文字记录：Camping World Holdings 2026年第一季度盈利电话会议

马特大家早上好，感谢大家参加我们的2026年第一季度财报电话会议。我很高兴地报告，尽管房车行业背景充满挑战，但我们第一季度的业绩证明了我们在上次电话会议中讨论的纪律和运营杠杆率。这些结果验证了我们认为将增加调整后EBITDA并产生全年强劲的自由现金流的步骤。市场状况弱于预期，但我希望你们从这次电话中了解到的是本季度的基本质量。同比，我们的SG & A减少了超过2900万美元，即7.5%。将我们的SG & A占毛利润的百分比提高了135个基点。这就是这次电话中数字中出现的转变。我们将回顾我为今年开始制定的三个优先事项。增加新的和旧的单位份额，提高SG & A效率并加速。好萨姆。然后我将以今年的前景结束。根据SI的数据，我们的新单位销量超过了行业。截至2月份，新单位零售额下降幅度超过15%。我们相信，我们在各个主要类别中的表现都优于更广泛的新房车销售市场，这在很大程度上是由我们的独家品牌战略推动的。在新的第五个轮子领域，由于引入具有独特功能的自有品牌产品，我们今年迄今为止上涨了近10%。在二手方面，SI数据显示，截至2月份的过去八个月中，二手房车行业有六个月增长，强化了我们对这一终端市场的战略重点。虽然我们在某些类别中看到了积极的增长迹象，但本季度我们同店的二手销售额下降了2.6%。我们将这一下降归因于一月和二月的天气中断，这限制了我们积极转移资产的能力。更重要的是，随着3月份的到来，我们的新单位和二手单位的同比轨迹有所改善，4月份的新单位和二手单位趋于同比略有增长。转向库存和SG & A。我们的信息一直很简单，纪律严明的执行力推动了盈利能力，我们在4月底的指标反映了这一重点。截至今天，我们的总同店房车单位库存下降超过10%，比去年同期，我们已经购买了超过20%的单位，今年迄今比去年同期。即使库存更少。与去年相比，我们4月份的日销售速度是积极的。我们的2025年新车型库存目前约占新库存总量的8%，与SG & A的销量相比下降了50%以上。我对我们的进展感到非常满意。SG & A与毛利润之比提高135个基点以及减少2900万美元反映了从根本上降低的成本基础，而不是一次性节省。其中包括本季度削减1900万美元的薪酬，以及去年整合13家门店，在本季度全面削减2900万美元的SG & A的基础上，提高了我们的业务效率。我们还执行了约1000万美元的额外年度成本合理化，使我们今年迄今为止的年度成本节约总额达到近3500万美元。展望未来，我们看到了我们在整个企业中推出的人工智能计划带来的重大成本削减机会的潜力，其中大部分机会都在我们的IT支出中。我们希望这些举措能够节省大量的成本，并改善经销商的生产力和客户体验。从长远来看，我们相信我们正在建立一个更精简，更强大的公司，拥有更大的经营杠杆，我们预计这将转化为更高的收益和自由现金流。好萨姆。本季度也取得了巨大进展，继续保持最高增长速度，同时将利润率稳定在同比大致持平的水平。我们希望完成我们的好山姆。第二季度实施的企业资源规划改革将使我们能够加速进入邻近市场 并使用人工智能。我们专门针对我们的扩展服务计划业务开发并部署了定制的内部CRM解决方案，并且已经显示出生产力转化和收入提升的早期迹象。Good Sam仍然是我们长期增长的基石，我们看到的早期利润率稳定增强了我们对未来机遇的信心。今年不到四个月，我们认为新的房车行业可能会走向2026年零售前景的低端，即325，000至350，000辆，而二手房车行业可能会走向我们范围的中点，即715，000至750，000辆。我们相信，我们在新的市场份额、库存、SG&A和Good Sam上建立的势头使我们保持在调整后EBITDA逐年增长的轨道上。今天，我们重申2026年全年调整后EBITDA指导范围为2.75亿至3.25亿美元。有了这些，我将把电话交给汤姆，让他更详细地向你介绍我们的财务结果。

周四，Camping World Holdings（纽约证券交易所代码：CWH）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://events.q4inc.com/attendee/625621973

Camping World Holdings报告第一季度收入为13.5亿美元，新车平均售价上涨4%，部分抵消了新车和二手车销量的下降。

该公司将SG & A费用减少了超过2900万美元，反映出运营效率的显着提高，其中包括薪酬减少了1900万美元。

Camping World Holdings重申了2026年全年调整后EBITDA指导范围为2.75亿美元至3.25亿美元，理由是强劲的运营业绩以及库存管理和独家品牌战略方面的战略举措。

该公司报告第一季度调整后EBITDA为2800万美元，略低于上年，但现金流有所改善，净债务杠杆率从8.1倍降至5.6倍。

管理层强调了对人工智能计划的战略重点，以节省成本和提高效率，以及Good Sam企业资源规划改革的进展，预计将推动未来的增长。

操作者

早上好，欢迎参加Camping World Holdings电话会议，讨论截至2026年3月31日的第一季度财务业绩。此时，所有参与者都处于只听模式，稍后我们将进行问答环节，届时将进行说明。请注意，本次通话正在被录音，未经公司书面授权，不得复制全部或部分通话。今天参加电话会议的还有首席执行官兼总裁Tom Kern Matthew Wagner、首席财务官Lindsey Kristen、首席行政和法律官Brett Andreas、投资者关系高级副总裁。我现在将电话会议交给首席行政和法律官Lindsey Kristen。请继续。

Lindsey Kristen（首席行政和法律官）

谢谢大家，大家早上好。昨天下午发布了涵盖该公司截至2026年3月31日第一季度财务业绩的新闻稿，该新闻稿的副本可在公司网站的投资者关系部分找到。管理层在此次电话会议上的言论可能包含1995年私人证券诉讼改革法案含义内的前瞻性陈述。这些言论可能包括有关我们的业务计划和目标、宏观经济和行业趋势、客户趋势、库存策略、未来运营增长和市场份额、资本配置以及未来财务业绩和状况的声明。由于各种重要因素，包括我们的10 K表格、10-Q表格和向SEC提交的其他报告的风险因素部分中讨论的因素，实际结果可能与这些声明中所表明的结果存在重大差异。任何前瞻性陈述仅代表我们截至今天的观点，我们没有义务更新它们。另请注意，我们将在今天的电话会议上参考某些非GAAP财务指标，例如EBITDA、调整后EBITDA和稀释后的调整后每股收益，我们认为这对投资者评估我们的经营业绩可能很重要。这些非GAAP财务指标与最直接可比的GAAP财务指标的一致性包含在我们的收益发布和我们的网站上。除非另有说明，否则我们2026年第一季度业绩的所有比较均与2025年第一季度业绩进行。我现在将电话转给

马特

汤姆

谢谢马特。第一季度我们的收入为13.5亿美元。新车和二手车的下降被更丰富的组合部分抵消，新车平均售价同比上涨约4%。特别是在新方面，我们相信我们本季度的单位销量超过了行业。正如预期的那样，由于我们对某些老化时段的资产进行了调整，第一季度汽车毛利率面临压力。新车毛利率下降148个基点至12.2%，二手车毛利率下降91个基点至17.7%。我们预计这种毛利率趋势将持续到第二季度，这与我们对上季度电话的评论一致。在2026年下半年开始改善之前，我们预计速度和老化将会得到改善。随着第二季度的进展，新的平均售价也应该继续以类似的速度同比增长。在Good Sam内部，我们对第四季度毛利率的连续改善感到高兴，这与我们对过去18个月所做的重大运营投资产生回报的预期一致。我们相信Good Sam的利润率应该在今年剩余时间内显示出同比改善。我们第一季度调整后的EBITDA为2800万美元，而2025年第一季度为3120万美元。毛利的下降在很大程度上被2900万美元的SG&A减少所缓解。本季度末，我们的资产负债表上有2亿美元的现金，我们的净债务杠杆率从2025年第一季度末的8.1倍提高到5.6倍。由于我们仍然专注于库存周转目标和资本支出限制，我们来自经营和投资活动的现金流同比显著改善。我们还在本季度偿还了5600万美元的债务。我们的资本部署框架继续专注于加强资产负债表，同时保留业务中的增长资本。这样，我就会把它还给马特。

马特

谢谢汤姆。我将以这个结束。这是我自今年担任首席执行官以来的第一个完整季度，虽然我们仍处于上季度电话会议中制定的计划的早期阶段，但我为我们的团队迄今为止所取得的成就感到自豪。我们获得了份额，降低了成本，并加强了我们的资产负债表。接线员，我们现在准备好回答您的问题了。

操作者

谢谢女士们先生们。我们现在开始问答环节。如果您有问题，请按星后按。在你的按键电话上。您将听到您的手已举手的提示。如果您希望拒绝参加投票过程，请按星号和两个键。如果您使用的是免提电话，请在按任何键之前举起手机。第一个问题请稍等。您的第一个问题来自Jefferies的Brett Jordan。请继续。

塔舍·巴克利

嘿早上好伙计们。塔舍·巴克利为布雷特报道。感谢回答我们的问题。当然可以.我是每个单位的F & I。这看起来是一个相当健康的进步。您能否更多地谈谈那里的动态以及推动这一动态，也许还有更多的前景是的，这是一个非常迷人的动态，从历史上看，当我们的平均销售价格上涨时，F & I渗透率通常会下降一点，而且通常情况下，这是一个无关紧要的金额，也许你知道，25到50个基点。但我们最近在F & I领域看到了一些有趣的动态。具体来说，我们一直在跟踪消费者进入财务办公室的首付金额，因此他们也希望在后台添加多种不同的金融产品。更具体地说，我们认识到了一种模式，即那些购买价格更昂贵资产（通常超过50，000美元平均售价）的消费者实际上支付了比我们历史上见过的更高的首付。而那些购买价格较低的资产的消费者通常低于25，000美元，但他们实际上是以稍微低一点的首付金额来到财务办公室。不过，在这两个群体中，我们仍然看到更高的产品依恋。这就是我们提供的所有Good Sam Affinity产品，无论是路边援助、扩展服务计划、轮胎轮保护等。因此，我们的库存策略很大程度上源于这些趋势，我们不仅在过去几个月里看到了这些趋势，甚至在今年之前也看到了这些趋势，因此这里显然正在形成这种K型经济。那些经常购买平均售价较高资产的客户确实愿意，不仅愿意向财务办公室投入更多资金，而且愿意保护他们的资产并成为我们整个Good Sam Affinity网络的一部分。明白了。这很有帮助，谢谢。然后在最近的使用价值趋势上，我猜ASP有点下降。有什么值得注意的驾驶吗？在那里有一点后续工作吗？我们看到一些关于轻型车辆和汽车负资产价值的头条新闻。您在客户身上看到了类似的趋势吗？你知道，我们在过去的几次财报电话会议中广泛谈论了许多消费者在摆脱疫情期间发现自己处于负资产状态。特别是，我们没有看到负股权趋势被放大，就像我在汽车行业可能读到的同一篇文章中看到的那样。相反，我们在这个行业看到了更多的纠正性、自我修复的环境，过去五年我们一直处于这样的环境中，现在你已经看到新房车销售方面的需求下降，我相信这是历史上负资产状况的一个高度必然结果。因此，当我想到那个aspp的下降时，它只是一个无关紧要的数量，我们正在密切关注它。但我不会在第一季度投入太多库存，我通常认为这是一个非常波动的季度，我们知道，就新销量和二手销量而言，我们20%的销量通常来自第一季度。事实上，在销售季节，我认为您可以更有效地评估趋势。我们将在第二季度看到这一点。第三季度，与我们今年的预测相比，这里已经稳定。我们相信，无论如何，我们仍有望让我们的二手ASPs达到31，500美元的范围。我们相信，展望未来几年，这里应该保持稳定。太好了这就是我们的全部。谢谢伙计们

操作者

谢谢你的下一个问题来自花旗集团的詹姆斯·哈德曼。请继续。

詹姆斯·哈德曼

嘿，早上好。感谢接听我的电话。是的，恭喜你们有一个强劲的四分之一，你知道，有很多移动的棋子，很多曲线球扔给你们。我想也许沿着这些路线，今年的开始显然会有恶劣的天气。然后，正当天气似乎稍微好转时，中东爆发了战争。因此，也许可以向我们介绍一下您在本季度及以后看到的一些情况，以帮助我们辨别中东影响对天气的影响以及您对未来的看法。如果不是中东局势，您认为您今天会提出吗？只是想了解那里的一些活动部分。谢谢.

马特

早上好，詹姆斯，谢谢你的问题。你知道，这确实是一个非常有质感的季度，我希望它能够更顺利、更清晰地解释，但我可以告诉你，我们进入了新的一年。我们度过了一个很棒的演出季节。事实上，我们在整个季度都取得了成功，这确实体现了自己，我相信我们在新房车销售方面的表现出色，无论我们面临什么背景。但你是对的，当我们在1月至2月期间至少关闭了超过60家商店一天时，这显然是我们看到的最大的干扰。在我们谈到的上次财报电话会议中，我们认为我们错过了约1500台的销量。不管是否巧合，我们实际上是同一故事的单位销量，大约1700套。所以也许这是最大的驱动因素。特别是当我们过渡到三月时，那也是一个起伏不定的月份，我们度过了几周的时间，我们表现得特别好。然后我们有几个星期的时间，我们只是有点挠头，为什么我们有点偏离。因此，无论哪种方式，当我们开始退出3月并进入4月时，我们看到了更多的稳定，在那里事情开始变得清晰，我们相信我们可以在整个第二季度的平衡中经历。我们在三月结束时表现得很好，这让我们感到很欣慰。我们现在整个四月都在发展趋势，显然今天我们正在完成很多交易，我们希望结束四月。但在同一家商店的基础上，无论是新的还是二手的，我们的趋势都是积极的。显然，你知道，在同一商店的基础上，使用量呈逐年高个位数趋势，新的，你知道，持平到略有下降，我们相信这仍然优于我们所看到的。不过，随着今年的进展，还会有更多人来到这里。但今年年初，我们相信我们非常好地度过了非常不稳定的环境。

詹姆斯·哈德曼

这真的很有帮助。然后，你知道，这里的标题显然是你们正在重申275到325。显然，一切都没有改变从来都不是那么容易的。你知道，我认为你们是从行业角度来称呼新房车的，可能是之前使用的范围的低端，但可能是在全年EBITDA指导的背景下。任何其他看跌和看跌，我们都应该考虑是否是ASPS或更广泛背景下的保证金。谢谢.

马特

你知道，我认为我们之前提供的全年平均利润率和利润率展望数据确实正确。尽管如此，即使根据我们对U方面的一些预期，我们确实表现出色。正如我之前所说，这在很大程度上归因于这样一个事实，即第一季度是一个波动不稳定的季度，它不一定是整体年化业绩的主要驱动力。但当我们思考今年剩余时间时，我们知道我们可以控制更多的SG和A结构。正如我们的第一季度业绩所证明的那样，我们非常专注于确保优化该业务的每个组成部分，并且我们将继续专注于仍然存在的所有SGNA机会。我们在完成不同目标时提供更新，而不是预测我们认为我们会完成的事情。我们将在接下来的几个季度继续确保我们通过我们可以控制的事情实现这个指导范围内的目标。

詹姆斯·哈德曼

明白了。这真的很有帮助。颜色祝贺一个强大的季度和好运从这里。

操作者

谢谢你的下一个问题来自乔·阿尔塔贝洛，来自雷蒙德·詹姆斯，请继续。

乔·阿尔塔贝洛

谢谢.嘿伙计们。早上好.您关于库存计划的问题，您已经谈到了将新产品的营业额计算在内，我认为到今年年底大约会增加半个百分点左右。那，那仍然是你的目标吗？其中大部分是否将在第二季度末车型年转换之前完成，或者您认为其中一部分是否会溢出到下半年，并且对EBITDA的影响是否仍在3500万左右？

马特

早上好，乔。我们认为，您应该特别关注年化的营业额目标，因为我们计算这些营业额目标的方式是为了专门针对市场的目的，查看任何库存余额的季度快照，并与过去12个月的COGS总金额进行比较。该库存。因此，年化营业额数字需要一点时间才能真正渗透到整个系统中。因此，我们将取得非常好的进展，我们相信在第二季度的平衡中，我们希望继续推动库存合理化。这将是年龄、型号一年新的20、25个单位，顺便说一句，我们比上次与您交谈时减少了50%。当我们年复一年地看时就不介意了。因此，我们在消除风险的新方面取得了非常好的进展，特别是在二手方面。好在我们第一季度的销量并没有达到我们想要的那么多。因此，我们知道第二季度这是我们最大的机会，需求会季节性调整，季节性成为我们继续推动资产通过系统的更大机会。我们预计，如果我们必须预测，第二季度的二手库存余额实际上可能会接近下降。当我们回顾今年的余额时，我们正在非常努力地补充资金，并确保我们在利润率增加的情况下实现良好的平衡，同时继续推出一些有点老化的资产。目前。因此，当我们考虑这些实际的年化营业额目标时，我更倾向于考虑今年的总余额，而不是试图逐季细分。好吧，所以这将是渐进的，这就是你所说的。

乔·阿尔塔贝洛

好吧也许是关于好市多合作伙伴关系的第二个问题。很好奇事情进展如何，也许是什么

马特

我们可以从EBITDA贡献中看出，因为我相信目前这不在年度指导中。不是的不可否认，这是双方都希望确保完美执行的伙伴关系。因此，我们在这种关系中的开始速度比我们希望的要慢一些。我们很快就推出了它，并且一直在努力与好市多汽车购买计划合作，以确保我们为这些成本的消费者提供最好的体验体验。因此，虽然我们对某些潜在客户流动的情况和一般定价逻辑有点不满意，但我们实际上暂停了一会儿，我们在过去六周里一直在与他们合作，实际上重建整个在线产品列表页面、产品详细信息页面。我们提出了一个全新的定价算法。因此，我们相信从五月开始，我们将开始看到劳动的成果，届时我们将开始进行第一次仓库路演。这实际上与我们看到的季节性机会非常好地结合起来。五月通常将是行业和我们公司单位销量最大的月份。六月通常代表公司和行业收入最高的月份。因此，这将是我们完成这项练习的最佳机会，确保我们完美地执行这项练习，并真正更多地来到这里。当我们与您交谈时，我们希望在接下来的三个月内能够提供非常好的反馈。太好了

操作者

谢谢，马特。祝你好运谢谢

特里斯坦·托马斯·马丁

谢谢您的下一个问题来自BMO资本市场的特里斯坦·托马斯·马丁。请继续。

马特

早上因此，今年早些时候，我们听到了很多关于新冠肺炎疫情前的人回来交易的消息。所以一个好奇的人，如果你能，也许是真的吗？你能量化它吗？也许在这个季度的过程中，这种趋势是如何实现的？谢谢.特里斯坦，在今年的早期阶段，我们还没有看到贸易的百分比有实质性的增长。不过，我们已经认识到，那些在2018-2021年期间购买的消费者正在开始重新购买，这一点从我们查看目前重新进入库存的资产的一般平均模型年中得到了证明。因此，我们确实相信，这些面临负资产的消费者已经出现了一些自我修复。但正如我们在上次电话会议中所说，我们预计到今年年底将进入周期交易的早期阶段，我们认为这将是周期交易，并且将在接下来的三到五年内继续以更高的频率和真正的规模实现。从27、28开始，行业应该开始看到双叠加效应的好处。这意味着那些在2020年、21年、22年购买的老消费者，他们在这里坐在场边的时间比我们历史上预期的要长一点，但他们也会被那些从2024年房车行业存在的通缩中受益的消费者所增加。换句话说，你将有一个2020年和一个21年的队列以及一个24年的队列，所有这些都将在同一时期重新进入市场。现在我们认为这更多的是一个理论上的争论，这个行业以前从未见过。那么这个数量级有多大呢？还不太知道。但我们将继续为您提供更多见解，因为我们随时可用。

特里斯坦·托马斯·马丁

好吧，太棒了。考虑到所有围绕原材料通胀的讨论，您如何看待混杂定价或27定价？两者都喜欢喜欢，然后是你的混合。

马特

因此，显然，与25年车型相比，2026年的增长幅度约为5至7%。我们一直与制造合作伙伴勤奋合作，以确保我们专注于负担能力。这是过去五年来断断续续困扰这个行业的一个问题。我们已经开始收到一些2027年款的机动装置。我们很高兴地报告，截至目前，我们只看到价格上涨了约1%至2%，我们认为这大致符合消费者根据通货膨胀的能力。我们都知道，理想情况下，这些价格相对稳定，而不是出现任何形式的通货膨胀或通货紧缩。Towables正在开始或将在未来一个半月到两个月内达到很大的效果。因此，我们将根据对话更清楚地了解这些价格上涨可能或将是什么。他们可能在1%到3%之间。我们希望我们能够有不同的机会与我们的制造合作伙伴和供应商合作，以确保我们在这个行业中保留尽可能多的消费者，并真正吸引更多的客户重返这个行业。

特里斯坦·托马斯·马丁

听起来不错谢谢

操作者

谢谢您的下一个问题来自罗斯资本市场的斯科特·斯坦伯格。请继续。

斯科特·斯坦伯格

早上好，伙计们，感谢你们回答我的问题。早上我们可以谈谈产品、零部件和服务方面吗？我不这么说，你知道，在过去的一年半里，你知道，二手修复工作的优先顺序，你知道，一些更像保修和客户付费工作，只是因为有可用的东西。从基于服务的角度来看，未来的叙述是否会发生变化？特别是，你知道，自疫情以来已售出的数百万辆房车的磨损周期将在明年开始出现。

马特

因此，考虑到我们对特别使用的关注将推动大量服务需求，叙述仍然相对相同。正如你所知，斯科特，当我们真正重新调整该资产、服务收入时，毛利润实际上转移到了该已用资产上。正如你实际上正在提高该资产的价值一样。因此，这对我们在零件服务和其他类别方面的工作不利。但我可以告诉你，在我们的实际零件组成部分的部分，我们已经看到了一个很好的改善和客户回来，并寻找这些更换组件。但我们需要做的是作为一家公司做得更好，并继续确保这些客户不仅从我们这里购买零件，而且还利用我们的服务能力。在今年剩下的时间里，我们需要做得更好。但实际上要重点关注今年下半年到明年，以确保我们更有效地开展更多外部服务工作。整个行业都存在产能问题、供应链效率低下的问题，我们相信我们一直在研究许多创造性的方法和工具，以确保我们能够在接下来的过程中做得更好，但更重要的是，多年。

斯科特·斯坦伯格

明白了。然后是资产负债表上的最后一个问题。杠杆率有了不错的改善。看起来第一季度的现金流比去年大幅增长。您能否给我们一些预期，即您预计自由现金流将在年底前找到出路以及杠杆率？

马特

当然，斯科特，当我们考虑我们公司的自由现金流时，如果你接受我们的指导范围，你收回我们的终端利益和我们的房地产利益，也许1000万到1500万的现金税。我们今年的净资本支出目标是，当你退出我们对以前完成的项目执行的售后回租时，今年的净资本支出将低于1亿美元。所以这就是我们在考虑如何管理和收紧资本支出线，因为我们通过今年的平衡移动。

斯科特·斯坦伯格

明白了。好吧，我就这么多了。谢谢

操作者

谢谢你的下一个问题来自美国银行的安德鲁·迪多拉。请继续。

安德鲁·迪多拉

你好啊大家早上好。马特只是想更多地了解sga。显然，你在这里开始了新的一年。从我们的角度来看，在过去五年左右的时间里，它的运营额每年都超过15亿美元。我想当我们排除时，您是否认为您可以在低于此范围内做出调整，或者您是否可以让我们更深入地了解您如何看待该行项目中的机会？

马特

我还不打算给出具体的范围，我宁愿我们继续沿着我们现在所走的道路前进，我们非常专注于实施各种不同的流程、工具和合理化方法，以确保我们保持今天的步伐并继续提供反馈。我可以告诉你，作为证据，在过去的几个月里，我们投入了大量资金研究人工智能存在的所有不同机会。我们已经分别组建了很多不同的团队，以找出不同的方法来优化不同的SaaS环境或软件环境，并消除存在的不必要的咨询合同。作为一个证明点，您在我准备好的讲话中听到，我们谈到了如何为扩展服务计划业务的一个特定业务线创建自己的定制CRM，并将其作为一个证明点。我们最初今年的预算为80万美元来维持该特定环境。此外，我们预计与该环境相关的持续维护费用每年约为4至50万美元。如果我们要分解它的话。这通常只是一个正常的环境，我们会有第三方科技公司介入，帮助我们解决问题。每个企业都可以说这样一个事实：一旦您引入这个环境，您将面临与之相关的持续支持和维护成本。我们能够通过三个人来支撑整个环境，特别是产品和技术领导，这实际上只是汗水的回报。然后，我们能够将其移交给IT组织的其他部门，以确保我们完全合规、完全安全，并且我们能够让我们的基础设施团队在26天内实际执行所有这些。我们相信，在持续的基础上，需要时间，也许是一个FTE的四分之一时间来维持该环境。然后它自然也会被我们的整体基础设施和安全环境所包围。因此，当您将其视为我们需要向自己证明我们可以开始越来越快地扩展此环境的一个具体证据时，我们在IT支出中看到了很多特别的机会。

安德鲁·迪多拉

明白了。这是一些有用的颜色。也许只是我的第二个问题，你知道，我今年打算问资本支出问题，但我想，你知道，我们应该如何，你知道，我们应该如何思考这个问题，你知道，也许在接下来的时间里，你知道，一旦你排除任何你做的SLB，三年。我想，你知道，就这一点而言，你知道，你知道，如何随着时间的推移，你如何才能提高你的EBITDA到自由现金流的转换？谢谢.

马特

我认为，当我们展望未来时，我的意思是今年，显然我提到今年的目标是1亿美元以上。其中有一些一次性项目，或者我们认为是一次性项目，用于一些新建筑和一些大型建筑项目。我们过去通常不会公布维护资本支出范围，但我认为从维护角度来看，有空间让这一范围更接近7500万美元。然后，你知道，随着我们继续扩大我们的足迹或看到其他搬迁设施的机会，或者如果我们在房地产方面有搬迁设施的需求，这就是你看到我们历史上必须灵活调整的地方，也许购买一些房地产，然后在接下来的一年出售该房地产，因为我们进出设施。因此，从历史上看，这个数字每年都会略有变化，而且未来可能也是如此。所以我不想将其与一个确切的数字挂钩，但这是维护范围，也是我们今年的目标。

操作者

谢谢您的下一个问题来自KeyBank资本市场的Noah。请继续。

诺亚

嗨感谢您回答我的问题。我想就三月和四月的评论而言，你的评论似乎表明了有意义的股价上涨，而至少是我们从其他人那里听到的关于该行业在三月和四月的趋势方面的看法。所以我想首先是你觉得这是正确的思考方式。如果是的话，你认为是什么导致了份额增长加速？谢谢.

马特

不，正如你所知，早上好。顺便说一句，下周我们将获得更多统计调查信息，这些信息将为我们提供对3月份零售活动的深入了解。这就是我们在很大程度上依赖独立第三方为我们提供实际见解的地方，而不仅仅是行业内的投机行为，甚至是我们对此的猜测。但我们确实相信，根据一月和二月的业绩，我们的表现显着出色。我相信这归因于我们与独家品牌相关的补给和库存策略。即使我们在四月份查看我们特定的独家旅行拖车品牌，我们的独家旅行拖车品牌的销量仍有趋势同比增长超过20%，这对于同一系列品牌来说是一个相对困难的比较。因此，当我将其与现有的传统OEM品牌进行比较时，我们与这些OEM品牌的表现并不太好。因此，当我想到我们的团队不仅继续与制造商和供应商合作，以确保我们拥有非常有创意的楼层规划，而且最重要的是，我们正在达到这个行业消费者的负担能力曲线，我们正在吸引更多的消费者进入这个行业。我们相信，至少在独家品牌战略方面，我们是业内最好的，尤其是在过去的两到三年里。

诺亚

谢谢也许只是这个行业的一个。现在对行业库存水平有什么感觉，就你在其他人的宣传片上看到的任何东西而言，只是有点。您所看到的情况会有所帮助。谢谢.

马特

我希望我们能更好地了解整个行业的实际库存。我们几乎无法计算。我们已经尝试了各种不同的方式，但考虑到行业中存在批发商的性质，并且有很多出租单位被出售，有时FEMA与不同的经销商签订合同，这些经销商不一定被注册为干净的，我们真的很难集中精力了解实际的机车车辆库存。但是基于我们与不同的竞争对手合作，了解不同的竞争对手。看起来确实存在相当大的促销环境，这就是为什么我们试图对今年的库存和定价采取务实的态度，并对今年剩余时间的利润率情况非常现实。

操作者

谢谢你的最后一个问题来自贝尔德的爱丽丝·威克林。请继续。

爱丽丝·威克林

早上好先生们感谢您回答我的问题。马特，我认为你在关于F和I的评论中谈到了这一点，但也许想回到大局，听听你从消费者融资的角度更广泛地看到的信贷环境。

马特

我来处理问题的一部分。然后我也会把它交给布雷特，更明智地谈论我们与贷方的关系。但截至目前，我们还没有看到任何不同的行为，例如信用状况或批准率。我们一直在与贷方非常有效地合作，以确保我们尽最大努力维持当前利率。这并没有降低他们的价格，但就我们客户的整体信用价值而言，我们对现在所看到的情况感到非常满意。是的，爱丽丝，我想说是从。

布雷特

从消费者贷款定价的角度来看，在过去几个月里，我们实际上看到利率在过去几周开始以相当大的速度下降。所以，你知道，随着利率的增加，我认为随着我们进入季节，这对我们来说是令人鼓舞的。你知道，希望其中一些数量开始，你知道，可能会自行缓解，我们可以找到一些额外的削减

爱丽丝·威克林

随着我们整个赛季的到来，但从定价的角度来看，过去几周的情况更加有利。太好了，这很有帮助。然后也许只是一点内务问题。我的意思是，你的位置比去年同期下降了10年，但我认为，顺序上升了3年。我们应该如何考虑您对未来三个季度左右地点数量的计划？

马特

事实上，上个月我们确实完成了印第安纳州的一笔小型并购交易，这符合我们在上次电话会议上谈到的非常严格的框架，我们能够以很少的善意收购这家商店。它处于一个非常有利的市场，拥有良好的品牌，而我们的市场份额很低。我们很幸运能够拿起这个并填写我们的地图。我们将继续努力寻找不同的并购机会，但我们也希望对如何处理它们保持非常严格的纪律，而不是在许多情况下，我们可以从想要退出该行业或只是想放松他们在本地化市场内正在从事的任何工作的经销商那里购买品牌。就像我们有机会购买经销商一样，我们能够扭转局面并说，我们真的想获得与该经销商相关的固定成本，或者我们真的只是想要品牌并巩固市场？我们已经在很多环境中采取了后一种立场，我相信今年迄今为止，我们能够与三家经销商合作。我们能够收购所有品牌或部分品牌。所以今年我们会得到什么，很难说。我们将采取机会主义的态度，并继续审视这对我们来说是否有意义？它会高度增值吗？我们能以低租金因素进入那里吗？我们可以以更少的价格收购房地产，我们在那里的市场份额是否很低？

操作者

太好了谢谢对我来说就是这样。谢谢。目前没有进一步的问题。马修·瓦格纳先生，您可以继续了。

马特

感谢大家今天早上抽出时间。我们对Q1的结果非常满意。我们仍然知道我们有更多的工作要做，我们期待着在未来三个月内再次与大家交谈。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。