Ranpak Hldgs 2026年第一季度盈利电话会议记录

谢谢莎拉。大家早上好，感谢大家今天加入我们。我们对今年的开局以及我们在动态环境中的有效性感到满意。我相信，我们过去几年所做的工作以及我们对开发基于纸张的增值和差异化解决方案的战略重点使我们能够很好地提升我们在这种环境中的地位，我们的战略正在发挥作用，业务在自动化和我们多年来一直投资的大型企业账户等关键领域展现出强劲的势头。自动化季度表现异常强劲，按固定汇率计算，同比增长111%，不包括凭证的影响。这种势头显而易见，并以我们的欧洲业务为基础，我们继续在广泛的客户以及北美沃尔玛等大型客户中建立良好的声誉。自动化是我们在市场上的主要增长引擎和明显的差异化因素。我们的解决方案通过更低的运费、劳动力和更高的吞吐量来节省成本，对于大型组织来说意义重大，而且任务至关重要。Pps销量同比增长0.8%，过去11个季度中有10个季度出现增长。欧洲表现出色，超出了我们在第四季度电话会议上分享的预期。随着我们看到大型企业电子商务客户的优势，我们在第四季度电话会议中分享的北美趋势取得了成果。但与去年第一季度相比，分销渠道面临着挑战，因为许多客户因造纸市场中断而重新投资库存。总体而言，我们预计这一趋势将在全年正常化，并在这个非常重要的渠道中恢复增长。我们在与PPS业务相关的新产品引入方面投入了大量资金，并相信我们在缓冲、包装和空隙填充方面的许多新产品正在重振渠道。特别是缓冲通过我们在北美的Guardian 24发布而获得了巨大的动力，鉴于目前树脂市场定价的混乱，此次发布是及时的。现在更多地了解我们的结果。受以固定货币计算的自动化近100%的良好增长的推动，本季度合并净收入按固定货币计算增长4.5%，不包括凭证的影响，增长5.4%。我们还受益于本季度强劲的货币顺风，按报告数据计算，使收入增长增加了6.5个百分点。本季度，按报告计算，调整后EBITDA增加160万至1890万，按固定货币计算，不包括外国调整后EBITDA的影响，按固定货币计算，增长5%，与按固定货币计算的毛利润增长大致一致。现在来谈谈市场环境以及我们的定位。在战争爆发之前，在能源价格冲击、关税和通胀上升推动的几年充满挑战的情况之后，我们看到欧洲经济活动出现了积极的变化。自二月底以来爆发的全球冲突正在给我们正在应对的全球能源价格冲击和不确定性带来新的味道。到目前为止，我们还没有看到对业务需求产生有意义的影响，但可以理解的是，客户对天然气价格上涨可能对消费者以及由此产生的商品需求产生的影响感到紧张。与此同时，过去几年商品经济一直疲软，因为消费者将美元转向旅行，而且由于燃油价格上涨，旅行体验现在变得显着更加昂贵。如果人们决定呆在家里并订购更多商品，我们可能会看到一些再平衡。现在说这将如何发展还为时过早，但在管理业务和生存方面，我们的定位是保守的 通过采取成本削减措施并继续关注运营效率，极其关注我们的利润率状况。在北美，纸张的投入成本环境一直稳定，这使得我们对树脂的竞争处于有利地位，我们已经看到市场上的价格开始有意义的上涨。我们正在推动销售团队积极加速塑料到纸张的转变，因为这是我们多年来在北美从未见过的动态。在欧洲，荷兰天然气价格自冲突开始以来一直波动，冲突开始后很快从低至每兆瓦时30多欧元升至60欧元以上，然后回落至目前的低至40多欧元的水平。欧洲的造纸生产商正在从第二季度开始转嫁价格上涨，我们将通过临时附加费来保护我们的利润率。我们对客户保持透明，当情况正常化时，我们将取消附加费。从欧洲的商业角度来看，由于该地区的树脂成本和可用性面临着比我们看到的纸张市场更大的压力，我们看到了纸张相对于塑料获得市场份额的更多机会。情况似乎每天都在变化，但总体而言，我们相信它们是可控的，并且远好于2022年俄罗斯-乌克兰战争开始后欧洲经历的情况，当时欧洲大陆一夜之间失去了近一半的天然气供应。为了每个人的缘故，我们希望冲突能够迅速结束，但我们也为这种长期的不确定性做好了准备。幸运的是，我们背后有一些非常强大的结构性顺风，自动化以及与我们最大的客户亚马逊和沃尔玛的强劲势头，我们的关系不断加深。我们的顺序和优先事项与我在上次通话中分享的内容一致。推动利润增长，以实现规模杠杆，释放运营效率并增强购买力，这将通过调整后的EBITDA来实现，随着收入的持续增长，这反过来将支持去杠杆化，并最终使我们能够产生有意义的现金。在这种环境下，该策略保持不变。至此，比尔将提供有关该季度的更多信息。

谢谢奥马尔。在面板中，您将看到我们一些关键绩效指标的摘要。我们还将提交10 Q，其中提供有关Ranpak运营业绩的更多信息。该公司第一季度总体净收入按固定汇率计算同比增长4.5%，不包括自动化加速增长、欧洲、中东和非洲地区和亚太地区的销量强劲以及北美电子商务销量稳健增长所推动的认购证的影响，增长5.4%。我们的北美业务本季度基本持平，不包括担保凭证的影响，增长了1.6%，因为不包括担保凭证的自动化业务超过130%的增长被PPS分销渠道较上年的贡献下降所抵消。沃尔玛的增长确实帮助推动了第一季度北美自动化业务，但我们预计全年将出现更广泛的增长。在分销商补充库存的不同寻常的环境下，我们赶上了去年PPS销量增长45%，因此我们对团队能够将差距缩小到欧洲和亚太地区的水平感到高兴。受自动化增长95.2%和PPS销量增长3.4%的推动，净收入按固定汇率计算增长8.6%。本季度，我们看到欧洲、中东和非洲地区和亚太地区的销量都有所增长，并希望通过销售、产品管理和采购等关键举措在全年的基础上再接再厉。本季度毛利润按固定汇率计算增长5.2%，不包括170万美元的认购证非现金拨备（不包括COGS和认购证内的折旧），毛利润将增长7.9%。按固定汇率计算，毛利润将增长9.8%。我们的成本削减和利润率正在发挥作用，推动毛利率提高210个基点，达到43.1%（不包括认购证和折旧）。即使在自动化和大型企业账户以及北美地区产生了巨大影响的季度。我们仍然相信毛利率是我们2026年的真正机会，并很高兴我们的行动正在产生影响。北美的足迹活动已经稳定下来，导致我们去年看到的临时费用减少，成本方面的举措也正在发挥作用。我们在PPS和自动化方面的更大规模和增长前景也使我们能够成为关键投入的更好买家。按固定汇率计算，不包括RSU费用的LGA较上年下降了1.5%。正如我们之前分享的那样，我们非常注重控制成本和改善利润率。紧缩支出和利用我们的G和A投资来更好地吸收我们的管理费用仍然是首要任务。对于自动化来说尤其如此，过去几年我们的大量G和A投资都集中在自动化领域。我们正在建设的更大规模使我们更接近在调整后的EBITDA基础上实现收支平衡。正如Omar所提到的那样，按固定汇率计算，调整后EBITDA同比持平或增长5%，剔除了认购证的影响。固定货币计算基于1.052的汇率，这是去年该季度的平均汇率。自那时以来，欧元出现了相当大的波动。例如，在报告的基础上，调整后的EBITDA增加了9.2%，如果使用的汇率为1.15，调整后的EBITDA将增加1.6%。鉴于货币的变动，我们希望提供一些不同的数据点，以帮助三角测量移动到资产负债表和流动性的移动部分。我们在2026年第一季度完成了强劲的流动性状况，现金余额为4850万美元，我们的循环信贷额度没有提款，使我们报告的净杠杆率达到4.7倍。我们的目标仍然是实现2.5到3轮的净杠杆，我们相信我们可以在未来24个月内做到这一点。我们本季度的资本支出为830万美元，比上一年增加了80万美元，但仍明显低于2023年和2024年的水平。我们继续严格遵守资本支出支出，以最大限度地利用现金。这样，我就把它交给奥马尔。

Ranpak Hldgs（纽约证券交易所代码：PACK）发布了第一季度财务业绩，并于周四召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/715712603

Ranpak Hldgs报告称，受自动化同比大幅增长111%的推动，按固定汇率计算，合并净收入增长4.5%。

该公司强调自动化和大型企业客户的强劲势头，欧洲业务和沃尔玛等主要客户做出了显着贡献。

尽管地缘政治存在不确定性，但该公司表示有信心在成本削减措施和运营效率的支持下维持利润率。

Ranpak Hldgs对实现其增长目标持乐观态度，预计今年自动化收入可能达到6000万美元，并有望很快突破1亿美元。

管理层强调了对Pickle Robot等战略投资，并在树脂成本上升的情况下继续优先考虑纸张而不是塑料解决方案。

操作者

大家好，欢迎参加Ranpak Hldgs 2026年第一季度财报电话会议。请注意，此电话正在被录音。议长准备好的讲话后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，请按STAR键，然后按电话键盘上的一个键。谢谢我现在想将电话转给总法律顾问莎拉·霍沃斯（Sarah Horvarth）。请继续。谢谢大家，大家早上好。在我们开始之前，我想提醒您，我们将讨论1995年私人证券诉讼改革法定义的前瞻性陈述。由于各种因素，包括我们新闻稿中讨论的因素以及我们向SEC提交的10 K表格和其他文件中确定的风险因素，实际结果可能与这些前瞻性陈述存在重大差异。本次电话会议中对您问题的一些陈述和回应可能包括前瞻性陈述，这些陈述受未来事件和不确定性的影响，可能导致我们的实际结果与这些陈述存在重大差异。Ranpak Hldgs不承担任何义务，也不打算更新任何此类前瞻性陈述。您不应过度依赖这些前瞻性陈述，所有这些陈述迄今为止仅与公司有关。我们今天上午发布的收益发布和今天电话会议的演示发布在我们网站的投资者关系部分。该发布的副本已包含在我们在本次电话会议之前提交给SEC的8 K表格中。我们还将通过公司网站上的网络广播重播这次电话会议。对于以非GAAP为基础呈列的财务信息，我们已纳入与可比GAAP信息的对账。请参阅今天收益发布随附的表格和幻灯片演示文稿。最后，我们将向SEC提交截至2026年3月31日的10季度报告。10Q将通过SEC或我们网站的投资者关系部分提供。今天和我在一起的有我们的董事长兼首席执行官奥马尔·阿苏利和我们的首席财务官比尔·德鲁。Omar将总结我们第一季度的业绩和市场状况，Bill将在我们开始提问之前提供有关财务业绩的更多细节。说完，我就把电话转给奥马尔。

Omar Asouli（董事长兼首席执行官）

比尔·德鲁（首席财务官）

Omar Asouli（董事长兼首席执行官）

谢谢你比尔。在结束之前，我想谈谈一些战略更新以及我们本季度运营的更广泛环境。我们通过安全的Note交易为Pickle Robotics提供了额外投资。这使我们能够维持该公司约9%的所有权，我们仍然认为这具有高度战略性和价值。考虑到我们今年年初的预订情况，自动化的势头是真实而强劲的。我们预计今年自动化领域的收入将接近6000万美元，我对我们在不久的将来收入突破1亿美元充满信心。正如比尔提到的那样，我们的利润率提高计划正在发挥作用。该团队的效率大大提高，并改善了PPS和自动化的执行。这些努力已开始大量显现，并将在全年继续推进，包括在亚洲本地采购纸张等关键项目，我们认为这是降低成本和推动该地区收入增长的重大机会。我们与大型企业客户的关系仍然牢固且正在加深。正如预期的那样，我们正在与亚马逊和沃尔玛一起推行计划，我们相信这些计划可以在未来24个月内取得有意义的进展。我们继续预计未来8到10年内，这两种关系的累计收入将超过10亿美元。在当前的环境下，我们专注于我们可以控制的内容，推动我们的关键举措，加强我们的收入并提高利润率。我们对业务方向和未来的机会感觉非常好，特别是当我们推进我们的工业技术平台并扩大它为PPS创造的交叉销售机会时。再次感谢您抽出时间和持续的支持。就此，我们想开通提问热线。操作符.

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您想问问题，请在电话键盘上按星号键，然后按1键。电话键盘上的星星后面是一个星星。你的第一个问题来自克雷格·哈勒姆（Craig Halem）的格雷格·帕尔姆（Greg Palm）。您的线路现已开通。

Greg Palm（Craig Hallum股票分析师）

谢谢.早上好，恭喜你的成绩。我认为最让我印象深刻的是，你知道，你在欧洲的成绩，考虑到那里发生的一切。所以也许你可以多花点时间给我们介绍一下这个地区自战争开始以来发生的事情。我也对树脂的评论感兴趣，不仅仅是成本，而是可用性。那么你真的看到本季度有任何转向纸质的转变吗？或者这是我们全年都可以看到的潜力吗？

Omar Asouli（董事长兼首席执行官）

是啊早上好格雷格我想我会从树脂上的最后一点开始。我认为这是我们在第一季度没有看到的。坦率地说。我们现在看到越来越多的情况，我们看到人们对客户转移的担忧越来越多。我认为这很大程度上是由价格驱动的，但可用性可能是一个因素。我们在第一季度看到了几件事。首先，去年年底，我们的团队改变了部分组织和欧洲的销售组织。坦率地说，我们的领导力更集中、更强大、更具分析性。我们看到整个季度的执行情况有所改善。这种执行既更好地覆盖了现有帐户，又提高了试验和关闭的水平，这是我们非常密切关注的指标。所以从根本上来说，我认为第一季度的执行力更好。其次，仅仅从需求的角度来看，我们和其他人一样非常关心战争。但随着三月份的进展，我们继续看到不错的需求。坦率地说，我们在本季度也继续看到这种情况。因此，欧洲团队和我们的欧洲业务继续表现好于我们的预期。我认为这是诚实的执行，我认为现在树脂到纸的转换是一个好处。现在，人们总是担心正在进行的战争和能源价格，这是否会影响需求？何时以及在未来几周内会发挥作用？我们真的不知道。但格雷格，我们每天所看到的，我们继续看到我们喜欢的商业趋势。

Greg Palm（Craig Hallum股票分析师）

好的太好了我记得上个季度，你知道，你，你谈到了自动化，我认为你在本季度的积压情况相当好，但听起来你的预订情况也相当好。第一季度的活动也是如此，你知道，这听起来让你对增长前景有了更多的信心。你到底看到了什么？只是好奇Modex产生了什么样的对话、订单活动或管道，你知道，这听起来像是突破1亿的道路。我认为你使用这个词，你知道，有点短期，显然不是今年，但听起来你对自己实现目标的能力更有信心。

Omar Asouli（董事长兼首席执行官）

嘿伙计们早上好.这实际上是Fagansham上的Josh Thessaly。感谢您回答我的问题。奥马尔，也许只是从需求部分开始，你谈论的是三月和四月继续保持强劲。这是否有可能只是您的客户在任何潜在的价格上涨之前的潜在预购，然后可能与此相关，并且可能是今年的利润率节奏，因为你们将面临这些投入成本阻力，只是价格上涨最终将通过附加费来实现。但是否会存在任何潜在的滞后，在您开始意识到这一点之前，您可能会在第二季度看到一些利润率影响？是的，我想。让我开始，然后我会让比尔插话。因此，根据人们的预期，很难说其中一些是否是买入的。我会告诉你，我们正在仔细关注现在发生的事情。我们非常密切地关注着我们的书在五月份的样子，我们也非常密切地关注着我们自下而上的试验、我们的结案、我们的漏斗。毫无疑问，我们公司的构建模块更好，我们正在赢得现有客户，我们正在赢得新设施，我们也正在赢得新客户，这就是我们正在谈论的增长的一部分。那么，是否会有一些人在这里和那里进行一些购买呢？是的，我会告诉你。我们试图与最终用户保持非常非常接近，并且非常接近我们的分销渠道。贾斯汀，那里的库存水平并不高，这并不令人担忧。因此，当我们查看他们的库存期时，我们没有看到任何异常。是的所以我认为这就是我们在市场上看到的成本问题的一个要点。让我开始，然后我会让比尔插话.我们在美国实际上感觉很好，我们有一些协议，给了我们相当多的保护，纸张市场是稳定的，我们得到了良好的供应，高质量的产品和价格是锁定。它实际上使我们能够去和一些塑料游戏竞争。因此，当我提到Guardian 24时，这是我们与泡沫和其他基于树脂的缓冲应用竞争的缓冲应用。我们看到定价存在一个巨大问题，其中一些价格上涨了30%、40%、50%，而我们的价格却稳定。所以我们对客户的价格是稳定的，我们的生产力很高，然后我们的投入成本也很稳定。所以实际上我们喜欢我们在美国和欧洲看到的情况，它略有不同，因为一些产品依赖天然气，而且显然不稳定。这就是为什么我们增加附加费只是为了保护我们的利润。这一点已经传达给市场。市场知道我们在提高知名度。如果将来不需要附加费，我们会处理的。所以我们称之为临时附加费，市场已经接受了它，我们没有看到我们要求附加费的购买模式发生任何变化。比尔，我不知道你是否想增加成本。是的，我认为总体而言，就今年毛利率而言，我们预计将比去年改善200个基点。我确实认为，你知道，在欧洲，你会看到第二季度略有滞后，所以你可能会在一开始看到一点压力，但随着附加费的生效，这种压力将会趋于平稳。正如奥马尔提到的那样，我们只是非常专注于维持我们的利润率，我们认为我们已经通过附加费很好地涵盖了这一点，您可能会看到一些影响，就像客户将交易降至较低的纸张等级一样。但总体而言，我认为，我们对欧洲和亚太地区的利润率前景感觉良好。好的太好了然后也许对我来说只是最后一个。你知道比尔，我想，你知道， 你们在三月份的电话会议中给出的自由现金流忌在1500万左右。你能帮我们再考虑一下吗？如果有任何看跌和看跌，考虑到正在发生的一切，无论是更高的运营资本，还是更高的库存持有成本，或者任何可能只是为了弥补我们的差距，那将非常感激。是的，我认为它仍然成立。对的如果你看看指南的中点，你知道，我们仍然在那个9000万地区附近。对的然后再加上600万到800万份的逮捕令。所以我认为，你知道，我们仍然持有的那件作品。然后在资本支出方面，我确实认为我们可能可以做得更好一点。我们正在考虑3500万。我认为我们可能能够做得更好。我们非常专注于严格管理这一点。现金利息仍保持在3400万左右。现金税300万到400万。然后是工作上限，我们仍预计会少量使用400万或500万美元。因此，在偿还任何债务之前，仍然可以让你达到1500万美元的范围。抱歉，只是在那之外。对的除了您询问的利润率之外，我们确实还有很多项目和成本削减计划。您知道，我们的新任首席执行官实施了一项非常强大的精益六西格玛计划，该计划正在欧洲和北美进行，并为我们找到了很多机会，以提高效率、降低业务成本并帮助提高我们的利润率。太好了谢谢你们

我想我们的信心在增加，格雷格。我认为这是正确的。只是为了让你感觉到我们在哪里，包括上个季度，在过去的几年里，我们累计销售了超过1.2亿台设备。所以我们有很多设备24小时工作。我们有客户反馈，我们建立了客户信心。我们正在建立我们的声誉。您提到了Modex，这是美国的一场演出，德国也有一场类似的演出，名为Logimat，几周前就发生了。我们在两场演出中的上座率和领先率都创纪录。因此，我们觉得我们作为包装自动化领域的真正参与者正在建立非常非常强大的声誉。显然，正如你我所知，做到这一点需要一些时间。所以这是我要强调的第一步，我喜欢我们所处的位置，也是我在预订和活动方面看到的拐点，老实说，我们超级忙。胃口就在那里。我们继续建造我们的漏斗。我们在欧洲的漏斗异常强大。我们在欧洲和美国的漏斗正在发展，显然它是由我们关系密切的许多非常大的企业推动的。但我们正在围绕自动化扩大美国的企业覆盖范围。老实说，格雷格，我们对今年达到数字并在短期内达到1亿的信心非常高。我们看到的另一件事是，自动化业务正在越来越多地推动PP的销量，这些客户历来没有在保护性包装中使用过我们，通过自动化了解我们，然后要求我们的一些包装解决方案，反之亦然。因此，我们继续看到的新业务进展顺利，但我想说，我们在自动化方面的运营和商业实力确实已经发展出了一个令我们对近期看到的情况充满信心的地方。然后，如果您只谈论市场，请记住我们的解决方案随投资回报率一起提供。劳动力方面的投资回报率，货运、材料、能源方面的投资回报率。坦率地说，我们生活在一个每个人都承受着如此大的通胀压力的世界里，在一个也存在劳工问题的世界里。因此，提出这些可靠的解决方案在市场上引起了共鸣。

Greg Palm（Craig Hallum股票分析师）

是啊好吧，有道理。最后一个对我来说，没有，我没有看到或听到您在全年的指南中发表讲话。但根据第一季度的出色表现，我的意思是，知道今年我们还有很多时间，但从质量上来说，您如何看待您在三月份发布的指南？

Omar Asouli（董事长兼首席执行官）

质量感觉很棒。我们觉得业务状况真的很好。所以，你知道，坦率地说，我们不想一直在修改指南。特别是，如果我直言不讳，不了解地缘政治正在发生什么以及这可能产生什么影响，这是我们无法分析的事情。你知道，我们已经决定继续执行，但我们的信心非常高。我们认为第一季度为我们今年剩余时间做好了准备。格雷格，当我们审视今年剩余时间的构建模块时，我们觉得我们的武器库中还有很多东西需要交付和超越。

Greg Palm（Craig Hallum股票分析师）

好吧，我把它放在那里。谢谢.谢谢

操作者

您的下一个问题来自Dan Sham Punjabi的台词。您的线路现已开通。

乔什·塞萨利

操作者

您的下一个问题来自贝尔德的Gunsham Punjabi系列。您的线路现已开通。对此深表歉意。如果您想问问题，请按星号键，然后按电话键盘上的1键。我们将暂停片刻等待问题输入。你的下一个问题来自坎托·菲茨杰拉德的特洛伊·詹森（Troy Jensen）。您的线路现已开通。

特洛伊·詹森

嘿，先生们，感谢你们回答我的问题，并祝贺本季度的上涨。也许有几个问题专门问您。比尔，首先是10%的客户，你能量化一下本季度有多少客户吗？是的我们有一位10%的客户。大约是10.5%。您预计今年某个时候会拥有多个10%的客户吗？今年，我不会这么说，但肯定会在未来几年内。好吧好吧，完美。然后跟进格雷格关于指导的问题，对我来说，收入似乎是安全的，但我想我只想关注息税折旧摊销前利润。我认为你的EBITDA指导的中点大约是9000万美元。你在第一季度做了1200万，所以你每个季度要做2500万。只是想达到EBITDA指导的中点？是的，指导基于调整后的EBITDA，特洛伊。所以第一季度是18.9。是的，这里说得够多了。好吧，那么我的最后一个问题是关于Pickle Robotics，他们在融资前后报告了估值吗？他们没有。Pickle，只是想给您一个快速的更新，他们已经获得了仓库中最大的机器人工业PO，并且他们正在努力解决这一问题。正如我们所说，Pickle将进行筹款活动，这将决定新的估值。所以就在我们说话的时候，他们正在市场上。你了他们谈论过清算计划吗？是IPO目标还是发展业务还是。我假设他们会得到一些清算，但有什么想法吗？抱歉，在Pickle上，我认为他们的预期是，这可能是他们在考虑可能的公开市场或IPO之前进行的最后一轮交易。但我们拭目以待。老实说，最重要的是客户吸引力和技术所在。从我们所做的所有工作来看，我们仍然相信他们是拖车卸载领域的领导者。坦率地说，PO正在给我们这种认可。是啊，他们显然是。好的，伙计们，感谢你们的时间继续努力。谢谢

操作者

谢谢我现在想将电话发回给比尔·德鲁，请他发表闭幕词。

比尔·德鲁（首席财务官）

谢谢你艾莉感谢大家今天加入我们。我们期待赶上第二季度的更新。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。