鹰眼预警：多伦科技营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月29日，多伦科技发布2025年年度报告。

报告显示，公司2025年全年营业收入为4亿元，同比下降23.5%；归母净利润为-2972.78万元，同比下降570.17%；扣非归母净利润为-8666.33万元，同比下降231.34%；基本每股收益-0.044元/股。

公司自2016年4月上市以来，已经现金分红7次，累计已实施现金分红为3.3亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对多伦科技2025年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4亿元，同比下降23.5%；净利润为-4532.73万元，同比下降296.85%；经营活动净现金流为2925.3万元，同比下降42.57%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为4亿元，同比下降23.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
营业收入（元）	5.31亿	5.23亿	4亿
营业收入增速	-28.17%	-1.65%	-23.5%

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为-0.3亿元，同比大幅下降570.18%。

项目	20231231	20241231	20251231
归母净利润（元）	-2.32亿	632.27万	-2972.78万
归母净利润增速	-555%	102.73%	-570.18%

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为-0.9亿元，同比大幅下降231.34%。

项目	20231231	20241231	20251231
扣非归母利润（元）	-2.79亿	-2615.56万	-8666.33万
扣非归母利润增速	-1579.79%	90.64%	-231.34%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.1亿元，-0.2亿元，-0.3亿元，连续为负数。

项目	20250630	20250930	20251231
营业利润（元）	-1045.24万	-1545万	-2856.33万

• 净利润较为波动。近三期年报，净利润分别为-2.7亿元、-0.1亿元、-0.5亿元，同比变动分别为-730.99%、95.78%、-296.85%，净利润较为波动。

项目	20231231	20241231	20251231
净利润（元）	-2.7亿	-1142.18万	-4532.73万
净利润增速	-730.99%	95.78%	-296.85%

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.6亿元、0.5亿元、0.3亿元，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
经营活动净现金流（元）	6432.47万	5093.64万	2925.3万

报告期内，公司毛利率为31.37%，同比下降10.84%；净利率为-11.34%，同比下降418.75%；净资产收益率（加权）为-1.55%，同比下降584.38%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为31.37%，同比大幅下降10.84%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售毛利率	32.84%	35.19%	31.37%
销售毛利率增速	-27.23%	7.14%	-10.84%

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为-11.34%，同比大幅下降418.75%。

项目	20231231	20241231	20251231
销售净利率	-50.89%	-2.19%	-11.34%
销售净利率增速	-978.44%	95.71%	-418.75%

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.55%，同比大幅下降584.38%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	-15.44%	0.32%	-1.55%
净资产收益率增速	-590.16%	102.07%	-584.38%

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为-1.55%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
净资产收益率	-15.44%	0.32%	-1.55%
净资产收益率增速	-590.16%	102.07%	-584.38%

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为-1.35%，三个报告期内平均值低于7%。

项目	20231231	20241231	20251231
投入资本回报率	-11.26%	0.52%	-1.35%

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 商誉变动率超过30%。报告期内，商誉余额为0.3亿元，较期初变动率为-36.77%。

项目	20241231
期初商誉（元）	4031.99万
本期商誉（元）	2549.5万

报告期内，公司资产负债率为15.92%，同比下降2.57%；流动比率为4.59，速动比率为4.21；总债务为1970.26万元，其中短期债务为1970.26万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至0.56。

项目	20231231	20241231	20251231
短期债务（元）	2612.22万	1815.2万	1970.26万
长期债务（元）	-	4325.89万	3514.36万
短期债务/长期债务	-	0.42	0.56

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.15、0.09，持续下降。

项目	20230630	20240630	20250630
经营活动净现金流（元）	1974.69万	1191.46万	2755.05万
流动负债（元）	4.69亿	3.75亿	3.15亿
经营活动净现金流/流动负债	0.04	0.03	0.09

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 利息收入/货币资金比值小于1.5%。报告期内，货币资金为5.5亿元，短期债务为0.2亿元，公司利息收入/货币资金平均比值为0.293%，低于1.5%。

项目	20231231	20241231	20251231
货币资金（元）	7.74亿	6.76亿	5.54亿
短期债务（元）	2612.22万	1815.2万	1970.26万
利息收入/平均货币资金	0.72%	0.35%	0.29%

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.4亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

项目	20251231
经营活动净现金流（元）	2925.3万
投资活动净现金流（元）	-7355.98万
筹资活动净现金流（元）	-5979.77万

报告期内，公司应收帐款周转率为1.43，同比下降12.97%；存货周转率为2.16，同比增长2.83%；总资产周转率为0.17，同比下降19.28%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.11%、0.13%、0.28%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为2006.99%、964.71%、915.29%，持续下降。

项目	20231231	20241231	20251231
应收票据/流动资产	0.11%	0.13%	0.28%
收到其他与经营活动有关的现金/应收票据	2006.99%	964.71%	915.29%

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长67.3%。

项目	20241231
期初在建工程（元）	2869.71万
本期在建工程（元）	4801.16万

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