弘业期货2026年一季报解读：归母净利润增939.69% 经营现金流净额减亏80.84%

2026年第一季度，弘业期货实现营业总收入8178.04万元，较上年同期的6620.06万元同比增长23.53%。收入增长主要得益于经纪业务、利息收入及投资收益的拉动，但资产管理业务出现明显下滑。

从收入结构来看，经纪业务手续费净收入占营业总收入的59%，仍是核心收入来源，本期增长主要因大宗商品价格波动加大，期货市场交易活跃度提升；利息净收入增长则源于客户权益增加及定期存款规模扩大；但资产管理业务因规模下降，收入近乎腰斩，成为营收增长的拖累项。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为1250.91万元，较上年同期的120.32万元同比大幅增长939.69%，盈利规模实现跨越式提升。

净利润大幅增长主要源于三个方面：一是营业总收入的增长带动营业利润提升；二是本期信用减值损失虽同比扩大，但利润总额基数大幅增长，最终净利润仍实现爆发式增长；三是所得税费用虽同比增长1125.53%，但整体盈利增量远超税费增长幅度。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1248.57万元，较上年同期的129.86万元同比增长861.48%。扣非净利润增速略低于归母净利润，主要因本期非经常性损益规模较小，仅为2.33万元，对整体盈利影响有限，公司盈利增长主要由主营业务驱动。

本期基本每股收益为0.0124元/股，上年同期为0.0012元/股，同比增长933.33%，与净利润增速基本匹配，反映出公司盈利增长直接带动了股东每股收益的提升。同时稀释每股收益与基本每股收益一致，说明公司不存在潜在稀释性股份，股东收益真实可靠。

报告期内，公司加权平均净资产收益率为0.67%，较上年同期的0.06%提升了0.61个百分点。这一指标的提升，一方面源于净利润的大幅增长，另一方面归属于上市公司股东的所有者权益仅小幅增长0.44%，盈利增长幅度远超净资产增长，带动净资产盈利效率显著改善。

本期经营活动产生的现金流量净额为-62178.55万元，上年同期为-324561.36万元，同比减亏80.84%，经营现金流压力有所缓解。

经营现金流减亏主要因本期现金流入大幅增长，尤其是收取利息、手续费及佣金的现金同比增长67.07%，应付货币保证金及应付质押保证金净增加43907.56万元，同时现金流出规模有所下降。但经营活动现金流仍为净流出状态，反映公司日常经营仍需占用大量资金，现金流压力尚未完全缓解。

本期投资活动产生的现金流量净额为-31568.70万元，上年同期为1237.45万元，由净流入转为净流出。主要因本期投资支付的现金达532797.07万元，较上年同期的468838.34万元增长13.64%，同时本期新增支付其他与投资活动有关的现金3亿元，而投资流入仅小幅增长，最终导致投资现金流净流出。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-5.41万元，上年同期为1965.83万元，由净流入转为净流出。本期取得借款收到的现金为8597.54万元，与偿还债务支付的现金持平，同时支付了5.41万元的利息，最终筹资现金流近乎平衡，反映公司本期筹资活动以借新还旧为主，未实现资金净流入，偿债压力有所显现。

1. 业务结构风险：资产管理业务收入大幅下滑，若后续规模持续萎缩，将影响公司收入多元化布局；
2. 现金流风险：经营活动及投资活动现金流均为净流出，虽经营现金流减亏，但整体资金占用规模仍较大，需关注后续资金周转情况；
3. 公允价值变动风险：本期公允价值变动收益为-332.14万元，上年同期为1244.24万元，主要因子公司弘业资本持有的其他流动资产公允价值下降，若市场波动加剧，可能进一步影响盈利；
4. 汇率波动风险：本期其他综合收益大幅下降99.94%，主要因外币财务报表折算差额变动，后续汇率波动可能继续影响公司所有者权益。

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