彩讯股份2026年一季报解读：营收降32.11% 经营现金流转负大降135.48%

彩讯股份2026年第一季度盈利端出现显著收缩，多项核心指标同比跌幅超过50%，盈利能力大幅减弱。

从盈利结构来看，非经常性损益拖累了净利润表现，本报告期非经常性损益合计为-785.82万元，主要源于金融资产公允价值变动损失1130.52万元。扣非净利润虽然跌幅小于净利润，但仍超过50%，反映公司主业盈利能力同样出现大幅下滑。加权平均净资产收益率较上年同期下降1.8个百分点，公司自有资本的盈利效率显著降低。

本报告期公司实现营业收入33155.49万元，较上年同期的48840.53万元同比下降32.11%，营收规模出现阶段性收缩。

公司表示，营收下滑主要受系统集成与软件开发项目验收周期影响，上年同期项目验收集中，而本期验收交付项目较少，属于阶段性下滑。同步来看，营业成本也同比下降32.14%至20805.53万元，成本变动与营收保持一致，显示公司成本管控随营收规模同步调整。

截至报告期末，公司应收账款余额为41143.80万元，较期初的34769.78万元增长18.33%，同时信用减值损失同比增长105.76%至481.09万元，应收账款坏账计提力度加大。

应收账款规模的持续增长，一方面与本期项目验收节奏有关，另一方面也反映公司在营收下滑阶段，回款压力有所上升。坏账计提的增加，也体现出公司对应收账款回收风险的谨慎态度。

报告期末公司应收票据余额仅为13.55万元，较期初的53.13万元大幅下降74.50%，主要系本期商业承兑汇票到期兑付所致。

应收票据的大幅减少，虽然是到期兑付的正常结果，但也意味着公司通过票据进行结算的规模有所收缩，结合营收下滑的背景，也从侧面反映公司业务结算活跃度有所降低。

截至报告期末，公司存货余额为8711.88万元，较期初的7111.64万元增长22.50%。

存货规模的持续增长，与本期项目验收交付较少的情况相呼应，部分未验收项目的相关成本形成存货。若后续项目验收进度不及预期，存货可能面临减值风险，对公司利润产生进一步影响。

本报告期公司期间费用整体呈现分化态势，销售费用小幅增长，管理费用和研发费用则出现明显下降，财务费用维持净收益状态。

销售费用的增长主要是为了应对营收下滑，加大市场拓展力度；管理费用的下降则体现公司在成本管控方面的举措；研发费用虽然同比下降，但绝对值仍保持较高水平，且公司开发支出较期初增长55.32%至3843.88万元，显示公司在人工智能领域的研发投入仍在持续推进；财务费用为净收益，主要源于利息收入高于利息支出，公司资金储备仍较为充足。

本报告期公司现金流状况出现明显恶化，经营活动现金流由上年同期的净流入转为净流出，投资和筹资活动现金流也呈现净流出状态。

经营活动现金流转负且大幅下滑，主要系本期销售回款减少所致，结合应收账款增长的情况，公司回款压力明显上升；投资活动现金流净额同比收窄，主要因为本期购买理财规模减少；筹资活动现金流净额同样大幅收窄，源于本期偿还借款规模下降。整体来看，公司当期现金流呈现净流出状态，现金及现金等价物净减少7188.78万元，短期资金压力有所凸显。

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