艾伯维2026年第一季度财报电话会议：完整成绩单

AbbVie（纽约证券交易所代码：ABBV）周三举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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艾伯维报告2026年开局强劲，第一季度盈利超出预期，调整后每股收益为2.65美元，净收入总额为150亿美元，销售额增长12.4%。

由于表现强劲，特别是在免疫学和神经科学领域，该公司将全年调整后每股收益指引上调至14.08美元至14.28美元之间。

研发方面取得了重大进展，Skyrizi在克罗恩病方面的有希望的数据和Rinvoq针对斑秃的监管提交材料，以及扩大肿瘤学管道的战略交易。

艾伯维宣布对新生产基地进行战略投资，包括在北卡罗来纳州投资14亿美元的园区，以支持关键治疗领域的长期增长。

管理层对公司的竞争地位表示信心，强调了持续的增长潜力和追求业务发展机会的财务能力。

操作者

早上好，感谢您的支持。欢迎参加艾伯维2026年第一季度财报电话会议。所有参与者只能在此电话的问答部分之前收听。您可以通过按手机上的Star 1来提出问题。今天的通话也在录音中。如果您有任何异议，您可以此时断开连接。我现在想介绍投资者关系高级副总裁Liz Shea女士。早上好，感谢加入我们。今天与我通话的还有董事长兼首席执行官Rob Michael、Jeff Stewart、执行副总裁兼首席商务官Rupal Thakar、执行副总裁、研发兼首席财务官以及执行副总裁、首席财务官Scott Runtz，在我们开始之前，我注意到，根据我们当前的预期，我们今天发表的一些陈述可能被视为前瞻性陈述。艾伯维警告说，这些前瞻性陈述存在风险和不确定性，可能导致我们的实际结果与前瞻性陈述中所示的结果存在重大差异。有关这些风险和不确定性的更多信息包含在我们向SEC提交的文件中。除非法律要求，艾伯维没有义务更新这些前瞻性陈述。在今天的电话会议上，将使用非GAAP财务指标来帮助投资者了解艾伯维的业务表现。这些非GAAP财务指标与我们今天的盈利发布和监管文件中的可比GAAP财务指标进行了核对，这些文件可以在我们的网站上找到。在我们准备好的发言之后，我们将回答您的问题。这样，我就把电话转给罗布。

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

杰夫谢谢你罗布。我将首先介绍免疫学的季度业绩，该公司的总收入为73亿美元，反映了令人印象深刻的10亿美元销售额增长。Skyrizi总销售额为45亿美元，运营增长29.2%，超出了我们的预期。我们在银屑病疾病领域继续表现出色，我们正在获得份额，并以非常大的优势在所有生物制剂和口腔药物领域拥有明确的领导地位。银屑病市场正在强劲增长，我们对Skyrizi的同类产品非常有信心，包括对皮肤和关节的高持久功效以及简单的季度给药，这总体上使我们相对于该领域所有现有和新兴疗法具有明显的优势，我们将继续产生令人信服的证据来支持Skyrizi作为银屑病的首选治疗选择。在最近的AAD会议上，我们提供了新数据，强调了Skyrizi对生殖器和头皮银屑病的强大功效，这些银屑病非常难以治疗，这些领域通常会给患者带来沉重的社会和情感负担。FDA最近批准将这些高影响领域的新研究结果添加到Skyrizi标签中。我们现在还在银屑病关节炎的放射学数据中获得了长期疗效，证明了Skyrizi的持久疗效，近90%的患者在五年的治疗中没有表现出放射学进展。这些数据将增强我们在重要PSA领域的现有领导地位，其中Skyrizi是真皮和房间领域的一线参与患者份额领导者。炎症性结肠炎的表现也非常强劲，Skyrizi今年有望在克罗恩病和溃疡性结肠炎方面实现超过30%的全球销售额增长。炎症性肺病内部的竞争动态正在符合我们的预期，Skyrizi继续占据本季度美国新患者总数的领先份额，包括在一线环境中发挥非常重要的领导作用，这是整体医生偏好Skyrizi的最强信号。我还对我们最近针对克罗恩病的皮下诱导研究取得的令人信服的结果感到高兴，其中的数据特别是在未接受生物治疗的人群中，我们认为这些人群与竞争对手相比非常有利，我们期待着为医生和炎症性肺病患者提供额外的给药选择今年晚些时候。现在来看看Rinvoq，该公司的表现也超出了我们的预期，全球销售额为21亿美元，运营额增长了20.2%。Rinvoq的所有指标需求仍然强劲。我们现在在RA中实现了青少年患者比例很高，并且在整个胃肠道的处方中看到了良好的变化，特别是在uc，因为最近扩大了标签支持在炎症患者的治疗范式中早期使用Rinvoq。我们还计划在短期内对两种额外适应症（白癜风和斑秃）进行商业化，这将有意义地扩大Rinvoq的皮肤病学标签，而且我们最近还扩大了我们的现场力量来支持这些新兴的机会。最后，免疫学Humira全球销售额为6.88亿美元，从运营角度来看下降了40.3%，反映了生物仿制药的竞争，也符合我们转向神经科学的预期，我们的表现也将继续超出预期。总收入近29亿美元，运营增长24.3%。在偏头痛方面，我们领先的产品组合继续扩大市场份额，Ubrevi Qlipta和Botox Therapeal均实现了两位数的强劲销售增长。在精神病学领域，Vailar Global销售额为9.05亿美元，增长18.4%，反映出躁郁症和复发性mdd的处方药强劲增长。Vralar拥有重要的领导地位，新处方药份额大约是下一个最接近的品牌竞争对手的两倍，我们预计在推出新lowe后将继续保持势头r剂量允许处方灵活性以及儿科使用。谈到帕金森病，我们继续看到Vilev的普及率令人鼓舞，该公司今年有望实现巨额收入。总销售额为2.01亿美元，环比增长约10%。我们还在准备今年晚些时候在美国批准和推出他帕酮，这是一种针对帕金森病患者的令人兴奋的新口服治疗药物，也是我们不断增长的帕金森病产品组合的补充。通过Vilev和Duodopa，他帕酮作为单药治疗和标准护理的补充都表现出了强大的功效，我们相信这将是一个相当大的商业机会。现在转向肿瘤科，该公司的总收入超过16亿美元，运营收入下降了3%。Venclexta继续表现良好，尤其是在CLL中，因为与BTK抑制剂联合使用正在成为全球首选的固定治疗持续时间。我们最近在美国和英国获得了全面批准，并获得了CHMP对venclexta与BTK配合使用进行固定疗程的积极意见。Venclexta的总销售额为7.7亿美元，运营额增长9.7%。Elihir、Epkinley和Amrellis的销售额持续增长也有助于部分抵消Imbruvica的预期销售额下降，由于IRA定价和竞争性股票压力，Imbruvica的销售额下降了24.7%。现在来看看Esthetics，该公司的全球销售额接近12亿美元，运营额增长5.1%。Botox Cosmetic总收入为6.68亿美元，增长17%，反映出美国的价格比较有利以及全球市场温和增长。Juvedem全球销售额为2.32亿美元，下降2.9%，反映出主要真皮填充剂市场的持续阻力。尽管经济逆风继续影响全球市场状况，但鉴于消费者兴趣高和渗透率低，该类别的长期前景仍然具有吸引力。作为行业领导者，我们正在投资推广和创新，以支持患者激活。我对Trenabot E的潜力感到特别兴奋，我们的速效短持续时间毒素一旦获得批准，我们预计将扩大市场，并很好地补充我们的毒素产品组合。虽然Trinibat E在美国推迟上市，但我们仍预计今年将在欧洲、加拿大和日本等主要国际市场获得批准并推出。因此，总体而言，我对我们商业投资组合的执行和持续强劲表现感到非常满意。然后，我将致电Rupal，征求对我们的研发亮点的评论。

鲁帕尔谢谢你杰夫。我们在整个管道上继续取得良好进展。我将从免疫学中的皮肤病学项目开始正如Jeff刚才提到的那样，在最近的AAD会议上展示了新的数据，强调了Skyrizi对生殖器和头皮银屑病的强大功效以及长期功效，包括银屑病关节炎的放射学数据。这些最近的演讲增加了越来越多的证据支持Skyrizi在银屑病疾病领域的最佳表现。其对皮肤和关节的强大持久疗效，良好的安全性和耐受性以及方便的季度维持给药使我们相信Skyrizi将继续成为银屑病患者的首选一线治疗选择。此外，正在与FDA讨论与Skyrizi结核病评价相关的修订标签语言。虽然在开始生物制剂治疗之前，结核病监测已成为相当常规的做法，但更新的语言将允许医疗保健提供者使用他们的临床判断。转移到Rinvoq，最近向FDA提交了斑秃的监管申请，预计今年晚些时候在欧洲和日本以及2027年初在美国的上膜性汗腺炎中获得批准。Rinvoq和Lutek珠单抗的3期研究进展顺利，预计今年下半年将取得16周的最高结果。转向胃肠病学，Skyrizi皮下诱导治疗克罗恩病的3期确认研究均满足了所有协同主要和关键次要终点，证明了非常高水平的内窥镜反应和临床缓解。虽然在将这些数据与Skyrizi IV诱导计划的结果进行匹配时并没有进行直接的头对头比较，但Sub Q诱导在关键终点上取得了更高的结果。我们对皮下诱导所表现出的强劲性能感到非常满意，特别是考虑到这项研究招募了非常难以治疗的患者群体。三分之二的患者之前接受过先进治疗，其中一半的患者未能接受两种或多种治疗，三分之一的患者未能接受Ustekinumab或JAK抑制剂。那些之前没有接受过先进治疗的患者的数据尤其值得注意，61%的Skyrizi患者在第12周时达到了内窥镜反应，73%的患者在第12周时达到了临床缓解。这两项指标都比安慰剂高出45个百分点。这些结果非常令人印象深刻，将继续支持一线使用。这些数据强化了Skyrizi的同类最佳特征，并为克罗恩病患者提供了额外的诱导给药选择。我们最近提交了美国监管申请，预计今年晚些时候将获得批准。溃疡性结肠炎的Sub Q诱导也正在评估中，我们将与卫生当局讨论下一步其他胃方案的选择。最近在我们的克罗恩病平台研究中完成了一项中期分析，该研究评估了Skyrizi加上我们的新型抗α 4 β 7抗体ABBV3A2。该组合导致第12周和第24周的内窥镜缓解率更高。该比率是任何一个单药治疗组的两倍。大约42%接受该组合治疗的患者在第24周时实现了内窥镜下缓解。这些结果是在患有严重和难治性疾病的广泛人群中观察到的，其中包括82%的晚期治疗失败和53%的患者两次或两次以上的晚期治疗失败。在之前接受过先进治疗的患者中，63%的患者对机制与该组合重叠的药物无效，20%的患者对JAK抑制剂无效。基线时，患者的平均克罗恩病活动指数为325，简单内窥镜评分为14，这代表了治疗非常难治的患者人群。在这种情况下实现这种水平的内窥镜缓解特别有意义l实现，因为该终点是对粘液愈合的客观衡量标准，并与长期益处相关，包括降低住院率、手术率和疾病进展率。该组合的安全性与单一治疗的特征一致。没有观察到新的信号。这些结果证明了我们的新型组合可以实现潜在的变革性功效水平。该研究预计将于第三季度完成，并于明年初在医学会议上进行演示。计划于今年夏天开始对克罗恩病和溃疡性结肠炎患者进行一项2B期研究。评估Skyrizi与3a 2和我们延长的半衰期TL 1a抗体的组合。与此同时，我们将在Skyrizi Lutekumab队列中评估Skyrizi 3a 2治疗克罗恩病的III期加速选择。该组合与单药治疗Skyrizi没有充分区分，并且不会在早期免疫学管道中取得进展。我们即将完成IRAC 4抑制剂ABBV 848的1期研究，并计划在今年晚些时候开始针对类风湿性关节炎的2期研究。这种强效抑制剂有可能提供类似生物学的功效、良好的安全性、没有盒装警告且方便的每日一次口服给药。我现在将讨论神经科学。我们最近完成了对ABBV 932治疗双相抑郁症的二期试验的顶级分析。在这项研究中，药物治疗组和安慰剂组之间观察到的总体差异并不具有统计学意义。然而，在对双相I患者预先指定的亚组分析中，观察到了疗效信号。932的安全性特征通常与安慰剂相似，包括锥体外系事件发生率，这表明与Vralar相比，其耐受性特征可能更有利。我们正在评估继续在双相I患者中发展9，32的后续步骤。精神分裂症患者和老年患者中的咪拉克林剂量增加工作仍在继续。精神分裂症。我们已经清除了100毫克剂量，并将开始评估150毫克。单药治疗和复发性精神分裂症以及与阿尔茨海默氏症、帕金森氏症和路易体痴呆症相关的精神病的第二阶段研究计划于第四季度开始。转向我们的迷幻酸缓释硅菌素，今年将提供正在进行的重度抑郁症第二阶段研究的更多数据。几项研究计划于2026年开始，包括针对DDD单疗程急性治疗的3期试验、评估长期使用重复给药的2b期试验以及针对创伤后应激障碍和帕金森病的第二期概念验证。我们仍有望在第三季度做出他帕酮的批准决定。转向我们在肿瘤学领域的实体肿瘤项目，TMABA在广泛的肿瘤类型中进展良好。在即将举行的ASCO会议上，将公布TMAB A治疗头部、颈部和卵巢癌的早期安全性和有效性结果。基于这些结果，我们正在与监管机构合作，讨论如何加速TMAB A+派姆单抗治疗一线头和颈部癌以及TMAB A+贝伐单抗治疗一线卵巢癌的计划。结直肠癌。我们已决定在三线加环境中更新我们的策略，现在将重点关注TMABA与贝伐单抗联合治疗所有新来者人群的关键计划，而不是在针对所有新来者的CMET选定患者中寻求单药治疗将使TMABA能够覆盖更广泛的人群。无论C MED表达水平如何，TMABA加贝伐珠单抗均表现出与当前标准治疗相比改善的缓解率和疾病控制。TMABA以2.4毫克/公斤/BEV治疗实现了30%的客观反应率和97%的确诊疾病控制率，而对照组的比率分别为0%和70%。或长期服务BEV。鉴于ALL COMERS 3期试验的患者人群扩大，我们预计与CMET选定患者的研究相比，入组速度更快。预计明年下半年公布初步数据。在肺癌方面，TMABA获得了第一个突破性的治疗指定，作为二线加EGFR野生型非鳞非小细胞肺癌的单药治疗。我们正在计划在这种情况下对小细胞肺癌进行第三阶段试验。ABBV 706单药治疗的3期试验最近开始在复发难治性患者中进行。今年还计划启动两项II期研究，在一线患者中评估706种三联组合。这些试验将评估706与atezolumab + DLC 3 T细胞治疗剂联合使用，转向ABBV 9609治疗晚期转移性阉割抵抗性前列腺癌的剂量升级数据将在asco上展示。根据这些结果，我们正在与监管机构讨论加速方案，以便尽快进入第三阶段试验。我们还继续通过投资外部创新来扩大我们的实体瘤产品线，包括最近开始进行一期研究的Kestrel Therapeutics，以评估携带KRAS突变的晚期实体瘤中的泛KRAS抑制剂。这种下一代抑制剂有可能提供改善的疗效和安全性，其基础是针对最相关的KRAS突变的效力和特异性增加，同时保留H和nras亚型。我们的策略是在血液肿瘤学中将这种泛KRAS抑制剂与TMAB A组合用于胰腺癌、肺癌和结肠直肠癌。我们的三期试验正在提前跟踪，该试验评估了OMEG在三线加多发性骨髓瘤中的单药治疗意向。我们预计第三季度将公布响应率读数，并可能看到有关无进展生存期的中期分析。如果这项中期分析是积极的，监管机构将在今年晚些时候提交。早期治疗方法也在继续取得进展。在早期治疗环境中抗CD 38抗体的使用越来越多，推动了对不含CD 38的BCMA组合的需求，特别是那些可以提供每月BCMA给药与口服药物联合使用的便利的组合。一项3期研究的计划正在进行中，该研究旨在评估Ensemismeg与pomalidomide联合治疗二线患者，包括那些暴露于CD 38抗体或难治性的患者或对BCMA、CAR T或ADC失去反应的患者。转移到我们在美学方面的其他领域，FDA针对我们的trinybot E申请发布了一封与制造问题相关的完整回复信。RTL没有发现与Trennybody的安全性、有效性或标签相关的任何问题，FDA也没有要求进行任何额外的临床试验。我们将与FDA密切合作，处理他们的反馈并确定肥胖问题重新提交的下一步步骤。一项评价我们的长效淀粉样素类似物ABBV 295的多次剂量递减研究公布了积极的顶线结果。在这项研究中，295人在治疗仅12周后就表现出具有临床意义的体重减轻了近10%。尽管招募的人群主要是男性非肥胖人群。295耐受性良好，大多为轻度和短暂的胃肠道相关不良事件。没有报告严重恶心、呕吐或腹泻的病例。这些早期结果令人鼓舞，并强化了我们的观点，即我们的长效淀粉样蛋白类似物有潜力在下一个开发阶段提供强劲的减肥效果并具有良好的耐受性。将在肥胖患者中测试更高剂量的295，包括每隔一周和每月一次的方案。预计今年晚些时候将公布我们第一阶段研究肥胖患者的中期数据。我们的第二阶段计划预计将于第三季度开始。总而言之，我们的管道继续取得重大进展，我们期待 2026年期间将提交额外的重要数据读取、监管提交和批准。说完，我就把电话转给斯科特。

谢谢Liz大家早上好，感谢大家加入我们。艾伯维今年开局良好，第一季度业绩超出了我们多元化投资组合的预期，我们正在实现顶级增长，并通过管道进展和战略交易继续增强我们的长期前景。谈到第一季度的业绩，我们调整后的每股收益为2.65美元，比我们的指导中点高出0.07美元。总净收入为150亿美元，超出我们的预期3亿美元，销售额强劲增长12.4%。我对免疫学和神经科学领域的势头特别满意，这两个领域都在不断增长的市场中带来了份额增长。基于这种强劲的表现，我们将全年调整后每股收益指引上调0.12美元，目前预计调整后每股收益在14.08美元至14.28美元之间。现在转向研发，我们正在取得有意义的进展，推进各个开发阶段的项目。最近的亮点包括RINVOQ针对斑秃的美国监管机构提交的申请，为我们在皮肤病学和克罗恩病中提供了潜在的新增长来源，预计今年晚些时候将做出批准决定。我们还从Crohn平台研究中看到了前景光明的中期数据，该研究结合了Skyrizi和我们自己的Alpha 4 Beta 7，该研究有潜力为肥胖症提供转型功效。我们宣布了Amylin类似物295的早期数据，在肿瘤学方面取得了非常令人鼓舞的减肥结果。我们现在预计etentomig的监管提交将在今年年底之前提交，这比我们之前的预期要早。我们还通过关闭Remigen协议扩大了我们新兴的肿瘤学管道，为我们提供了一种新型的PD 1 VEGF双特异性抗体。我们将继续通过业务发展扩大我们的投资组合，以获得外部创新，鉴于我们强劲的增长前景，我们拥有强大的财务能力来追求早期和后期的机会。最后，作为艾伯维未来十年对美国研发和资本投资1000亿美元承诺的一部分，我们最近宣布建设几个新的制造基地。其中包括投资14亿美元在北卡罗来纳州建造一个完整的制药园区，以及投资3.8亿美元在北芝加哥建造两个新工厂。这些战略投资将加强艾比在免疫学、神经科学、肿瘤学和肥胖学领域取得医学突破的能力。总而言之，我们业务的基本面强劲，我们有能力实现长期顶级增长。说完，我将把电话转给杰夫，请他对我们的商业亮点发表更多评论。

杰夫·斯图尔特（执行副总裁、首席商务官）

Rupal Thakar（研发执行副总裁兼首席财务官）

Scott Runtz（执行副总裁、首席财务官）

感谢你的评分从第一季度业绩开始，我们报告调整后每股收益为2.65美元，比我们的指导中点高出0.07美元。这些结果包括0.41美元的不利影响，从收购知识产权和D费用。总净收入为150亿美元。这反映了顶级增长12.4%，其中2.1%的有利影响外汇调整后毛利率占销售额的83.6%，调整后的研发费用占销售额的15.1%，调整后的SBA费用占销售额的22.7%。调整后的营业利润率为销售额的40.8%，其中包括收购IPR和D费用的5%不利影响。净利息费用为6.45亿美元。调整后税率为15.4%。谈到我们的财务前景，我们将全年调整后每股收益指引提高至14.08美元至14.28美元之间。请注意，本指南不包括对第一季度之后可能发生的已获得IPR和D费用的估计。我们现在预计净收入总额约为673亿美元，增加3亿美元。外汇储备对全年销售增长的影响仍与我们之前的预期大致一致。此次升级后的收入预测包括对我们几种关键产品和治疗领域的以下大致假设。我们现在预计Skyrizi Global收入为216亿美元，增长1亿，反映了银屑病和炎症适应症的需求增长RINVOTE全球销售额为102亿，增长1亿，反映了室内和胃适应症的强劲表现神经科学总收入为126亿，增长1亿，反映了整个投资组合的势头。谈到2026年的损益，我们继续预测全年调整后毛利率将超过销售额的84%，调整后的研发费用约为97亿美元，调整后的LGA费用约为142亿美元。我们现在预计调整后的营业利润率约为销售额的47.5%，符合我们之前的预期。计入第一季度收购IPRD费用产生的约1%的不利影响后。我们现在还预计调整后的净利息支出约为27亿美元，减少1亿美元，主要与我们债务发行的优惠利率有关。转向第二季度，我们预计净收入约为167亿美元。这包括估计0.6%的外汇有利影响。我们预测调整后的营业利润率约为50%。我们预计调整后每股收益在3.74美元至3.78美元之间。本指南不包括获得的知识产权和本季度可能发生的费用。最后，ABBVIE继续取得出色的业绩，我们的财务健康状况仍然非常强劲。我们的资本配置优先事项仍然集中在未来，因为我们对业务的投资处于创纪录的水平，拥有财务灵活性来追求引人注目的业务发展，并通过强劲且不断增长的股息向股东返还资本。说完，我就把电话转回给莉兹。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢，斯科特。我们现在开始提问。为了在电话剩余时间内听取尽可能多的分析师的意见，我们要求您将问题限制在一两个接线员或问题上。我们的第一个问题来自Piper Sandler的David Amsalom。请继续。

David Amsalom（Piper Sandler股票分析师）

谢谢.因此，感谢您对Skyrizi的所有指标，但我想了解您对竞争格局的看法，特别是随着Icotide的推出。您如何看待它对Skyrizi未来的影响（如果有的话），并在您的柜台上给我们一些颜色，详细说明在您进入竞争更加激烈的时期时向从业者传达的有关该产品的信息。谢谢

杰夫·斯图尔特（执行副总裁、首席商务官）

是的，谢谢你，大卫。是杰夫。我会给你一些味道。正如我提到的，Skyrizi就是一款出色的产品。我们在审计和跟踪器中看到，在过去几个季度，尽管份额非常高，实际上超过四倍，基本上是与下一个主要竞争对手相比的现有份额和总份额，但我们的市场基本面已经加速发展并继续创下历史新高。这是因为一些关键项目。对的我们关于皮肤清除率的优势数据非常出色。因此，我们对银屑病的五种机制进行了头对头试验，其中包括两种口服药物，tick 2和otezla。考虑到给药周期和保持疾病控制的能力，我们可以在现实世界中展示出领先的耐久性，这只是出色的坚持性。Rupal和我强调的新的五年关节稳定性数据具有领先的PSA适应症。然后是关于头皮、生殖器、手和脚等难以治疗的区域的新数据，可以说，对于Skyrizi来说，从头到脚。所以这些对编写这种药物的医生来说是非常非常有力的信息。我想说，围绕你强调的新口语竞争对手还有其他事情。你看，发布时间相当早。我们看待这个问题的方式当然是，我们能够传达这不是口头的Skyrizi。功效参数要低得多。当您匹配所有控制时，您就了解了我们的医疗团队和商业团队能够强调的人群。当然，PSA是一个巨大的市场价值驱动力，但没有太多证据。在坚持口腔方面也有一些复杂性，甚至在口腔方面，我们也有一些有关该类别口腔的数据和证据。因此，我们为这种动态做好了充分的准备。因此我们认为我们可以很好地应对这个竞争对手。我们可能会看到，事实上，十多年前我们在奥特斯拉身上看到了，市场也会扩张。所以球队再次做好了准备，我们非常有信心，希望这能让你对市场的动态有一点了解。

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

大卫，这是。罗布，我要补充的是，我的意思是，当我们提供指导时，我们显然考虑了竞争。显然，我们现在再次接受了Skyrizi的指导，继续看到Skyrizi每年推出并每年增长的共识预测的积极性。因此我们充满信心。我们非常清楚即将到来的竞争。我们将这一点考虑在内，您可以看到该资产继续表现出色。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢，大卫。操作符.请下一个问题。接下来我们将联系摩根大通的Chris Schott。请继续。

Chris Schott（摩根大通股票分析师）

太好了，非常感谢你的问题。对我来说，第一个是Skyrizi Alpha 4 Beta 7计划。您能否评论一下这种组合的剂量是什么样子，以及您认为它适合竞争格局的地方？那么这是第二线毒品帖子Skyrizi还是最终可能真正到达前线的东西呢？第二个问题是，也许在此基础上，看看更广泛的DID竞争格局，整个领域似乎确实有显着的发展。相对于您的投资组合，街头越来越担心这意味着。所以你能不能谈谈你的能力，比如你如何看待你在ini中的竞争地位，Skyrizi组合对你的能力有多重要？同样，自由操作BD和ini只是帮助我们一点点，就你如何设想随着时间的推移发挥出来。

Rupal Thakar（研发执行副总裁兼首席财务官）

谢谢是的，谢谢克里斯，我是鲁帕尔。我开始给药。我想说Skyrizi，你知道剂量，它已经在标签上了。因此，其他资产3A2、Alpha 4 Beta 7和TL 1A的目标是优化这些资产。因此，事实上，当我们开始为第三阶段研究做准备时，我们有一个第二阶段B计划。我们事先就计划好了。在这个快速的临时观察中，我们已经观察到了一个不平坦的斜坡。这意味着与3a2的暴露相关性，意味着暴露量较高的患者表现更好。所以我们在IIb期要做的实际上是研究更高剂量的3A2与Skyrizi的结合。所以有可能功效会更高。该计划的目标可能是每月给药，联合配方工作正在进行中，在我们完成这项工作的同时，我们还将与监管机构进行交谈，并且有可能进一步加速。我认为我们不需要等待2B阶段完全完成。如果我们在进行试验时看到一些东西，我们可以相对较快地转向。我们预计开始，我想说大约在两年后进入第三阶段，甚至更早，我们将在今天的位置开始，团队将寻找加速的方法。正如我所说，TL 1A也将添加到这个平台中，我们将与克罗恩病一起研究溃疡性结肠炎。因此，当您思考IDD和竞争动态时，您从ABBVIE中看到的是下一代疗法，并真正提高了疗效的标准。正如我们在开场白中就终点所说，我们将内窥镜数据增加了一倍，这确实是最关键、最客观的，也是临床医生正在寻找的。因此，当我们展望未来时，你会看到我们正在做的事情，我们看到其他竞争对手的到来、进入，但我们将这些视为单一疗法。即使是到目前为止观察到的第二阶段数据，无论机制如何，这些数据与我们今天与Rinvoq和Skyrizi的数据没有区别。因此，我们谈到的整个投资组合的目标是将护理标准有意义地提高。Rinvoak和Skyrizi今天也做得很好，即使面对新兴的竞争。我所说的数据是经过战斗考验的第三阶段数据，在非常难以治疗的人群中。这种情况将在短期内持续存在，除了我们之外，我们还没有看到有竞争对手可以通过我们自己的组合击败它。我们还有更多的事情要做。所以我认为这就是我们如何看待Immun技术的方式。

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

克里斯，这是罗布。我只是补充一下Rupal的评论。过去几年我们思考业务发展的方式就是支持该战略。因此，您已经看到我们通过业务开发添加了新机制TL 1A、IRAC 4TREM 1，当我们考虑这种组合方法时，我们获得了敏捷性，为我们提供了口服肽能力。因此，这显然在免疫学的未来发挥着重要作用。然后我想说，没有得到足够关注的是通过体内CAR T平台的B细胞去除方法获取绞盘。当我们现在思考免疫学的未来时，我们正在思考超越Skyrizi和Rinvoq的发展。我们当然看到了一种趋势，因此在过去几年中，我们一直非常积极地进行业务发展，以增加我们免疫学产品线的深度，以便我们能够继续保持竞争优势，并且鉴于我们在这里的长期经验，我们有极大的信心。我们显然有一个商业强国，但我想说我们的研发组织非常了解这个领域，我认为我们为长期增长做好了准备。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢嗨，谢谢，我是鲁帕尔。所以是的，我们确实有，它被称为ABB 547，您会听到更多关于它的信息。这是我们基于Skyrizi和IL 23抑制的所有经验的资产。这就是我们想要推进的。这将是一个更长的表演版本。就您而言，剂量已经沿着这些路线开始，我们还预计给我们的长效IL 23 TL 1（一种双特异性抗体和灵活的抗IL 23资产）给药。这两者都将是今年首次出现在人类身上。这些人的目标是至少对于长戏来说，表演时间比Skyrizi稍长，但表演时间不要太长。原因是我应该说的是，当我们考虑所有这些因素时，鉴于Skyrizi已经每季度提供，这非常非常方便，而且当您查看维护数据时，数据都非常引人注目，我知道我们已经看到了一些短期数据，但当您查看Skyrizi时，这远远超出了第16周，我们已经证明，Pasi 100次的回复率约为60%，Passi 90次的回复率超过80%。每季度给药已经发生了这种情况。我想说的与杰夫所说的类似。我们还专注于所有难以治疗的症状，包括杰夫提到的手掌脚底生殖器头皮银屑病。这里的另一个重要事实，也是为什么我说长期持续时间很重要，是30%左右的银屑病患者会继续发展成银屑病关节炎。这就是为什么耐久性和长期数据非常重要。现在，我对我们希望的半衰期发表评论的原因是，我们希望在未来提供选择，这很重要，我会对大多数想要个性化治疗的临床医生说，例如，如果感染，例如，如果发生，或者存在耐受性问题，你有非常非常长的半衰期生物制品，长期的药理学持续性可能会限制快速停止治疗的能力。而且，您可能会遇到临床场景，可能需要在完全清除之前切换治疗。如果你有重叠的行动机制，可能会带来挑战。因此，我们的目标是Skyrizi今天的两倍或两倍半，这将创造另一种选择，这将与口腔一起，我说过的口腔也将专注于比我们今天看到的口腔稍微长一点的半衰期。因为我们所知道的，杰夫也指出了这一点，口腔的粘附性很重要。我们通过Rinvoq看到了这一点。但我们对Nimble的口服药有非常有效的功效。我们希望看到更高的效力和更长的半衰期，以防有人滑倒并错过剂量。这就是它们的开发方式。正如你所说，他们今年都在诊所。因此，我们预计明年甚至更早就会有数据。然后...我道歉，我想我有一个关于我们如何定位的组合问题。好吧，根据我们今天掌握的数据，我们处于一个万事俱备的人群中，你会看到特别难治的，当我们看到Skyrizi和Rindwake的情况时，你会转向幼稚人群时，功效会变得更高。因此，我们根本不会限制我们研究患者的方式，因为清除二线和三线，甚至在Skyrizi之后很重要。事实上，我们的研究中有Skyrizi患者，我们的研究中有vetolumab患者，我们的研究中有Rinvoq患者。这是一个重要的市场，因为二线和三线不断发展和增长。但在ibd，前线也很重要。我们的许多临床医生希望立即以最好的方式解决炎症，因为肠道炎症可能会遇到问题，导致住院、狭窄和不可逆转的损害，从而导致手术。所以没有人想要这样。因此，如果您有最好的治疗方法，我们相信有 许多临床医生希望在课程早期使用它，而不是坚持下去。因此，我们对观察到的数据感到非常兴奋，因为我们在这项中期分析中看到了ibd不同治疗线的高功效。

谢谢克里斯。接线员，请下一个问题。接下来我们将前往富国银行的Mohit Bansal。请继续。

Mohit Bansal（富国银行股票分析师）

太好了非常感谢您回答我的问题。只是想双击您正在RA中开发的IRAC 4。因此，类风湿性关节炎是一个在Humida之后没有太多安全的选择的领域。那么，与世界上正在测试的类风湿关节炎疗法相比，IRAC 4是什么让您兴奋不已呢？因为每个人都试图在没有盒子警告的情况下成为彩虹。谢谢

Rupal Thakar（研发执行副总裁兼首席财务官）

谢谢莫希特，我是鲁帕尔。我们有非常早期的数据。这是与Creaturna的合作伙伴关系，我们在一项小型研究中看到了一些数据、中国的临床数据，我们观察到了类似生物学的功效。因此，就像现有的疗法，包括抗肿瘤坏死因子类以及我们在数据中初步看到的内容，类似于我们在ibd中的组合数据，与PK和反应率的关系。因此，我们有机会在这里进行这项2B期研究，看看我们是否可以将功效提高到更高的水平。我们喜欢它的原因是，它是另一种口腔治疗，并且可能是迄今为止的安全性。我们预计不会出现盒装警告。因此，这将是与抗肿瘤坏死因子类和JAK抑制剂类的区别。这就是让我们对这个特定分子感到兴奋的原因。

Mohit Bansal（富国银行股票分析师）

莫希特，谢谢你。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢穆罕默德。接线员，请下一个问题。接下来我们将联系丰业银行的Louise Chin。请继续。嗨，祝贺这个季度，并感谢您在这里回答我的问题。我想首先问您，您是否可以提供更多关于延长半衰期IL 23和口服肽IL 23的机会的颜色，您今年仍然计划带着这些进入诊所。然后就在您的组合中，只是想知道您是否计划将这些用于一线治疗，还是将这些用于更难治的患者。

Rupal Thakar（研发执行副总裁兼首席财务官）

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢，路易丝。操作符.请下一个问题。接下来我们将关注摩根士丹利的泰伦斯·弗林。请继续。

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

太好了非常感谢你的问题，罗布。我只是希望你能详细谈谈你对妈妈的看法。显然，到目前为止，今年是整个领域非常活跃的一年，公司的交易规模实际上达到了50亿至100亿美元。您提到了对免疫学的评论以及你们在早期阶段所做的一些工作。但您是否认为这里有必要更加积极，并更快地进入其他领域，而不是您所喜欢的广泛的高层思想。谢谢谢谢泰伦斯，我是罗布，所以我会回答这个问题。因此，是的，我们一直并将继续对获得外部创新持非常开放的态度，我们的主要重点是免疫学、神经科学、肿瘤学和肥胖学。如果我们在其中任何一个领域看到差异化的资产，无论是早期阶段、后期阶段，甚至在市场上，我们非常愿意追求它。我的意思是，今天我们拥有市场投资组合和新兴管道，这使我们有了清晰的视野，以实现非常强劲的增长到2030年。因此，我们的运营处于优势地位，并且拥有充足的财务能力。如果你想想过去两年，我们的渠道已经增加了显着的深度，包括与Capstan（正如我前面提到的那样）、Gilgamesh、igi、Remigen、Adminster和Gubera的交易。我认为这些机会中的每一个都是真正推动未来十年及以后增长的机会。但话虽如此，虽然我们不需要BD来实现本十年的顶级增长，但我们并不反对在我们的市场中差异化的短期收入驱动力

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

核心关注领域。

Trung Nguyen（加拿大皇家银行资本市场股票分析师）

谢谢特伦斯。接线员请下一个问题。接下来我们将联系加拿大皇家银行资本市场的Trung Nguyen。请继续。大家好，感谢回答我的问题。请在Skyrizi上放两个。所以第一个是，当我查看第一季度Skyrizi销售额时，你会看到它与MQVIA脚本的对比，净定价看起来持平，所以比低个位数的侵蚀稍微好一些。我猜是你引导的。首先，您能否澄清一下Skyrizi的1季度是否有任何一次性项目，或者这与炎症性腹泻和静脉输液是否存在差异？那么，如果您预计将出现个位数的低跌幅，然后刚刚跟随Rhinboat成功将独家经营权延长至2037年，那么您对延长Skyrizi的期限有多大信心？您是否有任何时间表或潜在购买类似和解的时间表？谢谢

Scott Runtz（执行副总裁、首席财务官）

太好了谢谢.莉兹和特朗加。抱歉我对那里的技术困难表示歉意。我会从头开始。关于你关于第一节Skyrizi的问题，你是正确的。本季度价格持平，相对持平。这只是同比的比较。当我们从全年来看时，我们确实继续预计全年的定价会很低。因此，这意味着虽然我们没有给出具体的门控指导，但如果您愿意的话，您会看到今年剩余时间内持续较低的个位数。我认为，当你考虑这个价格时，我们已经谈论过免疫学系列中的低个位数回扣，而随着时间的推移，这就是低个位数的价格。因此Skyrizi将与这一点非常一致。库存也有少量去库存。因此总需求数稳定在30%左右。我认为这与你在iqvia Truong中看到的一致，这是Rob。

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

我会回答你关于Skyrizi的问题。看，尽管Skyrizi的物质组成专利将于2033年到期，但我们后来确实授予了即将到期的知识产权，并正在处理中，这些知识产权体现了Skyrizi的重大创新。这包括2030年代中期及以后在美国到期的专利。现在现在需要注意的是，Skyrizi的监管数据保护要到2031年才会到期。因此，我们预计要到本十年底才会看到生物仿制药申请。但显然，我们在大力捍卫我们的专利和保护我们的创新方面有着良好的记录，我预计这种情况将继续下去。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢Truong接线员。请下一个问题。接下来我们将联系德意志银行的James Shin。请继续。

James Shin（德意志银行股票分析师）

嘿，早上好。谢谢大家的问题。我有一个来自Rupal的Remagen的PD 1 VEGF，因为RC 1418相对落后于我们都知道的其他一些PD 1 VEGF。有什么角度或差异来弥补失去的时间吗？然后坚持肿瘤学Rupal，我们应该为Epcor DLBCC 4设想什么？您认为这是一种变革性的读出吗？它在前线DLBCC中获得了竞争空间。谢谢

Rupal Thakar（研发执行副总裁兼首席财务官）

您好，感谢您的PD 1 VEGF。关键是您之前从我们那里听到的其他交易，即我们刚刚谈论的Kras交易，即DLC 3 TCE。这些资产的关键是与我们新兴的ADC产品组合结合，特别是TMAB A，我强调了asco即将发布的一些读数，对我们来说，这是未来的关键，特别是在结直肠癌、肺癌中，我今天注意到了胰腺癌的组合。因此，无论我们在哪里看到PD，我们都可以结合利用它。这就是创新发生的地方，我们将尽可能使用我们的ADC来取代化疗，提供更高的功效，并且由于更好的耐受性而可能更长的耐久性。如果数据为我们指明了这个特定的方向，那么您就可以拥有一个生物标志物群体，以便医生能够个性化护理并优化受益风险。因此，您会看到ADC和148等资产对功效的贡献。另一个正在考虑的地方是卵巢的FR Alpha空间。那里可能有可能出现148，因此您可以了解如何将其引入多种肿瘤类型。关于dlexcel，讨论将持续进行。根据目前的读数，我们看到pfs有所改善，对os没有损害，讨论正在进行中，然后我们仍然有可能获得今年的二线DLBCL甚至一线DLBCL数据，而一线数据是Kinley加上R的。所以我会说一个非常简单和潜在的容易采用的方案。因此，今年再次读出潜力，如果你确实看到了好处，我会说前线是Epkinley最大的机会。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢詹姆斯。操作符.请下一个问题。接下来我们将前往Conicord Genuity的Gary Nachman，请继续。

Gary Nachman（Conicord Genuity股票分析师）

嗨嗨感谢您回答这个问题。因此，首先，对于Rinvoq开始出现的其他适应症，接下来将是白癜风和斑秃。您是否仍然认为所有这些迹象总计可能达到20亿，或者您在这方面变得更加乐观？那么，您对这些贡献以及您在真皮领域所做的额外努力的最新看法是什么？然后就他帕酮和帕金森氏症而言，您如何看待该产品，它将如何融入帕金森氏症单药治疗与联合治疗的治疗范式，然后是它的总体机会，以及您是否会在帕金森氏症系列中投入更多资源。谢谢

杰夫·斯图尔特（执行副总裁、首席商务官）

谢了是杰夫。我想说，我们对这些产品读出的数据感到非常非常鼓舞。Rinvoq第三波适应症的第一个是巨细胞动脉炎，这是我们在风湿病学界观察到的一系列非常有趣的疾病中最小的一种，因为我们已经开始强调Rinvoq对gca的好处。它实际上对RA和PSA产生了我所说的溢出效应，所以房间变得越来越舒适。因此，我们相信，这些迹象将相辅相成。我们仍然将这20亿美元视为合理的基本情况，但我想说，基本上我们倾向于更多。其中之一肯定与白癜风的发病时机有关。这将是第一种真正的系统性治疗白癜风的药物。我们查看数据，它似乎会随着时间的推移而继续建立。现在，这不像特应性皮肤瘙痒，一两天内你就会出现严重症状。患者需要持续服用药物，但在阻止炎症方面，它仍然是非常严重的烧伤。所以这是非常积极的。所以第一个indigo，我想说另一件让我们惊讶的事情是，脱发症中有批准的jaks。我们可以看到他们的收入水平，但努力并不是很大。基本上RINVOQ数据，再次，交叉研究比较是两倍好。所以我想说我们确实倾向于这一点。考虑到我们看到的深刻变化，我们最初的方法可能会有一些好处，我想说主要是由斑秃驱动的。如果我不这么说，那我就失职了。我们也非常高兴地看到hs中的最终读数如何。你知道，我们建立了HS市场，因此通过HS，基本上是Ludi和Rinvoq的读数，这对我们来说也是另一个很好的投资组合。因此，随着我们接近这一目标，它们是我们所拥有的有意义、有意义的方法。

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

然后这是劳尔，只是为了添加到Rinvoak，只是为了缩小一点。我的意思是，显然我们对下一波迹象及其对资产的影响感到非常兴奋。当我们考虑Rinvoak的总体预期时，至少根据卖方共识的建模，我们仍然看到Renvoq每年都有广泛的上涨空间，并且这个数字每年都在增长。所以这将有助于实现这一目标。但我想说，已批准的适应症的基本性能也非常强劲。

杰夫·斯图尔特（执行副总裁、首席商务官）

并搬到塔瓦帕东。Tavapadon再次提出，建立这些深度投资组合的想法，显然我们有Duodopa的小产品，该产品进行了手术。维勒夫正在继续朝着轰动一时的地位迈进。它的进展甚至比我们18个月前想象的要快得多。而在Tavapadan的批准下，我们实际上可以在Violet面前玩弄创新分子和品牌。因此，我们正在将其带入口腔市场，目前该市场约占市场的85%。正如您强调的那样，它在单药治疗环境和标准护理的附加环境中都很有吸引力。左旋多巴卡比多巴。我们的医生正在对单药治疗方面做出反应，特别是对于年轻患者。有相当多的年轻患者可能会服用这些口服药物十年或更长时间，并且他们试图节省时间，我们已经看到，如果随着时间的推移，你使用了太多左旋多巴卡比多巴，就会出现运动障碍。所以这非常重要，你知道，增加控制运动障碍事件并再次节省。你看到的这种向运动障碍迈进也是思想领袖提出的。我还想说，不良事件概况与我们在老一代这些药物中看到的情况显着不同。所以你再次看到，运动障碍少得多，肿胀少得多，镇静作用低得惊人，这只是旧药物的可怕副作用，基本上是强迫症。所以我们对此非常满意，我们期待着在这里推出，我们已经开始在帕金森氏症领域建立我们的团队，就像我们在皮肤科领域针对这些额外适应症的团队一样。因此，今年年底将出现一个很好的催化剂。

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

这是Rob，我只想补充一句，所以Zavapanon显然补充了Vilev，为我们在帕金森氏症方面提供了非常坚实的基础，我们考虑了公司的整体神经科学。我之前说过，你知道，我们现在是行业领导者，我们希望在很长一段时间内成为神经科学领域的行业领导者。Zavapadon、Vilev为我们提供了一项帕金森氏症业务，我们预计该业务的峰值将超过50亿美元。这是精神病学、偏头痛和帕金森氏症之间价值超过50亿美元的三个特许经营权之一，我们认为这些特许经营权可以真正推动艾比在神经科学领域的领导地位，也可能是另一个没有得到足够关注的领域。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢，加里。接线员，请回答下一个问题。接下来我们去找古根海姆证券公司的Vessel Devan请继续。

Vessel Devan（古根海姆证券股票分析师）

太好了感谢你回答我的问题，感谢你今天在电话会议上提供的所有信息，特别是关于管道的信息。因此，我可能会跟进您今年晚些时候就HS数据发表的评论。所以好奇的是，您是否可以对您希望从Ludi和Rinbo身上看到的内容设定一个期望，我们应该很快得到这些读数，然后是另一个读数，10个读数。看起来进展比他想象的要快一些。可能今年提交。显然竞争空间相当激烈。只是好奇，如果可以的话，根据该市场的发展情况，您认为您的产品相对于竞争对手的差异化。谢谢.谢了

Rupal Thakar（研发执行副总裁兼首席财务官）

Vamil，这是HS上的Rupal。16周数据是我们对Rinvoq和Ludekumab的预期。这些的设计方式略有不同。因此，Lutek珠单抗将招募已经接受过先进治疗的患者和初治患者。如果您回到2期数据，即100%的肿瘤坏死因子、IR和具有相当严重HS的非常难治性患者人群。我们在这种情况下看到了非常强的数据。我们确实对幼稚患者进行了一些数据，这些数据看起来更强。对于我们所有人来说，HS在药物开发方面的问题是控制安慰剂率。因此，对于初治和失败人群中的Lutek珠单抗，我们将使用75的高分，希望这有助于降低安慰剂使用率。但如果数据看起来不错并且有可能获得批准，那么您就会有一个可以在市场这两个领域发挥作用的代理商。其次，在RINVOQ上，这将是100%生物失败的人群。正因为如此，它有可能控制一些安慰剂效应。我们会得到标准化的最高分50分。因此，如果两者看起来都很好，并获得批准，你会看到一个动态，这与我们在IBD的情况没有什么不同，你有一个前线，非常强大的资产，然后一个可以在以后的情况下有一个像rinvoq失去反应。这与我们在克朗斯和uc看到的情况一致。我认为，如果我们能够像在ibd做的那样，战略性地将它们再次推向市场，如果获得批准，这对这两项资产都是有益的。我们认为，推动这些资产潜力的是同类产品中最好的功效，我想说易用性。我认为这涉及到383和Tantamig问题。正如你所说，我们确实看到了拥挤的市场，但机会仍然是巨大的。如果你有合适的资产和合适的个人资料，这个机会就存在。Atenta mig带来的是我们所看到的非常高的实质性功效。我们认为这与BCMA有很强的结合。它对事物的T细胞侧和T细胞参与的亲和力稍低。这奠定了我们认为的同类最佳安全状况。而且我们的半衰期有所延长。因此，如果我们成功，您可以看到发生的情况是单一的预激或增加剂量，然后立即进入全剂量，您会看到非常低的crs。如果是这样的话，您就有可能在医院外开设门诊，比如在可以提供资产的地方。这与我们在Ebkinli上成功观察到的情况一致，特别是在Hemet癌症中。其中70、80%在门诊接受治疗。因此，intent omeg就是为社区环境而设计的。然后在全剂量后，在预充剂量或加强剂量后，您可以立即每月给药，这对诊所来说非常方便。你不必拿起椅子，然后为不必不断入院的病人。因此目前我刚刚描述的个人资料并不存在。所以晚一点进入也可以。我们相信，如果您提出了正确的个人资料召回，我们已经取得了一些成功，skyrizi以23岁的成绩排名第三，rinvoq则以第三种JAK抑制剂排名第三。但我们相信，这一概况将成为未来潜在采用的关键驱动力。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢阿迈勒。操作符.下一个问题。接下来我们将关注高盛的阿萨德·海德尔。请继续。

阿萨德·海德尔

太好了，感谢并祝贺这个季度。首先，Rob，也许对你来说，在这样的声明中，你继续看到Skyrizi和Green Book的共识预测的积极性每年都会出现，而且这种积极性每年都会增长，只是好奇这如何与你不再更新这些产品和相关产品的中期指导的计算进行三角测量是否还有一些领域，你知道，您在这两种产品之外看到有意义的脱节与共识？然后，也许如果我能为Rupal挤出一个关于肥胖的文章，当您考虑围绕肥胖建立更广泛的投资组合时，在Rob早期对肥胖作为潜在PD兴趣领域的评论的背景下，情况会是什么样子？谢谢

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

好吧，阿萨德，我是罗布。我来回答你的第一个问题。回想一下，我们之前的长期指导在Humira收件箱之前确实有一个非常具体的目的，但如果有意义的话，我不排除将来再次这样做。你知道的也就是说，当我审视艾伯维的业务现状、长期前景和管道更换能力时，我们从未处于如此强大的地位。我们是免疫学和神经科学领域的明确领导者，其资产组合在许多情况下都表现出非常显着的增长率，超过20%。这两个领域都有一个管道，可以对现有疗法进行变革性改进。正如我提到的，当我查看细胞站点共识时，我们确实看到了好处。我们看到了公司总收入的上行空间，而且随着收入的增长，我已经提到，我们预计Skyrizi和Rinvoak的销售相对于卖方有上行空间。我们预计将超越这些模型中的峰值共识。我已经在神经科学中提到过，我们看到了偏头痛和帕金森系列的好处与预期相比。目前，我们共识的数字峰值低于40亿。我们已经说过好几次了，我们预计它们的每个峰值都会超过五个。然后我们看看我们的肿瘤学管道资产。鲁帕尔刚刚强调了Etentomig。我们还没有真正谈论TMAB a我们相信这两者都具有巨大的数十亿美元峰值潜力，而且大约一半的细胞站点甚至没有赋予这两者任何价值。所以你知道，当我们看到好处时，我们将继续在评论中强调这一点。显然，之前的长期指导非常细致，比业内任何人提供的都要详细。但我们这样做的时候，帮助投资者了解公司在Humira收件箱的另一边会是什么样子非常重要。我们现在处于非常有利的地位，可以实现长期顶级增长。使我们处于继续投资业务的优势地位。我已经提到了我们关于bd的评论。我们在BD领域非常活跃，对每个核心领域的差异化领域持开放态度，因此我认为这个设置非常强大，因此我不排除在某个时候再次提供长期更新。但显然，我们对前景充满信心，我们将在看到美联储时提供最新信息

Rupal Thakar（研发执行副总裁兼首席财务官）

正如您所听到的那样，Asada的Rupal on 295，最初的策略是尽可能高的功效，但要清楚地平衡其与耐受性，因为这将推动最终的耐久性。我们已经看到太多人因为耐受性而放弃了当前的肠促胰岛素资产。到目前为止，我们看到非肥胖人群的体重明显减轻。因此，这个机会仍然存在，而且我们有能力进一步增加剂量，以及我们在多次剂量上升中看到的情况。因此，在我们开始设计第三阶段之前，该战略将在今年和明年实施。但关键是优化功效耐受性，以提高持久性，以便患者能够长期体验到这些益处。这在早期患者人群中可能是天真的，但我们知道其中许多患者将从渐增期中恢复过来。我们在外部寻找的其他机会是任何可以增强减肥但保持耐受性的机会。如果我们看到子Q是可组合的，那将非常重要。口语是我们可能感兴趣的事情。此外，任何其他可以优化保留肌肉并使大部分减肥来自脂肪的资产，我们仍然认为那里有机会。这是我们感兴趣的其他一些领域。其他独特的领域是免疫学以及与我们自己资产的潜在组合。如今，银屑病中存在大量肥胖现象，这是我们现在正在探索的一种情况，肥胖和supertiva Hydriditis的发病率甚至更高。因此，这可能是一个潜在的其他组合，并回顾我们在任何类型资产的美学渠道中拥有的丰富经验和存在，这为我们做好了准备，并且由于该美学渠道，可以产生非常好的市场协同效应。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

感谢阿萨德运营商。下一个问题。接下来我们将联系Laring Partners的Dave Reisinger。请继续。

戴夫·赖辛格

是的，非常感谢。我错过了部分电话，所以希望我没有重复什么。但对于AbbVie295，Amylin Lily表示，Laurel Lintide的秘诀是它可以调出降血脂素。那么，请评论295相对于calcutonin 1的激活，以及您是否可以讨论它的半衰期，因为新闻稿建议每月给药的可能性，只是想了解半衰期和您对每月给药的信心水平。谢谢

Rupal Thakar（研发执行副总裁兼首席财务官）

谢谢.又是Rupal，我会谈论，是的，我们有一个Dacra分子。它通过淀粉样蛋白和降钙素发出信号，我认为我们还不知道秘密武器与结果的关系在哪里。正如我们所说，在BMI约为29的男性人群中，仅在12周内体重就大幅减轻。我们预计，在发育后期，BMI在36至37范围内，超过50%的患者人群将是女性，而女性是大多数减肥者。因此，我们仍然看到那里巨大的潜力。安全性看起来非常强。潜在的好处是，由于calcitonin信号传递，对骨骼有好处。当我们开发该分子时，我们将能够获得例如DEXA扫描来监测骨骼，并查看和比较骨骼损失是否减少和骨骼保存是否减少。这对女性来说可能非常重要，尤其是随着她们年龄的增长。我们知道，快速减肥确实会看到骨密度下降。因此，在现阶段，我们认为这是一个潜在的优势，因为我们迄今为止所看到的有效性和耐受性。半衰期约为270小时，我们观察的是每隔一周，可能每月观察一次。药效学效应还应与半衰期一起考虑。我们已经看到过这样的例子。Skyrizi就是一个很好的例子。银屑病的半衰期为28天。如果考虑给药间隔约为一到两个半衰期。你看，Skyrizi是一种真正在其半衰期之外过度释放的分子。到目前为止，我想说，295的药效学效应确实创造了每月一次给药的可能性，特别是在维持环境中，从耐受性和便利性的角度来看，这非常重要。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

谢谢你戴夫

Steve Scala（TD Cowen股票分析师）

操作符.我们有时间回答最后一个问题。对于我们的最后一个问题，我们将询问来自TD Cowan的Steve Scala。请继续。

Rob Michael（董事长兼首席执行官）

太感谢了Rob，需要明确的是，Skyrizi共识到2031年为330亿。那么你是说这有好处吗？Renvaq到2031年的市值为160亿美元。你是说这有好处吗？您愿意补充一下您是否认为这只是略低或是否有显着的上涨空间吗？其次，在过去的经济不确定时期，我认为ABBVIE观察到并表示美学业务相当有弹性。但这次似乎有所不同。那么我的记忆正确吗？如果是这样，为什么这次会有所不同？谢谢好吧，史蒂夫，我来回答第一个问题。杰夫将回答第二个问题。因此，您引用的数字与我们在卖方共识方面看到的一致。是的，我们确实预计Skyridge和Rinvo的峰值潜力都将超过这些估计。显然，卖方不会走得更远，我们认为他们显然拥有更多Runway，因此我们确实认为这两种资产都存在显着的Runway和上涨机会。

杰夫·斯图尔特（执行副总裁、首席商务官）

是的，史蒂夫，你还记得几年前我们提到了大衰退周围的一些衰退型动态。例如，我们当时有一项业务，或者艾尔建有一项遗留业务，我们看到了某种压缩，然后对强劲增长做出了更快的反应。但在这种情况下，我们看到了40年来从未见过的更加挥之不去的通胀动态。我认为我们现在看到市场相对稳定。我的意思是，毒素的增长率很低，填充剂的增长率仍然在下降。我确实认为这对消费者来说是一个不同的压力循环。但就我们之前就不同类型的衰退问题所说的来说，你是正确的。

Liz Shea（投资者关系高级副总裁）

好的，谢谢，史蒂夫。今天的电话会议到此结束。如果您想收听通话重播，请访问我们的网站investors.abbvie.com。再次感谢您加入我们。感谢大家参加艾伯维2026年第一季度财报电话会议。今天的会议到此结束。请此时断开连接，我们希望您度过愉快的一天。

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