鹰眼预警：鲁阳节能营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，鲁阳节能发布2025年年度报告，审计意见为标准无保留审计意见。

报告显示，公司2025年全年营业收入为24.81亿元，同比下降29.75%；归母净利润为4290.32万元，同比下降91.06%；扣非归母净利润为1.09亿元，同比下降77.6%；基本每股收益0.08元/股。

公司自2006年11月上市以来，已经现金分红19次，累计已实施现金分红为27.72亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利3元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对鲁阳节能2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.81亿元，同比下降29.75%；净利润为4290.32万元，同比下降91.06%；经营活动净现金流为2.75亿元，同比下降51.31%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为24.8亿元，同比下降29.75%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	35.19亿	35.32亿	24.81亿
营业收入增速	-1.85%	0.38%	-29.75%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.4亿元，同比大幅下降91.06%。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	4.92亿	4.8亿	4290.32万
归母净利润增速	-15.7%	-2.42%	-91.06%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期年报，扣非归母净利润同比变动分别为-4.93%，-7.06%，-77.6%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	5.23亿	4.86亿	1.09亿
扣非归母利润增速	-4.93%	-7.06%	-77.6%

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期年报，应收账款/营业收入比值分别为25.91%、33.75%、42.36%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	9.12亿	11.92亿	10.51亿
营业收入（元）	35.19亿	35.32亿	24.81亿
应收账款/营业收入	25.91%	33.75%	42.36%

报告期内，公司毛利率为24.23%，同比下降20.78%；净利率为1.73%，同比下降87.28%；净资产收益率（加权）为1.58%，同比下降90.73%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为31.04%、30.59%、24.23%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	31.04%	30.59%	24.23%
销售毛利率增速	-1.85%	-1.44%	-20.78%

• 销售净利率持续下降。近三期年报，销售净利率分别为13.93%，13.59%，1.73%，变动趋势持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	13.93%	13.59%	1.73%
销售净利率增速	-14.51%	-2.42%	-87.28%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.58%，同比大幅下降90.73%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	16.19%	17.05%	1.58%
净资产收益率增速	-20.83%	5.31%	-90.73%

报告期内，公司资产负债率为23.81%，同比下降10.21%；流动比率为3.22，速动比率为2.92；总债务为745.95万元，其中短期债务为745.95万元，短期债务占总债务比为100%。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.2亿元，短期债务为746万元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.658%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	6.15亿	6.52亿	5.15亿
短期债务（元）	2.17亿	943.23万	745.95万
利息收入/平均货币资金	1.2%	0.98%	0.66%

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期年报，预付账款/流动资产比值分别为0.75%、0.76%、0.83%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款（元）	2129.42万	2226.2万	1965.26万
流动资产（元）	28.49亿	29.4亿	23.6亿
预付账款/流动资产	0.75%	0.76%	0.83%

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-11.72%，营业成本同比增长-23.31%，预付账款增速高于营业成本增速。

项目	20231231	20241231	20251231
预付账款较期初增速	-59.99%	4.54%	-11.72%
营业成本增速	-1.01%	1.03%	-23.31%

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.78%、0.83%、1.06%，持续上涨。

项目	20231231	20241231	20251231
其他应收款（元）	2229.41万	2441.79万	2511.18万
流动资产（元）	28.49亿	29.4亿	23.6亿
其他应收款/流动资产	0.78%	0.83%	1.06%

报告期内，公司应收帐款周转率为2.21，同比下降34.11%；存货周转率为7.57，同比下降10.74%；总资产周转率为0.68，同比下降24.75%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为3.86，3.36，2.21，应收账款周转能力趋弱。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款周转率（次）	3.86	3.36	2.21
应收账款周转率增速	-17.31%	-13.11%	-34.11%

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为23.77%、30.27%、31.67%，持续增长。

项目	20231231	20241231	20251231
应收账款（元）	9.12亿	11.92亿	10.51亿
资产总额（元）	38.35亿	39.37亿	33.19亿
应收账款/资产总额	23.77%	30.27%	31.67%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.1亿元，较期初增长60.97%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	879.23万
本期在建工程（元）	1415.27万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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