天地科技2026年一季报解读：净利润同比降69.86% 应收票据大降33.97%

2026年第一季度，天地科技实现营业收入59.81亿元，较上年同期的67.69亿元同比下降11.64%，营收规模出现明显收缩。从利润表数据来看，营收下滑直接带动营业成本从上年同期的49.88亿元降至42.40亿元，降幅达14.99%，成本端随营收同步收缩，但营收下滑仍是当期业绩承压的重要起点。

受上年同期处置沁南能源带来大额非经常性收益的影响，天地科技本期归属于上市公司股东的净利润同比出现大幅下滑。

数据显示，2026年一季度公司归母净利润仅为4.33亿元，而上年同期这一数值高达14.36亿元。公司表示，上年同期处置沁南能源带来大额投资收益，本期无此类非经常性损益事项，是净利润大幅下滑的核心原因。同时，利润总额和所得税费用也因该事项分别同比下降77.96%、84.86%。

扣除非经常性损益后，公司当期实现归属于上市公司股东的扣非净利润4.03亿元，较上年同期的4.73亿元同比下降14.76%，降幅远小于净利润的下滑幅度。这一数据反映出公司主营业务盈利能力并未出现大幅波动，净利润的暴跌主要由非经常性损益的基数差异导致。

基本每股收益与稀释每股收益均从上年同期的0.347元/股降至0.105元/股，同比下降69.74%，变动幅度与归母净利润基本一致，直接体现出净利润下滑对股东每股收益的影响。

2026年一季度公司加权平均净资产收益率为1.68%，较上年同期的5.71%减少4.03个百分点。这一指标下滑一方面源于净利润的大幅降低，另一方面也与归属于上市公司股东的所有者权益较上年末增长1.73%有关，盈利规模缩水叠加净资产规模小幅增长，共同拉低了净资产收益率水平。

截至2026年3月末，公司应收账款余额达137.62亿元，较上年末的121.25亿元增长13.50%，同时远超当期营业收入规模。应收账款持续增长，意味着公司营收的变现速度放缓，不仅会占用营运资金，也增加了坏账风险，需警惕后续回款压力。

报告期末，公司应收票据余额为7.34亿元，较上年末大幅下降33.97%。公司解释主要是持有票据到期所致，票据到期兑付虽带来现金流，但也反映出公司通过票据回笼资金的规模在当期明显收缩。

截至2026年3月末，公司存货余额为64.93亿元，较上年末增长16.03%。存货规模的持续增长，可能源于营收下滑导致的产品滞销，或是公司提前备货，这会增加仓储成本和跌价风险，对公司营运效率造成压力。

2026年一季度公司销售费用为1.94亿元，较上年同期的1.94亿元基本持平，变动幅度仅为0.38%。在营收下滑的背景下，销售费用未出现明显收缩，反映出公司在市场拓展上仍维持原有投入力度。

当期管理费用为6.55亿元，较上年同期的6.91亿元同比下降5.10%，公司通过一定的费用管控实现了管理成本的小幅压缩，一定程度上对冲了营收下滑的影响。

本期财务费用为-364.60万元，较上年同期的-2060.74万元同比收窄82.31%，财务费用由大额净流入转为小幅净流入。数据显示，本期利息收入从上年同期的2932.01万元降至1019.10万元，利息支出则从288.04万元降至245.38万元，利息收入的大幅减少是财务费用变动的主要原因。

2026年一季度公司研发费用为3.09亿元，较上年同期的4.06亿元同比下降24.03%。研发投入的大幅减少，可能影响公司长期技术竞争力，需关注后续研发投入的持续性。

本期经营活动产生的现金流量净额为-23.31亿元，上年同期为-30.73亿元，缺口同比收窄24.17%。从现金流构成来看，本期销售商品、提供劳务收到的现金为40.99亿元，较上年同期的34.08亿元增长20.29%，是经营现金流缺口收窄的主要原因；但购买商品、接受劳务支付的现金也从24.38亿元增至29.38亿元，同时支付给职工的现金有所减少，综合导致经营现金流仍处于净流出状态，公司营运资金压力仍存。

2026年一季度投资活动产生的现金流量净额为-10.56亿元，上年同期为-9.86亿元，净流出规模同比扩大7.06%。本期投资支付的现金达14.50亿元，虽较上年同期的59.50亿元大幅减少，但收回投资收到的现金仅为6.01亿元，远低于上年同期的22.00亿元，同时购建长期资产支付的现金从4600万元增至2.46亿元，共同导致投资现金流净流出规模有所扩大。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-9837.96万元，上年同期为-4.42亿元，净流出规模同比收窄77.75%。本期筹资活动无现金流入，仅存在偿还债务、分配股利等现金流出，而上年同期存在大额股利支付，本期股利支付规模大幅下降，是筹资现金流净流出收窄的核心原因。

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