华域汽车2026年一季度财报解读：经营现金流大增152% 归母净利润同比降2.63%

华域汽车2026年一季度实现营业收入401.83亿元，较上年同期调整后的405.77亿元同比微降0.97%；归属于上市公司股东的净利润为12.44亿元，同比下滑2.63%；扣除非经常性损益后的净利润为11.50亿元，同比小幅下降1.14%。

从盈利指标来看，公司基本每股收益为0.395元/股，同比下降2.47%；扣非每股收益同步随扣非净利润变动，呈现小幅下滑态势。加权平均净资产收益率为1.84%，较上年同期的2.04%减少0.20个百分点，反映出公司净资产盈利效率有所降低。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为426.12亿元，较上年年末的505.32亿元减少15.67%；应收票据余额为12.79亿元，较上年年末的19.63亿元大幅减少34.84%。

应收款项的大幅下降，一方面反映出公司一季度销售回款情况向好，下游客户支付能力有所改善；另一方面也与公司自身的应收账款管理策略优化有关，有助于降低坏账风险，提升资产质量。

2026年一季度末，公司存货余额为210.16亿元，较上年年末的213.18亿元微降1.42%。结合营业收入小幅下滑的情况来看，公司存货规模的变动基本与业务规模匹配，库存管理处于相对稳定状态，未出现明显的积压或短缺情况。

公司一季度期间费用合计为38.54亿元，较上年同期的36.30亿元增长6.17%，费用增速高于营业收入增速，对盈利形成一定压力。

• 销售费用：一季度为1.82亿元，同比微降0.74%，公司销售端投入保持稳定，未随市场环境大幅调整。
• 管理费用：一季度为18.20亿元，同比增长1.44%，主要系公司运营管理成本小幅增加所致。
• 研发费用：一季度为15.83亿元，同比增长3.50%，公司持续加大研发投入，有助于长期技术竞争力的提升。
• 财务费用：一季度为2.68亿元，同比大增117.76%。其中利息费用为1.89亿元，同比小幅下降4.21%，但利息收入为0.90亿元，同比增长15.14%，财务费用大增主要是由于汇兑损失等其他财务支出增加导致。

经营现金流大增152%，回款能力显著提升

公司一季度经营活动产生的现金流量净额为51.98亿元，较上年同期的20.62亿元大幅增长152.01%，主要系本期部分货款结算影响所致。从现金流构成来看，销售商品、提供劳务收到的现金为363.45亿元，同比增长9.21%；同时购买商品、接受劳务支付的现金为223.39亿元，同比微降0.72%，收支两端的共同作用推动经营现金流大幅改善，公司造血能力显著增强。

投资现金流净流出扩大，对外投资加码

一季度投资活动产生的现金流量净额为-35.20亿元，较上年同期的-5.31亿元净流出规模显著扩大。主要原因是公司本期投资支付的现金达26.00亿元，而上年同期仅为0.20亿元，显示公司一季度加大了对外投资布局，可能是为了拓展产业链或进行战略投资。

筹资现金流持续净流出，偿债力度加大

一季度筹资活动产生的现金流量净额为-9.18亿元，延续了上年同期的净流出状态。其中偿还债务支付的现金为29.91亿元，同比增长55.83%，公司偿债力度有所加大；同时分配股利、利润或偿付利息支付的现金为3.41亿元，同比大幅减少40.37%，主要是由于子公司支付给少数股东的股利大幅下降。

1. 盈利增长承压风险：公司一季度营业收入、归母净利润均出现小幅下滑，若后续汽车市场需求不及预期，公司盈利增长或将持续承压。
2. 财务费用高企风险：一季度财务费用大幅增长，若后续汇率波动加剧或融资成本上升，将进一步加大公司的财务负担。
3. 投资收益波动风险：公司投资收益同比有所下滑，且本期加大对外投资力度，未来投资项目的收益情况存在不确定性，可能对公司整体利润产生影响。

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