Scotts Miracle Gro报告2026年第二季度业绩：完整收益电话记录

大家早上好。业绩很重要，我们的业绩不言自明，在本财年的前六个月，我们继续保持增长轨迹，并在实现全年财务任务的每一项方面取得了进展。这标志着两年多的驾驶、成绩的改善以及四年的艰难选择、自助和财务复苏。更重要的是，我们取得了两项重大成就，这是我们旅程的最后一部分。其中包括本季度杠杆率为3.71倍、债务与EBITDA之比、四年来首次低于四倍以及剥离Hawthorne。我们正处于我们一直努力的一切即将汇集在一起的时刻。杠杆率处于正常状态，我们确信毛利率扩张有望实现我们的目标。我们专注于高利润品牌产品的混合战略正在发挥作用，自由现金流、EBITDA和每股收益均超出预期。当您查看我们的总体表现时，您会发现我们今天的情况。我们继续磨练我们的超能力，并投资加强我们的品牌研发、供应链和销售。我们拥有巨大的增长机会并正在抢占市场份额。我们的零售关系比以往任何时候都更加牢固。我们的消费者是健康且积极参与的。我们拥有一支久经考验、久经考验的领导团队，我们履行了所有承诺。真正的问题是我们接下来该何去何从？首先，我们已准备好启动上季度宣布的多年期股票回购计划的第一部分，并表示一旦杠杆率稳定在三，该计划就会开始。我们到了。最终目标是回购至少三分之一的流通股。它将增加收益，不会增加我们的债务水平，并且实施风险为零。这就是为什么这是我们感兴趣的唯一重大并购。我已要求马克以一种可以根据我们的业绩和资本配置需求轻松调整的方式推进回购，同时保持三者的杠杆率。当你看看我们的总体成就时，你会发现我们是美国最好的消费品特许经营权之一。它只是没有出现在我们的股价中。这没关系，因为这使得我们股票回购的时机更具吸引力。我们认为我们的估值不合适，当你对我们的增长计划进行分层时，我们是那种应该吸引任何想要成为具有巨大优势的市场领导者的人的投资类型。对于下一个问题，还有第二个答案，这涉及到进入下一个增长阶段。2030年的目标是收入增加10亿美元，毛利率接近40%，EBITDA总额超过10亿美元。这就是内特的用武之地。他通过一项他称之为SMG 2.0的多年计划创建了释放这种增长的积木。其中包括渠道和品类扩张，以及对我们的品牌、创新、营销、广告和供应链的深度投资。我们认为，仅通过电子商务就能产生SMG 2.0下超过8亿美元的顶线销售增长。与我们的实体零售合作伙伴一样，我们正在转移更多资源并采取激活计划和营销方法，以推动消费者外卖进入该渠道。我想明确表示，传统零售商将继续发挥重要作用，因为我们预计的增量销售额将主要来自通过其在线网站和我们的联合合作伙伴关系的POS。为了最大限度地发挥我们在该领域的潜力，我们的产品类别必须改变，以反映更有利于在线销售同时满足消费者独特需求的SKU类型。这是大部分创新工作的重点。Nate正在组建一支面向未来的强大团队，可以帮助我们执行SMG 2.0。我们还在通过数据和分析扩大我们的能力，以获得更好的见解，并且我们正在进步 自动化、技术和人工智能的使用。Nate正在加强我们的营销职能以及我们的业务发展和产品分类方法。与此相一致，我有高管级别的新闻要分享。我们宣布聘请一名首席品牌官作为Nate的合作伙伴，领导品牌和营销。当我们创造新的、更强大的消费者体验时，这一点尤其重要。我们选择的人已同意于六月开始工作，并将在未来几周内进行正式介绍。我推迟宣布这一消息的唯一原因是允许我们新任首席品牌官与他当前的组织合作制定过渡计划。这是我今天能告诉你的。他是一位杰出的人才，曾在纽约一家全球机构担任领导职务，该机构以其在数字营销、社交媒体和新兴趋势方面的创新工作而闻名。他是一位真正的人才，100%了解营销不断变化的性质以及我们需要去哪里。我们认识他，他也认识我们。凭借他扎实的创意直觉以及在品牌媒体和活动策略方面的经验，他将启动我们的营销使命，特别是当我们进一步进军在线领域时。另一个优点是他对Scotts Miracle Gro和我们的类别充满热情。随着Chris Hagedorn离开Hawthorne，他将能够将更多时间投入到我们的核心业务上，满足我们的真正需求。他的职责范围将很广，因为他负责一些对SMG 2.0和我们的增长目标至关重要的大事。克里斯将领导公司战略，重点关注业务发展。他还将致力于产品分类，以确保我们在在线市场上为消费者提供他们想要和需要的东西。政府关系、企业沟通和可持续发展都在他的职权范围内，也是人工智能的战略应用。展望今年剩余时间，所有这些都符合SMG 2.0的剧本。我们正在重申我们的指导，不会让大宗商品引导我们偏离正轨。尽管伊朗战争给全球带来了供应压力，但我们的大多数大宗商品都被锁定在成本更高的地方。我们可以在现有预算和计划内覆盖它们。财年27是一个更大的未知数。我可以向每个人保证，我们将控制我们能控制的内容，并在必要时在27财年采取定价。我们不会牺牲毛利率目标。这个时间点是正义努力的结果。我们已经度过了非常艰难的四年，这四年充满了艰苦的工作和许多不愉快的选择。一路上经历了痛苦，但管理团队、我们的同事和董事会做了需要做的事情，而且效果很好。SMG 2.0标志着我们的新起点，这是我们业务走向未来的又一个旅程。接下来是内特。

欢迎大家。首先，我要感谢我们的同事在过去一个季度的辛勤工作。我们正在以纪律和重点执行今年的运营计划。我们上半年的业绩反映了这项工作的影响，并表明我们正在朝着吉姆概述的2030年目标迈进。我首先想澄清SMG 2.0。它基于两个方面：不断变化的消费者和不断变化的零售环境。随着我们从婴儿潮一代和X世代转向千禧一代和Z世代，我们核心消费者的面貌正在发生变化。与此同时，所有消费者的购物方式都在发生变化。他们比以往任何时候都更有控制力。他们越来越多地通过零售商、社交平台和直接向消费者渠道在线购买。他们想要适合他们生活方式的有机物、天然物和产品。他们接受有影响力的人的建议，并自己成为有影响力的人。我们的零售合作伙伴也在发生变化，更加专注于通过其在线网站进行销售。我们和他们在一起。这反映在我们多个季度的电子商务销售额两位数增长中。市场是动态的，进入门槛较低的数字原生初创公司对扩大业务的传统CPG公司来说面临着更大的竞争压力。好消息是我们有足够的机会。我们凭借自己的超级能力和市场地位拥有令人难以置信的优势。实现Jim的2030年目标需要我们为消费者创造更丰富的草坪和花园体验。这就是SMG 2.0的意义。为未来增长而转型。以下是优化我们产品组合的建设、创新和地理位置合理化，包括以更快的速度将新产品推向市场渠道扩张，主要是电子商务，但也包括扩大零售合作伙伴关系和专业为我服务，通过将新兴消费者和更多人口群体带入我们的世界，通过新的营销方法将他们联系起来，包括将Scotts Miracle Gro定位为生活方式品牌、运营效率和节省开支，以支持利润率扩大并确保一流的供应链。让我从创新和工作空间合理化开始向您介绍其中的每一个。我们正在实现多年努力的好处，以优化我们的产品组合，通过新产品，包括扩展到空间，我们没有发挥和日落的低利润率线，有利于更高的利润率SKU。理由是双重的1。它支持顶线销售和利润增长，2它为吸引新兴消费者的新产品腾出空间，更适合在线销售和运输。到目前为止，在26财年，我们已经推出了83个新产品SKU，收入为4100万美元。这些产品范围从K31草籽和草皮构建者液体草坪食品到Miracle Gro室内植物食品和小袋土壤。我们还有更多创新即将到来。我们也在快速前进。我们在短短六个月内就将Ortho蚊蝇诱捕器推向市场，Chris和他的战略团队正在瞄准Tuck和M and A，以帮助我们快速填补其他投资组合缺口。在SKU合理化方面，我们有望在下一财年淘汰30%表现最差的SKU。这将增加利润率，同时降低复杂性并为消费者提供更好的选择。转向渠道扩张电子商务显然是增长引擎。我们与零售商合作，组建了一支团队，致力于通过数字营销和在线优化的产品配置最大限度地提高销售点。但是砖和灰泥仍然很重要。我们在这方面存在产品差距，正在通过加强与零售商的跨渠道合作来解决这些问题。例如，我们的一些新SKU包括适合拥有较大草坪的农村业主的较大尺寸。我们还通过“为我做”探索渠道多样化，最近推出了一项试点计划， 中小专业草坪和花园服务提供商。现在还处于早期阶段，但我们看到化肥、草籽和更大覆盖面积的控制的销售势头。整个赛季的表现将衡量我们在这里的未来。我们对“为我做这件事”的尝试反映了我们正在整个公司灌输的创业心态。快速行动，测试市场，收集经验教训，快速失败或成功。这种创业精神是我们正在进行的文化转变的一部分。转向品类增长，我们正在通过营销和消费者激活努力来解决这一问题，以吸引新兴消费者并提高产品使用频率。今年春天，我们专门针对西班牙裔消费者开展了活动，西班牙裔消费者是我们的关键人口群体。这些与第二季度更多的产品列表和以西班牙裔为中心的零售商店相吻合。我们还与Bonnie Plants和Gardenuity发起了一项计划，为该类别的新手提供现成的种植套件。这些套件消除了园艺的障碍，简化了种植过程，并为新园丁的成功奠定了基础。目标是将他们转变为终身园丁。就此而言，我们与Bonnie Plants的现场商品合资企业本季表现非常好。他们专注于提高销售率和质量，结果已经开始显现。最后是运营有效性。我们继续投资我们的业务，主要专注于工厂自动化和整个企业的技术实施。我们正在寻求人工智能转型的双轨方法。一方面，我们正在投资基础工作，构建现代数据湖并实施SAP S4 HANA作为我们的下一代企业资源规划系统，因为有组织、准确的数据是任何成功人工智能部署的基石。但我们不会等到这个基础完全到位才采取行动。并联我们正在用AI第一视角重新构想核心流程，将智能直接嵌入我们的运营方式。数据基础和人工智能转型正在共同推进，相互加强。人工智能已经在后台和数据洞察以及消费者体验中发挥作用。到目前为止，我们正在研究大约40个AI用例，从消费者聊天和语音代理到自动化内容生成、智能产品搜索和生产力工具。除了效率之外，人工智能还通过优化电子商务性能和个性化消费者参与直接促进利润增长，同时通过避免数据安全和流程自动化等领域的成本来保护利润。例如，我们在上个季度使用人工智能开发了三个广告，节省了约50万美元的制作成本。我们所有的技术投资都支持我们的运营效率目标，并且当您将它们与我们在自动化和其他效率方面的投资结合起来时，有可能实现显着的节省。我们正在努力实现供应链每年至少1%的节约，相当于每年节省约3500万美元的高回报成本，从而为毛利率的提高做出贡献。我们已经覆盖了很多地方。如果你从今天带走了什么，那就是这个。Jim设定了财务目标，SMG 2.0是我们实现这些目标的路线图。我们正在其构建模块方面取得进展，同时仍高度关注我们的26财年计划。我们的公司正在发生很多伟大的事情，我们的团队是时候出发了。每个人都在应付自如。以下是马克的财务详细信息。

谢谢大家，大家好。Jim和Nate就我们的增长战略和实现财务目标的持续进展提供了出色的最新信息。我们有赛季初的势头，我们已经实现了强劲的表现，进一步激发了我们对全年前景的信心，尽管宏观环境充满活力，但我们的执行力得到了严格的支持。虽然我们已经过了26财年的一半，但我要提醒大家，前六个月约占我们全年销售额的25%。这个季节即将到来，消费者的销售仍然是主要焦点。随着对营销、媒体和消费者激活的投资增加。现在，我们正全速前进，正在努力实现净销售增长、毛利率扩张和杠杆降低的目标。正如吉姆之前解释的那样，在执行多年期股票回购计划时，我将担任守门人，我们将注意在三人中轻松保持杠杆率。看看我们的业绩，您会记得我们不包括Hawthorne，因为上季度将其归类为已终止的业务，并于四月初完成了资产剥离。第二季度公司净销售总额增长5%，达到14.6亿美元。前六个月，净销售额增长3%，达到18.1亿美元。与我们美国消费品业务全年净销售额低个位数的指导一致，我们对利润率更高的品牌产品的关注符合预期。上半年品牌产品销量增长8%，部分被覆盖物和非品牌产品销量的预期下降所抵消。我们在之前的电话会议中讨论过，随着我们越来越接近消费者销售曲线，我们预计零售商将增加购买量。这种情况在第二节就已经显现出来。向零售商发货量的增加归因于季节性和零售商对我们品牌产品计划的强有力支持，包括品牌土壤和草籽的同比增长2与25财年第二季度相比，早熟肥料销量的增加。去年，通过联合消费者激活努力加强我们的多袋采购，我们的零售合作伙伴经历了强劲的需求并通过销售我们的化肥产品。今年，我们的客户因预计春季业绩将更加强劲而加倍投入，并且由于西部（我们的早期季节市场之一）的天气条件更有利，三个提前补充订单与销售点高于预期有关，因此控制产品的销售点。从区域角度来看，消费者外卖在西方最为强劲，那里的销售点收入比上一年迄今为止增长了近15%。请注意，从上个季度开始，我们扩大了销售点数据，将包括E-Commercemerce在内的15个最大客户，并且仅针对品牌产品，不包括覆盖物、自有品牌和商品。仔细看看前六个月的消费者参与度，销售点美元增加了4%，这与我们的总净销售额增长密切相关，这是由化肥，植物食品，ortho和Roundup驱动的。加上电子商务的持续增长，电子商务销售点的趋势继续证明我们渠道扩张的有效性。年初至今E. Com销售点美元增长了22%，每个类别都有增长，客户毛利率仍然是一个强劲的故事。今年迄今，由于利润率较高的品牌产品的良好组合和销售以及持续效率节省的供应链，我们比上一年实现了超过200个基点的改进。今年早些时候的定价行动也做出了贡献。本季度，公认会计原则（GAAP）和非公认会计原则（GAAP）毛利率为41.8%，分别比上年提高280个基点和240个基点。前六个月，普遍接受 会计原则（GAAP）毛利率为38.5%，提高了260个基点，非公认会计原则（GAAP）调整后毛利率为38.6%，比一年前上升230个基点，因为这与伊朗战争的潜在阻力有关。在整个财年，我们的大部分销售商品成本都已锁定，因为我们已经购买、生产和对冲了很大一部分，并且正在制定应急计划，以尽量减少今年的进一步影响。本季度P和L LGA下降增长了12%，达到1.992亿美元，而上一年为1.778亿美元。本季度迄今的LGA增长了5%，从2.913亿美元增至3.051亿美元。SG和A的增长是意料之中的，反映了我们为推动消费者购买我们品牌产品而增加的媒体和营销支出。LGA支出有望实现占销售额约17%至18%的全年目标。考虑到非公认会计原则（GAAP）调整后，本季度EBITDA为4.374亿美元，而一年前为4.016亿美元。今年迄今为止为4.402亿美元，比同期的4.025亿美元增加了近3800万美元，利息支出因债务余额和利率下降而下降。本季度利息费用为3，130万美元，而25财年为3，660万美元。前六个月，利息费用为5，850万美元，而25财年为7，050万美元。杠杆率为3.71倍，较一年前提高0.7倍，这是由于EBITDA较高以及自由现金流持续用于债务削减的结果。今年迄今为止，由于持续经营净利润增加以及我们对流动资金管理和严格库存管理的关注，自由现金流比上年增加了1亿多美元。我们今年的计划和执行正在推动利润的改善。本季度，公认会计原则（GAAP）持续经营净利润为2.633亿美元，即每股4.46美元，而一年前为220美元，即每股3.78美元。本季度调整后的非公认会计原则（GAAP）持续经营净利润为2.678亿美元，即每股4.53美元，而去年则为2.337亿美元，即每股4美元。前六个月，公认会计原则（GAAP）持续经营净利润为2.156亿美元，即每股3.65美元，而一年前为1.547亿美元，即每股2.64美元。调整后的非公认会计原则（GAAP）持续经营净利润为2.233亿美元，即每股3.78美元，而上一年为183.5万美元，即每股3.13美元展望27财年，大宗商品是主要焦点。鉴于伊朗战争的波动性，现在确定地估计我们明年可能面临的情况还为时过早，但我们希望在继续投资于我们的超级大国并推进我们的增长计划的同时管理任何影响。吉姆谈到了我们有信心通过定价调整来弥补材料成本的增加，这将与我们在乌克兰战争早期度过22财年和23财年高通胀时期的方式一致。内特和他的团队还在推动供应链节约，并致力于采购应急物资，以确保我们在进入27财年时有选择。一如既往，我们将制定对冲策略，以提供更多的成本确定性。总体而言，随着我们进入草坪和花园的高峰季节，我们对自己的表现感到满意。我们重申了26财年的指导方针，并对长期财务目标高度乐观。6月初，我们将在芝加哥举行的威廉·布莱尔年度成长股会议上提供季节性更新，随后我们将在8月4日纽约证券交易所投资者日上深入探讨SMG 2.0和我们的财务优先事项。这是接线员。

Scotts Miracle Gro（纽约证券交易所代码：SMG）周三举行了第二季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问www.example.com了解更多信息。

在www.example.com上观看网络广播

Scotts Miracle Gro报告称，2026年第二季度净销售额增长5%，前六个月增长3%，与全年低个位数增长的指引一致。

该公司实现了债务与EBITDA的3.71倍的杠杆率，为四年来最低，并宣布了一项多年股票回购计划，以回购至少三分之一的已发行股票。

战略计划SMG 2.0的目标是到2030年实现10亿美元的增量销售额，重点关注电子商务扩张、创新和运营效率，并对数字营销和供应链技术进行大量投资。

在利润率较高的品牌产品和供应链节省的有利组合的推动下，第二季度毛利率提高了280个基点。

尽管面临全球供应链压力，管理层重申了2026财年的指导，并制定了应急计划来解决地缘政治事件导致的潜在成本增加问题。

操作者

早上好.

Brad Shelton（投资者关系主管）

早上好.欢迎来到Scotts Miracle Gro 2026年第二季度盈利网络广播。我是Brad Shelton，投资者关系主管。今天发表讲话的有董事长兼首席执行官Jim Hagedorn、总裁兼首席运营官Nate Baxter以及首席财务官兼首席会计官Mark Scheier。Jim将提供战略概述，Nate将提供业务更新，Mark将结合我们今天的评论回顾我们的财务业绩，请回顾我们的收益发布8 K备案和补充财务演示幻灯片，这些幻灯片已在我们的网站www.example.com上发布在本次网络广播之前。在审查过程中，我们将做出前瞻性陈述并讨论某些非GAAP财务措施。请注意，我们的实际结果可能与我们今天分享的结果存在重大差异。请参阅我们向SEC提交的10 K表格，了解可能影响我们业绩的全系列风险因素的详细信息。网络广播结束后，执行副总裁兼幕僚长Chris Hagedorn将与Jim、Nate和Mark一起进行纯音频问答环节。要收听问答，只需继续观看此网络广播即可。要参与，请通过我们新闻稿中分享的音频链接加入。一如既往，今天的会议将被记录下来。存档版本将在我们的网站上发布以供通话后进一步讨论，请发送电子邮件或直接致电我。让我们开始吉姆的更新。

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

Mark Scheier（首席财务官兼首席会计官）

操作者

谢谢如需提问，请按手机上的星号11键，等待您的姓名公布。要撤回您的问题，请按星号11。同样，为了节省时间，我们要求您将问题限制在一个问题和一个后续问题。请在我们编制问答名单时待命。我们的第一个问题来自威廉·布莱尔的约翰·安德森。您的线路已开通。嘿，大家早上好。问您两个快速问题。您能谈谈您所看到的情况吗，我想草坪业务和肥料的翻新以及其中一些是如何的。我知道您已经对分类和定价结构及其表现进行了一些工作。然后我知道您战略的另一部分是真正深入了解E Comm，并且也很想了解这方面的最新情况。也许最后一点是，从发货角度和零售库存水平角度来看，本季度是否有任何独特之处，我们需要在考虑第三季度财务业绩时考虑？谢谢好吧

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

嘿约翰，这是内特。我将从底部开始。因此出货量仍然强劲。显然，在第二季度，他们表现强劲，并且在第三季度的第一部分仍然保持强劲。所以没有看到那里有任何问题。我并不担心库存水平与去年同期相比略有上升，但我认为这支持零售商和我们对电子商务类别的看涨。我对我们所处的位置真的很满意。我们上涨了两位数。我们已经获得了市场份额，并且看到一些创新被真正采用，因为我们首先通过E Comm将其中很多创新推向了市场。我们将在投资者日更多地讨论这个问题。但我对我们迄今为止在隆方面取得的进展感到高兴。我会让我们的草坪总经理约翰·萨斯发表评论，因为我认为这可能是您问的最重要的一点。所以约翰。

John Sas（Lawns总经理）

是的，约翰，好问题。我认为我们Lon的生意，你知道，在过去的一年半里我们在这里谈论了很多。我们正在从产品计划过渡到产品组合，并真正为消费者销售四步类型的解决方案。第一阶段是去年，当时我们调整了媒体计划和促销计划，得到了消费者和零售合作伙伴的强烈反应。今年将推出其中的产品。因此，今年我们刚刚推出了一种新的草坪建造者草坪食品产品，对儿童和宠物来说是安全的。这是一个很好的解决方案，现已出现在零售店中，我们对媒体和广告的调整仍在继续。因此，我们正在加强和展示每年的四次喂食，真正让消费者重新参与一个为他们提供很好的草坪解决方案的计划。所以我想说，在本赛季的早期，你知道，我们已经进入了该计划的第一步，我们正在看到另一场销售。我们在该计划中迈出的第一步，超过20%，这是我们进入赛季的一个很好的第一个指标。现在我们你知道了，进入杂草并在季节的一部分时间里喂食。所以有了一个良好的开始。去年的伟大延续。我可能会提到David，我们在份额上最大的差距实际上是对E Com在线业务的控制。所以您想谈谈您在骨科方面看到的情况。嘿伙计们，这是迈克·达维特。当您开始考虑骨科业务时，消费者如何寻找控制措施。产品在过去几年中发生了变化。显然，我们有大量销售多种解决方案的产品。消费者正在转向具体细节。如果您看看我们与Mosspel、Ant以及特定杂草产品推出的产品组合，就会发现我们正在为消费者提供他们正在寻找的新解决方案。正如Nate谈到的下一代消费者，我们首先在互联网上这样做。

Mike Davitt（Ortho总经理）

是啊它跨越了我们所有的类别。我们的市场份额有很大的增长空间。控制无疑是最大的机会。谢谢

操作者

好吧，谢谢，约翰。

Peter Grom（股票分析师）

谢谢我们的下一个问题来自瑞银的Peter Grom。您的线路已开通。太好了谢谢接线员。大家早上好。所以我想询问SMG 2.0，我认为评论很有帮助，但我想深入探讨十亿美元的销售目标和接近40的毛利率。我的猜测是八月我们会得到更多的颜色。但你知道，我们应该如何考虑实现这些目标呢？是线性的吗？您是否预计未来几年对收入和利润率扩大的贡献相同？是否更后半加权？我并不想获得27财年的指引，但我只是有点好奇其中一些行动多快才能在损益表中显现出来。是啊

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

所以你是对的，彼得。在投资者日到来时，我们肯定会了解更多细节。我想说，现在我只会将其视为线性的。我不认为事情会这样发展。但你知道，我们的重点，显然最大的一块馅饼去得到的是电子通信。这是克里斯将专注于产品分类的一个领域。把M和A都收起来。但你知道，我们在其他类别的实力，无论是扩大计划与我们的零售商以及重点对西班牙裔。所以我想说现在还为时过早。当我们到达拍卖会时，我们将为您制定逐年路线图。但从我的角度来看，我真的很舒服。请记住，要净赚10亿美元，我们显然超额了，我们将在投资者日期间详细介绍这一细节。但我会把它挂在这里。我想说的是让份额与我们在大型零售商中拥有的份额相等。这是绝大多数。因此，只要将我们的份额放在网上，就能为内特提供获得那十亿美元所需的大部分资金。明白伙计们，这真的很有帮助。然后我想只是对今年毛利率的快速跟进。显然表现确实很强。看来品牌产品强调的综合效益确实显现出来。我认为最初并没有考虑过毛利率超过32%或其他什么。那么，您能否谈谈我们今年迄今为止所看到的情况，与您的预期相比，进展如何？然后当你现在考虑重申时，看，这只是保守主义还是我们需要在第三季度和第四季度考虑某些阻力？听着，每个人。你们总是在想这里有什么诡计之类的。听着，我想说发生的事情很好，对吧？我的意思是，所以这是一个积极的因素。你知道，内特和我正在打交道，这是去年有关自有品牌电话的一个重要因素。你们是否正在失去自有品牌？我想你们都知道，对于几个大客户，我们基本上是说，我们不关心覆盖物业务，接受它，好吗？但当我们接受它时，我们就带走了我们的促销资金。如果您想要这笔促销资金，请将其投入我们的品牌业务。所以，就你们去年和我们一起生活而言，我认为有些人批评我们，表现得好像这是一个弱点，我们接受了营销资金并说，如果你想要营销资金，你就把它放在布兰登身后。他们做得还不错。所以在某种程度上，有点令人惊讶，因为内特和我在飞机上制定了一些策略，去拜访一些客户，并采取一种强硬路线，那就是我们不会就此进行谈判。所以我认为结果在某种程度上是我们做出的选择，没有你想象的那么好计划，但基本上是说，我们不会在这件事上赔钱。如果你能找到更便宜的人，上帝保佑。但所有投入市场的资金都将留在我们身边，除非你想重新部署它。所以我认为这对我们来说非常好。

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

是的，你知道，就是这两件事。这是混合和供应链。一如既往，我为我们的供应链组织感到非常自豪。他们可以继续交付，甚至过度交付。吉姆在混音方面说得对。如果你看看我们今年迄今为止的POS，你知道，我们的美元与单位相比领先。这反映出，你知道，我们的单位折扣较少。我们说过我们要放弃它。我们倾向于品牌。所以我认为，你知道，这比我们预期的要好一点，我们对此感到满意。

Mark Scheier（首席财务官兼首席会计官）

太感谢了等一下是啊你不妨让财务人员进来，因为我们谈论的是毛利率以及你对此的感受。是的，没问题。所以我认为内特说得最好，你知道，就今年迄今为止混合中的一些品牌产品的表现而言。所以我认为从预期的角度来看，我认为上半场我们确实看到了一些这样的情况。这给了我们在下半年结束时充满信心，我的意思是，我们都知道，下半年将会出现一定程度的大宗商品通胀。但我们绝对觉得我们可以实现32%的毛利率指引，并在今年下半年提高供应链效率。但是，你知道，我们正在学习，就像，我不知道，你知道，你们可能会批评并说，你们知道这一点，你们必须学习。但你看看哈尔斯的生意。我并不是说暂停的业务正在衰落。可能是，但我们没有在后面放任何东西。几年前，我们开始在里面放一些收音机，并取得了非常好的结果。因此，我们开始投资暂停，而且数字非常惊人。这有一个巨大的好处。我们不仅卖得越多，而且卖得越多，他们就拥有退货特权，因为你卖得越多。所以你正在出卖它，而不是处理回报。这对我们来说是一件非常善良的事情。因此，我认为我们也在了解广告营销激活是有效的。这也有助于提高我们的利润率。正确.彼得，唯一的另一件事，我想在第一季度电话会议上，我们讨论了销售从上半年到下半年的转变。我不知道我们是否完全看到了这一点。所以这也是过度表现的一部分。棒了是啊吉姆，永远不想被欺骗。所以我很欣赏所有的颜色，伙计们。谢谢你知道，你们问，就像，不知何故，就像，我们有点在欺骗你们。不完全没有只是有时我们和你一样感到惊讶。就像，你知道，谢谢。我们的下一个问题来自杰弗里斯的乔纳森·马塔谢夫斯基。您的线路已开通。太好了早上好，感谢您回答我的问题。马克，我的第一个问题是给你的，只要你能提醒我们历史上的季度顺序，即如何确保下一财年的原材料，以及我们应该如何考虑原材料的当前价格。这是否会导致您考虑偏离今年财年第二季度或第三季度与历史的锁定目标？那里有什么颜色吗？这将是我的第一个问题。当然.谢谢.当然.我会尝试一下，我会让内特也加入。一般来说，我只想说您在损益表中看到的东西很可能是六到九个月前购买的。我们拥有非常棒的供应商、非常可靠的来源，直到我们能够利用我们的超能力。因此，作为我们展望27的背景，今年夏天确实成为与供应商合作制定明年计划和客户的重要组成部分。今年有点独特。对的显然，随着伊朗冲突，我们正在应对大宗商品价格上涨。因此，我认为我们今年的做法更多的是一种等待和观望的做法。有一些地区，我们将开始购买27和锁定供应。这将在未来几个月内开始发生。但实际上，我想说这里的夏季将真正开始支持其中一些活动。但同样，我回到大约六到九个月的时间里，当我们导航时，它有点像尾巴。是啊

John Sas（Lawns总经理）

我想是乔纳森的。内特，我只是，你知道，具体来说，是铀，我们有灵活性。我要说的是，与过去的做法相比，今年我们将推迟一点购买。我们的玛丽斯维尔化学工厂可以灵活地做到这一点。因此，不要危及明年的产量。而且，你知道，我认为吉姆说得很好，我们只是不知道我们不知道什么。但我们有一个伟大的团队，专注于这一点并将管理好。而且，你知道，我们致力于保证利润，并且在必要时我们致力于采取定价。因此，随着我们了解的更多，我们将更多地谈论27。

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

现在对我们来说有点早，但是

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

我们肯定考虑过所有的可能性看，我认为随着战争的进行，我们已经看到，你知道，无论是树脂，柴油，尿素，你知道，对我们来说所有的大宗商品，我认为，首先，采购团队做了一件了不起的工作，比如降低了今年的风险。而且，你知道，我认为内特一直，你知道，我推动更好地理解27。我只是认为这就是其中之一。而有些东西我们只需要制造就能得到。它最终会出现在资产负债表和库存中。我认为，如果情况自行解决，我们的许多购买决策都会变得更好。因此，我想确保这次电话会议上的每个人都意识到，我们不会牺牲我们的利润率目标，因为接受利润率的稀释在某种程度上是可以的，无论我们看到的任何成本。美国没有一家国家公司不从事此类业务。我并不担心或羞于说，如果我们必须使用定价，那么其他人也会使用利润率。所以，你知道，如果我和我的家人交谈，就像现在一样，我会说我们不会放弃我们计划的目标，因为我们认为我们正在为消费者做正确的事情。消费者。这可能很糟糕，对吧？为了消费者。但对我们来说，好消息是，我们知道当事情对消费者不利时，人们会去花园，他们不会经常旅行，他们不会经常出去吃饭，但他们会呆在家里，照顾他们的家、院子和花园，并在那里度过时光。因此，如果这对消费者不利，我也认为，如果经济开始有点不稳定，我们就会看到大宗商品的好处。所以我对内特的鼓励只是尽可能地保持宽松。这并不是说27不是大宗商品问题。我们不会吃它。但我认为试图走得太远并担心它并不是问题。只要我们说我们要采取定价来支付成本。正确.

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

请记住，我们在草坪和花园中玩的类别非常广泛。而且，你知道，我们刚刚谈论的商品仅限于其中的某个部分。

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

是的，乔纳森，从长远来看，例如，铀，不到我们销售商品成本的10%。所以这就像中间个位数。所以就内特的观点而言，我们有一个广泛的投资组合。对的谢谢所有的颜色，伙计们。然后只是快速跟进商店销售。看来Rona最近为您的品牌推出了100家专门的商店和商店。也许只是谈谈您在导致此次推出的最初试点中可能看到的任何生产力提升，以及您如何看待在美国主要零售分销合作伙伴复制类似产品的机会。谢谢.没问题.

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

好吧，听着，我只想说，我认为现在真正量化结果还为时过早。但同样，本着零售合作伙伴关系的精神，这是一个重要的问题。你会看到我们与其他零售商合作做更多事情，包括美国的零售商，今年不一定全部推出，但随着时间的推移，无论是数字零售还是实体零售，就像我们在Rona看到的那样，我认为这只是说明了我们需要从消费者激活的角度出发的本质。当我们八月份见到罗娜时，我们很乐意与罗娜更多地谈论这项测试。我想那时我们会有更多数据。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自雷蒙德·詹姆斯的约瑟夫·阿尔托贝洛。您的线路已开通。谢谢.嘿伙计们

Joseph Altobello（股票分析师）

早上好.我想我会继续讨论定价问题，但是，吉姆，我认为你对定价的想法似乎多年来已经发生了变化。曾经有段时间你

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

曾经犹豫要不要做，但现在你觉得这样似乎更舒服。我知道情况不稳定，但如果成本方面没有任何变化，你会认为从消费者的角度来看，你明年需要采取的定价是可控的吗？我想说100%，但这可能不安全。但是的，绝对感觉到。听着，内特和我去年在一家大型零售商工作，他们正在处理所有的关税问题，非常大。我认为我们在那里呆了大约百分之几。我说，说真的，伙计们，你们遇到了这么多麻烦，却担心我们的百分之几？不，我。是的，我认为我们不保持利润率对这家公司造成的损害比那些在这样的定价环境下每年购买一两次产品的人要严重得多。事实上，我认为与人们购买的很多东西相比，我们可能非常害羞。所以是的，我想它已经发展了，但我确实认为我们在SMG 2.0上的发展，你知道，听着，在一定程度上，内特的晋升是基于这里的结果。所以我非常鼓励他完成这件事。股票回购，就像我说的是认真的，我认为这是一个绝佳的机会。你知道，我认为去年对于我们这些参加过这些电话活动的人来说，我对我的良好业绩感到很多沮丧，但这些业绩没有反映在股价中。我认为我现在的观点是，我们会回购自己的股票，这样内特创造的钱越多，我们就能更快、更深入地以我认为有吸引力的价格回购股票，董事会也这样做。所以这就是我所处的位置。因此，我认为对定价不太满意会让很多东西面临风险。是啊

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

约翰，我只是。或者，对不起，乔，我只想补充一句，记住，你知道，我是通过五年多战略的视角来看待这个问题的。对的所以，你知道，两个月前我当然没有预料到中东发生的事情。但就像其他事情一样，我们已经经历过这个，对吧。过去我们看到过每吨90万美元的尿液。我们已经解决了这个问题。我们已经按照吉姆的观点进行定价。我一直在关注长球，这是一个致力于成为第一家毛利率非常非常强劲的品牌公司的承诺。

Joseph Altobello（股票分析师）

非常有帮助.如果您愿意的话，稍微调整一下电子商务的转变，它如何影响您的利润率结构？

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

需要您的任何投资吗？它需要更多还是更少的运营资金？它如何改变您的商业模式？我想是吧

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

我的意思是，它显然影响了所有这些。我的意思是，与流动资金无关，但肯定投资于人才来帮助我们利用这种经验来推动E Comm，再次推动产品开发将占据很大一部分。三角洲有一个边际，但在类似的地方，因为在今天的砖和迫击炮和E Comm之间。我们将继续通过创新并降低后台成本来努力实现这一目标。所以，你知道，有一个目标，也有一个挑战。我并不特别担心。Delta有几百个基点。你知道，我们正在建立团队和计划来长期管理这一点。乔，我们正在谈论利用我们的零售合作伙伴。因此，我们不会，我们不会像全国各地那样直接面向消费者，从成本角度来看，我们必须建立一个庞大的网络和东西。因此，我们在这个过程中利用客户。听着，乔，我个人认为这真的很令人兴奋。上周、周四和周五我们召开了董事会会议。在晚宴上，我谈到了一种肥皂剧，首席执行官可以在董事会晚宴上这样做，只是谈论不参与对我们来说就是自杀。你知道，这不是我们真正有选择的事情。我们被渗透不足。有各种各样的机会。从我们现有的实体零售商到其他零售商，零售商都非常热情，并且想要参与其中。因此，他们也看到了草坪和花园中渗透不足的机会。请记住，我们谈论的大部分数量中有80%是来自我们现有的零售商。所以我们别无选择。我确实认为运营成本有点高，我认为内特和团队我们会解决这个问题。但如果你对自己说，不在这种网络空间中玩游戏不是可以选择的，那就是不行。所以我们必须弄清楚。我认为我们在那里有很多机会。如果利润率是一个问题，而且很多新产品都必须出现，你知道，当人们在网上购买以使其更方便，使其运输更好时，仅仅因为消费者想要更多的选择，这对内特来说是一个机会在设计过程中建立利润率。好吧，我就，我就在

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

在谈到产品分类时，我们认识到这些渠道和零售商之间需要差异化。所以当我谈到合理化和创新时，请记住它考虑到了这一点。

操作者

好的，谢谢你们，伙计们。谢谢我们的下一个问题来自富国银行证券的克里斯·凯里。您的线路已开通。

Chris Carey（股票分析师）

大家早上好。早上好，克里斯。我知道这是被问到的，所以，你知道，我很抱歉回到你知道，但是。但我们遇到了很多问题，你知道，通货膨胀，你知道，曲线，我想，如果你愿意的话，进入27财年。我知道你将采取战略性措施，正如你在电话中提到的那样，关于锁定曝光。你知道，你会看看，你知道，定价。我意识到，你知道，作为一个例子，你知道，在整个夏天都是季节性的。在什么时候，您必须做出决定，要么锁定当前成本，要么开始与零售商进行讨论。显然，26财年有一些动力。您向市场投入了大量投资。如果您确实看到通胀在27财年变得更加棘手，这样您就可以继续实现您设定的利润率目标，那么这是否会让您有更多的能力进行定价，合理的定价？我想对此进行更多的探讨。

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

首先，我觉得这是个好问题.好吧我不知道他们会怎么回答。我觉得销售决定，你可能有三个月的时间。我正在看他的销售业绩，两个。所以我认为你可能需要8到12周的时间来做出这些决定。所以我想这就是你的问题的框架，也就是说，你什么时候必须掌握这一点？

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

不，我想说Q3。克里斯，我们的财政第三季度。这正是我们必须做出所有这些决定的时候。正如我所说，团队做得很好。我们了解今天的动态。我们已经做了很多场景规划，包括一些模拟，我们必须坐下来与零售商交谈以进行产品线审查，我们将与他们进行讨论。我们始终向零售商透明我们试图带来什么

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

你知道，表格是因为你会看到，当财务人员开始与运营团队合作制定明年的数据时，他们将开始制定标准来确定成本。必须相对肯定地说，在这段时间内，标准将高于今天的水平。当然了是啊你知道，所以我认为这会驱使你，我认为定价必须成为今年工作中的一个工具，我们必须同意这一点。如果我们确实看到价格下降，这就创造了机会，你知道，如果零售商正在倾听这一点，如果我们的成本下降，我们可能会找到收回资金的方法。但我确实认为定价将是明年必须使用的东西。我不希望人们关注明年、今年，因为我认为今年对我们来说很重要。你知道，你看看结果，进展得非常顺利。我认为购买在某种程度上减少了那种痛苦，你知道，我想说。我与董事会进行了对话。有点不幸。我认为我们已经讨论了今年可能出现的一些完全可以控制的阻力。对于根据结果获得报酬的公司经理来说，我们看到激励措施被吞噬了，这真是太糟糕了。我尝试使用与董事会不可抗力。我认为他们有点脆弱，这是管理团队做得很好并且管理得很好的能力。一些超出我们控制范围的事情正在侵蚀今年的上涨空间，这真是太糟糕了。好消息是我们已经涵盖了它，这就是我希望人们现在关注的。很快我们就必须开始关注明年，我认为我们已经回答了这个问题。是的，有帮助。

Chris Carey（股票分析师）

我想我就这样了。非常感谢，伙计们。谢谢，克里斯。

操作者

谢谢我们的下一个问题来自美国银行的威廉·斯考特。您的线路已开通。早上好.我有两个，我认为会很快。第一个是你提到的涨价。这些涨价是在正常审查时间进行的，还是有额外的涨价？

威廉·费尔特（股票分析师）

我想可能在第二节开始或第一节结束时。自上次与零售商建立关系以来，我们没有采取任何额外定价。

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

我的意思是我们，我们讨论过了。我们应该征收燃油附加费吗？我认为公平地说，我们遇到的问题可能是从我们工厂中得到的一半。零售商正在收取燃油附加费，我们只是认为我们开始对燃油附加费定价，他们会说，很酷，就像我们在取货一样，你应该给我们一笔附加费。我认为我们基本上只是说我们已经可以控制这个问题了。因此，我再次认为，对于正在倾听的零售商来说，尽管我们的销量有相当显着的增长，但今年我们很平静。但请记住，我们的柴油机中有很多对冲，所以我认为我们通过这些对冲赚钱了。是的，这将是典型的线路评论定价。我们正在谈论在夏季来到这里。

Nate Baxter（总裁兼首席运营官）

在与零售商合作期间改变定价会非常分散注意力。所以显然要不惜一切代价避免这种情况。

吉姆·哈格多恩（董事长兼首席执行官）

我们以前做过，但情况很紧急。吉姆，明白了，显然你非常关注这些股票回购作为一种投资，我们应该如何思考未来几年的杠杆状况会是什么样子？我们是否应该假设你或多或少地将杠杆率保持在现在的水平，而股票回购的金额将使我们保持今天的水平？是的，我的意思是，这就是我会说的。你知道，我们在董事会层面进行了交谈。我知道马克有自己的观点。你知道，我认为马克可能希望更接近3.5。我，你知道，我们说的是三。我认为名义上375是一个足够的地方。请记住，这是我们不能把一切搞砸的地方，因为我们所要做的就是把脚从油门踏板上拿开。我告诉马克，在他的看门人角色中，你知道，在空军中，当你处于空战状态时，任何人都可以叫停下来。战斗停止了。大家都说了刚才发生了什么吗马克在这里就把它敲下来了。我认为作为我们的财务主管，这是合适的。我们都会尊重这一点。但你知道，我是说我对我们所处的位置非常满意，他可能喜欢四分之一的转弯差。我只是提出这样的论点，假设参加三次甚至更少，这基本上会推迟一年。我并不是真的不愿意这样做。我们在董事会讨论过。我得到了董事会层面的支持来做到这一点。马克，我认为很酷。他关心他的罢工权利，我很高兴。所以我想答案是肯定的。太好了我还是算了其他人，非常感谢。谢谢我们的问答环节和今天的电话会议就此结束。感谢您的参与。现在您可以断开连接。

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