科新发展2026年一季报解读：扣非净利润大降304.83% 销售费用锐减91.30%

2026年第一季度，科新发展实现营业收入6389.14万元，较上年同期的5147.95万元增长24.11%。营收增长主要源于公司新增算力租赁服务业务，同时原有建筑工程业务也贡献了部分收入增量。

不过从现金流端看，本期销售商品、提供劳务收到的现金为8863.63万元，较上年同期的20903.02万元大幅下滑，反映出公司营收的现金转化率有所降低，回款压力显现。

报告期内，公司归属于上市公司股东的净利润为-154.97万元，上年同期为盈利168.17万元，同比大幅下降192.15%；扣非净利润更是亏损328.98万元，较上年同期盈利160.61万元下降304.83%，是所有核心指标中变动幅度最大的项目。

公司净利润由盈转亏的核心原因是建筑工程业务回款周期拉长，应收款项账龄上升，本期计提的信用减值损失和资产减值损失大幅增加。其中信用减值损失达-78.30万元，上年同期为盈利201.40万元；资产减值损失为-226.13万元，上年同期为盈利96.91万元，两项减值损失合计吞噬利润超300万元。

基本每股收益和稀释每股收益均为-0.0059元/股，上年同期为0.0064元/股，同比下降192.19%，与净利润变动幅度基本一致，主要系本期净利润大幅亏损导致。

截至2026年3月末，公司应收账款余额为17531.92万元，较上年末的18991.77万元下降7.69%。虽然应收账款规模有所降低，但账龄上升导致减值损失大幅增加，本期信用减值损失同比下降138.88%，反映出公司应收账款质量有所下滑，回款风险值得关注。

报告期内，公司应收票据余额为0，上年末也无相关余额，说明公司在业务结算中未采用票据结算方式，或票据已全部兑付。

本期加权平均净资产收益率为-0.35%，上年同期为0.36%，减少0.71个百分点。净资产收益率转负主要是因为本期净利润亏损，拉低了整体收益水平，反映公司自有资本的获利能力大幅下降。

截至2026年3月末，公司存货余额为93.36万元，较上年末的3.85万元暴增2322.99%，是资产端变动幅度最大的项目。主要原因是本期购买的建筑工程业务项目材料尚未使用，大量原材料积压，不仅占用了公司流动资金，还面临存货跌价的潜在风险。

报告期内，公司销售费用为5.99万元，较上年同期的68.80万元下降91.30%。主要原因是管理层决定终止互联网广告业务，相应销售部门人员薪资减少。销售费用的大幅下降，侧面反映公司主动收缩了部分业务线，未来营收增长或依赖现有建筑工程及新增算力租赁业务。

本期管理费用为588.73万元，较上年同期的663.99万元下降8.02%，下降幅度相对温和，主要是公司优化管理流程、压缩部分管理开支所致。

报告期内，公司财务费用为170.86万元，较上年同期的8.32万元暴增1953.30%。主要原因是本期子公司新增银行借款，支付的利息费用大幅增加，其中利息费用达133.38万元，上年同期仅为8.25万元。财务费用的大幅上升，将直接挤压公司利润空间，增加财务成本压力。

报告期内，公司未发生研发费用，上年同期也无相关支出，说明公司目前暂无研发投入计划，技术创新能力或存在不足，长期竞争力有待观察。

本期经营活动产生的现金流量净额为-285.67万元，上年同期为-723.31万元，亏损规模有所收窄，主要系本期支付税金减少所致。但经营活动现金流仍为净流出，且销售商品收到的现金大幅下滑，反映公司主营业务造血能力仍较弱，回款情况不容乐观。

本期投资活动产生的现金流量净额为1342.39万元，上年同期为-13.86万元，实现由负转正。主要原因是本期赎回银行理财产品收到现金808.97万元，同时取得子公司时子公司持有的现金及现金等价物也贡献了部分流入。

本期筹资活动产生的现金流量净额为-962.03万元，上年同期为-16.37万元，净流出规模大幅扩大。主要原因是本期子公司偿还银行借款本金1797.33万元，同时支付利息133.34万元，而仅吸收少数股东投资收到现金1000万元，筹资流入不足以覆盖偿债支出，公司短期偿债压力有所上升。

1. 盈利大幅下滑风险：公司本期由盈转亏，扣非净利润降幅超300%，核心原因是建筑工程业务回款不畅导致减值损失大增，若后续回款情况未改善，盈利状况或持续恶化。
2. 存货积压风险：存货规模暴增2322.99%，大量未使用的建筑材料占用资金，若项目进度不及预期，存货跌价风险将进一步加大。
3. 财务成本高企风险：财务费用同比暴增1953.30%，子公司借款利息支出大幅增加，未来若有新增融资，财务成本压力将持续上升。
4. 业务收缩风险：公司终止互联网广告业务，销售费用大幅锐减，业务结构调整能否顺利推进、新业务能否持续贡献营收仍存不确定性。

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