财报速睇 | HCA控股 2026财年Q1营收191.09亿美元，同比增长4.3%；归母净利润16.20亿美元，同比增长0.6%

华盛资讯4月30日讯，HCA控股公布2026财年Q1业绩，公司Q1营收191.09亿美元，同比增长4.3%，归母净利润16.20亿美元，同比增长0.6%。

一、财务数据表格（单位：美元）

二、财务数据分析

1、业绩亮点：

① 公司总营收稳步增长，同比增长4.3%至191.09亿美元，主要得益于等效入院人次增加1.1%和每次等效入院收入提升3.1%的综合推动。

② 股东回报显著，稀释后每股收益同比增长10.9%至7.15美元，其增速远超归母净利润0.6%的增幅，主要原因是公司有效的股票回购计划减少了流通股数量。

③ 核心业务分部表现突出，National Group（国家集团）成为增长引擎，其调整后EBITDA同比增长11.1%至12.58亿美元，收入也实现了5.1%的稳健增长。

④ 政府支付方业务增长强劲，其中，来自Medicaid（医疗补助计划）的收入同比大幅增长21.3%，达到14.44亿美元；同时，Managed Medicare（管理式联邦医保）业务收入也增长了6.3%至35.08亿美元。

⑤ 经营性现金流大幅改善，本季度经营活动产生的现金流达到20.14亿美元，较去年同期的16.51亿美元增长了22.0%，主要与营运资本项目的积极变动有关。

2、业绩不足：

① 整体盈利能力承压，税前利润同比下降1.7%至22.87亿美元，归母净利率也从去年同期的8.8%微降至8.5%。

② 主要业务分部盈利出现分化，公司三大业务集团中的两个出现盈利下滑，其中Atlantic Group（大西洋集团）的调整后EBITDA下降1.6%，American Group（美国集团）微降0.3%。

③ 关键服务量有所下滑，受季节性呼吸系统疾病活动减少及冬季风暴等因素影响，公司门诊手术量同比下降2.7%，住院手术量也下降了0.4%。

④ 无保险患者数量激增，无保险入院人次同比大幅增长15.6%，导致未补偿医疗服务的估计成本从10.55亿美元增至12.52亿美元，增幅高达18.7%。

⑤ 运营成本和利息支出攀升，其他运营费用占收入的比例从21.0%上升至21.9%；同时，由于平均债务余额增加，利息支出同比增长6.8%至5.84亿美元。

三、公司业务回顾

HCA控股: 我们在2026年第一季度实现了191.09亿美元的收入，相较于去年同期的183.21亿美元有所增长。归属于HCA Healthcare, Inc.的净利润为16.20亿美元，或稀释后每股收益7.15美元，而2025年同期为16.10亿美元，或稀释后每股收益6.45美元。收入的增长主要归因于等效入院人次增加1.1%和每次等效入院收入增加3.1%的综合影响。

四、回购情况

在2026年1月，公司董事会批准了一项高达100.00亿美元的股票回购计划。在截至2026年3月31日的第一季度，公司通过市场购买，以每股497.63美元的平均价格回购了315.7万股普通股，总计花费约15.71亿美元。截至2026年3月31日，根据2026年1月的授权，公司仍有91.79亿美元的回购额度可用。

五、分红及股息安排

在截至2026年3月31日的第一季度，公司支付了总计1.83亿美元的股息。报告中未披露每股股息金额及未来的具体分红安排。

六、重要提示

公司正面临多项不确定性。首先，美国国税局（IRS）正在对公司一家附属机构的2019年所得税申报表进行审查，并且公司在2023年之后的纳税年度也可能接受IRS及其他税务机关的检查。其次，公司业绩受到医疗保健政策变化的显著影响，例如2025年底到期的增强版保费税收抵免（EPTCs）政策，已对公司来自管理式医疗和保险公司的收入产生了不利影响。

七、公司业务展望及下季度业绩数据预期

HCA控股: 我们预计2026年的资本支出将在50.00亿美元至55.00亿美元之间，并将通过内部产生和借贷的资金来满足资本支出需求。我们预计通货膨胀压力将继续对未来的运营费用产生影响。同时，我们正密切关注各州关于医疗补助定向支付计划（Medicaid directed payment programs）的待批申请，若这些申请获得批准，可能会为公司带来显著的额外收入，但具体时间和金额尚不确定。管理层相信，运营现金流、信贷额度及市场融资能力足以满足可预见的流动性需求。

八、公司简介

HCA控股（HCA Healthcare, Inc.）是一家控股公司，其附属公司拥有并经营医院及相关的医疗保健实体。截至2026年3月31日，这些附属公司在美国19个州和英国共拥有并运营189家医院、119个独立外科中心和30个独立内窥镜中心，并提供广泛的门诊和辅助服务。

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