Enel Chile报告2026年第一季度业绩：完整收益电话会议记录

周三，Enel Chile（纽约证券交易所代码：ENIC）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

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完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/cyzvcrpb/

Enel Chile报告称，尽管由于折旧和财务费用增加，净利润下降了7%，但2026年第一季度EBITDA增长了16%，总计4.23亿美元。

该公司启动了三个电池储能项目的建设，以增强投资组合的灵活性，项目预计将于2027年底投入运营。

本季度水文条件有利，有助于稳定的运营业绩，预计2026年水力发电量将达到10.7 TWh。

战略协议，例如与壳牌的液化天然气供应协议，旨在优化天然气供应并符合Enel Chile的长期愿景。

监管环境具有挑战性，关税重新安置被推迟，影响了预期现金流;然而，该公司仍与监管机构进行未来的关税审查。

管理层强调了智利电气化作为增长动力的重要性，并强调重点投资可再生能源和电池存储。

该公司的财务状况仍然强劲，拥有4.54亿美元现金和总计6.4亿美元的可用信贷额度，以支持持续运营和投资。

操作者

早上好，女士们，先生们，欢迎参加Enel智利2026年第一季度业绩电话会议。我叫卡门今天我是你的接线员。此时，所有参与者都处于仅听模式。演讲者演讲结束后将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要通过网络广播聊天。在这次电话会议期间，我们可能会发表构成1995年私人证券诉讼改革法案含义内前瞻性陈述的声明。此类陈述可能包括Enel Chile的当前预期、意图、计划、信念和预测。前瞻性陈述基于管理层当前的假设和预期，并不保证未来的业绩，并且涉及风险和不确定性。由于各种因素，实际结果可能与前瞻性陈述中的预期结果存在重大差异。Enel Chile在2026年第一季度业绩的新闻稿中描述了这些因素。在伴随本次电话会议的演示文稿中，Nennel Chiles关于风险因素的20 F表格年度报告。您可以在我们的网站www.nl.cl上访问我们的2026年第一季度业绩新闻稿和演示文稿，以及我们在SEC '上的20 F。请读者不要过分依赖这些前瞻性陈述，这些陈述仅在其日期发表，Enel智利没有义务更新这些前瞻性陈述或披露任何发展，因此这些前瞻性陈述变得不准确，除非法律要求。现在我想把演讲交给智利ENEL投资者关系负责人Isabella Clemis女士。请继续。

伊莎贝拉·克莱米斯

谢谢伊莎贝拉，早上好，感谢您的参与。让我们从本期的主要亮点开始演讲。让我们从投资组合管理开始。本季度，水文条件有利，帮助我们降低了投资组合风险，并支持了整个业务的稳定经营业绩。稍后我们会更详细地回到这一点。与此同时，我们通过EGP Chile开始在该国北部地区建设三个电池储能项目。这些基础项目将增加约0.5吉瓦的额外容量，并将在加强我们投资组合的灵活性同时支持我们的商业战略方面发挥关键作用。此外，Enel Generacion Chile与壳牌签署了新的液化天然气供应协议。该协议使我们能够更好地评估现有的剩余天然气量，并优化我们发电业务的液化天然气和阿根廷天然气供应。重要的是，这一举措完全符合我们对智利的长期业务愿景。这在电池储能系统不断部署的背景下尤其重要，电池储能系统对于确保更灵活和高效的产品组合至关重要。现在让我们来谈谈国家和监管背景。从VAR 2020-2024进程开始，关税重新安置已推迟至2026年7月。现阶段，监管机构正在研究替代解决方案来资助这笔付款，目标是避免对受监管客户的关税产生任何影响。转向本季度的VAR 20242028流程，监管机构于2026年1月发布了初步技术报告第2卷。在接下来的几个月里，我们正在等待最终报告的发布。现在让我们来谈谈业务盈利能力。2026年第一季度的财务业绩保持一致。EBITDA较前几年大幅提高，期内增幅为16%。特别股东大会批准Enel Distribution Chile向中电注资3600亿英镑，增强了公司的资产负债表和整体财务灵活性。此外，年度股东大会批准了末期股息，这完全符合我们对股东回报和价值创造的承诺。在下一张幻灯片中，我们将深入探讨这些领域，并进一步详细介绍这些结果背后的关键驱动因素。让我们转到第4张幻灯片，讨论水文和我们电池储能项目的进展。让我从我们的水力发电开始。本季度的水力发电量与去年同期大致持平。如幻灯片左侧所示，我们预测2026年水力发电量为10.7 TWh。这一假设基于对水文学的保守观点。与过去13年观察到的平均演变完全一致。这使我们能够确认2026年的指导方针。尽管最近几周厄尔尼诺事件的可能性有所增加，但情况仍然如此，预计潜在的影响主要在今年下半年。这一业绩水平得益于我们多元化的水电投资组合以及持续的运营优化。现转谈天然气采购活动，与往年相比，我们已与阿根廷天然气供应商签订较长年期的合约。这些合同以更具竞争力的价格确保了公司的产量，并在2027年4月之前提供稳定的供应。与此同时，在天然气价格高企和热力车队需求前景更加灵活的背景下，我们完成了与长期液化天然气协议相关的谈判。这种方法与我们的观点非常一致，即在阿根廷稳定可靠的天然气供应的支持下，未来几年电池存储量将逐步增加。最后，让我重点谈谈电池存储。我们继续通过开发电池储能系统来加强我们的发电产品组合。这些投资任命将增加我们投资组合的灵活性，并支持我们发电组合的长期弹性。此外，他们将继续优化我们的采购策略。在此背景下，目前正在开发约450兆瓦的新电池容量，并将根据我们计划的投资时间表从1227年开始逐步运营。现在让我们转到第5张幻灯片，其中我们将回顾我们的发电组合和能源平衡。让我从我们的一代投资组合开始。我们以稳健且多元化的投资组合进入2026年。事实上，我们的总净装机容量为8.9吉瓦，其中78%来自可再生能源。因此，这种结构增强了灵活性，并支持平衡和有弹性的能源组合。现在来看2026年第一季度的能源平衡，净产量与去年同期相比保持稳定。这一表现反映了我们发电组合的灵活性。风能、太阳能和高效天然气联合循环的更高贡献足以弥补水力发电量稍低的情况。物理能源销售额为7.5太瓦时，完全与去年第一季度的水平持平。这证实了我们多元化采购组合支持的商业定位的稳定性。在本季度的能源采购方面，我们保持了与去年类似的采购结构。其中包括1.3 TWh的现货市场净购买量和来自第三方的0.8 TWh。现在我想花点时间与您分享一些与分销业务相关的关键主题，我们将在下一张幻灯片中讨论这些主题。让我从幻灯片左侧显示的关税审查开始。我们正在进行2024-2028年分销关税审查。今年1月，监管机构发布了第二版技术报告。剩余的技术步骤预计将在2026年下半年最终确定关税。总体而言，审查正在按照监管时间表进行。现在来看看DID 2020 24，原定于提前开始的与分销公司的未偿债务结算已推迟至2026年7月。对于年度分销，收到的金额约为6500万美元，而在分销部门层面，涉及的总金额约为9亿美元。考虑到其对该行业的相关性以及有序完成的必要性，我们仍然相信该进程将朝着迅速解决的方向迈进。关于分配改革，我们继续看到利益相关者的建设性和积极参与，以及对智利分配框架进一步发展和现代化的必要性日益广泛的共识。在电气化背景下并考虑到分销投资的长期性质，这一点尤其重要。最后，关于网格和执行，我们将继续加强网络的特定部分，同时在整个网络中扩展数字化和远程控制解决方案。这些行动使我们能够更快地恢复服务、改善客户体验并增强网络的灵活性和弹性。总的来说，分发的执行仍然稳固，明确且持续地关注服务质量，因此我现在将把演示交给西蒙。

非常感谢Gianluca，大家早上好。我将首先概述幻灯片上显示的我们在此期间的主要成果。于二零二六年第一季度，EBITDA达4. 23亿元，较去年同期增长16%。改善主要是由于综合利润率表现改善所致。第一季度净利润为1.62亿美元，较2025年第一季度下降7%，主要是由于新的可再生能源计划委托后折旧增加以及利息资本化降低。最终，第一季度FFO达到1.22亿美元，比去年同期增长12%。这种改进是由于几个因素的结合，这些因素将在以下幻灯片中进行评论。现在让我们进入下一张幻灯片，讨论本季度的投资。第一季度投资1.11亿美元主要用于开发电池储能系统项目，增加我们发电厂机队的价值并加强我们的配电网络。让我们更详细地审查分配。41%或4600万美元投资于可再生能源和储能31%或3400万美元支持火力发电项目。28%（3100万美元）用于电网对可再生能源领域的投资。我们的工作重点是战略计划中宣布的电池储能系统项目的开发、水力设施性能的公布以及热力部门的车队可用性的提高。首要任务是发电厂机队的维护和性能提升。最后，关于电网，重点仍然是弹性计划，以加强配电网络并确保不利天气条件下的服务连续性。转移到投资性质第一资产管理资本支出总额为5800万美元，占资本支出总额的52%。主要活动是维护Atacama Quintero作为San Isidro ccgt，维护可再生能源车队，旨在确保工厂可用性，以及一些装饰维护和电网数字化的活动。第二次开发资本支出为4000万美元，主要投资于电池开发，占总数的75%，以及数字电表、英国遥控设备。最后，客户资本支出总计3000万美元，主要投资于低压和中压连接项目和负载支持计划。现在让我们继续观看下一张幻灯片，该幻灯片详细介绍了EBITDA表现。2026年第一季度EBITDA达到4.23亿美元。与2025年同期相比增加5800万美元，主要原因如下从综合业务开始，我们增加了6700万美元，主要原因是首先，天然气成本下降，降低了我们火力发电厂的可行生产成本和现货能源采购成本，其次，天然气采购优化的积极影响，使我们能够改善液化天然气和阿根廷天然气供应，为我们的热力车队从我们的天然气合同组合中提取价值。正如gianluca之前评论的那样，这些积极影响被某些高价格监管合同的确定以及与2025年向电网预订的能源和输电费调整相关的更高拨备部分抵消，我们记录了18%的下降主要是由于发行拨备对2025年的积极影响以及与预期相关的OEM费用增加的影响2026年冬季工厂活动，部分被主要与新客户联系相关的补充分销活动的更高贡献所抵消。现在让我们转到下一张幻灯片来回顾净收入的演变。2026年第一季度净利润达1.62亿美元。与第一季度相比的差异 2025年主要是由于采购效率更高，EBITDA增加了5800万美元，部分被折旧和摊销较高所抵消，主要与发电业务中新可再生能源容量的调试有关，以及财务费用增加，部分原因是发电业务的利息资本化较低，现在转入下一个幻灯片，让我们分析一下2026年前三个月的FFO构成。2026年第一季度，FFO达到1.22亿美元，原因如下：第一，EBITDA总计4.23亿美元，如前所述。其次，净运营资本增加1.61亿美元，主要是由于能源付款的季节性和登记付款的天然气优化协议。4月3日，财务费用为9300万美元，其中还包括对冲衍生品的结算。最后，所得税费用支付为4800万美元，主要与发电业务有关。与2025年第一季度业绩相比，2026年FFO增加了3000万美元，主要归功于EBITDA增加5800万美元，净运营资本增加2700万美元，主要是由于与新开发能力相关的资本支出减少，能源支付安排的积极影响被4月份达成液化天然气协议后应收账款的增加部分抵消，财务费用增加6200万美元，所得税增加900万美元，反映了每月支付税增加，现在让我们看看我们的流动性和杠杆状况。截至2026年3月，债务总额为39亿美元，与2025年12月相比基本持平。小幅增长反映了季节性现金和流动资金需求，这些需求暂时通过CAF信贷额度提取5000万美元来提供资金，部分被if erasxin租赁负债减少900万美元所抵消。截至2026年3月，我们的债务平均期限达到5.4年，而2025年12月为5.8年，固定利率部分占债务总额的85%。截至2026年3月，我们的平均债务成本达到4.9%，与2025年12月的数据一致。关于流动性，我们处于有利的地位，可以支持未来几个月的资本需求并应对明年的到期情况。截至2026年3月，我们的可用承诺信贷额度为6.4亿美元，现金等值额为4.54亿美元。所以感谢大家的关注。现在我将请吉安卢卡发表闭幕词。

布宜诺斯艾利斯。早上好，欢迎来到Enel Chile 2026年第一季度业绩发布会。我们非常感谢您今天抽出时间加入我们。我的名字是伊莎贝拉·克莱米斯。我是投资者关系部的主管今天早上和我一起的是我们的首席执行官Gianluca Palongo和首席财务官Simone Conticelli。我们的演示文稿和相关财务信息可在我们的网站www.example.com的投资者部分以及通过我们的投资者应用程序。此外，电话重播将很快提供。在演示结束时，将有机会通过网络直播聊天通过提问链接提问问题。参与者以倾听模式连接。Gianluca将首先介绍本期的主要亮点、我们的投资组合管理行动，并提供监管竞赛的最新信息。随后，西蒙将概述我们的业务、经济和财务业绩。感谢大家的关注，现在让我把电话交给吉安卢卡。

吉安卢卡·帕隆戈（首席执行官）

西蒙·孔蒂切利

吉安卢卡·帕隆戈（首席执行官）

总而言之，我们弹性且多元化的业务模式支撑了2026年第一季度稳健稳定的业绩。即使在动荡的运营环境中，平衡的投资组合加上严格的执行仍能提供弹性，使我们能够充满信心地应对市场和气候条件的变化。其次，电气化显然正在成为智利需求增长的关键驱动力。这一趋势得到了采矿业、交通运输和电动汽车结构性发展的支持。在此背景下，我们仍然密切参与并处于有利地位，利用我们综合提供的清洁能源基础设施和服务来支持该国的电气化进程。与此同时，我们将继续密切关注监管动态及其潜在影响。最后，我们稳健的财务状况和灵活的业务模式继续支持我们投资计划的执行和履行财务承诺的能力。这种财务实力使我们能够继续投资可再生能源和电池存储，同时保持财务纪律并为股东带来可持续回报。现在让我把它交给伊莎贝拉进行问答环节。

伊莎贝拉·克莱米斯

非常感谢西蒙和吉安卢卡。我们现在开始问答。提醒您，我们正在收到来自应用程序聊天的问题。所以我现在将从第一个问题开始吉安卢卡和西蒙。实际上，我们收到了包括La Rencial的Angela McCartney在内的几位分析师的这个问题。所以我来做问题。好吧，第一个是恭喜结果。除了天然气增值协议（这是您的业绩中的积极影响）之外，您能否指出您在2026年第一季度的数据中还出现了哪些负面影响？基本上，我有兴趣了解2026年第一季度预订的经常性EBITDA。事实上，与此同时，我们还收到了有关我们在EBITDA中提到的记录2026年第一季度与能源和输电图表相关的拨备的问题。

西蒙·孔蒂切利

西蒙，谢谢你的问题。因此，在本课程中，您是对的，我们有不止一种非复发性效应。第一个是与壳牌协议的影响。这是一个积极的影响，但后来被影响我们效率的输电线路问题部分抵消了。另一方面，这一影响可能是大约5000万美元，然后是大约6000万美元来自上一年的调整。2023年的主要部分与今年辅助服务账簿的调整有关。经过与系统长时间的讨论，我们最终做出了最终决定。这产生了-2，3000万美元的影响。因此，为了进行综合，如果将所有这些非复发性影响标准化，我们本季度的结果约为3.6亿美元，即3.7亿美元。

伊莎贝拉·克莱米斯

好的，谢谢你，西蒙。因此我们收到了几个问题。让我来看第二个。第二个来自媒体银行的哈维尔·苏亚雷斯。所以哈维尔有几个问题。我就在这里分手。那么第一个问题是，您能否介绍与分销监管框架监管机构正在进行的谈判的关键因素的最新情况？在同一页关于分发的问题上，他也在问为什么？换句话说，与VAR 2020 2024相关的和解推迟到20226年7月的原因是什么？那么吉安卢卡，这是你的吗？

吉安卢卡·帕隆戈（首席执行官）

是的好吧，让我开始讨论分销监管框架的第一部分。VAR 2024-2028流程仍在进行中。因此，该方法仍然基于具有受监管的实际税后工作的参考模型公司，正如您所知的6%。我们认为CNA提案仍有改进的空间。我们正在积极参与分销协会的观察和差异过程。最终的Techno报告预计将于2026年6月发布，关税法令将于2027年初发布。因此，关于VAR 2020-2024年和解的推迟，估计影响约为6500万美元。美国证券交易委员会于2026年2月定义了回收机制，但回收被推迟了三个月。因此，目前我们的规划假设是从2026年7月开始收集，而能源部也在评估替代机制，包括潜在的债务因素。

伊莎贝拉·克莱米斯

好的，谢谢你，吉安卢卡。现在是哈维尔的另一个问题。哈维尔的另一个问题。西蒙妮这是给你的你能详细介绍一下智利BEST项目的内部收益率吗？

西蒙·孔蒂切利

是的，谢谢你的问题。首先，让我做一个初步的评论，说Enel正在开发新的电池储能系统，遵循平衡我们产品组合的战略目标。因此，首先，我们认为这个电池储能系统项目是对我们产品组合的改进，也是进行一些能源转移的一种方式，可以使需求和生产卡之间更好地匹配。但将电池储能系统项目视为一个独立项目，我们可以说的是，只有回报率至少比我们的工作高出300个基点，我们才会启动此类项目。此外，我们还进行了一些压力测试，试图改变市场状况，以了解此类项目的弹性，以及对一些压力更大和关键场景的弹性。

伊莎贝拉·克莱米斯

好的，谢谢你，西蒙。所以移动一个。另一个问题来自费尔南多·冈萨雷斯。这也是给您的Simone，来自BTG Pactual。因此，问题是，如果发电量与去年相似，并且即使在非太阳能发电时，现货价格也显着低于2025年第一季度的水平，为什么发电部门的能源购买成本会增加如此多？西蒙妮

西蒙·孔蒂切利

好吧，因此，当我们在一开始间接回答这个问题时，从过去输入的采购成本中进行的调整会导致这种负面影响。因此，您也在关注这种负面调整的影响。

伊莎贝拉·克莱米斯

好的，谢谢你，西蒙。所以继续前进，我们收到了很多问题。下一个来自安德鲁·麦卡特尼。La Renvial的安德鲁提出的另一个问题。早上好. 2026年第一季度，分销部门的能源损失继续恶化。您能否评论一下推动这一趋势的因素、您预计将如何发展以及可以采取哪些措施来扭转这一趋势？吉安卢卡？

吉安卢卡·帕隆戈（首席执行官）

好的，谢谢你的问题。因此，能源损失增加主要是由于关税调整、客户行为的一些变化，导致债务等非技术损失增加。因此，第四季度的亏损也受到低于预期的需求和更具竞争性的市场环境的影响。尽管如此，我们的损失水平仍然低于地区平均水平，并且我们有一个明确的计划来扭转这一趋势。因此，我们正在通过该计划加强我们的损失减少策略。因此，首先，使用更好的分析来改善检查目标。二是拓展微观和宏观计量。因此，考虑到我们将进行更好的分析，这是一项有助于平衡、微观平衡、增加现场行动和控制的行动。最后，加强与当局的协调以解决非法联系问题。这是我们面临的问题之一。因此，展望未来，在这些运营和技术改进的支持下，我们预计损失将逐渐下降，目标是到2028年5.7%左右。这对我们来说非常重要。

伊莎贝拉·克莱米斯

好的，谢谢吉安卢卡的问题。我正在这里检查其他问题。好吧，另一个问题来自班奇勒城的费利佩·弗洛雷斯。问题是，我的问题与配股有关。这会由现在已用完的现金订阅吗？该公司计划如何为其融资？或者是一枚红色硬币，需要多少钱才能追回这笔钱？所以吉安卢卡，如果你能对资本增加一些色彩的话。

吉安卢卡·帕隆戈（首席执行官）

是的当然好吧此次注资旨在加强Enel Distribution的财务状况，预计将得到控股股东的支持，以符合其对业务的长期承诺。所以从财务上来说，从财务的角度来说，它会通过集团层面的财务资源来覆盖，确保绝对的效率和灵活性。因此就回报而言，这不是一项短期复苏投资。它通过改善财务结构、降低财务成本以及在监管机构框架下执行投资计划的能力来支持业务的长期可持续发展。这是我在这种情况下可以添加的最后一个问题。

伊莎贝拉·克莱米斯

好的，谢谢你吉安卢卡。所以我在这里检查，我们收到了另一个问题。其中一些，其中一些我们已经谈论过，与增加资本有关，也与推迟分歧有关。所以我在这里继续检查。所以另一个问题也与吉安卢卡有关。关于VAR 20202024，这可能会成为一个新包。但吉安卢卡已经回答了这个问题。这是为了在vad上付款而可以执行的建议之一。所以让我。好吧，我们还有其他问题。这是来自胡安·菲利克·贝塞拉（Juan Felique Becerra）的。他问西蒙您是否可以提供有关壳牌天然气优化合同的更多细节。我们已经包括在内了。但如果我现在也可以检查一下。所以他还有另一个问题。这种优化是否意味着降低合同量或改变壳牌的定价条款？关于演讲中强调的三个最好的项目，你能提供更多关于每个项目达到COD和进入EGP能力的预期时间轴的细节吗？

西蒙·孔蒂切利

西蒙，那么让我们开始谈谈壳牌协议吧。这是一项旨在优化我们绩效的协议。如您所知，您拥有非常宝贵的天然气合同投资组合。合同的一部分是液化天然气。该合同的一部分是来自阿根廷的天然气。我想强调的是，我们可以管理的天然气总量高于我们的需求。甚至强调我们发电厂在干旱年份的需求。因此，我们在本协议中所做的就是尝试重新平衡一般合同的金额，以使我们的投资组合保持一致。我们在一个非常正确的时刻以这样的方式做到了这一点。因此我们也对2026年的业绩产生了积极影响。另一边，谈论最好的。

伊莎贝拉·克莱米斯

是的，这是。去吉安卢卡。

吉安卢卡·帕隆戈（首席执行官）

好吧，关于三个最佳项目，为了补充有关演示中强调的三个最佳项目的答案，我们可以您提供有关预期时间轴的更多详细信息。所以在这种情况下。好吧，所以在这种情况下，

伊莎贝拉·克莱米斯

是的所以吉安卢卡的问题是关于最好的。所以我们对最好的一面的期望是什么。所以我们所期望的安吉卢卡所说的话。预计它将包含在我们最近提交的业务计划中。看，如果你愿意，现在你的麦克风又回来了。

吉安卢卡·帕隆戈（首席执行官）

好吧因此，在2025年，我们专注于工程、许可和项目准备。随着监管框架的建立，我们将于2026年开始建设，预计COD将在2027年第三和第四季度实现。因此，我们的战略还包括额外的最佳投资，就像我们在2027年和2028年最后一个资本市场日提出的那样，强化存储作为我们投资组合核心支柱的地位。因此，我们将继续密切关注市场状况，保持灵活的方法，专注于盈利能力和价值创造。这是我们优化产品组合的支柱。

伊莎贝拉·克莱米斯

谢谢你，吉安卢卡。另一个问题来自丰业银行的杰伊·萨马尼。这是给你的，西蒙。那么，由于不受监管的客户需求较低，您认为荷兰智利的下一个增长途径在哪里？他提到了受监管的PPA的确定。内尔·智利的长期定位如何？我们能否期望该公司保持当前的盈利水平以实现增长？他正在询问我们的商业计划。

西蒙·孔蒂切利

所以你能重复一下问题的第一部分吗？是的Jay问你，你认为国联智利会走向何方？那么我们计划的优势是什么？他还提到，我们看到了结果，而不是受监管PPA的减少。所以他问我们的长期前景如何。因此，我们看到越来越多监管不受监管的客户采用新的选择，以及我们如何长期定位自己。好吧ENEL将在此时确认其战略。清楚我们看到受监管合同的数量有所减少，但这与市场上拍卖的发生方式有关。我们必须强调的是，我们也以市场上有竞争力的价格赢得了最后一场拍卖。因此，就短期内的价格而言，我们拥有一个非常好的投资组合。我们还可以强调一个事实，即我们投资组合的价格，即未来三年的平均价格，即使市场价格下跌，我们也将保持相同的价值。在接下来的一年里，我们将继续寻找短期机会和长期合同的良好组合。这可以是新的受监管拍卖，也可以是与大客户的长期合同。

伊莎贝拉·克莱米斯

好的，谢谢你，西蒙。最后一个问题是来自美国银行的伊莎贝拉。所以她问您在运营上满意的最低现金头寸是多少？您目前的现金头寸约为4.54亿美元。您计划今年使用您的信贷额度还是会为您的短期债务再融资。

西蒙·孔蒂切利

所以谢谢你的问题。您知道，我们的业务具有很强的季节性，第一季度和第二季度以及下半年有一些融资需求，现金产量也会增加。因此，我们有一个内部模型来定义舒适的最低现金头寸，以满足网络资本需求。然后为了未来的财务需求，我们计划使用

Isabella Clemez（投资者关系主管）

正在谈判中的长期融资。谢谢你，西蒙。聊天中我们没有更多问题了。因此，如果您有任何其他疑问，投资者关系团队将随时准备执行其他电话会议并了解更多细节。非常感谢您今天的联系。假期愉快。谢谢

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