厨师仓库2026年第一季度收益电话会议记录

周三，Chefs ' Warehouse（纳斯达克股票代码：CHEF）在财报电话会议上讨论了第一季度的财务业绩。完整的文字记录如下。

Beninga API提供对财报电话记录和财务数据的实时访问。请访问https://www.benzinga.com/apis/了解更多信息。

完整的财报电话会议可在https://edge.media-server.com/mmc/p/arxeoyba/

Chefs ' Warehouse报告财务表现强劲，第一季度净销售额同比增长11.4%，达到10.59亿美元，这得益于有机销售额增长10.4%和收购贡献1%。

尽管天气事件和中东冲突的挑战对第一季度收入的影响微乎其微，但该公司第二季度仍保持了两位数的增长预期。

在对通胀和产品结构的有效管理的推动下，毛利率提高了53个基点，专业和中心类别的毛利率都显着增长。

管理层强调了北美市场份额的持续增长，并强调对培训、技术和基础设施的战略投资是关键增长动力。

该公司维持了2026年全年预期，净销售额预计在43.5亿至44.5亿美元之间，理由是尽管业绩强劲，但中东的不确定性是未提高预期的原因。

操作者

欢迎来到Chefs ' Warehouse 2026年第一季度财报电话会议。作为提醒，本次会议正在录制中。我现在想把会议交给主持人Alex Aldiss，他是总法律顾问、公司秘书兼首席政府关系官。先生，请继续。

Alex Aldiss（总法律顾问、公司秘书兼首席政府关系官）

谢谢操作符.大家早上好。今天与我一起参加电话会议的有创始人、董事长兼首席执行官Chris Pappas和我们的首席财务官Jim Letty。现在您应该可以访问我们的2026年第一季度盈利新闻稿。也可以在www.chefswarehouse.com的投资者关系部分找到该信息。在整个电话会议期间，我们将介绍非GAAP财务指标，包括历史和估计EBITDA和调整后EBITDA以及历史调整后的EBITDA以及历史调整后的净利润、调整后的每股收益、调整后的营业费用、调整后的营业费用占净销售额的百分比以及毛利润、净债务、净债务杠杆和自由现金流的百分比。这些指标不是根据GAAP计算的，并且在其他公司使用的类似标题的非GAAP财务指标中可能会以不同的方式计算。我们的非GAAP财务指标与其最直接可比的GAAP财务指标的量化调节出现在今天的新闻稿和2026年第一季度盈利演示中。在我们开始正式发言之前，我需要提醒大家，我们今天讨论的一部分将包括前瞻性陈述，包括有关我们估计财务业绩的陈述。此类前瞻性陈述并不能保证未来业绩，因此您不应过度依赖它们。这些陈述受到许多风险和不确定性的影响，可能导致实际结果与我们的预期存在重大差异。今天的新闻稿中提到了其中一些风险。其他内容在我们的10-K表格年度报告和10-Q表格季度报告中讨论，这些报告可在SEC网站上获取。今天，我们将提供业务更新并详细介绍第一季度业绩。对于今天早上讨论的部分内容，我们将参考Chef ' s Warehouse网站上题为“2026年第一季度盈利演示”的投资者关系部分发布的几张幻灯片。请注意，此时披露这些幻灯片仅用于说明目的。然后我们将开放提问电话。然后我将把电话转给克里斯·帕帕斯。

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

我现在将提供本季度运营业绩与2025年第一季度的比较。上一季度，并提供我们资产负债表和流动性的最新信息。请参阅幻灯片4。我们2025年第一季度的净销售额。截至2026年3月27日的季度从2025年第一季度的9.507亿增加约11.4%至10.59亿。2025年第一季度。净销售额的增长是由于有机销售额增长约10.4%，以及收购销售额对本季度销售额增长贡献约1%。鉴于伊朗冲突发生在第一季度最后一个月，因此对我们第一季度同比总收入增长的影响并不重大。我们估计它使总体有机增长减少了约50个基点。在冲突开始之前，1月和2月我们的中东业务较上年增长约11%。虽然过去几周需求和客户购买模式每周仍存在变化，但我们位于该地区的业务的运营率约为去年的75%。主要影响来自酒店和度假村的入住率低。我们在卡塔尔和阿曼的业务的表现比迪拜和阿布扎比更接近去年的计划，因为它们对旅游业的依赖程度较低。正如我刚才讨论的那样，我们的北美业务占厨师仓库的90%以上，继续以远高于我们的指导水平的增长，同时产生了运营杠杆和令人信服的同比调整EBITDA增长。由于中东局势目前仍然不确定，我们已经运行了多种表现场景，事实上，有一系列可能性，因为它与我们的前瞻性指导有关。目前，我们将保持全年指引不变，如果该地区局势正常化，我们可能会上调。第一季度净通胀率为4.1%，其中专业类别的通胀率为1.5%，板块类别的中心通胀率为8.2%。根据德克萨斯州流失的影响进行调整后，板块通胀中心较上年约为4.5%。2026年第一季度季度毛利润增长13.9%，达到2.574亿美元，而2025年第一季度为2.26亿美元。毛利率增长约53个基点至24.3%销售一般和行政费用从2025年第一季度的2.028亿美元增长约10.5%至2027年第一季度的2.241亿美元。这一增长主要是由于与支持销售增长的薪酬和福利相关的成本增加、设施和车队投资推动的支出增加以及自我保险相关成本增加。调整后的运营费用与上年第一季度相比增长了10.5%，占净销售额的百分比。2026年第一季度调整后的运营费用为18.6%。2026年第一季度的营业收入为3，310万美元，而2025年第一季度的营业收入为2，270万美元。营业收入的增长主要是由于毛利润增加而被销售一般和行政费用增加部分抵消。2026年第一季度，我们的GAAP净利润为1，740万美元，即稀释后每股0.40美元，而2025年第一季度的净利润为1，030万美元，即稀释后每股0.25美元。按非GAAP计算，我们将2026年第一季度的EBITDA调整为6，010万，而上一年的EBITDA为4，750万。2026年第一季度第一季度调整后净利润为1，720万美元，即稀释后每股收益0.40美元，而上年第一季度为1，020万美元，即稀释后每股收益0.25美元。有关资产负债表和流动性的更新，请参阅幻灯片5。第一季度末，我们的流动性总额为278.3 100万美元包括1.227亿美元现金和ABL设施下的1.556亿美元可用性。第一季度，我们为2029年到期的定期贷款预付了500万美元，并根据股票回购计划购买了1000万股等值股票。截至2026年3月27日，净债务总额约为5.22亿美元，包括所有现金和现金等值物，净债务与调整后EBITDA之比约为1.9倍。如前所述，我们维持之前提供的2026年全年指导如下。我们预计2026年全年净销售额将在43.5亿美元至44.5亿美元之间，毛利润将在10.53亿美元至10.76亿美元之间，调整后EBITDA将在2.76亿至2.86亿美元之间。请注意，就2026年全年而言，我们预计2028年到期的可转换票据将具有稀释性，因此我们预计完全稀释性股份数将在约460万至4670万股之间。谢谢此时我们将开始提问。操作符.

Chris感谢Alex，并感谢大家参加我们2026年第一季度的财报电话会议。2026年第一季度的业务活动表现出典型的季节性节奏，尽管中东地区因极端天气事件和冲突的开始而出现一些波动，但1月份的收入趋势在2月和3月稳步增长。本季度晚些时候。我们团队出色的执行力和北美业务的实力使我们能够继续扩大市场份额，在销量、产品渗透率、独特客户增长、收入增长和盈利能力增长方面实现了同比强劲增长。势头持续到四月份，我们目前预计第二季度开始将实现两位数的收入增长。关于中东当前的局势，我们在该地区的团队和业务的首要关注点是我们人民的安全。我们遵循管理机构制定的安全协议，并有效应对供应链客户需求的波动。我们的领导层和团队成员在应对波动性和不确定性的情况下，在个人和专业管理方面都做得非常出色，我们希望冲突能够尽快得到解决。吉姆将在不久后就财务影响提供更多内容。我要感谢从销售和运营到所有支持职能部门的所有厨师仓库人员，他们为2026年带来了良好的开端。我们的区域领导层及其团队继续执行我们的战略，利用我们的投资并培训下一代销售和运营人才。他们正在加快我们的长期计划，因为他们对我们的客户群有了更深入的了解，并成为最终的特色成分。将技术与行业结合起来的专业人士知道如何成为世界上最好厨师值得信赖的顾问。请参阅演示文稿的幻灯片3。第一季度的几个亮点包括有机净销售额增长10.4%有机特色销售额比上年增长6.8%，这主要是由独特布局增长6.2%、特色案例增长5.7%的推动。价格上涨独特客户同比增长1.9%。报告的独特客户增长受到我们从德克萨斯州非核心客户业务转型相关流失的影响。从今年第二季度开始，我们就充分应对了这一影响。剔除这一影响，第一季度的独特客户同比增长约为4.3%。盘子中心的磅数比前一年高出约6.2%。第一季度毛利率增长约53个基点。与2025年第一季度相比，专业类别的毛利率增加了约43个基点。而中板类别的毛利率同比增长约110个基点。Jim将稍后提供有关毛利润和利润率的更多详细信息。有关我们某些运营指标的最新信息，包括同比持续改善、每条路线毛利润和调整后的每位员工EBITDA，请参阅我们2026年第一季度盈利演示附录中提供的幻灯片。然后，我将把它交给吉姆，讨论本季度更详细的财务信息以及我们流动性的最新情况。吉姆谢谢克里斯，大家早上好。

吉姆·莱蒂（首席财务官）

操作者

谢谢我们现在将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。确认音将表明您的线路已在问题队列中。如果您想从队列中删除您的问题，可以按星号2。对于使用扬声器设备的参与者，可能需要在按星号键之前拿起手机。请稍等，我们就问题进行民意调查。第一个问题来自Jefferies的Alex Slagel。请继续。

Alex Slagel（股票分析师）

嘿，早上好。祝贺并感谢迄今为止通话中的颜色。早上好，亚历克斯。是的，我知道中东总是很难弄清楚正在发生的一切。所以感谢您提供的一切。我想我对你在顶线上涂了一些颜色有点好奇。您还能告诉我们什么，具体来说，中东业务的盈利能力影响以及前景中的内容，我想也会对其进行评估，我想听起来顶线不到10%，而且我不确定EBITDA。如果你能提供一些颜色的话。

吉姆·莱蒂（首席财务官）

是的，我们不一定披露EBITDA的百分比。他们做出了贡献，但回到我们所说的，这不到我们整体业务的10%。这是一家利润非常丰厚的公司。我们进行了一些相当重大的投资，我们对市场和我们在那里的业务的中长期前景感觉非常好。显然，目前存在一点短期颠簸，但正如我在准备好的讲话中提到的那样，我们尚未调整我们的顶线或调整后的EBITDA。结果指导。所以就像我说的，我们已经在一系列不同的场景中进行了建模。你知道，我们通常不会在第一季度后改变指引，但第一季度非常强劲，而且趋势正在继续。显然，如果中东的事情没有发生，我相信我们会调整我们的指导本季度。但我认为，鉴于不确定性，我们只是要再等一段时间，看看事情如何发展。

Alex Slagel（股票分析师）

好吧就情景而言，是否假设最近的趋势会持续到今年剩余时间，或者几个月，或者大致的时间框架是什么？不好意思基本上，随着事情的发生，我们会调整指导方针，但我认为我们在准备好的讲话中提出的关键一点是，我们90%以上的业务不仅仅是弥补迄今为止我们在中东地区看到的最小影响。好的谢了第二个问题是关于夏季的期望以及更多国内旅行的潜力。我不知道，也许这对厨师来说是一个积极的顺风，以及当我们开始一些庆祝假期和旅行时，你如何看待这个重要的时间段。

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

我的意思是，亚历克斯，它看起来真的很强壮。你知道，我的意思是，我们并没有真正看到战争的到来，但是，你知道，中东的事情开始安定下来。我的意思是，我认为我们过去15年的所有投资都开始取得成果。我们正在加速销售，并利用我们为建造这件事所做的大量投资。随着旅行或更多的人外出，会有一点上升或下降，但我们只是看到一个非常非常强大的领域在我们面前。我认为我们正在占据市场份额，我们只是继续成熟，显然是小型上市公司和食品服务占主导地位，真的是好的，更好的，最好的部分。所以我们没有看到放缓。

Alex Slagel（股票分析师）

好的谢谢谢谢你的颜色。谢谢.

操作者

下一个问题来自瑞银集团的马克·卡丁（Mark Cardin）。请继续。

马克·卡丁（股票分析师）

早上好.非常感谢您开始提问。这只是中东的又一次后续行动。很高兴听到您的团队在75%的数字上表现良好。听起来在过去的几周里已经稳定下来，是这样吗？然后，就像你思考三月份的过程一样，停火后会出现有意义的加速。

吉姆·莱蒂（首席财务官）

是的，马克，我认为最好的说法是。是的，我们提到过去几周我们的业务一直保持在去年的75%左右。我们将这一点纳入未来的多种场景中，如果轰炸开始重新升级并且他们派遣无人机进入迪拜，那么应该有不同水平的百分比。你知道，我们明白，如果事情稳定下来，可能会有向下的影响，也可能会有向上的影响。所以我认为我们已经对此进行了建模，并决定保持指导不变。这可能是思考这个问题的最佳方式。明白了。这很有帮助。那么，在最近一些大宗商品价格波动以及石油价格变化的背景下，您对未来几个季度通胀的看法会发生什么变化？我认为我们的团队在过去的几年里确实做了令人难以置信的工作。但特别是，随着我们团队的成熟以及销售和运营、采购和定价之间的协作，以及我们与多元化供应商组合所做的工作，正如克里斯提到的，其中很大一部分只是成熟度、培训和经验都即将开花结果，他们变得非常善于管理通货膨胀和通货紧缩的环境。我将回到我们产品组合的多样性。当您有90，000种产品流经您的配送中心时，我们的规模和客户群要求来自世界各地的产品的质量和多样性，您就会变得非常善于管理，您知道，乳制品年复一年地通货紧缩，但顺序地乳制品、鸡蛋和其他乳制品的价格一直在一个范围内。这是非常易于管理的，您可以以良好的价值为客户提供高质量的产品，并且仍然将毛利润管理到我们实现目标所需的水平。所以我认为这只是。我会回到克里斯所说的话。我们在人才、系统、技术和基础设施方面所做的投资都在继续获得回报，并使我们能够在此类价格环境中进行管理。

马克·卡丁（股票分析师）

欣赏它的颜色。非常感谢祝你们好运，伙计们。

操作者

谢谢下一个问题来自BMO资本市场的Kelly Benia。请继续。

Kelly Benia（股票分析师）

早上好.感谢回答我们的问题。只是想跟进一下中东业务，如果我只是在这里计算一下，你说第一季度的顶线拖累了50个基点，如果我计算正确，我认为这是一个大约2到300个基点的龙，你知道，到四月份为止。但对于您的销售工具以两位数的速度跟踪，我不确定它们是否已经加速或总体上保持稳定。显然，您的北美业务不仅仅是抵消这一点。你能为我们澄清一下数学吗？只是想确保我们到目前为止都在考虑这个问题。

吉姆·莱蒂（首席财务官）

谢谢凯利。是的，听着，我认为我们的增长远高于我们的指导，而且实际上是第一季度两次风暴事件以及中东一个月的影响的两位数。这三件事在本季度总共让我们损失了约150个基点。所以你知道，你看看我们的有机增长率为10.5%，主要是意大利公司的1% RAP。如果本季度没有这三起事件，您可以再增加150个基点。所以我不知道你从哪里得到了200或300个基点。这不是现在正在发生的事情。我想一想，如果他们继续像我们在四月份提到的那样以75%的速度运营，那么受中东的影响，我们仍在以两位数的速度增长。显然，我们在四月份没有遇到任何风暴，但我认为你可以从中看出我们的北美业务非常强劲。球队在很高的水平上执行。我认为，你知道，你看看美国运通公布的数据，高端消费者仍在消费。中东正在发生的事情。克服。但显然我们希望冲突能够尽快解决，他们能够恢复某种正常。

Kelly Benia（股票分析师）

好的，非常有帮助。吉姆，你能否就不同的市场、更成熟的市场和一些早期增长市场详细说明一些颜色，如果它们如何为真正强大的北美收入做出贡献有任何变化，无论是佛罗里达州、德克萨斯州、纽约还是加利福尼亚州，只要任何颜色就可以了，无论是什么分裂如何为北美强劲的增长做出贡献。

吉姆·莱蒂（首席财务官）

我认为凯利，我们一直与我们的观察一致，我们所有的市场都在增长，我认为明显的增长速度更快。你知道，像佛罗里达州这样的新市场，你知道，我们仍然很漂亮，你知道，我们在这里不是新的，但你知道，我们建立了我们的新设施，我想这是三年前，你知道，这已经超过20%的增长，我们预计这将持续多年。你知道，随着我们继续增加销售人员，你知道，扩展到整个佛罗里达州，并成为一个专业的broadliner，它将开始模仿，你知道，我们的经典商业模式，这是纽约。你知道，西海岸继续向纽约模式发展。尽管我们的规模已经相当不错，但我们仍然认为它会翻一番。你知道，我们认为德克萨斯州将成为前三名，并且开始有很大的增长，你知道，越来越像一个厨师仓库，新英格兰也是如此。所以你知道，较小的市场，即使你知道它们每年可以增长20%、30%、40%，但它们仍然是较小的市场，而大的市场仍然会推动我们迈向，你知道，我们的下一个目标是，是100亿。我们看到其中很多来自主要市场。你知道，德克萨斯州、加利福尼亚州，你知道，整个纽约州、新英格兰州、佛罗里达州，你知道，那里的人口密度显然很高。

Kelly Benia（股票分析师）

非常有帮助.我可以在毛利率上再加一个吗？你稍微提到了一点，但我想考虑到通货膨胀的幅度，板块边缘的中心似乎相当坚固。也许您可以帮助我们了解是什么导致了这种情况，您如何看待未来以及总体通胀，您的客户如何处理这听起来像是销售人员管理得很好。但只要您从客户那里获得的任何颜色即可。是的，你知道，听着，我不认为我会回到我之前对问题所说的话，即我们产品组合的多样性、我们团队的专业知识和成熟度，你知道，我们正在合作管理，他们做得非常出色。我的意思是，你知道，板块的中心，年复一年，你知道，有一些通货膨胀，但在第一季度，价格的连续变化实际上是通货紧缩的，从12月开始，到一月、二月和三月。这只是每年都会发生的季节性影响。所以这已经发挥了作用，而且实际上更加明显。所以我认为，你知道，利润率的提高实际上是我们的团队通过该环境、通过该顺序定价环境进行非常有效的管理。这只是他们管理业务的方式的证明。凯利，光看利润就有点令人困惑。你会出现一些通货紧缩。我们预计利润率会因为波动性而上升。通常当价格真的飙升时。你知道，我们正在努力实现毛利润与利润率的关系，因为实际上，你知道，我们的基本管理费用是固定的。所以我们实际上把毛利润带到了银行，然后组合开始发生变化。你知道，这就是为什么，你知道，蛋白质团队的管理方式是弄清楚如何才能达到运营业务所需的毛利润和我们所需的盈利能力。所以它变得有点模糊，因为当通货膨胀很大时，组合开始发生很大变化。你知道，我们总是说人们开始吃更多的优质汉堡而不是牛排。也许是，你知道，在非牛排馆的那种外出就餐。你知道，你卖更多的鸡肉，你卖更多的香肠。所以这是一个很大的产品组合。但同样，你知道，对我们销售的优质产品的需求，你知道，甚至对，你知道，我不想让我感到惊讶，但这有点影响了我们所看到的，你知道，高端消费者不会因为多5美元而不点一块美味的牛排。所以我一直认为，你知道，消费者群体，我认为这是我41岁了，我还没有看到这种趋势的变化。对的所以，你知道，汽油价格上涨，你知道，每加仑30、40、50美分并没有改变很多行为。我认为我们一直看到这一点。谢谢谢谢

操作者

下一个问题来自btig的Peter Salleh。请继续。

Peter Salleh（股票分析师）

太好了恭喜有一个伟大的季度。我确实想回到关于利润率的讨论上。您的EBITDA。本季度的利润率异常高，远高于我们建模的水平，即有记录以来的最高水平。我知道你们已经讨论过EBITDA大约20个基点。利润率每年都会扩张，但如果您浏览全年的这些数字，您就不会再扩张了。您能否在以下方面帮助我们一下？您认为20个基点的数字仍然是未来的好数字，或者我们是否已经达到了拐点，我们应该开始看到EBITDA稍高一点。保证金流向底线？谢谢

吉姆·莱蒂（首席财务官）

是的，谢谢你的问题，彼得。是的，听着，我会回到我所说的。如果我们没有中东的不确定性。现在，你知道，我认为我们会，你知道，我们通常不会在今年这么早更新我们的指导。但我认为，如果我们对中东将要发生的事情有某种确定性，我们就会有。再说一次，它还不到我们业务的10%。但是，你知道，如果它保持现状或变得更好，我们不知道它会如何在今年剩余时间里发挥作用。我想我们会调整，你知道，25比24。您知道，我们的EBITDA利润率提高了超过20或25个基点。我认为，你知道，对于克里斯之前提到的，我们真正开始看到我们所做的所有投资的运营杠杆。因此，我们确实有很大的可能性可以提供更多。现在才刚刚年初，中东地区的不确定性也很大。正在阻止我们现在调整这一点。

Peter Salleh（股票分析师）

是啊然后我可以问一下资本结构和股票回购你们在第一季度回购了1000万美元吗？你的影响力自然会被削弱。随着今年的到来，我们是否应该期待更多的股票回购？我的意思是，我们如何看待2026年剩余的时间？谢谢.

吉姆·莱蒂（首席财务官）

是的，我认为我们还没有真正改变我们的观点。你知道，我们希望保留一些干货，以利用一些潜在的后天增长，这些增长可能具有战略性和增值性，对于我们的增长计划很重要。我们希望继续机会性地回购一些股票，并且我们可能会继续，你知道，非常逐步地偿还一些债务。所以我认为我们将继续过去一两年的运营方式。没有看到重大变化，但如果机会出现，我们当然可以拨出更多资金用于股票回购。

Peter Salleh（股票分析师）

太好了非常感谢谢谢

操作者

下一个问题来自摩根士丹利的布莱恩·哈伯。请继续。

希拉里·莱昂

你好我是布莱恩特港的希拉里·里昂伙计们，恭喜来到这个街区。只是想知道，除了中东地区的改善之外，你们是否认为消费者还有其他潜在的顺风？

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

你知道，我们对所看到的一切真的很满意。我们目前所看到的。我认为现在真正的上升可能性是我们在世界杯上听到的，对吧。在美国和我们的许多主要市场，你知道，我们不会建造，你知道，我们不会建造这些东西。但我认为，我忘记了有多少，你知道，数百万人来到我们的主要城市参加杯赛，我认为这对我们的顾客来说真的很有好处。所以我们认为我们的，你知道，我们认为我们供应的餐馆和酒店的消费者，你知道，我们看到的支出很强劲，但我们没有听说任何真正的变化。我们认为预订量强劲，我们的客户也很乐观。所以，你知道，我们喜欢今年的方式。除了中东。我们真的很享受，你知道，我们为未来X年的供应量所设定的对我们有利。

希拉里·莱昂

明白了。接下来，你们有没有看到或者能够量化其他重大事件的影响，比如几年前的奥运会？

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

我们并没有真正量化它。显然，当有赛事时，无论是F1还是，你知道，像世界杯这样的赛事。或者奥运会或其他类型的赛事，我们确实看到了暂时的增长，但这不是我们长期的模型。

希拉里·莱昂

好的，谢谢大家。

操作者

再次祝贺本季度。谢谢下一个问题来自Benchmark Company的Todd Brooks。请继续。

Todd Brooks（股票分析师）

嘿，早上好。感谢您回答我的问题。显然，美国第一季度的业绩强劲，克里斯，你谈到了典型的季节性加速。吉姆，你指出，如果剔除天气，有机增长就会正常化，也许会达到12%。至于中东，你四月份谈到了两位数。我知道随着毕业典礼、母亲节、户外用餐的回归，我们也将进入一个强劲的时期。然后你刚刚指出世界杯进入第二季度时我们还在加速吗？克里斯，当你与客户交谈时，他们对未来几个季度的安排有何看法？

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

谨慎、非常神秘、非常谨慎乐观，托德。你知道，我的意思是，中东的生意真的很强劲。显然，你知道，不在我们的计划中，你知道，因为我的意思是业务真的很强大，你知道，业务，业务真的很强大，你知道，业务真的很强大，你知道，你知道，没有人有水晶球。但你知道，我们并没有真正看到行为的改变。我认为，你知道，我们已经投资了更多的市场，你知道，为了占领更多的市场份额，让业务真正强大，你知道，业务的顶级高端合作伙伴真的很强大，你知道，世界上最伟大的厨师。生意很好，你知道，这是一个转变，

Todd Brooks（股票分析师）

我没有看到消费者愿意放弃其他东西的转变，除了他们非常富有的东西，没有什么真的会改变他们的行为，只要外出就餐和旅行。我只是认为这是一种加速，我认为更多的消费者选择，你知道，为了体验，你知道，为了旅行，为了外出就餐，你知道，为了那些运动体验，而不是过去的其他东西，也许他们会买或花更多的钱。所以我，我不认为这会改变。我认为我们的客户正在从中受益。你知道，我们看到人们持续投资更多的餐厅、更多的酒店、开设更多的派对、大量的餐饮服务以及更多的高端旅游显然对我们有利。太好了然后吉姆，只是问你一个问题。Peter提出了有关EBITDA利润率扩张和业务盈利能力的问题。现在有多少与你们建立的现有设施有关，只是通过这些设施投入更多的量，而有多少是由于你们围绕你们在投资者日强调的技术、流程和人员进行的投资。如果您将我们在EBITDA利润率中看到的收益归因于此。您将如何在两者之间解析它？

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

谢谢，金发姑娘。陶德我们不一定将调整后EBITDA美元或利润率的金额或百分比放入特定的桶中。但我会做什么。我只想回到克里斯在准备好的讲话中谈到的内容，以及我们在电话早些时候讨论的内容，这就是所有这些事情的结合。我认为对销售人员培训的投资，特别是在新兴的高增长市场，我们在这些市场中建立了基础设施，为他们提供了能力，并进行了收购，然后你从一支年轻成熟的销售队伍开始，随着他们的成长，你知道，领导团队我们拥有经验丰富的领导者，他们在加入我们之前经营过分销业务、食品分销业务，并且了解从销售运营到采购再到定价的各个业务领域，他们从中受益。正如克里斯提到的那样，只要将技术与更好地了解我们的客户结合起来，再加上基础设施投资以及我们管理定价、采购和运营的团队的经验和成长，这一切就结合在一起了。一切，一切。没有一件事，我们会指出，说这是推动我们的EBITDA利润率更高。所以我会，我会说，我会问克里斯添加任何他可能想添加的东西。是的，我想，托德，当我回头看，我想这是。我们是什么？这是公开的第15个年头。我以为那时会更容易，但我认为吸取的教训是，建造像厨师仓库这样的东西，它不会在一夜之间建成。你可以拥有世界上所有的技术，当然这确实有帮助，但它只是复杂得多。正如你刚才所说，这需要建筑，需要成熟。组建一支赢得超级碗的球队需要数年时间。它不是一夜之间就建成的。即使你可能有天赋。只是需要这么长时间。所以我认为这确实是。托德，我写过书吗？这需要更长的时间。你知道，当，你知道，每次我们走上一条新道路来建立一个新领域时，总是需要更长的时间来掌握一个新类别。这需要更长的时间。所以我认为我们所看到的，显然消费者是，你知道，我们的客户，客户能够为生活中更好的东西花钱。你知道，我们卖的，你知道，我们卖的是好的，更好的，对的。所以我认为人们真的很欣赏这些伟大的餐厅和他们才华横溢的厨师的精湛技艺，他们将食物组合在一起。我觉得这就像一个管弦乐队。必须学会如何一起打球，变得越来越好。我认为，你知道，厨师的仓库，你知道，完整的业务。你知道，无论是农产品，无论是杂货，无论是乳制品，蛋白质，我认为它只是变得越来越好，我认为我们正在看到结果。

Todd Brooks（股票分析师）

感谢并祝贺你们两个和整个团队。谢谢你陶德

操作者

为了提醒提问，请按星号1。下一个问题来自沃尔夫研究中心的玛格丽特·梅·宾斯托克。请继续。

玛格丽特·梅·宾斯托克

嗨伙计们谢谢你回答我的问题。我只是想问一下，关于安置增长，你们看到的6.2%似乎正在加速增长。我猜哪一个杠杆在您的销售人员、新员工或数字渗透中发挥了最多的作用？

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

我再次认为，所有的杠杆都在发挥作用。所以我认为这是对新设施的一点影响。数量越多，产品越多，利润就越高。我们注入，你知道，你会得到更大的底线，。技术增加的位置是给我们一个上升，你知道，成长为新的领域的设施。我们被利用了。所以这是一个小的从很多不同的部分的业务，这是给我们，你知道，更大的底线，在一天结束。

玛格丽特·梅·宾斯托克

超级有帮助。然后我只是想问，关于并购环境，你知道，考虑到我们看到的宏观和一些波动性，你知道，你们看到的估值是否发生了变化，或者管道，卖家是否更积极？

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

你知道，管道充满泡沫，但几年前，我们。我们必须进行更多的并购，以更快地进入并购市场，建立全国性业务，现在是国际性业务。所以我们只是。我们不需要很多并购，所以我们非常有耐心。而且，你知道，我们已经看到一些交易的倍数下降，但我们认为，在某个时候，我们会有一些很好的并购，以增加我们正在建立的，但我们只是非常，非常耐心在这一点上。

玛格丽特·梅·宾斯托克

棒了谢谢，克里斯。谢谢

操作者

目前没有进一步的问题。我想让克里斯·帕帕斯发表结束语。

Chris Pappas（创始人、董事长兼首席执行官）

我们要感谢今天参加电话会议的所有人，并花时间了解更多有关厨师仓库的信息。我们对上一个季度以及团队所取得的成就感到非常自豪。我们对未来仍然非常乐观。希望中东的冲突能够平息，我们期待每个人都参加我们的下一次财报电话会议。谢谢

免责声明：此笔录仅供参考。虽然我们力求准确，但在此自动转录中可能存在错误或遗漏。有关公司的正式声明和财务信息，请参阅公司的SEC文件和官方新闻稿。企业参与者和分析师的声明反映了他们截至本次电话会议之日的观点，如有更改，恕不另行通知。