金龙汽车2026年一季报解读：扣非净利增1085.40% 经营现金流大降94.11%

2026年第一季度，金龙汽车实现营业收入57.61亿元，较上年同期的49.22亿元增长17.04%。公司表示，业绩增长主要得益于海外市场稳步增长，出口业务收入及占比提高，成为当期业绩增长的核心驱动力。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润达1.50亿元，较上年同期的0.47亿元大幅增长220.77%；扣除非经常性损益后净利润为0.98亿元，同比增长1085.40%，上年同期为-0.10亿元，实现由亏转盈。

从非经常性损益构成来看，当期非经常性损益合计5190.62万元，主要来自于持有金融资产的公允价值变动损益3471.25万元、政府补助1131.09万元等，对归母净利润的贡献占比超34%。

2026年第一季度，公司基本每股收益为0.21元/股，较上年同期的0.07元/股增长200%，与归母净利润的大幅增长保持同步，反映出公司盈利水平的显著提升。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为4.22%，较上年同期的1.47%提升了2.75个百分点，主要得益于净利润的大幅增长，带动净资产盈利效率显著提升。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为51.56亿元，较上年年末的47.89亿元增长8.07%。结合营业收入增长情况来看，应收账款增幅与营收增幅基本匹配，但需关注后续回款情况，避免坏账风险累积。

报告期末，公司应收票据余额为0.25亿元，较上年年末的0.25亿元小幅增长1.74%，规模保持稳定，对公司现金流影响较小。

截至2026年3月末，公司存货余额为28.41亿元，较上年年末的28.46亿元微降0.20%。同时，当期资产减值损失为-239.50万元，较上年同期的-909.94万元大幅减少73.68%，主要因本期计提的存货跌价准备同比减少，显示存货跌价压力有所缓解。

报告期内，公司销售费用为2.26亿元，较上年同期的1.98亿元增长14.63%，与营业收入增长趋势一致，主要系公司业务规模扩大，相关销售配套支出增加。

报告期内，公司管理费用为0.998亿元，较上年同期的1.18亿元下降15.54%，显示公司在管理费用管控方面取得成效，有助于提升盈利水平。

报告期内，公司研发费用为1.63亿元，较上年同期的1.69亿元微降3.46%，研发投入规模保持基本稳定，体现公司对技术研发的持续重视。

报告期内，公司财务费用为0.74亿元，较上年同期的-0.19亿元大幅增长497.17%，主要因受汇率波动影响，产生汇兑净损失增加。其中，本期利息收入2777.86万元，较上年同期的2874.46万元略有下降；利息费用2537.99万元，较上年同期的3327.02万元减少23.71%，但汇兑损失成为推高财务费用的核心因素。

报告期内，公司经营活动产生的现金流量净额为2371.77万元，较上年同期的4.02亿元大幅下降94.11%。主要原因是本期收到其他与经营活动有关的现金从上年同期的12.59亿元降至2.99亿元，降幅达76.24%，导致经营活动现金流入规模大幅缩减。尽管销售商品收到的现金同比增长9.94%，但仍难以弥补其他现金流的缺口，公司短期现金流压力显著提升。

报告期内，公司投资活动产生的现金流量净额为-2.37亿元，较上年同期的-1.97亿元净流出规模扩大20.06%。当期投资活动现金流入32.00亿元，同比增长31.40%，主要因收回投资收到的现金从24.09亿元增至31.37亿元；同时投资活动现金流出34.37亿元，同比增长30.55%，主要因投资支付的现金从25.02亿元增至33.80亿元，显示公司投资力度有所提升。

报告期内，公司筹资活动产生的现金流量净额为-3.05亿元，较上年同期的-1.15亿元净流出规模扩大165.54%。当期取得借款收到的现金2.54亿元，较上年同期的3.20亿元下降20.88%；而偿还债务支付的现金达5.29亿元，较上年同期的3.71亿元增长42.45%，同时支付其他与筹资活动有关的现金也有所增加，反映公司当期偿债支出大幅提升，筹资端现金流入不足，偿债压力显现。

1. 现金流风险：经营活动现金流净额大幅下滑，短期现金流压力凸显，需关注公司资金链稳定性及应收账款回款情况。
2. 汇率波动风险：财务费用因汇兑损失大幅增加，若未来汇率持续波动，将对公司盈利及现金流产生进一步影响。
3. 投资风险：投资活动现金流出规模扩大，若投资项目收益不及预期，将对公司整体业绩造成拖累。

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