川能动力2026年一季报解读：营收增45.97% 经营现金流净额骤降244.21%

2026年第一季度，川能动力实现营业收入12.21亿元，较上年同期的8.36亿元增长45.97%。

从业务端来看，报告期内公司生产、销售锂精矿3.62万吨，碳酸锂产量3582.59吨、销量2250吨，锂产品市场价格回升叠加销售数量增加，成为营收增长的核心驱动力。同时，公司新能源发电业务实现发电量15.48亿千瓦时、售电量14.73亿千瓦时，作为基础业务为营收提供稳定支撑。

报告期内，公司实现归属于上市公司股东的净利润2.67亿元，同比增长12.65%；归属于上市公司股东的扣非净利润为2.87亿元，同比大幅增长23.28%。

两者增速差异主要源于非经常性损益的影响：本报告期非经常性损益合计为-1985.21万元，其中因锂精矿采购关联的公允价值变动损失达3056.74万元，拉低了整体净利润水平。而扣非净利润则真实反映了公司主营业务的盈利提升，锂电业务量价齐升带动盈利规模扩大，同时参股公司四川蜀能矿产利润增长，贡献投资收益600.05万元。

基本每股收益为0.14元/股，较上年同期的0.13元/股增长7.69%；扣非每股收益对应为0.156元/股（以扣非净利润除以总股本计算），同比增幅与扣非净利润一致，达到23.28%。

每股收益的增长与净利润规模提升直接相关，但受非经常性损益拖累，基本每股收益增速低于扣非指标，凸显主营业务盈利质量的改善更为显著。

截至报告期末，公司应收账款余额为23.60亿元，较年初的20.64亿元增长14.32%，规模增速略低于营收增速，但绝对规模仍维持高位。

从现金流端来看，报告期内销售商品、提供劳务收到的现金为10.34亿元，同期营业收入为12.21亿元，收现比约为0.85，显示部分营收尚未形成现金回流，叠加锂电业务采购支出大幅增加，进一步加剧了现金流紧张。

截至报告期末，公司存货余额为5.83亿元，较年初的1.62亿元大幅增长259.29%，主要系报告期内根据生产经营计划，存货未对外销售结算。结合碳酸锂销量（2250吨）低于产量（3582.59吨）的情况，显示公司锂产品存在一定程度的库存积压。

当前锂产品市场价格虽有回升，但行业周期波动仍存，大规模存货积压不仅占用营运资金，还面临价格下跌导致的存货跌价风险，需警惕后续存货减值对利润的侵蚀。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为2.52%，较上年同期的2.28%提升0.24个百分点。这一提升主要源于净利润的增长，报告期内归属于母公司所有者权益较年初增长2.60%至107.44亿元，净利润增速高于净资产增速，带动净资产收益率小幅改善。

销售费用：小幅增长

报告期内销售费用为125.83万元，较上年同期的102.62万元增长22.62%，规模整体较小，主要系公司业务特性所致，费用增长对利润影响有限。

管理费用：平稳增长

管理费用为6534.38万元，较上年同期的6289.79万元增长3.89%，增速低于营收增速，费用控制整体平稳。

财务费用：小幅下降

财务费用为5051.35万元，较上年同期的5260.50万元下降3.98%，主要系利息收入减少幅度（从2349.99万元降至1492.58万元）小于利息支出减少幅度（从7352.16万元降至6505.49万元），整体财务成本略有降低。

研发费用：大幅增长1倍以上

研发费用为553.41万元，较上年同期的176.40万元增长213.72%，主要系公司加大锂电相关业务的研发投入，虽当前规模不大，但显示公司在核心业务领域的技术布局力度。

经营活动现金流：净额骤降244.21%

报告期内经营活动产生的现金流量净额为-3.21亿元，上年同期为2.23亿元，同比大幅下降244.21%，主要系锂电业务采购支出大幅增加，购买商品、接受劳务支付的现金从3.47亿元增至10.42亿元，增幅达200.26%，远超经营活动现金流入（从8.27亿元增至10.69亿元）的增速，导致经营现金流由正转负，公司营运资金压力显著上升。

投资活动现金流：净流出略有扩大

投资活动产生的现金流量净额为-11.44亿元，较上年同期的-10.43亿元多流出1.01亿元，降幅9.66%。主要系购建固定资产等长期资产支出从7.42亿元降至5.96亿元，但投资支付的现金从10.65亿元降至10.00亿元，同时收回投资收到的现金从7.60亿元降至4.50亿元，综合导致净流出略有扩大。

筹资活动现金流：净额大幅缩水79.47%

筹资活动产生的现金流量净额为4.74亿元，较上年同期的23.08亿元大幅下降79.47%，主要系多能互补项目提取的银行贷款较上年同期减少，取得借款收到的现金从30.99亿元降至18.34亿元，同时吸收少数股东投资收到的现金虽从0.10亿元增至2.84亿元，但仍难以弥补借款规模下降的影响。

1. 存货积压风险：存货规模同比暴增259.29%，锂产品库存积压明显，若后续市场价格回落，将面临存货跌价损失，直接影响公司盈利。
2. 现金流紧张风险：经营活动现金流由正转负，叠加筹资现金流大幅缩水，公司营运资金压力显著上升，需警惕短期流动性风险。
3. 非经常性损益波动风险：报告期内公允价值变动损失对净利润拖累明显，后续锂精矿采购关联的期货价格波动仍可能对利润产生较大影响。
4. 行业周期风险：锂电业务为公司核心增长动力，但锂产品价格受行业周期影响较大，若行业景气度回落，将直接影响公司营收及盈利水平。

点击查看公告原文>>

声明：市场有风险，投资需谨慎。 本文为AI大模型基于第三方数据库自动发布，不代表新浪财经观点，任何在本文出现的信息均只作为参考，不构成个人投资建议。如有出入请以实际公告为准。如有疑问，请联系biz@staff.sina.com.cn。