Kinross Gold 2026年第一季度盈利电话会议记录

Kinross Gold（纽约证券交易所代码：KGC）周四举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

此文字记录由Beninga API为您带来。如需实时访问我们的整个目录，请访问https://www.benzinga.com/apis/进行咨询。

完整的财报电话会议可在https://events.q4inc.com/attendee/141642198

Kinross Gold报告称，在高营业利润率和有利的黄金价格的推动下，2026年第一季度业绩强劲，自由现金流约为8.4亿美元。

该公司生产了493，000盎司黄金，Tasiast和Paraketu对产量和现金流做出了重大贡献。

Kinross Gold继续向股东返还资本，目标是在2026年返还约40%的自由现金流。

该公司正在推进多个项目，包括延长矿山寿命以及Great Bear和Lobo Marte的新开发，在许可和勘探方面取得了重大进展。

运营亮点包括Tasiast和Paraketu的强劲生产，以及工厂复苏的改善和成本管理策略减轻地缘政治事件的压力。

第一季度的财务指标包括每盎司1，380美元的销售成本和每盎司1，732美元的全部维持成本，创纪录的利润率为每盎司3，476美元。

管理层对2026年剩余时间表示乐观，维持产量、成本和资本指引，同时继续关注可持续发展和负责任的采矿实践。

蒂娜（会议接线员）

感谢您的支持。我的名字是蒂娜，今天我将担任您的会议接线员。此时，我想欢迎大家参加The Kinross Gold 2026年第一季度业绩电话会议和网络广播。我现在想将电话转给执行副总裁David Shaver

David Shaver（执行副总裁）

谢谢，早上好。今天在我们的房间里，我们有来自Kinross高级领导团队的首席执行官Paul Rowlandson、Andrea Freeborough、Claude Schimper、Will Dunford和Jeff Gold。有关可能导致实际结果与我们前瞻性信息中包含的估计不同的风险和不确定性的完整讨论，请参阅本演示文稿的第3页。我们日期为2026年4月29日的新闻稿、截至2026年3月31日期间的ADA以及我们最近提交的AIF，所有这些都可以在我们的网站上获取。我现在将把电话转给保罗。

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

谢谢保罗。今天早上，我将回顾我们第一季度的财务亮点，概述我们的资产负债表和返还资本，并对我们的前景发表评论。正如保罗指出的那样，第一季度对我们来说是今年的良好开端。我们按计划生产了493，000盎司黄金当量盎司。第一季度的销售成本为每盎司1，380美元，所有维持成本为每盎司1，732美元，也在计划中。保证金达到创纪录的每盎司3，476美元，超过了金价的涨幅。我们调整后的收益为每股0.71美元，调整后的运营现金流为创纪录的11亿美元。我们的盈利和调整后盈利受到第一季度记录的6500万美元预扣税费用时间的影响，但该费用与未来季度的应缴税款有关。这一会计要求导致我们的每股收益降低了0.05美元，并导致第一季度的有效税率升高。我们预计第二季度至第四季度的有效税率将较低，全年有效税率将在28%至33%的指导范围内。我们缴纳的税款预计也将符合指导，预计上半年将缴纳约70%的税款。尽管第一季度缴纳了约4.5亿美元的巨额税款，但归属自由现金流仍达到创纪录的8.38亿美元。现在来看看我们的资产负债表，我们的财务状况在第一季度继续增强，现金增加了4.4亿美元。在为我们计划的资本支出提供资金并向股东返还3亿美元后，我们在本季度末获得了22亿美元现金、39亿美元流动性总资金和14亿美元净现金。关于资本返还，我们的目标是通过股息和股票回购将约40%的自由现金流返还给股东。考虑到我们有吸引力的估值和自由现金流收益率，我们的股票继续保持强劲的投资资本回报率。第一季度，我们回购了总计2.5亿美元的股票，约为770万股，占我们已发行股份的0.6%。第一季度之后，我们额外回购了5000万美元的股票。我很高兴地报告，自一年前我们重新启动股票回购以来，我们已回购了约9亿美元的股票，占我们已发行股票总数的3%以上。包括季度股息在内，我们2026年迄今已返还约3.5亿美元，自2025年第一季度以来已返还超过10亿美元。现在来看看我们的指导，第一季度之后，我们仍有望以每盎司1，360美元的销售成本生产200万盎司，并且所有成本维持在每盎司1，730美元。我们的资本指引也有望达到15亿美元。请注意，我们的成本指导是基于4，500美元的金价和70美元的每桶油价。产量方面，第二季度预计将与第一季度保持一致。因此，预计下半年将略高于上半年，以满足我们的全年产量指导。运营成本方面，我们预计全年成本相对稳定。鉴于当前油价上涨的情况，我们正在提供有关油价敏感性的更多信息。首先，我要指出，第一季度油价上涨的影响微乎其微。燃料目前约占我们总成本的11%，正如我之前指出的那样，我们2026年的成本指导是基于70美元的石油。我们规定的敏感性是，价格每变化10美元，我们预计每盎司对我们的销售成本产生3美元的影响，这反映了原油价格对我们运营中使用的精炼产品（主要是燃料和柴油）的直接影响。然而，在当前动荡的环境下，并考虑影响精炼产品价格的其他因素，例如炼油、分销和税收，2026年的敏感性估计为每10美元/桶，每10美元/盎司nge。这种影响并不太大。从长远来看，如果油价在今年剩余时间保持在100美元，我们预计全年将产生约20美元/盎司的影响，全部维持成本约为1%。如果我们更进一步，考虑其他消耗品和货运油价长期上涨可能产生的二次成本通胀，我们估计还会产生10美元的潜在影响，即全年每盎司总计30美元，所有这些都是为了维持成本指导，总体而言低于2%。将成本敏感性纳入背景我们于2022年启动的等级提升战略已经使我们处于有吸引力的相对成本地位，短期内，我们预计油价上涨不会对我们的成本产生重大影响。这在一定程度上是我们长期对冲策略的结果。根据该计划，我们在2026年建立了有利的石油对冲头寸，我们已以每桶62美元的平均价格对冲了美国和塔西亚斯特业务燃料消耗中63%的石油成分。这约占我们公司整体燃料消耗的75%，从中长期来看，我们制定了品位提升战略，将更高品位的矿石纳入我们未来的生产结构，并有机抵消通货膨胀压力。最后，就燃料和其他消耗品的供应而言，我们目前的运营没有出现任何中断，我们继续定期交付。我现在把电话转给克劳德。

感谢大卫，感谢大家今天早上加入我们。我将讨论我们第一季度的业绩，提供整个投资组合的高层更新，对可持续发展发表评论并确认我们的前景。然后我将把电话交给团队，以提供更多细节。继2025年取得出色表现后，我们在第一季度继续取得强劲业绩。我们的技术卓越文化和财务纪律，加上最近的黄金价格，导致了强劲的经营利润率，再次超过了黄金价格的上涨。因此，在第一季度，我们连续第四个季度实现了创纪录的自由现金流，约为8.4亿美元。我们的财务状况和现金流前景仍然良好，我们继续通过回购和季度股息向股东回报有意义的资本。我们的目标是在2026年返还约40%的自由现金流，并在第一季度继续回购计划。现在来谈谈运营亮点，第一季度的产量为493，000盎司，是今年的良好开端。Tasiast和Paracatu的订单强劲，合计占我们产量的一半以上，推动了大量的自由现金流。在创纪录的工厂复苏的背景下，Tasiast又实现了一个出色的季度，在更高的评级和强劲的复苏的支持下，Tasiast在第一季度实现了强劲的产出。就我们的项目而言，第一季度我们在美国的矿山寿命延长和增长项目继续取得强劲进展。该团队继续推进我们一月份在Great Bear宣布的三个项目。高级勘探计划和主要项目进展顺利，取得了关键的里程碑，杰夫稍后将在智利Lobo Marte发表评论。我很高兴地报告，我们本月早些时候提交了环境影响评估，这标志着我们正式启动许可程序的一个重要里程碑，我们期待从现在开始在今年下半年提供小批量更新可持续发展。我们的年度可持续发展报告将于本季度晚些时候发布。这份综合报告第18版提供了我们在2025年取得的所有进展的最新信息，以及我们今年及以后目标实现的目标。展望我们的前景，在第一季度表现强劲之后，我们有望实现今年的产量、成本和资本指引。更具体地说，考虑到最近的地缘政治事件，我想强调的是，我们继续受益于有吸引力的相对成本状况，这一状况得到了我们长期缓解成本压力的方法的支持。除其他外，这包括我们出色的增强和对冲策略。安德里亚稍后将对我们的对冲账簿策略发表评论。在品位提升方面，我们拥有X Phase、Curlew、Great Bear和Lobo Marte，它们都将更高品位的矿石带入我们未来的生产概况。展望未来，我们将继续维持财务纪律并优先考虑成本管理，以持续提供强劲的利润率和自由现金流。说完，我现在就把电话转给安德里亚。

安德里亚·弗里伯勒

克劳德·辛珀

打电话给威廉，谢谢克劳德。回忆一下我们的项目管道得到了大量资源库存的支持，其中包括超过2700万盎司的M & I加上额外的1700万盎司的推断，全部按每盎司2，500美元计算。这包括我们投资组合中的几个项目，我们的内部技术团队正在推进这些项目，同时还利用正在进行的勘探来支持未来的生产潜力。我们继续看到我们的投资组合中出现了一些创造价值的投资机会，以利用强劲的金价并增强我们在2030年代及以后的生产状况。我们今年早些时候宣布的美国三个高回报项目是将这一程度的资源库存纳入我们的生产结构、提高我们的资产价值的潜力的有力例子。项目和运营团队在这三个项目中都取得了出色的进展。在绕山的X阶段，我们很高兴地宣布，我们已提前收到所有主要运营许可证，包括将地下采矿速度提高到每天3，000吨以上的联邦许可证。项目方面，地下开发进展顺利，目前已完成7.2公里。我们已经超过了2026年每天12米的计划开发速度，并且稍微提前了计划，这大大降低了我们在2028年首次生产的风险。地表和地下基础设施的工程工作进展顺利。博德山正在采购采矿设备等长铅物品。Redbird的采矿进展顺利，充分实现了靠近Keysight基础设施的采矿的预期效率效益，Redbird扩建的设备利用率、施工和加工基础设施以及SART工厂的详细工程也进展顺利。谈到我们在华盛顿的Curlew项目，在温和的冬天，我们度过了一个成功的施工季节，使我们能够在项目基础设施方面取得良好进展。工厂翻新的详细工程已基本完成，采购正在顺利进行。我们已选择了一家承包商，负责从第二季度开始的工厂翻新动员活动。我们还将一些地下矿山开发提前到第一季度，以降低我们的矿山计划和首次生产的风险。与此同时，我们继续在Curlew进行勘探。North Stealth和Roadrunner地区取得了强劲的成果，为加强和扩展采矿计划提供了潜力。正如您在幻灯片上看到的那样，在North Stealth，我们以每吨7克的速度进行了12.5米的超速，在每吨8 1/2克的速度进行了41/2米的超速，在Roadrunner，我们以每吨9克的速度进行了2.4米的超速。随着美国项目进展顺利，预计将于2028年上线，我们的团队还专注于推进对整个资源基础的机会的研究，这些机会对我们2030年代的生产概况具有增值作用。在这里您可以看到其中一些机会的更新。在Bald Mountain，下一个露天矿的技术研究正在进行中，这是一个顶级露天矿，有可能在2030年代扩大产量。顶部坑将按照Redbird进行排序，是下一个潜在的锚坑，目前指示资源约为100万盎司。与Redbird类似，顶部露天坑是现有坑的休息，我们将探索和研究额外的卫星坑选择，以与4 Knox的锚坑一起引入。我们正在推进技术研究，重点是推进第11阶段，这是当前露天矿在深度相同的充分了解的矿脉之后的下一个休息。第11阶段资源含量约为200万盎司，有可能在2000- 30年代初开始生产，从而有意义地延长诺克斯堡的矿山寿命。此外，我们还设定了在当前的10期和富矿开采GIL卫星矿床的选择权第11阶段旨在扩大我们在阿拉斯加的整体生产概况。去年，我们在La Coipa前往智利，提交了Purin 4扩建项目的环境影响评估，并且我们仍在按照允许的时间轴进行。Purin 4也是之前一个坑的休息，我们预计将把产量延长到30年代初，届时我们计划过渡到Lobo Marte。最后，我们本月早些时候在Lobo Martell提交了EIA，开始了监管审查程序。Lobo Marte预计将是一个长寿命、低剥离、低成本的堆浸作业，在16年的矿山寿命内有可能生产470万盎司的产量。每吨1.3克的高堆浸品位和每年3至400，000盎司的巨大产量潜力，使其成为我们品位提升战略的主要租户，与2000年和30年代的Great bear一起提供大量的自由现金流，预期ASEC较低。我们正在更新和审查Lobo的2021年FS，同时取得许可，我们将在下半年提供更全面的项目更新。我现在将把它交给杰夫·戈尔德，以获取有关Great Bear许可的最新信息。

谢谢威尔。就我们的先进勘探而言，我很高兴地宣布，我们现已收到安大略省环境、保护和公园部的剩余许可证。这证明了金罗斯团队和环境、保护和公园部在麦卡锡部长的领导下继续推进许可程序。谈到主要项目，我们继续按照联邦和省当局的计划推进许可，我们在第一季度向加拿大影响评估机构提交了影响声明的第三阶段也是最后阶段，我们将继续与他们合作，因为他们推进审查并获得公众和原住民的意见。请注意，收到最终的影响评估报告是获得我们建设和运营Great Bear矿所需的其他联邦和省级许可的关键第一步。我们将要求在2027年春季的某些省级早期工程和施工许可证中提供这份最终报告，以便我们能够利用夏季施工季节，以维持2029年底的目标首次生产。在省范围内，我们继续与安大略省当局合作，推进一个项目下主要项目的许可程序。一个由能源和矿业部监督的过程。一个项目一个过程是一个多阶段过程。我们已经提交了最终的项目描述，并正在等待矿业和能源部的最终批准，以便我们可以进入下一阶段，即综合授权和许可计划。一旦获得矿产和能源部批准，安大略省个人许可证的提交将根据该计划进行。在原住民社区方面，我们继续推进福利协议的谈判。我们很高兴地报告，对于主要项目所在的传统领土上的休厄尔湖和瓦比斯康原住民，影响和效益协议的谈判正在根据最近签署的保密谅解备忘录继续推进，该备忘录涵盖了关键的经济、补偿和采购要素。至此，我现在将把它交给Will，以更新GreatBear的技术项目。谢谢杰夫。在Great Bear，AEX计划计划和主要项目的工作进展顺利。随着AEX计划最终许可证的发放，我们预计将于今年夏天开始AEX计划的建设。AEX计划的下降将为地下资源的勘探和扩展以及划定工作提供钻探通道。在主体项目方面。随着影响评估的提交，我们已经开始在采购方面取得有意义的进展，授予了早期一揽子计划，并在关键工厂设备中包括的多个工作流程中发出了提案请求。详细工程也进展顺利，已完成约45%。2027年初完成详细工程后，我们将提供初始资本的更新。此次更新将包括自2024年PEA估计以来通货膨胀的影响，以及我们在进行详细工程时所做的任何范围变更和增强的影响。例如，我们一直在许可的情况下进行详细的工程，并通过这项工作，我们选择扩大包括水管理在内的选定领域的范围。鉴于资产的预期采矿寿命较长，这些改进超出了标准实践，反映了积极主动的环境保护方法。鉴于我们在该资产数十年的潜在高利润率生产，我们正在努力确保建立一个强大、可靠的世界级运营。现在转向探索，我们继续看到积极的结果，这些结果验证了对数十年高质量运营潜力的看法。在Great Bear 2026勘探的重点是我们18公里长的LP结构走廊。正如您在幻灯片上看到的那样，钻探在距LP断层东南偏南边缘2.4公里的走向上发现了一个新的矿化带，称为Strider带，在那里钻探拦截了大约2米的令人鼓舞的宽度，达到两位数的等级。该地区正在继续钻探，追踪走向和下倾的结构，以寻找成矿程度。说完，我现在将把它交给保罗做结束语。

谢谢你安德里亚。我想从我们的安全文化开始。本季度，我们继续通过实用的领导力培训专注于SafeGround品牌，重点是预防高潜在事件。可见的领导活动正在吸引员工并加强我们的安全卓越计划，从而产生了强有力的领先指标。从帕拉卡图开始，该矿的季度表现出色，产量强劲，推动了大量的自由现金流。由于整个加工厂的持续改进计划推动工厂恢复创纪录，产量比上一季度增加了161，000盎司。关键举措包括增强CIL回路、改进运营控制和碳管理实践，以及有针对性地改进Acacia反应堆性能，销售成本比上一季度增加了每盎司1，119美元，Farakit 2仍有望满足其60万盎司的指导目标销售成本为每盎司1，240美元。萨修斯又有一个强劲的季度。由于评级强劲，产量比上季度增加了130，000盎司，销售成本比上季度下降了每盎司990美元。Tasiast太阳能设施的持续改进工作已导致第一季度发电量达到15.5吉瓦，占现场发电量的23%，并抵消了350万升碳氢化合物。Tazzas仍有望达到500 5，000盎司的指导，目标成本为每盎司1，050美元。在La Coipa，我们生产了54，000盎司，销售成本为每盎司1，526美元。由于工厂计划停工16天，产量比上一季度有所下降，其中还包括几项旨在提高工厂可靠性和可再生性的机会主义持续改进计划。随着我们开采第七期矿石，预计第二季度和第三季度的品位和产量将增加。CoIPA仍有望达到210，000盎司的指导，目标销售成本为每盎司1，320美元。现在转移到美国业务，得益于诺克斯堡和阿拉斯加州梅顿的强劲贡献，产量环比上升。该美国工厂交付了148，000盎司的产量，销售成本为每盎司1，982美元。诺克斯堡第一季度产量为94，000盎司，销售成本为每盎司1，761美元，高于上一季度，原因是通过磨坊和堆浸风扇加工盎司的时间。由于从堆浸垫中回收盎司的时间，Bald山的产量为28，000盎司，低于上一季度。由于产量很少，每盎司1，934美元的销售成本较高。在Round mountain，由于加工了较低品位、较低回收率的储备饲料，26，000盎司的产量环比下降。随着我们在今年下半年继续从s阶段转向高品位高回收率矿石，由于生产的产量很少，我们的销售成本为2，776美元，因此较高。这样我现在将推动

威廉

杰夫·戈尔德

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

谢谢威尔。经过强劲的开局，我们已经做好了实现2026年目标的准备，今年我们将迎来一系列强有力的里程碑，其中包括持续的股息资本返还和股票回购，在强劲的运营业绩和现金流产生的支持下持续加强我们的资产负债表，推进我们的项目管道，包括我们一月份讨论的美国项目以及Great Bear和Lobo Marte，并继续勘探和研究我们的资源库存，以引入新项目以延长未来矿山寿命，我们对我们的未来感到兴奋。我们拥有强大的生产实力，我们拥有有吸引力的相对成本地位，我们正在产生大量的自由现金流，我们拥有出色的资产负债表，我们拥有有吸引力的资本回报率，我们拥有令人兴奋的勘探和开发机会管道，我们的净资产价值和每股指标正在增长，我们对负责任采矿的承诺感到非常自豪，这继续使我们成为可持续发展领域的领导者。最后，我们相信我们的股票在多个指标中提供了有吸引力的相对价值，对于该运营商，我想开放提问的渠道。

操作者

要提出问题，只需按电话键盘上的星号1即可。再说一遍，即提出问题的star 1，您的第一个问题来自RBC Capital Markets的John Wilson。请继续。

约翰·威尔逊（股票分析师）

嗨，非常感谢。第一个问题是关于熊。AEX许可证现已到位，如何才能开始一些更深层次的探索？基本上，您需要在什么时间框架内达到开始一些更深层次的探索？

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

我的意思是，现在的时间表是关键路径。一旦我们在水管理方面解冻，我们需要在夏季做一些更多工作，为地下水位下降做好准备。因此，我们预计八月或九月实际上会爆炸并进入地下。接下来，显然，你知道，我们将专注于几个不同的领域。首先，我们将在LP矿床的主要部分进行填充和伸展钻探。还有豌豆中没有的铰链和肢体，我们希望在接下来的几年内能够探索它们。所以我认为这确实是进步的。你知道，我们在几年内都不会在矿脉的底部。将会先于采矿。

约翰·威尔逊（股票分析师）

太好了，谢谢。然后回到关于通货膨胀的对话。你知道，该公司有一些非常好的对冲措施，我想这是这个问题的两个部分。一个是当你看到非能源相关项目时，你知道，试剂、劳动力等等，我很想知道，你知道，明年通货膨胀会追踪到哪里？然后，你知道，当你考虑Lobo Marte和Great Bear的资本更新时，你知道，就资本支出通胀趋势而言，他们的思维过程是什么？谢谢

安德里亚·弗里伯勒

你好，乔希，我是安德里亚。在更广泛的通胀方面，我会说，你知道，我们在2月份的成本指导中包括了5%的通胀因素。所以我们还在继续，我们还在继续。现在是年初，我们将看看油价、燃料成本和能源相关成本的走势。我们已经给出了敏感性。但当我们今天坐在这里，我们仍然对5%的整体通胀率感到满意，然后也许只是跳到那里，以及它涉及到全球市场和大熊的资本看，我认为，是的，它的，它的存在。我不认为通货膨胀会消失。我们的豌豆，我们在未来的某个时候在24日推出，我们希望更新，但肯定会有一个通货膨胀的组成部分，因为我们从24日开始的数字，我们可能会结束。我想你会看到，这两者实际上只是宏观效应，你知道，我们将成为价格接收者。我们将继续寻求尽可能地削尖我们的铅笔，但我们正在整个宏观通胀环境中工作。

约翰·威尔逊（股票分析师）

太好了，谢谢，

操作者

您的下一个问题来自法赫德·塔里克与杰弗里斯的关系。请继续。

法赫德·塔里克

嗨感谢您回答我的问题。也许首先在塔西斯特的成绩上，他们真的很高。我认为这是2024年第三季度以来的最高水平。只要看看今年剩余时间的成绩展望就会非常有帮助。法赫德，谢谢你的问题。

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

Tasiast我们正在不同的领域工作，最终在西支线4结束，这就是成绩更高的原因。我们仍然有一些库存库存，我们在第一季度就完成了这一任务。我们预计今年剩余时间它将略有下降。但我们一直在寻找机会来明显增强我们从Tazz身上所做的事情。

法赫德·塔里克

好吧然后也许就留在毛里塔尼亚，你能提醒我们吗。因此，我相信柴油价格是由政府监管的。所以这可能会影响您提供的敏感性。如果你能证实的话。还有你听到的有关供应安全的任何消息，特别是在毛里塔尼亚。谢谢.

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

所以首先，柴油价格对国家来说是由政府监管的，但对我们来说不一定是。我们与进入我们系统的供应商签订了长期合同。因此，对于高频和燃料都是如此。第二部分，从供应的角度来看，它与巴西和其他国家非常相似。我们的产品不是来自中东，而是来自轨道的另一边。所以我们不存在供应问题。影响将对未对冲的燃料产生影响，从成本的角度来看，我们对现货没有问题。

法赫德·塔里克

好的，非常清楚。谢谢

操作者

您的下一个问题来自Stifel Financial的Ralph Profidi。请继续。

拉尔夫·普罗菲迪

非常感谢全球马克日EIA提交的材料必须作为我们的基线，包括某种类型的用水策略。只是想知道什么，基线是什么，你能告诉我们什么关于这方面的策略？

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

当然，也许我会开始并且可以跳进去。我的意思是，这是一个好问题，拉尔夫。我的意思是，我们的整个TLA战略实际上围绕着我们的水战略。您可能还记得，虽然我们拥有数千升的水权，但真正重要的是允许的抽水能力。我们还有已经运行多年的永久抽水井。这是一件好事，因为泵送伴随着监控。因此，当我们一直在抽水时，我们有监测井，而且我们有非常强的监测历史，绝对不会对我们的抽油产生不利影响。所以我们的策略实际上，我们称之为我们的基本案例，因为有好处。但基本情况是，我们目前正在使用的供水井La Cueipa，它们实际上距离Lobo Marte更近，我们已经与监管机构进行了交谈。监管机构无法保证，但我们的概念是，我们利用现有的永久抽水，然后将其移向更接近Lobo的不同方向。这将是我们使用现有水的基本情况。我们拥有多年的历史和监控。其中的好处实际上与如果我们能够获得更多的水以及我们正在采取一些举措有关，我们实际上可以做得更多。但就Lobo而言，线性因素是永久的泵送能力。抱歉，你想补充一下吗？不，我的意思是，我认为这完全正确。这就是我们在EIA中提交的内容。Lobo与La Coifa的用水量完全相同。因此，它是为EIA设计的，因此正如你所说，我们只是继续使用具有良好历史证明的相同水。因此，所有这些水模型和数据都已提交到EIA提交文件中，提供了强有力的基础案例。然后我们正在努力解决所有其他问题。您提到了水权，我们正在研究所有这些水权，以确定其他潜在的水源，以便长期部署，并在智利提供其他选择。

拉尔夫·普罗菲迪

太好了是的，这很有帮助。作为一个小的跟进，我正在查看本季度的全面Mountain复苏情况，只是想知道那里的评分和复苏关系是否正常？这是意料之中的吗？你知道，围绕X阶段地下过渡的医学冶金假设是否有任何变化？当我想到这些复苏时，

克劳德·辛珀

多个部分。首先，当我们从这些库存中喂食时，相对于我们当时在坑中的位置，这是第一季度确实有很多库存材料。该成绩明显较低，然后如您所知，成绩恢复曲线就会发生变化。所以我们预料到了这种复苏。我们正在做一系列事情来继续优化这一点。然后X阶段是一个不同的级别和完全不同的部分，与我们在W阶段或W阶段的更高版本非常相似。因此，随着我们今年投入不同类型的材料，我们确实看到复苏发生了变化。是的，德语是我们的重点。

拉尔夫·普罗菲迪

好吧太好了是的，我很欣赏这种清晰度。谢谢

操作者

您的下一个问题来自Carrie McCurry与Canaccord Genuity的系列。请继续。

凯莉·麦柯里

早上好，恭喜有一个强劲的开始。刚刚跟进下半场。指导略高于上半场。只是想知道我们应该特别考虑哪些资产在下半年更强。

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

当然，我先来。其他人可能也想加入。我认为，你知道，特别是美国，正如我们所指出的那样，下半年会更高。其中一部分是布朗山，你知道，当我们进入梅萨斯的中心时，那里的产量会更高。

安德里亚·弗里伯勒

因此，我们在某个时候继续按计划进行。好吧我想，然后跟进石油对冲。安德里亚，你提到你在2026年有75%的对冲。这是暴露量方面的数字吗？因此，我们对美国和TasIast的风险敞口进行了63%的对冲，而TasIast的风险敞口约为50%。我们不在巴西进行对冲，因为巴西有价格管制，所以价格不一定直接波动。例如，就巴西的现货而言，自三月初以来，我们看到其他地方的价格都在上涨，除了巴西的价格相当持平。

凯莉·麦柯里

好吧然后到2027年我们就可以了。

安德里亚·弗里伯勒

我认为75. 75%的评论是美国和塔修斯占我们燃料使用量的75%。

凯莉·麦柯里

好吧，明白了。那么对于2027年，我想我们可以根据幻灯片11上的数字按比例分配。

安德里亚·弗里伯勒

是的，抱歉。42%。2027年，我们对我们和Tasias的业务进行了42%的对冲，即公司范围内约30%的对冲，我们将寻找机会

凯莉·麦柯里

是的，好吧，太好了。谢谢

操作者

您的下一个问题来自CIBC World Markets的Anita Soni。请继续。

安妮塔·索尼

大家好。早上好，恭喜有一个强劲的开始。我只是想问很多我想问的问题，这些问题已经被问到了关于CASAS成绩和X阶段成绩的问题。但您能否为我们提供更多指导，或者未来几个季度维持资本和总资本支出的节奏是否与年初相同？

安德里亚·弗里伯勒

我的意思是，我们起步较慢，这对我们来说是典型的。第一季度的资本支出总是有点较低。因此，我们全年的增长仍在正轨上，特别是随着我们全年的增长，美国项目的资本支出有所增加。好的谢了我的问题就到这里了。

操作者

您的下一个问题来自丰业银行的Tanya Jakuskonik。请继续。

坦尼娅·雅各布尼克

哦太好了大家早上好。感谢您回答我的问题。安德里亚，我可以回来吗？您提到，您在获取物资、矿场物资等方面没有看到任何问题。您与供应商交谈过的他们是否正在监控任何事情？只是，你知道，事情现在正在发生变化，但他们正在看什么紧张的事情吗？

克劳德·辛珀

塔尼亚，我是克劳德。我会接受这个。从全球供应的角度来看，随着我们团队的工作，这些事情会发生变化，因为它非常动态。我们确实会一致跟进供应商。显然，对我们来说，问题在于哪些是高优先级项目。爆炸物、氯化物等等。我们还没有看到他们中的任何人有任何紧张关系。您可能还记得，几年前，由于乌克兰的问题，我们与供应商一起转移了大量供应来源。爆炸物、氯化物，所有这些类型的东西都是谎言。所以我们觉得相对于目前的情况，我们的状态相当不错。

坦尼娅·雅各布尼克

好吧，所以他们什么也没看到。所以这意味着，安德里亚，我不应该看到矿场的流动资金有任何增加。你不会这样做，你不会在那里积累任何东西。

克劳德·辛珀

我们的目标是在该国为塔西亚提供更多燃料。

坦尼娅·雅各布尼克

所以从三月份开始，已经有了一些供应和库存的积累，但没有什么太大的。不会回去的有点像新冠时期。不，不。好吧。我的第二个问题仍然是成本方面的。你知道，我们经常谈论燃料，感谢您提供的信息。这非常有帮助。但我也想回来关注劳动力。我的意思是，你提到的，你知道，第一，我想了解你是否看到劳动力市场出现任何紧张，以及你看到的任何因此而续签的合同，你必须续签。这与你5%的通胀估计相符。

克劳德·辛珀

正如我们在上一季度提到的那样，我们现在已经签署了签订集体劳动协议的主要地点。塔齐亚斯、巴西和智利，我们已经与球队签署了所有协议。从长远来看，智利是两年，五年，巴西是三年。所以今年我们的状态相当不错。从劳动力供应的角度来看。有。系统中总是存在紧张，但我们看到内华达州的营业额比我们习惯的要少得多，所以我们处于合理的状态。所以从供应的角度来看，没问题。然后从协议的角度来看，它是相对于。正如安德里亚提到的那样，除了通货膨胀之外，我们目前看不到任何压力。

坦尼娅·雅各布尼克

好吧因为在你这边，你提到，你知道，你有一个策略，你知道，你有你的对冲，所以你的燃料，你的货币，然后你的等级优化，因为我们得到更好的成绩。我只是想知道你的生产力和营业额是否也是你希望的。

克劳德·辛珀

你知道，就像我说的，当然，对于三大劳工群体，我们继续专注于成为首选雇主。当然，我们相信这些领域会非常成功，但这并没有让我们偏离焦点。然后就从成本的角度来看，正如我所说，没有压力。

坦尼娅·雅各布尼克

好的谢谢

操作者

我们的最后一个问题来自劳森·温德（Lawson Winder）与美国银行证券的关系。请继续。

劳森·温德

谢谢接线员。早上好，保罗和团队。感谢您今天的更新。您于四月份提交了Lobo Marte环境影响评估，因此正式开始许可程序，并且您预计在下半年提供额外更新。目前您对时间表有何预期？我最终要说的是，你知道，我们什么时候会做出全额资金决定，然后，你知道，什么时候。我们什么时候应该考虑在第一部作品中进行调试，只是从概念上考虑，即使我们还不打算将其放入我们的模型中。

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

是的，也许我会开始然后，然后把它交给别人。但是，你知道，对于EIA，你需要几年的时间来完成这个过程。是啊话又说回来，你知道，所以再一次，塔图姆，你知道，遵循这几个标准，我想说相当标准的几年工作来最终确定影响声明。然后你会进入，你知道，一些批准、早期工程和建设，这至少需要几年的时间。我想当你接受这一切时。我们一直预计Lobo会在30年代初落后于Great Bear，所以这就是我们所得到的。在我们的时间轴中，我们总是寻找压缩时间表的机会，但我认为我们可以说30岁出头。在后面。在Great Bear后面。

劳森·温德

好的，谢谢你。然后我是否可以询问塔修斯的太阳能。我的意思是，我的意思是，这似乎有一个明显的成本效益。您能否量化太阳能的成本效益？因此，例如，我的意思是，如果第一季度没有太阳能，而你知道，完全暴露于自发电、使用重质燃料或柴油，我的意思是你是否知道会有什么好处，然后就像得出下一个结论，你可以在多大程度上扩大Tasius的太阳能容量，特别是考虑到整体电力供应的稳定性？

克劳德·辛珀

是的，所以我的意思是计算非常简单。另外运输和使用的燃料成本约为1400万升。因此，目前对我们来说，它代表了整个站点22到24的电力供应。因此，这对你的扩张意义重大。挑战在于制度。25%是一天的四分之一，因此它在白天工作。真正的问题是电池容量。因此，无需添加额外的太阳能电池板，也不会以任何方式影响它，因为我们已经达到了现场的峰值电力供应。所以你只是要创造你无法使用的力量。存储是瓶颈。存储是那些容量非常大的工厂的瓶颈。

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

但我想，很高兴补充一句，我的意思是，你知道太阳能发电厂真的是第一个滩头阵地。我们直接节省了燃料。但现在我们已经建立了滩头阵地。我们有公共汽车，轻型车辆，越来越多地使用电池驱动的轻型车辆在现场，我可以看到这种趋势继续下去。

克劳德·辛珀

是啊因此，当我们看到更大的采矿船队时，我们开始考虑如何利用太阳能零件。然后现在的另一部分是寻找风能的机会，目前也在进行风能研究。因此，我们需要考虑许多不同的重燃料替代品。

劳森·温德

好的，这非常有帮助。谢谢你们俩。如果我可以问一个快速澄清的问题。在诺克斯堡，传送带在本季度进行了维修，我想这是出乎意料的，这就是为什么他们在调整后的收益中被排除在外，但今年剩余时间预计会有任何额外成本或停工吗？

克劳德·辛珀

不，该事件对我们的实际生产和流程没有任何影响。这为我们提供了翻新50年历史的装置的机会，我们正步入正轨。具有讽刺意味的是，此时我们正忙着调试和测试新系统，我们已经更换了近一公里的皮带。因此，我们正步入正轨，我们预计行动将正常继续。

劳森·温德

棒了非常感谢

操作者

由于没有进一步的问题，我现在将把电话发回给Kinross Gold，请他发表闭幕词。太好了谢谢接线员。

Paul Rowlandson（首席执行官（CEO））

感谢大家今天早上加入我们。我们期待在未来几周内亲自与您见面。感谢加入我们。

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。