文字记录：Rush Enterprises 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢史蒂夫，感谢大家今天加入我们。正如我们昨天报道的那样，我们第一季度实现收入16.8亿美元，净利润为6150万美元，即稀释后每股收益0.77美元。我们还宣布季度现金股息为每股0.19美元。这反映了我们对向股东回报价值的持续关注。现在，退一步说，第一季度对于整个商用车市场来说仍然是一个艰难的环境。新卡车零售额仍处于历史较低水平，我们仍在努力应对货运衰退、产能过剩和总体经济不确定性的影响。尽管如此，我们确实相信本季度代表了周期的低谷，更重要的是，我们开始看到一些早期迹象表明事情正在朝着正确的方向发展。运费略有提高，行驶里程开始增加，客户情绪开始变得更加乐观。因此，随着本季度的进展，我们看到报价活动和订单量有所增加，特别是来自我们的大型车队客户。这尚未转化为卡车销售的持续强劲，但这是一个很好的领先指标，让我们相信需求正在开始回升。本季度再次突出的一件事是我们商业模式的优势。即使有软卡车销售，我们的售后市场租赁和租赁业务以及严格的费用管理也帮助我们保持了非常高的盈利能力并总体表现良好。我们还继续专注于发展业务。在本季度，我们签署了一项协议，收购路易斯安那州南部和密西西比州的彼得伯勒经销商。我们预计将于6月完成这笔交易，并开始运营这些地点作为Rush Truck Center。因此，即使在低迷周期，我们也会继续投资业务，拓展新市场并为长期增长做好准备。我们的售后市场业务仍然是我们的关键优势。它约占我们本季度毛利润的66%，收入为6.27亿美元，同比略有增长。对不起，某些领域的需求仍然疲软，尤其是对于我们的一些长途客户来说。但总体而言，我们能够实现增长，这说明了我们关系和执行力的力量。我们也开始看到一些积极的指标。更多的货运活动和更多的里程，随着客户开始赶上延期维护，这应该会转化为更强劲的零部件和服务需求。我们的售后市场战略举措也正在发挥作用。我们的检查流程和零件交付优化在我们的网络中获得了吸引力，并正在带来增量收入，增加客户的正常运行时间并提供更好的整体体验。展望未来，我们预计售后市场将随着今年的发展而逐渐改善，并继续成为我们业绩的关键驱动力。谈到卡车销售，第一季度市场仍然非常艰难，8级行业销售处于新冠疫情以来的最低水平，但即使在这种环境下，我们也表现良好。我们在美国销售了2，964辆8级卡车，占据了7.2%的市场份额。这实际上取决于执行、拥有正确的库存和我们客户群的多样性。正如我前面提到的，我们看到本季度订单活动稳健，客户参与度有所提高。我们认为，这是由于货运条件的改善和客户开始规划2027年发动机。排放法规4至7级卡车销售的需求是自2015年以来最差的，但我们的结果更多地是关于时机而不是需求。一些大型机队客户将交付推迟到今年晚些时候，因此我们预计这将在下一个季度使我们受益。随着本季度的到来，二手卡车需求有所改善，我们看到现货利率的提高和更严格的消费税带来了更好的情况能力。因此，总体而言，虽然第一季度增长缓慢，但我们预计第二季度销售额将逐渐改善，然后在第二季度回升，下半年将回升更多。续订租赁继续成为我们业务中强劲且不断增长的一部分。本季度收入为9200万美元，增长略高于2%。年复一年。租赁需求仍然强劲，因为客户希望更换老化的设备并提前应对与即将出台的排放法规相关的成本上涨。受当前市场状况的推动，租金低于我们的预期水平，但随着季度的进展，租金确实有所改善，我们预计全年利用率将继续呈上升趋势。总体而言，卡车租赁继续产生持续的重复性收入，并且仍然是我们业绩的重要贡献者。总而言之，第一季度反映了货运衰退和卡车需求疲软的持续压力。但我们实现了稳健的盈利和盈利能力。这说明了我们业务的实力和平衡。我们相信我们正处于周期的底部，并且我们对货运客户活动还是订单趋势的早期迹象感到鼓舞。随着情况的不断改善，我们相信我们已经做好了充分的准备，可以抓住这一需求并发展业务。在我结束之前，我想感谢我们公司的员工。他们的专注、纪律和对客户的承诺继续推动着我们的业绩，特别是在这样一个非常具有挑战性的环境中。好了，我来回答你们的问题。

周三，Rush Enterprises（纳斯达克股票代码：RUSHA）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/rc4sc8fa/

Rush Enterprises Inc报告2026年第一季度收入为16.8亿美元，净利润为6150万美元，即稀释后每股0.77美元。宣布派发每股0.19美元的季度现金股息。

该公司指出，由于货运衰退和经济不确定性，商用车市场面临挑战，但观察到运费改善和客户情绪增强，出现了早期复苏迹象。

战略增长包括签署收购路易斯安那州和密西西比州彼得伯勒经销商的协议，预计将于6月投入运营。

售后市场业务仍然是一个关键优势，收入为6.27亿美元，贡献了毛利润的66%，尽管某些领域需求疲软，但仍同比略有增长。

卡车销量受到影响，8级车销量处于新冠疫情以来的最低水平，但该公司保持了7.2%的市场份额，订单活动有所改善，尤其是来自大型车队客户的订单活动。

租赁和租赁业务继续表现良好，租赁收入同比增长超过2%。

管理层对全年销售、零部件和服务需求的逐步改善表示乐观，理由是货运条件的改善和即将出台的排放法规是推动因素。

该公司专注于严格的费用管理，尽管面临市场压力，仍保持稳健的盈利和盈利能力。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加Rush Enterprises Inc 2026年第一季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。演讲者演讲结束后，将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按电话上的星号11。然后，您将听到一条自动消息，建议您举手撤回您的问题。请再次按星11。请注意，今天的会议正在录制中。现在我想把会议交给今天的发言人，董事长、首席执行官兼总裁Rusty Rush。请继续。

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

早上好，欢迎来到我们的2026年第一季度收益发布电话会议。今天上午与我通话的有首席财务官史蒂夫·凯勒;副总裁兼财务总监乔迪·波拉德、首席运营官杰伊·黑兹尔伍德和高级副总裁、总法律顾问兼公司秘书迈克尔·戈德斯通。在我开始之前，史蒂夫将就前瞻性声明说几句话。

史蒂夫·凯勒（首席财务官）

我们今天将发表的某些陈述被视为1995年私人证券诉讼改革法案中定义的前瞻性陈述。由于这些陈述包括风险和不确定性，我们的实际结果可能与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异。可能导致实际结果与此类前瞻性陈述所表达或暗示的结果存在重大差异的重要因素包括但不限于我们截至2025年12月31日年度的10 K表格年度报告以及我们向证券交易委员会（SEC）提交的其他文件中讨论的因素。

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

操作者

谢谢提醒您，如果您想问问题，请按手机上的Star One One。您会听到自动提示您举手的消息。我们还要求您等待您的姓名和公司公布后再继续回答您的问题。在我们整理问答名单时，我们今天的第一个问题将来自瑞银集团的阿维·奥黛丽·拉什温（Avi Audrey Lashwin）。您的线路已开通。

阿维·奥黛丽·拉什温

嘿，早上好，伙计们。很高兴看到今年仍在有序改善。但是，你知道，只要想想下半年，今年的预购在很多方面仍然存在相当大的不确定性。原始设备制造商（OEM）是否准备好新发动机以及如何执行规则以及围绕此的需求动态。您能简单介绍一下这些不同的活动部分如何影响您的期望吗？

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

嗯，这是一个很好的说法，avi。这有点疯狂，不是吗？我们是。我们是什么？明天是4月30日。今年还剩八个月，但我们仍然没有发布明确的法规。好吧，现在，当我谈论排放法规时，他们已经发出信号，并告诉人们环境保护局（EPA）他们将做什么，对吧，他们将保持在0.35，但他们还没有澄清信用等。如果会有NCPS之类的事情，我们可能还有60天的时间。但无论如何，我们确实知道将会有新的排放法规，你知道，所以我认为这激励了客户继续前进。您知道，正如您所看到的那样，从12月开始，订单活动比前七、八个月订单接收后大幅增加。所以你知道，即使有这种不确定性，你也知道肯定会发生一些事情。我们不太确定它到底是什么，因为环境保护局（EPA）尚未发布它。所以你知道，我们仍然必须遵循并观察。我们希望在未来45至60天内知道情况。但如果我是，如果我45天前告诉你这一点并屏住呼吸，我的状态不会很好，因为我告诉你我现在已经知道了。所以它不断地，糖果不断地被踢到路上。所以我认为最重要的是，你知道，客户、企业是人们最终变得更加乐观，因为供应端的收缩，对吧，卡车退出，无论是通过去年下半年非住所建造卡车减少，今年第一季度建造卡车减少，我们放慢了进口，所以供应端被压缩。客户对即将到来的利率更加乐观。如果你三四个月前问我，每个人都会说，我知道这是你的问题之一，但你了解我，我会漫谈这一点，你知道，我们的单身率将持平到低，而且是中等单身率，现在人们可能会看到高个位数的增长。因此，人们同时对你的排放持乐观态度，不清楚，不清楚它会是什么样子，不清楚它会是什么样子。但我们确实知道，无论是否会有NCPS，成本都会大幅上升，还是环境保护局（EPA）的全面执行，情况都会更糟。1月27日。所以这是我能告诉你的最好的事情，那就是仍然存在不确定性，但你知道，有些事情正在发生。对的你只是不知道具体是什么。知道了

阿维·奥黛丽·拉什温

感谢Rusty。只是想跟进一下那里的一点。因此，正如您刚才指出的那样，考虑到货运市场状况的改善，实际上更多地是由供应减少和运力减少推动的，而这并不一定像改善货运活动那样对零部件和服务方面有帮助。那么您在那里看到了什么？您认为我们什么时候可能会看到零部件和服务量发生积极变化？

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

是的你知道，这很有趣，人们，理论上，你知道，人们相信，当卡车销量下降时，好吧，你会得到更多的零部件和服务。好吧，事实并非如此，因为人们正在削减预算和其他事情。这就是我们所看到的。对的这就是为什么过去几个季度我们的表现相当平淡。对的尽管出现了通货膨胀，但我们仍然保持持平。那是因为人们勒紧了裤腰带。我能看到的最好的事情就是他们的生意变得更好。对的从历史上看，当客户对向前看感觉更好，更乐观时，任何维护或维修都不会推迟，因为这就像任何事情一样，当你的收入水平下降时，你学会了如何取得成果，你也花了多少钱。这和你作为一个管理家庭的人没有什么不同。这就是客户所做的。对我来说，最鼓舞人心的事情是希望看到第二季度和第三季度的发布，并听到合同利率上涨的消息。所以，我们看到的乐观，你知道，这种乐观的结果是我能描述的最好方式。我们预计，我想告诉你，我们一直在小幅前进，我对此不满意，但我们已经逐渐进入一月。二月比一月好，三月比二月好，四月看起来会比三月好一点。因此，我认为随着条件的改善，不仅是卡车销售，显然零部件和服务也会随之改善。那是。这只是一个问题，因为，你知道，吨量增加了。如果我没记错的话，我想这是两三年来的第一次在二月份。我不确定三月份在哪里。但你知道，它正在变得更好一点。不仅仅是从供应方面，我认为在房子的另一边，现在人们都走了。我们有很多离群值。我不必告诉你海外发生了什么，燃料和所有其他东西，但总体宏观，我认为在客户层面持续改善的环境是没有任何来自外部地缘政治或类似的干扰。但我的意思是，我只是相信事情会变得更好。我不希望人们得到。我相信，我相信我们会在某些领域取得进步。它将会，它将会在今年内建立，因为我们正在努力，我相信它不会消失。27岁。我个人的信念是，无论如何，我看到了一个很好、相当好的四个月的运行。我不会试图预测一年之外的情况，但我对它的位置感觉很好。但这只是一个渐进的过程。根据我与许多客户和行业人士的对话，我相信情况会继续变得更好。好吧，欣赏这个观点。谢谢你，拉斯蒂。

操作者

谢谢稍等下一个问题。我们的下一个问题将来自布拉德利·鲁茨·史蒂文斯的线。您的线路已开通。

布拉德利·鲁尔茨·史蒂文斯

太好了，谢谢。早上好，拉斯蒂。谢谢，谢谢回答我们的问题。您提到您预计商用车整体销量将逐步改善。您能帮助我们区分您的重型和中型轻型之间的情况吗？只是因为第一季度中型疲软。与8级相比，我们是否应该看到这一数字更立即的复苏？任何关于打破这两种趋势的明确性都会有所帮助。

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

是啊顺序地。是的因为经常是第一季度。对的有时你有分子分母。对的所以从百分比来看。是啊你会看到中型改善更快，因为重型汽车显然没有市场那么糟糕。我们偏离了6%的市场是20，21。我们用中号抢了很多钱，很大程度上是时间。是啊因此，顺序中等会更快地上升，因为我们从较低的基数开始。对的如果你想谈论顺序，如果我要展望这一年，我预计8班方面会比去年更好，那么我，也许中等会更接近。今年可能会恢复持平。所以，你知道，这对接下来的几个季度来说是一个好兆头，因为我们在中型方面开始了这样一个洞。但我预计繁重的工作将会继续增加。如果你想让我给出一个数字，就说第二季度重型汽车增长了15%。如果一切顺利，我们完成了所有这些排放澄清，业务将继续为我们的客户群提供更好的服务，无论是在职业上还是在路上。我们主要谈论的是马路对面。你知道，我们在路上做很多职业业务。仍然是最大的市场。对的你说的是市场的2/3。因此，如果客户群的情况继续好转，你知道，随着今年的推移，我们将继续逐季增加，我相信肯定会进入第一季度，因为请记住，从排放的角度来看，你知道，这一切都取决于发动机何时建造。通常我不想陷入杂草之中。通常这些发动机可能会在明年一月的中途建造。因为我们是零售商，需要32天到5个月的时间，具体取决于产品类型，你知道，这对我们明年都是个好兆头。第一季度。我不知道经济状况是否良好，业务是否仍然保持一致。看，今年公布的数字可能只不过是正常的替代品。交易是它会被备份，对吧？我的意思是，41，000个单位都是8级。也就是说，这是2020年新冠疫情第二季度。我认为那是2020年第二季度和第三季度。这是六年来的最低水平。中等是2015年以来的最低水平。所以不仅仅是我们，尽管我们在中等方面有点差。因此，当你考虑到这一点时，随着排放法规的制定和商业条件的改善，我们客户群的经济条件，只要地缘政治问题不受影响，我的意思是，它就会慢慢上升。不会只是在第二季度进行加水搅拌，但你最好相信第二季度最好比第一季度更好。但它不会给我带来戏剧性的压力，但它会建立。我相信我们的整个商业模式都是如此。对的我真的，我感觉很好。我现在不能坐在这里告诉你我对任何一个部分感到难过。你知道，我感觉很好。我不会坐在这里感觉很好，但我对整件事感觉很好。我想看着它继续发展。我们还在做生意，好吗？我们确实是。正如我所说，我们一直，我们确实有过很好的订单接收，其中大部分将开始进入。我说第二季度8级可能会上涨15%，也许会多一点，也许会少一点，但在这个范围内。这个时机也影响到所有这些事情。但无论如何，无论如何，它应该会从那时开始持续到今年剩余时间和第一季度。通常，希望我们的零件和服务能够建立。正如我告诉你的，它一直在慢慢建立。我期待看到它更快地增长。但你知道，我并不总是把手指放在扳机上。

布拉德利·鲁尔茨·史蒂文斯

这就说得通了谢谢你的所有颜色。也许我只是想问我的第二个问题，只是想跟进之前的一个问题，也许可以从不同的角度询问一下。货运市场运力的减少推动了情况的改善。如果这会影响本周期的新卡车销量，您怎么认为？这是逆风还是排放法规抵消了逆风？关于这种竞争动态的任何想法都会有所帮助。

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

好吧，嗯，你知道，第一件事是供应，对吧。你真的想要客户，你真的想要环境变得更好。从需求的角度来看，对吗？你有供应也有需求。您对供应的看法？供应一直在。它实际上在过去的三个季度都被取消了。好吧如果你把上一个第三季度、第四季度和第一季度的数据串在一起，你会感到害怕，从需求的角度来看，零售业有多低。老实说，在美国，按年计算，产量将低于20万套。但这增加了供应。但您需要两者的结合。对的因此，很高兴看到几个月内的吨级增加。我想那是二月。我没有搞错。如果我没记错的话。尽管它并不强大，但你拥有这两个，我相信它会继续下去。就像我一分钟前说的，即使，即使我们。有人说美国有41，000个，但法案说是225个。对的嗯，这意味着平均必须是60。所以这是50%的上涨。每季度60。但它不会像那样加载。第二季度可能是50，然后第三季度和第四季度就会上涨。对的甚至要到达真正处于替换状态或正在替换状态的225，它确实处于放置状态。所以你知道那是一个司机。但人们必须这样做。三年的货运衰退，伙计，就是这样。我从未见过这样的。对的我为我们的很多顾客感到非常抱歉。我真的做到了。你知道，我们很幸运，我们拥有多元化的商业模式和进入市场的方式，我们不依赖于单一的收入来源。我们只是对我的客户群没有任何不尊重。但我们没有。所以，所以我在那里观看过去三年的苦难。所以，你知道，只是，我感觉好多了，我为他们感觉很好。我厌倦了看着客户群的路段遭受的所有痛苦，无论是全面的小买家还是大买家。但我相信如果需求能够维持的话。对的我不能，我不是需求方面的专家。你知道，需求方面有太多太多的宏观经济影响。我确实知道，车队的平均年龄可能比它应该在的地方、大多数人喜欢的地方多半年左右。我的意思是，我可以告诉你我得到的所有这些小解药，让我感觉良好。就像我说的，即使我们大幅增长，过去三个季度平均有60，000人180多人，我们仍然只会是，你知道，更换周期.因此，从我的角度来看，这并不是一次让你害怕的巨额回购，这意味着我们应该滚动到26，而27年不会出现如此大的下跌。这就是我对整个事情的看法。我知道，我不知道我是否回答了你的问题，因为有时。

布拉德利·鲁尔茨·史蒂文斯

是的，不，我想，我想你做到了，我很感激。非常感谢。

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

是啊我会告诉你，第一季度，你知道，我们可能已经接近排队了。一切对我来说都很疯狂。我在第一节看到的，我不会说话。我有关于其他经销商集团的相当好的统计数据。好吧但我们可以通过我们的制造商。受打击最严重的可能是服务。我们在第一季度恢复了服务，这就是为什么我们的利润率组合可能会有所下降，因为它进入了混合状态。如您所知，您的服务利润率比零件利润高得多。但是，你知道，我很紧张。我们做错了什么？对的但这并不是说它让你。我不想和其他人同乘同一条船上，所以永远不要解决这个问题。但至少我知道，在我能够跟踪几乎一大群经销商的情况下，你知道我能够了解他们的零售环境，服务是全面的。3到4。4%。一组的下降了4%。200人的团体和一些奇怪的经销商。那怎么样？我有这个信息。所以我。这并没有让我感觉好点。我们的滚动量比这个少一点。是的但有趣的是，第一季度的支出和客户支出有所下降。这只是我所说的话的结局。勒紧腰带。对的当你询问这项倡议时，最后一对夫妇的3/4人们刚刚勒紧裤腰带。是啊我们的举措现在仍然有效。我们发展了国民账户业务。好吧但与此同时，这是在部分方面，我认为人们确实在服务方面收紧了很多。当我说，你知道，你可以延长维护时间，你知道，间隔时间，你可以做很多事情。您不必修复每个漏油处。好吧你不必，你知道，你可以延长你的换油保养或间隔5,000英里或什么的。正如我前面所说，当事情紧张时，人们就会这么做。这就是为什么当他们的业务变得更好时，人们会重新回到忽视正常化的网站周期的一部分。他们通常做什么。对的他们不会到处挤压它。所以我认为这就是我们在第一季度看到的情况，因为我们的服务也下降了。零件增加了，但我们的服务也没有下降。我从其他人那里得到的数字，但很接近。所以，你知道，这只是。但作为人。他们的业务变得更好，他们将回到更加正常化的支出周期。而且，这就是我所期望的，因为这就是我认为的人们的现货市场，人们上涨了25%、30%。好吧年复一年。所以这是件好事。对的现货和合同之间的平衡已经恢复了，好得多。对的因为现货价格在很长一段时间内非常便宜，以至于持有合同的人没有使用他们正在使用现货市场。对的他们可以利用的地方。你知道，在过去三年里，所有利率都螺旋式下降。但你知道，现在在这方面取得更好的平衡可以让人们更加乐观。当他们乐观时，人们就会花钱。好吧这就是它的运作方式。你知道，当你的业务变得更好时，你就不用担心做那些对你来说不正常的事情，你知道，做什么是正确的事情。但当事情很艰难时，你就会挤压。这与我们对业务所做的事情是一样的，没有什么不同。你知道，我只是，你知道，正如我说过很多次，我只是，你知道，我喜欢我们的商业模式。无论是通过租赁或零部件还是服务或销售，我们都拥有许多不同的收入来源，使我们能够在过去三年中保持平衡。三分之二的卡车在路上或路上，我们设法，你知道，产生了不错的收入。对的所以，你知道，安德鲁，我预计巴特会在服役，尽管该计划仍在进行中。正如我所说，去年零件方面有所上涨。老实说，服务方面一直是我最关心的事情。部分略有上升，通过该举措和许多其他举措，情况将变得更好我不打算在这里说，我们一直都在进行。我可以告诉你，你总是有事情要做。所以我们试着也许拉什蒂你

我们的状态很好。供应确实很好，因为非本地司机能够解决这一问题。这是无数的，一堆不同的，你知道，解药帮助我们试图将其排列起来，让它保持一致，现在是时候不这样做了。仅仅因为我们会有一点免费购买，我不想。它不会很大，所以它不会再次失去平衡。我们可能会在该领域取得一些，也许是几年，三年的良好增长。

布拉德利·鲁尔茨·史蒂文斯

好的，非常感谢今天早上的时间，拉斯蒂。我会把它传递下去的。没问题谢谢

操作者

谢谢等待下一个问题。接下来的问题将来自美国银行的安德鲁·奥宾（Andrew Obin）。请继续。

安德鲁·奥宾（股票分析师）

嘿，早上好，拉斯蒂，你好吗？早上好，史蒂夫。奥本先生，你今天好吗？我做得很好。也许我们可以谈谈您谈论的零件和服务，这显然也是昨天OEM的焦点。您对大型企业客户采取了这项重大举措。您能谈谈该倡议的进展情况吗？您认为您在零部件和服务方面的增长是否超出了行业的范围？您有哪些手段来保持超越行业的增长？谢谢

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

安德鲁·奥宾（股票分析师）

知道，你的足迹遍布全国。您有时会与我们分享您在宏观方面所看到的内容。你能去吗？你在宏观整体方面看到了什么，也许只是在关键的垂直领域？对的很明显你有很强的越野能力。那么，我们在关键的越野垂直领域看到了什么？那么，您是否看到大宗商品价格上涨对您的石油和天然气业务产生了影响？显然，我认为我们在路上谈到了，但也许只是让我们概述一下您从宏观角度在一些关键垂直领域看到的情况。

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

当然.嗯，从地理上看，从支出的角度来看，我想告诉你，第一季度我们的支出略有上升，例如垃圾和建筑支出。对的其他的大部分仍然，你知道，它不是。它是平的。说实话，我们还没有看到这一点。你知道，现在第一季度我们的国民账户相当持平。他们去年就上涨了。我们不是被抓的。我应该说，跟得上。我们的计划。我们的计划已经在第一季度。已经很久了安德鲁，我希望我们的生活中没有一个巨大的可怕区域。我们仍然因未托管的账户而遭受损失。如果您还记得我之前告诉您的关于非托管账户的内容，这可能是一件事，那就是小客户，它仍然占我们业务的30%左右。我必须告诉你，34。30多一点。是的尽管去年情况不佳，但今年第一季度又下降了近10%。是的但我们已经设法弥补了。你知道，正如我所说，我们设法在不同行业增加了收入，从零部件和服务的角度来看，真正的职业可能是我们设法保持的最大的事情。当我说我们谈论的是垃圾、建筑和所有职业企业时。从这个角度来看，从地理上看，我想告诉你，我们已经看到，佛罗里达州仍然很强大。我没有提到石油和天然气，但我们还没有看到石油和天然气带来那么大的冲击。对的我们确实希望可能看到一些东西，但我们。它还没有实现。你知道，我不想走遍所有地区，但可能，你知道，但你知道，德克萨斯州一直是我们和佛罗里达州一样最强大的地区之一。如果我没记错的话，我们今年在芝加哥地区做得相当好，伊利诺伊州北部地区也做得相当好。但我不想穿过23个州。但我要再次告诉你，我对所有这些都感觉良好，我们将继续逐步改善，而不会受到任何地缘政治因素的阻碍。我认为，你知道，我们排队，你知道，继续坚实，这实际上比有一些巨大的预购更好。对的这是从销售的角度或其他方面进行的。我只是想看到持续、稳健的增长和份额。它的意义就是分享。也许我们在第一季度没有获得我想要的那么多份额。我们比我在其他董事会上看到的稍微好一点，但稍微好一点还不够。因此，我们专注于继续做我们过去所做的事情。我们正在推出一些其他举措。而且，你知道，我只能说我们已经准备好了。正如我继续说的那样，我们已经准备好、愿意、有能力并对我相信将是一个更好的环境感到兴奋，而不会受到行业本身以外的任何干扰。

安德鲁·奥宾（股票分析师）

谢谢你，拉斯蒂。没问题

操作者

谢谢提醒您，如果您想问问题，请按手机上的星号11。等待下一个问题。我们的下一个问题将来自沃尔夫研究中心的科尔·卡辛斯。请继续。

Cole Cousins（股票分析师）

嘿伙计们昨天帕卡尔表示，最近的订单强度可能有点误导，建造率和零售额仍然更加温和，因此定价背景仍然更具竞争力。现在您认为是什么推动了最近的订单强劲以及当前订单率在未来几个月的可持续性如何？

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

问得好对的因为我相信，虽然不像我们在二月份看到的那样强劲，你知道，那是什么，46,000或大约7到8，有史以来最好的一个月发生了。我觉得有点夸张了。由一家OEM驱动。我确实相信挂钩订单有力量，而且我确实相信，只要我不断提出海外的东西，只要这不干扰，我相信就会有可持续性来继续稳定的订单摄入。现在，每月30，000还是什么？现在，我认为这是相当美好的一个月。所以我，你知道，我不知道从我们的角度来看，我只能谈论，从，你知道，我可以说的不止于此，但我知道我们的订单量是多少，并且它继续保持稳定，你知道，有积压。对的你知道，你不会只是有一天早上醒来，有人向你订购了一辆卡车。你要经历一个过程，对吧？从引用，你知道，竞争下降，你知道，回落。人们仍在适应所有关税、OEM、客户和我们自己，你知道，现在已经成为日常生活的一部分。至少我们已经，你知道，至少我们现在知道它们是什么。我们的制造商从他们自己的个人角度了解他们是什么。所以我，我相信我们会看到继续。我不能坐在这里告诉你它会持续超过35，000个月，这个、那个、另一个。但如果继续保持在25到30，000的水平，我们就没有连续七个月这样的情况了。我们继续这样做。因此，就积压而言，我们从较低的基数开始，但我仍然相信将会持续强劲。也许没有我们看到的几个月那么强劲，但订单持续强劲。我认为，一旦我们继续对排放和客户、企业更加清晰。听着，我们过去三个季度没有交付很多卡车，对吧。所以你知道的人，我知道一些客户，去年结束了一个贸易周期，对吧。这并没有买那么多，对吧。去年是什么？200美元是216美元之类的。嗯，那就是，比替代品少了20几千。并且它继续被替换到第一季度。因此，即使没有所有的外部活动，你知道，人们也必须回去更换卡车。你知道，有趣的是你可能会想到这一点。我知道人们认为我能做生意吗？因为那是货物游行的地方。突然间你醒来，你变得更加乐观，因为你认为你会得到更好的刹车。他们没有倒退，而是低谷正在回升，你看到现场环境，你走，我仍将继续营业，我确实需要购买卡车，对吧。我不可能一直开着旧卡车，因为我的维护工作非常繁重。所以我，我相信它有一些自然的可持续性，加上1月1日即将到来的排放和其他东西，我，我只是相信它会继续良好。我不，你知道，我不知道。我不认为会像我之前所说的那样进行如此大规模的预购。但在那里，你会根据第一季度的情况、第一季度零售情况如何、第四季度的情况如何、第四季度的情况有多糟糕来考虑预购，对吧。所以你必须重新回到正轨。好的部分是我不认为这会很疯狂，对吧。我认为订单将持续稳定增长，因为人们的业务正在获得客户，企业正在变得更好。然后是排放的其他外部影响，我们喜欢我说的，我们希望能知道更多，但我们知道无论它是什么，它的到来。所以我的意思是，我希望这有助于回答这个问题，你知道，我感觉很好，我已经说过一百次了，我想我已经不是，你知道，我认为这是可持续的一段时间我自己。

Cole Cousins（股票分析师）

这很有帮助Rusty，也许只是另一个问题，在需求背景改善和明年卡车价格上涨可见性的背景下，您认为今年卡车价格何时才能开始走高？在美国环保局过渡到销售旧卡车之前，是否存在毛利润机会？您可能会在年底或2027年初拥有库存？

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

好吧，你知道，当你谈论这个时，你会想，相信我，我们考虑了明年第一季度要携带多少库存，只是因为只要它建成，发动机快照的日期是12月31日或之前。是的我们将为我们做出这些决定。你知道，我的意思是，截至今年年底，仍然有构建插槽。因此，我认为许多OEM正在保护他们的一些Q4构建时段，因为他们试图推动它们向前发展。因为你不能只是去找供应商说，好吧，我现在需要三四个月。你知道，他们需要给他们更好的运行率。我知道，我知道账单费率已经上涨了一两个OEM。至少有人告诉我。所以，你知道，我的意思是，从我们的角度来看，你知道，我们正在努力确保我们的库存正确。你知道，你必须确保他们有需求。但是，你知道，我们希望在明年进行适当的库存。但我今年也在努力推销。别误会我的意思，我们做得很好，但今年下半年我们仍然有出售空间。但我们仍然有活动，对吧？我们继续有活动。当你谈论旧卡车时，我不确定你到底是什么。你的意思是，如果你谈论的是用这些发动机运送卡车到明年，我们就会运送一些东西过去。不会的。我不能告诉你那是什么，但我们总是带着库存，所以，你知道，它可能会增加。明年我们可能会再多一点。我们只需要拭目以待，看看今年会如何发展，因为仍然有空间建造它们。对的所以，你知道，我希望这能回答你的问题。是的

Cole Cousins（股票分析师）

不，这很有帮助。也许我能挤出最后一个问题。当然，去吧。嘿，这是我一段时间以来第一次回到你们的会议。我们对此充满期待，但就SBA费用而言，第一季度仅环比增长了2%。这比第一季度的历史趋势要好得多。您能谈谈您为推动成本管理而采取的措施吗？

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

是的，嗯，就像我们的客户一样，我知道第一季度将是低谷。这是整个组织的功劳，你知道，从我的管理人员到组织中的每一位技术人员和每个人。你做什么并不重要。这很艰难，对吧？我们必须挤下来，我们做到了，你知道。你知道，你知道，它必须由很多人贡献。这些步骤从来都不是一件容易的事，对吧？因为通常你是对的。我的意思是，我们逐年下降，我想是两年半。还有什么。看，我看到的只是G和A。请记住，我知道您关注我们的时间不长，但我在这里将S分开，因为S总是从卡车销售中衍生出来，对吧？这是卡车销售的佣金。G & A文章是我们关注的焦点。尽管通货膨胀，尽管去年正常上涨，尽管其他因素，G & A本身还是下跌了2.5%。但这是每个人的贡献，你知道，作为企业，你知道，我们将努力保持这种纪律。这总是最困难的部分，对吧，就是维护。如果你进入一个成长环境。我们还没有处于成长环境中，但我整天都在谈论它。我可以预见到它的到来，好吧，我们必须恢复零部件和服务业务，因为这确实是我推动它的动力。没有那么多的卡车销售，卡车销售和卡车销售。G&A是由我们在零部件和服务业务中所做的事情驱动的。所以我很感激每个人在第一节的努力和付出，我们所做的让比赛变得更加艰难。我们不得不做一些削减，但是，你知道，我们做了，我们执行，我们以前做过。这只是某种周期性业务的一部分。有时你必须做出那些艰难的决定，对吧，然后把它挤回来。因此，希望我们的零部件和服务能够继续上升。而且，你知道，我们很乐意。我们希望能，你知道的，再租些东西回来。如果零部件和服务业务继续上升，我们希望保持严重的打击，请注意，但它需要。做得好是要付出代价的。我们总是告诉每个人，你知道，我们试图保持至少，你知道，40，50%的零部件和服务的毛利润美元，但它需要人来实现这一目标。因此，当这种情况开始增长时，我们也许可以增加一些人来帮助我们。你知道，这是先有鸡还是先有蛋的事情，但我们的团队做到这一点是一项伟大的工作。这不是我或我所做的任何事情。这只是整个组织的整体努力，意识到本季度将面临多么艰难。所以我为整个组织及其执行力感到非常自豪。我期待着当我们向下走时，希望有更多的喘息空间，你知道，而不必那么硬和紧。超级有帮助。我会把它转回来。谢谢，拉斯蒂。是的，期待几周后见到你们。你也是

操作者

谢谢今天的问答环节就此结束。我想将电话发回给拉斯蒂，请他发表闭幕词。请继续。

Rusty Rush（董事长、首席执行官兼总裁）

是的好吧，我只是想感谢今天早上加入我们的每个人，我们期待着在七月与每个人交谈，我们将讨论第二季度，看看一切是否仍然保持不变，前景是一样的。我指望着它。再见。谢谢再见。

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