通用电气医疗保健技术公司2026年第一季度盈利电话会议：完整成绩单

谢谢卡罗琳早上好，感谢您加入我们。让我从2026年第一季度的业绩开始。我们对药品诊断、先进的可视化解决方案和成像业务推动的收入增长达到了我们预期的高端增长感到高兴。本季度服务业也实现了强劲增长。这一切都反映了严格的商业执行和客户对新产品的加速采用，这些新产品旨在帮助临床医生提高诊断准确性，并在疾病状态下指导更精确的治疗决策。当我们考虑资本设备背景时，我们看到全球客户需求健康，程序增长具有弹性。与此相一致，我们看到了订单到账单和积压的稳健表现。我们在EMEA地区实现了两位数的增长，在美国和中国实现了个位数的增长。销售额符合我们的预期。然而，我们对第一季度的利润表现感到失望，该业绩受到与PDX供应商相关的召回的影响，该召回现已得到解决。本季度晚些时候，我们开始看到材料成本出现更显着的增长，我们预计这种情况将在今年剩余时间持续下去。我们仍然对采购供应以满足客户需求的能力充满信心，但考虑到通胀环境，我们采取谨慎的态度并减少利润和自由现金流。2026年指引第4张幻灯片显示了通货膨胀对我们利润指引的影响以及我们确定的缓解措施。作为背景，随着第一季度的到来，特定投入成本的幅度发生了显着变化，主要与两个动态有关：存储芯片的价格上涨约1亿美元，存储芯片是我们许多产品中使用的关键部件，以及石油和运输成本上涨约1亿美元。其他通货膨胀影响预计总额约为5000万美元，其中以钼等金属为例。在采取任何缓解措施之前，这些成本的总影响约为2.5亿美元，即每股0.43美元。我们预计，通过谨慎对待今年的价格和成本行动，将抵消2026年一半以上的通胀影响，我们将将全年调整后的每股收益指引减少0.15美元，以应对剩余的通胀影响。包括这一影响在内，我们仍将实现中高个位数调整后的每股收益增长。现在我想强调我们在第一季度推进增长战略的战略成就。在精准护理中，我们在CT和Mr.两种最大的创收模式中取得了关键里程碑，推进了创新管道。美国和日本的监管批准标志着我们的差异化量子计数CT平台--我们的差异化量子计数CT平台--的拐点。客户对图像质量的反馈非常积极，包括所有扫描模式下的超高分辨率和软组织清晰度。我们正在积极与客户合作进行现场准备，并为未来的销售建立强大的管道。在先生中，我们获得了多项下一代技术的FDA批准，包括新的3 T和减少氦平台以及符合典型成像顺序转换时间表的最先进的人工智能驱动工作流程解决方案。我们预计主要成像NPI的收入贡献将于2027年上半年开始。在PDX中，我们看到了造影剂和放射性药物的增长以及分子成像设备的增长。这是由人口老龄化、慢性病增加以及全球精准护理需求推动的。我们很高兴看到弗洛拉卡托的剂量自一月底以来继续增加，剂量增加了近80%。在截至4月17日的一周内，我们交付了超过390剂药物，以吸引新客户，包括高容量研究中心，我们看到自定义药物的平均剂量数量有所增加他们每周都在订购。继续专注于提供高质量的客户体验。虽然每周之间总会有一些变化，但我们对我们的发展轨迹感到鼓舞，这增强了我们对2028年收入达到5亿美元或以上的中期目标的信心生物仿制药的增长也在加速，这得益于疾病修饰阿尔茨海默氏症疗法的广泛使用，这些疗法推动了对淀粉样蛋白β成像需求的增加。展望未来，我们一直关注的最重要的研究领域之一是开发新型无钆MRI造影剂。如果成功，这种锰基试剂将通过解决保留问题和减少对稀土元素的依赖，提供一种差异化的铊替代品。我们认为这是一个重要的机会，可以通过克服患者和临床医生的关键挑战来扩大我们在当前价值12亿美元的对比MRI市场中的作用。我们最近达到了一个有意义的临床里程碑，第二期和第三期研究中第一位患者接受了给药。这项创新获得FDA快速通道指定，授予能够解决严重疾病和未满足需求并可以加速监管审查的药物。如果成功，组合试验和快速通道指定都将加快上市时间。这一里程碑强调了我们方法的紧迫性和前景，并强化了我们的信念，即我们的创新可以显着推进MRI对比格局。在加速增长领域，我们以强大的商业执行力实现了pdx、ABS和成像业务的增长。在我们的高利润率服务业务中，我们经常性收入的最大驱动力在本季度也表现良好。我们还在第一季度完成了对IntelliRad的收购。这推进了我们的战略，即提供一个完全连接的云优先企业成像生态系统，涵盖医院和门诊设置。我们很高兴有机会发展我们的人工智能，云和软件功能，利用我们的IntelliRad平台，因为我们专注于持续的业务优化。价格和成本计划是我们的重中之重，也是我们新一轮创新的重中之重，这不仅将推动收入，还将推动利润增长。今天，我们宣布将成像和ABS结合起来创建一个新部门：高级成像解决方案，由Phil Rackliffe领导。这一变化现在将我们从四个不同的部门转移到三个人工智能、PDX和PC，这将使我们能够更有效地利用新一波创新，聚焦我们的疾病状态并加速增长。随着医疗保健变得更加精确，对先进成像来自信地诊断和提供治疗的需求变得越来越重要。对推动实时决策和结果的互联临床工作流程的需求也越来越大。结构心脏和心脏病学就是一个明显的例子。它是医疗保健领域发展最快的领域之一，在患者旅程的每个阶段都转向侵入性较小的图像引导疗法。手术依赖于导管实验室中的先进成像，涵盖ct、超声和实时引导。从投资决策到该细分市场的综合供应链，拥有垂直所有权将使我们能够更好地提供差异化的技术，同时简化业务并降低成本。我们对我们增长道路上的下一步感到兴奋，菲尔拥有正确的重点和专业知识来推动这项业务的发展。我们还宣布了由卡特里娜·斯特朗普（Katrina Strump）领导的新的全球市场区域，我们相信该区域将加强商业团队在跨市场建立和扩展专业知识的方式，并为全球客户提供完整的产品组合，以最大限度地增长企业客户。现在我将把电话转给杰伊，讨论财务业绩。

杰伊感谢皮特。让我们从高层开始看看我们第一季度的财务业绩，在幻灯片6上，我们实现了51亿美元的收入，同比有机增长2.9%。健康的全球需求达到了我们预期的高端，推动了欧洲、中东和非洲地区和世界其他地区报告的收入两位数增长，以及美国和中国的收入中个位数增长。收入同比下降，这符合我们的预期，并且连续改善。根据报告。我们的产品和服务收入表现强劲，分别增长7.3%和7.5%。我们的服务业务仍然是一个关键的差异化因素，其增长由健康的捕获率驱动。订单继去年同期增长10.3%后增长1.1%。我们以1.07倍的价格交付了一本可靠的书，本季度的积压量达到创纪录的218亿美元，同比增加12亿美元。我们对调整后的EBIT利润率为13.5%和调整后的每股收益0.99美元感到失望。值得注意的是，调整后的每股收益包括约0.16美元的关税影响。最后，我们本季度的自由现金流为1.12亿美元。更仔细地观察幻灯片7的利润率表现，调整后EBIT利润率为13.5%，同比下降约150个基点。回想一下，考虑到2025年政策变化的时机，我们预计第一季度将看到2026年最大的关税影响。年复一年。利润率表现也受到个人电脑下滑和药品诊断供应商问题的影响。商业执行推动销量增加、战略定价和合同结算是本季度利润率的顺风顺水。从幻灯片8上的成像开始，有机收入同比增长3.8%，美国和欧洲、中东和非洲地区增长强劲，特别是CT和X射线领域。我们看到客户对我们的CT产品线的强劲需求，特别是我们专注于不断增长的心脏检查领域的Revolution氛围。EBIT表现主要受益于销量，但由于不包括关税的关税费用，同比下降。利润率会逐年增加。总的来说，通过推出包括Photonova Spectra在内的差异化新产品，我们已经做好了充分的准备，以抓住市场需求。在第9张幻灯片中谈到高级可视化解决方案，我们实现了4.4%的有机收入同比增长，在整个产品组合采用新产品的推动下，我们在美国和EMEA地区的业绩持续强劲。息税前利润率同比增长120个基点，这是由于数量和合同结算部分被关税所抵消。展望未来，我们预计当前和未来心血管手术和超声领域的新产品将持续推动需求。转向幻灯片10上的患者护理解决方案，有机收入同比下降8.1%，主要归因于下半年更加集中的精选大型监控装置。本季度总订单有所增长，我们预计我们的新优质麻醉产品将于今年第三季度在美国获得批准。分部EBIT利润率同比下降500个基点，主要反映了销量下降以及关税影响。我们正在采取具体行动来提高PC性能，专注于提高积压转化、提高价格和优化部门成本结构。在第11张幻灯片上转向制药诊断，在全球强劲的推动下，我们再次实现了强劲的季度有机收入增长，达到9.7%。相比之下，我们的放射性药物投资组合持续执行价格和强劲增长。EBIT利润率同比下降，主要是由于离散供应商问题、计划对我们放射性药物管道的投资以及NIHON symphysical收购。包括Florcato在内的放射性药物的采用进展顺利，一月底以来的剂量加速证明了这一点。转向我们的现金表现 幻灯片12显示，在运营资本改进的支持下，我们实现了1.12亿美元的自由现金流，同比增长1300万美元。我们继续执行我们的资本配置战略，包括完成intellrad收购，我们预计这将加强我们的成像投资组合并推动第一季度公司经常性总收入。Analyst Rad的业务表现符合我们之前共同的预期。第一季度我们已经偿还了5亿美元的债务。我们还通过股息和回购约1亿美元的股份向股东返还资本。现在转向我们对第13张幻灯片的展望，我们将维持我们的顶级指导，即3至4%的有机销售增长，符合全球健康的客户需求，这是一个良好的开局。我们继续考虑对中国的谨慎前景，并预计中东冲突对收入的影响有限。值得注意的是，中东地区的外汇影响约占公司总收入的3%，虽然利率一直波动，但我们目前预计今年收入将带来约100个基点的收益与调整后EBIT相关。如前所述，我们预计全年的总通胀影响约为2.5亿美元。我们正在采取价格和成本行动，预计将抵消一半以上的影响，今年将部分受益，2027年将带来更大的收益。鉴于这些动态，我们正在谨慎下调2026年的利润前景。我们现在预计调整后EBIT利润率将在15.4%至15.7%之间，反映出同比扩大10至40个基点。我们继续预计2026年的关税影响将低于25。请注意，我们预计今年早些时候宣布的关税政策变化不会带来重大好处。我们还将调整后的每股收益指引下调至每股4.80美元至5美元，同比增长约5至9%。在当前的通胀环境下，我们相信这是正确的做法。随着利润前景的变化，我们现在预计2026年自由现金流约为16亿美元。预计收购Travelrad对2026年调整后EBIT利润率和调整后每股收益的影响微乎其微。我们预计第二季度有机收入同比增长将在3至4%之间，调整后的每股收益表现将同比下降至个位数。请注意，我们将在2026年第二季度报告中为新的人工智能部门提供财务数据的重新编排。说完，我就把电话转回给皮特。皮特感谢杰伊。

GE HealthCare Techs（纳斯达克股票代码：GEHC）发布了第一季度财务业绩，并于周三召开了财报电话会议。阅读下面的完整记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问www.example.com了解更多信息。

访问www.example.com的完整电话

GE HealthCare Techs报告称，在药品诊断、高级可视化解决方案和成像业务的推动下，利润表现受到召回问题和材料成本上升的影响。

由于通胀压力（包括存储芯片和运费成本增加），该公司降低了2026年的利润和自由现金流指引，同时预计通过定价和成本行动抵消一半以上的影响。

从战略上来说，GE HealthCare Techs通过CT和MRI的创新、新技术的监管许可以及收购TLR Rad以增强其云和人工智能能力来推进其管道。

该公司专注于精确护理领域的增长，预计从2027年开始，其新成像技术以及FDA快速通道指定的无加达MRI对比剂的进步将做出重大贡献。

尽管对中国前景持谨慎态度且通胀挑战持续，但管理层对创新和强劲订单积压推动的未来增长表示信心。

操作者

你好，感谢您的支持。欢迎参加GE HealthCare Techs 2026年第四季度财报电话会议。此时，所有参与者都处于仅听模式。演讲者演讲结束后将进行问答环节。要在会议期间提出问题，您需要按手机上的星号11。然后你会听到一条信息，建议你举手撤回你的问题。请再次按Star One 1。请注意，今天的会议现已录制中。我很高兴将会议交给卡罗琳·博德斯。请继续。早上好，欢迎参加GE医疗保健技术公司2026年第一季度财报电话会议。我们的总裁兼首席执行官Peter Arduini和副总裁兼首席财务官Jay Siccaro加入了我的行列。我们的电话会议发言将包括GAAP和非GAAP财务业绩。GAAP和非GAAP指标之间的对比可以在今天的新闻稿和我们网站上的演示幻灯片中找到。在这次电话会议期间，我们将对我们的表现做出前瞻性陈述。这些声明基于我们在SEC文件中描述的当今事物的看法。由于风险和不确定性，实际结果可能会存在重大差异。说完，我就把电话转给彼得。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

转向幻灯片14，该图表展示了我们在新一波创新方面取得的明显进展。我们最新的新产品介绍大多数已从监管批准转向早期商业订单，这是从2027年开始实现更有意义的收入的重要一步。您可能还记得，所有这些创新都因独特的设计或人工智能功能而与众不同，并且比其同品种产品具有更高的利润率。其中一些时间表比预期要早，我们对团队的高SEIDU（间接测量标准误差）比率以及我们跟踪以交付管道的方式感觉良好。总而言之，我们继续将2026年视为关键的一年，我们在过去十年中经历了最强劲的创新周期，我们相信这将加速收入和利润增长。与此同时，我们正在努力通过一个动态的宏观环境与操作严谨性进行管理。业务的基本面仍然强劲。我们正在取得有意义的进展，推进我们的精准护理战略，为客户、患者和股东释放价值。至此，我们将开启问答环节。

操作者

谢谢你，彼得。我想请参与者将自己限制在一个问题和一个后续行动上。接线员，请您开通电话好吗？太感谢了为了提醒提问，只需按手机上的星号1，然后等待您的名字被宣布即可。要删除您自己，请再次按星号11。我们的第一个问题是从维杰库马尔与Evercore ISI线.请继续。

Vijay Kumar（Evercore ISI股票分析师）

嗨，皮特和杰伊，早上好，感谢你们回答我的问题。我想我的第一个可能是当你观察有机节奏时，后半部分确实意味着进步。当我查看您的订单增长和账簿到账单时，您对Bill的资本账簿似乎远高于1.1。只是谈谈刚刚给出的后半部分收入加速。你对个人电脑有一些噪音，但你的订单数量远高于你知道什么可以回到一半接近中等单曲范围，因为我们今年年初的3%。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

DJ谢谢，谢谢你的问题。你是对的，比尔那本书是在1点07分到的，所以如果你把东西去掉，我想你知道设备显然做得更好。听着，正如我在准备好的讲话中所说，资本设备市场整体健康。这非常关键，我们做得很好。我们正在以更高的速度获胜。美国市场的手术增长强劲，你知道我在电话会议上提到，欧洲、中东和非洲地区和世界其他地区实际上做得相当好。实际上上升了两位数，这是非常好的看到。因此，美国和世界其他地区处于两位数的水平，中国也与我们的现状保持一致。我认为，再加上我刚刚在最后一页浏览过的我们拥有的产品，结构部分实际上在某种程度上将帮助我们更加专注。它让我们更加关注这些新产品的技术和临床，例如如何区分我们的光计数与其他产品。因此，我们对此感觉非常好，我们已经做好了准备，可以在今年继续加速订单和销售。杰伊，我不知道你是否想添加其他内容。

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

当然. Vijay，请记住，第一季度订单增长了1%，而同期增长了10%。这真是一年的好开局。并说明了健康的资本环境。积压数量创历史新高。所以我们认为，从计划的角度来看，今年的情况与我们最初的预期一致。我想补充的另一件事是TNPI，我们在AV业务中看到的一些TNPI，例如Vivid Pioneer，表现非常好。我们在成像领域也看到了一些好处。所以这些真的很好的开始。这些将支持下半场的加速。另一件事是，我们预计下半年PC会出现一些改善，这要归功于一些监控交易，这些交易预计将在下半年与新产品一起交付。这就是我们今年下半年的故事。

Vijay Kumar（Evercore ISI股票分析师）

明白也许还有杰伊，他是我关于每股收益通胀假设的第二个人。你知道，谈谈你引用的2.5亿数字。它假设什么？它是否假设了当前的通胀趋势？

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

如果情况恶化，它是否有一些缓冲？我们应该如何看待通胀影响率的节奏？显然，你注意到第二季度每股收益将下降。它是否假设了一个巨大的通胀影响，然后在下半年变得更好？谢谢是啊所以Vijay，也许只是稍微考虑一下总体指导。你知道，销售指导没有变化，我们对此感觉很好。正如我前面提到的那样，我们面临的问题实际上与我们在今年第一季度看到的某些投入成本的一些巨大变化有关。真正的问题是存储芯片，然后是影响石油运输和某些其他大宗商品成本等地缘政治事件。我们的假设是，今年剩余时间，这些大宗商品成本仍处于高位，即今天的高位。我们还为此提供了一定程度的缓冲。因此，我们将其作为本指南中的工作假设。我们已采取抵消措施。我们已经讨论过实施价格变化，但这实际上主要是针对新订单。我们已经讨论过评估运输方式以影响货运风险。我们正在采取一些衡量成本的行动。但价格等因素对今年下半年和明年的影响将比第二季度更显着，因为以第二季度为例的许多销售额都在今天积压中。我认为我们在这里采取了谨慎的做法。我们显然对不得不降低指导感到失望。我们不，你知道，我们根本不喜欢这样。但在这种情况下这样做是正确的。而且，我认为我们正在采取的行动将在今年下半年受益更多，但到明年也是如此。这很有帮助，杰。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自乔安妮·温奇（Joanne Wench）与曼城的关系。请继续。嗨，现在你能听到我说话了吗？

乔安妮·文奇维特

现在加入。棒了大家早上好。我试图将第一季度的情况进一步分解一点，尤其是管理系统和个人电脑。我只是想知道您是否能更好地详细说明这一点，以及您在未来如何看待这一点？谢谢

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

当然.所以听着，当我们相对于预期考虑第一季度时，影响实际上与我们在PDX业务中遇到的供应商质量问题有关。影响力大约为0.05美元。事情发生在第一季度末。这导致了一些产品的注销，但也导致了销售短缺。如果不是这个问题，我们就能实现季度。所以显然对第一季度的表现不满意，但这确实与PDX供应商问题无关。PC有所下降，但总体上符合我们的预期。皮特，也许你会谈论PC的性能。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

是的，我认为乔安妮是你的问题，我认为杰伊描绘了我们已经建立了一些缓冲相对于我们期望的个人电脑做什么，它是相对于该领域，然后在这一点上，我们不满意的结果是如何。但为了强调我们在电话会议上提出的观点，在这两个领域，许多较大的监控交易（你知道，从根本上说，收入占绝大部分的利润率）下半年的负担更多，因此这给上半年带来了更大的压力。利润率。第二个领域是新的麻醉产品。这确实是我们多年来第一款新的优质麻醉产品。我认为这将是一款非常好的产品。一些顾客显然正在等待它的推出。我们对第三季度的许可和其他事情将如期进行感到非常满意，正如我在该时期稍后提到的那样。因此，这些既是订单，也是销售驱动因素。监控方面的积压部分是我们与成熟客户达成的交易，他们将得到执行。话虽如此，听着，我对可持续发展规模的下降并不满意，我们高度关注缓解行动。Jay提到了其中一些针对该业务的问题，但你知道，特别是该业务的积压转换定价，我们正在研究PC实际上更像是一个独立的细分市场的整体结构。未来，我们有机会对投资组合和所有部分进行更多的战略评估，但最终我们将解决基础问题。

乔安妮·文奇维特

谢谢

操作者

谢谢你的问题。我们的下一个问题来自美国银行证券的Travis Steed。

特拉维斯·斯蒂德

嘿，谢谢你先回答这个问题。我想从弗洛拉卡托进展开始。4月份的运行利率几乎是1月份的两倍，但迄今为止距离5亿美元的目标还很远。所以我想知道过去三个月的趋势如何，以及您对该业务未来的看法。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

特拉维斯，谢谢你的问题.你看，你知道，一步一步来，我会说这是一个伟大的季度为放射性药物团队一般，但特别是为加藤分子。对于你的观点，我们对加速感到满意。斜坡已经走得很近，与我们所认为的。我认为，如果你想想我们之前的一些讨论，整个季度每周的交易量都在继续增加。正如我们所想的那样，我认为这反映了客户的需求，以及我们看到新客户与现有客户增加的方式。我们还听到了来自用户的更多积极评论，这是非常重要的一部分。这就变成了一个用户与其他用户交谈的网络。所以嗡嗡声就在那里。正如我们所说，截至4月17日的一周，我们接种了390剂疫苗。我们现在大约有31个处于活动状态的MOS。您可能还记得在第一季度，我们讨论了那些需要改进的人的表现。所有这些都表现良好，这为我们的持续增长奠定了基础。我们还在扩大客户群。我认为，你知道，在同一时间段内，碱基的生长量可能接近与分子的生长量相同。所以我们步入正轨。价格显然也保持不变。临床上，工作流程的集成正在取得进展。我们过去讨论过这个问题。我认为与心脏病学等相关的工作流程正在步入正轨。所以再说一次，总而言之，我对它的位置感觉相当好。我们还有很多工作要做，但正如我们提到的，这给了我们信心，我们谈到了到2028年销售额达到5亿美元的分子。

特拉维斯·斯蒂德

太好了，谢谢。也许关于中国的后续问题提到了对中国的谨慎看法。好奇你在那里看到了什么，如果你看到任何绿色的萌芽或事情的变化，在利润率和什么都是一种烤从市场的角度来看。竞争的立场。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

是的，看，中国的表现符合我们对第一季度的预期，并且连续改善，这很重要，因为显然在前几个季度它受到了更多挑战。我们有意为26设定一个有意识的展望，但仍预计中国销售额将同比下降。但同样重要的是，我们在市场上看到了一定程度的萌芽。我认为，你知道，看，我们对中国目前的表现并不满意。但正如我提到的那样，在威尔的领导下以及诚实的市场下，我们开始看到一些更有希望的评论。我想说，看，看，提高市场可预测性，超级重要。团队实施的一些运营变革使我们能够更加清晰和负责任，加强我们的商业组织。我们已经通过分销商网络做了一些事情来优化这一点，我们看到了更加临床化的好处，特别是在某些地理区域，这帮助我们以更高的速度获胜，并且更加灵活。因此，我认为这些都是重要的方面，而且我们与国药集团在DVP和某些招标中获得了更好的吸引力。菲尔和我刚刚回来，我想今天是从中国回来的一周，我们在那里会见了我们团队中的客户和领导者，并有机会花一些时间进入市场并交谈。我认为，相对于我们产品的接受度、对即将到来的管道的兴奋以及我们正在做出的改变，今年仍然将是更具挑战性的一年，但我认为我们开始在中国市场变得更加稳定。太好了，非常感谢。

特拉维斯·斯蒂德

谢谢

罗宾·马库斯

谢谢我们的下一个问题来自jPM的Robin Marcus。哦太好了早上好，感谢您回答问题。对我来说是两个，也许是第一个回到指导方针的人。杰伊，过去几年我们看到了一些负面的修改。其中很大一部分是由于意外的全球事件造成的。但您如何看待您在这里投入的缓冲量，特别是考虑到过去几年您已经抵消了很多这些成本。与投资不足相比，多少是合法的抵消？还有多少缓冲？

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

因此，罗比，通过这次削减，我们试图在我们拥有的指导中提供足够的缓冲，并在价格和成本措施方面提供足够的抵消。我认为对我们来说重要的是，你看到大约23美分的补偿。重要的是，我们现在在我们的指导中反映了这一点，其中大部分是在第三季度和第四季度与第二季度相比，这就是为什么你会看到第二季度的收益下降，然后你会在下半年开始看到一些加速。但这真的与缓解措施何时能够发挥作用有关。现在，由于它涉及到业务投资不足，我们一直非常关注的一件事是确保我们有足够的研发支出，以及足够的商业投资，以支持我们正在管道上取得的所有重大进展。所以我们已经做到了所有这些，但就除此之外的可自由支配支出领域而言，我们非常专注于缓解这些问题并管理这些领域。所以我认为答案是，我相信我们有足够的应急措施，并且我相信我们将继续以正确的方式投资于业务。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

是的，我认为，罗比，正如我们所说，看，在增长方面，我们在今年剩余时间都做好了准备。听着，我们已经对其中一些恶性通货膨胀项目做出了这个艰难的决定，但现在它从这里开始了。我们并不指望这些计划有希望。我们有强有力的运营计划，以确保我们能够进行重置并能够真正从这里向上移动。

罗宾·马库斯

太好了也许可以快速跟进。有未来的仿制药在诊断业务或药物诊断。抱歉更像是2027年的问题，而不是26年的问题。您如何定位和思考到今年年底和2027年的通用影响？您是否可以采取任何措施来帮助消除任何竞争影响以及我们应该考虑的其他问题？非常感谢.

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

是的，罗比，看，目前我们还没有看到任何参赛者的任何影响。显然，我们非常重视所有竞争对手。现实情况是，今天的市场是一个通用市场。市面上有品牌仿制药，但市场上已经有六七个不同的参与者。客户需要完整的收件箱阵容。你知道，你混合的SKU越多，出现错误的可能性、供应链的弹性、产品广度和便利性、集成到注射器中的不同尺寸，这些性质的东西就越大。这些都是市面上所有不同的作品。显然，就您的观点而言，我们有关于如何集成产品以充分提供IDT所需的广泛服务以及我们不断关注的所有内容的合同选择。但需要明确的是，目前我们并没有真正看到任何新进入者进入市场的影响。皮特，也许我可以要求澄清一下。我相信这些是ab。你知道，它们可以在药房层面与品牌仿制药进行切换。那么这会改变策略吗？不，我的意思是，有一些不同的合同、定位，但这也可能意味着集团内的任何人、任何正在生产产品的人，如果他们在交付方面受到挑战，那么这些产品可以被合理替代。所以我们今天要处理这个问题。对的如果我们做空，或者今天的竞争对手之一做空，我们中的一个可以介入，我认为我们今天正在处理的动态。因此，这将是团队习惯处理的类似类型的竞争问题或挑战。太好了非常感谢

罗宾·马库斯

谢谢，罗布。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自高盛的大卫·罗曼。

大卫·罗曼

谢谢大家早上好。感谢您在这里回答问题。也许我会只从量子计数ct开始。您能否进一步阐述一下这里的商业战略，并帮助我们思考市场细分，特别是在您这里的主要竞争对手的背景下。我相信拥有两层产品和定价结构。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

是的，戴夫，谢谢你的问题。我首先想说的是，我们实际上在世界各地的CT市场上做得相当好，甚至没有我们的量子计数系统进入市场。问题是，为什么会这样？嗯，世界各地对不同类型CT的需求不断增长。我们一年前推出的Vibe产品是专门用于心脏病学的，它刚刚取得了巨大的成功。这实际上是欧洲和国际市场正在发生的事情的最大驱动力之一。因此，我们已经分配了更多的专用资源和重点进入外地，进入ct。我们宣布的一些变化是关于拥有更专业的代表，人们可以进去面对面地交谈，临床，技术和最终的生产力差异给客户。我认为这与进行更多的一般性讨论相比非常重要。我们也坚信人工智能的突破也将改变传统的ct。因此，我们列出了一系列即将推出的不同产品，这些产品将提高我们传统CT范围的分辨率和能力，并且对于那些想要比进行量子计数更高分辨率的人来说，成本效益将大大提高。所以有一个有趣的组合。话虽如此，我们对我们的量子计数方法感到非常兴奋。我认为，当客户查看我们的分辨率时，他们会查看我们在所谓的光谱成像中的对比度能力或能够看到组织分化时，他们会看到一个与市场上可用的系统相比没有权衡的系统。您拥有如此高的分辨率，无需做出这些权衡。所以，你知道，我们将进入超高端市场。很多顾客已经等我们一段时间了。通常，这将从我们的安装基础的转换开始。然后，它将转向针对有竞争力的目标进行更广泛的招标。正如你所知，我们刚刚在三月底、四月初获得批准，你知道，我们有一个坚实的机会渠道，其中超过1亿美元。你知道，思考这个问题的方法是，在获得批准之间，很多时候客户必须进行评估，他们必须查看它，然后建立一个更大的订单渠道，然后是五到八个月后，具体取决于客户是否准备好房间或他们是否准备好销售转移。但我认为我们对批准情况、构建情况以及销售转化的时机感觉相当好。但最重要的是，我们认为我们对技术方法的选择是正确的。

大卫·罗曼

这是一个非常有帮助的观点。然后也许是Jay，只是在这里跟进一些投入成本动态。您能否帮助我们了解其中一些考虑因素的阶段和影响的更多细节？因为我想我希望你现在手头上有一些原材料，考虑到你的库存周转，这将使你能够在短期内缓冲影响，然后可能会看到全年的影响。但是，也许可以帮助我们分解一些成本逆风的时间，现在实现什么，然后什么只是推迟考虑到您的业务的自然动态，从收购原材料到最终成品和销售的时间。

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

是的，好评论，大卫。事实上，当我们考虑这些增量通胀成本的影响时，第一季度的影响有限，如果有的话，因为我们所谓的先进先出计划将在未来季度推出，即原材料价格上涨的影响。因此，我们在第一季度看到的影响很小。第二季度实际上是第一季度，我们看到了通货膨胀的真正影响，其中一些影响，在许多情况下，物流在产品的最后阶段就与我们的产品息息相关。因此，我们看到了其中一些更直接的影响。然后，随着我们更快的流动项目、更快的业务周转，我们开始在第二季度看到影响。影响最大的将出现在第三季度和第四季度。但对我们来说，好消息是我们现有的大部分抵消措施开始使下半年受益。所以，你知道，0.23美元，我们根本无法在这些领域对第二季度产生太大影响。但这确实对下半年有利。这就是真正的概述。

大卫·罗曼

太好了，非常感谢。

操作者

我们的下一个问题来自富国银行的拉里·比格森。

拉里·比格森

早上好.谢谢你回答这个问题，杰伊。我想首先从TLR开始，以及它如何影响2026年的指导，特别是利润率和利息费用。我想从第二季度开始，利息费用会上升。我认为这是一项利润率相对较高的业务。而且，您知道，您预计该交易会增加明年的销售额、有机销售增长和每股收益吗？当然，我还有一次跟进。

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

因此，首先，提醒一下，TLR实际上是为了扩展我们的云能力和门诊网络以及护理团队的效率，并帮助我们为全球患者提供精准护理。所以我们对这笔交易感到非常兴奋，我们也很高兴报告在第一季度完成了交易。所以这符合我们的预期，也许稍微好一点，但总体而言，良好的开局，势头正在良好地持续下去。你知道，我们之前曾说过两位数的销售增长是我们的预期，并且随着时间的推移，我们预计这一增长会稍微加快。我们还讨论了利润增加。我们讨论了EBITDA利润率超过30%。所以所有这些都是正确的。你知道，当然有整合成本等因素，但在第一年，我们预计这会稍微稀释，但当我们添加Ebit时，我们在预测中已经涵盖了这一点，但随后包括了增量利息费用。所以我想说的是，从底线的角度来看，这是相当中性的。首先，随着我们进入2027年，我们将看到一点积极的贡献，但随后也将成为销售增长的促进剂。所以我们对这个很满意。我认为，当我们关闭它，现在正在进一步研究它时，它的战略逻辑更加完整。财务状况仍在继续，正如我们预期的那样，这真是太好了。

拉里·比格森

Jay 1，也许可以跟进一下节奏。我认为您已经解决了销售问题，但在利润率方面，在26年的每股收益中，您对电话会议的评论表明，今年下半年的每股收益利润率应该会大幅上升。您现在预计毛利率会因通货膨胀而逐年下降吗？谢谢

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

我们确实预计下半年利润率将会改善。其中很大程度上受益于下半年销售的一些加速、下半年新产品的贡献以及我之前描述的那些使下半年受益的自助举措。因此，我们将看到下半场与上半场的差距扩大。现在我想说，我们通常会在正常年份看到这种情况，但今年我们肯定会看到这种情况。其次，从毛利率的角度来看，我想说逐年相对中性。我们正在实施的许多活动都将抵消通货膨胀，因此从毛利率的角度来看，同比相对中性。谢谢

操作者

谢谢我们的下一个问题来自DeFries的Matt Taylor。

马特·泰勒

谢谢你回答这个问题。我想双击你在pdx上发表的一些评论，这是一个很好的季度。很高兴看到Torcato的进步，我想。您能否帮助我们了解推动更多产量的门控因素？因为市场上似乎确实有需求。我还想问一下核磁共振对比剂的情况。您提到了该计划的一些进展。您能谈谈它何时才能真正启动吗？完成第二阶段、第三阶段的时间轴是什么？

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

当然，也许我会从弗洛卡多开始。我们对弗洛卡多的进展感到非常满意。运行率，年运行率从大约2500万左右增加到4月份的4600万，我们正在继续努力加快这一速度。现在，正如我们历史上所说的那样，这是一个涉及供应和客户修改工作流程以整合和提供更高水平剂量的能力的等式。我们正在招募新客户，但我们也希望他们能够攀升，从低剂量利用率上升到更高水平的剂量利用率。因此，你知道，这实际上归结为继续管理CMO网络。我们高度关注非常高的交付率。超过95%是我们的目标。我们将继续迁移并添加一些新的CMO，但也要确保适当的交付率，然后添加新客户并确保他们能够轻松提高自己对产品的利用率。但你知道，我们对本季度的进展感到非常满意。我认为我们在这个特定产品的好处方面得到的所有积极反馈都正在成为现实。所以这是一个良好的开始。皮特，你想谈谈另一款产品吗？

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

是的，我也会评论Furcato。我认为，正如我们之前讨论的那样，客户报销结构，客户正在私下和通过医疗系统结构来解决，这很重要。我认为，工作流程是我们的算法，在操作上，我们如何联系客户并帮助他们设置，这肯定会成为一台运转更好的机器。然后，正如Jay对CMO所说，他们的产品制作方式已经改进。所以这些都是关键项目。因此，随着我们吸引更多的客户，扩展的能力从我每天接待两到三名患者，到每年增加10或12名患者。因此我们对此持乐观态度。我们仍然在缓慢而快速，因为我们再次认为它具有成为十亿美元分子的长期潜力。所以，我再次对团队如何领导这件事以及我们要去的地方感到兴奋。所以你问的第二个问题是关于我们在临床研究中使用的新型MRI成像剂。这超级令人兴奋。我认为，如果您总体上关注MRI成像，您会说成像的未来在很大程度上取决于MRI。它是无辐射的，对儿童、老年人非常友好。Air Recon DL等技术正在从以前的45、50分钟考试下降到1015分钟。因此，这种模式将继续增长。局限性之一是造影剂永远可用。这是铊。加达一直是一种很好的主力，但它也面临挑战，它在体内的保留存在挑战。它确实不能用于儿科。它仅来自世界的一个地区。它是一种稀土元素。因此，人们所能做的事情一直受到限制。多年来，还有其他尝试提出不同的药剂，但也受到了挑战。但我们真的认为我们已经找到了赢家。显然，我们需要能够成功地完成我们的研究。我们取得了成功的第一阶段，过去许多此类产品在毒理学研究和总体不良事件方面都失败了。但我们在第一阶段做得很好。这现在处于第二阶段、第三阶段的联合研究中，该研究围绕图像质量的剂量优化，您可能已经看到一些实际上发生在梅奥诊所早些时候的工作，我们对此感觉非常好。这是一种锰基产品。过去也有其他人研究过锰。我认为区别在于您的配方，我们有一种非常专有的专注方法，使分子能够提供与gad相当的高质量成像，但能够以有效的方式从体内去除。这确实是这里的关键，显然，如果我们成功实现这一目标，将专有的第一个市场分子带入这个几十年来没有任何东西的市场，我们认为这不仅是一个巨大的机会，可以增长，而且显然拥有高性能、高利润的产品，但它确实从根本上改变了我们对如何对所有类型人群进行血管成像的MRI成像的看法。所以这超级令人兴奋。快速通道和决斗加速了这一点，你知道，通过快速通道和综合研究，像这样不具备这些功能的产品可能会在2030年推出。如果成功，你知道，这可能是2029年类型的分子引入市场。

马特·泰勒

感谢所有评论。谢谢皮特。当然.

操作者

谢谢我们的下一个问题来自btig的Ryan Zimmerman。

瑞安齐默尔曼

谢谢谢谢你安排我。你知道皮特，随着成像和AV的组织结构的变化。你知道，你在某种程度上谈到了它的理由，但我想知道你如何看待它的好处。如果业务捕获率增加，该业务的增长概况是否会集体改变或从可能的中间个位数，也许是中间个位数范围的高端。我只是想知道您是否从订单的角度阐述了如何看待这些变化的下游影响，我们可能会在这个新领域看到这样的影响。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

真的非常好的问题。你知道，听着，当我们在最高层面思考人工智能时，一切都是关于我们可以采取哪些措施来推动更高的组织增长。是的，会有一些成本效益，这将有助于提高利润率，但首要任务是，同品种模型实际上是Phil在此之前运行的模型，您可能还记得，ABS正在采用超声和图像引导解决方案，将它们结合在一起，我们看到了将它们结合在一起的机会，我们向客户阐述技术故事以在更高水平上获胜，坦率地说，通过这样做。但在研发方面，寻找新方法来更快地推出差异化的产品。从根本上说，人工智能是其更大的版本。因此，我们希望在街道层面，尽快开始，能够看到我们能够通过这种模式更快地提供解决方案并表达差异化价值。但我认为，在上游方面，在研发方面，当你考虑心脏途径或肿瘤途径时，所有协同工作所需的产品现在都适合人工智能的构建。因此，就更快地分配研发资金而言，采取行动完成一些事情，减少了两次会议来做出决定，所有这些都变得更加精简。所以，你知道，我们预计今年会看到一些好处，但显然，当你开始思考如何构建产品并将其框架给客户时，接下来的几年会出现更多好处。

瑞安齐默尔曼

是的，明白了。和.对于杰伊来说，你知道，面对通胀压力，无现金现金流与去年相比略有增加。你们回购了大约1亿美元左右的股票。你有股息。我想说，到目前为止，这是一个非常平衡的资本部署策略。面对其中一些通胀压力，您对资本部署的优先顺序是否会发生变化，这意味着更多地进行股份回购，减少并购？杰伊，我想，让我们了解一下你的思维过程，当你再次思考如何处理这些现金时，面对一些不断变化的投入成本等等。太好了

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

谢谢你的问题。本季度现金流进展良好。我认为我们在营运资本平衡方面做得特别好。这项业务产生了大量的现金，因此我们有机会部署它。我们将首先继续对业务进行有机投资。对于罗比之前提出的问题，围绕研发层面等，我们将继续确保适当的投资，以便推动这项业务向前发展。我们还将进行纪律、M和A。我认为，你知道，从我们的角度来看，这个季度就是一个很好的例子。完成情报交易。随着时间的推移，这是一笔非常好的ROIC交易。它对公司具有战略和经济增值作用。所以这正是我们将继续做的MA。然后我们将观察股票何时抛售，并相对于内在价值来观察它们。我们将评估回购。我们对上季度的收购感觉非常好，我们这样做是因为我们对业务的长期前景有非常强烈的感觉。当我们思考我们现在正在实施的一些机制时，比如明年将受益的定价，比如明年将受益的新产品动力。你知道，我们对股票回购计划感觉非常好，我们将继续这样做，作为并购的补充。谢谢杰夫。

操作者

谢谢我们现在回答来自瑞穗的安东尼·佩特龙的最后一个问题。

安东尼·彼得龙

谢谢.也许一个给杰伊，然后一个给皮特和杰伊，就杰伊。关于关税影响，您在季度演示材料中以利润率计算季度9000万至1亿，看起来这个水平正在保持。那么，2026年的关税影响实际上带来了什么？如果您在今年晚些时候确实做出了报销决定，那么您是否可以从利润率上获得大约1亿美元的回报？我将对人工智能进行一次快速跟进。谢谢.当然.所以基本上我们说2026年的关税影响将小于2025年。因此，我们预计将看到的数字不到2.5亿美元左右。根据我们已经实施的缓解活动，第一季度将是今年影响最大的季度，并将在今年剩余时间内下降。我们还没有看到IEPA最高法院的裁决带来的意外之财，因为这些关税被取代，我们假设这些关税在今年剩余时间内仍然有效，或者在今年剩余时间内会产生关税影响。因此，我们在提出的指导意见中假设了这一点。所以你知道，就退款而言，这可能是一个机会。你知道，我们将向许多公司提交与我们去年支付的关税相关的退款。我们希望能够成功地恢复这一点。我们还没有确定如何报告这一点或以调整后的每股收益或类似的方式计算这一点。这不包括在我们今天提出的预测中。谢谢.仅就人工智能而言，我不知道这是否适用于整个产品组合或具体适用于人工智能，但当您考虑人工智能支持的平台时，您会发现Intelligence rat。它是一种软件即服务模式，但目前我们统计整个投资组合中有七种支持人工智能的资产。各种不同的程序。这一切都会以软件即服务的形式出现吗？对于人工智能功能，我们应该寻找哪些里程碑？随着时间的推移，经济模式会是什么样子？谢谢，

Jay Siccaro（副总裁兼首席财务官）

安东尼是的，好问题。看，我认为我们增长算法的很大一部分实际上是新一波创新的结合。这关系到更好的商业执行，无论是在设备上还是在服务上。在第一季度的电话会议中，你就看到了其中的一些。我认为我们将能够强调这一点，并在今年加速我们的增长。相对于人工智能，今天它有两种风格。一是它是里面的人工智能。这就是为什么像Vivid Pioneer这样的产品现在以非常高的速度增长，因为有四五种算法使该产品优于竞争对手。所以我们得到了更高的价格，我们得到了数百个点、基点、利润率的提高，这是其成本的组合，但这实际上与其价值有关。所以这确实是第一件。我在甲板页面上拥有的所有产品都嵌入了人工智能。其中一些有几个算法，其中一些加四个或五个。这就是第一部分。您提到的另一个部分是，我们再次做得越来越多，实际上是为特定功能提供基于SaaS的功能。因此，我们愿景的一部分是能够销售硬件，使其对该功能集更加标准化，然后拥有一系列广泛的其他支持SaaS云的应用程序，客户可以通过单个扫描仪或其车队进行定制。因此，CT是我们的第一种方式，而超声也是最重要的方式。但我认为你会看到越来越多的这种情况继续增长，我们正处于一个有利的位置。现在回到情报局。为什么这很重要？因为不仅是门诊人，还是住院患者。我们将这些工具集成得越多，这将成为阅读界面，不仅用于诊断，而且在许多情况下还用于部署人工智能工具。对于我们如何继续利用这一点，我们都经过了深思熟虑。所以再次感谢你的问题。

操作者

谢谢我们的问答环节就此结束。请开始做结束语。

Peter Arduini（总裁兼首席执行官）

感谢您对GE Healthcare的关注。我们再次期待在即将举行的一些会议上与在座的许多人（如果不是所有人）联系和聊天。再次感谢

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