健麾信息2026年一季报解读：经营现金流净额同比扩亏75.3% 销售费用增49%

2026年第一季度，健麾信息营业收入、归母净利润均出现小幅下滑，仅扣非净利润实现正向增长，整体盈利表现趋于平稳但缺乏增长动力。

报告期内，公司营业收入为7600.54万元，较上年同期减少105.68万元，降幅1.37%，主要源于市场需求端的小幅波动。归母净利润为341.29万元，同比微降0.39%，基本与上年同期持平。而扣非净利润实现1.61%的增长，达到334.67万元，主要得益于公司主营业务盈利水平的小幅提升，非经常性损益本期仅为6.62万元，对净利润影响有限。

公司基本每股收益与稀释每股收益均维持在0.03元/股，与上年同期持平；加权平均净资产收益率为0.31%，较上年同期减少0.01个百分点，主要因净利润微降以及净资产规模小幅增长所致。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为41967.97万元，较2025年末的40103.79万元增长4.65%，远超营业收入的降幅。

应收账款的持续增加，反映出公司在下游客户的回款能力有所减弱，后续需关注应收账款的坏账风险及回款进度，避免对公司现金流造成进一步挤压。此外，本报告期内公司无应收票据余额。

报告期末，公司存货余额为8925.35万元，较2025年末的9210.51万元下降3.10%，结合营业收入的小幅下滑，公司存货管理效率有所提升，库存压力有所缓解。

报告期内，公司销售费用达到978.31万元，较上年同期的651.23万元增长49.0%，成为期间费用中增幅最大的项目。

销售费用的大幅增长，主要源于公司加大市场推广、客户拓展等方面的投入，在营业收入下滑的背景下，销售费用的高增长能否带动后续营收回升值得关注，若投入效果不及预期，将对公司盈利造成直接压力。

公司管理费用本期为1229.23万元，较上年同期的939.20万元增长30.9%，主要系公司运营规模扩大、管理团队扩充以及办公成本上升所致。

管理费用的持续增长推高了公司运营成本，在营收增长乏力的情况下，公司需优化管理流程，控制费用支出，避免盈利能力被进一步侵蚀。

报告期内，公司财务费用为63.08万元，较上年同期的76.86万元下降18.06%，主要得益于公司优化融资结构，降低了资金使用成本。

公司研发费用本期为438.67万元，较上年同期的482.16万元下降9.02%，研发投入的小幅缩减可能对公司长期技术竞争力产生一定影响，后续需关注公司在技术研发方面的布局。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为-5039.99万元，较上年同期的-2875.44万元，亏损规模扩大75.3%，主要因报告期内支付采购货款的现金流出同比大幅增加。

经营现金流的大幅恶化，反映出公司主营业务的现金创造能力显著下降，同时采购支出的大幅增加进一步加剧了资金压力，若该情况持续，将对公司日常运营及偿债能力造成不利影响。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-2019.90万元，较上年同期的-2227.63万元，净流出规模小幅收窄10.22%。本期公司购建固定资产等长期资产支出545.69万元，同时新增投资支出1474.20万元，整体仍处于对外扩张阶段，但投资节奏有所放缓。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-67.47万元，而上年同期为941.86万元，由净流入转为净流出。本期公司取得借款1000万元，同时偿还借款1000万元，吸收少数股东投资4.4万元，但分配股利及偿付利息支出71.87万元，最终导致筹资现金流净额为负，反映公司本期资金筹措能力有所减弱。

综合来看，健麾信息2026年一季度存在以下几方面风险：一是经营现金流净额大幅恶化，资金压力持续攀升，若回款情况未改善，可能影响公司运营稳定性；二是应收账款规模持续扩张，坏账风险有所上升；三是销售费用、管理费用大幅增长，在营收下滑背景下，对公司盈利形成挤压；四是筹资现金流由正转负，公司外部融资能力减弱，后续资金链承压。建议投资者密切关注公司应收账款回款、成本费用控制以及现金流改善情况。

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