成绩单：FirstEnergy 2026年第一季度盈利电话会议

谢谢凯伦大家早上好。感谢您今天加入我们。今年我们开局良好，第一季度核心盈利较去年高出7.5%，反映了我们以客户为中心的投资计划和强有力的财务纪律。我们有望迎来成功的一年，预期业绩符合2026年每股2.62美元至2.82美元的盈利指引范围，并且我们的长期前景仍然强劲。尽管我们的服务区域遭遇了无数风暴，但该团队在第一季度的表现非常出色。我们的员工通过安全恢复电力的表现展现了对客户的坚定承诺。我在今年前三个月的观察进一步强化了我对战略方向的承诺。我们正在投资我们的电力系统，以提高可靠性、弹性和客户体验。倾听和回应我们的社区投资于我们的员工，以确保他们的安全、训练有素和富有成效。通过做这些事情，我们改善客户、社区和队友的福祉，并为投资者提供强大的价值主张。在过去的三年里，我们从根本上改变了FirstEnergy。我们明确了战略重点，并加强了围绕核心价值观的一致性。我很高兴与您分享，我们最近完成了几名关键招聘，进一步加强了我们的领导团队。我很高兴宣布克里斯·比姆（Chris Beam）成为西弗吉尼亚州和马里兰州的新任总统。克里斯接替了在奉献了40年的卓越服务后退休的吉姆·迈尔斯。我还很高兴地宣布，丹·普斯卡斯（Dan Puskas）在过去六个月临时任职后，已同意担任我们的首席信息官。克里斯和丹都为高管团队带来了深厚的技术、行业和领导经验。我们战略的核心是改善我们为客户提供的服务。我们的每个业务部门都在与客户、民选官员和监管机构合作，优先考虑满足当地需求的投资。与我们的主要利益相关者的合作推动了一致性，为客户带来更好的成果，并为我们的公司带来更好的成果。您可以在我们的足迹中看到这一点，这也是我们能够取得长期成功的关键原因。我们的投资计划侧重于解决基础设施老化问题的基本面、降低运营风险并建立更多能力以满足不断增长的客户需求。例如，在宾夕法尼亚州，我们正在根据长期基础设施改进计划加快投资，我们预计该计划将显着提高可靠性，特别是在我们服务区域的农村地区。在西弗吉尼亚州，我们看到了一个支持新一代经济发展的绝佳机会，这与该州的能源目标密切相关，鉴于我们在PJM系统的位置和关键性质，我们的输电投资计划仍然是一个重点。在整个公司范围内，我们的业务部门正在执行量身定制的投资计划和监管策略，这些计划和策略都专注于改善客户体验。可负担性仍然是我们领导公司的核心。平均而言，我们的费率比州内同行低20%，我们账单的T和D部分比同行公司低35%。我们正在积极与各州的民选官员和监管机构进行建设性对话，寻找方法来解决有关客户负担能力的问题。当今负担能力对话背后的主要驱动力是容量市场结构引起的需求和供应失衡，而容量市场结构被吸引，但没有吸引任何显着的增量发电。我们与主要利益相关者的对话是关于我们如何以公平的价格获得更多可调度发电，同时仍然保护我们的现有客户。尽管如此，我们相信PJM提议的可靠性保障采购拍卖可能是朝着正确方向迈出的一步gh需要大量细节来确保以负担得起的价格采购适量的可调度发电。此外，我们仍然对2030年之前的接下来两次拍卖设定了容量拍卖上限。这些最初是由州长夏皮罗代表所有PJM客户谈判达成的。我们还在讨论我们可以通过运营效率、替代分销费率设计和针对客户账单上其他成本的创新解决方案来控制什么。自2022年以来，我们已将基本O和M削减了超过2亿美元（15%），并且我们正在继续寻找更智能、更高效的工作方法。我们还在探索其他方法来保护我们的客户。例如，在宾夕法尼亚州，我们最近提交了一项创新提案，改革我们的默认服务计划，保护客户免受可变价格合同更高的供应率的影响。如果这一机制在2025年到位，客户将节省8000万美元。我们希望保护他们将来不会支付更高的价格。客户负担能力仍然是我们监管战略的重要组成部分，我们正在积极与利益相关者合作，平衡负担能力和确保安全可靠的电力系统所需的关键投资。展望未来，快速发展的能源格局将继续需要超出我们当前计划的新输电和发电投资。需要对我们的传输系统进行大量投资，以确保我们在老化设备出现故障之前主动解决问题。我们相信，新的输电能力是能源主导地位和经济发展的关键组成部分。我们继续看到通过PJM开放窗口流程进行区域输电规划投资的持续机会。我们的规模规划专业知识和战略位置使我们能够很好地应对此类机会。在过去的四年里，我们在竞争性项目中获得了超过50亿美元的奖励，我们预计未来的招标会有更多机会。转向西弗吉尼亚州的一代，除了最近为我们的1.2吉瓦天然气设施提交的公共便利和必要性证书（CPCO）外，我们在该州的数据中心需求继续增长，拥有约1.8吉瓦的高度可信项目，自2月份以来增长了50%。除此之外，我们正在与西弗吉尼亚州代表超过6千兆瓦负荷的潜在客户进行建设性对话。这种数据中心的增长将支持增量发电和经济发展，这与莫里西州长提出的到2050年50 GW的倡议非常一致，也是FirstEnergy的一个重要优先事项。随着额外的大型负载进入我们的管道并在获得监管机构批准后签约，我们准备推进增量发电项目。我们的数据中心兴趣持续增长，超出了西弗吉尼亚州的范围。我们总管道中约有4吉瓦正在进行最终合同谈判，预计将在本季度内签订建设协议，使我们的合同需求几乎翻了一番。对于我们的行业和我们的公司来说，这是一个激动人心的时刻。我们对以客户为中心的战略和符合主要利益相关者和当地需求的运营模式充满信心。我们的重点是为我们的客户、社区和队友带来巨大的成果，这将为投资者带来强大的价值主张。现在我将把电话转给约翰，讨论我们的财务业绩和监管更新。

谢谢布莱恩，大家早上好。昨天我们报告第一季度GAAP收益为每股0.70美元，而每股0.62美元。2025年第一季度，核心收益为每股0.72美元，较去年第一季度的每股0.67美元增长7.5%。我们每个受监管的企业都报告逐年增长。您可以在昨天下午发布到IR网站的战略和财务要点文件中找到有关我们业绩的更多详细信息，包括核心盈利的对账。盈利增长在很大程度上反映了我们对受监管投资策略的执行情况，本季度我们75%的资本计划采用公式利率。传输率基础增长了13%，其中综合业务增长了19%，独立传输部门增长了11%。此外，持续改进和创新仍然是管理团队的重点，本季度我们的基本O和M下降了近5%。自动化、提高数据透明度的速度以更好、更及时地做出决策以及技术增强是我们成本管理计划的支柱。这些创新的解决方案使我们更加高效，并提供更好的信息洞察，以便我们能够为客户做出最佳的经济高效决策。事实上，在我们今年计划提交的每次基本费率中，我们的可比基本O和M都低于上一个费率案例中批准的水平，这表明了我们对持续改进和创新的承诺，使我们能够最大限度地减少费率对客户的影响。我们的整体财务表现导致过去12个月的综合股本回报率为9.8%，并且继续符合我们的目标回报率。我们的投资计划继续步入正轨，本季度以客户为中心的投资为14亿美元，比2025年第一季度增长了33%，几乎所有配方费率投资计划的增长都集中在提高电网的可靠性和弹性上。总体而言，我们对自己的表现非常满意，并对未来的道路充满信心。3月下旬，穆迪将FirstEnergy高级无担保评级展望上调至积极，原因是我们的信用状况改善以及受低风险率监管的T和D业务。同样在3月份，我们成功完成了FirstEnergy Pennsylvania 8.5亿美元的债务发行，平均票息为4.4%。我们对这笔交易的浓厚兴趣感到高兴，因为它的超额认购超过了五倍。我们还成功完成了两家输电公司（中大西洋州际输电公司（MAIT）和美国输电系统公司）的计划债务发行。（ATSI），今年剩余时间的发行额分别为2.5亿美元和1.75亿美元。我们的融资计划包括17亿美元的子公司债务发行和少量普通股，正如我们之前讨论的那样，我们当前的五年计划包括高达20亿美元的股权或股票类证券，其中包括每年1亿美元来自我们的长期员工福利计划，预计每年发行普通股约为当前市值的1%。转向西弗吉尼亚州的监管更新，我们拟议的1.2千兆瓦联合循环天然气发电设施的听证会定于7月中旬举行。我们对该程序的时间轴感到满意，并预计该项目将于今年下半年获得批准。我们同时正在签订主要设备、总承包和天然气供应的合同，所有这些工作都已步入正轨。在获得监管机构批准后，我们预计能够执行这些协议，并更新反映这项投资的财务计划。同样在西弗吉尼亚州，我们计划在5月份提交基本利率案件，这反映出自2023年上次案件以来，利率基础增加了10亿美元。根据我们的提交时间表，我们 预计新利率将于2027年第一季度生效。4月22日，我们在俄亥俄州发布了三年利率计划的预提交通知，该计划将于下个月正式提交。自2024年上次提交费率案件以来，我们已在俄亥俄州的分销系统投资超过13亿美元。作为我们提交的文件的一部分，我们提议将投资增加近15%，达到每年约8亿美元，以专注于提高客户的可靠性。拟议的客户账单影响每年不到3%，我们预计新费率将于4月份在宾夕法尼亚州于2027年中期生效。我们批准的基础设施投资计划目前正在通过分配系统改进费收回，该费支持回收FirstEnergy宾夕法尼亚州近50%的资本投资计划，该资本计划和相关附加费是确保我们履行客户承诺的重要工具。2024年最后一个基本利率案例。最后，CGM最近打开了2026年的规划窗口。我们预计开放窗口将满足一些领域的需求，包括我们系统的部分内容。CGM董事会预计将于明年第一季度批准项目。今年我们将有一个良好的开局。我们的资本投资在建设性的监管框架和强有力的财务纪律的支持下，正在改善客户体验，并将继续为我们的投资者提供稳健的受监管回报。我们重申今年60亿美元的资本投资计划，以及每股2.62美元至2.82美元的核心盈利指导范围，与2025年相比剩余盈利增长大部分将在下半年实现。我们还重申，到2030年，我们的长期核心收益复合年增长率为6%至8%，目标接近该范围的高端，增长基于我们2026年每股2.72美元的指导中点。我们对今年及以后的前景充满信心，我们期待着未来的机会。现在我将开启问答环节

FirstEnergy（纽约证券交易所代码：FE）周三公布了第一季度财务业绩。该公司第一季度财报电话会议记录如下。

此内容由Benzinga API提供支持。有关全面的财务数据和成绩单，请访问https://www.benzinga.com/apis/。

在https://events.q4inc.com/attendee/909823823

FirstEnergy报告称，2026年开局强劲，核心盈利较上年增长7.5%，与每股2.62至2.82美元的年度指引一致。

该公司致力于通过对电力系统的战略投资来提高可靠性和客户体验，解决基础设施老化问题并支持经济发展，特别是在宾夕法尼亚州和西弗吉尼亚州。

值得注意的管理变动包括Chris Beam担任西弗吉尼亚州和马里兰州总统，Dan Puskas担任首席信息官。

FirstEnergy的投资计划包括重点关注可靠性的大型输电项目，他们在过去四年中已获得超过50亿美元的竞争性项目。

负担能力仍然是一个关键焦点，费率比州同行低20%;该公司正在与利益相关者合作，研究创新解决方案来管理成本。

穆迪已将FirstEnergy的前景上调至积极，反映出信用状况的改善和强有力的监管运营。该公司成功完成了多次债务发行。

FirstEnergy重申了今年60亿美元的资本投资计划，以及到2030年6-8%的长期核心盈利增长目标。

监管更新包括即将举行的西弗吉尼亚州新天然气设施听证会以及俄亥俄州和宾夕法尼亚州的评级案件备案。

操作者

大家好，欢迎参加FirstEnergy Corp 2026年第一季度财报电话会议。作为提醒，本次会议正在录制中。现在我很高兴将电话转给投资者关系副总裁Karen Saget。请继续凯伦。

Karen Saget（投资者关系副总裁）

谢谢大家早上好，欢迎来到FirstEnergy 2026年第一季度盈利回顾。我们的盈利发布演示文稿和相关财务信息可在我们的网站firstenergycorp.com IR上获取。今天的讨论将包括使用非GAAP财务指标和前瞻性陈述，这些指标受到风险和不确定性的影响。今天电话会议期间我们的盈利新闻稿和我们向SEC提交的文件中讨论的因素可能会导致我们的实际结果与这些前瞻性陈述存在重大差异。今天演示文稿的附录包括补充信息以及非GAAP财务措施的对账。请阅读演示文稿第20和3张幻灯片中我们的警告声明和对非GAAP财务指标的讨论。我们的董事长、总裁兼首席执行官布莱恩·蒂尔尼（Brian Tierney）将主持我们今天的电话会议，我们的高级副总裁兼首席财务官约翰·泰勒（John Taylor）也将加入我们。现在我很高兴将电话转给布莱恩。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

约翰·泰勒（高级副总裁兼首席财务官）

操作者

谢谢如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，请按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。我们要求你们每人回答一个问题和一个后续行动。谢谢我们的第一个问题来自富国银行的Shar Pereza系列。请继续回答您的问题。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

嘿伙计们，早上好。早上好，查尔。

沙尔·佩雷扎

早上好，布莱恩。显然，您的系统周围的数据中心有很多好处。那里的信息变得越来越有建设性，但也许只是关注以西弗吉尼亚州为中心的评论。您强调了所需的6千兆瓦负荷增量发电。我们能否了解一下增量发电的涡轮机Q状态的时间，以及这将如何影响或影响复合年增长率的概况，因为您已经在接近高端增长。谢谢.

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

是啊所以让我从涡轮机的提示开始。我们有望收到设备交付，以便能够在2031年与发电厂上线。那里一切都在按计划进行。你知道，西弗吉尼亚州是一个对商业开放的州，不仅是数据中心，还有其他一切。在莫里西州长的领导下，他说，你知道，我们希望到2050年发电量达到50吉瓦。因此，我们正在寻求投资来满足这一需求并吸引这一需求。因此，由于西弗吉尼亚州对商业开放的立场，数据中心不成比例地迁移到西弗吉尼亚州，我们很高兴对此进行投资。我会请约翰评论哪些事情，你知道，支出时间以及这对我们的增长可能意味着什么。

约翰·泰勒（高级副总裁兼首席财务官）

好的当然因此，我们预计现有申请将在下半年获得批准。如果我必须猜测的话，可能会在第四节早些时候。我们告诉人们的是，一旦批准，利率基础增长率将从略高于10%增加到略高于11%。显然，我们将非常专注于将利率基础增长转化为。进入盈利增长。所以还有更多的事情要做。批准后，我们将尽快更新计划。但我们对这个机会以及西弗吉尼亚州与额外数据中心需求相关的机会感到非常兴奋。

沙尔·佩雷扎

明白了。太好了。最后，布莱恩，我的意思是，宾夕法尼亚州的负担能力言论，我的意思是，州长的语气和你的一位同行显然最近民意调查，你知道，这是利率问题。我们能了解一下您如何看待政治背景、利率案件时机吗？我的意思是，你能通过LTIP计划和附加条款在宾夕法尼亚州投资吗？这样你就可以进一步留在宾夕法尼亚州，直到负担能力问题变得更加温和吗？谢谢.

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，所以在这些负担能力问题上，我认为我们在这个问题上与我们的高管、监管机构和客户保持密切联系，并讨论影响负担能力的因素非常重要。上个月我刚刚去费城会见了夏皮罗州长并讨论了这些问题。你知道，他对能源问题非常了解，并且了解导致成本的原因。我还要提到，在我们的最后一个利率案例中，我们的利率一年前，即2025年第一季度刚刚在那里生效，主要问题是该州的可靠性和投资。约翰·霍金斯每天都在解决这些问题，确保我们在宾夕法尼亚州进行所需的投资并推动可靠性的改进。因此，自2024年以来，宾夕法尼亚州的客户平均中断持续时间减少了27分钟。因此，我们正在解决、正在做和实现最近的利率案例中重要的事情。在负担能力方面，我们正在与人们保持联系，并与新泽西州夏皮罗州长、夏皮罗等人交谈，并确保当我们遇到利率案件时，我们的任何州都不会出现意外。

沙尔·佩雷扎

明白了。太完美了。谢谢你们非常祝贺执行。谢谢，肖恩。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自巴克莱银行的尼克·坎帕内洛（Nick Campanello）。请继续回答您的问题。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

嘿，早上好。感谢抽出时间。早上好.

尼克·坎帕内洛

早上我想跟进你在西弗吉尼亚州的讨论，我只是有点，你知道，回到你的简历中的一些评论，探讨如何保护客户和推动经济增长。与此同时，弗吉尼亚州似乎对您强调的6千兆瓦积压发电量很感兴趣。我知道我们会弄清楚CPCCN和第一个千兆瓦会发生什么，这实际上更受IRP驱动。但我们应该考虑什么样的框架来促进该州下一阶段的负荷增长？您需要提交单独的关税吗？既然您是垂直整合的，那么您认为整个行业还有其他运行良好的模式有兴趣在西弗吉尼亚州复制吗？谢谢.

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，所以谢谢你，尼克。我认为最重要的是，当你看看数据中心开发商、超大规模开发商时，你会发现数据中心开发及其对负担能力和成本的影响存在某种政治阻力。我认为，作为对这一点的回应，超大规模数据中心开发商采取的立场是，我们希望确保我们为我们在能源领域消耗的一切物质支付公平份额，我们完全公平份额。因此，当我们与这些人交谈并与他们谈判时，他们的立场是，我们正在为我们所拿走的东西付费，无论是传播发电、土地，以及密歇根州等一些州。本周早些时候，我在CNBC上看到杰夫·布劳（Jeff Blau）谈论了他们在密歇根州正在做的一些事情，甚至通过他们在密歇根州等地正在做的一些开发来降低现有客户的电价。我认为模型已经存在，我们最明智的做法是复制这些东西运行良好的地方，而不是只是停止开发。我认为，如果我们与西弗吉尼亚州和其他州的利益相关者合作，如果我们对谁承担哪些成本保持透明，以及该州的客户是否净积极，这些都是我们应该采用和开发的模式，并继续影响能源主导地位和经济发展。

尼克·坎帕内洛

感谢您的想法。然后，我的意思是，我的一个后续行动是，当我们向该计划注入一些额外资本时，你如何思考资金和融资组合。是的，也许我会把它留在那里。谢谢.

约翰·泰勒（高级副总裁兼首席财务官）

是啊尼克，这是约翰。因此，正如我们之前所说，你知道，特别是在西弗吉尼亚州的发电投资，你知道，如果我们得到AF UDC的现金回收，这将有助于资助一部分投资。因此，我们预计该投资的35%将通过新股权融资。当我们在计划中增加新的投资时，我预计不会超过这个数额。

尼克·坎帕内洛

谢谢谢谢，尼克。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自沃尔夫研究中心的Steve Fleishman。谢谢请继续回答您的问题。

史蒂夫·弗莱什曼

是啊嗨，早上好。抱歉可能会触及已经在某种程度上受到攻击的相同主题。所以就在宾夕法尼亚州，首先。所以我们在今年早些时候就收到了夏皮罗的评论。然后我们看到与PPL的一致、几乎一致的和解仍有待批准。不过，我们对提起案件并撤回案件有这样的反应，尽管我认为他们确实比正常情况更早地提起了案件。所以也许你可以拿走这些不同的作品，你知道，什么是外卖？只是，我想你是在一个逗留，所以我假设你不会文件提前退出逗留。这真的是一个很大的问题吗？是啊好奇你的想法。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

就像，我认为我们不应该从最近发生的事情中解读宾夕法尼亚州。就像，我们认为它是一个希望我们发展、希望增加投资、希望改善客户体验的地方，但也认识到负担能力问题。就像，夏皮罗州长在这些能源问题上非常深思熟虑，他从他谈判的上限中为客户和PJM节省了数十亿美元。所以他不是那种想要关闭宾夕法尼亚州投资或停止经济发展的人。因此，我们正在继续实施我们的投资计划。我们对我们在那里的投资能力和回报感到满意。我们意识到了负担能力问题，正如州长和客户所期望的那样。宾夕法尼亚州都是如此，我们所有州都是如此。我认为关键问题是与我们各州高管、监管机构和立法者的接触。正如我所说，我上个月在费城会见了夏皮罗州长，我们将继续与他会面并讨论这些对宾夕法尼亚州和所有州的客户都很重要的问题。这关系到参与度和透明度，我们将在宾夕法尼亚州和所有州继续这样做。这是我们工作的一部分。我们代表客户这样做很重要。

史蒂夫·弗莱什曼

好吧，这很有道理。所以，回到西弗吉尼亚州，你知道，我知道你正在敲定发电厂的很多合同。而且，你知道，我认为最初的数字，你知道，有点，我不知道，它可以追溯到，我想大约一年前。所以，你知道，任何感觉，最终的成本最终会在哪里。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，我们仍然对该工厂约25亿美元的估计充满信心。这就是我们提交的。当然，我们在那里遇到了一些意外情况。你知道，毫无疑问。当你谈论涡轮机等时，这是一个卖方市场。我认为卖家需要考虑他们将在多大程度上压缩定价，因为这涉及到负担能力问题，并且与此相关的政治影响。我认为像州长、立法者和其他人这样的人会关注设备供应商并说，嘿，你们正在影响我们客户的负担能力和你们的盈利能力，以及你们对希望在美国占据能源主导地位的人们的挤压需要衡量，而不是自由奔跑。因此，我们对我们拥有的数字充满信心，并相信我们的合作伙伴会仔细考虑他们试图在卖方市场进行的任何提价。

史蒂夫·弗莱什曼

我想他们之后可能会在西弗吉尼亚州考虑更多的业务。是的好的，是的，谢谢。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

说得对史蒂夫我们很想成为一个回头客，史蒂夫将与我们的长期合作伙伴一起做这件事，我们将在前进的过程中重新评估这一点。是的谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自摩根大通的Jeremy Tonay。请继续回答您的问题。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

嗨，早上好。早上好，杰里米。

杰里米·托奈

我会尽量不在这里询问宾夕法尼亚州。也许我们可以转向CGM打开窗口中的传播。只是想知道您可能能够分享的任何增量想法，关于您的机会范围或任何其他颜色以及您对该过程的感受。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

所以，杰里米，我认为将过去的表现视为未来的指标，你知道，我们在过去四年里已经能够确保50亿美元，我们已经改变了做事的方式，从自己做所有事情到与其他一些人合作，我们认为我们的一些邻居和我们可能会想出比我们每个人自己做更好的解决方案。随着我们的前进，我们已经改变了事情，以更具竞争力。因此，我们的商业模式在这种竞争格局中继续发展。我们认为这在负担能力方面有利于我们的客户。我们认为它提供了更好的可靠性和弹性解决方案。因此，我们将继续在马克·莫尔津斯基（Mark Morzinski）的领导下制定我们的业务计划，他正在领导我们的工作。但我们对在竞争过程中获得的增量投资感到满意，并相信我们在未来能够取得类似的成功。

约翰·泰勒（高级副总裁兼首席财务官）

是的，杰里米，这是。约翰，我唯一想补充的是，如果你考虑我们的输电资本支出计划，你知道，其中80%至85%不是竞争性项目。这只是我们现有系统所需的现有工作和投资。考虑到我们的系统所处的位置、系统的年龄，这将是我们持续的主题。因此，随着我们走向未来，除了您询问的区域输电项目外，我预计核心系统还会有额外的输电投资。

杰里米·托奈

明白这很有帮助。谢谢.然后，我想，只是想转向负担能力，并且，你知道，欣赏披露的信息以及FE似乎是您经营的所有州中账单最低的之一。我只是想知道这如何与当地利益相关者产生共鸣，特别是考虑到新泽西州，你知道，那里的新政府。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

是啊那么让我从新泽西州开始。你知道，我们完成了一个利率案例，利率于24年初生效。该费率案例的主要问题是对新泽西州的投资和提高可靠性。有。因此，你知道，我们开始沿着清洁能源走廊的道路前进并实现这一目标。我们已经从这种增长转向其他类型的增长。本月早些时候我在新泽西州莱克伍德。增长幅度是惊人的。自2000年以来，新泽西州这座城市的人口增加了一倍多。最后一个利率案例的很大一部分是对新泽西州的投资，以实现增长和可靠性。道格·麦考伊（Doug McCoy）和他的团队，即JCPO的主席，正在实现这一目标。因此，在处理费率案件时，我们需要认识到负担能力。约翰，我认为对于我们今天要讨论的每个费率案例，O和M负担都比上一个费率案例要小。因此，我们在谈论负担能力方面的话题，但也进行客户和监管机构要求我们进行的投资，并试图取得正确的平衡。

约翰·泰勒（高级副总裁兼首席财务官）

是啊我想说，你知道，显然，你知道，提高可靠性很重要。您知道，我们谈到宾夕法尼亚州的停电持续时间提高了20%。如果您看看新泽西州24至25，则会发现16%的改进，即每位客户大约有47分钟或49分钟的停电持续时间。所以相当重要。所以，你知道，我们继续这个计划，这个投资策略很重要，因为，你知道，我们还没有，我们还没有达到我们需要达到的目标，但我们正在走上实现目标的道路。

杰里米·托奈

明白了。只是快速跟进。只是想知道，你知道，在这些对话中，你是否认为你的账单比其他州的人更低、更低的钱包份额会变得贫困？你知道，这是否受到赞赏和区分，以及你在与该州其他人的对话中思考？

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

是的，杰里米。我认为，我认为这些都是重要的事实，指出了什么是钱包的份额的想法。如果我们的利率以低于通货膨胀的速度增长。这些都是我们要指出的重要事情。但与此同时，我们认识到，你知道，客户不仅受到我们账单的挤压，还受到汽油账单、食品账单、药品账单和其他东西的挤压。因此，我们确实需要谨慎，意识到，同情这些问题，但也指出事实是什么。如果我们的账单更低，如果我们的增长低于通货膨胀，这意味着我们为客户提供的价值在我们谈论的时期内正在增加。所以，是的，这些事实真的很重要。

杰里米·托奈

明白我把它留在那里。谢谢谢谢，杰里米。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自丰业银行的Andrew Wiesel。请继续回答您的问题。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

嘿，早上好，各位。早上好，安德鲁。

安德鲁·维瑟尔

对我来说就一个。您指出，令人印象深刻的成本削减措施是帮助提高负担能力的工具。如果我没听错的话，我想你说O和M费用同比下降了5%，低于最新费率案例中批准的水平。你能详细说明一下吗？在所有司法管辖区，这些节省是结构性的还是持续的，还是本质上更多的是一次性的，无论是与天气有关，还是与较低运行的计划或类似的事情有关，这些是否与人工智能和自动化有关？你知道，这些成本节省是如何实现的，在可靠性方面是有帮助还是潜在有害的？任何额外的细节都会有所帮助。谢谢

约翰·泰勒（高级副总裁兼首席财务官）

是的，我的意思是，安德鲁，所以显然每个季度都有一点时间来处理维护工作和维护活动。但是，你知道，我们已经进行这个持续改进成本管理计划很长一段时间了，你知道，从我们历史上所做的工作中，你知道，从2022年开始到现在，你看到了可持续的好处。而且，这是大量可持续的成本节约，将帮助我们走向未来。你知道，它是从更具反应性的历史绩效决策流程转向更具集成性的分析性、基于风险的决策流程，使用数据和分析来帮助我们为我们做出的决策提供信息，以便更有效地利用我们的资源以及我们部署资源的地方，无论是资本还是运营和管理。因此，它更具预测性、更具主动性的决策，真正推动了我们的很多成本管理计划。因此，我认为这是公司前进中更可持续的一部分。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

此外，我们还改变了业务模式，专注于五个业务部门。我们正在缩小服务核心并扩大业务部门的影响力。因此，我们正在将更多的客户管理和关注点转向每个业务部门的客户，这就是我们在电话会议前面谈到的相关运营成功。

安德鲁·维瑟尔

好吧可以肯定地说，您看到了更多的机会。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

哦总是，总是。

安德鲁·维瑟尔

太好了感谢你的评分

操作者

谢谢我们的下一个问题来自美国银行的Ross Fowler。请继续回答您的问题。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

早上好布莱恩。早上好约翰。你好吗？早上好，韦斯。

罗斯·福勒

好谢谢

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

也许我们会暂时将其交给FERC。显然，我们已经有了anoper、托管订单和保障采购。所以并不缺乏正在发生的事情。你显然已将此事提交给华盛顿特区巡回法院进行审查。所以也许你可以在这里画出决策的时间轴，你认为结果的范围是什么。这对你来说是全有还是全无？

罗斯·福勒

是的，罗斯，在很多事情上，无论是阿珀还是你提到的其他问题，都会有更多的事情发生。你知道，我认为我们最重要的事情是，我们认为大负荷应该支付公平的份额，但我们认为应该支付给公用事业公司、提供服务并有机会赚取回报的输电提供商。因此，这不仅仅是你支付的费用，它超出了费率基础，公用事业公司运营的东西他们没有盈利。我们认为这应该是一种甚至类似于天然气管道的模式，那里有一个开放季节，人们与管道公司签订合同，但他们正在向管道公司付款，而管道公司正在从他们的投资中赚取回报。因此，我们认为CIAC不应该处于网络改进模式之外。我们认为大负载应该支付他们的网络改进费用，但他们应该向公用事业公司付费，而公用事业公司应该从他们的投入资本中赚取增量投资来为他们服务。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

明白，布莱恩。然后在保障采购方面，您说您正在评估PJM的提案，可能会有

罗斯·福勒

有些事情可以在那里做。现在谈论这个还为时过早。或者你还在冲洗它，你知道，仍然充实它。但你知道，罗斯，我认为这很大一部分是谁支付以及支付什么费用。我不确定PJM的价值介于投资者和支付者之间。我只是，我不明白为什么PJM作为任何这些的清算所会增加任何价值。我认为投资者，即发电厂开发商和建筑商，应该直接与最终用户客户签订合同，而不是中间人。然后是另一个中间商是配电公司。放松管制的长期和短期是，客户承担着容量和能源市场的风险，而客户在过去20年中受益于这一风险，现在看来价格将会更高。我认为我们需要小心的是，无论是保障还是容量和能源市场的其他任何事情，客户为他们没有得到的东西付费。这正是当今容量市场正在发生的情况。人们正在为新容量付费，但他们没有获得新容量。现有容量所有者应该获得合理但不像新容量那么高的容量。因此，今天的客户、住宅客户正在PJM容量市场上浪费他们的钱。这应该停止。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

我的意思是，当然布莱恩，我们在再次合同之前就已经合同了。我不知道如果PJM处于中间会有什么区别。是双边合同还是双边合同，对吧？我的意思是那是。

罗斯·福勒

是啊是啊如果PJM在中间，错误的人最终会付出代价。就像放松管制的整个想法是，公用事业公司只是电线公司，他们不采取发电能力和能源商品的风险。我会告诉你，如果我们进入第二阶段，我会告诉PJM和其他任何听我说的人，我们不会签署合同，让我们的公司在发电和能源方面承担商品风险。这不会发生。因此，第二阶段有一些真正的障碍需要克服。如果第二阶段要成功，他们需要与我们签订合同。按照今天的结构，我们不会签署合同。我的意思是，这不是你的商业模式。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

对的您的商业模式是受监管的电线。对的

罗斯·福勒

事实并非如此。这不是我们五个州中四个州的立法者所要求的。他们说，你不这样做，你就退出了这个行业。相信我，我们听取立法者的意见，听取监管者的意见，并做出相应的回应。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢你，布莱恩。

罗斯·福勒

感激

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢，罗斯。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自瑞穗证券的安东尼·科德尔（Anthony Cordell）。请继续回答您的问题。

安东尼·科德尔

嘿，早上好。只是简单地回答罗斯的问题。布莱恩，你刚刚谈到了，你知道，你对担保拍卖的看法，以及它造成的所有压力。您运营的州监管机构、您运营的州、监管机构是否持有相同的观点或您可以提供的任何见解，州长或监管机构是否持有与您如何看待当前容量市场正在发生的事情相似的观点？

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

我认为他们绝对这样做，安东尼。看看俄亥俄州去年夏天刚刚通过的法律，立法机构对公用事业公司不能拥有发电和市场持非常坚定的看法。立法机构认为，市场而不是公用事业将解决问题。所以我们听到了，我们听到了。我们不会在俄亥俄州拥有一代人，我们将让人们在他们选择进入的任何市场中相互签订合同。但是的，俄亥俄州一年前刚刚完全加倍。所以他们坚定地同意我们的观点。如果你看看我们放松管制的州，除了西弗吉尼亚州之外的所有州，市场都是，立法明确表明我们不拥有发电，发电是通过市场处理的，公用事业公司提供T和D服务，并且不参与商品。所以，是的，他们坚定地同意我们的观点。

安东尼·科德尔

太好了这就是我拥有的全部。再次感谢

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢，安东尼。

操作者

谢谢我们今天早上的最后一个问题来自卡莉·达文波特与高盛的关系。请继续回答您的问题。

卡莉·达文波特

嘿，早上好。感谢您回答问题。也许只是为了跟进你们早些时候对新泽西州的一些评论，我知道你们一直在考虑在那里提起另一起税率案件的合适时机。关于这可能是什么样子有什么最新的想法吗？

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

不。听着，我认为考虑到州长的行政命令以及我们处于利率案例周期中的情况，你知道，我们会非常非常考虑何时继续前进。当我们介入时，新泽西州州长、BPU或其他任何人都不会感到惊讶。但不，我们只是没有惊喜是我们最大的口号。这不会令人惊讶。我们会在正确的时间到来。但是，你知道，在上一个利率案例中重要的是，我希望这也是下一个利率案例中重要的是，我们在新泽西州投资是为了经济发展、增长和可靠性，并平衡其与负担能力吗？这就是我们的工作。每当我们介入新泽西州的利率案件时，我们都会公开、透明地这样做。你不是我们那里的顾客，对吧，卡莉？

卡莉·达文波特

我没有。目前还没有。但这可能是在某个时候。但这非常有帮助。感激然后也许只有一个关于马里兰州的问题。我知道你们也有计划要把他们的罪归档。你从最近在马里兰州通过的综合法案中看到的任何影响，就该立法背后的监管过程变化的任何风险而言。

约翰·泰勒（高级副总裁兼首席财务官）

嘿，卡拉，这是约翰。现在下结论还为时过早。我的意思是，我们历来在马里兰州使用历史测试年，但我们正在努力解决立法的其他组成部分，我们将相应更新我们的计划。

卡莉·达文波特

明白了。好的。非常感谢您的来电。

布莱恩·蒂尔尼（董事长、总裁兼首席执行官）

谢谢，卡拉。

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