完整成绩单：英格索兰2026年第一季度盈利电话会议

英格索兰（NYSE：IR）周三举行了第一季度财报电话会议。以下是通话的完整文字记录。

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英格索兰公布了2026年第一季度稳健的财务业绩，调整后的每股收益以高个位数增长，收入和调整后的EBITDA符合预期。

该公司继续其严格的并购方法，拥有专注于差异化技术的强大渠道;最近签署了对FOX SRL的收购。

2026年全年指引保持不变，预计收入增长在2.5%至4.5%之间，调整后每股收益在3.45美元至3.57美元之间。

运营亮点包括短周期业务的改善和中国的有机订单增长，尽管中东的长周期项目出现了一些延误。

管理层对未来表现充满信心，强调强劲的资产负债表、流动性以及对运营执行和资本配置的关注。

操作者

大家好，欢迎参加英格索兰2026年第一季度财报电话会议。所有线路均处于静音状态，以防止出现任何背景噪音。演讲者发言后，将进行问答环节。如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。我现在想把会议交给投资者关系副总裁Matthew Fort。你可以开始了。

马修·福特（投资者关系副总裁）

感谢并欢迎参加英格索兰2026年第一季度财报电话会议。我是投资者关系副总裁Matthew Fort，今天上午加入我的还有董事长兼首席执行官Vicente Renal和首席财务官Vic Kinney。我们昨天下午发布了收益发布和演示文稿，我们将在电话会议期间参考这些内容。两者均可在我们网站的投资者关系部分找到。此外，本次会议的重播将于今天晚些时候播出。在我们开始之前，我想提醒大家，这次电话会议上的某些陈述本质上是前瞻性的，并且受到我们之前向SEC提交的文件中讨论的风险和不确定性的影响，您应该结合这次电话会议上提供的信息阅读这些文件。请查看幻灯片2上的前瞻性陈述以了解更多详细信息。此外，在今天的讲话中，我们将提到某些非GAAP财务措施。您可以在我们的幻灯片演示文稿和盈利稿中找到这些指标与根据GAAP计算和呈现的最具可比指标的对账，这两项内容均可在我们网站的投资者关系部分找到。在今天的电话会议上，我们将回顾我们的公司和部门的财务亮点，并更新我们的2026年全年指南。在今天的问答环节中，我们要求每位来电者只回答一个问题和一个跟进，以便为其他参与者留出时间。此时我会把电话转给维森特。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

谢谢马修。大家早上好，感谢大家今天加入我们。从第三张幻灯片开始，第一季度代表着2026年的良好开端，特别是考虑到全球运营格局的持续复杂性。在我们涉足的市场中，调整后的每股收益增长为个位数，收入和调整后的EBITDA均符合预期。这一表现反映了我们投资组合的持久性和执行的一致性。情况仍然好坏参半，但我们看到几个终端市场和短周期活动持续改善。我们严格的并购方法仍然是我们成功的关键驱动力。我们的收购渠道仍然强劲，专注于差异化的技术和服务，以加强我们的投资组合并增强我们的有机增长形象。最后，IR-X仍然是一个关键的差异化因素，使我们能够保持敏捷并专注于我们可以控制的内容，包括运营执行、严格的定价和资本配置。在幻灯片4中，我们的无机增长战略仍然是我们整体战略的核心要素，并且管道仍然强劲。这得到了我们的价值创造飞跃的支持，它是我们绩效的核心引擎，产生持久的自由现金流，进一步实现一致的高回报资本部署。我们很高兴宣布与FOX SRL签约，预计将于本月底结束。作为水力气动恒温器和脉动缓冲器的领先制造商，FOX通过利用缓冲器吸收压力脉冲来增强我们的泵技术。这可以保护下游管道和设备，帮助客户减少停工时间和维护成本，从而提高我们解决方案提供的投资回报。如今，我们的渠道中有200多家公司，其中10笔交易目前处于意向性指标阶段。其中90%以上的机会仍然是内部来源的，这反映了我们运营模式的优势和深厚的行业关系。我们继续预计2026年将获得400至500个基点的年化无机收入，并且预计未来几个月内将完成一些额外交易。我们的并购方法保持不变，即严格的估值、战略契合以及专注于加强我们的核心技术或扩展到有吸引力的邻近地区的收购。现在我将把它交给Vic，他将分享我们第一季度财务业绩的最新情况。

维克·金尼（首席财务官）

现在我把电话交给维森特，维森特，他将审查我们的分部业绩以及全年指导。感谢Vic在第7张幻灯片上的发言，英格索兰气动系统（IPS）第一季度的订单增长了5%。本季度的账面价值是1.08倍。本季度有机订单下降3%。剔除Vic提到的延迟订单的影响，有机订单基本持平。值得注意的是，两年来，有机订单在总细分市场上增长了1%。收入同比增长7%。调整后EBITDA利润率为26.7%，同比下降，主要是由于有机成交量下降、关税的稀释影响以及持续商业投资的增长推动，据报告，其每条产品线的订单都有所增长，除了电动工具和起重机。有机基础上。让我按产品线提供一些额外的订单颜色。由于之前提到的大型项目时间安排，压缩机同比下降。鼓风机和吸尘器业务继续表现良好，并同比增长。受起重业务的推动，电动工具和起重业务同比下降，我们仍然对核心工具业务在新产品技术的推出以及我们从区域角度看到的短周期势头的增长的推动下有机增长感到鼓舞。以下是有机订单的一些亮点，我们看到美国的压缩机活动趋于稳定，并且我们继续看到许多压缩机类别的订单趋势令人鼓舞。此外，中国的表现继续优于基础市场，实现又一个季度的有机订单正增长。在我们的创新行动部分，我们很高兴分享碳捕获领域的巨大胜利，英格索兰被选中为利用专有气体分离工艺的创新碳捕获技术提供真空和鼓风机组合应用。该技术适用于广泛的应用，包括数据中心铁路发电等交通运输以及工业发动机。尽管这项创新仍处于早期阶段，但我们对互联技术的集成所表现出的积极成果感到鼓舞。转向幻灯片8，太平洋标准时间第一季度订单同比增长6%，账比为1.04倍。有机订单小幅增长1%。我们的生命科学业务保持强劲增长，订单量实现两位数增长，而其余的MPS业务则受到精密技术业务一些大型项目时机的影响。短周期图书和船舶业务继续实现有机订单增长。第一季度有机收入增长4%，精密技术和生命科学技术业务本季度有机收入均实现正增长。BST调整后EBITDA为1.22亿美元，同比增长15%。调整后的EBITDA利润率同比提高120个基点，反映了我们的CST创新持续强劲的运营执行力。我们强调生命科学业务的巨大胜利，该业务将其核心产品技术集成到ILC多佛的端到端散装粉末系统解决方案中。ILC Dover开发了一种全面的完全集成的散装粉末系统，其中包括与我们自己的真空技术合作的硬件密封和混合。为领先的制药制造商。这种端到端的设计、组装和安装利用ILC Dover粉末解决方案以及我们的Ingersoll Rand Elmo Rietschle真空泵或粉末输送。当我们转到幻灯片9时，我们重申了我们对2026年的全年指导。公司总收入预计将增长2.5%至4.5%，受中点1%的有机增长推动，MA增长约2%，其中包括所有交易的结转影响 已完成以及最近宣布的已签署的资金交易。最后，我们预计FX将成为大约一半的顺风。该公司调整后EBITDA总额预计在21.3亿美元至21.9亿美元之间。企业成本计划为1.7亿美元，预计在今年剩余时间内每个季度平均发生。调整后的每股收益预计将在3.45美元至3.57美元之间，中点时增长约5%。我们预计调整后的税率约为23%，净利息费用约为2.3亿美元，股数约为3.94亿美元。自由现金流与调整后净利润的转换预计约为95%。收入阶段、调整后EBITDA和调整后每股收益预计将与表中概述的前几年的情况一致。我们将继续仔细监控关税的变化，包括最近第232条关税的变化。我们保持灵活性并继续转向，调整我们的缓解行动，以最大限度地降低护理关税和通胀的影响，因此，我们目前预计关税和通胀不会对我们的全年指引产生任何净影响。此外，正如我早些时候在电话会议中提到的那样，来自中东的大多数延期订单都与长周期项目有关。我们预计全年订单将恢复，并且团队的强有力执行力，预计目前对全年收入或调整后EBITDA不会产生影响。最后，在第10张幻灯片上，当我们结束这一部分电话会议时，我相信我们在2025年的表现是稳健的。从2026年开始，图书将建立在1之上，短周期业务的改进为持续成功奠定了良好的基础。整个2026年剩余时间。我们保持敏捷，通过严格的执行、充足的流动性和强劲的资产负债表有效应对复杂的全球环境。我们继续将ingis或租金作为一种投资进行区分。我们的资本配置方法保持不变，利用强大的自由现金流推动持久盈利增长并创造长期股东价值。IRx仍然是组织的支柱，实现运营执行。最后，也是最重要的是，我要感谢我们的员工为拥抱我们的所有权心态所做出的持续奉献和承诺。感谢您的帮助，为我们带来了又一个强劲的季度。这样，我会把电话还给接线员，并打开它进行问答。

谢谢维森特。从第5张幻灯片开始，订单同比增长5%，导致账单比为1.07，这与正常的季节性一致。值得注意的是，我们确实看到了约4000万美元的订单延迟，这是由一些长周期项目造成的。这种延误主要是由中东冲突造成的。我们认为影响是暂时的，我们预计这些订单将在2026年剩余时间内恢复。事实上，我们已经在四月份收回了大约三分之一的订单。如果排除这一延迟，有机订单将同比大致持平。总收入同比增长8%，符合第一季度预期。调整后EBITDA也符合预期，为4.69亿美元，调整后EBITDA利润率为25.4%。同比利润率压力主要由有机成交量下降、关税的稀释影响和持续战略投资推动。对于商业增长，企业成本为3800万美元。我们的第一季度调整后税率为19.8%，本季度调整后每股收益为77美分，在Next幻灯片中同比增长7%第一季度自由现金流为1.63亿美元，基本符合预期和正常的流动资金季节性。我们的资产负债表拥有近40亿美元的总流动性，仍然是一项战略资产，能够持续投资于高回报机会。我们的杠杆率仍远低于两倍，为我们提供了在2026年及以后继续有效部署资本的灵活性。我们的资本配置策略保持不变，优先考虑并购，同时维持股票回购和季度股息的承诺。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

操作者

谢谢如果您想问问题，请按电话键盘上的星号1。如果您想撤回您的问题，只需再次按Star One即可。为了节省时间，请限制自己回答一个问题，并根据需要重新加入队列。谢谢您的第一个问题来自Baird的Mike Halloran。您的线路已开通。

Mike Halloran（股票分析师）

嗨，大家早上好。也许我们可以从您所看到的业务短周期与长周期方面开始。在短周期方面，您是否看到了顺序加速？您是否看到需求正常化的改善迹象？然后在长周期方面，也许只是谈谈您在中东以外地区看到的情况，您谈到了项目延误，以及您是否看到了更系统性的延误或客户在说什么，或者是否有任何迹象表明这方面的业务可能正在改善。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，当然，迈克尔。迈克尔，在短周期方面，特别是在美国，我们看到了稳定和改善的迹象，这与过去几个季度ISM指数回升到50以上是一致的，我会说，你知道，美国的压缩机活动在本季度也稳定下来了。我们看到几个压缩机类别的订单趋势令人鼓舞。此外，短周期业务持续改善。我们在准备好的讲话中提到，你知道，核心工具业务正在以中等个位数的速度有机增长。这是我们在这个短周期中看到的一个很好的指标。然后，在精准技术的标准时间范围内，我们看到预订和周转或短周期业务有机增长，这也与我们所看到的情况非常吻合，并且实际上在整个季度和四月中继续改善。就长周期而言。我们也将较长周期的漏斗活动归类为保持稳定。当我们考虑欧洲能源价格持续上涨时，考虑到我们产品的性质以及我们在提供能源效率产品和服务方面为客户创造的价值，我们认为这是潜在的长期顺风。正如我们之前指出的那样，我们现在看到的是一些客户，而APC正在花更多的时间来决策和最终确定职位，这与我们之前在漏斗延伸和整体决策方面所说的一致。然而，项目不会被取消或任何此类性质的事情。因此，我们认为这只是一个时间方面，因为决定的延长并没有减少。正如我们之前针对中东提到的那样，我们看到一些周期较长的项目被推迟。但我们预计这种情况将在2026年回归。正如维克在准备好的讲话中提到的那样，其中三分之一的项目已经在四月份进入并预订。

Mike Halloran（股票分析师）

谢了然后也许后续行动只是将其放在您如何思考今年指导的背景下进行。您知道其中有多少是顺序嵌入的吗？在我们全年工作以及考虑订单如何有序完成时，您是否正在进行某种程度的改进？我知道你们在这里没有给出具体的指导，但当你考虑到竞争、一些项目的时间、当我们考虑短周期时的一些连续改进时，这应该如何在一年中实现。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，Micah，当我们考虑提供全年有机收入指南时，我们对全年有机增长和节奏的预期与最初的指南相比没有改变。正如您在指南的中点看到的那样，我们预计全年有机增长约为1%。当我们提供最初的指南时，我们指出第一季度的有机增长略有负，然后第二季度至第四季度的个位数增长较低。Q1正如我们预期的那样到来。实际上，即使你排除中东的推动者，它的表现也比我们预期的要好。所以，你知道，当我们考虑我们的下半年指南时，这意味着低个位数的有机增长，这是由2025年以来非常稳定的积压增长所支持的，其中全年的订单在2026年高于第一季度，再次预订账单高于1.1.07。正如我们之前提到的，我们在两个部分都看到的短周期活动的持续势头，为我们进入下半年提供了一个良好的设置。你知道，持续的商业投资增长，包括非常关注渗透率低的市场。然后我们都知道，你知道，前一年到来了。随着我们进入下半场，我们将继续温和，特别是IPS。

Mike Halloran（股票分析师）

谢谢，感激不尽。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

谢谢

操作者

您的下一个问题来自巴克莱银行的Julian Mitchell。您的线路已开通。

Julian Mitchell（股票分析师）

嗨，早上好。我知道您已经给出了上半年、下半年的收入和盈利等分配的颜色，但只是想知道您是否可以稍微了解一下您对第二季度的预期。你知道，只是把数字倒出来。第二季度有机销售公司的业绩似乎同比持平。然后本季度EBITDA利润率同比下降50至100个基点。我只是想知道这些是否大致准确，以及您在本季度看到的任何类型的分段颜色。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，朱利安，我就拿这个吧。所以首先你的阅读方向是正确的。你知道，我认为维森特概述了全年的情况和期望。但也许为了具体地给人更多色彩，你知道，就阶段而言，无论是上半场、下半场还是第二节。首先也是最重要的是，重申我们对今年分阶段实现EBITDA的预期和假设没有改变。你知道，今年上半年在45.5%到46%之间。下半年的余额就第二季度而言，你知道，1，我们确实预计从第一季度到第二季度的利润率将出现连续改善，但我们确实预计第二季度的利润率将同比略有下降。你知道，有点在50到100个基点的范围内。它主要是由它的。我们仍预计太平洋标准时间方面的利润率将继续同比扩张。然后你知道，为了填补等式有机收入方面的颜色，你知道Ascente刚刚提到第一季度预计将略有下降，这正是我们从总体角度看到的。第二季度预计将是，你知道，持平略有上升，然后你知道，低个位数的增长在有机方面是我们所期待的下半年的基础上的那种司机，维森特刚刚走过。

Julian Mitchell（股票分析师）

这很有帮助，谢谢。然后，正如你所说，我的后续工作将围绕ITS业务展开，我认为利润率连续五个季度同比下降，第二季度再次下降。也许可以帮助我们了解下半年对那些上涨的人的信心，以及你可以在价格，成本影响方面充实的任何东西，以及关税和通货膨胀方面发生的任何竞争性变化，请。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

当然，我会从那里开始朱利安。所以你知道，很明显你这边的评论很公正。我会注意到，显然你知道，过去五个季度，其中大部分都受到了关税动态的影响，以及对一些需求环境的潜在影响，这实际上是你在利润率方面看到的驱动因素。你知道，我认为从全年的角度来看，我们对全年的预期是，同比将大致持平。正如我们所指出的那样，第一季度将是最具挑战性的季度，特别是考虑到我们还没有真正开始征收或重叠上一年的解放日关税，而解放日关税实际上是从第二季度开始的，直到下半年。对于你的问题，我们确实预计这是利润率扩张的支持，我想说，我们预计今年下半年有机销量前景会稍好，价格成本的持续改善，你知道，我想说，是由全面实施的推动，已采取的所有关税相关定价行动，以及我们一直在执行的一些有针对性的年度行动，以及许多生产力举措包括你知道，我们，我想你看到我们在去年下半年采取了一些相当有意义的重组措施，我们预计这将继续提高利润率，特别是当我们进入今年下半年时。所以你知道，我认为这就是我们利润率逐年持平的原因。但是的，你知道，由于这些驱动程序，它的后台权重更大。我唯一要补充的是，保证金扩张的退出率将与我们的长期目标一致。

Julian Mitchell（股票分析师）

太好了，谢谢。

杰夫·斯普拉格（股票分析师）

您的下一个问题来自垂直研究合作伙伴的Jeff Sprague。您的线路已开通。嘿，谢谢。早上好.只有几件事。首先，这里关于关税的措辞您预计不会有任何影响。这是否意味着您还没有全部整理好并且仍在努力解决它？也许你可以告诉我们，你知道，IEA的变化与232的变化。我猜你是说你认为自己处于网络中立状态，但再说一次，只是想寻求更多的清晰度。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，杰夫，很高兴提供更明显的指标移动部分的数量，以保持简单。不，你知道，我们显然已经研究过所有这些单独的移动部件。我认为简单的结论就是你在这里指出的，你知道，目前这些移动因素，无论是关税相关的变化、市场上一些潜在的通胀走势，以及我们内部团队一直在努力的许多积极主动的措施，从缓解的角度来看，这些措施在全年的基础上相对中性。因此，根据已宣布的内容，我们目前的利率相对中立。显然，和其他人一样，我们也渴望看到今年剩余时间里事情会如何继续发展。

杰夫·斯普拉格（股票分析师）

然后也许无关，只是生命科学上多了一点色彩。如果你可以，你知道，今年是如何展开的，你在管道中看到的，你知道，看起来一些生命科学重新发布了，你知道，一两年前，我们看到一些更大的项目取得了突破。只是想知道那里的漏斗是什么样子，可见性实际上有所提高吗？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，是的，绝对得到了证实，显然我们对第一季度看到的情况感到满意，生命科学领域两位数的有机季度增长势头，以及我们看到的许多回流和投资，特别是在生物制药领域，并且非常具体地围绕美国的原料药生产，这对我们来说确实是一个很好的趋势，就我们拥有如此好的知名度的产品而言。事实上，本周我们与美国最大的生物制药公司之一举行了一次很棒的会议，你知道，我们在研究具体技术时进行了合作，我们可以实际应用这些技术，并帮助他们真正加快他们必须在美国进行的一些生产力和生产，看起来很漂亮，我们对此感到积极。

杰夫·斯普拉格（股票分析师）

太好了，谢谢。我把它留在那里。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

谢谢

操作者

下一个问题来自富国银行的Joe o ' Day。请继续。

Joe o ' Day（股票分析师）

嗨，早上好。只是想回顾一下ITS的EBITDA利润率轨迹，因为我预计这将是本季度最大的关注领域。如果我们谈论的是第二季度从27.5到28，然后在后半部分转移到大约30。只要你能解开有关这一点的任何量化即可。我知道你给出了一些项目，但更多细节，比如你为关税制定的定价，但何时开始通过损益表或重组的影响。还有什么其他成本缓解措施只是为了帮助对从第二季度到后半部分的桥梁进行一些量化吗？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

好的，乔。很明显，我们不一定要提供，你知道，在个别组件的确切细节，但让我，让我给一些运动部件多一点颜色。所以，你知道，一个，我认为很明显你读到的，你知道，利润率的方向性变化是，是，是符合预期的。正如我们所指出的，我们确实希望看到这种连续的利润率改善，因为我们通过一年的移动。坦率地说，无论是关于ITS的声明，还是关于ITS方面的PST，你知道，只是为了深入研究组件，一些移动因素。第一，显然正如我在这里指出的，我们确实希望看到下半年的有机销量比上半年有所改善。很明显，你知道，这些确实伴随着我所说的正常流动，这显然是一个你在过去几个季度的数据中没有真正看到的好处，只是考虑到一些体积动态。第二个是价格。所以具体到价格，你知道，所有的，我称之为关税相关的定价行动，都是数字。你知道，到2025年，他们基本上都被带到了后面。我想说，就在我们说话的时候，你已经在数字中看到了这些。你知道，我想说，你不一定看到的是2026年的一些行动，我认为这是你预计在今年下半年看到的一些利润率扩张的催化剂。我在这里可能要指出的其他因素是等式的生产力方面。所以你提到了一个关于重组的问题。重组已经进行，因为您可以预期重组本质上是全球性的。因此，其中一些行动确实需要一些时间才能完全执行，我们预计这些行动将在今年上半年基本结束，而这些好处将在今年下半年开始更加明显。另一件事是，我会说直接物质方面，作为提醒。直接材料约占我们销售商品成本的70%，并且有很多活动正在进行，无论是在i2 V方面还是经典方面，我只称之为直接材料采购方面。正如您在过去几年中所看到的那样，当您经历季节性最强的季度时，这些好处往往会更加明显，而这个季度总是在下半年，尤其是第四季度。所以，这又是后半部分利润率扩张的另一个驱动因素，而你现在在第一季度不一定会看到这种情况。

Joe o ' Day（股票分析师）

所有有用的细节。然后就需求而言，当您谈论一些订单延迟以及其中一些在本季度返回时，但试图了解冲突的一点连锁反应。因此，如果你可以谈谈你在欧洲总体需求以及三月和四月期间看到的情况，你是否看到了与冲突相关的任何影响，或者这种秩序影响是否主要局限于中东地区。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，现在主要控制在中东和中东地区。正如我们所说，实际上是少数这种长周期的大型项目，随着冲突的开始，人们不得不呆在家里，无法离开。我的意思是，我们有很多团队成员，他们都安然无恙，但他们必须这样做，他们不能离开家去与客户交谈。客户端也是如此。因此，这确实造成了一些延迟，影响和想法，因此，正如你在这里看到的，在4月份，正如我们所说，已经有三分之一的订单已经进入我们的行列，我们没有看到任何取消。所以，是的，所以我认为这只是在这个时间点上，主要是由于相当控制，因为我们认为继续可能影响欧洲。你知道，我们看到的主要影响显然是能源价格的上涨，我们认为这是一个潜在的长期顺风，因为我们的产品的性质，正如我们之前所说，以及我们如何为我们的产品和服务创造客户能源效率。实际上，有团队告诉我，他们在客户的特定位置每月节省了15，000美元以上，创造了压缩机的回报，你知道，一年内的任何地方。不是每个人都会这样。但我的意思是，我认为这确实是我们非常关注的一部分。我们如何帮助我们的客户降低能源成本，以便利用我们拥有的技术。

Joe o ' Day（股票分析师）

我很感激

操作者

您的下一个问题来自瑞银的Manit Mehrotra。您的线路已开通。

阿米特·梅赫罗特拉

谢谢.早上好.我只是很抱歉重新审视这个问题，但我只是想重新审视本季度有机增长订单之间的三角测量，即从平稳到下降，然后全年有机增长1%，然后随着我们在有机增长方面取得进展，对比实际上变得有点困难。所以我只是想对这三件事进行三角测量，以及在今年的进展中，我们是否还没有看到这种根深蒂固的需求预期，或者也许还没有。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

也许你可以为我澄清一下。谢谢。是的，当然，阿米特，我会开始的。所以，你知道，我认为正如维森特在这里指出的那样，首先也是最重要的，你知道，我们业务的短周期方面，无论是从ITS方面还是从太平洋到太平洋，都是我们肯定看到的。我想说稳定，甚至，你知道，当我们回想过去几个季度时，我想说有所改善。所以这显然非常令人鼓舞。它是业务的基础，显然这将成为我们在需求环境中看到的改善的驱动力。至于，就你知道，你在第一季度看到的订单号而言。我认为正如维森特在这里所说，显然更长的项目周期影响更大。这些项目，你知道，你通常在上半年预订。它们会积压，持续时间可能为6到18个月。对的所以是的，显然我们希望继续看到这些人到达终点线。但你知道，首先，我们的期望很大程度上只是时间和短暂的。我们确实希望这些项目不仅留在漏斗中，而且最终到达终点线，而且这些项目不仅会在今年下半年继续积压，甚至会持续到2027年。所以再说一次，是的，我们确实希望看到更长的周期，你知道，这些项目到达终点线。但你知道，对我们来说，你知道，这更多的是等式的长期方面。我们对较短的周期和一些图书船业务以及生命科学方面继续看到的一些势头感到非常鼓舞。

阿米特·梅赫罗特拉

好的谢谢我只是想跟进这一点，也许文森特，你知道，短期周期的东西在表面上似乎是令人鼓舞的，但最终它并没有渗透到业务的有机增长中。我想听听您对此的看法，因为显然您比任何人都更了解这个业务。我的理解，我的感觉是，你们知道，在过去的几年里，你们付出了很大的代价。我希望您就是否存在需求弹性发表意见。我的意思是，因为能源价格很高，而且在本季度会飙升，这可能会给你的产品带来一点周期。也许只是认为是否有一个需求弹性的问题相对于定价的市场份额。比如，我们在更广泛的工业领域看到的这种短周期势头，目前是否还没有真正穿透你的有机增长？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，我会说。我的意思是，我们显然在我们拥有的所有数据之下，我的意思是我们可以清楚地看到它。我的意思是，如果我考虑太平洋标准时间方面，当你考虑到赫斯特的两年堆叠有机订单时，它们基本上是个位数有机订单。当你解开我们在第一季度看到的精确技术（这是自然界中更短的周期）时，我们看到自然界中的短周期实际上继续表现相当好，被一些长周期的逐年比较所抵消。我的意思是一些长周期，我认为我们倾向于更好地通过上半年和下半年的比较来看待它，而不是在其内逐季度进行比较。当您考虑业务的鼓风机和吸尘器方面时，这些往往周期更短。我们过去一直表示，从历史上看，我们将总部位于欧洲的吸尘器业务作为基于短周期的制造业需求上升的良好领先指标。我们看到了这一点，我们看到了这一点，这一点很清楚。因此，当我们在高水平上展开包装并开始排除其中一些长周期时，我们肯定会看到短周期持续改善。你知道，请记住，我的意思是，基于价格的需求弹性，我的意思是，我们会有很多统计数据和很多分析。我们看到，只要我们继续创新并根据拥有成本和回报进行销售，这种情况就会保持强劲。这就是我们销售团队今天的销售方式。他们根据ipsi上的总拥有成本进行销售，但也包括在CST方面。

阿米特·梅赫罗特拉

明白了。好的，非常有帮助。非常感谢

操作者

谢谢

内森·琼斯（股票分析师）

你的下一个问题来自内森·琼斯和Stifel。您的线路已开通。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

大家早上好。中心，但我只想问一下。您在今天的电话会议上就欧洲高油价和高能源价格可能成为催化剂发表了一些评论。我们在2022年也有类似的情况，我相信当时对贵公司产品的需求激增。我希望你能比较一下我们今天在欧洲的位置和2022年的位置。我知道有一些政府计划在那里提供了帮助，但也许你可以给我们任何颜色，你看到的相似之处和你看到的不同之处，以及能源价格上涨或高能源价格如何影响当时的业务。是啊，说得好。我的意思是，正如你所想象的，我们正在研究很多这些指标，看看它的可比性如何。你知道，天然气价格与当时的水平不同，但肯定已经上涨了。甚至，你知道，汽油和石油价格，我的意思是，不久前我刚和团队在欧洲，柴油价格实际上高于汽油价格，在欧洲市场，他们已经有一段时间没有看到了。所以这需要一点时间。我想.正如你可以想象的那样，我们还处于我所说的中东冲突的早期阶段，而且我们还处于石油和天然气价格加速的早期阶段。但显然这肯定会对我们有帮助，我们正在利用我们的需求生成工具。我们正在利用重新进入漏斗，重新评估投资回报，并与客户沟通我们可以基于新技术实现的能源效率。因此，再次保持乐观，能够为我们的客户提供更好的解决方案，使他们能够降低能源成本

内森·琼斯（股票分析师）

我想我的后续问题是，你们经常谈论从收件箱到预订的时间，你知道，这是客户信心的标志。你能谈谈你在那里看到的任何变化吗？你知道，它是否变得更短了，或者我们仍在等待它的到来？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

谢谢.是的，情况有所改善。这绝对不是早期我们所说的营销合格的潜在客户需要四到。我的意思是，我们说，历史上所有这些延长之前，它可能需要六到八个星期之间的任何地方，显然得到延长。它有一点点改善，但它远没有回到以前的水平。

内森·琼斯（股票分析师）

感谢您回答问题。

操作者

谢谢

Nicole Deblaze（股票分析师）

您的下一个问题来自德意志银行的Joseph Gablaise。您的线路已开通。谢了我是妮可·德布雷兹我不知道这是从哪里来的，所以。早上好伙计们。感谢提问。我想可能第一次有机增长相当强劲，我认为这比您的预期要好，第一季度最初可能持平。所以如果你能稍微解开一下这个问题。您认为我们在第一季度看到的4%的增长在今年剩余时间内是可持续的吗？这意味着2026年，BST的表现可能会超过它？谢谢

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，妮可。因此，我们对我们所看到的情况感到满意，也对我们所看到的非常满意，正如我们在业务的生命科学方面提到的那样，以及我们在PT上看到的短周期性质。我想我们也说过，我们对这里所看到的感到满意，因为我们也即将进入四月。所以嘿，我认为我们受到鼓舞，鼓励。我还进行了统计，当你考虑太平洋标准时间有机两年叠加时，我的意思是它们处于中间个位数，这就像我们一直说的那样，该部分应该处于中间个位数+。

Nicole Deblaze（股票分析师）

好的，明白了。明白了。然后再多思考一下短周期的进展。我知道这个问题已经被问了很多次，所以我不想打一匹死马，但你们真的看到整个季度和4月份短周期业务的订单活动有所改善吗？维森特，如果你能提醒我们一下，你们今天的总销售额中大约有多少是短周期的？谢谢

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，我们确实看到了，我们看到了进步，我会说在本季度的短周期内有所改善，正如我在这里所说的，随着我们继续进入4月份的更多月份，但你知道，订单节奏继续在符合预期的线路方面表现得相当好。所以我认为我们对此很满意。Nicole，关于你的问题的第二部分，关于短周期和长周期的区别，最简单的方法可能是在企业层面上。我们大约40%的收入来自售后市场，这显然更多的是基于活动的书籍和运输。然后，当你在整个货物方面、余额或原始设备方面剥离它时，它大约是75%到80%，75%可能好的代理实际上周期更短，剩下大约25%，这是更多的，我称之为更长周期的项目型业务。你确实看到这两个部分之间的分配相对公平。正如我们之前提到的那样，这两个细分市场的周期都更长。

Nicole Deblaze（股票分析师）

谢谢你们，维克和维森特。我会把它翻过来。

操作者

谢谢你，妮可。

Chris Snyder（股票分析师）

您的下一个问题来自摩根士丹利的Chris Snyder。您的线路已开通。谢谢据我所知，当我们扣除所有关税变化和任何形式的缓解措施时，我想在今年剩余时间里，价格成本对你们来说基本上是净中性的。但我猜，预计该公司在2026年推出的价格将高于您预期的今年，以应对通胀，只是缓解措施的一部分吗？我的意思是，如果是这样，有什么方法可以思考26的价格与一月份的预期相比高出多少？谢谢

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，克里斯，让我解开这个包并在这里澄清一些事情。因此，我认为价格成本更加中性，特别是在第一季度，因为我们继续关注一些关税动态，我认为这更公平。我认为，随着进入下半年，我们确实预计价格成本动态将变得更加积极。我想指出的是，我们目前是否会采取我所说的增量关税相关行动？不，我认为情况不再是这样了。正如我们在今年开始时所指出的那样，我们预计定价将恢复到历史上所看到的那种更加正常化的1至2%。我想说，这确实包括一些您所期望的正常课程定价行为。再说一次，不是整个企业的花生酱和香草，但你知道，在有意义的地方进行有针对性的定价。所以我想说，这就是仍然在发挥作用的部分，这确实推动了下半场的一些情况，特别是第四季度，你知道，价格成本是正的。所以，此时的关税也不一定有什么问题了。鉴于情况已经稳定下来，这更像是我所说的正常课程定价。

Chris Snyder（股票分析师）

我为此感谢你。我很感激。然后，你知道，也许我可以跟进中东问题。你知道，我知道第一季度的订单受到了影响，但就全年而言，你们说对销售或订单没有影响。似乎是全年的情况，但我猜中东对第一季度的销售有影响吗？您预计第二季度会对中东产生任何影响吗？再说一次，只是在收入方面。谢谢

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，克里斯，为了保持简单起见，我认为团队在第一季度做得非常出色。所以在。在出货量或收入方面。不，不，目前第一季度没有任何有意义的影响。显然，我们并不指望第二季度会有任何物质变动，但你知道，显然，我们和其他人一样正在关注这一领域，关注冲突如何继续发展。

Chris Snyder（股票分析师）

谢谢

操作者

我很感激

斯蒂芬·费尔曼（股票分析师）

您的下一个问题来自Jeffries的Stephen Glasman。您的线路已开通。嗨早上好，伙计们。感谢您回答这个问题。大部分都得到了解答，但我想我是的。我很好奇现在我们即将迎来ILC多佛成立两周年。关于该资产相对于该细分市场的具体表现，您有什么定性的评价吗？也许就增长或利润而言，我不知道，只是让我们了解了情况。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，史蒂夫，我们不倾向于深入剖析每一项业务，尤其是这两个领域中的任何一个。但我的意思是，在两周年纪念日之后，我们对我们所做的所有投资感到满意。我的意思是，我们有一个完整的新团队阵容，真正利用了我们围绕irx拥有的工具。事实上，正如你所看到的，显然这一点以及我们在商业投资方面所做的投资是为了真正加速和渗透更多。你现在可以在数字中看到它。我的意思是，显然ILC多佛是当今太平洋标准时间段的重要组成部分。正如我们所说，特别是生命科学和生命科学技术，你知道，订单运行率为两位数。我们对此感到高兴，因为我们现在已经为并购创建了一个非常好的平台。正如您所记得的，这也是我们在ILC Dover 2中寻找的东西。现在，我们已经将其中相当多的企业通过收购嵌入到ILC多佛的生命科学业务中。所以继续高兴吧。我认为团队执行得非常好，我们看到了光明的未来。

斯蒂芬·费尔曼（股票分析师）

好的谢谢然后继续跟进。在M和A漏斗中有没有什么东西，也许是10个洛伊斯或什么东西，甚至接近ILC多佛的大小，或者这一切更像是我们今年迄今为止看到的？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，我认为在法律上，它更像是自然界中的螺栓。话虽如此，我的意思是肯定有几笔交易，尤其是一笔交易的规模不是ILC，但购买价格交易的规模大约超过十亿美元。但那个不在loi上，而是在漏斗里。我们进行了很好的对话，但它不是十个洛伊斯之一。

斯蒂芬·费尔曼（股票分析师）

非常感谢。谢谢.

操作者

谢谢

安迪·卡普洛维茨

你是下一个。下一个问题来自花旗集团的安迪·卡普洛维茨。您的线路已开通。大家早上好。文森特，你提到的，我认为现在40%的业务是售后市场。我想，你知道，我们已经谈了很多关于经常性收入。我认为去年超过了4.5亿。你谈到了未来11亿美元的收入积压。这是否继续增长，你认为26岁的组合和前进的方向是什么？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，安迪，我认为这仍然是一个重点和焦点的领域，是的，特别是继续做得很好。我们已经推出了新的解决方案，我们很高兴在实现我们在2027年底按运行率设定的十亿美元经常性收入目标方面取得了巨大进展。所以这是一个关注的领域。该团队投入了大量的关注，正如您可以想象的那样，当我们为客户提供这些解决方案时，它创造了令人难以置信的客户忠诚度和粘性。因此，它将继续成为我们的投资领域。

安迪·卡普洛维茨

很有帮助再谈中东问题。您提到您在4月份收到了延迟的4000万个更长周期订单中的三分之一。但您能否向我们提供更多关于这些命令的性质的信息？您认为需要结束中东冲突才能收回所有订单吗？或者您的员工是否告诉您，即使冲突持续，您恢复这些延误只是时间问题？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，所以这些都是真正的工厂扩张和生产能力扩张，相关的，一种长周期的项目订单，我们不需要，至少在这个时候，我们不希望它需要冲突结束。这只是一个把这些采购订单的最后细节的问题。但显然，正如你所想象的，我的意思是团队和客户甚至在某些情况下无法离开他们的家，以便能够进行这种密切的沟通和最终确定的事情。所以我认为这只是在这个时候，我们认为这是时机。你知道，许多受损的石化设施肯定会进行重建。所以，我的意思是我们显然有参与这方面的产品。所以我认为从长远来看这是件好事。我们也相信。

安迪·卡普洛维茨

欣赏它的颜色。

操作者

谢谢

Nigel Koh（股票分析师）

您的下一个问题来自Wolf Research的Nigel Koh。您的线路已开通。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

谢谢.早上好.我已经很久没有问这个问题了，但您认为当前投资组合中有多少比例属于能源，无论是加工市场、石油和天然气、化学品等。

Nigel Koh（股票分析师）

是的，好问题。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

你知道，我们的很多技术都非常适用于多个行业，在某些情况下它们是不可知的。显然，随着我们看到石化设施等产能的扩张，我们正在转向并试图在其中一些情况下提供帮助。例如，我们广泛用于纸浆和纸张的纳什液环真空吸尘器，它也可以很好地用于石化设施的蒸馏塔中，以便能够进一步分解产品。因此，我认为我们正在关注在需要帮助的地方帮助我们的客户。占总收入的比例可能会根据我们为某些客户级别提供的方法而波动。

Nigel Koh（股票分析师）

好吧，好吧，所以你的意思是，今天的情况并不重要。有机会增加这个数字。好吧然后也许是乔·德布拉兹的问题，生命科学。您认为生命科学领域两位数的收入增长能否持续？我想我在这里要问的是，那里的去库存或补充库存活动有什么不寻常的吗？您认为生命科学可以持续发展吗？生命科学利润与PSP内的平均水平相比如何？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，奈杰尔，我会接受的。所以也许我会在这里倒着回答。所以我想说，总体而言，生命科学的利润率与整个细分市场相当。你知道，显然在这个领域，你已经与ILC多佛资产、英格索兰的遗留生命科学资产以及此类性质的东西进行了更多整合。是的但这也可能是我们看到持续机遇的领域，特别是在一些生命周期生命科学业务继续表现出良好的增长势头的情况下。它的利润率很高，尤其是Bizerma等地区。所以我想说，与整个细分市场相对一致，但就增长节奏而言，这显然是一个机会领域，诸如此类的事情。听着，我认为显然我们对所看到的感到鼓舞。显然，整个LST的两位数增长节奏并不一定是我们全年或任何此类性质的东西所呼吁的。但显然，我们对这里所看到的感到鼓舞。我们预计将继续看到良好的势头，我认为就维森特早些时候的观点而言，事实上，两年的订单数量处于中等个位数水平，我认为这绝对是我们一直瞄准这一细分市场运营的目标。我们继续期待看到，随着我们的前进，这里的势头会持续下去。因此，我认为我们对这里所看到的情况感到非常鼓舞，你知道，我们肯定看到利润率持续扩大，特别是当我们在今年连续前进时。

Nigel Koh（股票分析师）

好的，谢谢尼克。

操作者

您的下一个问题来自高盛的乔·里奇。您的线路已开通。

乔·里奇（股票分析师）

嘿伙计们，早上好。是的，所以涵盖了很多内容，也许只是分析了本季度的利润率。我知道您将其归因于数量、关税和投资。关税似乎在本季度产生了巨大的影响。我不知道，我估计可能在1000万到1500万美元范围内。你可能只是给我们一些关于本季度关税影响的量化，然后最终如果我们随着今年的进展回到中性，我想我们可能应该看到这种影响在接下来的几个季度回来。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，乔。所以我认为，你知道，毫无疑问，我认为你提到的两个驱动因素，既包括关税相关的动态，也包括有机产量的流动，这显然是一个健康的毛利率业务。很明显，这是两个最大的因素。我们没有必要量化一个与另一个，但这是两个更大的驱动因素。你知道，就你的观点而言，是的，很明显，当我们进入第二季度时，请记住与关税相关的噪音实际上是在去年4月或去年第二季度开始的。因此，我认为，从逐年的角度来看，这是等式利润率方面的Comps开始更加温和的地方。这就是为什么这里的利润率扩大预期更加注重反面，特别是现在，因为所有定价行动和缓解行动等都已经真正到位。我认为这里还值得注意的是，即使在去年，甚至到了第一季度，我们也继续在成本方面进行投资，而在SBA方面，实际上是在街头R和D方面进行投资，你知道，这些领域我们已经讨论了很多。因此，对我们来说，这是我们希望高度关注的领域继续投资，因为这将推动持续的有机增长。所以我想说这些是最大的驱动因素。但是的，你的观点是正确的，随着我们顺序进入第二季度并真正进入下半年，这就是与关税相关的阻力减弱的地方。

乔·里奇（股票分析师）

好吧，乐于助人的维克。然后也许维森特只是在并购管道和。Lois，我知道，你知道，早在那天，我认为你们的目标是最终让CPS业务达到你知道的20亿左右的运营率业务，因为你考虑你的管道以及这是你正在寻找的更广泛的公司管道。比如其中有多少集中在PSP业务与其未来发展上。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，乔。所以我要说的是，你知道，在太平洋标准时间方面，回到你关于让它变得越来越大的评论。我的意思是，自从我们开始谈论太平洋时间表以来，它的规模已经增加了一倍，而且，还有那10个Lois，我想说ITS和太平洋时间表之间的很好融合，但我们，我们，我们继续在太平洋时间表方面看到了很多伟大的前景，我们对此感到非常兴奋。

乔·里奇（股票分析师）

好的太好了谢谢

操作者

谢谢

David Rasso（股票分析师）

您的下一个问题来自Evercore isi的David Rasso。您的线路已开通。嗨，谢谢。今年下半年的利润率是如此。您能否告诉我们您认为压缩机、吸尘器和鼓风机以及起重电动工具领域的有机增长将来自哪里，并提醒我们这三者之间的相对差距。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，当然大卫。我会给你一个快速的概述。所以你知道，显然电动工具件相对较小。这是等式中最小的部分，为了保持简单，压缩机、鼓风机和真空之间的裕度轮廓实际上相当相似。你知道，你没有看到它们或此类性质的事物之间产生戏剧性的混合影响。显然，其中一些技术可能比其他技术拥有更多的售后市场，但总体上相当相似。所以我认为你的问题的简单答案是，显然压缩机占收入基础的65%以上，显然这将成为最大的推动力，因为它是最大的部分。但我确实认为，我想说，我们希望看到所有底层技术的积极贡献。正如杰森在这里所说，当你想到我们在鼓风机真空侧看到的较短周期动量时，我们在压缩机侧的部分也看到了它。因此，我认为我们至少受到鼓舞，我想说，我们看到的一些潜在市场活动应该有助于今年下半年看到的一些扩张。

David Rasso（股票分析师）

好吧，所以有点混合不可知论。只是我们本质上只需要成交量，无论哪一个子部门通常都是正确的。还有关税的影响，你说随着时间的推移，情况会变得更好。你能在第一季度澄清一下，你的定价是针对关税，他们的收入利润率为0，还是我们实际上受到了EBITDA的打击，我们需要下半年的价格赶上这一水平？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

这更像是你所说的前者。因此，与关税相关的定价行动基本上在2025年剩余时间内全部采取。你现在可以看到这一点，抵消了关税。我想说这是美元中性的，但显然利润率是稀释的。现在显然，从一年的基础上看，从第二季度到第四季度，你会看到其中的关税部分开始正常化，因为你在前一年就有了关税。显然，随着实际采取的缓解措施，再加上我们正在采取的一些持续定价行动，这就是为什么我们预计会看到更好的势头，特别是今年和第四季度。

David Rasso（股票分析师）

好吧，这很有帮助。我很感激。谢谢。

Andrew Buscaglia（股票分析师）

您的下一个问题来自法国巴黎银行的Andrew Buscaglia。您的线路已开通。嘿，大家早上好。安德鲁，仍然认为我有一个。最后一个问题。即使，即使排在这么远的队伍里，但我认为还没有人提到中国。我想说，我想说，你的评论，正如他们所说的那样，订单的表现仍然优于基础市场，那是，那是一个关于改善、改善稳定的评论，你一直在评论过去几个季度的稳定，或者你在那个市场中看到了什么？

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

是的，安德鲁，我，我，你知道，中国，对我们来说，我们已经能够超越我们在中国所处的市场，利用基本上是新的技术，从其他收购中获取技术，并在中国本地化。该团队过去一直做得相当好，我说四分之三的有机订单是积极的。所以，我们再次对执行感到满意。这只是我们强调自助广告的另一种形式

Andrew Buscaglia（股票分析师）

继续在全球范围内推动。是啊

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

您对今年中国市场有何看法？你对这个市场将走向何方有何看法？我认为，你知道，我们仍然没有看到市场，市场本身现在正在增长。我们看到的是，我们正在超越市场本身并占据份额。如果市场不是这样，我们就不会看到中国市场萎缩。它显然竞争激烈，但根据我们所拥有的技术以及我们进入市场的方式，我们仍然看到了很多良好的机会。我的意思是，我们有几百个例子。今年早些时候我在中国，我们的一个医疗器械工厂和。在中国，对于中国的医疗器械经营是。

Andrew Buscaglia（股票分析师）

例如，机会非常高。

操作者

是啊好的太好了谢谢，维森特。

Vicente Renal（董事长兼首席执行官）

谢谢

操作者

这就是我们提问的全部时间。我将把电话转给文森特，请他发表闭幕词。谢谢你，莎拉。最后，我想再向我们的员工表示感谢，感谢他们持续的奉献精神和承诺，拥有所有权心态，控制我们可以控制的内容，并继续为我们的股东提供绩效，顺便说一句，我们所有的员工都是，他们在游戏中拥有回报丰厚的皮肤，继续为我们所有人提供长期价值绩效。再次感谢您的兴趣，我们很快就会再聊。今天的电话会议到此结束。感谢您的加入。您现在可以断开连接。

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