成绩单：桂冠教育2026年第一季度盈利电话会议

谢谢亚当，大家早上好。2026年有了一个良好的开端，我们对最近完成的招生周期的结果感到鼓舞，其中包括秘鲁的小学招生和墨西哥较小的中学招生。入学结果符合我们对这两个市场的预期，到4月中旬完成入学周期，秘鲁的新入学人数同比增长13%，墨西哥的新入学人数同比增长4%。随着降雪量的最终确定，我们对今年剩余时间有了良好的了解，并且我们重申了全年的招生、收入和调整后EBITDA指导。我们正在提高调整后每股收益的指引，以反映第一季度完成的1.05亿美元股票回购，我们预计在2026年剩余时间内将进行进一步的股票回购，因为超额资本的返还仍然是公司的首要任务。第一周期的招生结果与我们在上次访问墨西哥和秘鲁时讨论的宏观经济趋势一致。此外，秘鲁还受益于我们为在职成年学生提供的在线服务的持续强劲渗透率。值得提醒的是，我们的商业模式与GDP强劲增长时期的经济周期存在松散相关，例如秘鲁当前的环境。从历史上看，我们受益于宏观经济疲软背景下强劲的入学势头，就像我们目前在墨西哥所经历的那样。我们的增长往往会有所放缓，但我们仍然表现良好，因为家庭继续优先考虑高等教育支出。由于墨西哥这种强大的价值主张，预计2026年GDP增长将保持相对温和，尽管略好于2025年。谢因布伦总统的务实领导有助于维护美墨关系的稳定，为即将举行的USMCA贸易谈判提供了建设性背景。许多经济学家预计，墨西哥的经济活动将从2026年下半年开始增加，为2027年更强劲的GDP增长奠定基础。在秘鲁，在强劲的国内需求、新的采矿项目和强劲的大宗商品价格的推动下，经济继续表现稳健。秘鲁人刚刚选出了新一届国会，重申了对商业友好的中右翼多数派，总统选举定于六月举行。无论总统选举的结果如何，秘鲁历史上都表现出了强大的政府机构、代议制的国会、独立的中央银行和严格的财政纪律历史的基础上的经济实力和稳定。我们强大的业绩记录的基础是我们的使命，使命是提供负担得起的，高质量的教育，为学生成功的职业生涯和终身成就做好准备，同时在我们所服务的社区内建立自豪感，信任和尊重。我们仍然致力于透明度和问责制，衡量最重要的成果，并不断改进我们跟踪和向所有利益相关者报告这些成果的方式。本月早些时候，我们发布了2025年影响报告。我鼓励您访问我们的网站并下载一份副本，以了解更多关于我们的学生，教师和机构的杰出工作的影响，目前正在他们的社区在墨西哥和秘鲁。让我简单地强调一下我们取得的一些最重要的可衡量成果。我们新入学的学生中有一半是第一代大学就读者，对他们来说，学位会让他们获得第一个职业角色，并为他们的家庭带来长期的经济向上流动。我们十分之九的求职毕业生在毕业后12个月内找到了工作，这凸显了我们项目的相关性、与行业需求的高度一致性以及我们教职员工为学生为成功职业做好准备的专业知识和承诺。以及劳拉的毕业生与同年龄的高中毕业生相比，通过增加收入，大学在大约三年内收回了名义教育成本，而且对于我们完全在线课程中的在职成年人来说，回报期甚至更短。这些可衡量的成果与我们专注于质量、负担能力和终身成就的使命完全一致。我准备好的讲话到此结束，我现在将致电Rick Boskirk，要求我们更详细地了解我们第一季度业绩的财务概况以及2026年全年展望的更多细节。

里克谢谢你，利夫。在讨论本季度的财务表现之前，让我提供一些有关季节性的重要提醒。首先，基于校园的高等教育是一项季节性的业务。第一季度和第三季度是我们最大的两个招生时期，传统上约占今年新招生活动总数的80%。从P和L的角度来看，这两个时期都是季节性的低迷时期，因为这些月份的大部分时间都没有上课。相比之下，第二季度和第四季度并不是大招生期，但产生了更高的收入和调整后的年度EBITDA。此外，就2026年的季节性而言，我们将有一些年内日历时间安排，如第一季度演示文稿中的幻灯片22所概述。具体而言，预计约900万美元的收入和相关盈利能力将从第一季度转移到下半年。当我回顾第一季度的运营业绩时，我将就这些和其他与时间相关的影响提供一些额外的色彩，并讨论四月中旬周期完成背景下的注册情况。现在让我从第11页开始讨论第一季度的运营和财务业绩。该周期的招生结果均符合我们在两个市场的预期，与上一年相应的招生期相比，到4月份招生周期完成时，新入学人数和总入学人数分别增加了9%和6%。第一季度季节性较低的收入为2.73亿美元，调整后EBITDA为负200万美元。由于有利的外汇利率以及一些费用时间安排，这两项指标都领先于三个月前提供的指导，这两项指标受益于按固定货币计算的EBITDA，并根据前面讨论的学术日历变化进行了调整。第一季度收入同比增长5%，调整后EBITDA基本持平，由于新园区的费用和投资时机，比上年略有下降200万美元。在低季节性季度，第一季度净亏损为2200万美元，导致每股亏损0.15美元。第一季度调整后净亏损为2400万美元，调整后每股亏损为0.17美元。鉴于一些影响本季度收入和调整后EBITDA的时间项目，我们将提供2026年上半年和下半年的展望，以帮助投资者更好地了解业务的趋势线。当我们几分钟后回顾指南时，我将进一步讨论这个问题。现在让我从第13页开始提供一些关于墨西哥和秘鲁表现的额外色彩。请注意，与上一年季度的所有比较均以固定货币为基础。让我们从墨西哥开始。第一季度反映了中学入学人数较少，因为墨西哥的小学入学周期是9月，与北半球日历一致。与截至4月份和上一年的可比招生周期相比，墨西哥的新入学人数和总入学人数增加了4%。这些结果是我们去年9月在初级进口期间看到的表现的延续，并且与我们目前在该市场经历的疲软宏观经济状况相符。对于我们传统的面对面项目，招生的总体定价与通货膨胀保持一致。我们对在线定价的激进程度稍低，但随着我们继续专注于推动这些计划的强劲销量增长，定价仍呈逐年增长。经学术日历时间调整后，墨西哥第一季度收入较上年同期增长2%，但销量增长被其他收入项目的时间所抵消。墨西哥今年上半年的收入增长预计将与今年公司指导总增长率预期相当一致，因为这些时间项目将在第二季度消失。调整后EBITDA同比下降16%今年第一季度，这主要反映了对新园区和其他计时项目的非学期投资。现在让我们过渡到幻灯片14上的秘鲁。第一季度代表秘鲁的主要招生人数，因为秘鲁是南半球的一个机构。秘鲁的新入学人数比去年同期增加了13%，这是由于以工作成年人为重点的完全在线课程的强劲增长。该周期的总注册人数增加了8%。全在线课程的迅速扩大将推动我们今年在秘鲁的大部分入学增长，因为我们计划中为面对面学生推出的一系列新校园要到2027年及以后才会开始增加。正如我们在之前的电话会议中讨论的那样，这将对2026年每位学生的平均收入产生价格组合影响，导致该市场今年的收入和销量增长率类似。招生期间的定价基本上与传统在线项目面对面项目的通货膨胀保持一致。鉴于我们仍处于早期市场阶段，我们暂时保持价格相对平稳，同时我们将继续专注于扩大该业务并进一步增强我们的市场领先地位。经日历时间调整后，秘鲁季节性较低的第一季度收入较上年同期增长了13%，并得益于季节性较低的季度其他收入的时间安排。由于秘鲁正处于夏季，本季度大部分时间都处于休市状态，该季度调整后EBITDA为负3500万美元。根据学术日历的时间进行调整后，这意味着与上一年相比改善了500万美元。现在让我简要讨论一下我们的资产负债表状况。截至3月份，Laurierd的总债务为2.17亿美元，现金为1.57亿美元，净债务头寸为6000万美元。我们的资产负债表仍然强劲。第一季度，我们回购了1.05亿美元的股票，到季度末，在强劲的资产负债表和现金增值业务模式的支持下，我们的股票回购授权还剩7600万美元。我们仍然致力于继续向股东返还超额资本。从第18页开始，我们继续对2026年的展望，我们对墨西哥和秘鲁的增长机会仍然感到兴奋，并预计在我们最近完成的招募结果公布后，2026年这两个市场将继续保持运营势头。今天，我们重申了对总注册人数、收入和调整后EBITDA的指导，并将调整后每股收益指导提高0.05美元每股，以反映第一季度股票回购的影响。我们确实认识到第一季度与预期相比略有外币兑换收益，但鉴于全球事件导致的近期汇率波动，我们将维持今年现有的外汇利率假设。在此背景下，让我现在转向我们的指导范围。根据我们假设的外汇汇率，我们预计2026年全年业绩如下。总入学人数仍在516，000至521，000名学生之间，反映出与2025年收入相比增长4%至5%，收入在18.90亿至19.05亿美元之间，反映出与2025年相比增长11%至12%，以固定汇率为基础增长6%至7%。调整后EBITDA将在5.83亿至5.93亿美元之间，与2025年相比，按报告计算增长12%至14%，按固定汇率计算增长7%至9%。这将导致调整后EBITDA利润率在报告指引中点增加约50个基点。2026年，我们预计调整后的EBITDA与未释放自由现金流转换率按报告计算约为50%，支持我们继续强调向股东返还资本。目前预计2026年调整后每股收益指引为每股2美元至2.08美元，较2025年增长16%至21%.该指引反映了约1.41亿股的稀释加权平均股数，其中考虑了第一季度完成的股票回购的影响。现在转向第二季度的指导意味着2026年第二季度上半年和下半年的收入在5.97亿美元至6.01亿美元之间。调整后EBITDA在2.39亿美元至2.43亿美元之间。这将导致2026年上半年和下半年的趋势，如幻灯片26所示。让我强调几点。今年上半年和下半年的固定货币收入增长率预期非常相似，下半年略有上升，因为我们预计墨西哥将开始出现一些宏观复苏。从EBITDA的角度来看，您会注意到，我们的利润率增长主要集中在下半年，这是由于投资时机以及墨西哥新园区将于9月开业。我的讲话到此结束。我把它交还给您，供您发表结束评论。

Laureate Education（纳斯达克股票代码：LAur）周四公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://edge.media-server.com/mmc/p/5xfu9y4q/

Laureate Education报告称，2026年开局强劲，秘鲁新增入学人数增长13%，墨西哥新增入学人数增长4%，与他们的预期一致。

该公司重申了对注册人数、收入和调整后EBITDA的全年指引，并因股票回购1.05亿美元而提高了对调整后每股收益的指引。

墨西哥的经济前景预计将在2026年下半年改善，而秘鲁则受益于强劲的内需和有利的营商环境。

第一季度收入为2.73亿美元，调整后EBITDA为负200万美元，由于有利的外汇利率和费用时间，均高于指引。

Laureate Education保持着强劲的资产负债表，净债务状况为6000万美元，并计划继续向股东返还超额资本。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎来到2026年第一季度Laureate Education Inc.收益电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。在演讲者的演讲之后，将有一个问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按星11。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的第一位发言者、财务高级副总裁Adam Morse。请继续。

Adam Morse（财务高级副总裁）

早上好，感谢您参加今天的电话会议，讨论Laureate Education 2026年第一季度的业绩。今天与我一起参加电话会议的还有总裁兼首席执行官Iliff Sirkansen和首席财务官Rick Buzkirk。我们的盈利新闻稿可在我们websitelaureate.net的投资者关系部分获取。我们还在网站上发布了补充演示文稿，我们将在今天的通话中参考该演示文稿。该通话正在进行网络直播，通话结束后将提供完整的录音。我想提醒您，我们今天提供的一些信息，包括但不限于我们的财务和运营指南，构成适用美国证券交易法含义内的前瞻性陈述。前瞻性陈述受到可能随时变化的风险和不确定性的影响，因此我们的实际结果可能与我们的预期存在重大差异。我们向美国证券交易委员会提交的10 K表格年度报告、今天上午早些时候提交的10 Q以及向美国证券交易委员会提交的其他文件中披露了可能导致实际结果与我们预期存在重大差异的重要因素。此外，所有前瞻性陈述均基于截至本次电话会议之日的当前预期，我们不承担更新任何前瞻性陈述的义务。此外，我们讨论的非GAAP指标，包括调整后EBITDA及其相关利润率、调整后净利润、调整后每股收益、总债务（扣除现金和现金等值项目）以及自由现金流，也在我们的新闻稿或补充陈述中详细介绍并与GAAP指标进行了核对。现在让我把电话转给伊利夫。

Iliff Sirkansen（总裁兼首席执行官）

Rick Boskirk（首席财务官）

Iliff Sirkansen（总裁兼首席执行官）

谢谢你里克。Laureate可促进差异化的关键点是我们的领先品牌、强大的创新文化和以学生为中心的文化以及大规模提供优质教育的记录。这些资产推动我们为所有利益相关者创造长期价值。我很荣幸能够成为一个致力于通过高质量负担得起的高等教育扩大墨西哥和秘鲁中产阶级的组织的一员。我向过去和现在的教职员工致以诚挚的感谢，他们的奉献精神对我们的成功至关重要。运营商结束了我们准备好的发言，我们现在很乐意回答参与者的任何问题。

操作者

谢谢此时我们将进行问答环节。作为提问提醒，您需要按手机上的Star 11并等待您的名字被宣布。要撤回您的问题，请再次按星号11。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自BMO资本市场的Jeff Silber。您的线路现已开通。

瑞安

嘿，早上好。这是瑞安的报道。对于杰夫来说，本季度秘鲁的新入学人数确实很稳定。我知道这在您的预期之内，但肯定比我们的好得多。想知道这是否会让你更倾向于入学范围的高端。谢谢

Iliff Sirkansen（总裁兼首席执行官）

早上好，瑞安。谢谢这是艾丽夫。是的，我们对秘鲁的表现非常满意。这得益于我们专注于渗透全在线工作成人市场的努力，以及受益于秘鲁强劲的宏观环境。但在过去的18个月，18个月，24个月，我们已经推出了一系列全面的在线产品。我们在运营方面做得很好，为我们的学生提供优质的体验。鉴于便利产品和强大的价值主张，我们的商业努力也真正引起了消费者的共鸣。

瑞安

我很感激。那么，就跟进而言，自上季度以来，您对宏观的看法是否发生了变化？美国最近的地缘政治波动是否抑制了墨西哥或秘鲁的消费者？谢谢

Iliff Sirkansen（总裁兼首席执行官）

还没呢.我的意思是，秘鲁经济实际上是由自然资源、采矿、农业、渔业、旅游业以及美洲、亚洲、中国和欧洲等一系列非常广泛的贸易伙伴推动的。这得益于真正稳定的宏观条件。墨西哥与美国的关系更加密切，考虑到一些地缘政治挑战，美国也相当有弹性。而且，你知道，我们看到GDP的改善，我们看到消费者信心的改善，我们看到就业的改善，你知道，尽管都是相对较小的边际幅度。但趋势线。趋势线令人鼓舞。

操作者

太好了，谢谢。我们的下一个问题来自摩根大通的马塞洛·桑托斯（Marcelo Santos）。您的线路现已开通。

马塞洛·桑托斯（摩根大通股票分析师）

早上好.感谢您回答我的问题。我有两个。首先是秘鲁在线教育的扩张。市场上的情况如何？我的意思是，这是一个新的、最近的新发展，市场纪律如何？比如，你在哪里看到你的竞争对手？你对自己所做的事情很有能力，但我只是想知道市场的表现如何。第二个问题是，你的学生入学前景领先于你在第一季度发布的情况，低于你在第一季度发布的情况。对的你所承诺的是，因为你预计墨西哥经济会放缓。这些都是我的问题。

Iliff Sirkansen（总裁兼首席执行官）

早上好，马塞洛。我将从秘鲁的在线市场开始，然后Rick将根据秘鲁的在线表现来指导招生前景。与我在之前的问题中与瑞安分享的内容非常一致。市场对我们的产品反应非常有利。当然，我们看到竞争对手效仿我们推出类似的产品，但市场非常自律。这种完全在线的服务确实专门为在职成年人、25至50岁的学生提供。这在很大程度上是由学位完成驱动的。想要完全在线体验的在职成年学生与想要并需要校园体验的年轻学生之间没有任何有意义的蚕食，在那里他们受到教职员工的监督，除了实地的学术经验外，还可以进行合作并获得持久的生活技能。所以观鱼池，可以说是校园里的青年学生之间的布景。非常独特，独立于完全在线的产品，为在职成人学生提供了巨大的便利和灵活性。

Rick Boskirk（首席财务官）

是的，马塞尔只是。嗨，我是里克。只是评论一下。我们仍然对今年的入学预期、全年的情况有看法，我们仍然对全年的指导感到满意。收入增长4%至5%。是的，从加权的角度来看，我们今年的第一次摄入量较高，但这是由秘鲁推动的，我们仍然没有受到下半年墨西哥主要摄入量的次要影响。因此，当您将这些因素放在一起时，我们仍然认为入学量增长了4%至5%。我想向您添加的唯一其他数据点是增长。正如伊利夫所说，我们对扩张和全面上线的趋势速度感到非常高兴。正如预期的那样，完全在线确实会带来更高的流失率，并且相对于我们的一些历史趋势，我们的新入学人数和全年总入学人数增长之间会产生一些差异。但总体来说非常积极，我们对今年的入学前景感到非常满意。

马塞洛·桑托斯（摩根大通股票分析师）

好的，非常感谢。

操作者

谢谢为了提醒提问，您需要按手机上的星号11并等待您的名字被宣布。我们将稍后回答其他问题。好吧，我们的下一个问题来自摩根士丹利的卢卡斯·长野。您的线路现已开通。

卢卡斯·长野

早上好.第一个问题是关于墨西哥的招生人数，如果在校园方面完全可以比较，那么2%的增长中有多少是由于新的UNITAC校园宿舍造成的，有多少是由于UVN校园的关闭而拖累的？谢谢

Iliff Sirkansen（总裁兼首席执行官）

早上好卢卡斯。C1在墨西哥。墨西哥第一季度的招生是二级招生。所以主要是非传统的学生，所以主要是工作的成年人。所以很大一部分是在线的。增长确实如此。你可以把它看作是有机的。

卢卡斯·长野

明白了。关于利润率前景上涨50个基点，是更集中在墨西哥、秘鲁还是两者？因为随着新园区的成熟，墨西哥可能有更多机会提高利润率。但我们认为秘鲁可能会从网上受益。

Rick Boskirk（首席财务官）

是的，谢谢卢卡斯。这是里克。简而言之，我们预计这两个市场的利润率都将扩大。我们预计秘鲁的利润率将扩大。秘鲁去年年底的这一比例约为40%。因此，您会看到该市场和墨西哥发生一些利润率扩张。我们确实预计将继续扩大我们的运营杠杆，正如我们过去所说的那样，并看到墨西哥的利润率扩大。尽管我们正在投资墨西哥的新园区，但这些园区确实会轻微拖累50个基点。我们仍然能够克服这种阻力并扩大利润率。所以我们对这两个市场的扩张感到非常高兴。正如我们在剧本中指出的那样，您会看到，除了我刚才在细分市场层面提到的内容之外，利润率扩张将主要出现在下半年，因为我们正在对其中一些新园区进行投资，包括普韦布洛，该园区将于下半年推出，但我们不会产生收入。因此，与上半年相比，您会看到今年下半年的收入扩张更多。

Iliff Sirkansen（总裁兼首席执行官）

因此，我想补充一下，如果不是我们今年在墨西哥启动的新园区投资，那么EBITDA利润率扩大而不是50个基点将是75个基点，而25个基点的增量主要归因于墨西哥。因此，我们在秘鲁看到了规模带来的持续利润扩张机会，在墨西哥也看到了规模和持续运营效率带来的巨大利润机会。

卢卡斯·长野

非常清楚。谢谢

操作者

谢谢我目前没有提出进一步的问题。感谢您参加今天的会议。这确实结束了程序，您现在可以断开连接。

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