Gildan Activwear 2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

周四，Gildan Active wear（纽约证券交易所代码：GIL）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/uivgavbh/

Gildan Active wear报告称，第一季度持续运营销售额创历史新高，接近12亿美元，同比增长64%，主要归功于Hanes品牌的收购。

受短期整合举措的影响，持续经营业务调整后的每股稀释收益为0.43美元，低于2025年第一季度的0.59美元。

该公司正在推进Hanes的整合，重新分配生产以利用Gildan的成本结构，并目标是在三年内实现2.5亿美元的运行成本协同效应。

尽管中东地区存在不确定性，但该公司维持了2026年的指导方针和三年目标，理由是强大的竞争地位和强大的创新管道。

管理层表示有信心实现财务目标，重点关注卓越运营、成本纪律和协同效应的实现。

操作者

女士们、先生们，感谢大家的支持，欢迎参加Gildan Activwear的2026年第一季度财报电话会议。请注意，今天的会议正在录制中。我现在想把会议交给JC Hayem，高级副总裁、投资者关系和全球传播主管。请继续。

J.C. Hayem（高级副总裁、投资者关系和全球传播主管）

谢谢你，安吉拉。大家早上好，感谢大家今天早上加入我们。今天早些时候，我们发布了一份新闻稿，宣布了第一季度的业绩，同时维持了2026年的指引以及202628年的三年目标。该公司的管理层讨论和分析以及合并财务报表预计将于今天提交给加拿大证券和监管机构以及美国证券交易委员会，并将在我们的公司网站上提供。作为提醒，请注意，我们将在东部时间今天下午2点举行我们的年度股东大会，更多信息请访问我们公司网站的活动页面。今天和我一起参加电话会议的是Gildan Activewear总裁兼首席执行官Glenn Shemandy，执行副总裁兼首席财务官Luca Barilli和执行副总裁兼首席商务官Chuck Ward。今天上午，我们将带您了解本季度的业绩，然后将进行问答环节。在我们开始之前，请注意，本电话会议中包含的某些陈述可能构成前瞻性陈述，其中涉及未知和已知的风险，不确定性和其他因素，可能导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的未来结果存在重大差异。我们请您参阅公司向美国证券交易委员会和加拿大证券监管机构提交的文件，包括我们的2026财年展望和2026-28年三年目标，以及与此相关的某些风险和假设以及我们2026年4月30日的盈利新闻稿。在这次电话会议上，我们还将讨论某些非GAAP财务措施。今天的收益发布以及我们的mdna中提供了对最直接可比的IFRS指标的调整。在我把它交给Glenn之前，有几个事项需要注意记住，第一季度代表第一个完整的财务报告期，在此期间，Hanes Brands的业绩将完全合并到公司的财务报表中。请注意，在本次通话中，我们可能会将Hanes Brands称为Hanes。然后，正如之前宣布的那样，Hanes Brands澳大利亚业务（我们称之为haa）已被归类为持有待售，并于2025年12月1日（Hanes品牌收购完成之日）报告为已终止业务。因此，除非另有说明，否则我们今天将讨论的数据均来自持续运营，因此不包括HAA业务的业绩。考虑到这一点，我们只能确认销售过程正在按预期进行，目前不会提供任何进一步的更新。此外，正如我们上季度宣布的那样，截至第一季度，我们已转变为按批发和零售分类报告净销售额。您可以在我们的新闻稿中找到2025年按渠道和地理区域细分的持续经营业务的补充预计净销售额。此外，您还可以找到同期持续运营的补充预计净销售额，显示Gildan Activwear的独立销售额，并根据Hanes品牌销售额进行了调整。作为参考，批发包括向分销商、丝网印刷商、装饰商和全球生活方式品牌客户（我们称之为glb）的销售，而零售包括向大众商户、百货商店、全国连锁店、专卖店和在线零售商以及直接向消费者的销售。现在我将把它交给格伦。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

谢谢格伦，大家早上好。感谢您今天加入我们讨论第一季度业绩。让我从本季度的具体情况开始，然后转向我们的2026年展望和指引。首先是季度业绩。我们报告称，第一季度持续运营销售额达到创纪录的11.7亿美元，同比增长63.8%，符合约11.5亿美元的指导。这一增长反映了Hanes Brands的收购，但我们为优化公司制造足迹和加速协同效应捕获而采取的整合计划部分抵消了这一增长。现在，与持续运营的12.9亿美元的预计净销售额相比，同比下降主要是由于我们在客户渠道中积极减少库存而导致的销量下降，正如我们之前所传达的那样，这暂时减少了销量。现在来看，批发净销售额为5.52亿美元，而上一年为6.26亿美元，主要是由于客户渠道自愿减少库存的影响，以及去年同期关税前一些抢先购买的情况不再发生。这被定价计划部分抵消了，这些计划旨在部分抵消关税的一部分影响。Hanes品牌不利组合的贡献。我们继续看到我们的新品牌对舒适色的强劲需求，例如签订了许可协议的Champion和Alpro。现在转向零售，净销售额为6.14亿美元，而上一年为8500万美元，主要反映了Hanes品牌收购和净售价上涨的贡献。在较低程度上，零售额也受到之前详细介绍的销售额下降以及关税前先发制人购买不再发生的影响。如前所述，我们的主要内衣品牌在本季度获得了额外的市场份额，并且2025年中期推出的新计划表现良好。考虑到利润率，我们的毛利润为2.78亿美元，占净销售额的23.9%，而去年同期为2.22亿美元，占净销售额的31.2%。根据作为Hanes Brands收购的一部分记录的1.06亿美元库存公允价值增加费用进行调整，调整后毛利润为3.85亿美元，即净销售额的33%，而上一年为31.2%。180个基点的改善主要反映了为部分抵消关税影响而实施的有利定价举措、Hanes品牌的有利贡献以及在较小程度上降低的原材料和制造成本。SBA费用为2.19亿美元，而上一年为8700万美元。调整与代理权争夺和领导层变动及相关事项相关的费用后，调整后的LGA费用为2.18亿美元，占净销售额的18.7%，而去年同期为8600万美元，占净销售额的12.1%。本季度调整后的LGA增加反映了对Hanes品牌的收购被Hanes品牌整合过程中实现的协同效应部分抵消。当我们综合所有这些因素并调整重组和收购相关成本和作为收购一部分的库存公允价值增加费用以及与代理权竞争和领导层变动和相关事项相关的成本时，调整后的营业收入为1.67亿美元，同比增长3100万美元。调整后的营业利润率为净销售额的14.3%，比去年下降了470个基点，高于去年同期约12.9%的指导。调整后营业利润率的下降主要反映了Hanes品牌的收购，以及Hanes由于LGA水平相对于Gildan历史性较高而降低营业利润率。净财务费用为6700万美元，同比增加3700万美元，主要是由于与Hanes Brands收购相关的借款水平增加。现在考虑到所有这些因素和更高的出口由于收购，持续经营业务的普遍公认会计原则（GAAP）稀释每股收益为0.30美元，而上一年的普遍公认会计原则（GAAP）稀释每股收益为0.56美元，调整重组和收购相关成本、库存公允价值、与重组费用和其他调整相关的增加费用和3300万美元的所得税回收。持续经营业务调整后的每股稀释收益为0.43美元，较上年的0.59美元下降27.1%。现在转向现金流和资产负债表项目。第一季度经营活动（包括已终止业务）使用的现金流总计2.79亿美元，而上年为1.42亿美元，主要反映了持续业务净利润下降。在计入总计3000万美元的资本支出后，该公司消耗了约3.1亿美元的自由现金流。本季度末，我们净债务为48.68亿美元，杠杆率为净债务与之前宣布的12个月预计调整后EBITDA的3.3倍，我们正在寻求出售HAA，潜在撤资的净收益将用于偿还公司的一部分未偿债务，并进一步加快我们恢复杠杆框架1.5的目标，净债务与预计调整后EBITDA的2.5倍。谈到2026年持续经营前景，我们维持预期，全年收入为60亿至62亿美元，调整后营业利润率约为20%，资本支出约占净销售额的3%，调整后稀释每股收益（每股收益）在4.2美元至4.4美元范围内，同比增长20%至25%，自由现金流超过8.5亿美元。此外，支撑我们前景的假设基本上与我们之前沟通的相同，并在今天早些时候发布的新闻稿中详细介绍了这一点。最后，我们还提供了第二季度的指导，我们预计持续经营业务的净销售额约为16亿美元。这继续反映出随着我们完成制造设施整合以加速协同效应捕获，客户渠道的库存水平主动暂时减少，这正在减少销售。此外，出货量从2026年第二季度到下半年也发生了时间变化，这是由于2025年第二季度在定价行动之前不再出现一些预购。我们调整后的营业利润率预计约为19.7%，反映了更高的LGA水平，其中包括因收购Hanes Brands的公允价值购买会计影响而导致的无形资产摊销以及财产、厂房和设备折旧的增加，以及一些发生的整合相关成本之间的时间差异。随后季度他们的利益流动。最后，公司第二季度调整后的有效所得税率预计将略低于预期的2026年全年调整后的有效所得税率。总而言之，我们对本季度和我们的整合进展感到满意。更广泛的经营环境仍然不确定，我们对2026年剩余时间持谨慎乐观态度，同时也考虑到中东冲突和对终端消费者的担忧加剧。尽管如此，我们专注于我们能够控制的事情。我们相信，我们的低成本、垂直整合的业务模式及其提供的灵活性，加上强大的行业定位，为我们应对不断变化的外部环境和支持持续的财务业绩提供了坚实的基础。谢谢现在我把它交给杰西。

谢谢杰西，大家早上好，感谢你们加入我们的电话会议。正如我们在今天上午的新闻稿中强调的那样，我们对第一季度的业绩感到满意，反映了我们严格的执行和针对战略优先事项的持续进展。我们的持续运营业务实现了创纪录的第一季度销售额近12亿美元，比去年增长了64%，主要原因是对Hanes品牌的收购。我们还报告称，持续经营业务调整后的每股稀释收益为0.43美元，而2025年第一季度为0.59美元，反映了我们为加速捕获协同效应而实施的整合举措的短期影响。我们仍然对哈内斯的收购和我们看到的机会感到非常兴奋。我们的整合计划以及将纺织品生产量从海恩斯搬迁到吉尔丹工厂的进展顺利，充分利用我们的低成本制造和供应链结构。我们正在快速工作，但以深思熟虑的方法能够释放作为一家综合公司运营的好处，并在2026年继续优化和扩大产能，以支持2027年的增长。我们还在加强我们的分销网络。我们标准化IT系统、关键供应链和制造流程的计划仍在按计划进行。鉴于迄今为止取得的进展，我们仍然有信心在未来三年内实现约2.5亿欧元运营成本协同效应的目标，其中包括2026年约1亿欧元，并且我们将继续在三年目标之外寻求额外的协同效应。现在随着中东局势的发展，我们周围的外部环境变得越来越不确定。但吉尔丹过去曾以敏捷和纪律应对不确定的情况。话虽如此，我想解决与这种情况相关的两个关键因素。首先，尽管存在通胀环境，但在棉花、聚酯和能源等投入成本方面，我们对2026年的前景良好。其次，到目前为止，我们的孟加拉国业务一直正常运行，我们已经制定了临时应急计划，以防局势恶化。这就是我们的敏捷性和垂直集成使我们能够做到的事情。因此，我们对今年剩余时间的计划有了明确的界限，我们专注于我们可以控制的内容、推动卓越运营、推进Hanes的整合、保持我们的成本纪律和一致的执行。考虑到这一点，考虑到由我们的规模和强大的创新渠道推动的我们在产品线、渠道和地区的竞争地位，我们将维持对2026年的指导，并对实现2026年三年目标的能力充满信心。2026 - 2028年期间。我期待在我们正式发言后回答您的问题。现在我将把它交给LUCA进行财务审查。

Luca Barilli（执行副总裁，首席财务官）

Jesse Haim（Moderator）

谢谢你卢卡。我们准备好的发言到此结束，现在我们将开始回答您的问题。在进入问答环节之前，我想提醒您将问题限制在两个以内，如果时间允许，我们会回来进行第二轮。安吉拉，请开始问答环节。

安吉拉

谢谢我们现在开始问答环节。如果您已拨入并想提出问题，请按电话键盘上的星号1举手加入队列。如果您想撤回您的问题，只需再次按Star One即可。谢谢您的第一个问题来自JSAL与ubs的产品线。您的线路现已开通。

杰伊

太好了太感谢了问我两个问题格伦我希望你能给我们一个小的销售点的审查，无论是为公会和印刷业的业务，但也为哈内斯业务，你看到的季度，你看到的第二季度至今。然后，如果您可以退一步告诉我们您为Hanes业务制定的战略如何发展，您如何考虑投资营销、投资产品。如果您能向我们提供最新消息，那也太棒了。谢谢

Chuck Ward（执行副总裁、首席商务官）

好吧，好吧，让查克去吧。讨论市场情况，我会回答对方。好的谢谢早上好，杰。正如卢卡斯所说，当我们查看本季度的净销售额时，我们符合指导。这两个市场都比我们预期的稍软，对美国造成了一些影响，显然第一季度每个人都经历了一些恶劣的天气。但总体而言，正如格伦提到的那样，我们表现良好，并且表现优于两个市场。我们继续在这两个市场上获得份额。正如他在评论中提到的那样，我们通常在充满挑战的市场中表现良好。但如果我分解它，我们真的。杰伊，看看批发零售，正如杰西在开场白中提到的那样。因此，我将从批发零售的角度来解决这个问题。当我们观察批发市场时，市场下跌为低个位数，而我们的表现则为低个位数。因此，再次继续在市场上占有份额。Jay，如果你真的深入这个市场，我们的优质产品将继续保持强劲的表现。例如，卢卡提到了舒适色，以及我们看到该品牌持续存在的优势、我们在冠军品牌中的增长、我们为该产品拥有的许可证、我们的All Pro品牌。所以真的要继续在那个市场上表现良好。从零售角度来看，我们会说零售市场持平，但该市场的涨幅也较低。真的吗？内衣表现非常好，不仅在男人身上，而且在女人和孩子身上。我们也继续获得动力，在运动服的零售，但我们确实看到了一点柔软的内衣和袜子。然后，当我们从国际的角度来看，我们在国际上略低于计划，但主要是由于不确定的宏观条件和能源成本上升，我们继续看到我们已经看到了一段时间，这是欧洲大陆的强劲表现，英国的持续压力和拉丁美洲的一些压力。因此，我们对自己在市场上的表现感到非常满意。随着我们进入第二季度，我们看到这两个市场总体上都出现了一些改善，我们在关键增长类别中继续增长，并表现优于这些市场。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

太好了当我们继续前进时，也许只是这个问题的第二部分，我的意思是，我们非常兴奋，显然对这个机会感到兴奋。我的意思是，现在对我们来说最重要的事情是继续将哈尼斯融入吉尔丹，并充分利用吉尔丹所提供的一切。因为我们正在将我们认为的行业中最具标志性的品牌之一与世界全球低成本制造商结合在一起。我们所能做的基本上就是提供一个创新平台，我们认为这个平台会脱颖而出，打开大门。我们已经完成了很多。很明显，我们将海恩斯的设施整合到Gildan的网络中的原因是为了从创新的角度抓住我们所相信的未来价值创造。所有这些都已经到位，我们对此感到非常兴奋。我们开始向我们的零售合作伙伴展示其中的一些。就像我们在上次电话会议中所说的那样，我们将在12月举办投资者日，我们将非常兴奋地展示我们正在做的所有事情，包括我们的产品创新、我们的定位、我们的广告，以及我们如何真正，你知道，我们的整个前进战略，你知道，已经做了很多工作。正如我早些时候在评论中所说，我们正在非常有效地采取行动。这看起来很快，但我认为我们正在以一种非常有组织的方式进行，以确保我们实现所有目标，包括我们制定的协同效应。但这不仅仅是我们的协同效应。确保我们回到增长轨迹非常重要。你需要进行投资。我们的投资是协同效应是一种投资，因为当我们带来这些协同效应并将他们的产品带入我们的环境时，我们就会创造协同效应，而这些协同效应就会转化为创新，因为我们拥有吉尔丹。这就是我们的全部秘诀，就是能够提高产品质量和消费者体验，以满足我们将要做的事情。因此，我们处于有利位置，我们很兴奋，迫不及待地想向您展示它。

杰伊

好极了太感谢了

Paul Leves（股票分析师）

您的下一个问题来自花旗集团的Paul Leves。您的线路现已开通。嘿，谢谢你们。我们能回到格伦吗，你在孟加拉国设施上所说的话，我想你说的是，到目前为止它一直正常运营。我只是想澄清一下，它仍然正常运行。想知道您对孟加拉国设施的期望是什么，或者您最近是否确实看到了一些变化。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

其次，如果您能分享您今年的毛利率和LGA目标，以及两者与去年同一行项目的调整后数字的比较，我会很高兴。谢谢.好吧，所以看，就像我在评论中所说的那样。是的，我们运行正常。我们没有中断。该设施的运作与危机前一样。事实上，音量还要高一点。所以一切都按计划进行。我们在那里的能源有很多冗余。我们有太阳能，我们使用不同的能源。因此，我们基本上在自己的园区内拥有自己的液化天然气设施。我的意思是，所以我们绝缘得很好。我不会说这个国家的情况不紧张，因为显然能源形势很紧张。但到目前为止，我们一直在有效运作，就像我之前所说的那样，我们已经制定了应急计划。并不是说我们认为我们无法运作，但你知道，如果出现世界末日，你知道，以及中东的整个爆炸，我的意思是显然我们将不得不对任何可能发生的情况做出反应。所以我们，你知道，我们非常勤奋，我们非常专注，我们有一个很好的计划，你知道，我们对我们的定位和我们提出的指导感到满意。

Luca Barilli（执行副总裁，首席财务官）

是的，关于你关于利润率的问题，所以你知道，我们已经根据调整后的营业利润率约为20%给出了全年的指导。因此，要真正了解利润率的构成，我们可以从迄今为止的业绩和第一季度调整后的营业利润率为14.3%开始。这高于我们指导的12.9%。其中部分原因是SBA与其余季度的某些时间安排。但为什么我从第一季度开始，是因为当我们度过一年时，你会看到调整后的营业利润率的连续改善。我们对第二季度给出的指导是调整后的营业利润率为19。现在，是什么推动了这种连续改进，以及为什么我们不仅为第二季度提供指南，而且还提供全年的可见性，因为作为一个基于我们的运营模式和我们实施的可靠成本控制的组织，我们可以了解流经损益的成本。对的因此，支撑利润率的力量与去年相同。对的我们对中美洲设施进行了优化。我们在纺纱方面进行了投资，在孟加拉国进行了投资。这就是基础。然后我们就开始产生协同效应。对的到2026年，我们需要产生约1亿个协同效应。因此，随着这一点的实现，这将有助于提高营业利润率。最后，当您确实观察毛利率与LGA毛利率时，也期望它会随之改善。我想说有贡献。上一年采取的一些定价行动给定价带来了顺风，纤维成本同比下降。从棉花的角度来看，由于我们的对冲策略、对冲头寸和运营模式，我们对2026年有了全面的了解。协同效应的实现是通过毛利率实现的，尽管在第一年，在SBA方面以及我们在整合过程中为管理成本而采取的积极行动更加明显。在LGA方面，sga水平较高。从Hanes的角度来看，由于收购、PPA调整（例如无形资产摊销以及房地产厂房和设备）的影响，我们将获得更高的SGNA。但同样，随着LGA方面实现协同效应（我们正在顺利进行），这将有助于改进。因此，今年和第二季度的总体调整营业利润率约为20%，环比增长高达19.7%。明白了。当你说毛利率依次提高时，是一年中每个季度吗？您想列出您的目标毛利率吗？正确.所以我们有了第一季度的结果。第一季度调整后毛利率为33%。调整后的SBA为18%。这些都会随之改善。将依次改善，以使全年调整后的营业利润率达到约20%。sga的退出率如何？好吧，根据我们的指导，我们提供调整后的营业利润率。我们在调整后的每股收益上提供指导。所以我想通过我提供给你们的颜色，你们可以推断出有连续的改善。我们不会单独提供关于毛利率和ESG的具体指导。谢谢祝你好运谢谢

布莱恩·莫里森（股票分析师）

你的下一个问题来自布赖恩莫里森与TD科恩的线。您的线路现已开通。早上好.两个问题格伦我们是否应该期待今年下半年海恩斯工厂整合的优化？那么下一个主要的协同效应是什么？是纺纱吗？更多垂直整合？只是主要水桶上的一些颜色还没有完成。然后卢克在后半场。预测利润率约为22%。你能否在2027年继续增长，或者我们是否应该考虑第一季度季节性疲软，以降低基数？

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

好吧，就集成而言，我们正在全面推进包括纱线在内的集成。如今，哈恩斯的大部分作品都是在吉尔丹的世界中制作的。Yarn，我们所有的供应链，我们在化学品分销中使用的流程，我们从供应链的角度在Gildan的世界中所做的一切几乎都在经历一个过程并将完全集成。基本上，这就是我们感到舒适的原因，也是我们选择在客户渠道中逐步减少和管理库存的原因。因为我们想尽可能加速哈尼斯向我们世界的过渡。原因有两个。显然，一个是抓住动力，但第二个是提供我们真正需要的创新来推动2027年的收入增长。所有这些都已到位，这就是为什么我们充满信心，这就是为什么今年下半年利润率正在扩大。尽管今年齿轮的协同作用将减少一部分，但其中很大一部分将是在河口。但当我们真正进入27年时，当我们开始将库存转化为2027年时，我们将看到COGS的输入。所以一切都按计划进行，我们对我们的定位感到兴奋。

布莱恩·莫里森（股票分析师）

太好了然后继续。我只是想说格伦，关于你提到的撤军，规模有多大？进入2027年时，有多少会成为顺风？

Luca Barilli（执行副总裁，首席财务官）

好吧，看看我，看看你的。是啊所以，当您查看第一季度的业绩以及我们对第二季度的指导时，再次出现。对的因此，你必须从基本面正在增长的理解来看待这一点。对的我们的批发和零售都在增长。查克提到了市场状况以及我们如何跑赢市场。因此，这一增长随后被各渠道积极减少库存所抵消。你知道，这正在减少销售，而且季度之间的时机和季度的节奏也很合适，因为关税前预购的情况不会再次发生，这是第一季度的一种现象。并在第二季度价格上涨之前从去年开始提前购买。因此，当你将这两个因素放在一起时，你的增长超过了查克所暗示的速度，然后你看到结果，那么这应该可以很好地表明库存减少的价值。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

然后，当我们度过这一年时，看，我们正在努力工作，以获得我们已经安装和运行的能力。因此，我们将非常乐意支持我们在2027年的能力，以利用任何机会补充渠道。

Luca Barilli（执行副总裁，首席财务官）

布莱恩，当我们进入27岁时，在你的第一个问题的末尾，显然我们正在给出2026年的指南，但正如你所记得的，今年我们将产生1亿个协同效应。我们预计27年将产生1亿个协同效应，2028年将产生至少50个协同效应。因此，随着我们所阐述的利润率强劲基本面继续显现，并且额外的运行率协同效应逐渐显现，这绝对是支持我们三年目标的算法的一部分，对吧。实际上，在我们的盈利中，我们调整后的每股收益、复合年增长率在20%的较低范围内。因此，利润率将继续保持健康。

布莱恩·莫里森（股票分析师）

好的谢了

Stephen McLeod（股票分析师）

你的下一个问题来自蒙特利尔银行资本市场部的斯蒂芬·麦克劳德。您的线路现已开通。谢谢大家早上好到目前为止颜色很好，谢谢你。只是想问你是否能够量化你在第一季度实现的协同效应，相对于你26年1亿美元的目标。

Luca Barilli（执行副总裁，首席财务官）

是啊所以我能说的是，看，我们有信心在今年的业绩中实现1亿美元。我可以与您分享的是，我们进展顺利。如您所知，我们已采取积极主动的行动，以加速协同效应的捕获。格伦提到了这些。因此，尽管我不会对此进行全面量化，但我可以告诉你的是，我们已经了解了126，并且我们正在努力实现这一数字。

Stephen McLeod（股票分析师）

好吧，那，那太好了。谢谢然后也许对于我的第二个问题，只是关于临时库存减少，你知道，这显然会在第二季度出现一点。我只是好奇，你知道，在操作上，比如这个悬置预计会影响你的销售。这是什么，是孤立于第二季度的事情，还是会蔓延到今年下半年，是的，所以我想说的是，我们在第一季度看到了显着的影响。其余影响被纳入第二季度的指南中，第二季度的收入将约为16亿美元。然后，你知道，根据我们对全年60亿至62亿人口的指南，当你看看后半部分时，后半部分是增长的回归。所以你可以推断这种现象将在第二季度完成。

Mark Petri（股票分析师）

您的下一个问题来自cibc的Mark Petri线。您的线路现已开通。是的，谢谢你。我只是想回到需求环境以及随着宏观不确定性的加剧，需求环境是如何演变的。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

我想您已经对此发表了一些评论，但只是希望更细一点。具体来说，我认为您的全年指南是基于行业持平至个位数增长的假设。我只是想衡量一下你今天和二月底开始时的舒适度。我想我会回答增长部分。看，我们相信，就平稳到低个位数增长而言，事情正在步入正轨。从我们今天在市场上看到的情况来看。这是我们今天所处位置的快照。例如，美国10美元的汽油价格不会改变未来的情况。但我要说的是，我们今天所处的位置，以及到第二季度开始时我们所看到的情况，我的意思是，我们在第一季度看到了改进。因此，我认为在今年年底，这对我们来说仍然是一个非常好的假设。

Chuck Ward（执行副总裁、首席商务官）

是的，马克，在市场上，我的意思是，我会深入研究一点。正如我提到的，两个市场都很好，本季度批发量下降了个位数，零售量则略有持平。我的意思是，正如格伦所说，正如我提到的进入第二季度，我们看到了一些改进。我的意思是，我们将继续密切监视未来通货膨胀等的情况。但你知道，正如我们提到的，我们在这些市场上通常表现良好，有时会出现交易量下降等等。因此，正如格伦所说，我们对自己所处的位置和前进的方向持谨慎乐观态度，并对未来的增长感到良好。再说一次，如果通货膨胀率下降，我们的趋势就会良好，并从中抓住机会。如果聚酯因成本上涨而对聚乙烯产生影响，有时会驱使人们转向棉制品。所以我们也可以捕捉到这一点，我要说的是，我们有能力捕捉趋势的任何地方

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

也许我想说，从近支撑的角度来看，我们确实处于有利的位置。我的意思是，我需要考虑的一件事是，我们的大部分产量都在这个半球，我认为这使我们能够拥有竞争优势，不仅是因为接近市场，而且从成本的角度来看。截至3月1日，显然我们不再对来自中美洲的产品支付关税，这使我们能够继续在本半球推动良好的成本结构。我们将拭目以待，看看未来几个月内所有全球301关税和关税情况都会自行解决。但我们的位置很好。我们认为我们有机会。看看我们还说过的，看，你在任何情况下都创造自己的机会。我们认为海恩斯的定位良好，我们正在利用这一优势，即他们的品牌战略、我们的低成本制造以及我们可以增强的产品和创新。但也在研究他们业务的运动服方面，我们确实可以利用我们的低成本制造来实施新计划。这些都是我们今年正在做的事情。再说吧但我们的路线和视线现在真的集中在2027年及以后，因为我们重新定位品牌，战略，创新，并真正为公司未来的增长做好准备。

Chris Lee（股票分析师）

您的下一个问题来自克里斯·李（Chris Lee）与dehardeens的路线。您的线路现已开通。大家早上好我的第一个问题是，我知道大家都很了解你们如何在批发渠道中获得市场份额。我想问您是否可以了解是什么推动了内衣市场份额的增长，这显然是您现在业务中更大的一部分。谢谢

Chuck Ward（执行副总裁、首席商务官）

好的当然克里斯，正如格伦提到的，批发方面有几件事，其中一部分是我们也在继续扩大我们的品类。我们正在那里开辟新的市场。我们正在制作帽子和配饰。实际上，我们今年推出了磨砂膏。我们正在扩大我们的高性能产品以及我之前提到的产品，并且我们在优质产品、舒适色和aa方面继续增长。然后在零售方面，正如您谈到的内衣方面，格伦提到了几件事。正如他提到的那样，我们正在用Hanes的产品开始创新周期，我们已经向零售商展示了这些产品。我们的接待很好。事实上，零售商对我们的供应链和成本结构结合起来感到非常兴奋，我认为这将扩大零售业的机会。我认为您会看到我们不仅扩展核心产品，而且还能够对产品进行升级。同样，我们正在与这些零售商就空间、程序、包装以及我们如何将Hanes品牌推向市场的全面问题密切合作。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

也许再加上一点，我的意思是，好消息是，哈内斯今天赢得了他们所拥有的。甚至在我们收购Hanes之前，他们就已经占据了市场份额，这是一件好事。这就是我们对这个机会如此兴奋的原因之一。所以他们正在分享份额，现在突然你会发现一款产品不错，虽然还不错，但与吉尔丹要创新的产品相去甚远。当我们引入创新时，这就是为什么我们对这件事如此兴奋，因为他们已经赢了，但他们还会赢更多。我认为这对我们来说确实是关键，因为我们将继续前进，推出所有产品和创新，因为我们将进入2027年，我认为这是关键。所以我们已经处于有利的地位，我们已经在占据份额。我认为，对我们来说，随着增值和创新，我们认为这将改变行业的游戏规则，我们对此感到非常兴奋。

Chris Lee（股票分析师）

这很有帮助，谢谢。也许我只是有一个后续问题。格伦，我知道你之前多次提到，你认为零售渠道的运动服也是一个很大的机会。我只是想知道，你知道，就重振这种增长而言，你在这段旅程上处于什么位置？这是否更像是2027年的故事，或者我们真的可以看到一些增长在2016年下半年在运动服方面得到体现？

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

嗯，关于零售，看，制定零售计划需要时间，因为它们总是需要九个月的时间。所以显然这将更像是2027年的故事。但我们现在正在与我们的零售合作伙伴努力工作。看，一夜之间什么也不会发生，因为你必须明白的关键是你必须基本上定位，把产品做对，得到。这是一个完整的过程。因此，我们正在与我们的零售合作伙伴密切合作。我认为，我们正处于推动创新周期的过程中，他们看到了吉尔丹可以为哈尼斯作为一个品牌做什么。Haynes是零售业最具标志性的品牌之一。其知名度是消费者领域所有服装品牌中最高的品牌之一。因此，通过我们的创新和我们必须做的一切，我们认为，看，我们非常有信心看到增长，而且这不会在一夜之间发生。但你知道，当我们这样做时，我们将走上2027年的轨道，然后，你知道，你必须进行投资。投资要么是广告，要么是创新，要么是质量。这些都是您必须继续关注的所有属性。事情不会在一夜之间发生，但总会发生。我认为我们需要确保与股东产生共鸣的一点是，你必须在某个时候进行投资才能获得回报。这些投资正在尽早、快速、勤奋地进行，我们希望在进入2027年时看到投资的成果。

马丁·兰德里（股票分析师）

您的下一个问题来自马丁·兰德里（Martin Landry）与斯蒂菲尔（Stifel）的作品。您的线路现已开通。嗨，大家好。我知道你们今年的棉花需求已经对冲，但我认为能源成本也上涨了，运费也上涨了。所以你知道，在过去，有时你会吸收更高的成本，而其他时候，你知道，你会把它们转嫁给你的客户。所以我想知道这次你们的定价策略是什么来应对不断上升的投入成本？

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

嗯，首先，马丁，需要考虑的一件事是我们也对冲能源。好吗？因此，我们对冲我们的风险敞口，以确保我们在提供指导时具有可见性并交付我们的运营成果。因此，我们对2026年以及我提到的所有组成部分（本财年的棉花保利能源）有非常好的可见性。所以看，我们拭目以待。我的意思是，如果你看看吉尔丹的历史，你就会知道，我们一直能够用价格抵消任何类型的通胀压力，因为我们是价格领导者。你知道，我们在市场上定价。我们的竞争对手通常是高成本制造商，没有像吉尔丹那样的低成本机会。别忘了我们之前说过的，从海恩斯的角度来看，我们正在做的所有事情都是通过规模和合并后的公司，我们正在扩大我们的竞争优势。因此，我们不仅通过在吉尔丹兹工厂内包海恩斯产品来降低成本。但总体而言，Gildan正在降低其总体成本，因为我们的规模不断增长，公司变得越来越大。所以看，随着我们进入2027年，我们将看到情况会如何。但就目前而言，我想说，2026年价格将保持稳定，因为我们的可见性非常好，我们将随着我们的行动而看到会发生什么，并在进入27日时指导这一点。

马丁·兰德里（股票分析师）

好的，超级。谢谢

卢克·汉农（股票分析师）

您的下一个问题来自卢克·汉农（Luke Hannon）与Canaccord Incredity的路线。您的线路现已开通。谢谢.大家早上好。我想暂时关注印刷品市场。你能谈谈吗，我的意思是，那里的分销商网络的整体健康状况如何？我想更具体地是想更多地了解一些小型分销商以及他们在这种背景下如何分享，而不是那里的一些大型客户。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

听着，我的意思是，听着，多年来市场显然已经巩固，但每个人几乎都处于平等的竞争环境中。所以我想说，更大的分销商代表了当今市场的更大一部分。所以我认为这就是市场随着时间的推移演变和巩固的方式。所以客户群是健康的。我的意思是，该行业本身可能已经经历了24个月的销售不太强劲。我的意思是，至少可以这么说。我的意思是出于各种原因。但我们仍然认为，长期轨迹和我们所做的所有工作，即该行业应该继续以低至中个位数的速度增长，实际上是我们所做的所有工作，我们预计今年持平至低，只是因为我认为整体环境。但我想说，行业和广大客户都持谨慎乐观态度

卢克·汉农（股票分析师）

然后，我将继续关注印花服装市场。也许我们也会在12月听到更多关于这一点的消息。但我知道，在过去的投资者日子里，这是被陷害的。例如，企业促销渠道是终端市场的重要组成部分。还有大学频道、旅游等其他大的。自我们上次在投资者日发表讲话以来，每个终端市场的规模是否发生了重大变化？

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

我想说，唯一真正的转变是，我认为从我们在行业中看到的情况来看，人们正在倾向于更高价值的产品。例如，我们的舒适色品牌、我们的冠军、我们的全专业品牌，我的意思是这些品牌都是羊毛品牌。我的意思是，所有这些产品类别基本上都是环锭纺T恤，或者我们的软款羊毛T恤基本上都在增长，而且这些衬衫的价格点比典型的基本款高得多。人们在产品上花更多的钱，他们正在寻找创新。所以这些对我们来说基本上都是很好的机会，我们已经能够利用它们。我们的Comfort Colors品牌在过去三年中每年增长25%、30%，今年仍在继续增长。老实说，这些衬衫的售价为5美元和6美元，而不是2美元。所以这个行业正在发展。这对我们有好处。我的意思是，这是一个增值的情况，这对我们的组合在我们销售的渠道方面是好的。

约翰·赞帕罗（股票分析师）

你的下一个问题来自加拿大丰业银行的约翰·赞帕罗。您的线路现已开通。谢谢.早上好.我想知道您是否能特别对孟加拉国的扩张发表评论。我感谢对现有业务的评论，但想知道您是否可以向我们通报这一举措的最新情况，以及它的进展是否与您报告第四季度时的预期相同。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

是的，嗯，首先，它绝对与第四季度处于同一页上。我们对孟加拉国的长期生存能力充满信心，我们正在按计划进行。显然，我们正处于该设施开发的早期阶段，所以这就是我们所处的阶段。了解孟加拉国能源的长期杠杆以及我们对那里的承诺也很重要。我们相信，即使在今天，从报纸上读到的内容来看，一些基础设施在能源等方面仍然存在局限性，但孟加拉国正在采取很多措施来克服这一点。他们有两个即将上线的核反应堆，这将占据他们电力成本的大部分，其中一个将于2026年开工，可能在第二季度之后，可能在第三季度或第四季度，另一个将于2027年初开工。他们大力推动可再生能源，尤其是太阳能。他们正在钻探，继续钻探。他们拥有大量海上钻探天然气的海上能力，并且还建立了更大的基础设施来输送LNG。你知道，我们在我们的设施中结合了所有这些事情，包括收件箱。就像我们有能力在我们的设施中将液化天然气转化为天然气一样。你知道，我们还运行可再生能源等等。因此，随着一切的发展，我们在孟加拉国方面正全力前进。我们还相信，从贸易角度来看，孟加拉国、孟加拉国的长期前景将处于有利地位。因此，我们正在按计划推进孟加拉国的计划。

约翰·赞帕罗（股票分析师）

好吧，这是很棒的颜色。谢谢你。然后作为后续行动，您参考了应急计划，这些计划可能已经到位，以防业务进一步中断。我不指望你完全透露这一剧本。您能否在高层上分享这些计划的内容、吉尔丹认为战争的主要风险、是成本上升还是业务中断，您将如何应对这些风险？

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

好吧，我认为，听着，我的意思是，归根结底，你知道，我们在这个半球的一些设施我们现在正在关闭。所以显然，你知道，我们的产能可能与吉尔丹当前业务的成本曲线不同。所以我们正在做的是，我们基本上可以测量、管理，我们正在考虑世界末日的情况，因为就像我之前所说的，我们正在奔跑，我们今天有能量，我们正在实现我们的目标。我们没有损失任何容量。但如果我们失去中东的所有石油，我们会怎么办？我的意思是，我们会为此制定一个应急计划。这就是我想对你说的。

Vishal Sridhar（股票分析师）

您的下一个问题来自国家银行的Vishal Sridhar。您的线路现已开通。嗨谢谢你回答我的问题，格伦。显然背景是不确定的，你已经表达了这一点。很高兴知道您确实有计划并对2026年的前景感到安慰。从历史上看，吉尔丹的印刷品业务对信心水平和商业信心水平很敏感，并想知道您是否在这些季度看到任何这种表现，因为它与战争中能源价格的前景有关。

Chuck Ward（执行副总裁、首席商务官）

是的，不，我的意思是，我们觉得从消费者情绪和我们的客户的角度来看，他们持谨慎乐观态度。我们没有看到这种情况再次发生。因此，我们对自己在市场上的位置以及我们认为市场的走向感到良好。我认为格伦所说的事情就好像情况急剧恶化，那么显然我们必须调整并应对这一点。但我们已经准备好这样做了，并且我们对自己在市场上的位置感觉良好。

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

也许还可以再补充一点。我们从25岁开始销售疲软，我认为甚至是24岁，特别是印花服装。我们已经看到，在24年、25年、24年和25年内，印花服装的市场更像是从低个位数下降到中个位数。因此，我们在那些年里在这些市场占据了份额，现在我们将继续占据份额。是的所以我们已经就位了。我们今天的业务是积极的，尽管我们认为市场在第一季度略有下降，但我们将继续占据份额，我们的品牌战略以及我之前所说的在舒适性、颜色和所有专业以及所有正在销售的东西方面处于有利地位，这为我们开辟了新的机会途径。所以通常以前，我们总是销售基本款T恤，但现在我们有帽子、包、性能产品。我们正在追求频道的另外60%，这是我们以前从未真正满足过的。因此，总而言之，我认为即使第一季度市场继续处于同一水平，我们也有能力应对。我的意思是，当我们和导游一起度过这一年时，我们很舒服。

Vishal Sridhar（股票分析师）

好吧，那么当查克表示市场下跌个位数且镀金上涨时，这是成交量吗？那是美元吗？这是由于您推出的这些新产品，还是由于混合？你能再给我一些颜色吗？

Glenn Shemandy（总裁兼首席执行官）

因为考虑到你的外观，当我们展望未来时，它是收入，它实际上是美元，因为我们从单位的角度来看，当我们销售舒适色与单色5000时，显然我们以更高的价格出售它。对的因此，我们的数字中存在一些混合情况。但我要说的是，我们的收入，就我们如何看待我们的位置而言，这也是我们衡量零售业的方式。所以我们的POS收入肯定是积极的一面。那是。我们也以同样的方式看待市场。所以我们以同样的方式看待两者。

Ryland Conrad（股票分析师）

您的下一个问题来自Ryland Conrad与RBC Capital Markets的业务。您的线路现已开通。是啊非常感谢早上好.我想，随着向零售和批发收入报告的过渡，我们应该如何在2028年3至5%的增长框架内思考每个渠道的正常化有机增长概况？是啊所以谢谢你的问题。因此，当您查看该指南时，不仅是今年的指南，而且是26至28年中期指南，净销售额与复合年增长率的增长率将在3%至5%的范围内。我们已经阐述的以及我们在第一季度看到的都是批发和零售方面的情况。你是对的，这正是我们对批发和零售商业业务的看法。随着我们的前进，我们看到了两者的增长，而唯一没有完全转化为销售额与预计数字相比上升的原因是我们正在采取的行动，还有一点是因为第一季度预购不再重演。因此，当你考虑批发和零售这两个渠道时，潜在的实力和潜在的增长概况实际上非常相似。这将在我们提供的三年中期指南中实现，该指南的范围在3%至5%之间。所以这就是我认为你必须考虑的方式。你是绝对正确的，这就是为什么我们在围绕批发和零售的形式披露中进行了额外披露，这是我们不仅看待我们的业务、报告我们的业务的方式，而且管理我们的业务。好的，明白了。谢谢。然后，随着杠杆率最近的上升，我很好奇您是否可以分享您对今年年底杠杆率的最新预期，以及重新启动回购的时间轴是否与最初的时间表有任何变化，我认为最初沟通的12至18个月。是的，好问题。所以，我很感激这个问题，因为这是我们非常关注的地方。我非常专注。对的从财务角度来看，随着我们今年的发展，我们的目标是到今年年底将流动资本下降到30%以下的水平。我们非常专注于交付交易。第一季度末我们的杠杆率为3.3倍，这符合我们的计划，我们的内部计划。我们正在积极撤资海恩斯澳大利亚业务，我无法对此发表评论，但这是一个竞争过程，实际上正在按计划进行。因此，一旦实现，撤资的资金将用于偿还我们的债务。我们的目标是尽快回到我们的杠杆框架内，即1.5到2.5倍。我们没有改变我们的立场，即一旦我们回到接近杠杆的中点（大约是两倍），我们将能够通过NCIB计划恢复回购股票。我确实想提醒您，我们关注的焦点之一是自由现金流的产生。今年我们将产生至少8.5亿自由现金流，这支撑了我们提供的指南。因此，在此基础上，我们将3%的收入投入到净销售中，并非常专注于将流动资本降低到我们能够运营并高效运营的水平，我们的现金回报到杠杆框架并恢复回购我们的股票。

Jesse Haim（Moderator）

问答环节到此结束。现在我想把会议交还给杰西·哈伊姆（Jesse Haim）做闭幕词。

操作者

谢谢你，安吉拉。我们再次感谢大家加入我们并参加我们今天的电话会议，我们期待着很快与您交谈。祝你今天愉快

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。