文字记录：Old Dominion货运线2026年第一季度盈利电话会议

Old Dominion Freight Line（纳斯达克股票代码：ODFL）周三公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://event.choruscall.com/mediaframe/webcast.html?上获取webcastid= D3 KvR7xX

Old Dominion Freight Line Inc报告称，尽管本季度晚些时候的LTL量有所改善，但2026年第一季度收入同比下降2.9%，总额为13.3亿美元。

该公司保持99%的准时服务和0.1%以下的理赔率，同时专注于收益率管理以支持战略投资。

Old Dominion Freight Line Inc计划在2026年投资2.65亿美元，继续其战略，为未来增长做好准备并应对增加的货运量。

尽管直接运营成本有所改善，但由于管理费用上升，该公司的运营率上升了80个基点，达到76.2%。

管理层对市场份额的增长充满信心，这得益于强大的服务主张以及对员工发展和基础设施的持续投资。

2026年4月，尽管每天的LTL吨减少了6.5%，但每天的收入有所改善，这表明第二季度的连续增长潜力。

Old Dominion Freight Line Inc强调其战略重点是保持卓越的服务和成本纪律，并期望从需求的改善和市场份额的增长中受益。

操作者

日安，欢迎参加Old Dominion Freight Line Inc 2026年第一季度财报电话会议。所有参与者将处于仅听模式。如果您需要帮助，请按星号键并按零键向会议专家发出信号。今天的演讲结束后，将有机会提问。要提出问题，您可以在按键电话上按星号键，然后按1键。要撤回您的问题，请按Star然后按2键。请注意，此活动正在录制中。我现在想把会议交给杰克·阿特金斯。请继续。

杰克·阿特金斯

早上好，欢迎参加我们的第一季度电话会议。今天和我一起参加电话会议的是我们的首席财务官Adam Satterfield。简短发言后，我们很乐意回答您的问题。我们的第一季度业绩反映了去年年底开始出现的令人鼓舞的趋势的延续。虽然我们第一季度收入同比下降，但随着季度的进展，对我们服务的需求有所改善。这导致我们本季度LTL运输量加速，2月和3月的连续吨量增长强劲。重要的是，在本季度，我们的团队继续为客户提供一流的服务，并保持了严格的收益管理方法。以公平的价格为客户提供优质服务是我们战略计划的基石。我们日复一日的服务表现的一致性为我们的客户创造了巨大的价值，这是我们引以为豪的。因此，我们很高兴在第一季度再次提供99%的准时服务和低于0.1%的索赔率。我们无与伦比的价值主张使我们在竞争中脱颖而出，并使我们在过去10年中赢得了比任何其他LTL承运商更多的市场份额。我们的价值主张将继续支持我们在未来几年发展业务的能力，我们继续相信我们将在未来10年内成为最大的市场份额赢家。因此，我们一流的服务也支持我们的收益管理计划。我们长期严格的定价方法旨在抵消我们的成本膨胀，并支持我们对业务进行战略投资的能力。这些投资将使我们能够保持领先于预期的增长曲线，帮助我们确保我们始终拥有增长所需的能力。当客户最需要我们的时候，我们说“是”的能力是我们行业的标志。LTL行业领先的客户服务业务水平变化非常快，能够在不断改善的需求环境中应对增长机会是我们与竞争对手区分开来的主要领域之一。我们认为，尽管与该战略相关的短期成本阻力，但在整个经济周期中持续投资非常重要。这就是为什么尽管运营环境充满挑战，我们在过去三年中投入了近20亿美元的资本支出，以及为什么我们计划在2026年额外投资2.65亿美元。我们还继续投资于我们长期成功的最重要组成部分，即我们的OD员工家庭。我们的人民和我们独特的文化确实是我们在Old Dominion脱颖而出的原因。因此，我们努力确保提供有竞争力的工资和福利待遇以及各种内部发展计划，例如我们的内部驾驶员培训学校和管理培训计划。这些计划不仅为我们的团队提供了重要的职业发展机会，而且有助于确保我们的公司准备好在客户最需要我们时做出响应。虽然我们始终专注于长期，但至关重要的是，我们必须继续努力控制成本，并继续尽可能高效地运营，而不损害第一季度的卓越服务标准，因为我们继续寻找方法来最大限度地提高运营效率并控制我们的可自由支配支出。我们仍然相信，我们的业务模式包含显着的运营影响力，我们对技术的持续投资和对业务流程改进的持续关注增强了这一点。通过继续执行我们的战略计划，我们在第一季度取得了稳健的业绩，我要感谢整个OD大家庭的员工，感谢他们对我们的客户和我们的公司坚定不移的奉献。由于我们的c由于持续的执行和投资，我们处于独特的地位，可以随着需求环境的改善而有效处理增量销量机会。因此，我们仍然相信自己有能力赢得市场份额、实现盈利收入增长并长期增加股东价值。非常感谢您今天早上加入我们，现在Adam将更详细地讨论我们的第一季度。

谢谢你，多温。大家早上好，欢迎参加Old Dominion Freight Line Inc. 2026年第一季度电话会议今天的通话正在录音中，并将从今天开始至2026年4月29日，拨打1-855-669-9658，访问代码769-9494可重播。网络广播的重播也可以在公司网站上访问30天。本次电话会议可能包含1995年《私人证券诉讼改革法案》含义内的前瞻性陈述，包括有关Old Dominion预期财务和运营业绩的陈述等。为此目的，本次电话会议期间做出的任何非历史事实陈述的陈述都可能被视为前瞻性陈述。在不限制上述内容的情况下，相信、预期、计划、期望和类似表达旨在识别前瞻性陈述。特此警告您，这些声明可能会受到Old Dominion向美国证券交易委员会提交的文件以及今天上午的新闻稿中列出的重要因素等的影响。因此，实际运营和结果可能与前瞻性陈述中讨论的结果存在重大差异。公司没有义务公开更新任何前瞻性陈述，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。最后，在我们开始之前，我们注意到我们欢迎您今天提出问题，但请您在返回队列之前一次只回答一个问题。感谢您的合作。此时，我想将电话会议交给我们的总裁兼首席执行官马蒂·弗里曼（Marty Freeman）来致开幕词。马蒂，请继续。

马蒂·弗里曼（总裁兼首席执行官）

Adam Satterfield（首席财务官）

谢谢马蒂，早上好。我今天有点不舒服，所以在我们结束这个电话时，我想请大家耐心等待。Old Dominion 2026年第一季度的收入总额为13.3亿美元，比上一年下降了2.9%。我们的收入结果包括每天LTL吨减少7.7%，但部分被每百重量LTL收入增加5.7%所抵消。不包括燃油附加费，我们的每公斤LTL收入与2025年第一季度相比增长了4.4%，这反映了我们长期严格的收益管理方法。环比来看，与2025年第四季度相比，我们第一季度的每日收入增长了0.5%，其中每日LTL吨量下降0.4%，每日LTL发货量下降0.7%。相比之下，这些指标的10年平均连续变化包括每天收入减少2.8%，每天LTL次数减少2.5%，每天LTL发货量减少1.6%。一季度日产吨量月度环比变化为：1月较12月下降3.4%，2月较1月增长4.9%，3月较2月增长4.6%。这些月份的10年平均变化为1月份下降3.1%，2月份增长1.0%，3月份增长4.5%。虽然4月份还剩几个工作日，但与2025年4月相比，我们本月迄今的每日收入增加了约7.0%。这包括我们每天的LTL吨减少约6.5%，以及每百重量收入增加4至4.5%（不包括燃油附加费）。像往常一样，我们将在第一季度10-Q表格中提供4月份的实际收入相关详细信息。2026年第一季度，我们的运营率增加了80个基点，达到76.2%，因为管理费用成本占收入百分比的增加超过了我们直接成本的改善。我们的管理费用成本占收入的百分比增加，主要是由于与我们的收入减少以及一般用品和费用增加相关的去杠杆效应。这导致我们的一般用品和费用增加了60个基点，折旧成本占收入的百分比增加了40个基点。我们所有其他综合成本占本季度净收入的百分比均有所提高。我们的直接运营成本占收入百分比的改善主要是由于我们继续关注收入质量和运营效率，尽管我们的网络密度与销量下降相关。我们的团队在将劳动力成本与当前的收入趋势相匹配方面做得很好，这将成为我们今年剩余时间的一个关键焦点。也就是说，我们目前相信我们拥有一支适当规模的员工队伍来应对第二季度销量的连续增长。Old Dominion第一季度运营现金流总计3.736亿美元，资本支出为6260万美元。第一季度，我们为股票回购计划动用了8，810万美元，现金股息总计6，050万美元。我们2026年第一季度的有效税率为25.0%，而2025年第一季度的有效税率为24.8%。我们目前预计2026年第二季度的有效税率为25.0%。我们今天早上准备好的讲话到此结束。接线员此时很乐意开放提问。

操作者

我们现在开始问答环节。要提出问题，您可以在按键电话上按星号，然后按1。如果您使用免提电话，请在按键之前拿起手机。如果您的问题已被解决并且您想撤回您的问题，请按星号然后2。此时，我们将暂停片刻以整理我们的名单。第一个问题来自高盛的乔丹·阿里格。

Jordan Aliger（股票分析师）

请继续。是的，嗨，大家早上好。感谢更新。我想，在你所看到的一些趋势的背景下，也许会继续趋势思维，并分享一些颜色或想法的方向或趋势，因为我们从第一季度到第二季度。谢谢

Adam Satterfield（首席财务官）

是的，从第一季度到第二季度，营业率的10年平均变化为300至350个基点，我们对今年第二季度的这个范围感到满意。假设我们确实看到我们的销量从这里开始出现一些连续改进。这就是我们所期望的。但显然现在世界上发生了很多事情。但根据我们目前看到的情况，我们预计销量会增加，我认为我们很乐意因此达到正常的连续范围。如果我们这样做，这将是我们连续第四个季度进入，或者至少超过我们正常的连续变化。

Jordan Aliger（股票分析师）

谢谢.我不知道我是否可以询问后续情况，但与此相关的是，您是否看到终端过剩容量的转变？进来了一点吗？就容量而言，我们看到销量看起来好一点吗？

Adam Satterfield（首席财务官）

是的，我认为您的终端容量过剩了30%、35%。我只是有点好奇这是否有改变。是的，我们，我们仍然略高于35%。它们的数量仍在逐年下降。显然，这是一年中第一季度最慢的时间。但你知道，我们继续将这视为一个机会并将推动这一点。运营率提高的部分原因是我们可以继续看到销量的连续改进，然后利用这些固定成本、我们所做的投资以及我们一直面临的折旧逆风。因此，利用这些成本和我们其他一些固定间接费用。但您知道，密度的好处可以推动我们的直接运营成本以及其中一些管理费用的改善。谢谢

操作者

下一个问题来自TD Cowan的Jason Seidel。

Jason Seidel（股票分析师）

请继续。谢谢接线员。早上好，马蒂。亚当和杰克。亚当，我希望你感觉好点。我将在这里稍微谈谈手术室主题。您知道，当我们思考您对第一季度到第二季度正常化顺序变动的评论时，您能否帮助我们构建第一季度的影响

Adam Satterfield（首席财务官）

燃料和天气？这样我们就可以弄清楚我们可能想要在范围内的什么位置。是的，那个。很高兴你问这个。猛烈的燃料将是一个话题，但它已经出现过几次了。是啊你知道，燃料是我们一直在谈论的收益管理策略的一部分，我们希望燃料（只是定价的一个可变组成部分）在燃料上涨或下跌时真正漠不关心。你知道，本质上我们希望底线是相同的，这就是我们在个人账户盈利能力类型基础上看待事情的方式。我认为，当你看看今年第四季度到第一季度发生的情况时，我们的吨数超出了正常的连续趋势约200个基点。这确实是本季度的故事，因为我们在该季度的强劲运营率表现。但只要你看看，我们从第四季度到第一季度每天的出货量基本上是一样的。当你看看燃油增长了10%时，交易很重要，一致的盈利能力相对一致，总体上稍微好一点，但显然还有其他事情正在发生。当我将其与2023年第一季度进行比较时，与2023年第二季度进行比较，情况很多相似。这两个时期的账单计数相同。这两个时期的燃油量下降了10%，但是。因此，收入对燃油的下跌产生了影响，但这两个时期的盈利能力是一致的。所以显然总是有很多波动。但我认为这两个连续时期，当你有类似的账单计数、类似的货运组合时，某种程度上表明燃油可以上涨或下降10%，而总体盈利能力保持不变。现在，显然我们正在考虑更大幅度的燃油增长，我可能会让大家回到2022年第二季度。我认为26年第一季度至第二季度可能与22年第一季度至第二季度有很多相似之处，当时我们看到了燃油冲击和由此带来的所有其他通胀影响。这非常有帮助。

操作者

那就是我的一个。谢谢，伙计们。下一个问题来自富国银行的克里斯·韦瑟比。

Chris Weatherby（股票分析师）

请继续。嘿，谢谢你们。早上好.我想从市场份额的角度了解一下你对需求的感受，然后最终你的表现如何，因为你考虑从二月份的强劲表现以及到目前为止你在三月和四月看到的情况。只是有点好奇是否有一些进步继续或者您觉得有

Adam Satterfield（首席财务官）

更加稳定的需求，只是有点了解你如何思考事物。是的，感觉确实在继续进步，回到了去年。到三月份，我们基本上经历了五个月的正常连续趋势。显然，正如我前面提到的，这是一年中较慢的部分。但我们觉得去年年底我们开始看到客户和销售团队的很多乐观情绪，并且开始看到季节性的回归。我们看到等待发货的情况有所好转，事实上，四月份我们的发货重量同比增长了1%多一点。所以你知道，这通常是需求环境改善的领先指标。因此，所有这些事情，我们所看到的积极的供应管理主义趋势以及我们预计四月份会出现另一个积极的情况，我认为这些都是一致的。目前，该行业的零售部门可能正在推动销量表现，我们正在寻找工业部门也开始做出贡献。在您看到积极的ISM表现后，这通常会开始滞后地表现。我认为，我们现在听到的，显然现在一切都存在一些地缘政治风险，但似乎大多数人都在审视正在发生的事情，我认为这支持了积极的消费者以及这些积极的趋势和想法，我们仍然从客户那里听到，如果任何事情都可以在未来三个月、四个月或其他什么时候解决，希望我们能够恢复业务，补充库存，做所有开始为我们提供货运的事情，现在仍然如此。你知道，我们希望看到这种势头在今年剩余时间内继续下去。有什么可以告诉您对第二季度的收入假设吗？对不起，克里斯，再说一遍。您在市场上看到的情况是否可以让您对第二季度的收入有一个看法？你知道，我这么认为。我的意思是，四月份的季节性略低于正常水平，但我仍然很擅长观察收入在销量中表现的趋势。这个月我们也取得了良好的加速。所以很高兴看到。但你知道，看到事情有所回落，一些客户表现出一点谨慎，这并不奇怪。但从我们听到的反馈来看，仍然有很多谨慎的乐观情绪，我们开始在参与的竞标中赢得更多。所以有很多积极的趋势正在发展。但我认为，回到2022年的比较，那仍然是一个不断增长的环境。谁知道五月和六月会发生什么。但如果我们能够继续看到销量的一些连续改善（我相信我们会的），那么我认为我们可以继续表现出良好、强劲的顶线改善，然后通过运营率来实现这一点，从底线的角度来看，这将产生一些相当不错的数字。太好了非常感谢感激

操作者

我们的下一个问题来自Wolf Research的Scott Grube。

Scott Grube（股票分析师）

请继续。嘿，谢谢。早上感觉好多了亚当，过去几个季度你为我们提供了一系列收入，你已经将这些收入嵌入了手术室的指导中。我不知道你是否可以分享类似的内容。从更大的角度来看，你知道，卡车负载市场显然变得更加紧张。我们不断听说这更多的是供应驱动的。您是否看到了从卡车货物返回到lTL的典型泄漏？您认为卡车货物的供应紧缩是否意味着这次的周期与LTL业务有关（也许正如我们过去所看到的那样）有任何不同？

Adam Satterfield（首席财务官）

是的，这肯定已经发生了。我认为，你知道，你显然可以看到卡车负载市场正在发生的事情，因为费率和运力的变化，我认为这在很大程度上是推动这一点的原因。但你知道，我们去年年底开始听到。我认为很多托运人都预计这种环境今年最终会发生转变。我可以认为，一些大客户提到了他们的供应链战略的一部分，去年左右他们一直在利用该市场，整合了一些负载等等，他们将恢复通过lTL运输更多货物。因此，你知道，我可以查看几个特定的客户帐户，发现这种趋势已经逆转。但从大局来看，你知道，我们知道这对我们来说是一个阻力，你知道，可能在过去的几年里。我们觉得这是一个卡车负载世界，需要自我修复，以减轻托运人一直在利用的一些负载整合机会的压力。因此，我确实认为这会放松并对整个行业产生很大的好处。我认为，当我们开始恢复市场份额机会并利用这些机会时，我们将能够从中受益。好吧第一部分就像是否有本季度的收入范围或假设一样。是的，我并没有真正付出，这次我没有经历。我认为，显然，根据燃料的作用，存在一些波动性，希望我们能看到这种情况继续下降。但仅考虑到成交量，正如我们提到的那样，从吨的角度来看，我们的趋势略低于此时正常的顺序变化。因此，除非我们像二月和三月那样有强劲的表现，否则这可能是意料之中的事情。这可能是交易量比我们正常的顺序变化稍微轻一点，但因素太多，无法试图找出一个顶线范围。但我认为，就目前而言，就像我们提到的那样，四月份下跌了7%。因此，如果你只是持有这个柏忌或上涨7%。对不起，你知道，如果你持有这个柏忌，然后在我们给出季度中期更新时，只是在这里和那里移动，看看燃料在波动中的作用，这将允许你通过你的模型冲洗它，希望如此。好的，非常有帮助。感觉好多了谢谢

操作者

我们的下一个问题来自巴克莱银行的埃里克·摩根。

埃里克·摩根（股票分析师）

请继续。嘿，早上好。感谢回答我的问题。我想询问定价和收益率。我认为本季度的4.4%略高于您的指导。所以只是想知道你是否可以和那里的司机谈谈。我认为整个季度的威化出货量相当稳定。然后我想你在四月份说了4到4.5%。此时，威化饼出货量可能会受到更多的混合影响。所以只是想知道第二季度的正确运行率是多少，我们应该如何校准它。

Adam Satterfield（首席财务官）

谢谢.是的，我认为整个季度的4%到4.5%仍然是合适的，我们将考虑每批货物的重量。如果趋势能够保持，整个季度应该会上涨1%左右。正如我提到的，四月份这个时候我们的股价上涨了1%多一点。因此，希望这种情况能够继续保持下去，我们希望看到这个数字继续走高，并且相对于我们每百磅级业绩的收入来说，甚至成为更多的顺风，因为这将表明经济正在继续变得更强劲，我们将继续赢得业务。但是的，第一季度的收益率总体上稍微强一点，我的意思是只是一点点。我想我们已经说过40艘上涨了4%，但我可能预计每批货顺风的重量会比我们得到的重量稍微多一点。很高兴看到这是一段时间以来的第一个季度，我们每批货物的重量同比增长。但总体而言，我认为我们的结果反映了我们一致的长期战略。我们始终希望与客户保持一致和公平，并获得基于成本的增长。我认为这就是我们随着时间的推移所做的。在过去的几年里，当速度较慢时，我们已经能够做到这一点，并且在前进的过程中我们可以继续保持这种有分寸的方法。这为我们每批货带来了非常强劲的收入，特别是在每批货的重量开始改善的情况下。这确实是我们最终要回到的问题，即每批货的正收入超过每批货的价差成本。我们还没有做到这一点，但如果你愿意的话，我们肯定会开始缩小差距，并且能够让这些数字回到正确的方向。通常，我们希望看到每件发货的正收入超过每件发货成本差100至150个基点。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根士丹利的Ravi Shankar。

Ravi Shankar（股票分析师）

请继续。太好了，谢谢。大家早上好。所以亚当，再次抱歉，在这里继续紧张你的声音，但就在这一点上，在两个Q或步行中，我有点惊讶，你并不期望比正常的季节性模式做得更好。只是考虑到一些积极的趋势。4月份上涨7%等。这只是你们保守吗？这只是一个更高的起点和一个Q，还是我可以谈谈一些可能可以帮助您停止正常的季节性模式的移动部分？

Adam Satterfield（首席财务官）

谢谢.是的，我认为这可能是几件事。第一，你知道，这是一个未知数。我觉得我们会遇到一些阻力，因为它与我们的附加福利成本有关。第一季度他们的业绩比我对全年的预测稍好一些。并且已经在关注四月份的趋势。这是我们所期望的。我们将看到整个季度的成本更高，然后随着燃料的变化，这会带来很多阻力。从可变成本的角度来看，这可能会被忽视。这就是为什么将人们带回2022年可能是一个很好的衡量标准，但显然任何基于石油的产品，其中任何一种，我们都会看到通货膨胀。但其他管理费用类型的成本，你不会想到的东西，比如信用卡费用和我们拥有的坏账注销百分比，像这样的东西，你知道，它只会产生其他辅助成本。因此，这并不是说，如果我们的业务水平继续提高，我们就无法像第一季度那样超越指导。正如您提到的，如果您愿意的话，我们的第一季度表现确实有一个很好的起点。但我觉得这是一个很好的起点，你知道，这是基于我们谈论的从吨的角度来看，可能比我们正常的连续趋势稍低一点。所以现在我觉得，如果我们能够执行我们刚刚谈论的一些广泛的数字，你知道，我们就开始绘制这一地图，你会看到两位数的盈利增长。所以，你知道，所有这些数字流经模型，你知道，它当然可以变得更好。但我认为这是一个很好的起点，让我们最终看到一切重回正轨。

操作者

明白谢谢你，亚当。我们的下一个问题来自Evercore ISI的Jonathan Chappell。

乔纳森·查佩尔（股票分析师）

请继续。谢谢早上好.也许马蒂可以回答这个问题。饶了你吧，亚当。二月的表现显然比典型的季节性或长期平均水平好得多。三月稍微好一点，也许是一致的，现在听起来四月可能会下降一点。你是否感觉到第一节有任何进步？这是否有助于构建您对第二季度的思考方式，以及从第二季度借用一点进入第一季度？然后我也想提出这个问题。我的意思是，感觉六月是一个非常容易的竞争。去年在那种关税环境下很困难。那么，仅仅基于比较的角度，你是否会以更高的利率结束本季度呢？

马蒂·弗里曼（总裁兼首席执行官）

乔纳森，我会回答你的向前拉。当我们的大客户访问我们的公司办公室时，我们没有听到他们的任何重大预推评论。你知道，正如Adam早些时候所说，我们看到LTL去年或前年的一些卡车装载量。由于车手的紧张等原因，我们看到一些情况又回来了。所以我们根本没有听到前置评论。

Adam Satterfield（首席财务官）

我认为，你知道，显然就像我们度过本季度剩余时间一样。你知道，世界上正在发生的一切仍然存在很多不确定性。你知道，我希望有一个明确的水晶球说，我们五月和六月的表现将与二月和三月类似。但是，你知道，目前很难确定这一点。你知道，当然感觉那里有很多机会，我认为这对我们来说是一件好事。鉴于我们的季度中期更新，当我们看到5月份的实际结果时，我们将能够谈论这些趋势的发展以及我们是否看到积极趋势的延续。但我认为在今年剩余时间里，我们听到了客户更多的乐观情绪。正如马蒂所说，我不认为任何向前拉动本身有助于增加数字。我认为我们刚刚度过了第一季度，我们预计会继续保持强劲，你知道，考虑到正在发生的一切，这并不完全出乎意料，你知道，人们只是稍微退缩了一点。总的来说，你知道，四月份的表现很好，对我们所能做的事情感到满意，你知道，我们的数据看起来是什么样子。但是，你知道，当然希望我们能够看到这种积累不仅持续到六月，而且这也是我们从现在到九月的真正期望。太好了谢谢，亚当和马蒂。

操作者

我们的下一个问题来自美国银行的Ken Huckster。

Ken Huckster（股票分析师）

请继续。嘿，太好了。早上好，马蒂、杰克和亚当。现在是春天，希望你快点好起来。您所说的那些卡车货运量，是质量好还是质量差？我总是很困惑你是否想要那些东西。然后，如果成交量趋势低于季节性，我只是想澄清一下，这是股票损失的迹象，还是市场成交量没有我们所有人预期的那么好？然后我的另一个问题是，普通员工下降了7%。我认为，在之前的回答中，你谈论的是什么附加因素、员工或对就业的想法以及你的扩展能力，如果你确实得到了这种转变的话。这是你关注的事情吗？

Adam Satterfield（首席财务官）

是的，我会先回答这个问题。我认为我们在过去几个季度讨论过这个问题，我认为就我们现在的定位而言，我们在让人们能够应对连续增长方面处于一个非常好的位置。从现在开始一直到本季度的余额。并不是说可能不会到处招聘，但是。但总体而言，如果你愿意的话，我预计在我们查看本季度的余额时，员工人数会相当相似。从人民的角度来看，我们当然有能力。我们拥有足够的服务中心容量，并且车队能够适应连续增长。也现在我不认为四月份的趋势是任何类型的市场份额损失。我认为只是，你知道，只是从成交量的角度来看，数字比我们所看到的要温和一些。通常情况下，四月份你会看到一些下降，所以，你知道，事情就是这样。但你知道，我认为我们可能会以相当不错的运行率退出这个月，并且预计，你知道，我上周和上周看到的这些趋势将继续在本季度的余额中发挥作用。你知道，如果你愿意的话，我们预计从现在到六月底会出现连续改进，感觉很好。那么这会有多强呢？这还有待观察。但我认为那里有很多机会，这就是我之前提到的。当我们现在参与竞标时，我们看到了很多胜利，而且许多行为与整体环境的转变非常一致。所以，你知道，很多好事。希望这是复苏的早期阶段，你知道，我们通常表现最好地优于竞争对手。你知道，当你回顾一段时间时，你知道，复苏的早期阶段，那些高增长年份，从数量的角度来看，我们的表现优于竞争对手约900至1000个基点。所以希望这就是现在开始的事情。但如果你愿意的话，请控制一切，考虑到我们现在在经济中看到的风险以及存在的不确定性，只是为了能够真正划清界限并说是的，比赛已经开始，但绝对没有任何迹象表明任何份额损失。关于卡车的最后一点评论，并不是说现在进来的是一整卡车的货物，我们正在运送40，000磅的货物。只要有了负载优化软件，很多客户都处于较弱的卡车负载环境中，许多3 pls都有模式优化工具之类的东西，这样他们就可以整合一些不同的负载并做一些事情来以较低的成本运输货物。但我认为这还没有开始完全放松。但我认为，仅从目前我们第三方物流业务的基础数据来看，我们也处于早期阶段。因此，这应该继续或开始提供更多的顺风。可能会从客户的特定活动中得到一些零碎的信息。但我认为，随着需求环境的持续改善，这可能会提供更多机会。

马蒂·弗里曼（总裁兼首席执行官）

肯，运费也很好，因为许多客户将他们的部分业务转移到满载，我们仍在为他们处理零担货运，定价仍然有效。因此，当它转移回我们时，它会以我们对他们产生影响的有利可图的LTL定价移动。所以运费很好。

操作者

非常有帮助.谢谢马蒂。谢谢，亚当。我们的下一个问题来自瑞银集团的Tom Wadwitz。

Tom Wadwitz（股票分析师）

请继续。谢了我想看看你是否能告诉我们那是什么。我知道你说这比四月份的季节性差一点，我猜比去年同期下降了六年半。正常季节性的10年平均值是多少，以便我们做出明确的评估。我不认为你这么说。然后我想更广泛的问题，我认为肯问了一些这个问题，但我们已经看到市场上其他参与者的一些进步。就像我的意思是TFI正在讨论服务改进，销量的有利趋势，但他们说它们是市场上的低价点。我只是不知道你是否看到他们。ArcBest积极开展动态定价，联邦快递货运最终进行投资，可能会成为一个更好的竞争对手。所以我只是想知道，从历史上看，当其他人改善服务时，你是否倾向于看到它，或者它是一个足够大的市场，你说真的，你知道，这只是我们自己绩效的一个周期，而不是，你知道，这个LTL或那个LTL正在做什么。谢谢

Adam Satterfield（首席财务官）

是的，我想说，根据我们拥有的所有数据和我们获得的反馈，我们与竞争对手之间的服务差距即使不是越来越大，也与以往一样大。所以你知道，不想对任何具体的人发表评论，但你知道，我认为其他航空公司显然有自己的计划和他们正在努力的事情，你知道，我们能谈论的就是我们对我们的业务和客户的看法，就像我说的，你知道，我仍然觉得我们非常乐观。我们开始赢得更多我们参与的业务和投标，这让我们对度过今年剩余时间并开始计算我们的数据持乐观态度。从成交量的角度来看，我们仍然同比下降，但连续五个月的连续表现，本月四月份可能会有所休息，但我们将看看今年剩余时间的情况。你知道，但如果你愿意的话，我们需要从相对于去年的每吨和每日发货量的角度回到中性，并开始回到我们最擅长的事情，那就是增长。你知道，我们看起来第二季度的收入将会增长，你知道，这应该也会带来良好的盈利增长。你知道，我们会看看我们在哪里度过了一年的剩余时间。我认为目前任何具体的运营商举措都不会对我们产生任何实质性影响。当我看到我们个人的投标表现时，我觉得我们看到的胜利比任何事情都多。那么四月份的数字呢？我不知道你是想说连续性，还是你对正常季节性的评估，还是10年期的评估。我想.我不知道你是否给了我们具体的数字。是的，我没有给出具体的数字，我讨厌给出它，因为这个月的日期，你知道，取决于过去几天。这有点像是比较苹果和橙子，但你知道，正常情况下会下降1%，我们将在接下来的几天看看会发生什么。明天对我们来说应该是非常重要的一天，它会使本月迄今的数字上升，或者今天和明天的数字上升。所以，但你知道，根据趋势，我们仍然会低于1%的数字。但我对我们所处的位置很满意。再说一次，根据我们今天的运行率，以及我对这些趋势总体如何发展的了解，我很乐意说，在进入5月至6月结束本季度时，我们应该实现连续增长。好吧，但你不想说本月迄今为止与正常下降1%相比是多少。除了我们已经说过的话，你知道，现在它正在逐年减少。是啊

操作者

哦好的好吧，谢谢。谢谢抽出时间。我们的下一个问题来自摩根大通的Brian Ossenbeck。

Brian Ossenbeck（股票分析师）

请继续。嘿，早上好。感谢您回答问题。也许只是几次后续行动。亚当，您对您所看到的一些成本压力提供了一些有用的评论。也许不包括燃料或您可以指出的任何其他东西，我们应该从每次运输成本的角度注意。你也已经有视线了。听起来可能在今年剩余时间里一些医疗保健和福利正在增加。然后再跟进有关竞争的最后一个问题，也许您可以给我们一些观点，因为我们看到很多新进入者或关于杂货店和特快货运等事物的新对话。比如这些投标周期持续多长时间？进入这些市场真正需要多长时间？因为我确信这需要一段时间。说起来容易做起来难，但想听听您对其中一些更高保费服务实际上如何发挥作用的看法。谢谢

Adam Satterfield（首席财务官）

是的，我提到了我们正在关注的边缘逆风，显然任何与燃料相关的事情，我们都会看到成本增加。但另一方面，第一季度我们的一般用品和费用有所增加。我预计会看到一些改进，特别是当我们获得这些成本的杠杆作用时。其中一些G和A费用本质上是可变的。因此，随着收入的持续增长，你会受到一点压力。但如果你愿意的话，其中一些更具体的是季度，因此应该看到一些相对于我们正常趋势折旧的好处另一个项目相对于1季度到2季度折旧成本的10年平均变化，因为我们的资本支出计划今年较低，那么我们不应该在这些成本中看到同样类型的通货膨胀，如果你愿意的话，在这些成本中。因此，我们应该能够在那里获得一点影响力，以抵消我们预期的一些其他阻力。你知道，其他运营商专注于不同的细分市场。你知道，我们与当今的每一家运营商竞争，以及与你想谈论的任何业务线竞争，你知道，市场中没有我们可以进入的秘密部分。你知道，我认为有些事情我们做得非常好，我们为客户增加了巨大的价值，但我们没有看到一些竞争对手带来同样的附加值，而这是来自客户的直接反馈。所以是的，我们并不认为这是理所当然的。我们一直在寻找方法，我们可以继续提高我们的服务，你知道，通过技术和其他措施，以确保，我们保持服务差距。但你知道，在我的职业生涯中，我听说过不同的竞争对手，他们针对的是一个业务领域，他们认为OD的锁定与另一个。你知道，随着时间的推移，它并没有减缓我们的增长。我也不认为这会改变我们长期增长机会的轨迹。正如我们以前多次说过的那样，服务最终是赢得这个行业份额的关键。我认为我们拥有比其他任何人都更好的服务产品。出于这个原因，我认为我们将成为未来10年最大的市场份额赢家，就像过去10年一样。

操作者

好的，非常感谢，亚当。下一个问题来自德意志银行的Raja Harnain。

拉贾·哈南

请继续。好的谢谢大家早上好所以，亚当，我知道你说过你不想评论竞争对手，但随着联邦快递货运的旋转即将到来，我想尝试一下并尝试了解你的印象。因此，本月早些时候，我们听到该团队广泛谈论了他们的差异化双重服务产品：优先级和非优先级再次成为市场的关键差异化因素，以及它们的规模和速度。只是好奇您是否认为这些属性赋予了他们优势，特别是当他们成为一个拥有专门销售团队的独立实体时。总的来说，希望了解您对他们本月早些时候制定的战略的印象，以及他们的计划可能让您感到惊讶的地方、您对他们的看法以及作为竞争对手的变革潜力。另外，只是简单澄清一下。第一，复活节是否会影响四月的进展？您认为今年复活节的时间与去年相比，这会起作用吗？谢谢.

Adam Satterfield（首席财务官）

是的，复活节是本月的开始，你知道，所以这肯定会产生一如既往的影响。我们不计算半天，但通常耶稣受难日大约是正常工作日的一半多一点。所以这确实对四月份的趋势产生了影响。你知道，就联邦快递而言，我们多年来一直在与他们竞争，你知道，经济的首要任务不是新的服务产品。所以，你知道，我们会看看他们，随着时间的推移，他们一直是一个很好的竞争对手，我们希望他们继续是一个很好的竞争对手。但它并没有真正改变竞争格局。如果说有什么不同的话，那就是他们在经历这种分离时必须经历很多改变，我们将看看他们如何应对这一切。但从客户的角度来看，不要指望这些服务会发生很多变化，因为托运人会将它们与我们的服务进行比较。再说一次，无论是通过马特奥的衡量标准，我们现在已经连续多年获胜，还是过去10年中最大的市场份额赢家，你知道，所有这些衡量标准都告诉我，我们拥有行业中最好的服务，但我们不会坐在原地踏步。我们希望每天都能变得更好，我们希望年复一年地继续赢得马特奥奖。这就是为什么我们如此专注地确保倾听客户的意见以及他们需要的东西和想要的东西。这就是为什么我们继续完善我们的网络、做出改变。过去一年，我们进行了大量车道变更，不得不加快通行时间。因此，我们将继续随着市场的变化而发展，并努力确保我们最终为客户提供最佳的价值主张。我认为这就是我们一次又一次证明的。这就是为什么我们是最大的市场份额赢家。这让我有信心继续投资我们的业务，不断发展它，为我们未来的市场份额机会做好准备。

操作者

好吧，谢谢你，亚当。感觉好多了下一个问题来自美国银行的阿里·罗莎。

阿里·罗莎

请继续。嘿，早上好，先生们。因此，我想询问这次经济衰退的性质以及相对于过去的潜在上升周期。相对于过去的周期。我听到了你的观点;在过去十年中赢得最大市场份额时，你已经说过几次了。听到人们对赢得未来十年最大市场份额的信心非常令人鼓舞。但如果我看看过去三年，就过去三年每年的同比负增长或销量增长而言，情况有些异常。那么您如何考虑恢复丢失卷的能力和时间表呢？这是我们在下一个上升周期中应该期待的事情吗？这在多大程度上取决于竞争环境、宏观和特殊的事情，你可以采取哪些措施来更积极地夺回份额？

Adam Satterfield（首席财务官）

谢谢.是的，我认为显然我们不能免受经济的影响，过去三年很困难，但每年我们都会重申我们的战略。通常，您在我们的业务中看到的是，我们在经济低迷期间保持市场份额，然后随着需求环境的改善，我们赢得了大量市场份额。有几件事促成了这一点。随着时间的推移，我们是唯一一家持续投资新运力的航空公司。即使在过去的三年里，我们也花费了20亿美元用于资本支出，以继续发展我们的业务并为我们的网络做好准备，为未来的增长做好准备。我们不仅仅是希望能够获得市场份额来建立这个网络。我们通过与客户的对话、与销售团队的互动等方式来做到这一点，并有信心知道我们相信随着时间的推移，我们将在哪里看到增长。因此，这一直是我们始终保持增长曲线领先地位的战略的关键部分。但你知道，我认为我们以前已经看到事情的变化有多快。我认为第一季度是这一点的一个很好的指标。你知道，看看二月和三月的成交量变化有多快，然后从营业率的角度来看我们能够做什么。所以，你知道，我们可能无法继续推进这一点。我希望今年更像是2017年，谁知道呢，它仍然有可能。我的意思是，我们还没有放弃五月或六月会发生的事情。我们只是说我们仍然乐观，但考虑到地缘政治风险，这也有一丝谨慎的迹象。但我要说的是，如果我们能够继续推进销量的一些连续改进，我们就会在今年晚些时候恢复到同比的积极状态，或者我们应该这样做，然后我们就可以从那里继续增长。但当我提到一些高增长年份和优异表现时，我的意思是，你所要做的就是回去。我知道也许有些航空公司有所不同，但如果你看看我们经历过的真正强劲的年份，2014年、2015年、2017年、2018年、21年和22年，以及当竞争为个位数时，我们能够实现两位数的销量增长，这是因为我们运营着所有这些过剩的产能，而我们的行业历史上一直受到产能限制。我知道许多航空公司今天都在谈论运力过剩，但数字根本无法证明这一点。我们仍然认为该行业的产能受到限制。这就是为什么我们如此有信心。一旦我们看到需求环境开始改善这一点，我们就会像之前的周期一样重新超越竞争对手。

操作者

非常有帮助，谢谢。我们的下一个问题来自垂直研究的杰夫·考夫曼。

杰夫·考夫曼

请继续。非常感谢，感谢你把我挤进来。我只是想知道您是否可以给我们每批货的重量多一点颜色。我不知道你将其分解到什么程度，但只是在它正在改进的想法下。但你知道

Adam Satterfield（首席财务官）

这是这个国家可能正在复活的一个地区，无论是某些可能没有参与的行业，每批货物都会给予更大的重量，还是只是我们把另一个吹风机放在一个托盘上，从49到50，这就是我们的想法。是的，一般来说，每个托盘的小部件更多，当您开始看到工业表现时，通常会发现工业货运本质上比零售相关货运更重。这就是我们现在看到的一些好事。过去五个月我们的大部分积极业绩都集中在业务的零售方面。因此，我们希望在三月份开始看到一些工业也开始好转的早期迹象。但随着工业的到来，与我们所看到的积极主义趋势相协调，我们预计芯片出货量将继续走高。你知道，现在我们每批货的重量只有1500英镑左右。这大约是我们三月份的情况，比那稍微轻一点。通常情况下，四月份每批货物的重量也会比三月份略有下降。所以我们现在的趋势是1490左右。但当我回想起真正强劲的市场时，我们每批货更像是1600英镑。所以我希望看到我们继续上升这个数字，因为这再次意味着每批货将带来更多的收入，而通常每批货的成本不会随之变化。因此，这将有助于我们恢复平衡，开始将每批货成本拉回更接近3.5%至4%的长期平均水平，然后实现每批货收入与每批货成本的正差。好吧，颜色很棒。

操作者

谢谢下一个问题来自Truist的Stephanie Benjamin

斯蒂芬妮·摩尔

请继续。哇哦实际上是来自过去的爆炸，。这是杰弗里斯的斯蒂芬妮·摩尔，但我说，这里仍然是同一个人。谢谢你的问题。想稍微接触一下容量。我知道今天的电话会议上已经提到了这个问题，但也许如果你能具体谈谈私人容量，我认为，你知道，我认为这是一个可能没有那么多通话时间的领域，显然考虑到这些业务的性质。但你可以触及的任何颜色。因为我认为，你知道，正如我们所知，许多公众名称都在讨论产能过剩，但如果我们能听到你可以提供的任何颜色，关于你在广泛的行业，特别是私营部门看到的情况，那将是有帮助的。谢谢.

Adam Satterfield（首席财务官）

好的当然这也是很好的观点。我认为，一旦黄色关闭，许多服务中心似乎都转型为私人运营商。我认为，黄色的大部分市场份额最终也落入了私人航空公司手中。现在，显然许多人在那里分享了一些元素，但我们考虑的因素是每个服务中心每天的发货量。我们已经向公共运营商披露了服务中心的数量。因此，当我们查看此类数据时，这告诉我们一些运营商的容量并不像他们所说的那么大。因为2025年底每个服务中心每天的发货量与2022年的情况非常相似，当时每个人都受到产能限制并且无法增长。然后，当您查看整个行业的服务中心总数时，公共和私人运营商，您可以看到从22到25期间，服务中心每天的出货量下降了约3%。很接近了。你知道，我认为整个行业可能有5%到10%的产能过剩，但远低于一些人认为的，也许是谈论的。但是如果你从10万英尺的高度考虑，你知道，你有一个每天运送超过5万件货物的承运人，有300多个服务中心。并非所有这些服务中心都留在了我们的行业中。随着我们的前进，2022年产能受限的行业将成为一个产能受限的行业。

操作者

谢谢珍惜时间。下一个问题来自Stifel的Bruce Chan。

马特·维拉斯

请继续。嘿，先生们，这是马特·维拉斯。今天早上确认布鲁斯。谢谢你让我们进来。我只是想回到收益率的定价上，我假设合同续签似乎仍然非常好奇这种强度和稳定性是否在整本书中具有普遍性，因为我们听说围绕第三方物流业务的竞争力有所提高，也许如果你能分享总图书的百分之多少与第三方物流相关，那就太好了。谢谢

Adam Satterfield（首席财务官）

是的，我们大约三分之一的业务与3PL相关。你知道，正如前面提到的，我们与我们每年的增长目标非常一致，无论是适用于我们基于关税的业务的一般税率上涨，这约占我们总体收入的25%，以及我们在合同续签时试图实现的目标。显然，每个账户都是不同的，我们根据每个账户的优点以及其盈利能力衡量标准来看待其。但我们一直非常一致地实现增长，我认为我们与一些竞争对手采取的方法不同，我们正在努力保持一致。我认为这可以帮助客户知道计划什么、预算是什么。我认为它形成了真正的合作伙伴关系和关系，而不是仅仅关注那些可能更受市场驱动的事情。因此，随着时间的推移，它对我们来说效果良好，你知道，这将继续成为我们的重点是努力实现公平、公平的合理增长，并将推动我们的长期业绩，抵消我们的成本通胀并支持我们继续投资的能力，你知道，我们的服务中心网络。投资于我们的客户在许多情况下所要求的新技术，但要继续投资于我们的员工，以推动我们的业务发展。

操作者

下一个问题来自史蒂文斯的乔·恩德林。

乔·恩德林（股票分析师）

请继续。嘿伙计们，感谢回答这个问题。从行业和公众同行来看，每个人都将服务视为提高收益率的一种手段。尽管您作为服务领导者的职位，但当您考虑继续改善业务组合时，您的重点是什么？有没有任何终端市场或服务，你倾向于目前考虑到你可能有一个更好的增值相对于竞争对手。谢谢

Marty Freeman（总裁兼首席执行官）

你知道乔，服务不仅按时交付，还声称免费。这也是您处理与优质客户服务相关的问题的方式。你知道，能够通过电话与人类交谈。我们现在正处于一个机器人的世界，但客户仍然非常重视能够拿起电话拨打我们的服务中心之一、我们的公司办公室、追踪货物、与人类交谈。此外，计费准确性在服务中发挥着重要作用。第一次发送正确的发票对我们的客户来说非常重要。它为他们创造了更少的工作，让我们更快地获得报酬。所以有很多。当我们谈论服务或客户服务时，有很多组成部分，我们觉得自己在所有这些因素方面处于行业领先地位。

操作者

谢谢你们谢谢我们的问答环节就此结束。我想让玛丽·弗里曼（Mari Freeman）发表闭幕词。

Marty Freeman（总裁兼首席执行官）

感谢大家今天的参与。我们非常感谢您的问题，如果您有任何问题，请随时给我们打电话。谢谢，祝你愉快.

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