调研速递|国光股份接待国信证券等3家机构 2025年营收增长3.57% 植物调节剂收入增9%

四川国光农化股份有限公司（以下简称“国光股份”）在调研活动中披露了2025年度经营业绩。数据显示，公司全年实现营业收入20.57亿元，同比增长3.57%；归属于上市公司股东的净利润3.12亿元，同比下降14.94%；扣除非经常性损益后的净利润3.07亿元，同比下降14.89%。公司表示，净利润下降主要受缴纳税款因素影响。

分业务板块来看，农药业务仍是核心收入来源，实现收入14.12亿元，占营业收入的68.6%，同比增长3.1%；肥料业务收入5.57亿元，占比27.09%，同比增长6.39%，增速高于农药业务。核心产品表现尤为突出，其中植物生长调节剂收入9.586亿元，同比增长约9%；水溶肥收入3.268亿元，同比增长8.67%，两者增速均显著高于公司整体营收增速。综合毛利率保持稳定，为45.5%，与2024年基本持平。

全程方案推广进展与2026年目标

机构关注公司作物全程解决方案的推广情况。国光股份表示，2025年全程方案推广面积较2024年有所增长，2026年计划推广约150万亩，目前相关推进工作正在有序进行中。

产品价格波动原因

针对2025年农药、肥料每吨销售价格同比略降的问题，公司解释称，产品品类丰富（农药涵盖调节剂、杀菌剂等，肥料包括水溶肥、复合肥等），各品类下又包含多个具体产品，销售均价受产品销售结构变化影响，但核心品类的毛利率保持相对稳定。

农产品价格对销售的影响

对于玉米、棉花等农产品期货价格上行的影响，公司认为有一定积极作用，例如部分作物产品的客户订货时间有所提前，但更关键的影响因素是农产品收获时点的现货价格，因其直接决定种植经营主体的经济效益。

在建项目支撑中长期发展

国光股份披露，目前主要在建项目包括四川简阳的年产22,000吨高效、安全环境友好型制剂生产线搬迁技改项目、年产50,000吨水溶肥料（专用肥）生产搬迁技改项目，以及重庆万盛的年产1.5万吨原药及中间体合成生产项目。上述项目均为2020年可转换公司债券募集资金投资项目，旨在有序增加水溶肥、农药制剂和原药产品产能，为公司中长期发展提供支撑。

2026年营收增长三大举措

公司提出2026年营收增长的重点方向：一是“抓拓新”，在现有营销网络基础上，深耕未开发区域和作物市场；二是“抓肥料”，加强新型绿色肥料研发，加大调肥一体化与增产刚需的配合；三是“抓适配”，以市场需求为导向，精准对接痛点，加快作物全程解决方案落地。

品牌核心价值解析

国光股份强调品牌核心价值体现在四方面：一是40余年深耕植物生长调节剂领域，拥有国内最多的登记品种，行业积淀深厚；二是技术服务体系完善，1200余人的技术营销团队保障作物生长确定性；三是作物技术调控研究院持续加大研发投入，深入研究调控技术；四是经销商管理和渠道维护到位，为品牌价值落地提供坚实保障。

未来分红规划

关于股东回报，公司表示自上市以来经营现金流良好，资产负债率较低，未来将严格按照《未来三年（2024-2026年）股东回报规划》，积极通过现金分红方式回报全体股东。

公司同时强调，本次调研活动中不存在应披露而未披露的重大信息。

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