交大昂立2026年一季报解读：经营现金流扭亏为盈 财务费用大增65.9%

2026年第一季度，交大昂立（维权）实现营业收入6883.00万元，较上年同期的7341.22万元同比减少6.24%。从营收构成看，当期无利息、保费、手续费佣金等其他收入，全部来自主营业务收入。

从成本端来看，当期营业成本为4785.22万元，较上年同期的5355.75万元下降10.65%，成本降幅超过营收降幅，一定程度上缓解了营收下滑对利润的压力。

报告期内，交大昂立归属于上市公司股东的净利润为-630.69万元，上年同期为-688.47万元，亏损规模有所收窄；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为-698.54万元，上年同期为-753.78万元，扣非亏损同样出现缩减。

从非经常性损益来看，当期公司获得政府补助68.41万元，扣除所得税及少数股东权益影响后，当期非经常性损益合计为67.85万元，成为当期净利润优于扣非净利润的主要原因。

当期公司基本每股收益为-0.008元/股，上年同期为-0.009元/股；扣非每股收益为-0.009元/股，上年同期为-0.010元/股，每股亏损幅度均有小幅收窄，与净利润的变动趋势保持一致。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为-1.99%，较上年同期的-2.14%提升0.15个百分点，亏损对净资产的侵蚀程度有所减弱。截至报告期末，公司归属于上市公司股东的所有者权益为3.14亿元，较上年度末的3.21亿元减少1.97%，主要源于当期净亏损的影响。

截至2026年3月31日，公司应收账款余额为3144.93万元，较2025年末的4919.54万元大幅减少36.07%。应收账款规模的大幅下降，一方面反映公司在回款管理上有所成效，另一方面也可能与当期营收规模下滑有关。需要注意的是，公司当期信用减值损失为9.81万元，虽规模较小，但仍需关注应收账款的质量变化。

报告期末及上年年末，公司应收票据余额均为0，说明公司在日常经营中较少采用票据结算方式，或当期无应收票据产生。

截至报告期末，公司存货余额为4018.78万元，较上年年末的3681.41万元增长9.16%。结合当期营业成本下滑的情况，存货规模的增长需要警惕库存积压风险，尤其是若存货中存在保质期较短的产品，可能面临跌价损失。

当期公司销售费用为621.94万元，较上年同期的665.60万元下降6.56%，与营业收入下滑幅度基本匹配，说明公司在销售端的投入随营收规模同步调整，费用管控相对合理。

报告期内管理费用为1508.66万元，较上年同期的1374.01万元增长9.80%，在营收下滑的背景下管理费用逆势增长，需要关注费用增长的具体原因，是否存在刚性支出增加或管理效率下降的情况。

当期财务费用为240.45万元，较上年同期的144.99万元大幅增长65.90%。从明细来看，当期利息费用为184.75万元，较上年同期的200.93万元有所下降，但利息收入为46.43万元，虽较上年同期的34.56万元有所增长，但费用端的其他支出可能是推高财务费用的主要原因，财务费用的大幅增长进一步挤压了利润空间。

报告期内研发费用为120.09万元，较上年同期的197.29万元下降39.13%，研发投入的大幅缩减，可能会对公司长期的产品竞争力和技术储备产生影响，需要关注公司后续的研发规划。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为792.21万元，上年同期为-2692.51万元，实现扭亏为盈。主要得益于当期支付其他与经营活动有关的现金大幅减少，从上年同期的7067.93万元降至1587.63万元，同时销售商品收到的现金小幅增长。经营现金流的改善，一定程度上缓解了公司的资金压力，但仍需关注其持续性。

当期投资活动产生的现金流量净额为453.53万元，上年同期为-86.15万元。主要因为当期收回投资收到现金632.08万元，同时取得投资收益3.72万元，而购建长期资产的支出仅为182.59万元，投资端实现现金净流入。

报告期内筹资活动产生的现金流量净额为-1030.45万元，上年同期为-1347.10万元。当期公司取得借款2000万元，但同时偿还借款2000万元，另外支付其他与筹资活动有关的现金1009.15万元，最终筹资端呈现净流出状态，说明公司当期筹资活动以偿还债务和支付相关费用为主。

1. 持续亏损风险：公司已连续多个季度出现净利润亏损，虽当期亏损规模有所收窄，但主营业务盈利能力仍未得到明显改善，若后续营收无法实现增长，亏损状态可能持续。
2. 诉讼风险：公司与医养板块下属民非机构的管理费诉讼案件，历经一审、二审及再审均未获支持，后续仍存在无法收回相关款项的风险，可能对公司业绩产生进一步影响。
3. 监管立案风险：公司于2025年7月收到证监会立案告知书，目前尚未披露调查进展，若调查结果涉及违规事项，可能对公司产生行政处罚及声誉影响。
4. 费用管控风险：管理费用和财务费用的增长，尤其是财务费用的大幅提升，进一步压缩了利润空间，若无法有效管控费用，将加剧公司的盈利压力。

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