购有何预期？

Kelly Howe（首席财务官）

是的，谢谢你的问题。正如我认为克里斯蒂安和我都在我们的资本配置策略和优先事项中指出的那样，有机投资、股东资本回报和战略并购是我们不断平衡的三件事。我们非常致力于向股东返还资本。正如您指出的，我们第一季度实现了3亿美元的资本回报。其中1亿美元是我们认为的计划性资金。我们希望在全年和未来几个季度继续进行计划性股票回购。除此之外，相对于市场状况，2亿美元更具机会主义色彩。任何特定季度或任何特定年份的程序性回购的确切金额都会有所不同，具体取决于运营环境、外部市场、我们正在寻找的其他机会以及这些机会的回报。但我们确实打算在未来采取一种相当程序化的方法来分享回购。

Jay Germani（KBW股票分析师）

谢谢

操作者

谢谢下一个问题来自高盛的Julian Bluein请继续。

Julian Bluein（高盛股票分析师）

是的，谢谢你的问题。我很感激对流体宏的评论，但我只是想理解您的评论。我想如果我理解正确的话，您认为冲突的影响如果发生的话，可能会在下半年感受到吗？我想是吧为什么会这样？我认为影响会比这来得更快。将其与去年的解放日进行比较，虽然时间相似，但显然是一个完全不同的问题。影响在第二季度就感受到了，然后当我们进入下半年时，某种资本市场又回到了比赛中。

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

是的，谢谢你的问题。我不一定会比较这两件事。征收关税对经济来说是一种直接的负担，也是一种额外的成本。这里我们有一个冲突。如果冲突能在四到六周内得到解决，我会说中东以外的影响几乎是不可察觉的。但随着这种情况每周都在持续，能源价格上涨以及有关缺乏化肥、对化学工业的影响的所有其他影响，你能想到的，他们。因此，人们储存的帮助他们弥合这种影响的东西正在逐渐消失。在某个时候，他们都必须为更高的能量付费。看看航空业。有些航空公司已经确定了他们所需的飞机燃油的定价，而其他航空公司则没有。那些没有这样做的人现在立即感受到了这种影响。这将对他们在更广泛经济中的表现产生影响。因此，冲突的延长将给全球经济带来更重的负担。坦率地说，特别是在那些非常非常高度依赖购买能源以及购买来自中东的化肥和其他产品的国家，美国的情况最少，你可以看到美国加油站的定价。但美国非常独立。这就是为什么到目前为止，我们在美国的商业环境中也很少看到什么，但当你去欧洲时，你已经非常明显地感受到了这一点。然后，如果你与我们在印度和其他受影响严重的国家的朋友交谈，他们会感到非常担忧，如果冲突在夏天持续下去。

Julian Bluein（高盛股票分析师）

好的，谢谢，这很有帮助。然后我想在办公室租赁方面，我的意思是，你知道，结果仍然非常强劲。但我猜租户和经纪人对他们未来的足迹计划有何看法？他们是否有信心推进今年晚些时候或明年的计划？或者，您是否看到任何迹象表明，他们首先试图解决人工智能对其未来员工人数和使用员工基础的办公室的影响，然后再致力于空间。

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

谢谢你的问题。我们的租赁渠道相当强大。我们得到的迹象是，组织正在努力将员工聚集在一起，让人们进入办公室。在某些情况下，我们甚至从客户那里得到反馈，称他们在疫情期间的裁员幅度过高，现在需要对此进行纠正。具有讽刺意味的是，我认为人工智能的繁荣实际上也是我们租赁业务的繁荣，因为所有人工智能初创公司（人工智能和我想说的金融服务）周围的生态系统确实导致了活动的上升，特别是在海岸、旧金山、纽约，所以在这个时候，我们确实没有看到人们在人工智能问题、员工就业等方面的想法对我们的业务产生影响。

Julian Bluein（高盛股票分析师）

好的，太好了，谢谢。

操作者

下一个问题来自塞斯·伯迪（Seth Birdie）与曼城的关系。请继续。

Seth Birdie（花旗集团股票分析师）

嗨，感谢回答我的问题。我只是想问一下关于办公室收入表现优异的评论。你知道，这是由市场份额增长还是交易规模组合驱动的吗？你能谈谈这是否属于任何特定地区吗？

Kelly Howe（首席财务官）

我想您是专门指租赁，所以我可以继续解决这个问题。是的，第一季度我们的办公室需求非常健康。这是由交易增加和交易规模增加推动的。是的所以我们两者都见过。正如我前面指出的那样，它肯定是由门户市场驱动的。特别是，我们在纽约和旧金山等地看到了很大的优势，这主要是由人工智能和人工智能组织推动的，这些组织正在寻找空间将员工聚集在一起以及金融服务。

Seth Birdie（花旗集团股票分析师）

太好了，谢谢。

操作者

谢谢下一个问题来自巴克莱银行的布兰登·林奇请继续.

布伦丹·林奇

太好了，谢谢你回答我的问题。你能提供更多关于拉萨尔脱碳基金的细节吗？以及过去类似项目的例子，以及目前这项计划的规模？

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

嗯，这是一项新举措，我不太确定是否有很多例外，其他基金经理的例子。我们在那里所做的是寻找达不到市场高端潜在租户期望的大部分现有建筑。我们希望彻底改造这些建筑，并将它们改造成能够满足市场顶级租户期望的水平。这显然包括这些建筑的能源消耗必须非常出色，理想情况下是净零或接近这一水平。我们正在从几个已经确定的项目开始。我们第一次展望的初始规模是3亿，我们希望使用该规模进行运营。然后显然我们现在开始筹款，希望我们能带来这笔资金

布伦丹·林奇

相对较快地达到一个不错的水平。太好了感谢这个颜色，也许还感谢MA管道的后续工作。您主要关注的是地理扩张、新功能或技术投资，只是您可以围绕目标提供的任何额外颜色吗？

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

嗯，正如我们在投资者日上所说，我们在核心活动中看到了非常显着的增长机会。因此，我们将非常关注我们今天已经作为核心服务涵盖的那些领域，如果是的话，我们将寻找机会来增加我们在我们的市场份额可能不是我们希望的地区的市场份额。如果MA方面有机会，我们会考虑。但正如我们之前多次说过的，我们非常有信心我们的有机增长率将保持在个位数的高水平。因此不需要进行任何并购。整体而言，并购市场在我们领域的活动显着增加。我们还看到卖方方面的一点紧张。达到他们可以达到的价格水平。因此，未来六个月它可能会变得更具吸引力，这也取决于地缘政治环境的发展。

布伦丹·林奇

太好了谢谢你的颜色。

操作者

谢谢再说一次，如果您想问问题，请按星号1。下一个问题来自公民银行的米奇·杰曼（Mitch Germain）。请继续。

Mitch Germain（公民银行股票分析师）

谢谢我们应该如何考虑如何衡量您在内所做投资的绩效。拉萨尔内部？我的意思是这是第二个，我认为留下亿美元的投资。那么，我们该如何考虑经济状况以及它如何影响您的收入和目标回报类型呢？

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

嗯，米奇，正如我们之前所说，我们将非常有信心、始终如一，每一次资本的使用都经过非常严格的分析。首先，它必须面临的最大障碍是它必须比股票回购更好。因此，我们研究了来自LASAL同事的提案，最后一个，也是我们今天谈论的提案，它远高于我们预期的股票回购回报率。显然，当我们扩大LaSalle的足迹时，有许多影响，这不仅是直接在LaSalle PL内的机会，而且还有与更广泛的JLL平台的交叉销售。因此，当他们提出一个令人信服的想法时，我们感到非常舒服，这是从股东的角度来看，这是一个利用资本的绝佳机会，正如我所说，远高于股票回购。

Mitch Germain（公民银行股票分析师）

这非常有帮助。谢谢最后一个，克里斯蒂安，我很欣赏你在那些物业管理合同的回收上给的颜色。我想你说的是60%。所以你知道，我假设我们会看到这些合同的期限约为一年。所以我们是否应该认为，到了年中或第三季度，你知道你想在那里完成什么吗？

Kelly Howe（首席财务官）

是啊是啊因此，我们开始采取这一举措，真正采取了深入的合同去年，并开始循环通过去年下半年。正如我之前指出的那样，我们预计这一过程将在今年中途完成。当我们进入这个过程时，令我们感到惊喜的是，许多客户实际上对重新谈判这些合同的条款感兴趣，我们认为这是一个胜利。因此，好的一面是，显然我们的结果更好，但它需要更长的时间来循环这些，我们预计将通过今年年底。在这一点上，我们确实预计，来自这方面的逆风将被我们业务其他部分的实力所抵消，即在美洲，我们看到该部分投资组合的强劲潜在增长。

Mitch Germain（公民银行股票分析师）

凯利，如果我能跟进的话。什么样的，也许更新不是正确的词，但你从这个过程中获得了什么样的粘性？

Kelly Howe（首席财务官）

我们针对的具体合同是在我们的亚太地区。从财务角度来看，其中许多项目的结构对我们来说毫无吸引力。非常，非常，非常高的传递成本，你知道，实际增值费收入的低部分，产生一部分。所以我想说，粘性一直是，大约是，我想说，在我们已经完成的合同中，有三分之一都有兴趣重新谈判，以获得更有吸引力的东西，我认为，对双方来说，对他们来说更有吸引力，但从商业角度来看，对我们来说也更有吸引力。

Mitch Germain（公民银行股票分析师）

谢谢

操作者

目前我没有提出进一步的问题。我想让克里斯蒂安·乌布利希（Christian Ulbricht）发表闭幕词。

Christian Ulbricht（总裁兼首席执行官）

谢谢接线员。没有进一步的问题了。我们将结束今天的电话会议，我们期待着下季度再次与您交谈。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。