FTAI航空2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢你艾伦。第一季度对我们来说是今年的良好开端，今天早上我们想首先强调2026年我们每个业务的关键目标以及第一季度在航空航天产品、战略资本和电力方面取得的进展。我们正在以严格的方式扩展具有强劲结构性需求的平台，并在我们看到最有吸引力的长期回报的地方部署资本来支持增长。我先从航空航天产品开始。随着我们的生产能力、零部件采购策略和整体MRE客户采用率达到拐点，我们2026年的首要任务是专注于加速市场份额增长。现在是我们充分利用竞争护城河并专注于市场份额增长的时候了。值得提醒的是，我们建立航空航天产品业务才刚刚五年，随着业务的不断成熟和发展，我们有机会利用我们增强的执行能力，更快地从传统发动机维修店夺取更多市场份额。其次，随着CGM 56和V2500发动机市场的不断成熟，我们看到顶级航空公司对租赁发动机解决方案的需求显着增加，甚至包括那些拥有内部发动机MRO能力的航空公司。我们提供其他人无法满足的灵活性、定制定价和规模，而且这些大型计划非常具有粘性。赢得更多这项业务是我们2026年的首要任务。第三是生产。我们一直在谈论在增长之前扩大产能，并在世界上我们看到客户群强大吸引力的地区增加维护设施。今天值得注意的是，当您查看地图时，我们在意大利罗马以东没有大型维护设施。我预计，当我们明年第一季度电话会议时，情况会有所不同转向业绩航空航天产品业绩支持我刚刚概述的目标，收入同比增长和季度环比增长均加快，同比增长104%，季度环比增长32%。第一季度调整后EBITDA为2.23亿，同比增长70%，比2025年第四季度的1.95亿增长14%。本季度EBITDA利润率为30%，表明与大型航空公司客户的交易组合增加，以及全面性能恢复商店访问量增加。我们预计这将成为未来的趋势线，因为我们的能力已经增强，我们能够为市场带来其他人根本无法实现的产量。现在转向战略资本，我们的首要任务是完成2025年特殊目的车辆（SPV）或特殊目的车辆的部署。我们对第一款车辆的部署速度非常强劲，我们以发动机维护为重点为飞机所有权增加价值的方法受到了市场的好评。随着第二季度末的临近，2025年特殊目的工具（SPV）将得到充分投资，我们将从部署期转向收获期，现在将开始季度分发。David将与您分享更多有关在此阶段为投资组合增值的目标。作为一家积极的资产管理公司，我们始终在寻求将回报提高到合同租赁流之上的方法。我们战略资本的第二个重点领域是推出2026年特殊目的工具（SPV）。我们继续计划在第二季度末进行首次收盘，并将在今年第三季度开始采购飞机。投资策略、12至15个月的部署期和车辆尺寸将与2025年专用车辆（SPV）保持一致。最后，为了支持战略资本业务的建设，我们加入了团队，现在拥有40多名专职人员，专注于为都柏林、迪拜、 卡迪夫和纽约。围绕发动机维护的增长雄心和差异化战略在市场上引起了共鸣，我们能够吸引优秀人才来补充我们现有的团队并扩展平台。最后，F型电源业务在今年第四季度的商业化方面继续取得强劲进展。本周，我们与Jarrah Group签署了一项重要的合资协议，内容涉及包装和客户转化，该协议已处于后期阶段，David将分享有关这两项协议的更多细节。在我把它交给大卫之前不久，我想解决二月底开始的中东冲突。在我们的行业今天所处的更广泛的地缘政治环境中，我们希望和平解决问题并恢复到更正常的能源交易和价格，但我们也对当今环境的一些挑战持现实态度，首先是航空航天产品。我们对中东的接触有限。我们当前的全球一代窄车身车队中，只有不到3%位于该地区，而且我们的客户敞口很少。更一般地说，迄今为止，我们还没有看到商店参观需求有任何有意义的变化。也就是说，油价和燃油价格上涨确实会对我们客户的财务状况产生负面影响，虽然这可能会造成一些波动，但正是在这种环境下，我们的FTI价值主张对客户变得更加重要。当一家航空公司面临价值数百万美元的发动机商店拜访时，与与fti进行更快、更低成本的发动机交换相比，当流动性是首要考虑的时候，做出决定甚至更容易。还值得记住的是，航空公司无法有意义地改变机队以应对短期波动。新飞机订单将在未来四到五年内锁定，当前一代飞机将在很多年内继续成为全球机队的重要组成部分。简而言之，与整体市场增长相比，航空航天产品市场份额的增长对我们来说意义重大得多。对于战略资本来说，波动期创造了投资机会。当流动性紧张时，售后回租交易有助于筹集资金并避免未来光顾商店。作为世界上唯一一家为其飞机产品组合提供所有发动机维护的出租商，我们在以这种方式帮助航空公司方面处于独特的地位。最后是权力我们的业务在很大程度上不受当今地缘政治动态的影响。Mod one我们的产品主要使用天然气，在我们看到更多航空退役的情况下，它只会为增加我们的转化工作提供额外的原料。所以我现在将把它交给大卫·莫雷诺。

谢谢乔。我将首先介绍航空航天产品生产的最新情况。本季度，我们在四个设施中翻新了270个CGM 56模块，比2025年第一季度增加了96%。这是我们2026年生产1，050个模块的目标的良好开端，并继续反映了我们快速发展的团队的辛勤工作。正如Joe提到的那样，我们在过去五年里建立了强大的航空航天产品基础，我们准备进一步加快市场份额的增长。从商业角度来看，随着航空公司采用速度的加快，我们看到客户参与范围正在扩大到更大、更具程序性的合作伙伴关系。这是由整体市场紧张以及FTAI的能力持续扩大到现在包括发动机和模块更换、发动机租赁和飞机租赁两方面推动的。我们怎么强调它所产生的粘性都不为过。随着我们与航空公司和资产所有者关系的扩大，我们成为一家解决方案提供商，融入航空公司未来增长的运营计划。我们与航空公司客户的密切关系令我们感到非常自豪，我们相信这将在未来几年继续加速我们的市场份额。接下来，我将分享我们战略资本的进一步更新，以支持2025年SPD的全面部署，我们在3月底扩大了该车辆的仓库债务工具，增加了10亿美元的承诺容量。该融资目前规模为35亿美元，涉及10家贷方，为我们未来业务中的重大债务资本需求创造了强大的合作伙伴名单。正如我们上个季度提到的那样，2025年的资本部署已基本完成。截至第一季度末，我们已经关闭了165架飞机，在我们签署了一些正在进行的意向书后，所有新飞机将进入20架。未来所有新飞机都将搭载到2026年的特殊目的车辆（SPV）中。随着2025年特殊目的工具（SPV）从投资模式过渡到收获模式，我们非常专注于为投资者最大限度地提高潜在现金流的价值。我们通过积极管理机身和发动机维护事件以及延长租约来实现这一目标。我们继续看到我们的航空公司强烈希望尽可能长时间地飞行当前一代飞机，特别是当他们不必担心发动机商店的访问时。我们结合租赁和发动机维护的一体化解决方案导致了许多租赁延期，我们相信这将继续成为该产品组合的重要趋势。最后，在FTI Power上，我想分享有关我们商业发布时间、包装集成以及与客户进展的最新信息。首先，我们仍坚定地有望在第四季度商业推出Mod一款，而且我们的原型测试实际上正在提前进行。我们已经完成了所有主要机械测试里程碑，包括以同步速度测试重新设计的Mod 1风扇级，我们预计将在第三季度完成最终测试。迄今为止的结果超出了我们的预期。我们还一直在现场接待客户直接观察MOD 1原型，这已成为我们销售该产品的重要组成部分。其次，正如Joe提到的，我们与Jarrah Group签署了合资协议，Jarrah Group是移动燃气涡轮机领先的包装商之一。这是该计划的基础一步，因为Jarrah将成为我们的主要合作伙伴，负责购买我们的涡轮机并将其与包括发电机和变速箱等关键部件的移动套件结合起来。通过合资企业，我们将利用Jarrah在美国、阿联酋、加拿大和中国的制造足迹，这为我们提供了规模、地理覆盖范围和全球产品推广的明确途径。合资企业降低了我们供应链的风险，加快了我们进入市场的速度，并在平台的长期成功中协调了双方的激励措施。第三，我们是 建立致力于长期部署Mod one的客户群。我们上季度讨论的客户势头已显着加速。我们正在与能源和数字基础设施领域的领导者进行深入而积极的谈判，其中每一笔交易都受到涡轮机长期服务协议或LTSA的支持。一个令人兴奋的因素是，客户来到我们这里时考虑的是从直接购买到租赁的一系列商业结构，这体现了我们模式的灵活性和潜在需求的强度。对租赁结构的兴趣特别符合我们的战略资本计划，并使我们能够为客户提供寻求的租赁解决方案，同时保持资本效率。其中一些对话是围绕多年多块部署计划进行的，这使我们的可见性远高于2027年。最后，最引起客户共鸣的是维护模式。能够在短短两天内更换涡轮机，而不是让机组下线进行长时间检修，这是推动该行业发展的能力。电力行业以前从未这样做，它直接转化为客户降低了能源或LCOE的水平化成本。根据今天的这些谈话，我们预计短期内2027年目标产量的大部分将售罄，2028年的部分产量将很大一部分。说话。在我将其交给尼古拉斯之前，我想花点时间祝贺他晋升为首席财务官，并祝贺迈克·哈赞晋升为首席执行官。尼古拉斯和迈克都是我们的运营成功及其新领导角色的关键贡献者。他们将对我们未来的成功产生重大影响。至此，我现在将把它交给尼古拉斯，让他更详细地讨论第一季度的数据。

谢谢大卫。对我们来说，关键指标是调整后的EBITDA。2026年伊始，2026年第一季度调整后EBITDA为3.256亿，与2025年第四季度的2.772亿相比增长了17%。3.256亿美元的EBITDA数字包括航空航天产品部门的2.226亿美元、航空租赁部门的1.53亿美元、企业和其他部门的负5000万美元，包括利息部门抵消和与我们的Power计划相关的启动费用。航空航天产品公司再次实现良好的季度EBITDA，EBITDA为2.226亿，总体EBITDA利润率为30%。这比2025年第四季度的1.95亿台环比增长14%，比2025年第一季度的1.31亿台同比增长70%，反映出产量增长和运营杠杆的持续动力。至于航空租赁，该部门继续表现良好，第一季度EBITDA约为1.53亿美元。其中包括4500万美元的保险追回、1200万美元的销售收益、2025年SPV管理费和共同投资回报中的2500万美元，以及我们资产负债表上持有的租赁资产中的7100万美元用于保险追回。除了第一季度确认的4500万美元外，我们继续预计今年晚些时候将结算约500万美元，与我们之前通报的2026年5000万美元一致。再加上2024年和2025年6500万美元的复苏，这使自2022年战争爆发以来的总复苏达到约1.15亿美元，而我们在2022年因销售收益而注销了8800万美元。今年年初，我们的资产出售收益为12，750万美元，收益为9%，即1，210万美元。我们关闭了今年预计出售给2025年SPV的14架飞机中的前9架，并在本季度剥离了多项非核心资产，包括机身和Orbi 211发动机。总体而言，随着我们继续在计划性的基础上推出新的战略资本工具，我们预计随着我们进一步从资产负债表飞机租赁转向更加资本轻费用驱动的资产管理模式，租赁EBITDA的组合将越来越转向战略资本驱动的盈利。我们业务模式的这种转变也推动了我们财务状况的持续改善。今年年初，我们的年化杠杆率约为2.3倍，目前低于评级机构商定的2.5至3倍的目标范围，并且明显低于2022年的杠杆率水平约为5倍，2023年和2024年的杠杆率水平约为4月份转向轻资产策略之前。我们还将循环信贷安排的规模从4亿美元扩大到20.25亿美元，并以改进的定价条款将该安排的到期日延长至2031年，为外国直接投资提供长期流动性来源。该融资被大幅超额认购，并得到了由15家贷方组成的多元化辛迪加的支持，其中包括几家也为我们2025年SPV的债务融资提供资金的机构。随着我们不断扩大我们的资产管理平台。融资关系之间的这种一致性增强了灵活性，降低了我们的资本成本，并为上市公司带来了切实的财务利益。最后，第一季度我们产生了1.58亿美元的调整后自由现金流，反映了年初为业务在2026年进一步增长而进行的几项战略投资。其中包括根据我们与OEM的多年CFM56零部件协议支付的约7500万美元预付款、全面性能恢复需求强劲的V2500发动机的约8100万美元的感应预付款以及F型动力的1900万美元增量库存，以建立运营资金，支持2027年100台机组的目标生产。剔除这些增长性投资后，本季度调整后的自由现金流总计约为3.33亿，反映了强劲的基础了解企业的现金产生能力。说完，我就把它交给乔做最后发言。

FTAI Aviation（纳斯达克股票代码：FTAI）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

访问https://edge.media-server.com/mmc/p/bjog6i8e

FTAI Aviation报告2026年第一季度财务表现强劲，调整后EBITDA为3.256亿美元，较上一季度增长17%。

该公司正专注于加快航空航天产品市场份额增长、扩大产能并推出新的战略资本工具。

FTAI Aviation提供了积极的未来展望，重申了2026年EBITDA展望为16.25亿美元，并宣布增加股息。

运营亮点包括模块产量大幅增加以及与Jarrah Group就电力业务达成合资协议。

在充满挑战的地缘政治环境下，管理层对他们的战略举措表示信心，强调强劲的需求和执行能力。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加2026年第一季度FTAI航空盈利电话会议。此时，所有参与者均处于仅限工作人员模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号1-1。然后，当您举手撤回您的问题时，您将听到自动消息，请再次按星号1-1。请注意，今天的会议将被录音。我想把会议交给今天的第一位演讲者、投资者关系部的Alan Andrini。请继续。

Alan Andrini（投资者关系）

谢谢你马文。欢迎大家参加FTAI Aviation 2026年第一季度财报电话会议。今天和我一起来到这里的还有我们的首席执行官乔·亚当斯、我们的总裁大卫·马里诺、我们的首席财务官尼古拉斯·麦克莱斯和我们的首席运营官斯泰西·库佩里斯。我们已在我们的网站上发布了投资者演示文稿和新闻稿，如果您尚未下载，我们鼓励您下载。另请注意，本次电话会议以仅限临时工模式向公众开放，并正在进行网络直播。此外，我们将在今天的电话会议上讨论一些非GAAP财务指标，包括EBITDA。这些指标与最直接可比的GAAP指标的对账可在收益补充表中找到。在我将电话转给乔之前，我想指出的是，今天发表的某些陈述将是前瞻性陈述，包括有关未来收益的陈述。这些陈述就其性质而言是不确定的，可能与实际结果有重大差异。我们鼓励您审查我们新闻稿和投资者陈述中有关非GAAP财务措施和前瞻性陈述的免责声明，并审查我们向SEC提交的季度报告中包含的风险因素。现在我想把电话转给乔。

乔·亚当斯（首席执行官）

大卫·马里诺（主席）

尼古拉斯·麦克莱斯（首席财务官）

乔·亚当斯（首席执行官）

谢谢尼古拉斯。我想重申，到2026年初，我们是多么鼓舞人心。尽管地缘政治背景不断变化，但我们客户群的需求仍然强劲，我们三个平台的执行力非常强劲，我们今天进行的战略投资使FTI能够在2027年及以后实现持续增长，而中东的发展仍然不稳定，可能带来挑战和机遇。我们继续看到我们业务的强大基本面，以及我们所有平台的持久竞争优势。与这一观点一致，我们重申2026年总业务部门EBITDA前景为16.25亿，其中航空航天产品公司的10.5亿美元和航空租赁公司的5.75亿美元，这得益于我们专有航空航天产品不断增长和加速的需求。基于这一前景，我们还对2026年产生约9.15亿美元的调整后自由现金流的预期充满信心，这反映出我们继续执行1，050个CGM 56模块的年度生产计划，以满足客户需求，同时优先考虑过剩现金流用于再投资高回报增长计划。包括对2026年SPV的并购少数股权投资以及FTI电力的持续发展。由于这种信心，我们连续第三个季度宣布将股息从每季度0.40美元增加至每季度每股0.45美元。股息将于5月26日支付给截至5月13日登记在册的股东。这是我们作为上市公司的第44次股息，也是自成立以来连续第59次股息。展望2026年剩余时间，我们的重点仍然是建立一个持久、可扩展和差异化的平台，以提供长期价值。我们在航空航天产品、战略资本和权力方面进行的投资旨在加强我们的竞争地位、扩大我们的潜在市场并支持未来多年的可持续增长。我想表彰我们组织中的团队，他们在要求严格的运营环境中持续专注于执行和交付。我还要感谢我们的客户和合作伙伴对FTI的信任，因为我们帮助他们应对产能限制和不断增长的需求，并感谢我们的股东在我们继续扩大业务时的持续支持。我们专注于抓住面前的机会，并对FTI的交付能力充满信心。这样，我就会把它传递回艾伦。

Alan Andrini（投资者关系）

谢谢乔·马文。您现在可以打开问答电话。

操作者

谢谢此时我们将进行问答环节。为了提醒您提出问题，您需要在电话上按星号1-1，等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自Jefferies的Sheila Caiago。您的线路现已开通。

Sheila Caiago（股票分析师）

早上好，伙计们，谢谢。不错的季度。如果可以的话，我有两个问题。第一个是航空航天产品。你知道，市场份额继续攀升，从10%上升到12%，而保证金率很健康，但已经倒退了一步。你能谈谈一些看跌和看跌吗？与新客户的市场份额相比，较高的工作范围有多少？

乔·亚当斯（首席执行官）

是的，我的意思是，我们确实有一个特定的组件突破。这实际上是多种因素的混合体。正如我们之前提到的，随着客户越来越大、潜在订单越来越大、工作范围越来越大，我们有意识地争取更高的市场份额，以推动EBITDA的更快增长（以绝对金额计算）。我们认为这比任何事情都更能推动指针的移动。多年来，我们一直在努力让自己处于能够做到的位置，真正抓住尽可能多的市场。我们感觉我们已经到了这一点。

大卫·马里诺（主席）

是啊这是大卫补充的。对的我认为正如乔提到的那样，规模是故意的。这显然是有意针对航空航天产品，但也是有意为整个业务创造的价值。对的我们的战略资本和电力业务。因此，当我们审视、思考价值创造时，没有比将增加市场份额作为我们的首要任务更好的杠杆了。

Sheila Caiago（股票分析师）

太好了然后也许David，你提到了短期内应该致力于27、28个模块中的大部分。您能否向我们介绍一下您的客户群以及进入2028年时数量和包装能力方面的基本假设？

大卫·马里诺（主席）

是的是啊因此，我们在客户方面取得了有意义的进展。正如我提到的，我们也有客户来现场查看原型。请理解，我认为这是销售过程中非常重要的一部分。因此，为了给你更多的色彩，客户实际上由四种类型的客户组成。第一，超大规模运营商，第二，数据中心运营商，第三，天然气分销商，第四，财务赞助商。财务赞助商开展了很多活动，他们在这个领域提供了大量资金。我们对自己的现状感觉非常好，正如我提到的，我们预计在短时间内就能售罄2027年的销量。我们正在进行的对话超过27次。它们是多年、多块的对话。因此，我们谈论的是2028年及以后的对话或命令。我认为非常重要的一点是，当我们建立这个系统时，我们希望创建一个多元化的客户群体，真正的目的是让他们长期运营这个基本负载。我想我们已经看到了这一点。你知道，我们对进展非常满意。正如我提到的，我认为我们已经走到了最后一步，我们希望很快就能更新你们。

Sheila Caiago（股票分析师）

明白了。共享航空航天和电力是有道理的。谢谢

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自RBC的肯·赫伯特（Ken Herbert）。您的线路现已开通。

肯·赫伯特（股票分析师）

是啊嗨，早上好。乔、大卫、艾伦和尼古拉斯。嘿，也许是乔或大卫，你能多谈谈与你的合资伙伴Jarrah Group的关系吗，也许这是如何发生的，你为什么选择他们以及他们为这个F型权力机会带来的独特价值。

大卫·马里诺（主席）

是的，这是大卫，肯。所以我可以接受。是啊我们对与Jarrah Group的合作感到非常兴奋。他们是全球最大的石油和天然气设备制造商之一。他们要对我们做的就是基本上处理除涡轮机之外的一切。对的这意味着实际的拖车，拖车上的所有关键部件，包括发电机、变速箱和所有控制装置。这将使我们能够专注于模组，这显然是我们围绕涡轮机Jarrah的专长。我们选择Jarrah是因为他们的制造规模。他们的制造工厂遍布美国、加拿大、阿联酋和中国。因此，规模显然是一个重要的主题，你知道，我们将继续谈论这一问题，因为他们在航空衍生品包装方面拥有丰富的经验。他们为通用电气、韦尔诺瓦、贝克、休斯、西门子等公司包装涡轮机，你知道，除了涡轮机之外，他们可以为一切创造很多价值。所以我认为这是两家公司之间非常好的结合，我们有共同的动力继续共同工作和扩大这项业务。

肯·赫伯特（股票分析师）

当我们考虑维护和备件以及其他将FTI权力货币化的方式时，与Jarrah的合作是否会影响您获得售后经济的机会？

大卫·马里诺（主席）

是的，我想说我们谈论经济的方式没有真正的改变。对的因此，总体单位经济性将保持大致相同或一致。但显然，其中一部分将通过合资企业实现。因此，从财务状况来看，它的表现可能会略有不同，这意味着收入可能会稍微低一些，然后我们将通过合资企业的盈利获得一部分利润。但总体而言，作为JARA集团处理包装的一部分，单位经济显然保持不变。这意味着对我们来说，我们必须减少围绕等式包装部分的运营资金投资，这显然是一个很好的部分。但总体而言，它们是同类产品中最好的，可以大规模包装，并且垂直集成，因此它们在那里增加了很多价值。因此，这不会对我们在长期保证金中的整体利润率产生任何影响。是的，我想我们在电话中讨论过这个问题，但我们显然非常关注长期服务协议。当我们谈论涡轮机FTI的经济性时，实际上客户将为我们支付涡轮机服务费用，我认为这与我们的航空航天业务非常相似，客户实际上将根据使用情况向我们支付费用。根据使用情况，你知道，每三到六年就必须更换涡轮机，我们将通过我们的交换业务来处理这个问题，我们对此感到非常兴奋。这意味着我们可以在两天或更短的时间内更换这些涡轮机。我们很兴奋，因为通常涡轮机维护的交货时间实际上比航空航天业务要长一点。因此，我们认为这将是一个巨大的竞争优势和收入来源，我们对此感到非常兴奋。

操作者

谢谢，大卫。等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自摩根士丹利的Christine Lewe。您的线路现已开通。

Christine Lewe（股票分析师）

嗨，大家早上好。也许大卫，既然你谈论的是权力，我只是想更多地谈谈你所说的一些话。所以，我只是想澄清一下，当您说2027年的商品大部分已售罄时，这是否意味着这些东西都已计入，而您只是在等待订单上的墨水变干？这是第一个问题。第二个问题是，您能否就与这些超大规模者的互动方式提供更多色彩？什么对他们来说重要？当您谈论能够在更短的时间内为这些发动机、这些涡轮机提供服务时，这是一个关键的区别吗？他们重视这个吗？最终，您的产品与他们目前正在考虑的产品有多大竞争力？

大卫·马里诺（主席）

谢谢.是的是的，所以我们正在进行深入的谈判。我想说我们正处于最后阶段，我们预计很快就会售罄。这是第一个问题。至于第二个问题，我们的产品有什么不同之处，什么对我们的客户很重要？实际上是三件事，对吧。第一是速度到力量。所以顾客现在想要单位，对吗？那里确实缺乏设备，而我们的设备是移动的，可以在不到两周的时间内安装完毕。所以这是一个很大的价值。与我们说的总承包或施工非常不同，比如说，你知道，可能需要长达18个月的时间。第二是规模。客户想要规模。我认为现在，你知道，在我们在涡轮机方面的能力和Jarrah在包装方面的能力之间，我们拥有当今无人拥有的真正规模。第三是产品的可靠性，其中显然包括涡轮机的可靠性。这就是CGM 56，它是有史以来生产的最耐用的发动机。然后还有它的维护或服务，这是一个巨大的优势。对的最终，如果您可以在两天内为一台设备提供服务，而不是六个月，这最终意味着您需要更少的设备，并且可以降低客户的运营成本。所以这些都很重要。我认为他们对模组感到非常兴奋。再说一次，我们在建立客户群方面确实非常深思熟虑。不仅仅是考虑2027年，而是考虑这个平台的寿命。

Christine Lewe（股票分析师）

超级有帮助，大卫。然后你们历史上一直讨论过功率裕度会比航空航天产品更好或等于。鉴于您现在对航空航天产品更高的市场份额的投资，其利润率在所产生的压力范围内，您能谈谈您认为长期的电力利润率可能在哪里吗？我的意思是，与你们谈论电力计划相比，这种在一到两天内扭转维护局面的能力似乎是一个非常重要的机会。那么这是否会带来更好的定价和更好的利润呢？任何水平都会让我们获得权力裕度，并且对27岁和28岁的预期会有所帮助，谢谢。

大卫·马里诺（主席）

我想说我们的利润，对吧。当我们谈论它时，我们将与我们历史上的航空航天利润保持一致。对的所以我想说，基于我们航空航天市场份额的增长，没有任何变化，这对电力没有影响。你知道，随着我们推进这些合同的具体细节，我们显然会提供更多的颜色。但你是对的，长期服务协议是一个关键的差异化因素。这对客户来说确实是增值，对我们来说也是经常性收入。对的真正建立了长期基础。通常，我们将要签订的合同类型本质上是长期的。那么假设十年以上。我认为这是一个非常重要的部分，因为这不仅是第一天的销售，而且还包括在该设备上提供服务的能力，你知道，这对我们的客户来说是一个巨大的差异化因素，也是他们在与我们交谈时优先考虑的事情。

Christine Lewe（股票分析师）

太好了，非常感谢。

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自Gunship Point Research的Juliana Bologna。您的线路现已开通。

朱莉安娜·博洛尼亚

早上好.祝贺您持续取得令人印象深刻的成果和业务的规模。我想关注的一件事是，本季度生产270个模块数量的真正加速。您能告诉我们更多有关是什么推动了模块生产的加速吗？因为这似乎是产量的惊人加速。并对耐久性以及接下来的发展感到好奇，因为它与您规定的今年目标相比设定得非常好。

大卫·马里诺（主席）

是的不，我们为团队的执行力感到自豪，正如我们所说，我们一直非常专注于执行力，这包括增加容量，我们已经做到了。第二是人民。我们一直在专注于添加合适的人员，并且我们讨论了交易学院。所以这种情况继续存在。显然第三个是执行。所以我们很兴奋。我想这是在数字上表现出来的。正如你提到的，我们从2025年第一季度的138个模块增加到270个。所以，你知道，每年都有相当大的增长。我想指出的是，罗马和里斯本仍在加速发展。因此，我认为我们看到这些设施带来了很大的动力和巨大的增长。

朱莉安娜·博洛尼亚

所以我们非常兴奋。

大卫·马里诺（主席）

我想乔之前也提到过这一点。我们继续在罗马东部寻找额外的运力。我认为这是该业务的一个关键优先事项。我们希望在继续争取市场份额的同时，远远领先于产能。我认为与OEM达成零部件供应协议也有助于我们扩大规模。这是一家巨大的零部件供应商。您需要零件、人员和设施来制造发动机。因此，我们去年确实集中精力于这三个方面，结果是我们能够将产量逐年增加一倍。

朱莉安娜·博洛尼亚

这非常令人印象深刻。我很感激有时间让我重新加入队列。谢谢

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自乔什·沙利文（Josh Sullivan）。Of Jones Trading现已开放。

乔什·沙利文（股票分析师）

嘿，早上好。我只是想了解一下中东的冲突，我知道你的接触非常有限，但如果这是一场预计更广泛的活动，你知道，考虑到FI提供的成本节省工具，你是否看到与新客户进行了任何早期对话，他们可能觉得自己已经准备好了？

乔·亚当斯（首席执行官）

嗯，我想。我的意思是，当你进入这些环境时，流动性就会成为航空公司关注的第一、第二和第三位。因此，无论何时发生这种情况，你都会开始询问销售、回租机会、资产销售，避免访问发动机商店。所以，是的，这是，你知道，这是当你进入这些环境时，航空公司客户的优先事项就会发生变化，我们在那里与他们合作。我们总是提供帮助。我们在过去的其他危机中也这样做过。你知道，如果你想到新冠病毒，或者，你知道，回到航空公司的时候，你知道，俄罗斯的情况。所以我们总是，你知道，灵活的，我们有很多机会获得资本，我们可以节省，你知道，所以我们真的，你知道，进去尝试坐下来与客户合作，弄清楚他们想要什么，他们需要什么，我们可以做什么以及如何做。如何帮助他们，而不是某种敌对关系？这确实是一种合作。这种合作方式非常有效。

乔什·沙利文（股票分析师）

然后我想，与此相关的是，您是否看到中东或欧洲待售发动机资产因冲突而加速上市？我想在你看来，这确实是一个关于退休动态以及进展如何的问题？

乔·亚当斯（首席执行官）

是的，不，现在还早，所以我们还没有看到这一点。正如乔提到的那样，显然对我们来说，你知道，我们希望航空公司做得好。当航空公司做得好时，整个航空业都会更好。但你知道，我们已经用我们拥有的工具做好了充分的准备。对的我的意思是，乔涵盖了这一点，但我们能够通过发动机管理进行回租确实有两个好处。第一天，你创造了流动性，第二天，你可以避免昂贵的商店参观。所以我们确实是能够在这种规模上执行的公司之一。所以现在还为时过早，但我们准备在适当的时候提供帮助。我的意思是，一开始你看到的唯一事情是，如果人们驾驶的是340或747，或者有时是一些成本很高或收入很低的支线飞机，这些飞机可能会停止运营，这就是你在早期看到的情况。但核心车队需要人们按照自己的时间表进行规划，并且需要经过多年的规划，而你无法获得替代能力。你知道，市场一直如此紧张，即使这种情况继续下去，我们预计未来几个月内也不会看到太多变化。

乔什·沙利文（股票分析师）

太好了谢谢你抽出时间

操作者

是的谢谢下一个问题还有一个问题。我们的下一个问题来自巴克莱银行的布兰登·奥格林斯基（Brandon Oglinski）。Uline现已开放。

Brandon Oglinski（股票分析师）

嘿，早上好。感谢您回答这个问题。乔，您能否更多地介绍一下您本季度拥有的这些大型航空公司的客户概况，并展望您在这里寻求获得更多市场份额，

乔·亚当斯（首席执行官）

我认为这实际上可能是对这里模型的验证。但我不知道，也许你想详细说明一下。是的，这是一个很好的问题，因为我上次提到过，如果我在12或18个月前与一些大型航空公司交谈，他们会有点，我们不需要这个产品，而且我们有点不屑一顾。但现在我们与航空公司交谈。事实上，世界上几乎每个人都是潜在客户，即使不是今天的实际客户。原因是你可以去找航空公司说，你告诉我你认为你要花多少钱来重建发动机，我会为你匹配这个价格或超过这个价格，我会免除你管理该事件所必须承担的所有费用，比如备用发动机、工程部门，以及成本变成的风险，你会有一个负面惊喜和成本超支，一切都会消失。就像，谁不想这样做呢？所以这是一个很棒的演讲。因此，当航空公司听到这一点并思考并说，为什么我不应该呢？特别是如果我正在转向新技术、精英，即使我有自己的维护能力，为什么我不应该至少部分开始使用该产品呢？然后最终，对话变成了，好吧，如果你喜欢10%的舰队，为什么不喜欢100%的舰队呢？我们现在正在进行对话，我们进入一家航空公司，我们可能已经通过SCI购买了一些租赁给一家航空公司的飞机。航空公司说，我们去说，好消息，你再也不用去该机队的发动机商店了。因此，您不必与出租人争吵，也不必管理发动机商店访问并最终花费很多钱，他们喜欢，这太棒了。你为什么不尝试从其他出租人那里购买我所有的其他租赁飞机并将其改装。所以他们实际上是在帮助我们扩大这种关系。最终目标是管理外国航空公司的整个机队。一旦你达到了舒适的水平，为什么他们不想这样做呢？所以我会说几乎世界上的每一家航空公司，我想不出有几家可能不是，但几乎世界上的每一个人都是实际或潜在的客户。谢谢你，乔。尼古拉斯，我认为你祝贺这个新角色，但你用更大的左轮手枪提高了流动性，但我认为也增强了fci上的仓储设施，对吗？

尼古拉斯·麦克莱斯（首席财务官）

是的谢谢，布兰登。所以我认为首先澄清一下可能很重要。它们是两个相互独立的设施。因此，左轮手枪与上市公司有关，是流动性的主要来源。仓库的扩大都与结束SEI 1的资本部署有关，因为我们跟踪了大约60亿的数字，但我们说，我们确实在这两个设施中都有贷款人。然后，随着我们成为一个越来越大的参与者，我们能够看到经济利益，我们都非常高兴的结果是，我们能够改善上市公司的条款，因为我们正在成为一个更大的参与者。你能不能把这一点放在未来一两年你在公司层面的预期资本承诺或资本成本的背景下？是的因此，对于我们进行的第一个SCI，我们拥有今年早些时候关闭的20亿中的19%。由于资本拉动，截至331，仍剩余约9500万美元。我们确实预计该项目将在第二季度关闭，并且将完全关闭。提醒一下，SEI 1是一个封闭式基金，所以一旦我们投入了资金，我们就从投资模式切换到收获模式。在这一点上，我们将开始做分配回所有的机构有限合伙人，包括FTI的19%相关的SEI 2。我们现在正积极地进行股权融资模式。因此，我们预计将在今年下半年部署资本。但其时间最终将与我们第一次进行股票收盘时的节奏有关。

Brandon Oglinski（股票分析师）

谢谢

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自公民热线的布莱恩·麦肯纳（Brian McKenna）热线现已开通。

布莱恩·麦肯纳

好的太好了谢谢.大家早上好。因此，今天的私人信贷显然没有太多噪音，尽管其中大部分是在企业直接贷款中。但你们今天在SCI 2上的对话是什么样的？我们一直听说，机构配置者继续在私人信贷领域大规模配置资本，尽管有各种各样的言论，特别是在亚洲债券基金的机会。所以我很好奇你在这方面看到了什么，然后从你的座位上，是什么最终推动了对你的产品如此强劲的需求？

乔·亚当斯（首席执行官）

好吧，我想说最终这是回报。这些是，你知道，我们没有看到任何影响，无论如何，私人信贷方面正在经历提款或赎回，因为我们的投资者都致力于私募股权类型的工具和不可赎回的结构。所以这对我们的能力没有影响。人们真正喜欢的是基于资产的不相关回报，具有高合同现金流，这是市场的一个甜蜜点。它一直都是，我们完美地做到了这一点。我们能够向人们展示的是更高的回报和更低的风险，这是我遇到的每个投资者都在努力寻找的另一件事。因此，考虑到我们的发动机维护交换计划，并且由于剩余价值风险较小，我们能够显示出比传统方法更好的回报。所以真的什么都没有。我们提供的是当今世界的伟大产品。第一个SPV的所有投资者这样做的想法是，这将是一个计划，他们将能够在未来几年内通过多个基金这样做。他们看到了巨大的回报，所以他们对我们所能做的事情非常满意，并且非常致力于继续投资。

大卫·马里诺（主席）

这很有帮助。谢谢，乔。然后你显然正在为sei建立一个由另类资产管理公司和大型机构配置者组成的伟大网络。但我很好奇，许多大型投资者还拥有或投资于数据中心和能源相关基础设施。我认为你们稍微提到了这一点，但是否有机会利用SCI方面的一些关系，随着时间的推移，进一步加强电力产品的采用和分发？是的，这是大卫。答案是绝对的。所以我们，你知道，我们已经谈到了需求，你知道，对租赁、长期租赁的大量需求。你知道，我们的思考方式与我们的思考方式非常相似。你想想我们的航空业务，我们可以创造这些长期合同现金流，然后我们的资本合作伙伴非常希望投资于这些类型的资产。因此，我们对能够扩大规模感到非常高兴。我认为这是一种非常资本高效的方式。是的当然了它还进一步区分了我们的产品，因为大多数设备销售商不提供融资。因此，我们去找客户，就像我们在航空领域所做的那样，在电力方面，您可以购买它，您可以租赁它，或者您可以签订电力购买协议。你告诉我们你想要什么。正如你所看到的，这种灵活性对当今世界来说非常有利，当今世界对资本的需求很大，人们正在试图弄清楚如何让它走得更远。因此，我们在融资方面提供的灵活性受到了非常广泛的欢迎，这是SCI权力的完美结构。

布莱恩·麦肯纳

好吧，我把它放在那里。非常感谢

操作者

谢谢.谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自德意志银行的香农·多尔蒂（Shannon Doherty）。您的线路现已开通。

Shannon Doherty（股票分析师）

嘿，早上好。感谢您回答我的问题。尼古拉斯的第一个。并祝贺你担任新角色。今年额外获得500万预期保险收益后，您的保险理赔工作就完全结束了吗？

尼古拉斯·麦克莱斯（首席财务官）

谢谢，香农。是的.因此，我们在第一季度确定了4460万美元，其中我们收到了2700万美元。余额将在第二季度从现金收益中获得。然后保持500万与我们最初的5000万指导一致。之后，最终就是它并关闭。

Shannon Doherty（股票分析师）

太好了感谢您的澄清。对于我的第二个问题，关于获得美国联邦航空管理局批准剩余PMA部件的进展有什么最新情况吗？我们都知道，零部件通胀现在对业内每个人来说都是一个问题。因此，也许您可以为我们提供更多的色彩来管理成本。感谢您回答我的问题。

尼古拉斯·麦克莱斯（首席财务官）

当然.所以他们，我的意思是，只是回顾一下，Chromoid总共在研究五个部分。其中三个已获得批准。这三者约占总成本节省的80%。因此，最后两个部分正在获得批准，但大部分成本节省已经来自市场上已经上市的零件，但最后两个部分正在获得批准。

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的迈尔斯·沃尔顿（Miles Walton）。您的线路现已开通。

格雷格·达尔伯格（股票分析师）

嗨，大家早上好。这是格雷格·达尔伯格为迈尔斯报道的节目。我刚刚快速跟进了朱利亚诺关于模块生产的问题。我想更关注迈阿密和蒙特利尔。仅仅因为蒙特利尔在迈阿密第一季度的连续下降，远高于全年的运行率。那么您能否具体谈谈第一季度的动态以及这些动态在一年中的表现如何？

大卫·马里诺（主席）

是的，我可以接受。因此，蒙特利尔是我们最成熟的商店，这意味着他们将处理最重的工作范围。所以产品生产组合纯粹基于工作范围。因此，蒙特利尔的商店参观量增加了，而迈阿密的参观量则减少了一些。今天的罗马和里斯本正在进行最轻的工作范围。

格雷格·达尔伯格（股票分析师）

明白了。谢谢。

尼古拉斯·麦克莱斯（首席财务官）

然后是尼古拉斯的一个简短的。鉴于第一季度的企业支出包含了一些电力成本，您能谈谈全年预期吗？是的因此，我们有大约1000万美元的与电力相关的增量费用。这是研发费用，但这也是建设工程师、技术人员和支持人员团队所增加的人员数量。如此分解，您可以假设2026年的年化水平相关内容将略有减少。但随着未来几年的增长，我们计划将其增加到100个单位的产量，我们将增加员工人数。因此，在遥远的岁月里，你可以预计我们的电力费用将继续增长。但最终还是有那么一次。当我们进行研发时，第一季度、第二季度、第三季度会出现一些一次性费用，这将立即影响我们的损益，而不是资本化。但可能到2027年，它将成为一个细分市场，我们不会在企业中使用它。是的.这将是一项相当大的业务，我们将将其设置为一个单独的报告部门，因此所有这些费用届时都将分配给电力业务。知道了

格雷格·达尔伯格（股票分析师）

谢谢

操作者

谢谢等一下我们的下一个问题。我们的下一个问题来自BTIG的Andre Madrid。您的线路现已开通。谢了

安德烈·马德里（股票分析师）

早上好.你知道，这是我记忆中的第一个季度。至少我们没有看到宣布某种收购。显然仍然是资本部署的优先事项。我想是吧您能否透露更多关于并购管道的内容？也许吧显然细节不太深入，而是围绕规模以及地理位置和能力进行色彩。

乔·亚当斯（首席执行官）

是的，我没有意识到我们期望每个季度都会进行一次并购，但很难控制这一点。但我要说的是，在M和A中，活动分为两个不同的类别。这是为检修业务增加产能。我们确实提到了这样一个事实，即我们预计到明年这个时候，我们将在意大利罗马以东的某个地方拥有另一个设施。所以我们确实有一些候选人。我们正在努力解决这个问题。通常很难控制ma的时机，但我们非常有纪律，我们发现了大量的资产可以添加。当我们获得正确的结构和正确的资产时，我们就可以迅速采取行动。因此，我们正在研究这一类的交易。我们一直活跃的第二个领域是零件维修和零件制造，我们也在该领域考虑了几笔交易。因此，我们将继续垂直整合我们的产品。每当我们可以采取行动来降低检修和制造发动机的成本时，我们都会非常积极地采取行动。而且，你知道，我们还添加了。去年，我们通过Bauer合作伙伴关系加入了Pacific Aerodynamic和Prime。是的因此，我们将继续关注它，并希望未来在维修和零件制造业务中增加额外的能力。

安德烈·马德里（股票分析师）

棒了棒了欣赏它的颜色。我把它留在那里。

乔·亚当斯（首席执行官）

谢谢，乔。是的

操作者

谢谢我目前没有提出进一步的问题。现在我将把它交给艾伦·安德里尼做总结发言。

Alan Andrini（投资者关系）

谢谢你马文感谢大家参加今天的电话会议。我们期待着在Q2之后更新您的信息。

操作者

感谢您参加今天的会议。这确实结束了该计划。你现在可以断开连接了。

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