北巴传媒2026年一季报解读：营收降32.72% 经营现金流净额大降693.70%

2026年第一季度，北巴传媒实现营业收入6.13亿元，较上年同期的9.11亿元同比下滑32.72%，下滑幅度显著。公司表示，营收下滑主要系整车销售和维修业务量减少所致。

从业务端来看，作为营收主力的汽车相关业务收缩，直接拉低了整体营收规模，显示公司核心业务面临较大的市场压力。

报告期内，北巴传媒归属于上市公司股东的净利润为-935.66万元，上年同期为-808.13万元，亏损规模同比有所扩大。扣非后净利润为-999.97万元，上年同期为-971.88万元，同样处于亏损状态且亏损略有增加。

公司亏损的核心原因在于汽车经销店业务压缩规模，导致整体盈利水平未能改善，且非经常性损益对净利润的对冲作用有限，本期非经常性损益合计仅为64.31万元。

2026年第一季度，北巴传媒基本每股收益为-0.012元/股，上年同期为-0.010元/股，每股亏损幅度同比增加0.002元。扣非每股收益为-0.0124元/股（以总股本8.064亿股计算），同样呈现小幅亏损扩大的态势，反映出公司每股层面的盈利状况未得到改善。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为-0.55%，较上年同期的-0.46%减少0.09个百分点，意味着公司净资产的亏损幅度略有提升，净资产的盈利能力进一步弱化。

截至2026年3月末，北巴传媒应收账款余额为2.50亿元，较上年年末的1.96亿元环比增长27.37%，较上年同期虽未披露具体数据，但期末规模较年初大幅增加。应收账款的快速增长，可能与公司为维持业务放宽信用政策有关，后续需关注账款回收情况，警惕坏账风险。

截至2026年3月末，公司应收票据余额为573.66万元，较上年年末的1485.63万元环比大幅下滑61.38%。应收票据的减少可能是由于票据到期兑付，或是公司在业务结算中减少了票据结算方式，一定程度上反映出公司在上下游结算中的话语权变化。

截至2026年3月末，公司存货余额为4.07亿元，较上年年末的4.23亿元环比下滑3.71%。存货规模的小幅下降，主要系汽车经销业务压缩规模后，备货相应减少，一定程度上降低了存货积压风险，但仍需关注存货跌价情况。

销售费用：同比下降20.72%

报告期内，公司销售费用为3792.95万元，较上年同期的4784.49万元同比下降20.72%。销售费用的下降主要系业务规模收缩，相应的市场推广、销售人力等费用减少，与营收下滑趋势一致。

管理费用：同比下降27.16%

管理费用为4654.20万元，较上年同期的6389.36万元同比下降27.16%，降幅超过营收下滑幅度，显示公司在业务收缩的同时，同步优化了管理成本。

财务费用：同比下降22.33%

财务费用为854.06万元，较上年同期的1099.57万元同比下降22.33%。其中利息费用为906.35万元，同比减少396.92万元，主要系公司偿还部分债务，利息支出相应减少；利息收入为94.00万元，同比大幅减少206.67万元，反映出公司货币资金规模下降导致利息收益减少。

研发费用：同比下降10.36%

研发费用为616.09万元，较上年同期的687.33万元同比下降10.36%，研发投入随业务规模同步收缩，后续需关注公司在技术研发上的持续投入能力。

经营活动现金流：由正转负大幅下滑

报告期内，经营活动产生的现金流量净额为-8212.34万元，上年同期为1383.25万元，同比大幅下滑693.70%。公司表示，主要由于汽车经销店业务压缩规模所致。从现金流明细来看，销售商品收到的现金同比减少1.45亿元，而购买商品支付的现金仅同比减少0.41亿元，同时支付给职工的现金同比减少1.91亿元，显示业务收缩带来的现金流回笼下滑幅度大于支出收缩幅度，经营现金流压力显著增加。

投资活动现金流：净流出规模收窄

投资活动产生的现金流量净额为-1510.02万元，上年同期为-1737.69万元，净流出规模同比收窄13.10%。本期处置固定资产等长期资产收回现金125.05万元，购建长期资产支付现金1635.08万元，较上年同期的2178.08万元有所减少，显示公司放缓了长期资产投资节奏。

筹资活动现金流：净流出规模大幅收窄

筹资活动产生的现金流量净额为-2543.50万元，上年同期为-13801.39万元，净流出规模同比大幅收窄81.57%。本期取得借款收到现金1.30亿元，较上年同期的3.09亿元大幅减少，偿还债务支付现金1.59亿元，较上年同期的3.58亿元减少，同时支付其他与筹资活动有关的现金也有所下降，显示公司筹资活动规模有所收缩。

1. 核心业务收缩风险：汽车销售与维修业务量减少导致营收大幅下滑，若后续市场环境未能改善，公司盈利状况可能进一步恶化。
2. 现金流压力风险：经营活动现金流由正转负，三大现金流净额均为负，公司短期资金链承压，需关注后续资金周转情况。
3. 应收账款回收风险：应收账款规模环比大幅增长，若下游客户经营状况不佳，可能导致账款回收困难，增加坏账损失风险。

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