Carpenter Tech 2026年第三季度盈利电话会议记录

谢谢约翰，大家早上好。我将从幻灯片4开始回顾我们的安全绩效。2026财年第三季度结束时，总病例发生率为1.3。由于我们在整个组织内实施了以标准化工作和纪律严明的安全实践为中心的有针对性的行动，我们继续取得进展。一如既往，我们仍然致力于实现我们的最终目标和零伤害工作场所。让我们转向幻灯片5，概述我们第三季度的业绩。卡彭特科技刚刚实现了又一个创纪录的季度，反映了我们高价值市场的需求加速以及我们持续强劲的运营执行。通过四个关键要点来最好地理解这一创纪录的业绩，这些要点凸显了业务的实力、持久性和轨迹。1.创纪录的盈利第三季度我们实现了1.87亿美元的营业收入，比第二季度创下的历史纪录高出20%。当然，我们赢得了设定有意义的财务目标并超越目标的声誉，本季度我们再次做到了这一点。但必须指出，在创纪录的季度和仍在加速的市场中，盈利连续增长20%的能力必须被视为卓越的表现。我们为Carpenter Technology团队对绩效的承诺和对持续改进的关注感到非常自豪。重要的是，这些创纪录的收益直接转化为现金流产生的又一个重大变化。第三季度，我们从经营活动中产生了19，350万美元现金和1，2480万美元调整后的自由现金流。2.特种合金运营（SAO）部门扩大营业利润率本季度调整后营业利润率为35.6%，这是该业务的又一个新纪录。相比之下，上一季度的利润率为33.1%，一年前的利润率为29.1%。这种有意义的利润率增长清楚地表明了持续的生产力提高、产品组合优化和定价措施的影响。由于利润率不断扩大，特种合金业务（SAO）部门的营业收入达到2.08亿美元，环比增长19%，创下了该部门的又一个历史纪录。3.市场需求不断增强，我们看到整个航空航天和国防在用市场的需求信号明显加快，这反映在OEM生产计划和订单量上。值得注意的是，本季度航空结构材料的预订量继续大幅增长。请记住，航空航天结构材料子市场受到OEM制造率的影响最大。因此，增加航空航天结构性客户的订单是一个明确的信号，表明供应链正在加速增长，以支持未来的预期OEM建造率。四定价仍然是顺风。正如我多次说过的那样，定价一直是并将继续是业务的顺风。在需求强劲的背景下，客户优先考虑供应安全，我们正在继续实现反映我们所提供价值的定价。虽然本季度没有完成长期协议，但目前正在谈判中。这些长期协议为我们提供了有吸引力的经济效益，同时为我们的客户提供了他们所需的供应链确定性，使他们对双方都具有战略意义。现在让我们转向幻灯片6，仔细了解我们第三季度的销售和市场动态。在2026财年第三季度，我们实现了强劲的收入增长，不包括原材料附加费的总销售额同比增长10%，环比增长11%，反映了更高的销量和持续的价格优势。产量增加是由于运营时间延长、生产率提高以及对航空航天材料的需求增加，主要是航空航天结构子市场。展望未来，提高我们核心最终使用市场的生产力和健康需求，以支持进一步的销售增长。现在让我回顾一下我们的主要最终用途市场，从航空航天和国防开始。航空航天和国防最终用途市场的销售额环比增长13%，同比增长17%。我们的销售增长反映了随着OEM继续推动更高的制造率，整个航空航天供应链活动的加速。让我谈谈我们在航空航天市场上看到的情况。随着新飞机订单积压每季度都创下新纪录，波音和空客正在加大产量。值得注意的是，波音公司目前每月持续生产42架737。正如最近的财报电话会议所报道的那样，由于需求不断增长，他们今年夏天的业绩预计将达到每月47美元，并将目标定为52美元及以上。因此，供应链正在建立信心，我们的客户订单量也在增加。即使订单不断增加，OEM仍然担心供应链订购材料的速度不够快。我们同意，因为我们看到订单量显着增加，但我们从经验中知道，这仍然不足以支持所需的增长。在过去的三个月里，我们让客户联系要求紧急交付，以避免特定应用的生产线关闭。我们还继续有发动机项目的客户告诉我们，我们的材料很快就需要。波音公司的评论库存一直在帮助近期产量，现在正在大幅下降，这将使紧迫性上升到另一个水平。我们预计，由于库存短缺，这种紧迫性将继续蔓延到整个供应链中，进一步收紧我们材料的市场。转向医疗最终用途市场，我们的销售额环比下降了9%，与上年相比下降了29%。第三季度的积极消息是，该季度预订量大幅上升，支持我们对医疗最终用途市场将在短期内开始复苏并恢复增长的预期。在能源最终用途市场，由于支持工业燃气涡轮机建设的数量增加，销售额环比增长32%，同比增长44%。我们的工业燃气涡轮机（IGT）客户的需求主要由数据中心不断增长的能源需求驱动，在多种平台类型和OEM中仍然强劲。请记住，工业燃气涡轮机（IGT）材料的生产流程与航空航天材料的流程相似。因此，工业燃气轮机（IGT）材料的季度销售额可能会因订单时间和生产计划而波动。退一步说，我们显然是在我们最高价值的最终用途市场的需求加速环境中运营的。结合我们的差异化能力和产能，这使Carpenter Technology在短期和长期内都能实现有意义的增长。现在我把它交给蒂姆做财务摘要。

谢谢托尼大家早上好。我将从幻灯片8的利润表摘要开始。从顶部开始，不包括附加费的销售额同比增长10%，销量增长15%。随后，销量增长11%，销量增长10%。生产力、产品结构和定价的改善在我们的毛利润中显而易见，本季度毛利润增至2.518亿美元，比去年同季度增长25%，环比增长15%。第三季度销售一般和行政费用或销售、一般和行政费用（SG & A）为6，530万美元，环比和去年同期均增加约200万美元。销售、一般和行政（SG & A）线包括企业成本2，730万美元。环比增加110万，比2025财年第三季度增加290万。对于即将到来的2026财年第四季度，我们预计企业成本将在2500万至2600万之间。本季度营业收入为1.865亿美元，比2025财年第三季度增长35%，比最近的第二季度增长20%。正如托尼之前提到的那样，这代表着又一个创纪录的季度营业收入结果，打破了上季度创下的纪录。接下来我们的有效税率（本季度为21%），本季度的有效税率低于预期，主要是由于与上一年某些税收状况的估计变化相关的离散税收优惠。对于即将到来的2026财年第四季度，我们预计不包括离散项目的有效税率约为23%。最后，本季度稀释每股收益为每股2.77美元。现在转向下一张幻灯片，讨论我们的现金生成和资本配置优先事项。除了强劲的盈利表现外，我们还产生了可观的现金流，这得益于更高的盈利和密切管理运营资本（特别是库存）的持续努力。迄今为止，在2026财年，我们从经营活动中产生了3.649亿美元的现金。与去年同期相比，这大约是营业现金流的2倍。运营产生的现金足以支撑2026财年的资本支出。迄今为止，我们在2026财年已花费1.576亿美元。其中包括1.25亿美元的年度目标资本支出以及布朗菲尔德产能扩张项目。正如预期的那样，随着产能扩张项目的活动加速，我们最近第三季度的资本支出大幅增加，总计6870万美元。该项目的简短更新布朗菲尔德产能扩建项目仍在预算内且按计划进行。施工阶段正在顺利进行，关键设备的交付已经开始。项目团队不仅专注于完成设备的建设和安装，还专注于为确保运营顺利启动的活动做准备，因为我们展望今年剩余时间，预计2026财年的资本支出将达到约2.6亿美元。这低于我们在年初仅根据我们对与项目相关的现金支出时间估计的变化而设定的预期。这不会改变我们对整个项目的展望，我们在宣布扩展时考虑到了这些细节。迄今为止，在2026财年，我们已产生2.073亿美元的调整后自由现金流。我们正在提高对自由现金流的预期，目前预计2026财年将产生至少3.5亿美元的调整后自由现金流。正如我们之前多次说过的那样，我们调整后的自由现金流生成非常重要，因为它使我们能够部署平衡的资本分配方法，包括将现金投资于有吸引力和增值的增长项目，如棕地产能扩张和向股东返还现金。到那个E其次，我们继续执行回购授权，并在2026财年回购了1.339亿美元的股票。这使得迄今为止的支出总额达到2.358亿美元，而我们于2024年7月宣布的4亿美元授权。除了回购计划外，我们还继续为经常性的长期季度股息提供资金。最后，我们部署资本的能力也得到了健康的流动性和强劲的资产负债表的支持。上个季度我们讨论了我们为加强资产负债表和流动性而采取的再融资行动。截至最近一个季度末，我们的流动性总额为7.938亿美元，其中包括2.948亿美元现金和信贷安排下的4.99亿美元可用借款。我们的信用指标仍然非常强劲，净债务与EBITDA之比仍然远低于1倍。总而言之，我们相信我们强劲的资产负债表和大量现金产生的前景使我们能够为持续增长提供资金并实现可观的股东回报。说完，我就把电话转给布莱恩。

卡彭特科技公司（纽约证券交易所代码：CRS）周三举行了第三季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

访问https://events.q4inc.com/attendee/872739090

在强劲的需求和运营执行的推动下，Carpenter Tech报告第三季度营业收入达到创纪录的1.87亿美元，比上一季度增长20%。

由于生产率的提高和定价策略，该公司在SAO部门实现了利润率的显着扩张，调整后的营业利润率达到创纪录的35.6%。

航空航天和国防领域的市场需求强劲，订单增加反映了OEM生产计划;然而，医疗市场出现环比下降。

Carpenter Tech从运营中产生了1.935亿美元的现金和1.248亿美元的调整后自由现金流，支持资本支出和股票回购。

该公司将2026财年的自由现金流前景提高至至少3.5亿美元，并强调了对布朗菲尔德产能扩张项目的持续投资。

管理层强调了积极的财务前景，并指出当前的2027财年盈利目标已经过时，将在下次盈利电话会议上提供更新的指导。

客户的快速要求不断增加，表明供应链需求的紧迫性，特别是航空航天结构材料。

卡彭特科技正在执行平衡的资本配置策略，包括股票回购和股息支付，并在强大的流动性的支持下。

操作者

你好，欢迎。我叫埃莉，我是今天的会议接线员。在这个时候，我想欢迎大家参加卡朋特科技卡朋特科技2026财年第三季度财报电话会议。请注意，此电话正在被录音。准备好的演讲结束后，将进行问答环节。如果您想在此期间提出问题，请按STAR键，然后在电话键盘上按1键。谢谢我现在想把电话交给投资关系副总裁John Hewitt。现在请继续。

约翰·休伊特（投资关系副总裁）

谢谢运营商，大家早上好，欢迎参加截至2026年3月31日的2026财年第三季度的Carpenter Tech收益电话会议。这一呼吁也将连同介绍幻灯片在因特网上播放。对于那些通过电话收听的人，您可能会遇到幻灯片移动的时间延迟。今天电话会议的发言人是董事长兼首席执行官托尼·泰恩、高级副总裁兼首席财务官蒂姆·莱恩和总裁兼首席运营官布赖恩·马洛伊。管理层在本次盈利报告中做出的前瞻性陈述基于当前预期。可能导致实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异的风险因素可以在Carpenter technology最近向SEC提交的文件中找到，包括该公司截至2025年6月30日的年度10 K表格报告、截至2025年9月30日和2025年12月31日的季度10 Q表格以及这些文件所附的证据。另请注意，在以下讨论中，除非另有说明，当管理层讨论销售额或收入时，在指基于调整后的营业收入（不包括特殊项目）和销售（不包括附加费）的营业利润率时，该提及不包括附加费。我现在将把电话转给托尼。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

蒂姆·莱恩（高级副总裁兼首席财务官）

谢谢蒂姆，大家早上好。从第11张幻灯片开始，我将对本季度的每个细分市场进行一些评论，我们的特种合金运营部门，特种合金运营（SAO）在第三季度实现了出色的业绩，表现为强劲的收入增长，创纪录的利润率和营业收入表现的又一步变化。特种合金运营（SAO）的业绩得到了我们设施生产力、定价实现、产品组合优化以及与上一季度相比更高可用性的持续改善的支持。本季度不含附加费的净销售额为5.85亿美元，同比增长13%，环比增长11%，两项比较都是由更高的销量推动的。这一增长的推动因素是航空航天和国防市场需求的改善以及能源的持续强劲，特别是工业燃气涡轮机（IGT）客户的持续强劲。本季度调整后的营业利润率升至创纪录的35.6%，标志着利润率连续第17个季度扩张，并超过了上季度创下的历史纪录。请记住，有一些短期因素可能会影响任何特定季度的营业利润率，最引人注目的是产品组合。虽然季度利润率可能因产品组合而异，但基本轨迹仍然明显受到我们的核心结构性驱动因素、生产率组合和定价的支持。由于收入增长和利润率不断扩大，特种合金运营部（SAO）第三季度实现营业收入2.08亿美元，这是该部门历史上最高的季度业绩，并且环比大幅增长。特种合金运营（SAO）团队显然已经奋起应对挑战，并在整个组织内高水平运营。从与客户合作提供解决方案的商业团队，到优化制造系统以确保在流程中优先考虑利润率最高的材料的生产规划团队，再到作为我们运营支柱的制造团队，提高每个班次的生产力，以确保我们一致地高水平生产，以满足不断增长的需求。但特种合金运营（SAO）团队并不满足于他们目前的成功。我们相信我们可以做得更好，并期待继续展示破纪录的表现。展望第四季度，特种合金运营部（SAO）仍然专注于通过优化产品组合以提高利润率、密切管理生产计划和产能以及继续推动生产力和成本纪律来维持其势头。根据目前的可见性，我们预计特种合金业务（SAO）第四季度的营业收入将在2.24亿至2.28亿美元之间，这是该部门向前迈出的又一大步。现在来看下滑12和Pep部门业绩，2026财年第三季度净销售额（不包括附加费）为9，060万台，环比增长17%，比去年同期下降6%。销售额的连续增长是由航空航天和国防销售额同比增长推动的。航空航天和国防销售额也有所上升，但被钛业务医疗销售额的同比下降所抵消。医疗市场的疲软仍然存在于特定医疗分销客户的某些钛产品，这对我们的钛业务产生了巨大影响。正如托尼在评论中提到的那样，我们看到预订量有所增加，并且对医疗市场恢复增长轨迹持乐观态度。我们的DIAMET团队继续专注于他们可以控制的内容，例如生产力、设备、可靠性和总体一致性，与sao的动态非常相似。最近，尽管规模较小，但我们的添加剂业务一直是一个亮点，我们的材料解决方案继续受益于由于需求强劲。添加剂需求不断增长主要是由航空航天和国防最终用途市场推动的，我们对高度专业化的产品和能力的价值主张支持客户的需求。性能工程产品（PEP）报告本季度营业收入为670万美元，正如我们预期的那样，这与最近的第二季度基本一致。我们目前预计性能工程产品（PEP）部门即将到来的第四季度的营业收入将与2026财年第三季度保持一致。说完，我就把电话转回给托尼。

Brian Malloy（总裁兼首席运营官）

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

最后，让我来谈谈为什么卡彭特科技对现有和潜在股东来说是一个引人入胜的故事。1.我们在行业中拥有令人羡慕的市场地位。我们正处于一个主要增长周期的开始，特别是在航空航天和国防最终用途市场。随着航空航天制造率的加速推动对材料的需求增加，镍基超级合金的根本性供需失衡将继续加剧。我们的领先能力因为航空航天和国防以及其他关键最终用途市场应用提供先进材料所需的严格资格而脱颖而出，我们世界一流的独特制造资产集很难甚至不可能复制。2.我们已经表现出对平衡资本配置方法的承诺。正如蒂姆指出的那样，我们拥有健康的流动性状况和强劲的资产负债表，加上令人印象深刻的现金流产生前景、长期股息和强有力的股票回购计划。此外，我们的强劲表现使我们能够投资于高度增值的增长项目，这些项目加速盈利增长，但不会对镍基供需失衡产生重大影响，并且我们继续实现创纪录的财务业绩，盈利前景强劲。由于SAO部门利润率大幅扩张，我们刚刚完成了又一个创纪录的季度盈利能力。正如我前面提到的，重要的是要记住，我们正在实现创纪录的盈利，即使在航空航天和国防市场正处于这个增长周期的开始之际，今天我们提高了2026财年的营业收入指引。这意味着比创纪录的2025财年至少增长33%。我不知道我们行业中有谁能说他们的盈利前景比Carpenter Technology更好。展望未来，我们当前的2027财年盈利目标已经过时，并且不能反映我们当前的盈利势头。此外，随着需求环境的加速，特别是航空航天和国防领域，我们相信我们的财务前景将在2027财年之后继续改善。我们将提供最新的视图，包括下一季度盈利电话会议的2027财年指引。Carpenter Technology检查每个重要的股东标准框。迄今为止，我们已经创造了巨大的股东价值，但我们才刚刚处于这一增长旅程的开始。最好的还在后面。感谢您的关注，我现在将电话转回接线员。

操作者

谢谢我们现在开始问答环节。如果您想问问题，请按STAR键，然后在电话键盘上按1键。电话键盘上的星星后面是一个星星。您的第一个问题来自TD Cowen的Gautam Khanna。您的线路现已开通。

Gautam Khanna（TD Cohen股票分析师）

嘿，谢谢。早上好，伙计们。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

嘿，早上好。哥谭。

Gautam Khanna（TD Cohen股票分析师）

只是想问您是否可以评论一下交货时间，是否有变化。总的来说，发动机和其他关键子市场也希望了解您认为在增加产量方面可以采取哪些措施。我知道你们已经24岁了，七岁了，但是，你知道，就像我们想象的27岁和28岁一样，除了定价之外，你知道，这几年里可以增长多少、多少吨。谢谢.

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

好的当然就交货时间而言，它们季度保持相当一致。但我确实预计这些人将在短期内开始向这里进军。如您所知，我们会根据订单活动限制交货期。但我看到，在接下来的几个季度里，这些人的退出程度甚至比现在还要高。你的第二个问题非常好。这就是我提到这样一个事实的原因之一：在航空航天市场特别是仍在加速的情况下，我们正在创造创纪录的收益。这也是为什么我们注意到航空航天结构材料的订单进口加速了几倍。因为虽然你说我们是24/7运营的，这在特定的工艺或生产流程上是正确的，特别是在发动机方面，但在其他一些航空航天子市场上，我们不是。我们在那里有机会。因为，你知道，结构性市场不是，不是有序的。因此，从数量的角度来看，我们在未来几个季度，未来几年的一些子市场中有一个非常好的机会。正如你所说，我认为布莱恩在他准备好的讲话中提到了，你仍然是。我们在提高生产力方面做了大量工作。我的意思是，这只是从页面上跳出来的，但还有很多事情要做。因此，从数量的角度来看，高塔姆，我想总结我的答案，水箱里仍然还有很多东西留给我们。

Gautam Khanna（TD Cohen股票分析师）

好的谢谢谢谢。是的。

操作者

您的下一个问题来自德意志银行的.您的线路现已开通。

Scott Duchel（德意志银行股票分析师）

嘿，早上好，托尼。对于您在新闻稿中提到的交易价格上涨，这主要是指航空航天结构合金有利的交易定价，还是您看到这些交易价格在整个投资组合中更广泛地上涨？

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

是的，斯科特，提醒我。我不确定我在准备好的讲话中具体提到了价格。我谈到了该特定子市场的订单摄入量增加。但我要说的是，我们继续看到定价是一股顺风力量。再说一遍，您非常清楚这一点，但您会看到我们每磅的价格可能持平。这对我们的整体盈利来说是一个好消息，因为你会看到结构性业务占我们总业务量的比例更大。很好它的价格确实比发动机等产品相对较低。但如果你从整体上看航空航天，你仍然会看到一个积极的趋势。所以带着一个后续的问题回来。如果我没有完全回答你的问题。

Scott Duchel（德意志银行股票分析师）

好吧，是的，没关系。那么今年每个月的快速请求频率是否都在稳步增加？或者，这些快速请求每个月都很不稳定吗？

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

是的，这是一个有趣的问题。我想从这个角度来看，有一种感觉，它们有点不可预测，但如果我不能说它们一直是不可预测的，那么我们会经常看到它们。我认为，如果历史有任何迹象的话，这些数字将会增加。正如我在准备好的讲话中所说，我们在OEM上也有同样的观点，他们不认为订单量虽然在增加，但还不够。OEM担心供应商订购足够的材料不够快。我们同意这一点。我认为，随着这种情况的不断加剧，你会收到越来越多的紧急命令。我的意思是，而且，正如你们所知，我真的不想从事紧急命令业务。我希望所有客户都以良好的、一致的节奏订购。因此，我们可以尽可能地规划我们的设施。但我确实看到，在接下来的几个季度里，我们的这一数字将会增加。我认为这是绝对的。

Scott Duchel（德意志银行股票分析师）

好吧，最后一个问题，蒂姆。您能说出本季度IGT收入具体增长了多少吗？那么您能否让我们了解目前能源结构中有多少是IGT，而不是石油和天然气？

蒂姆·莱恩（高级副总裁兼首席财务官）

是啊您在那张幻灯片上看到了总能量，几乎100%由工业燃气涡轮机（IGT）驱动的总能量。我想说，目前工业燃气轮机（IGT）正在主导这一领域。石油和天然气季度相对疲软。因此，工业燃气轮机（IGT）是本季度的主要推动力。现在请记住，igt也大幅增加。还记得上个季度，我相信你有，这是一个相当大的下降。这只是igt的顺序模式。因此，如果我看到+36%，我不会太兴奋，因为你有一个大订单。下个季度你可能会下降20%。但在几个季度的长时间内，我们看到IGT业务显着且持续增长。

Scott Duchel（德意志银行股票分析师）

谢谢

操作者

是的你的下一个问题来自JonesTrading的Josh Sullivan。您的线路现已开通。

Josh Sullivan（Jones Trading股票分析师）

早上好.

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

嘿，乔什。

乔什·沙利文（Jones Trading股票分析师）

托尼，我想祝贺下一阶段。你知道，将木匠管理到这个高度，做得很好。恭喜布莱恩，下一站。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

谢谢谢谢

乔什·沙利文（Jones Trading股票分析师）

但我想只是为了跟进飞机结构问题，你知道，波音公司发表了一些评论，你知道，我认为上面是什么，47它需要在供应商库存方面进行更大的投资，你知道，与之前的一些跳跃相比。因此，当你谈论订购下的供应链时，你会预料到会这样吗？或者你是否认为我们的供应链会看到这一点并在短期内收紧，或者你认为我们需要，你知道，就像波音公司所说的那样，达到47以上，才能真正看到供应链的反应？

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

嗯，乔什，这是一个很好的问题。从很多方面来说，这都是一个价值百万美元的问题，对吧？推动行为增加的最后一条信息是什么？我可以说，我们定期与客户谈论这一点。我想说，每个月你都会看到越来越多的活动。我不一定认为必须达到47点才能看到活动的大幅增长，特别是在结构方面。只是因为我们已经看到了一个漂亮的跳跃。这还不够。乔什，我认为我在那里也提到的另一个非常重要的观点是，波音公司表示他们基本上已经耗尽了库存。这是一个关键信息。那么让我们看看结果如何。但我不一定认为我们必须等待47人来看到，才能看到下一次订单的上涨。让我们看看接下来30、60天的情况如何。

乔什·沙利文（Jones Trading股票分析师）

然后我想这与卡彭特的现金流状况有关，无论何时发生这种情况，你开始看到订单摄入，我的意思是是否有任何运营资本建立？你知道，我知道你们是。你的准备时间已经远远超出了。也许不是。只是好奇，当弓形波最终袭来时，我的意思是，现金流分析器上是否有任何思维过程？应该相当一致。

蒂姆·莱恩（高级副总裁兼首席财务官）

我会把那个留给蒂姆。是的，我想说这非常一致，乔什。我的意思是，随着时间的推移，我们仍然认为库存对我们来说是一个机会，这将是最大的影响，我的意思是，除了AR和几天的销售额增长之类的事情。但我们将所有正在进行的工作都放在生产力上。我们将库存视为一个机会。因此，我认为我们不会仅仅为了满足需求而大量投资库存。

乔什·沙利文（Jones Trading股票分析师）

然后就最后一个，你知道，你知道，更多的是本季度喷气发动机售后市场预订特征。就这样，然后我会跳回队列。问题是什么？只是预订

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

机.这就是我们所说的吗？是的，锻造喷气发动机方面，你知道，更多的售后市场相关活动显然只是围绕更广泛的空中交通环境和维护市场的一些问题。您可能会有什么评论吗？好的当然通常哥谭市会问我这个问题，发动机的销量是连续上升的。所以我会告诉你我们是。发动机销量同比增长24%，增幅为44%。因此，发动机方面的销售仍然非常强劲。固定件环比上涨9%或10%，同比上涨约20%。那么你看到那里有好的、好的运动吗？命令几乎一致。上个季度我们有一个很大的季度，本季度又有一个很大的季度订单。你知道，正如我之前所说，我认为你会在下一对夫妇中继续看到这种增长。谢谢谢谢

操作者

您的下一个问题来自摩根大通的贝内特·摩尔（Bennett Moore）。您的线路现已开通。

贝内特·摩尔（摩根大通股票分析师）

早上好，托尼、蒂姆、布莱恩，祝贺本季度的到来，并感谢你们回答我的问题。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

早上好，本。

贝内特·摩尔（摩根大通股票分析师）

我想来国防部，想知道自冲突爆发以来，您是否看到与国防相关的订单有所增加，也许您是否可以提供任何颜色，您知道，您可能在这些子市场中有更多的暴露，例如，弹药与喷气式飞机，等等。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

是的，你知道，这是一个很好的问题。即使在中东冲突之前，我们也看到活动有所增加，只是因为，你知道，战争部希望重振和补充库存（如果你愿意的话）。所以我们过去已经看到了这一点。提醒一下，就像你开始谈论那里的不同子市场一样，我的意思是我们是许多平台的供应商，你知道，贝内特，固定翼螺旋桨飞机、海军导弹、装甲车。因此，如果您愿意的话，我们跨越多个子市场，这些子市场都是非常特定的。所以再说一次，这是一个，这是一个更像是一个凹凸不平的顺序模式，这取决于，取决于程序。但我们认为这是一个将继续增长的子市场。在很多方面，冲突的影响尚未感受到。我的意思是，为了补充订单，可能会再次推高订单。因此，这并不总是我们通过供应链看到的直接信号。因此，我认为从国防的角度来看，订单数量可能还会增加，我认为这一数字已经有所提高，甚至会达到一个新的水平。

贝内特·摩尔（摩根大通股票分析师）

感谢这个背景。然后我认为本季度的回购是该计划启动以来最强劲的。尽管雅典资本支出有所增加，但自由现金流前景正在改善。所以我想知道这会如何影响任何资本配置决定。我们是否预计未来会看到相对较高的季度回购利率？

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

嗯，这是可能的。我的意思是，这是一个很好的位置。对的我认为这非常重要，我在准备好的讲话中说过，因为我认为对我们的股东来说，保持平衡至关重要。我们将有一个回购计划。我们正在处理我们目前的棕地，这是我们的重点和这种类型的关系，如果你愿意，你应该预计，非常接近相同的前进。这就是我们经营公司的方式。布莱恩就坐在我旁边。他在摇头。显然他也是这么想的

贝内特·摩尔（摩根大通股票分析师）

明白感谢上下文并祝你好运。

操作者

谢谢你先生您的下一个问题来自BTIG的Andre Madrid。您的线路现已开通。

Andre Madrid（BTIG股票分析师）

托尼、蒂姆、约翰，谢谢你的问题，早上好。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

早上好.

Andre Madrid（BTIG股票分析师）

我想再深入调查一下LTA我认为在你谈到的新闻稿和你的评论中，你知道，愿意进一步推进一些长期协议。现在有一些公司正在努力推动，你知道，数量，知名度和定价的一致性。是.这是否表明您认为长期协议组合可能会在未来几个季度和几年内增加？我想我正在试图弄清楚这种组合可能如何随着我们在需求环境中所处的位置而演变。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

是的，安德烈，这是一个好问题。十足的木匠。我的意思是，我们的长期协议百分比现在是40%。如果你只看航空航天，它会上升很多。你知道，你处于60%的低水平，所以航空航天收入的60%、60%至65%都是在某种类型的长期协议下进行的。老实说，我不认为这会发生太多变化。有些客户根据自己的偏好不根据长期协议运营。我想说，正在发生变化的是，历史上一直在长期协议下与我们开展业务的客户当然希望期限更长，这是另一个数据点表明他们也相信市场的紧张性，而且只会变得更紧。这就是为什么他们希望寿命更长。我们与每位客户单独合作，制定对我们双方最有利的选择。所以我想给了你比你要求的多一点。但从高水平来看，我认为这一比例不会发生巨大变化。

Andre Madrid（BTIG股票分析师）

明白了，明白了。不，这些都有帮助。颜色，我认为回头看，不是为了打败这里的死马，而是航空结构命令，你可以在那里给出什么样的可量化颜色？我记得上个季度你们说一月份到目前为止，订单比25年来的任何一个月都要高。你现在能不能给我们一个类似的指标，来显示建筑物建成后的需求？

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

好吧，你。我们有一。我这么说吧，在不详细说明所有子市场的情况下，上季度结构性订单需求持续强劲，本季度也出现了类似的增长。因此结构性方面不会出现回调。安德烈，说实话，我认为这种情况还会继续下去，这就是为什么我们强调我认为我们的订单率不会下降，尽管它正在显着增加。我说的是结构方面，那些更多的分销价值增加了客户。尽管大幅增加，但我认为还有很多工作要做。

Andre Madrid（BTIG股票分析师）

明白了，明白了。不，这真的很有帮助，托尼。我会把它留在那里，然后跳回队列中。非常感谢

操作者

谢谢你先生您的下一个问题来自KeyBanc Capital Markets的Samuel McKinney。您的线路现已开通。

Samuel McKinney（KeyBanc Capital Markets股票分析师）

嘿，早上好。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

早上好.

Samuel McKinney（KeyBanc Capital Markets股票分析师）

听起来26财年的部分资本支出似乎已被推迟到明年。您能否向我们详细介绍布朗菲尔德扩建项目延迟现金支出的原因？

蒂姆·莱恩（高级副总裁兼首席财务官）

是的萨姆，这是蒂姆·莱恩。所以你是对的。我们确实推迟了大约4000万美元的预期。我们将年初的资本支出数字设定为300左右，其中包括每年1.25亿的目标资本支出以及棕菲尔德产能。这是一个相当复杂的项目。您对即将发生的活动做出一套假设，然后除此之外，您还必须预测您认为的现金支付将相对于不同的里程碑和付款条款以及大量的可变性。因此，今年我们看起来相对积极。我们刚刚完成第三季度。我们可以很好地处理未来90天内会发生的事情。所以这并不是一个迹象。这是现金的指示，而不一定是项目进展的指示。从时间和预算的角度来看，该项目仍在正轨上。这实际上只是现金支付的时间。这就是为什么我们将今年资本支出的估计减少到260。

Samuel McKinney（KeyBanc Capital Markets股票分析师）

好吧，然后我问这个是因为我知道我们都会对此提出疑问，而且我知道你说过下次电话会议会谈到它，但发布会普遍谈到明年的持续势头。鉴于自去年提出这一展望以来，商业航空航天生产势头明显有意义地改善，你们是否考虑过更新明年现有的息税前利润指导范围？这是一个问题，萨姆。我们是否考虑过在本季度进行更新？是的，这就是问题所在。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

是的，好吧，你知道，我们有一个非常详细的流程。对的我可以现在就告诉你。什么？什么？27、28、29和30。我为每一个都有一个号码。但我想开车，布莱恩想降低整个组织的所有权。因此，我们有一个流程，在秋季进行第一次切割，在春季回来，再次进行自下而上的切割，就在商业团队逐个客户、逐个产品的情况下。运营人员逐个设备进来，生产率将会是多少。我们现在正在这样做。现在，布莱恩和我都知道27中的数字需要是多少，但我希望车间里的人们的所有权，他们不仅要达到这个数字，还要超过这个数字。因此，我不想打断一个在过去几年里对我们非常非常有效的过程。我们很快就会在这里结束。然后我们下一次公开发言将是第四季度。这就是为什么你会在第四季度得到它，这就是为什么我们在过去几年里这样做。那个萨姆，为我们工作，并且得到了我们整个组织的支持。但正如我在笔记中所说，我的意思是，很明显，2027年目前的数字已经过时，我们会做得比这更好。不，这完全公平。我明白谢谢，托尼和蒂姆。

Samuel McKinney（KeyBanc Capital Markets股票分析师）

谢谢你先生

操作者

如果您想问问题，请在电话键盘上按星号键，然后按1键。在电话键盘上设置星后加一星。你的下一个问题来自德意志银行的斯科特·杜切尔。您的线路现已开通。

Scott Duchel（德意志银行股票分析师）

托尼，喷气发动机收入同比增长44%，我没听错吧？那么是否有任何A和D的子市场以有意义的方式对您不利来抵消这一影响？

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

我确实这么说过。我想，你知道，总的A和D上升了17%。你知道，我想其他的一些你会有，你知道，不同的口袋是正负一点点。紧固件也是。你有一个非常非常大的结构性销售月。抱歉，不是月份、季度、上一个季度。所以从销售角度来看，本季度的结构分布实际上有所下降，但订单很高。所以你知道这是如何运作的，斯科特。在90天、90天的紧迫窗口中，它并不总是匹配。

Scott Duchel（德意志银行股票分析师）

好吧，这很有帮助。谢谢

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

是的谢谢你先生

操作者

您的下一个问题来自行。富国银行的大卫·施特劳斯现已开放。

大卫·施特劳斯（富国银行股票分析师）

早上好.感谢您回答我的问题，您知道，您在SAO不含附加费的增量利润率是非凡的。我认为在过去的一个季度，80%左右的人看起来在第四季度预测或烘焙类似的事情。但我认为，随着结构性部分的比例变得更大，我们如何思考该业务更正常的增量利润率？

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

是的，大卫，一号，欢迎来电。

Brian Malloy（总裁兼首席运营官）

我们很感激你能接手。我想我得让布莱恩也参与进来。让他至少从运营利润率的高水平上发表评论，也许我可以在之后补充。是啊是啊因此，正如您所看到的，我们实现了SAO利润率的稳定增长，我们对商业和运营团队本季度实现35.6%的努力感到非常高兴。但我们有，你知道，我们有很强的绩效心态。显然，我们已经制定了行动计划，可以从这里继续增长。只是提醒你，你知道，逐季度的利润率扩张不会是线性的。因此，我们在准备好的评论中提到了很多因素，任何特定季度的营业利润率都可能有所不同，但总体而言，我们看到了向上、向上的积极趋势。我不会开始预测季度营业利润率，但我要说的是，我的预期是35.6不是上限。我们预计当今推动利润率的动力在未来几年只会变得更强。

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

大卫，我想补充一下，你知道，因为你特别提到了结构性，这是一个非常好的观点。当然，随着市场的增长，我们希望一切都增长，你会看到结构性业务变得更高，这可能会产生影响。现在，仅仅因为某物的价格较低并不一定意味着它的利润率较低。对的因为它有不同的流程。但我们已经能够通过一些其他杠杆抵消任何此类混合运动。希望如此。这回答了你的问题。

大卫·施特劳斯（富国银行股票分析师）

是啊是啊然后是那个。感谢这有帮助。然后在每磅关于sao的价格讨论中，我们将平淡的价格与我认为同比相对平稳的价格进行了调和？随着发动机逐年增加，我认为你是在暗示，或者我的理解是发动机，每磅发动机的价格将高于结构和固定件。所以只是问问，你知道，我们如何调和这一点？

托尼·丹恩（董事长兼首席执行官）

是的，我会告诉你这个，大卫。我不想养成按每个子市场给出价格变动的习惯。但这是一个好问题。我要说的是，请记住，我们大约65%是航空航天领域的。所以您看到的数字是完全CRS。您看到了一些传统上价格较低的非航空航天市场的一些改善和更高的销售额。我会告诉你，如果你只看箭头，价格同比上涨了近10%。这就是真正的驱动因素是如此依赖混合。但从仅箭头的角度来看，随着其他非箭头企业或子市场的销量增加，您会看到这一数字继续上升。这对整体收益来说是一件好事。这可能会对每磅木匠的整体总价产生更大的影响。

大卫·施特劳斯（富国银行股票分析师）

好的，知道了。非常感谢。

约翰·休伊特（投资关系副总裁）

谢谢现在我想将电话发回约翰·休伊特，请他发表闭幕词。

操作者

谢谢接线员。感谢大家今天参加我们的2026财年第三季度电话会议。祝您的一天愉快。

C

感谢您参加今天的电话会议。您现在可以断开连接。再见

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