调研速递|森马服饰接待华泰资管等52家机构 一季度净利润同比增45.25% 存货持续优化

4月29日，浙江森马服饰股份有限公司（以下简称“森马服饰”）发布2026年第一季度报告，并于当日组织投资者电话会议，就公司经营情况与机构投资者展开交流。包括华泰证券(上海)资产管理有限公司、农银人寿保险股份有限公司、南方基金、摩根大通等在内的52家机构及个人投资者参与了本次调研。

森马服饰一季度业绩呈现稳健增长态势。财务数据显示，报告期内公司实现营业收入34.49亿元，较上年同期的30.79亿元同比增长12.03%；归属于上市公司股东的净利润3.11亿元，同比增长45.25%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.98亿元，同比增幅达54.08%。

现金流方面，公司经营活动产生的现金流量净额为3.34亿元，较上年同期的1.53亿元大幅增长118.95%，主要得益于销售回款增加。截至报告期末，公司货币性资产达83.72亿元，资金储备充足，为业务持续稳定发展奠定基础。

在运营层面，森马服饰存货管理成效显著。截至2026年3月31日，公司存货为28.67亿元，较期初（31.78亿元）减少3.11亿元，较去年同期（33.47亿元）减少4.81亿元，库存健康度进一步提升。

毛利率方面，本期毛利率为47.77%，较上年同期微增0.76个百分点。分业务看，儿童业务毛利率持平微增0.31个百分点，营收同比增长13.9%；休闲服业务毛利率同比提升1.69个百分点，营收同比增长6.17%。

费用控制方面，销售费用9.37亿元，同比增加0.58亿元，增幅6.55%，增速有所放缓；管理费用1.47亿元，同比下降0.1亿元。截至2025年3月31日，公司店铺总数7652家，其中成人服饰2529家，儿童服饰5123家；直营1011家，联营31家，加盟6610家。

终端零售数据显示，一季度全系统（含线上线下、直营加盟）终端零售同比增长12.32%。单月来看，4月份零售呈现中个位数增长，截至目前，今年累计终端零售同比增长10.38%，整体保持稳健增长态势。

森马服饰表示，公司将持续聚焦品牌运营与产品研发，依托充足的资金储备和优化的库存结构，推动业务稳步发展。

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