Meta、亚马逊、谷歌面对人工智能现实检验：新收入能否证明数十亿美元的支出是合理的？

大型科技公司的盈利将考验大规模人工智能驱动的投资是否正在转化为实际增长，分析师专注于收入信号、支出纪律和长期货币化。

RBC Capital Markets互联网服务高级分析师Brad Erickson周三告诉CNBC，他预计Meta Platforms Inc（NASDAQ：META）、Amazon.com Inc（NASDAQ：AMZN）和Alphabet Inc（NASDAQ：GOOGL）等公司将实现强劲的潜在增长，但他表示，投资者将把目光投向AI战略。

他指出，市场将评估管理团队如何定位新的人工智能产品并扩大货币化规模。

埃里克森补充说，资本支出仍然是一个关键的摇摆因素，人们的情绪在支持和对过度投资的担忧之间交替。

他表示，强劲的业绩可能证明提高资本支出是合理的，特别是在2027年的预期似乎被低估的情况下。

他还强调，长期赢家将由成本效率和分销实力来定义，而不是模式差异化。

自由资本市场技术研究主管保罗·米克斯周二告诉CNBC，盈利本身并没有更广泛的人工智能投资周期那么重要。

他将当前阶段描述为积极的基础设施建设阶段，但警告说，投资者很快就会要求更明确的回报，特别是在市场展望2027年的情况下。

米克斯指出，早期人工智能的收益主要来自自动化等成本效率，但表示公司现在必须证明创收能力。

他警告说，公司有风险将人工智能作为一种功能而不是建立独立的利润引擎，并强调苹果公司（纳斯达克股票代码：AAPL）是一家需要更强有力的货币化的公司。

他还指出了微软公司（纳斯达克股票代码：MSFT）与人工智能及其OpenAI关系的不确定性相关的潜在中断风险，鉴于长期制造问题，他对英特尔公司（纳斯达克股票代码：INTC）的扭亏为盈仍然持怀疑态度，并指出ServiceNow Inc（纽约证券交易所股票代码：NOW）由于强劲的执行力和增长而处于相对有利的位置。

摩根士丹利高级互联网分析师布莱恩·诺瓦克（Brian Nowak）周二告诉CNBC，本财报季的核心问题是人工智能投资是否正在推动可衡量的收入增长。

他认为，谷歌搜索、亚马逊网络服务、谷歌云和Meta广告业务的收入增长速度是回报率最明显的指标。

诺瓦克表示，公司仍在进行短期数据中心扩张，不会出现重大延误，尽管动态随机存储器等投入成本的上升可能会给支出带来压力。

他补充说，超大规模企业可能会吸收这些更高的成本来扩大产能。

他还强调亚马逊的零售业务是人工智能未被充分重视的受益者，并列举了算法、广告和仓库自动化的改进，并表示其消费者数据优势可以支持代理商业的长期增长。

Gabelli Funds投资组合经理约翰·贝尔顿（John Belton）周二告诉CNBC，大型科技公司进入财报季时，基本面稳健，但预期较高，这使得短期股市反应不确定。

他指出云和数字广告的持续强劲，同时指出其中一些优势可能已经体现在价格中。

贝尔顿表示，Anthropic和OpenAI等人工智能公司的收入加速表明货币化正在改善，从而改变了围绕基础设施支出的争论。

他补充说，包括内存成本上升在内的供应限制可能会给一些公司的利润率带来压力，但有助于缓和行业扩张并防止过度建设。

Belton预计，资本支出计划将在很大程度上得到重申，投资者将关注配置效率，并强调云计算增长是一个关键主题，同时警告称，尽管长期前景强劲，但亚马逊可能面临短期利润率压力。

价格行动：根据Benzinga Pro的数据，截至周三发布时，微软股价下跌1.45%，至423.04美元，Meta Platforms股价下跌0.10%，至670.67美元，Alphabet股价下跌0.24%，至348.95美元，Amazon.com股价上涨0.94%，至262.13美元。

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