安迪苏2026年一季报解读：净利润下滑34.27% 基本每股收益大降41.18%

2026年第一季度，安迪苏实现营业收入44.03亿元，较上年同期的42.99亿元同比增长2.42%。尽管营收保持正增长，但增速仅为个位数，且与利润端的大幅下滑形成鲜明对比，显示公司营收增长的质量不足，盈利端面临较大压力。

报告期内，安迪苏归属于上市公司股东的净利润为3.06亿元，较上年同期的4.65亿元同比大幅下滑34.27%；扣非后净利润为3.02亿元，同比下滑35.45%，降幅超过净利润。

据公司披露，利润下滑主要系功能性产品价格虽在季度末出现上涨，但整体较去年同期承压，抵消了全球主要市场蛋氨酸销量增长以及特种品业务销售（+19%）、毛利（+16%）双位数增长带来的积极影响。

2026年一季度，安迪苏基本每股收益为0.10元/股，较上年同期的0.17元/股同比大降41.18%，稀释每股收益同步下滑41.18%。

公司表示，除了本季度利润下滑的因素外，2025年12月定向增发带来的股本数量增加，进一步摊薄了每股收益，成为每股收益降幅超过净利润的核心原因。

报告期内，安迪苏加权平均净资产收益率为1.55%，较上年同期的2.92%减少1.37个百分点，显示公司运用自有资本获取收益的能力显著回落，与净利润的大幅下滑趋势一致，反映公司盈利效率有所下降。

截至2026年3月31日，安迪苏应收账款余额为20.08亿元，较上年度末的19.62亿元增长2.34%。应收账款规模随营收微增同步小幅上升，需关注后续回款情况，警惕坏账风险累积。

本报告期末，安迪苏应收票据余额为247.94万元，而上年度末无此项余额，属于报告期内新增项目，但规模相对较小，对公司整体资金占用影响有限。

截至2026年3月31日，安迪苏存货余额为24.40亿元，较上年度末的23.85亿元增长2.34%。在功能性产品价格承压的背景下，存货规模持续增长，需关注存货跌价风险，以及库存周转效率是否受到影响。

2026年一季度，安迪苏销售费用为3.69亿元，较上年同期的3.32亿元同比增长11.15%。销售费用增长主要系特种品业务销售规模双位数增长，带动市场推广、渠道维护等相关费用增加，与公司业务扩张节奏基本匹配。

报告期内，公司管理费用为2.16亿元，较上年同期的2.10亿元同比增长2.60%，增速较为平缓，显示公司管理成本控制较为稳定，未出现大幅波动。

2026年一季度，安迪苏财务费用为1201.19万元，较上年同期的2608.64万元同比大幅下滑54.00%。其中，利息收入从上年同期的3414.43万元降至1447.76万元，是财务费用大幅下降的核心原因，而利息费用也从948.62万元降至723.97万元，进一步拉低了财务费用规模。

报告期内，安迪苏研发费用为1.25亿元，较上年同期的9037.23万元同比增长38.14%，显示公司在产品研发、技术升级方面的投入力度显著加大，或为后续特种品业务等核心板块的持续增长奠定基础，但短期也对利润形成一定压制。

2026年一季度，安迪苏经营活动产生的现金流量净额为6.23亿元，较上年同期的9.43亿元同比下滑33.87%。公司表示，尽管持续实施严格的营运资金管理，但功能性产品销售价格下降以及原材料、能源价格上涨，导致经营活动现金流入净额大幅减少。

从现金流构成来看，销售商品收到的现金基本与上年同期持平，但购买商品支付的现金从30.15亿元增至31.73亿元，支付给职工的现金从4.04亿元增至4.95亿元，成为经营现金流净额下滑的主要推手。

报告期内，安迪苏投资活动产生的现金流量净额为-3.87亿元，上年同期为-4.69亿元，净流出规模有所收窄。主要系购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金从6.16亿元降至4.16亿元，投资支出力度有所减弱；同时取得投资收益收到的现金从3.53亿元降至1.50亿元，投资收益现金流入有所减少。

2026年一季度，安迪苏筹资活动产生的现金流量净额为2804.36万元，上年同期为-1.28亿元，实现从净流出到净流入的转变。主要原因是取得借款收到的现金从1.45亿元增至2.24亿元，同时偿还债务支付的现金从5558.54万元降至388.60万元，筹资活动现金流入增加、流出减少共同推动现金流转正。

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